中央银行-美联储
我国中央银行独立性分析——与美联储进行比较
金融观察65我国中央银行独立性分析——与美联储进行比较黄一航 杨晓丽 周 波摘 要：中央银行是国家赋予其指定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控，对金融机构乃至金融业进行监督管理的特殊的金融机构。
中央银行的独立性（Central Bank Independence）是指中央银行在履行制定和实施货币政策职能时的自主性，也就是说一个国家的中央银行可以不接受来自政府的指令，也不必要与政府协商，无条件的拥有自主决定维持或变更现行货币政策的权利。
关键词：中国中央银行 美联储 独立性 分析中央银行的独立性集中反映在中央银行与政府的关系上，其主要包括两层含义：①中央银行应对政府保持一定的独立性；②中央银行对政府的独立性是相对的。
一、中央银行独立性的现状（一）中央银行独立性的具体内容中央银行的独立性体现在组织、政策、人事和财务的独立上。
组织的独立性。
组织的独立性是指中央银行隶属于谁、受谁领导并向谁负责。
政策的独立性。
政策的独立性是指央行制定货币政策时的自主程度。
央行制定的货币政策常常与政府的经济刺激政策相悖，如果央行不能脱离于政府的敢于制定货币政策就有可能给央行保持货币币值的目的造成困难，阻碍经济发展。
人事的独立性。
人事的独立性指央行对行长和货币政策委员会委员的选拔是否独立于政府的意志。
比如说如果央行直接由政府任命，央行的独立性就很难保证。
财务的独立性。
财务的独立性又称经济独立性，就是中央银行是否会被要求提供贷款来弥补政府的财政赤字，是否有权自行制定和实施自己的年度预算。
（二）目前主流的央行独立性模式美国模式。
美国模式，直接对国会负责，较强的独立性。
美国1913年《联邦储备法》建立的联邦储备系统行使制定货币政策和实施金融监管的双重职能。
美联储（FED）实际拥有不受国会约束的自由裁量权，成为立法、司法、行政之外的“第四部门”； 英国模式。
英国模式，名义上隶属财政部，相对独立性。
尽管法律上英格兰银行隶属于财政部，但实践中财政部一般尊重英格兰银行的决定，英格兰银行也主动寻求财政部支持而相互配合。
国外中央银行的独立性探讨
国外中央银行的独立性探讨1913年12月23日美国国会通过《联邦储备条例》，美联储成立。
该条例赋予美联储很高的独立性，规定美联储直接对国会负责，禁止美联储向财政透支或直接购买政府债券；美联储完全不依赖于财政拨款，能够拒绝审计总署的审计。
此外，所有联邦储备体系理事会成员任期14 年，不仅任期超过总统，而且还存在与所提名总统交错任职的情况，从而避免了总统直接操纵的可能。
因此，美联储是世界上公认的独立性较高的中央银行。
请思考，中央银行为什么需要保持一定的独立性？各国银行的独立性如何呢？中央银行的产生是为了解决商业银行所不能解决的信用货币发行、票据交换和清算、支付能力保证、金融监督、政府融资等问题。
因此从中央银行产生的那一天起，就具有了和普通的商业银行所不同的特性和任务。
其中独立性问题可以说是首要问题，这是因为中央银行所具有的独特的属性所要求的。
我们经常听说经济学家呼吁中央银行要独立。
这是什么意思呢？意思就是中央银行不能随便听命于政府首脑的，要相对独立于政府。
比如在美国，美联储不能随便听从美国总统的；在英国，英格兰银行不能随便听命于英国首相的。
要是中央银行完全听命于行政部门，后果会很严重。
其实在中央银行出现早期并没有人关注独立性这个问题，从第一次世界大战到20世纪70年代初这一期间中央银行基本上是不独立，只是作为政府的职能部门、调控手段而存在。
这主要是由于战争期间，为政府筹集战争经费的需要和战后对于经济恢复的需要，政府加大对于中央银行的控制，从而扩大货币的发行，刺激经济增长。
