应用远期外汇交易
第三章 远期外汇交易教材
链接：NDF
• NDF：Non-Deliverable Forward ——无本金交割远期
• NDF是柜台交易的衍生产品，交易双方并不是 以基础货币对来进行交割，而是根据合同确定 的远期汇率与到期时实际即期汇率之间的差额， 用可自由兑换货币（通常为美元）进行差额支 付。
第三节 远期外汇交易的应用
一、保值性远期外汇交易
（一）外汇债权(未来收汇)的保值
–若预测收汇货币汇率下跌，则卖出期汇
–例：2007年12月16日江苏熔盛重工集团某 造船企业预计2008年9月中旬将收汇1000万 美元。为避免美元汇率下跌风险，公司与银行 签订了9个月期限的远期结汇协议，约定以 6.8606的远期汇价结汇。
– 2008年9月18日公司收汇1000万美元，而当 天美元即期汇率为6.8201。通过远期外汇交 易，公司减少汇率损失40.5万元人民币。
第三节 远期外汇交易的应用
（二）外汇债务(未来付汇)的保值
–若预测付汇货币汇率将上升，则买入期汇。
– 例：2007年9月15日广西玉林某外商投资企 业与外商签订了2500万欧元的全套人造板生 产线进口合同，当时汇率为100欧元兑 1046.15人民币元，约定半年后付款。随着欧 元兑人民币汇率的上升，到2008年3月17日 欧元升至1121.66元，导致该公司多付购汇资 金1887.75万元人民币。
–远期合约 –远期期限 –交割日 1.固定交割日：交割日为某一具体日期 (1)规则日期：远期期限为标准的整月 (2)不规则日期——“零星交易”
（Odd/Broken Date Transaction）
2.选择交割日——“择期交易”
(Optioned Forward Transaction)
国际金融实务_即期、远期和掉期外汇交易
国际金融实务_即期、远期和掉期外汇交易国际金融实务：即期、远期和掉期外汇交易在当今全球化的经济环境中，外汇交易扮演着至关重要的角色。
无论是企业进行国际贸易结算，还是投资者寻求资产增值，都离不开外汇市场的运作。
而在外汇交易中，即期、远期和掉期交易是三种常见且重要的交易方式。
即期外汇交易，是外汇交易中最基本、最常见的形式。
简单来说，即期外汇交易就是买卖双方按照当天外汇市场的即期汇率成交，并在成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易。
比如说，一家中国企业需要从美国进口一批货物，货款以美元结算。
在交易达成时，企业按照当时的即期汇率用人民币兑换美元，并在短时间内完成支付，这就是即期外汇交易。
即期外汇交易的特点是交易迅速、交割时间短，汇率波动风险相对较小。
它能够满足企业和个人对于即时外汇资金兑换的需求，使得国际贸易和资金流动得以顺利进行。
与即期外汇交易相对应的是远期外汇交易。
远期外汇交易是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
假设一家中国出口企业预计在三个月后会收到一笔 100 万美元的货款，为了规避这段时间内美元兑人民币汇率可能下跌带来的损失，企业与银行签订了一份三个月的远期外汇合约，约定三个月后按照某一确定的汇率将美元兑换为人民币。
这样，无论届时汇率如何变动，企业都能提前锁定收益，降低汇率风险。
远期外汇交易的优势在于能够帮助企业和投资者进行风险管理和套期保值。
通过提前锁定汇率，减少了未来汇率波动带来的不确定性。
然而，它也存在一定的局限性。
首先，签订远期合约需要支付一定的保证金，如果市场走势与预期相反，可能会导致保证金不足而被强行平仓。
其次，远期合约一旦签订，就具有较强的约束力，如果企业在到期日无法履行合约，可能会面临违约风险。
