亨通电光(600487)光纤光缆一带一路+海外蓝图扩张-朝阳永续【机构专享】2015.11-27
通信行业周报：进入政策密集期，“四大金刚”率先受益
证券研究报告|行业周报2021年01月17日通信进入政策密集期，“四大金刚”率先受益本周，工信部印发工业互联网创新发展行动计划，强调了“5G+工业互联网”的发展目标和后续路线。
近期，通信行业进入政策密集期，从“十四五”规划中强调要加快5G 、工业互联网、大数据中心建设，到5G 基站建设规划发布，再到四部委关于数据中心建设的指导意见，多重政策利好覆盖了通信产业上下游全链条。
我们认为随着密集期内后续政策发布落地以及“十四五”细则逐渐明朗，行业整体资本开支与景气度将出现与之匹配的上行趋势，将会率先利好中兴通讯、中天科技、中国联通、亿联网络四大行业蓝筹。
本周重点推荐：（1）运营商：中国联通600050、中国联通H 股0762.HK 、中国电信0728.HK 、中国移动0941.HK 。
（2）光模块：新易盛300502、亨通光电600487、中天科技600522、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308。
（3）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738。
（4）云视讯：会畅通讯300578、亿联网络300628。
（5）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、美格智能002881、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561。
（6）军工通信：七一二603712、特发信息000070。
（7）5G 基建：中兴通讯000063、华正新材603186。
工业互联网创新发展行动计划发布。
1月13日，工信部网站印发了《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》，计划提出，到2023年，在10个重点行业打造30个5G 全连接工厂，打造3-5个具有国际影响力的综合型工业互联网平台。
同时，计划还强调要深化“5G+工业互联网”，在探索5G 应用向核心环节渗透的同时，探索5G 专网建设及运营模式，规划5G 专网专用频率。
亨通光电(600487)借力一带一路海外发展迅速-朝阳永续【机构专享】2015.12-25
亨通光电(600487)借力一带一路海外发展迅速朝阳永续【机构专享】2015/12/25【摘要】公司在中国移动的大规模招投标中份额第一，光通信利润持续释放，受益国内光棒反倾销、4G建设和宽带中国战略。
未来两年中国4G、宽带网络建设依然维持高景气，必将催生大量光纤光缆市场需求，公司作为光纤光缆行业龙头公司，必将成为行业发展的明显受益者。
公司借力“一带一路”大力发展海外市场，通过收购电信国脉公司将进入工程总包（通信和电力）领域，从硬件制造商升级为系统综合解决方案服务商。
收购万山电力完善产业链布局，推动海外EPC业务发展；收购优网科技布局新兴产业，发展大数据及信息安全业务。
【关键词】亨通光电、光通信、一带一路免责声明朝阳永续发布此文章（包括研报）目的在于传播更多信息，不代表证实及赞同相关描述及观点。
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亨通光电(600487)个股分析一、股价驱动因素分析公司卖方预测覆盖度充足，业绩预期曲线参考性较高，整体而言，公司的股价变动可能受估值驱动。
卖方机构近覆盖充足，整体而言，公司股价表现受估值驱动，后期需持续关注公司的业绩情况以及新催化剂出现所带来的投资机会。