这就使得许多的国家发生了通货膨胀，出现经济的危机。
特别是20世纪30年代的世界性的经济危机的出现，以凯恩思为首的国家干预经济理论的流行，使得中央银行的独立性大大削弱。
在此期间，1920年在布鲁塞尔和1922年在日内瓦召开的两次国际经济会议上许多国家的中央银行提出了减少政府的干预，实行中央银行独立于政府的主张，如当时的英格兰银行总裁诺曼，德国国家银行总裁薛德，美国联邦储备委员会主席司托朗等人都支持这一观点。
美联储美国货币政策的决策机构
美联储美国货币政策的决策机构美联储是美国的中央银行，负责制定和执行美国货币政策。
作为美国货币政策的决策机构，美联储的职责和权力对于美国经济的稳定和发展至关重要。
本文将探讨美联储的组织结构、货币政策的制定和实施、以及其对美国经济和全球市场的影响。
一、美联储的组织结构美联储的总部设在华盛顿特区，并分布在全美12个地区设立了地区联邦储备银行。
其中，纽约联邦储备银行是最重要的，其位于美国金融中心纽约市。
美联储的最高决策机构是联邦公开市场委员会（FOMC），由所有地区联邦储备银行主席和董事会成员组成。
董事会成员由美国总统任命，经参议院批准，任期14年。
二、货币政策的制定和实施美联储的主要职责是制定和实施货币政策，以维护价格稳定和促进经济增长。
美联储通过调整利率、控制货币供应量等手段影响经济活动。
货币政策的制定和实施过程可以分为以下几个步骤：1. 分析经济数据和形势：美联储的经济学家和分析师会收集和分析各种经济数据，包括就业市场、通胀水平、国内生产总值等。
他们还会关注国际经济和金融市场的动态，以全面评估经济形势。
2. 内部讨论和决策：FOMC会定期举行例会，成员将就经济形势和货币政策进行内部讨论。
他们会分享各自的观点和建议，并最终达成共识。
3. 公共沟通：FOMC会通过新闻发布会和出版的会议纪要等渠道向公众传达货币政策的决定。
这样做的目的是提供透明度，使公众了解美联储的立场和决策依据。
4. 实施货币政策：美联储可以通过调整短期利率，如联邦基金利率，来影响市场利率和货币供应量。
此外，美联储还可以进行公开市场操作，即买卖国债和其他金融资产，以调节银行体系的储备金水平。
三、美联储对美国经济的影响美联储的货币政策对美国经济具有重要影响。
通过调整利率，美联储能够影响消费、投资和就业等经济指标。
当经济增长过热，通胀压力上升时，美联储可能会加息以抑制通胀。
相反，当经济衰退或通缩风险增加时，美联储可能会降息以刺激经济活动。
美联储的三大核心制度
美联储的三大核心制度引言美国联邦储藏系统，通常简称为美联储，是美国的中央银行。
作为美国经济的核心机构，美联储负责制定和执行货币政策，并维护金融稳定。
为了实现这些目标，美联储建立了一系列核心制度。
本文将介绍美联储的三大核心制度。
一、联邦公开市场操作联邦公开市场操作是美联储最常用的货币政策工具之一。
该制度允许美联储通过购置和销售国债来影响货币供给量和利率水平。
当经济出现衰退时，美联储可以通过购置国债来增加货币供给量，刺激经济复苏；而当经济过热时，美联储可以通过销售国债来减少货币供给量，控制通货膨胀。
联邦公开市场操作具有灵巧性和迅速调整货币政策的优势。
美联储可以根据经济状况随时调整购置和销售国债的规模，以实现货币政策的应变性和效果。
二、贴现窗口借贷贴现窗口借贷是美联储提供给商业银行的紧急援助机制。
当商业银行无法在市场上获得足够的流动性时，可以向美联储的贴现窗口借款。
贴现窗口借贷可以帮助商业银行充分满足付款和资金流动的要求，维护金融体系的稳定。
贴现窗口借贷是美联储的最后一道防线，只在紧急情况下才使用。
由于贴现窗口借贷可能会导致市场对银行的信心下降，美联储设定了较高的利率，以鼓励商业银行在面临流动性问题时优先寻求其他支持和解决方案。
