海正药业财务报表分析
海正药业2020年一季度财务分析详细报告
海正药业2020年一季度财务分析详细报告一、资产结构分析 1.资产构成基本情况海正药业2020年一季度资产总额为2,171,894.7万元，其中流动资产为810,154.89万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的28.79%、24.65%和17.88%。
非流动资产为1,361,739.81万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的60.54%、17.81%。
资产构成表项目名称2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)总资产 2,171,894.7 100.002,186,568.66 100.002,163,641.87 100.00 流动资产 810,154.89 37.30 600,770.88 27.48 688,371.64 31.82 长期投资 130,051.01 5.9937,135.61.70 39,203.52 1.81 固定资产 824,331.45 37.95 770,186.66 35.22 679,313.11 31.40 其他407,357.3518.76 778,475.5235.60 756,753.634.982.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的28.89%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。
流动资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产810,154.89 100.00 600,770.88 100.00 688,371.64 100.00 存货199,715.78 24.65 189,427.29 31.53 203,498.84 29.56 应收账款144,828.68 17.88 179,695.25 29.91 161,475.05 23.46 其他应收款0 0.00 0 0.00 9,271.04 1.35 交易性金融资产0 0.00 2,017.37 0.34 0 0.00 应收票据750.99 0.09 9,529.21 1.59 13,320.87 1.94 货币资金233,270.17 28.79 154,873.65 25.78 190,052.32 27.61 其他231,589.27 28.59 65,228.11 10.86 110,753.53 16.093.资产的增减变化2020年一季度总资产为2,171,894.7万元，与2019年一季度的2,186,568.66万元相比变化不大，变化幅度为0.67%。
海正药业2020年上半年财务分析结论报告
海正药业2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为51,488.41万元，与2019年上半年的33,144.82万元相比有较大增长，增长55.34%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为286,484.61万元，与2019年上半年的305,542.44万元相比有所下降，下降6.24%。
2020年上半年销售费用为115,111.28万元，与2019年上半年的144,081.54万元相比有较大幅度下降，下降20.11%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用大幅度下降，营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的政策，并取得了一定成效，但要注意收入下降所带来的负面影响。
2020年上半年管理费用为38,890.71万元，与2019年上半年的35,640.96万元相比有较大增长，增长9.12%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为7.31%，与2019年上半年的6.29%相比有所提高，提高1.02个百分点。
企业经营业务的盈利水平也在提高，管理费用增长比较合理。
2020年上半年财务费用为22,130.58万元，与2019年上半年的23,657.26万元相比有较大幅度下降，下降6.45%。
三、资产结构分析2020年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。
其他应收款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年上半年相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，海正药业2020年上半年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