指标说明：1. 一致预期EPS（净利润）：近90日内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算；2. 一致预期PE：统计日收盘价/ 一致预期EPS；3. 一致预期PB：统计日收盘价/ 每股净资产；三、故事简述产业故事2016年通信行业关注三大投资主线。
1）信息基础设施需求持续强劲。
互联网向移动端的迁移以及各种应用的加速推进，导致数据流量迎来爆发，数据流量的爆发催生了对互联网基础设施（光通信、IDC、CDN）的巨大需求，信息基础设施需求有望持续强劲；2）“互联网化”深度推进，大数据金矿尚待挖掘，娱乐消费方兴未艾。
亨通光纤成功交货1000万公里
核心 技术 的突破 也 为富通 带来 了丰 富的市场 回报 。 2 0 0 7 年 ， 富通 光通 信系列产 品连 续 中标 中国 的四大 主 流 电信 运 营 商 ， 其 中 ， 仅 中 国移 动 一 家 的光 纤 、 光 缆 产 品 订 单 量 ， 就分 别 达 到 了 总 中标 配 额 的3 0 ％和 2 0 ％。
光通信月刊 2 0 0 8 第1期
有关专家表示 ， 富通 光纤预 制棒技术不仅填补 了我 国光通 信核心 技术领域 的空 白， 也打破 了国际光 通信 产 业 的垄 断格局 ， 为 降低 我 国通 信 基 础 设施 的建设 成 本和 推动 国家信息化进 程 作 出 了突 出贡 献 。
据 悉 ， 国家科 学技术进 步奖是 国务 院设立 的国家五 大科技奖项之 一 ， 由国家聘请有关专 家学者组 成 评 审 会进 行 评 审 ， 授 予 在应 用推 广 先进 科学 技 术成 果 ， 完 成 重 大 科技 工 程 、 计 划 、 项 目等 方 面 ， 作 出突 出贡 献 的 科技工 作者和组织 。
“ 得技术者得天 下 ” 。 多年来 ， 富通 集 团一 直致力于 光纤产业 上 游原材料光纤预制棒领域 的努力和探 索 ， 走在 了中国光通 信产业 的前沿 。 早在2 0 0 1 年 ， 富通 就在 国 内率先突破 了光 纤预 制棒技术瓶 颈 ， 成 为 中国 唯 一 一 家 掌握 光 纤预 制 棒 全 合 成 技 术 的企 业 。 2 0 0 3 年 ， 富通 光 纤 预 制 棒技 术 问鼎 全 国信 ， 并承 担 了 国家8 6 3 计划 。 在 随后 的几 年 中， 富通 依靠大规 模 的持续投入 ， 做 大做 强 光纤预制棒产业 ， 推进 光 纤预 制棒产业 化进 程 ， 逐 步确 立 了 以全 合 成 为主 导 的核心 技术体系 。 核心 技术 的突 破 ， 不 仅 为富通 带 来 了下 游 产业 链 的 同步增 长 ， 更 为其 赢得 了行 业 的话 语 权 。 2 0 0 5 年 ， 由 富通 参 与 、 发起 的 中国通信业 光纤反倾销第一 案获得 终裁胜 利 。 2 0 0 7 年 ， 富通 光 纤预制棒三 期扩产工 程顺 利投产 并实现 了量产 化。
十年百倍收益,风生水起2006年-2013年投资年度总结
十年百倍收益，风生水起2006年-2013年投资年度总结2006年投资总结与回顾(2007-01-02 10:44:37)分类：年度总结2006年的中国股市可以用三个字来形容,"牛!牛!牛!"第一个牛是指数牛.06年的指数涨幅估计任何人都未曾预料到,涨幅高达130%,指数不断刷新着历史高点,而且最后一个月的时间就上涨了近600点,可谓"牛气冲天"!第二个牛是大盘蓝筹牛.06年的指数大涨很大程度归功于大盘蓝筹股,大盘蓝筹的风光无限使得今年的"二八"现象格外突出,全年跑赢指数的个股共330家,所占比重为23%,而这23%里几乎清一色是大盘股,绝大多数中小盘个股在下半年成了市场冷落的对象,大盘蓝筹在2006年里堪称"牛气逼人"!第三个牛是机构牛.以基金和券商为代表的机构投资者终于在06年扬眉吐气了一把,也许是前些年窝囊太久,趁着06年赚了些钱,机构投资者的腰杆直了,胆子也大了,在舆论上又开始放卫星了.