绝对估值和相对估值
中小企业估值方法
中小企业估值方法
中小企业的估值方法通常可以分为两类：相对估值法和绝对估值法。
相对估值法主要是采用乘数方法，例如P/E估值法、P/B估值法、
EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法等。
这些方法的优点是简便易行，但需要选择可比公司，并具备一定的可比性。
绝对估值法主要是采用折现方法，例如股利贴现模型、自由现金流模型等。
这些方法的优点是不需要可比公司，但需要预测未来的现金流，并考虑风险因素。
在选择中小企业估值方法时，需要考虑企业的商业模式、行业特点、发展阶段等因素。
同时，市值也是中小企业估值的重要参考依据。
市值的意义在于量级比较，而非绝对值。
以上内容仅供参考，如需更专业的信息，建议咨询投资银行家或财务顾问。
绝对估值和相对估值相结合方法进行股票估值
绝对估值和相对估值相结合方法进行股票估值作者：高春玲刘永前来源：《财会学习》2018年第29期摘要：提出价值分析中一种简单的估值方法。
考量绝对估值和相对估值的优势，结合利润增长率、企业生命期、折现因子、市盈率概念，得出稳定可期的优质股票，按增长率整数值去估计其市盈率的结论。
关键词：折现因子；相对估值；绝对估值；价值分析我们通常把股票市场中投资者分为价值分析类和技术分析类两大类。
技术分析研究价格走势，对未来趋势进行研判，设置买入点和卖出点，以求获得最大利润；而价值分析研究资产的价值，而非价格波动，投资低洼品种，通过价值回归获得利润。
从投资实践来看，价值分析派优于技术分析派，格雷厄姆、巴菲特、林奇等都是典型的价值分析者。
在价值分析中，投资者会分析企业所处的行业特点、财务健康状况、管理人员履历、企业技术研发力量、产品市场评价等等方面，做出比较深入的了解，以综合确定股票投资的标的。
那么有没有比较简单的方法对企业价值进行合理的判定呢？一、企业估值方法通常地，公司估值方法分为两类：一是相对估值方法，二是绝对估值方法。
1相对估值方法相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。
相对估值方法主要采用乘数方法，较为简便。
常见的有P/B估值法、P/E估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法等。
2绝对估值法绝对估值法是一种现金流贴现定价模型估值法。
贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值，如股利贴现模型、自由现金流模型等。
从市场实践中，公认绝对估值法比较合理。
但是，P/E估值（Price earnings ratio，即市盈率），市盈率以其简单性，是市场最常用来评估股价水平是否合理的指标。
绝对估值的总原则就是这家企业的整个生命期能够赚取的利润折现的今天。
我们在实践中是否可以找到将绝对估值法的公认合理性和相对估值的简单方便结合起来呢？二、绝对估值与相对估值统一考量绝对估值的关键点在于折现。
相对估值法与绝对估值法的比较
相对估值法与绝对估值法的比较相对估值法与绝对估值法的比较——对公司内在价值的应用1引言公司估值方法是上市公司基本面分析的必要过程，通过比较用估值方法计算出的公司理论股价与市场实际股价之间的差异，可以指导投资者进行具体的投资行为。
估值方法主要有反映市场供求决定股价的相对估值法和反映内在价值决定股价的绝对估值法，这两种方法有不同的计算公式、适用对象和优缺点。
2 相对估值法2.1相对估值法简介相对估值法又称可比公司法，是指对公司估值时将目标公司与可比公司对比，用可比公司的价值衡量目标公司的价值。
相对估值法最为常用的方法是市盈率法和市净率法，此外还有净利润成长率法、价格营收比例法、企业价值法等。
2.2市盈率法2.2.1 市盈率计算公式2.2.2市盈率法具体估值过程首先，根据注册会计师审校后的盈利预测计算出发行人的每股收益(E)；然后，根据二级市场的平均市盈率、同类行业公司股票的市盈率、发行人的经营状况及其成长类型等拟定发行市盈率(P/E)；最后两者相乘得到公司每股市价，调整后得到整个估值公司的价值。
2.2.3市盈率法的评析市盈率法适用于周期性弱的公司，如公共服务业等。
它的优点是，它是一个将股票价格与当前公司盈利状况联系在一起的一种直观的统计比率[1] ；通常，市盈率比较容易得到和计算，也能够反映公司的风险和成长性。