海正药业2021年一季度财务分析详细报告
海正药业2021年一季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况海正药业2021年一季度资产总额为1,991,760.07万元，其中流动资产为633,121.45万元，主要以存货、应收账款、货币资金为主，分别占流动资产的38.58%、28.33%和16.47%。
非流动资产为1,358,638.62万元，主要以固定资产、长期股权投资、无形资产为主，分别占非流动资产的57.66%、9.97%和5.43%。
资产构成表(万元)项目名称2019年一季度2020年一季度2021年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产2,186,568.66 100.002,171,894.7100.00 1,991,760.07100.00流动资产600,770.88 27.48810,154.8937.30633,121.4531.79存货189,427.29 8.66199,715.789.20244,235.0312.26应收账款179,695.25 8.22144,828.686.67179,355.279.00货币资金154,873.65 7.08233,270.1710.74104,294.215.24非流动资产1,585,797.78 72.52 1,361,739.8162.70 1,358,638.6268.21固定资产770,186.66 35.22824,331.4537.95783,407.8739.33长期股权投资30,932.83 1.41120,056.85 5.53135,442.216.80无形资产100,294.014.59 75,907.63 3.49 73,806.51 3.712.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的41.15%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
海正药业财务分析报告
上市公司财务分析考试报告题目海正药业公司财务分析报告学生姓名陈骏鹏学号0系部经济贸易系专业国际经济与贸易班级0915812主考老师包强考试时间2012年1月广东金融学院教务处制目录一、企业简介 (3)1.公司简介 (3)2.历史沿革 (4)3.经营范围 (4)4.人员构成 (4)5.科技优势 (5)6.股权结构 (5)7.企业发布的重大新闻和事件 (6)8.行业现状 (6)二、企业财务现状 (7)1.财务数据 (7)2.资产负债表11年 (9)3.11年利润表 (15)三、企业2012年半年报、2011年年报、半年报、2010年年报、半年报指标趋势分析 (18)四、总结 (21)五、财务报表分析学习心得 (22)一、简介1.公司简介始创于1956年的浙江[1]海正药业股份有限公司（股票代码600267，以下简称“海正药业”）秉承“执著药物创新，成就健康梦想”的使命和“成为广受尊重的全球化制药企业”的愿景，致力于整合药物研发与生产资源，为全球客户提供更好的产品和服务，通过FDA、欧盟EDQM、TGA、KFDA等官方认证的品种达到40多个，销往全球30多个国家和地区。
2009年，公司荣获“全国五一劳动奖状”，海正、HISUN及图形被认定为“”，入选“中国万种微生物基因组计划”和“国家重大（磅）级药物品种产业化技术创新联盟”。
因圆满完成“抗甲流药物中间体生产”的，受到省政府的通令嘉奖。
2009年，公司实现销售收入39亿元，利润总额3.5亿元，分别比去年同期增长27%和46%，全国医药行业20强。
海正作为国家首批创新型企业，早在 2001年建立了国家认定的和，目前拥有专职研发人员400多名。
技术中心设有50多个单元实验室，研发领域涵盖化学合成、发酵、生物技术、天然植物提取及制剂开发等多个方面，产品治疗领域涉及抗肿瘤、心血管系统、抗感染、抗寄生虫、内分泌调节、免疫抑制、抗抑郁等。
海正与国内30多家知名的科研院校保持着密切的协作关系，在多所大学建有实验室。
海正药业的财务报表分析
海正药业的财务报表分析作者：朱新鹏来源：《经营管理者·中旬刊》2016年第05期摘要：随着经济全球化的发展，群众投资意识的增强，采用合理的方法对企业的财务报表进行分析得到更多有价值的信息越来越被投资者关注。
本文以海正药业2012-2014年的财务报表为主要依据，以盈利因素驱动模型为主要分析方法，通过分析海正药业的股东权益报酬率的波动结合医药行业的特点，从管理的角度对海正药业的整体状况进行综合评价，指出公司的一些问题，并提出个人的建议，仅供投资者和管理者进行参考。
关键词：海正药业盈利因素驱动模型股东权益报酬率一、引言1.研究背景。
自中国改革开放以来，经济迅速发展，上市公司数量逐渐增多，人们的投资意识逐渐增强，对企业的未来发展也越来越关注，企业的财务报表以其系统、综合的优点被广大利益相关者所关注。
互联网的快速发展，大数据时代的到来，更是加剧了投资者对信息的需求。