券商写的公司研究报告,不管是否属实,只要发布利马就引发股价异动,仿佛令老股民又重回昔日"南雷北赵"的时代.财大气粗的现象在今年甚为流行,股市的火暴导致基金销售空前高涨,有了这些坚强的资金后盾,机构投资者底气十足,一边在鼓吹"股市黄金十年",另一边则放言"消灭中小散户",绝对"牛X哄哄"!再回过头来看看自己一年的战果:总体而言还算满意,只是略微有些遗憾.06年资金帐户总的收益为107%,是近几年收益率最高的一个年份,利润的绝对值也创下了个人历史纪录.其中上半年收益率为83%,下半年收益率为24%,全年无追加投资,累计提取的资金约占利润总额的10%.06年总共操作的股票不算多,其中600271一直持有未动,全年的涨副为149%,算是跑赢了指数.由于投资600410缺乏足够的耐性,以及600326和600714的操作失误,影响了总体的收益,导致06年的收益率头一次落后于指数涨副.诚然,去年指数的大涨和以往相比是大不相同,据中证报统计分析,2006年70%的投资者盈利赚钱，5%收益翻番，2%亏损过半.但是对于我自身来说,06年的操作相比05年应该是有所退步(据了解去年和我战绩差不多的投资者今年的收益很多都超过200%),如果不遏制这种势头,只怕用不了多久我也要被这些机构大鳄们所消灭了.尽管成绩尚不尽人意,但06年在理念和心态上则是取得了很大的进步.通过这2年的实践和摸索,我对自己的价值投资理念和选股思路已经有了一个清晰的定位,而且也找准了自己需要努力的方向,这比前几年在市场中被人牵着走的感觉要好得多.心态上虽说还有些浮躁,但总体而言应该算很平和了,受外界因素的影响也越来越小,如果今后在一些细节上加以克服,相信用不了几年就真正达到"手中有股心中无股"的境界了.2006年已经成为历史,对2007年我们都充满了新的期待,关于今年的投资思路和计划,我将在明天的<2007年投资展望>中详细叙述.2007年投资回顾与总结(2007-12-29 16:00:09)标签：股票分类：年度总结2007年对我来说是有着特别意义的一年，不仅仅是收益再次翻番，更重要的是意志力有了很大的突破，有效的抵制了各种外来因素的干扰，这为今后股票投资的进一步成功又奠定了基础。
亨通光电自主研发核心光纤预制棒核心技术
２ Ｌ ａ －Ａｃ ｄ ０ ｔ ｒ ｇ ％ ２ Ｂａ ｔｒｅ ． ｄ ． ０ ｅｄ ｉ ％２ Ｓ ｏ ａ ｅ ０ ｔｅ ｉ ｓｐ ｆ
韦 巍， 李智曼， 春 本 期 关 注 欧大
基站 配套设备节 能减排 方案的模 拟研 究与实测分析 Ｍｏ ｔｌ ｏ ｕ ｎｈ Ｆ ｃ ｓ ｙ
针 对 上 述 理 论 研 究 和 典 型 站 点 长 期 的 实 测 和 跟 踪
社 会效 益 。 参考 文献 ：
［ ］ Ｄ Ｅ ＨＤ Ｋ一 ０ ４ＳＯ ］ １ Ｏ — Ｂ １８ — ５ Ｐｉ ｒ ｅｄ ａｉ ｔ ｇ ａｔ ｉ ［／ Ｌ ． ｍ ｏ ｒ ｅｅ
本次展会 唯一的预 制棒 展 台，预制棒也 光 纤、 缆 、 光 光器件 完整产业链 ， 大地 射 升 空 的 极
“ 娥二 号” 嫦
火 箭 ．预 示 着 亨通 不 断
光纤预制棒一 直是 光纤产业链的 高 端产品 ，国 内大部 分用量为进 口。２ １ ００ 年 ５月，亨通 自主研发 的光纤预 制棒 通
记者表 示 ： 亨通预制棒 系 自主研 发 ， “ 产 量达 ２ ０ ， 期还 有扩产计 划。” ０ ｔ后 亨通 自主研发 的光纤预制棒矗 立在
创 造着我 国 光通信产业新的 高度。 （ 达冰 ）
邮 设 技 ／１１Ｊ 电 计 术２ 。 １ 。０ １ ／
埭， 海分 公 司 网络 建 设部从 ２ １ 上 ０ ０年起 将节 能技 术规
莫化地 应 用于 网络 建设 。并 取得 了显 著 的经 济效 益 和
亨通光电为光纤接入(FTTX)产业联盟成员