它的缺点是，当每股收益价值为负值时市盈率没有意义；经济周期会引起公司收益的波动从而引起市盈率的变动，因此市盈率不大适合周期性强的企业。
2.3市净率法2.3.1 市净率公式2.3.2市净率法具体估值过程与市盈率法的估值过程类似，此处不再展开。
2.3.3市净率法的评析与市盈率法不同，市净率法比较适合周期性强的企业，如银行业、保险业等。
市净率法的优点是，每股净资产相对稳定和直观；每股价值收益为负值的公司，或者非持续经营的公司，此方法仍然适用。
市净率法的缺点是，资产的准确计算比较困难，尤其是品牌价值、人力资源价值等无形价值的确定；会计制度大多数规定，资产的账面价值等于最初的购买价格减去折旧，考虑到现实社会的通货膨胀和技术进步，用市净率法估值时账面价值与市场价值可能存在很大的背离。
六大估值体系
六大估值体系
六大估值体系是指企业价值的六个评估方法，具体包括：
1. 相对估值法：主要以比率的方式，适合短期持有。
具体包括市盈率估值法、市净率估值法、市销率估值法、PEG估值法、市现率估值法、EV/EBITDA估值法等。
2. 绝对估值法：主要以折现的方式，适合更长时期。
具体包括折现现金流（DCF）估值法、折现自由现金流（FCF）估值法、折现红利模型等。
3. 市值/净资产（P/B）估值法：主要适用于重资产型企业，如传统制造业。
4. 市值/盈利（P/E）估值法：主要适用于轻资产型企业，如服务业。
5. 互联网企业估值方法：以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。
6. 新兴行业和高科技企业估值方法：以市场份额为远景考量，以市销率为主。
以上信息仅供参考，具体采用哪种评估方法，需要根据企业的商业模式和行业特点等因素综合考虑。
修正市盈率的两种方法案例
修正市盈率的两种方法案例（实用版4篇）《修正市盈率的两种方法案例》篇1修正市盈率是一种财务指标，用于评估股票的价格是否合理。
修正市盈率可以通过两种方法进行计算，分别是：1. 绝对估值法绝对估值法是指通过预测未来自由现金流，将其折现回现在的价值，从而得出公司的估值。
在这种方法中，需要对公司的财务数据进行详细的分析，包括财务报表、盈利能力、竞争力等方面。
通过分析这些数据，可以得出公司的未来增长潜力和盈利能力，从而预测未来自由现金流。
然后，将这些现金流折现回现在的价值，并得出公司的估值。
例如，假设一家公司的未来自由现金流为100 万元，增长率为10%，折现率为10%。
那么，使用绝对估值法计算出的修正市盈率为：修正市盈率= 100 / (10% - 10%) = 1000 万元2. 相对估值法相对估值法是指通过比较公司与其他同行业公司的估值水平，从而得出公司的估值。
在这种方法中，需要对同行业公司的财务数据进行比较，包括市盈率、市净率、市销率等指标。
通过比较这些指标，可以得出同行业公司的估值水平，然后根据公司的财务数据和同行业公司的估值水平，得出公司的估值。
例如，假设一家公司的市盈率为20，同行业公司的市盈率平均值为15，那么使用相对估值法计算出的修正市盈率为：修正市盈率= 20 / 15 = 1.33需要注意的是，修正市盈率只是一种估值方法，不能完全代表公司的价值。
《修正市盈率的两种方法案例》篇2修正市盈率是一种会计学上的概念，用于计算公司的实际市盈率，以便更准确地评估公司的估值。
修正市盈率的计算方法有两种：1. 绝对估值法绝对估值法是指通过计算公司未来的现金流量，来评估公司的估值。
在这种方法中，需要先预测公司未来的现金流量，然后使用适当的折现率来计算这些现金流量的现值。
最后，将现值相加，得到公司的绝对估值。
例如，假设一家公司的未来现金流量为100 万元、200 万元、300 万元、400 万元和500 万元，预测期为5 年。
中国资本市场估值理论体系的要素分析阅读随笔
《中国资本市场估值理论体系的要素分析》阅读随笔一、资本市场估值理论概述在深入阅读《中国资本市场估值理论体系的要素分析》我对资本市场估值理论有了更为清晰和深入的认识。
资本市场估值理论是金融市场学的核心组成部分，它主要研究和探讨如何对企业资产进行价值评估，以决定其在资本市场上的合理价格。
这一理论对于投资者、企业决策者以及经济研究者都具有重要的指导意义。