掉期外汇交易则是一种较为复杂但灵活的外汇交易方式。
它是指在买进或卖出某一期限的某种货币的同时，卖出或买进另一期限同种货币的外汇交易。
远期合约在外汇交易中的应用
远期合约在外汇交易中的应用外汇市场是全球最大、最活跃的金融市场之一，每天交易规模达数万亿美元。
为了规避汇率风险、锁定未来的货币价格，市场参与者经常使用远期合约进行外汇交易。
本文将探讨远期合约在外汇交易中的应用。
一、远期合约的定义与特点远期合约是指在未来某一约定日期以约定的汇率，以事先确定的交易量进行外汇交易的合约。
远期合约与即期交易有所不同，即期交易是以即时汇率进行即时交割的交易，而远期合约则是在未来某个预定的日期交割。
二、锁定汇率风险远期合约的主要应用之一是锁定汇率风险。
在国际贸易中，企业常常需要进行跨境交易，涉及的货币可能会在交易完成前发生较大波动，从而导致交易风险。
通过使用远期合约，企业可以锁定未来的汇率，确保自己在交易完成时能获得预期的货币收益。
三、制定预算和计划远期合约还可以帮助企业制定预算和计划。
由于外汇市场波动较大，企业在计划财务预算时，需要对汇率进行合理的估计。
通过使用远期合约锁定未来的汇率，企业可以减少汇率波动带来的不确定性，更好地进行财务规划和预算编制。
四、投机与套利除了实际需求的应用，远期合约还被用于投机和套利。
投机者可以通过预测汇率的变动来购买或出售远期合约，从中获取差价收益。
套利也是一种常见的应用方式，通过利用两个市场之间的汇率差异，购买低价的货币合约，然后在高价市场上卖出，从中赚取利润。
五、风险与挑战远期合约的使用需要注意相关的风险与挑战。
首先是市场风险，即汇率波动会导致远期合约的价值波动。
如果汇率波动超出企业的预期，可能会导致交易损失。
其次，合约的执行风险也需要引起注意，如果合约的交易对手无法履行合约，将会带来不可预测的损失。
六、远期合约在国际资本市场中的作用除了在外汇交易中的应用，远期合约在国际资本市场中也发挥着重要作用。
投资者可以利用远期合约对外汇进行套期保值，规避市场波动对投资组合的风险。
远期合约的流动性也为大型资金管理公司和机构投资者提供了便利，使其能够更好地管理和调整资产配置。
外汇远期案例
外汇远期案例
假设一家中国的进口商需要在未来的三个月内向美国的供应商支付100万美元的货款。
当前的汇率是1美元兑换6.5人民币。
如果按照当前的汇率进行支付，进口商需要支付650万人民币。
然而，由于汇率的波动，进口商可能需要支付更多的人民币，这将增加进口成本。
为了规避这种风险，进口商可以选择进行外汇远期交易。
进口商可以与银行签订外汇远期合同，约定在未来三个月内以1美元兑换6.6人民币的价格购买100万美元。
这样，无论未来汇率如何波动，进口商都能够以稳定的价格购买美元，从而规避汇率风险。
假设在未来三个月内，汇率波动导致实际汇率为1美元兑换6.8人民币。
如果进口商没有进行外汇远期交易，那么他们需要支付680万人民币才能购买100万美元。
而由于之前签订了外汇远期合同，他们只需要按照合同约定的价格支付660万人民币，从而节省了20万人民币的成本。
通过这个案例，我们可以看到外汇远期交易的优势。
它可以帮助企业规避汇率波动带来的风险，确保未来的货币兑换价格稳定。
同时，外汇远期交易也为企业提供了更多的预测能力，使他们能够更好地进行成本控制和经营规划。
总的来说，外汇远期交易是一种有效的风险管理工具，可以帮助企业规避汇率波动风险，确保未来的货币兑换价格稳定。
在国际贸易中，尤其是在跨国企业的经营中，外汇远期交易具有重要的意义。
希望通过这个案例，大家对外汇远期交易有了更深入的理解，能够更好地运用这种交易方式来规避风险，实现稳健的经营。
为什么卖出远期外汇远期外汇是什么