三、存款准备金制度存款准备金制度是美联储通过设立准备金要求来管理商业银行的存款储藏。
准备金要求规定商业银行必须持有一定比例的存款准备金，以应对存款的提取需求。
存款准备金制度旨在维护金融体系的稳定和可靠性。
存款准备金制度可以影响商业银行的贷款发放能力和市场流动性。
通过调整存款准备金率，美联储可以控制银行的存款储藏量，从而影响银行的贷款规模和市场流动性。
这项制度是美联储调节经济的重要工具之一。
结论美联储的三大核心制度——联邦公开市场操作、贴现窗口借贷和存款准备金制度，共同构成了美国货币政策和金融稳定的基石。
这些制度具有灵巧性、及时性和稳定性等特点，可以帮助美联储有效应对经济波动和金融危机。
美联储的组织机构介绍
美联储的组织机构介绍 Document serial number【LGGKGB-LGG98YT-LGGT8CB-LGUT-美国的中央银行--美国联邦储备局(美联储)与许多国家不同的是，在某种意义上是一个"分散的"中央银行。
美联储由12个大区联储银行以及这些银行的分支机构组成，所有这些银行的运作都由位于美国首府华盛领的美联储量事局监管。
美联储是根据《美国联邦储备法》于1913年12月成立，主要是为了调节和改善困惑美国多年的周期性货币恐慌的问题。
为保护美联储免受短期政治压力的影响，同时又确保它能完成职责，美联储被设立为美国政府中一个"独立"的部门，根据自己的盈利而不是由国会拨款来运作，其董事局成员的任期期限长，并且任期起始时间交措，由此将美联储受短期政治考虑的影响降低到最小程度。
美联储的组织结构是根据《美国联邦储备法》按照不同地区在私营企业和政府部门，以及在银行、商人以及公众之间分权的要求而形成的，主要包括：联储银行、美联储董事局、联邦公开市场委员会、联邦顾问委员会以及3000多家商业银行。
美联储董事局美联储董事局有7名董事；都是由总统任命并经参议院确认，董事的任期为14年，各董事任期的起始时间不同，相互交错。
董事局主席和副主席也是由总统指定并经参议院同意，但任期只有四年(可在他们董事任期内连任)。
董事局的主要职责如下：1．每年要向国会就美国经济状况和美联储对货币和信用增长的目标等进行年度和年中汇报。
董事局主席经常与总统和财政部长会见，董事局董事们则要经常在国会陈述作征。
2．设定存款准备金率及批准由各联储银行董事们提出的贴现率。
3．制定和执行金融安全、健康以及保护消费者的有关规定。
4．检查联储银行的服务、监管及会计程序；批准各联储银行的预算。
联储银行美联储共有12个大区联储银行分布在波士领、纽约、费城、克利夫兰、里士满、亚特兰大、芝加哥、圣一路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯城、达拉斯及旧金山。
美国联邦储备体系基本架构
7
美联储的公开市场运作（3）
公开市场运作影响：货币供给量,市场利率,公众的预期 公开市场运作优势：
对准备金和基础货币进行准确控制 灵活的改变政策的方向 具有主动调整政策的作用 公开市场运作缺陷 在地区之间不平衡
8
美联储的公开市场运作（4）
公开市场运作方式 – 直接交易,主动,调整利率 – 回购,稳定利率 公开市场运作的指示 – 公开市场委员会的决议 公开市场运作指示的执行
美联储调节法定准备金率 – 优缺点:
作用迅速、直接，总用中性，更直 接的宣示作用
13
美联储制定的准备金比率
内容
正常准备金 A 交易帐户 1. 52,000,000 美元以内 2. 52,000,000 美元以外 B 非个人定期存款 C 欧洲货币负债
附加准备金
当前的准备金比 率（%）
3 10 0 0 0
准备 金利 率 备付 金利 率
1996 1996. 1997. 1998. 1998 1998. 1999.