在资本市场中，估值是一种系统性的分析过程，涉及到对特定资产或企业的未来现金流的预测以及相应风险的评估。
资本市场的估值理论起源于企业的价值理论，进而逐渐发展成为包含宏观经济、金融市场以及微观企业结构等多角度的综合分析体系。
不同的市场条件、经济发展阶段以及企业特性决定了不同的估值方法和模型的应用。
二、资本市场估值理论在中国的发展背景随着中国经济的持续高速增长，资本市场的重要性日益凸显。
资本市场估值理论作为连接金融市场与投资行为的核心纽带，其在中国的发展背景颇具特色。
从宏观经济角度看，中国的快速发展带动了对资金的大规模需求，资本市场的崛起为满足这些需求提供了平台。
而资本市场的健康发展，离不开合理的估值体系作为支撑。
资本市场估值理论在中国的发展，具有深刻的经济社会背景。
从历史发展角度看，中国的资本市场经历了从计划经济到市场经济的转型过程。
在这一过程中，资本市场估值理论逐渐引入并适应中国市场的特点。
随着股票市场的建立、债券市场的壮大以及金融衍生品市场的逐步发展，资本市场估值理论的应用场景日益丰富。
随着中国金融市场的国际化进程加速，国际估值理论与方法逐渐引入并结合中国市场的实际情况进行本土化改造。
在中国的发展背景中，政策因素也扮演着重要角色。
政府对于资本市场的监管政策、经济政策以及市场导向的指导意见，都对资本市场估值理论的发展产生深远影响。
对于新兴产业的扶持政策，对于市场规范化发展的要求等，都促使资本市场估值理论不断与时俱进。
随着中国资本市场的日益成熟，投资者结构逐渐多元化。
公司价值评估的方法
公司价值评估的方法
公司价值评估的方法有：相对估值方法、绝对估值方法、收益法之现金流折现。
1、相对估值方法
相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。
在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（P/E）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下：
市盈率=每股价格/每股收益
市净率=每股价格/每股净资产
EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润
（其中：企业价值为公司股票总市值与有息债务价值之和减去现金及短期投资）
2、绝对估值方法
股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。
股利折现模型最一般的形式如下：
其中，V代表股票的内在价值，D1代表第一年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得的股利，以此类推。
k代表资本回报率/贴现率。
3、收益法之现金流折现
这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。
计算公式如下：（其中，CFn：每年的预测自由现金流；r：贴现率或资本成本）
贴现率是处理预测风险的最有效的方法，因为初创公司的预测现金流有很大的不确定性，其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。
寻求种子资金的初创公司的资本成
本也许在50%-100%之间，早期的创业公司的资本成本为40%-60%，晚期的创业公司的资本成本为30%-50%。
对比起来，更加成熟的经营记录的公司，资本成本为10%-25%之间。
相对估值法与绝对估值法的比较
相对估值法与绝对估值法的比较——对公司内在价值的应用1引言公司估值方法是上市公司基本面分析的必要过程，通过比较用估值方法计算出的公司理论股价与市场实际股价之间的差异，可以指导投资者进行具体的投资行为。
估值方法主要有反映市场供求决定股价的相对估值法和反映内在价值决定股价的绝对估值法，这两种方法有不同的计算公式、适用对象和优缺点。
2 相对估值法2.1相对估值法简介相对估值法又称可比公司法，是指对公司估值时将目标公司与可比公司对比，用可比公司的价值衡量目标公司的价值。
相对估值法最为常用的方法是市盈率法和市净率法，此外还有净利润成长率法、价格营收比例法、企业价值法等。