新 的技术 。 ＭＰ Ｓ的部 署一 是设 备 贵 ， 但 Ｌ 二是 同时 要部
署其 他 很 多 协 议 ， Ｌ Ｐ Ｒ Ｖ — Ｅ、 Ｆ Ｆ Ｒ等 ， 如 Ｄ 、 Ｓ Ｐ Ｔ Ｂ Ｄ、 Ｒ 运
行维 护相 对复 杂 。进 入 ２ ０ ０ ７年后 ，Ｂ Ｐ Ｔ在标准 化 和商
用方 面有 了很 大进展 ， 全球 具有 影 响力 的运 营商 Ｂ 在 Ｔ 的带 动 下 ， 洲 主要 运 营 商 、 美 运 营 商对 Ｐ Ｔ的兴 欧 北 Ｂ 趣 越来 越浓 厚 ， 预示着 这种 技术 的美 好前 景 。
有 限公司作 为华 商高科技企业获此殊荣 ， 全球 华商高科技 领袖 勋章 。 （ 恒通 ）
日前 ， 在北 京 电信 兆 维 Ｉ Ｃ Ｄ 核 心 层 的 全 系 列 设 备 。 该 方 案 采 用 同时， 亨通集 团董事长兼总裁崔根 良荣获 独家供 应商 ：
机 房 和 东 四综 合 机 房 项 目招 标 中， 默 生 Ｆ Ｎ Ｔ Ｗ １ ０ 系列 Ｄ 艾 Ｏ Ｓ ６０ ＷＤ 系统 ． 统设 Ｍ 系
烽 火 通 信 中标 黑 龙 江 电信 ＣＤ ＭＡ 项 目 ： 目前 ，烽 火 通 信 在 黑 龙 江 电信 Ｃ Ｍ 配 Ｄ Ａ
艾 默生 信息
艾默生 网络能源成 为北京 电信机房 项 目
套传输工程 项 目中， 获得 包括哈 尔滨在 内
的 多个 地 市 的承 建权 ， 提 供 从 接 入 层 到 将
匝盈
一
收 稿 日期 ：
（ 辑 曹俏梅 ） 编
亨通 光 电信 息
亨 通 光 电成 功 中标 温 州 电 力 公 司 ：近 日．
构建完善的产业链 ， 促进联盟 内成 员的交
流 、 作 与 共 同发展 。 合 （ 宣） 恒
光纤光缆_需求情况报告
光纤光缆作为一种高效、长距离传输数据的通信线缆，广泛应用于通信、互联网、电视、计算机网络等领域。
随着信息技术的飞速发展，光纤光缆市场需求持续增长，成为全球通信产业的重要支撑。
本报告将对当前光纤光缆市场需求情况进行分析，并对未来发展趋势进行展望。
二、当前光纤光缆市场需求分析1. 全球市场需求根据亚太光纤光缆产业协会（APC）发布的《2023年全球光纤光缆市场发展展望报告》，2023年全球光纤光缆总需求将增长2-3%。
5G、数据中心以及数字经济是推动全球光纤光缆市场发展的关键因素。
2. 中国市场需求近年来，我国光纤光缆市场需求持续增长。
根据2024年光纤光缆行业市场分析研究报告，2021年我国光纤光缆市场规模达到了739.19亿元，较2019年增长了3.2%。
2023年全年我国光纤光缆总需求量将达到4.6亿芯公里，同比增长9.1%。
3. 细分市场需求（1）通信电缆：随着5G网络建设的推进，通信电缆市场需求持续增长。
2021年我国通信电缆市场规模达到148.77亿元，同比增长2.6%。
（2）电力电缆：电力电缆市场需求稳定增长，2021年市场规模达到590.42亿元，同比增长3.3%。
三、未来发展趋势1. 5G网络建设：5G网络建设将推动光纤光缆市场需求持续增长。
预计到2025年，全球5G基站将超过1.5万个，对光纤光缆的需求将进一步扩大。
2. 数据中心建设：新型数据中心规划将推动光纤光缆需求的增长。
预计到2025年，全球数据中心市场规模将达到3000亿美元，对光纤光缆的需求也将大幅增长。
3. 数字经济发展：数字经济的发展将带动光纤光缆市场需求增长。
随着云计算、大数据等技术的应用，光纤光缆在数据传输方面的需求将持续增长。
4. 技术创新：光纤光缆技术的不断创新将推动市场需求。
例如，高密度、大芯数光缆、OM5光纤和少模光纤等新型光纤光缆产品将逐渐替代传统产品。
当前，光纤光缆市场需求持续增长，全球及我国市场均呈现蓬勃发展态势。
亨通集团：“长三角”创新企业