.5.1 8.23 10.23 3.21 .7.1 12.7 6.10
8.82 8.82 7.56% 5.22 3.51 3.24 2.07
%%
%%%
8.82 7.92 7.02% -- -- -- -%%
9
美联储买卖债券情况表
单位：10 亿美元
直接购买和出售 总购买 总出售
回购协议 总购买 总出售
反向回购协议 总购买 总出售
所持美国政府债券 的净变化
1994 年
35.3 2.3
309.3 311.9
1701.3 1700.8 +29.9
1995 年
20.6 2.4
欧洲中央银行体系与美国联邦储备体系的简单比较(学术论文)
欧洲中央银行体系与美国联邦储备体系的简单比较（学术论文）欧洲中央银行体系与美国联邦储备体系的简单比较欧洲中央银行体系与美国联邦储备体系作为资本主义经济体系中的两大重要部分还是很值得我们做些研究的。
二者之间既有相似也有不同。
首先，从组织结构上看,两者都属二元的中央银行体制。
欧洲央行作为欧元区成员国中央银行的总行,相当于美联储的联邦储备委员会,欧洲央行的执行董事会类似于美国的联邦公开市场委员会,而欧元区成员国的中央银行,则相当于美国的12家联邦储备银行。
欧洲中央银行，简称欧洲央行，是根据1992年《马斯特里赫特约》的规定于1998年7月1日正式成立的，是为了适应欧元发行流通而设立的金融机构，同时也是欧洲经济一体化的产物。
其职责和结构以德国联邦银行为模式，独立于欧盟机构和各国政府之外。
欧洲中央银行是世界上第一个管理超国家货币的中央银行。
独立性是它的一个显著特点，它接受欧盟领导机构的指令，不受各国政府的监督。
它是唯一有资格允许在欧盟内部发行欧元的机构，1999年1月1日欧元正式启动后，11个欧元国政府将失去制定货币政策的权力，而必须实行欧洲中央银行制定的货币政策。
整个欧洲中央银行体系也具有很大的独立性，其体现在机构、人员、职能和资金预算四个方面:1(机构独立性:欧洲中央银行和成员国中央银行的机构独立性的核心在于它和它的决策机构不接受第三者的指示。
根据欧盟条约第107条和欧洲中央银行章程第7条，无论是欧洲中央银行，还是成员国中央银行，还是两者的决策机构，它们在实施欧盟条约所赋予它们的权力、任务和义务的时候不得接受共同体、成员国国政府和其他部门的指示。
2(人事独立性:欧洲货币局在其过去几份有关趋同情况进展报告里是这样细化对人事独立性的要求的:首任欧洲中央银行行长任期为8年。
一个成员国中央银行行长的任期至少达5年之久。
即使无时限的任命也被看作是允许的。
此外，还必须确保只有当行长不再满足履行其职务的条件或者犯下一个严重的失误时，才能免除其职务。
美联储的组织机构介绍
美联储的组织机构介绍作为美国的中央银行，美联储负责监管美国银行体系，并制定和执行货币政策。
美联储由七个董事组成，这些人经过美国总统的任命和参议院的确认。
本文将介绍美联储的组织机构，包括董事会、联邦公开市场委员会和区域联邦储备银行。
1.董事会美联储的最高管理机构是由七个董事组成的董事会。
董事会由一名主席、一名副主席和五名普通成员组成。
所有董事都由总统任命并经过参议院的确认。
任期为14年，但这些董事在14年的任期内可以被美国总统免职。
董事会负责制定和执行货币政策，还有一些其他的重要职责。
在货币政策领域，董事会的主要职责是制定利率政策。
董事会将其注意力集中在短期货币市场上，并通过影响联邦基金利率来操纵短期利率。
这种政策的目的是保持经济增长、就业和通货膨胀保持在适当的水平。
董事会还制定有关储备要求和贷款规则的规定，以确保美国金融稳定。