为什么卖出远期外汇_远期外汇是什么为什么卖出远期外汇一，主要原因就是企业、银行、投资者在规避风险时的需要二，外汇投资者为了获得投机的利润。
汇率频繁、剧烈的波动会给外汇投机者进行外汇投机创造有力条件，特别是在浮动汇率制下更是这样。
外汇投机指的是利用外汇市场汇率的涨落不一，是纯粹的以赚取利润为目的的外汇交易。
短期投资者预约买卖期货来规避风险。
若没有外汇管制，一个国家的利率比其他国家的汇率低，那么该国的资金就会流往他国，来谋求利益。
三，外汇银行为了平衡远期外汇持有额所进行的交易。
远期外汇持有额又叫外汇头寸，进出口商为了避免外汇风险进行期汇交易，实质上就是将汇率变动的风险转给外汇银行，外汇银行为了平衡外汇头寸，所以就会对不同期限、不同货币头寸的进行补进四，远期外汇交易有下面的优点和缺点.合同签订后，双方不需要立即支付外汇或本币，而是在以后的某个时间再支付。
买卖基金的数额和规模比较大。
五，买卖的目的主要是为了保值，避免外汇汇率波动的风险。
外汇银行与客户签订的合同，由外汇经纪人担保。
六，客户应存入一定数额的保证金或抵押物，远期外汇交易作用：远期外汇交易是由于国际贸易的需要而产生的。
其主要功能是规避国际贸易中的汇率风险。
在国际贸易活动中，进出口商期望在未来某一特定日期支付或收取一定数量的外汇。
为了避免汇率波动导致外汇支出增加或外汇收入减少，C1公司可以根据最预期的外汇现金流量进行远期外汇交易。
并达到套期保值的目的。
七，进行远期外汇交易的原因.外汇投资者为了获得投机的利润。
汇率频繁、剧烈的波动会给外汇投机者进行外汇投机创造有力条件，特别是在浮动汇率制下更是这样。
外汇投机指的是利用外汇市场汇率的涨落不一，是纯粹的以赚取利润为目的的外汇交易;八，短期投资者预约买卖期货来规避风险。
若没有外汇管制，一个国家的利率比其他国家的汇率低，那么该国的资金就会流往他国，来谋求利益;.外汇银行为了平衡远期外汇持有额所进行的交易。
远期外汇持有额又叫外汇头寸，进出口商为了避免外汇风险进行期汇交易，实质上就是将汇率变动的风险转给外汇银行，外汇银行为了平衡外汇头寸，所以就会对不同期限、不同货币头寸的进行补进。
国际金融实务-第二讲即期远期和掉期
例如：香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元3个月远期头寸缺10万美元，为此银行就设法补进，假定即期汇率USD/HKD=7.70,3个月远期汇率USD/HKD=7.88，到时该外汇银行要付给客户10万美元，收入78.8万港元。
该银行为了平衡这笔超卖的美元期汇，他必须到外汇市场上立即补进同期限的（3个月）、相等金额（10万美元）的美元期汇。如果该外汇银行没有马上补进，而延至当日收盘是才成交。这样就可能因汇率已发生变化而造成损失。
进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避外汇风险 。 外汇银行为平衡其外汇头寸而进行远期外汇交易 。 投机者利用远期外汇市场进行外汇投机。 买空 卖空
远期外汇交易的应用 1、进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动的风险； 例如： 某日，香港外汇市场的行情为： 即期汇率：1美元=港币7.0356/66 3个月掉期率 20/12 假定一美国进口商从香港进口价值700万港币的机器设备，可在3个月后支付港币。若3个月后美元对港币为：1美元=港币7.0326/40。 请判断： 1、美国进口商不采取保值措施，会怎样？ 2、美国进口商如何防范汇率变动风险？
01
02
2.1.2 即期外汇交易的报价