亨通集团：“长三角”创新企业作者：暂无来源：《上海企业》 2017年第7期史鹤幸/ 文当今，正处于一个“创新颠覆”、变化周期为“杀秒时代”，亨通集团审时度势地绸缪“五位一体”的创新体系——即“以技术创新为重点，以人才发展为保障，以资本创新为纽带，以战略创新为前提，以机制创新为关键”——因为，亨通人深谙“做企业，如果不识变、不应变、不求变，今天就会落后，明天就被淘汰”。
缘此，励新图治的亨通集团，成功率先成为全球光纤通信（光棒- 光纤- 光缆- 光器件-光网络及海洋光网络）、量子通信全产业链及自主核心技术提供光纤光网、量子保密通信、海洋观测网及智慧海洋工程系统解决方案及设计- 施工-运维等一体服务的EPC 总包服务商，为人赞许。
成就：“实力派”与“国际范”位于人文渊薮、物产丰赡长三角的“亨通集团”，是一家服务于光纤光网、电力电网、金融和大数据互联网、文旅地产等领域的国家创新型企业——旗下拥有全资及控股公司60 家（其中上市公司3 家），在全国10 省市和海外6 个国家设立研发产业基地，是中国光纤光网、电力电网领域规模最大的系统集成商与网络服务商，业绩凸显地跻身中国企业500 强、中国民企100 强，长袖善舞，雄踞全球光纤通信行业前3 强。
企业相继担当国家863、自然科学基金项目、国家级科技项目，及其标准制定和专利数位居国内同行首位；代表着国际前沿的一大批自主核心技术，全面服务于智慧城市/ 社区、特高压及智能电网、新能源与海洋工程、大数据、物联网、高铁地铁和航空航天、国防军工等高端市场高端领域而创造多项“世界之最”。
产业渗透欧洲、南美、南非、南亚、东南亚等国家和地区，在全球30 多个国家设立营销技术服务分公司，在110 多个国家注册商标，业务覆盖130 多个国家及地区。
“亨通系”光纤在全球市场占有率超过15%，G.657A2、G.654B、G.657B3、保偏光纤和低损耗光纤等新产品，光纤预制棒的研发、生产和销售，具备成为全球主流光棒供应商的能力，拥有国内唯一成功自主研发低水峰光纤预制棒的国家级企业技术中心，并通过持续的技术创新，提高企业产品核心竞争力。
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亨通电光(600487)光纤光缆一带一路+海外蓝图扩张
朝阳永续【机构专享】2015/11/27
【摘要】中国移动光纤光缆集采出台，亨通光电位居第一。
亨通光电在G.652D光纤、普通光缆、骨架式带状光缆集采获得了三项第一。
收购Voksel一方面可为亨通带来海外并购经验，以后再借助一带一路的指引、通过多种资本合作方式在新兴市场进行新一轮的战略性布局。
另一方面，亨通也可将在光纤光缆、海缆、特种导线、超高压电缆等技术优势转移至海外，将Voksel打造成为亨通光电辐射东南亚以及中东市场的重要基地。
另外，亨通收购Voksel后，也可并表增厚业绩。
【关键词】亨通电光、一带一路、光纤光缆
免责声明
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亨通电光(600487)个股分析
一、股价驱动因素分析
公司卖方预测覆盖度一般，业绩预期曲线参考性略高，整体而言，公司的股价变动可能受业绩驱动。
图表来源：朝阳永续
Go-Goal
新一代金融终端[个股一分钟]
二、业绩的调整趋势分析
卖方机构覆盖较好，整体而言，公司股价表现受业绩驱动，后期需持续关注公司的业绩情况以及新催化剂出现所带来的投资机会。
图表来源：朝阳永续Go-Goal 新一代金融终端[个股一分钟]
图表来源：朝阳永续
Go-Goal 新一代金融终端[个股一分钟]
指标说明：
1. 一致预期EPS （净利润）：近90日内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算；
2. 一致预期PE ：统计日收盘价 / 一致预期EPS ；