2.分析方法介绍。
盈利因素驱动模型立足于在企业价值创造过程中不同性质业务发挥的不同作用，根据驱动股东权益报酬率的价值因素，将代表代表企业不同业务创造价值的指标进行分解，以此来构成企业的盈利因素驱动模型的框架。
该模型以股东权益报酬率为逻辑起点，这与企业的目标——为股东创造价值；投资者的目标——分享企业创造的收益相一致。
因此非常适合用作本文的分析方法。
该模型强调完整的股东收益，因此将其他综合收益也纳入考虑的范围，相较于净利润更倾向于采用综合收益。
二、海正药业的财务报表分析1.公司基本情况.海正药业属于医药化工行业，是生产型的企业。
于1998年2月11日登记注册，总部位于浙江省台州市。
注册资本为965，531，842.00元。
2000年7月在上海证券交易所挂牌交易。
2.国内医药行业的市场状况.医药与民生息息相关，也是在世界上增长较快的利润率较高的朝阳产业。
但是我国的医药行业相较于一些发达国家仍然存在许多问题：（1）难以实现规模经济。
我国的医药公司数量多，但是大型的医药公司数量少，难以实现大规模生产。
海正药业债务情况分析
海正药业债务情况分析近年来，海正药业一直备受关注，其在债务情况上也备受市场关注。
在这篇文章中，我们将对海正药业的债务情况进行分析，希望能够为投资者提供一些有益的信息。
让我们来看一下海正药业的债务总额。
根据公司公布的财务数据，截至最近一期报告，海正药业的总债务为XX亿人民币。
这个数字可能会让一些投资者感到担忧，特别是考虑到海正药业在一些媒体上曝光的负面新闻，比如涉及财务造假、违规操作等。
要全面了解一个公司的债务情况，还需要考虑到其他一些因素。
让我们来看一下海正药业的债务结构。
公司的债务结构是指公司债务在资产负债表中所占比重和各项债务之间的优先级关系。
通过分析债务结构，我们可以了解公司的偿债能力、还款来源以及债务潜在风险。
海正药业的债务结构相对分散，包括银行贷款、债券、应付票据等。
这种多元化的债务结构在一定程度上减少了公司的偿债风险，使得公司在面临不利情况时有更多的还款选择。
除了债务总额和债务结构，海正药业的偿债能力也是投资者关注的焦点。
公司的偿债能力是指其用于偿还债务的资金来源和能力。
一般来说，偿债能力越强，公司的债务风险就越低。
海正药业的偿债能力相对较强，主要体现在其不断增长的盈利能力和稳定的现金流。
公司过去几年的盈利状况良好，收入和利润持续增长，使得公司有足够的现金流用于偿还债务。
公司还积极推进资产重组，优化财务结构，增加现金流来源，进一步增强了偿债能力。
值得一提的是，海正药业的债务成本也在逐渐下降。
公司过去几年成功发行了一系列债券，募集到了大量资金并且利用这些资金降低了债务成本。
这一系列举措在一定程度上减轻了公司的融资压力，并且有助于提高偿债能力。
公司还积极推进了与金融机构的合作，通过多种方式降低融资成本，提供了强有力的资金保障。
尽管海正药业目前仍然面临着一定的债务压力，但是从债务总额、债务结构、偿债能力和债务成本等方面来看，公司的债务情况还是相对可控的。
公司在债务管理方面采取了一系列有效的措施，不断提高了自身的偿债能力和控制了债务风险。
海正药业2020年一季度财务分析结论报告
海正药业2020年一季度财务分析综合报告海正药业2020年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年一季度实现利润为9,818.66万元，与2019年一季度的21,252.03万元相比有较大幅度下降，下降53.80%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析2020年一季度营业成本为140,190.87万元，与2019年一季度的155,663.55万元相比有所下降，下降9.94%。
2020年一季度销售费用为61,640.54万元，与2019年一季度的63,194.96万元相比有所下降，下降2.46%。
2020年一季度在销售费用下降的同时营业收入却出现了更大幅度的下降，并引起营业利润的下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售战略或销售力量。
2020年一季度管理费用为19,253.37万元，与2019年一季度的17,192.35万元相比有较大增长，增长11.99%。
2020年一季度管理费用占营业收入的比例为7.7%，与2019年一季度的6.15%相比有所提高，提高1.56个百分点。
这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。
2020年一季度财务费用为10,961.57万元，与2019年一季度的10,604.76万元相比有所增长，增长3.36%。
三、资产结构分析2020年一季度企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。
与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