“标价货币”和“基准货币” 按国际惯例，凡在汇率标价中，其数量会发生变动的货币称为“标价货币(quotating currency)”，凡数量固定不变的货币则称为“基准货币(vehicle currency)”；
文字表述，如美元兑马克汇率1.4989； 用两种货币的三字母代码表述，如USD/DEM 1.4989； 用货币符号表述，如＄/DM 1.4989； 三种表示方式的形式虽不同，含义却是一致的： 每1美元等于1.4989马克，美元是基准货币。
什么时候才会用到远期汇率什么是短期汇率
什么时候才会用到远期汇率_什么是短期汇率什么时候才会用到远期汇率远期汇率和近期汇率都有其独特的用途和重要性，取决于特定的需求和情况。
远期汇率是指用于在将来某一特定日期进行货币兑换的汇率。
以下是远期汇率的一些常见应用：资金规划和预测：企业可能需要通过远期汇率来规划和预测未来的现金流和风险。
远期汇率可以帮助企业在未来交易中确定成本和收入，并进行预测和决策。
避免汇率风险：远期汇率可以用于对冲汇率风险。
例如，如果企业预计将来需要兑换大量外汇货币，可以利用远期汇率锁定汇率，减少汇率波动对企业的影响。
跨境交易：远期汇率可以用于跨境交易，例如国际贸易或投资。
买卖双方可以达成远期交易协议，以确定未来的汇率和交付日期，以便规划和安排货币兑换。
远期汇率和近期汇率哪个比较重要近期汇率是指当前可用于即时或近期货币兑换的汇率。
以下是近期汇率的一些重要性：即时交易：近期汇率常用于即时货币兑换，例如在外汇市场或银行进行的现金兑换交易。
这些汇率在市场上即时反映当前的货币供求关系。
短期风险管理：近期汇率也可用于短期风险管理。
例如，投资者可能根据当前的近期汇率调整或平仓其外汇头寸，以减小当前市场波动对其投资组合的影响。
需要注意的是，远期汇率和近期汇率都可以对特定需求具有重要性。
企业和投资者可能根据其独特的风险偏好、目标和交易时机来决定使用哪种汇率。
无论选择何种汇率，及时和准确地获得最新的市场信息和汇率数据是非常重要的。
远期汇率概述远期汇率(英文：forward rate;德文：Devisenterminkurs)又称期汇汇率，是指外汇买卖成交后，在未来的某个确定时间内办理交割手续的外汇交易所使用的汇率。
远期外汇汇率与即期外汇汇率是有差额的，这种差额叫远期差价，用升水、贴水或平价来表示。
升水表示远期汇率比即期汇率高，贴水则反之，平价表示二者相等。
由于对汇率的标价方式区别，按远期差价计算汇率的方式也不相同。
在直接标价法下，远期差价为升水则用即期汇率加上升水数等于远期汇率。
运用远期外汇交易进行套期保值
运用远期外汇交易进行套期保值远期外汇交易是指在未来约定的日期以约定的价格买卖货币的交易方式。
而套期保值是指企业利用金融工具，通过对冲风险来保护其现金流和利润不受外汇波动的影响。
套期保值对企业来说具有重要的意义。
在国际贸易中，货币汇率的波动可能导致原材料价格和销售价格的变动，进而影响企业的成本和利润。
如果企业可以通过远期外汇交易进行套期保值，就能够规避外汇波动的风险，确保其现金流和利润的稳定性，提高企业的经营效益。
那么，如何运用远期外汇交易进行套期保值呢？首先，企业需要对自身的外汇风险进行识别和评估。
外汇风险主要包括交易风险、经济风险和翻译风险。
交易风险是指由于货币汇率变动而导致实际交易金额的波动；经济风险是指由于汇率变动而导致企业未来现金流或利润的波动；翻译风险是指由于汇率变动而导致在外国子公司财务报表中的外币资产和负债的折算价值的变化。
企业需要根据自身的具体情况，确定出哪一种或几种风险存在，并计量其可能的影响。
其次，企业需要确定套期保值的目标和策略。
套期保值的目标是保护利润和现金流免受外汇风险的影响。