3. 一致预期PB ：统计日收盘价 / 每股净资产；
三、故事简述
产业故事
运营商增长加速，设备商延续高增长。
概览通信行业2015年三季报业绩表现可以发现：1、运营商方面，在4G用户数持续增长、“营改增”影响逐渐减弱的背景下，2015年第三季度运营商整体收入增长明显加快。
然而，其业绩分化情况依然存在，中国移动净利润和中国电信净利润增长加快；而受收入下滑、投资净收益下降以及营业外支出上升等因素影响，中国联通净利润出现下滑；2、设备商方面，受运营商4G和宽带建设所拉动，2015年第三季度通信设备商整体收入保持快速增长；而在毛利率基本持平同时，设备商加大成本费用管控力度，支撑其三季度利润维持高增长。
行业维持高景气态势，板块分化依然存在：1、无线通信领域，4G建设带来的行业高景气继续向4G中后周期行业传导，基站配套设备需求保持快速增长，无线主设备实现加速增长，4G后周期无线网络优化行业拐点已然确定；2、光通信领域，4G建设和宽带建设驱动光传输系统设备、光器件加速发展，宽带投资加快致使光配线厂商业绩表现大幅改善，光纤光缆订单爆发性增长助推光纤光缆厂商收入增长加速，而订单价格企稳回升则保障光纤光缆厂商的盈利能力的持续提升；3、专网通信整体收入实现加速增长，无线集群取得实质性进展；4、终端设备领域，智能卡需求维持旺盛，4G驱动终端天线厂商延续高速增长。
产业政策支撑行业高景气，新业务拓展保障长期发展。
2015-2016年，通信行业高景气仍将延续，通信设备厂商业绩仍将保持快速增长态势。
具体而言：1、在产业政策推动下，运营商持续加大建设投入，不断提升数据承载能力；预计中国移动未来两年还需建设40万座基站，完善其4G网络覆盖和质量；而在竞争驱动下，中国电信和中国联通的4G基站建
设进度也将明显加快。
2、运营商将持续拓展新业务领域，拓展大数据、物联网等新业务，以谋求提升流量价值，为通信行业持续发展提供长期动力。
公司故事
中国移动光纤光缆集采出台，亨通光电位居第一。
据中国移动的官方消息，中国移动2015-2016年光纤光缆产品采购（新建部分）集中招标采购结果已经出炉。
本次光纤光缆集中招标，光纤总数量高达9452万芯公里，光缆总数量高达9821万芯公里，打破中国移动去年创下的6000万芯公里采购记录。
在中国移动的带动下，中国光纤出货量2015年将再创历史记录。
本次集采引入了16家厂商之多，在主要的G.652D光纤和普通光缆标段，亨通光电、烽火通信、长飞都位居三甲，成为史上最大光纤光缆集采的最大赢家。
其中亨通光电在G.652D光纤、普通光缆、骨架式带状光缆集采获得了三项第一。
铺开海外扩张蓝图，输出产品技术。
亨通光电从上世纪末走向海外市场，目标定位于发展中国家，目前海外代表处达到30家，覆盖112个业务地区，2015年上半年亨通海外收入达到4.5亿元，同比增长50%，收入占比达到8%。
收购Voksel一方面可为亨通带来海外并购经验，以后再借助一带一路的指引、通过多种资本合作方式在新兴市场进行新一轮的战略性布局。
另一方面，亨通也可将在光纤光缆、海缆、特种导线、超高压电缆等技术优势转移至海外，将Voksel打造成为亨通光电辐射东南亚以及中东市场的重要基地。
另外，亨通收购Voksel后，也可并表增厚业绩。
公司风险
●国际局势发生突变的风险，“一带一路”等战略推进如受到不利国际形势的阻碍，中国庞大的线缆产能将难以得到释放
●通信线缆业务受到同行业对手挤压，毛利率大幅度下滑的风险
●主要原材料价格波动的风险
●费用居高不下
●并购速度慢于预期
注：上述内容来源Go-Goal新一代金融终端[投资研究编辑关于该股研报的整合。
四、个股总结
公司核心投资逻辑为:
（1）受一带一路、宽带中国等政策的影响，公司获得充分的产能释放空间。
（2）受益于早期国际化战略的布局，公司有望在全球新兴市场快速扩张的过程中获得高速发展。