2.联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会（FOMC）是负责制定美国货币政策的机构之一。
FOMC主要任务是确定需要采取的利率和其他货币政策行动的最佳方式。
FOMC由七个董事和五个区域联邦储备银行主席组成。
FOMC主席是董事会的主席，副主席则通常担任FOMC主席的副手。
FOMC每年会举行8次会议，这些会议会讨论当前的货币政策问题。
每次会议会举行一次投票，以决定是否需要对利率或其他政策进行更改。
3.区域联邦储备银行美联储还由12个区域联邦储备银行组成，这些银行负责监管美国的货币和金融系统。
这些机构的职责包括监督商业银行、发行货币和实施货币政策。
美联储区域银行分布在全国性地带，客户可以在所有地区开设美国商业账户并通过这些账户接受款项或转移资产。
美国储备银行也是商业银行的贷款人，因此客户可以在需要资金的时候，向他们申请贷款。
总的来说，美联储的组织机构是非常庞大而又复杂的机构，但是这个机构是确保美国经济正常运转，保持经济增长和通货膨胀的稳健控制的关键驱动力。
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案例美联储
20世纪以前美国政治的一个主要特征，是对中央集权的恐惧。
这不仅仅体现在宪法的制约与平衡上，也体现在对各州权利的保护上。
对中央集权的恐惧，是造成英国人对建立中央银行报有敌意态度的厚因之一。
除此之外，传统的美国人对于金融业一向持怀疑态度，而中央银行又正好是金融业的最突出代表，美国公众对中央银行的公开敌视，使得早先旨在建立一个中央银行以管辖银行体系的尝试，先后两次归于失败：1811年，美国第一银行被解散，1832年，美国第二银行延长经营许可证期限的要求遭到否决。
随后，因其许可证期满在1836年停业。
1836年美国第二银行停业后，由于不存在能够向银行体系提供准备金并使之避免银行业恐慌的最后贷款人，这便给美国金融市场带来了麻烦，19世纪和2 0世纪早期，全国性的银行恐慌已成为有规律的事情。
1837年、1857年、1873年、1884年、1893年和1907年，都曾爆发过银行恐慌，1907年银行恐慌造成的如此广泛的银行倒闭和存款人的大量损失，终于使美国公众相信需要有一个中央银行来防止将来再度发生恐慌了。
不过，美国公众基于对银行和中央银行的敌视态度，对建立类似英格兰银行的革一制中央银行，还是大力反对的。
他们一方面担心华尔街的金融业(包括最大的公司和银行)可能操纵这样一个机构从而对整个经济加以控制；另一方面，也担心联邦政府利用中央银行过多干预私人银行的事务。
所以，在中央银行应该是一家私人银行还是一个政府机构的问题上，存在着严重的分歧。
由于争论激烈，只能妥协。
依据美国传统。
国会便把一整套精心设计的带有制约和平衡特点的制度，写入了1913年的联邦储备法，从而创立了拥有12家地区联邦储备银行的联邦储备体系。
当初建立联邦储备系统。
首先是为了防止银行恐慌并促进商业繁荣；其次才是充当政府的银行。
但是第一次世界大战结束后，美国取代英国，成为金融世界的中心，联邦储备系统已成为一个能够影响世界货币结构的独立的巨大力量。
20世纪20年代是联邦储备系统取得重大战功的时代。
当经济出现摇摆的迹象时，就提高货币的增长率，当经济开始以较快的速度扩张时，就降低货币的增长率。
它并没有使经济免予波动。
但它的确缓和了波动。
不仅如此，它是不偏不倚的，因而避免了通货膨胀。
货币增长率和经济形势的稳定，使经济获得了迅速发展。
思考题： 1.美联储产生的过程说明了什么？
提示：一是说明了中央银行的特殊性，维护金融稳定的职能不可能由商业银行担任。
二说明了美国对美联储设计的精巧；三是美联储的目标是币值稳定。