策略可能包括建立外汇风险管理委员会、制定外汇风险管理政策、选择合适的套期保值工具等。
企业可以选择远期外汇合约来锁定未来的汇率，或者选择期权来保留其中一种灵活性以应对汇率波动。
不同的套期保值策略适用于不同的企业情况，需要根据具体情况进行选择。
然后，企业需要选择合适的套期保值工具和交易对手。
市场上有许多金融机构提供远期外汇合约和期权等工具，企业可以根据自身需求选择合适的工具。
此外，企业需要选择可靠的交易对手，确保合约的履行和交割的安全性。
最后，企业需要对套期保值的效果进行监控和评估。
企业可以通过跟踪实际的汇率变动和与套期保值策略相关的利润和现金流来评估套期保值的效果。
如果套期保值策略并不如预期，企业可以根据实际情况进行调整和优化。
总之，运用远期外汇交易进行套期保值可以有效地规避外汇风险，保护企业的现金流和利润。
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，比较该公司不做远期交易与做远期交易的不
同？
（2）投机获利
投机性远期外汇交易：投机者预期未来某一时点市场上 的即期汇率与目前市场上的远期汇率不一致而进行的远期 外汇交易。
基本形式为做多和做空。
做多：投机者预测某种货币的汇率将会上涨时，投机者 先买进这种货币的远期外汇，然后在到期时再卖出这种货 币的即期外汇的投机交易。
P130资料卡———远期结售汇的含义
（二）远期外汇交易的特点（与即期外汇交易相比）
1、汇率不同 即期外汇交易按即期汇率交割 远期外汇交易按远期汇率交割，汇率在合约签定的时候 确定。 2、交割日期不同（这个是最根本的区别） 即期外汇交易在成交后两个工作日内交割 远期外汇交易的交割日在成交两个营业日之后。在大部 分国家是按月计算的。 3、交割方法不同 即期外汇交易以足额的本币或外币交割 远期外汇交易在一定情况下，要求预交一定履约保证金 。
交易，固定美元同日元的上汇升率至，11避8 免风险。3个
月（远1期）的该汇出率口是商1如0何8.8运0用。4付远亿（那日期4么亿元外A，/公汇1银1司8交行）向易向美银锁A元行公，定支司即收付支
汇汇率？
338.98万美元。A公司收
（2）如果5月15的即期汇入率少为了U28S.6D61万=美J元PY。118
（三）远期外该汇进交口易商远的期作买用入日元、卖出
美元的合同汇率为132.5。
1、锁定汇率，利于成到本6月核1算0日，A公司支付（4亿 （1）锁定付汇成本/给1银32行.5，）银美行元支，付即43亿01日.8元9万给美A公元 据例合1同：，某进年口5商月A8日公美司司汇定元将。率了兑在这如换日6样何汇如月，，成元果1不都本A的0公管以。日汇司此6支月不率价提1付为格0前日41交做亿当3割远3天日，，的元规根 的元对进日口元货汇款率。下由跌于导A公致司换的汇期款，资成买时当金卖再时本，拿的只增等美汇有加到 元 率美，兑 又6月元换 跌于1日 到0，是日元1担2付同4 心银美 行签定远期买入日元，卖出，美元的远期合同，将 汇10率日成远本期固汇定率。13当2时.5。的即期日美汇元元那得，么率支即A是公出32司1（23.要453亿换8，万取/1美预244亿元计） 6月 汇（率1）？该进口商如何运用远，20期比.6外做9万远汇美期元交交。易易多锁支定出付汇
（2）如果6月10的即期汇率为USD1=JPY124， 比较该公司不做远期交易与做远期交易的不同？
在5月15日，A公司
（2）锁定收汇金额
向银行支付4亿日元， 银行向A公司支付（4亿
例2：A公司在2月15日签定了/10出8.口80贸）易美元合，同即，
将日于于 元是5汇同月率银1上行5日升做收，一到给笔4自远亿己期日的卖元，当美出，A日元日公若A即3收元司不公6期7在入，做司.汇65远带买5率月担万期来进兑1心5外换日损美美元汇，当失元。元交汇日，的易兑率按