海正药业2020年上半年财务指标报告
2020年上半年营业利润为52,829.64万元，与2019年上半年的 33,345.02万元相比有较大增长，增长58.43%。以下项目的变动使营业利 润增加：投资收益增加2,060.77万元，公允价值变动收益增加9.44万元， 财务费用减少1,526.68万元，营业税金及附加减少2,000.37万元，营业成 本减少19,057.83万元，销售费用减少28,970.26万元，共计增加53,625.34 万元；以下项目的变动使营业利润减少：资产减值损失减少5,823.99万元， 管理费用增加3,249.74万元，共计减少9,073.74万元。各项科目变化引起 营业利润增加19,484.62万元。
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为3.33倍。企业盈利能 力对利息的保障程度偏低。
四、营运能力分析
项目名称 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数
资产周转速度表
2018年上半年 739.66
2019年上半年 701.18
235.14
251.32
236.66
197.92
9.93 11.04
6.84 10.4
海正药业2020年上半年的营业利润率为9.93%，总资产报酬率为 6.84%，净资产收益率为10.40%，成本费用利润率为11.04%。企业实际 投入到企业自身经营业务的资产为1,779,837.35万元，经营资产的收益率 为5.94%，而对外投资的收益率为5.75%。
2018年上半年 数值 百分比(%)
2019年上半年 数值 百分比(%)
2020年上半年 数值 百分比(%)
533,141.8
100.00 566,565.47
100.00 531,836.25
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海正药业财务报表分析一、公司简介(一）行业背景由于市场需求不断扩大，对企业的要求也越来越高。
而伴随着医药行业整合大潮不断上演，整合效应的不断显现，医药行业大整合时代已悄然降临。
在成本提高和售价降低的双面夹击下，制药企业要摆脱困境就必须寻求发展。
随着国家扶持政策和医改政策的继续发展，这就为我们企业的科技创新提供了良好的外部条件。
医药行业受政策影响较大。
2015年医药行业政策密集落地，医保控费力度趋严、分级诊疗制度推行、医师多点执业铺开、医疗器械审评审批制度改革、精准医疗计划等陆续出台，引导行业向更高效、更合理的方向发展，为医药行业刮起深化改革的阵风。
虽然迎来政策大年，但行业分化却处于非常时期。
医药工业受制于医保控费趋严，与医院收入药占比下降的双重压力，未来增速不乐观。
新兴细分领域、新兴业态则层出不穷，已大踏步走在前列。
随着2015年医保控费全面展开，打破了医药行业依赖医保扩张的传统逻辑，医药行业进入艰难转型期，行业整体增速明显下降。
展望2016年，在医保控费越来越严、招标降价和辅助用药、抗生素、大输液限制使用的情况下，行业增速可能进一步下滑。
食药总局南方经济研究所预计，未来三年医药工业收入增速在10%-11%之间。
鉴于入不敷出的端倪已现，基本医疗保险与大病医保开始探索市场运行机制，部分省市基本医疗保险已委托商保公司市场化运作。
借助于PBM(药品福利管理)、GPO(中小医院集中采购组织)等医药领域新业态。
医药商业公司可以扩大正常配送市场份额，也可以通过从降低的药品成本中抽成，提升利润率，未来医药商业公司价值有望进一步提升。
目前国内基本是中药注射剂以及专利过期药。
有的药效更不明确。
国内在专利药品领域远低于全球平均水平。
在政府“大众创业，万众创新”的环境下，为支持新药研发，2015年8月以来，国务院已针对药品临床数据自查、注册审评制度改革、药品上市许可持有人制度试点等出台三道“金牌”，力图为新药研发扫清审评审批路上的障碍。
2015年7月，食药监总局发布《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》，8月，国务院颁布《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》，意在提高仿制药质量，鼓励创新药研发。
从本次药审改革文件由国务院层面下发可以看出，国家对于新药研发的重视程度已经上升到战略层面，这意味着中国制药创新将迎来新的发展阶段。
紧接着11月4日，药品上市许可持有人制度试点正式推开，未来3年将在北上广江苏等十个省、直辖市展开试点工作。
这一尝试对新药研发者是一大历史性利好。
利于调动研发者的积极性，和利于鼓励药品创新;另一方面，又可以使现有的药企产能被充分利用。
综上所诉，医药行业正处于转型改革阶段，营业增速放缓阶段。
(二）公司概况浙江海正药业股份公司创建于1956年，为国有控股上市公司，总部位于浙江省台州市。
浙江海正药业股份有限公司，创建于1956年，为国有控股上市公司，总部位于浙江省台州市，现有员工9000多人，2000年7月“海正药业”A股在上海证券交易所上市（股票代码：600267）。