2.2市盈率法2.2.1 市盈率计算公式2.2.2市盈率法具体估值过程首先，根据注册会计师审校后的盈利预测计算出发行人的每股收益(E)；然后，根据二级市场的平均市盈率、同类行业公司股票的市盈率、发行人的经营状况及其成长类型等拟定发行市盈率(P/E)；最后两者相乘得到公司每股市价，调整后得到整个估值公司的价值。
2.2.3市盈率法的评析市盈率法适用于周期性弱的公司，如公共服务业等。
它的优点是，它是一个将股票价格与当前公司盈利状况联系在一起的一种直观的统计比率[1] ；通常，市盈率比较容易得到和计算，也能够反映公司的风险和成长性。
它的缺点是，当每股收益价值为负值时市盈率没有意义；经济周期会引起公司收益的波动从而引起市盈率的变动，因此市盈率不大适合周期性强的企业。
2.3市净率法2.3.1 市净率公式2.3.2市净率法具体估值过程与市盈率法的估值过程类似，此处不再展开。
2.3.3市净率法的评析与市盈率法不同，市净率法比较适合周期性强的企业，如银行业、保险业等。
市净率法的优点是，每股净资产相对稳定和直观；每股价值收益为负值的公司，或者非持续经营的公司，此方法仍然适用。
市净率法的缺点是，资产的准确计算比较困难，尤其是品牌价值、人力资源价值等无形价值的确定；会计制度大多数规定，资产的账面价值等于最初的购买价格减去折旧，考虑到现实社会的通货膨胀和技术进步，用市净率法估值时账面价值与市场价值可能存在很大的背离。
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五、估值分析
现在我们来分析如果该公司上市公司的股票价值应该定多少：
（1）我们假定估值假设与盈利预测假设一致，
（2）按照发行后总股本数8000万股计算，
（3）公司2017年摊薄后每股收益0.413元，
（4）同时我们预测2018年到2020年的每股收益分别为0.44元、0.48元、
0.51元。
数据来源：平安证券客户端，东方方财富网
2017年，我们选取了的四家上市的银行公司的平均PE（市盈率）为13.74，2018年预测该四家上市银行的该公司的平均PE为12.76，该公司2018年预期的每股净收益为0.44元，我们计算出对应的估值水平为5.61元。
通过前面与四家上市银行2017年营业收入，总资产，净资产收益率的比较可以得知合肥科技农商行该行业中处于中等偏上的位置，经济实力还是比较雄厚的，而且内部管理良好，市场占有率也算比较高的。
因此，我们将给予一定的估值溢价。
另一方面考虑到创业板上市公司市盈率普遍较高一点，所以综合认为该公司2018年18-20倍的市盈率更合适反映该公司实际价值，我们算出对应的合理估值区间在7.92-8.8元。
（二）相对估值
采用现金流贴现法（Discounted Cash Flow，DCF）对公司股票价值进行估算。
（1）根据市场国债利率和银行一年期利率水平，假设无风险利率为3.0%。
（2）假设该公司净资产收益率为市场预期收益率，即为9.0%。
（3）考虑到该行业相对市场波动性不算大，结合其他类似公司的β系数，我们假设合肥科技农村商业银行的β系数为1.1。
根据公式：股权成本=无风险利率+β*（市场预期收益率-无风险利率），即股权成本=3.0%+1.1*（9.0%-3.0%)=9.6% （4）假设债务成本为该公司取得一年期贷款利率为4.35%。
（5）根据公司财务报表该公司债务比例为14.61%，股权比例为1-债务比例，即85.39%。
（6）该公司税率为25%
具体数据如下表格所示：
计算结果：
（1）加权平均资本成本WACC=股权成本×（1-债务比例）+债务成本×债务比例×（1-税率）=9.6%×85.39%+4.35%×14.61%×（1-25%）=8.68%
（2）假设每股净收益以增长率2.5%永续增长，根据永续增长股利贴现模型股票的内在价值等于下一年的每股净收益/（WACC-永续增长率），所以该公司2018年股票价值=0.44×（1+2.5%）/（8.68%-2.5%）=7.29元
（3）同时我们也应该考虑WACC和永续增长率分别变化后的该公司价值的变化。
但是这一变化对股票的价值影响不是很大，所以我们暂时不考虑这个因素，根据以上绝对估值和相对估值的综合计算结果我们得出结论：2018年该公司实际价值对应的合理估值区间在7.29-8.8元，市盈率为18-20倍较为合理。
部分数据参考来源：合肥科技农商行官网和年度报表统计，南方财富整理网，中国人民银官
网（2017年统计，2018年数据统计）。