（四）金融性远期外汇交易
外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而进行的交易。 外汇头寸：即远期外汇持有额。外汇银行在与客户进行 交易后，每一日难免出现外汇的超买或超卖现象，为了降 低风险，银行需要将其头寸平衡，即要对不同期限不同货 币头寸的余缺进行抛售或补进。 例：香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元3个月期 汇头寸“缺”10万美元，为此银行设法补进。假如即期汇 率USD1=HKD7.70,3个月美元远期升水0.18港元，银行 怎么操作呢？
若到期市场即期汇率果然如投机者所料上涨而且高于远 期和约协定的汇率，投机者即可获利。
做空：在预测某种货币的汇率将会下跌时，投机者先卖 出这种货币的远期外汇，然后等到远期外汇的交割日再买 进这种货币的即期外汇进行冲抵的一种投机活动。
1、做多投机案例
例1：在法兰克福外汇市场上，如果某德国外汇 投机商预测英镑对美元的汇率将会大幅度上升， 他就可以做多，先以当时的1英镑＝1.5550美元 的3月期远期汇率买进100万3个月英镑远期；然 后，在3个月后，当英镑对美元的即期汇率猛涨到 1英镑＝1.7550美元时，他就在即期市场上卖出 100万英镑。轧差后他就会获得100万×(1.75501.5550)＝20万美元的投机利润。
该银行平衡超卖的美元期汇，在外汇市场上即期以77万港 元补进即期10万美元，相比于3个月远期以78.8万港元补进 远期10万美元，可节省1.8万港元。
如果美元3个月远期贴水，可选择补进同期限（3个月）10 万的美元期汇。
（五）择期外汇交易
择期外汇交易：是一种交割日期不固定的外汇买卖形式 ，是远期外汇的一种特殊形式。客户可以在将来的某一段 时间的任何一天按约定的汇率进行交易。起息日可以是这 段时间内的任意一个工作日。
当然，若交割日市场即期汇率的变动与投机者相 反，投机者将会遭受损失。若3个月后市场即期汇 率不升反跌为1英镑＝1.4550美元，则该投机者 将遭受10万美元的损失。
2、做空投机案例
例1：在东京外汇市场上，某日USD/JPY 的汇率为160.30/40，预测3个月后美元贬 值。于是投机者以158.50的3个月远期价 格卖出100万美元。3个月后，USD/JPY的 即期汇率为150.30/40，买进100万美元， 投机者赢利100万×(158.50-150.40)＝ 810万日元
择期外汇交易的程序与一般远期外汇交易的程序相同。
特点：灵活；银行风险大。 分类：完全择期和部分择期 完全择期：如某出口商在1月17日签定一个出口合同， 预计在1月20日-3月20日之间会收到外汇，因此向银行卖 出2个月期外汇，在1月20日-3月20日之间的任意一天， 只要收到货款，都可以与银行进行交易，这就是完全择期 。 部分择期：出口商预计在3月份收到货款的可能性比较大 ，可以选择在3月1日-3月20日之间的任意一天，只要收 到货款，都可以进行交易，这就是部分择期。
应用远期外汇交易
（一）含义
远期外汇交易：也称为期汇交易，是指买卖双方先签订 合同，规定外汇买卖的数量、汇率和将来交割的时间，成 交后在某个约定日办理交割的外汇交易。
远期外汇交易最长可以做到一年，超过一年的交易称为 超远期外汇交易。
远期外汇交易的要素为： 1、约定的远期交割日：这个日期为外汇交易成交后第 二月、六个月、一年以及不规则起息日。一个月～三个月 的远期交易是最为常见的。 2、远期汇率：远期外汇交易所使用的交易双方约定的 汇率。