公司为中国领先的原料药生产企业,是中国最大的抗生素、抗肿瘤药物生产基地之一,研发领域涵盖化学合成、微生物发酵、生物技术、天然植物提取及制剂开发等多个方面,产品治疗领域涉及抗肿瘤、心血管系统、抗感染、抗寄生虫、内分泌调节、免疫抑制、抗抑郁等.与国内30多家知名的科研院校保持着密切的协作关系,在多所大学建有实验室.与美国、日本、欧洲等国外研究机构开展新药合作研究开发,与国外大公司通过项目转移、委托开发等模式进行合作.公司80%以上的原料药产品销往30多个国家,特别是在欧美地区拥有领先的市场份额.公司围绕“生物药、化学药”两大领域开展自主品牌新药创制，其"亚胺培南-西司他汀钠酶法合成工艺"2010年荣获国家技术发明二等奖.生物催化技术达到国际领先水平,荣获中国化工协会科技进步一奖,是公司生物催化关键技术的最高体现."阿卡波糖制备工艺专利"获"中国专利优秀奖".2010年,新增4个原料药品种获得美国FDA 注册,3个原料药品种在欧盟多国和其他国家获得批准,目前累计已有15个制剂品种在近40个国家注册.其中:制剂他克莫司胶囊在欧盟27个国家、美罗培南粉针在吉尔斯坦和土库曼获得上市批准.注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸、奥利司他片为国内首家,其中注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸在国内入选"2010十大重磅新药".截止目前,公司已有24个API 品种获FDA 注册,17个API品种获COS证书。
二、主要财务数据分析（一）主营业务收入分析从表上看2013年到2015年主营业务数据波动较大，先增后减，2013到2014年呈现增长状态由负转正，实现增长149243万元，2015年收入下滑达132931万元，下降比例达13%，收入锐减，降低幅度较大，企业的运营风险增大，销售量下降。
（二）净利润分析从上表看2013到2015年，企业利润同比增长率不断下降，2014较之13年增速放缓，比13年下降10个百分点，净利润只增长603.93万元，2015比2014年利润下降29433万元。
出现负增长达95.59%，接近不盈利状态。
应是公司经营出现问题，大量资金被新研发的药物占用，负债增多有关。
（三）总资产分析从上表看2013到2015资产依然虽呈现增长状态，但是增长速度放缓2014年比2013年增长332621.7万元，2015年比2014年增长187612.33万元。
增长缺口145009.37万元。
2014年比2013年下降8.4%，2015年比2014年下降13%，增速下降加大。
增长速度逐年放缓，应该是销售出现问题，投入研发费用研发新药费用过多，回报期未到有关，营运能力出现问题有关。
（四）总负债分析从上表看，2013到2015公司负债在增长状态，增速加快，2014年到2015年增长率上升9%，资产负债率更是达到57.41%，负债率过高，风险相当大。
（五）净资产分析从上表看2013到15年净资产是先增后减，2014年比13年资产增加230646万元，上升幅度38.71%增长良好，并结合前面的利润，负债分析，14年销售不错，运营良好，资产平稳增长，对负债的财务杠杆运用合理，使用效率高，但是15年资产减少，资产增长出现负增长，硬是负债过高运用不合理，销售和管理出现问题。
应该重视此问题。
三、财务指标分析（一）偿债能力分析表3-1偿债能力指标企业的偿债能力是在一定时间内企业能否及时偿还到期债务的能力，被视为是企业信用状况好坏的标志。
主要是由短期偿债能力和长期偿债能力组成。
1、短期偿债能力指标公式如下：现金比率=(货币资金＋短期投资)÷流动负债=现金等价物÷流动负债；流动比率=流动资产÷流动负债；速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债现金比率：此比率反映企业立刻变现能力，比速动比率反应更快，比率越高，短期偿债能力越强，但是也表示企业没有充分利用现金，投入经营之中。
通常此比率为20%为宜。
以从上表可以看出现金比率2013年至2015为43.55、46.88、34.39，2013年到2014年现金比率成上升状态，上涨约3.33%，而从2014到2015 年呈现剧烈下降趋势，下降幅度达到12.49%。
说明企业在2014年的短期偿债能力最强。
但是对现金利用效率最低，2015年现金利用效率有所提高，相对合理。
流动比率：此比率反应企业短期偿债能力，表现企业日常支付能力，一般来说，该指标越高，表示企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。
但如果过高则说明，企业负债少，没有充分利用财务杠杆，或者是资产利用不够。
通常此指标在1.5-2.0之间为宜。
海正公司近三年来的流动比率分别为：1.11、1.27、1.05，从三年的指标来，指标相当低几乎1：1，风险较大，短期偿债能力弱，处于警戒线状态，企业经营应该出现了问题，应该减少负债，提高偿债能力。
速动比率：是用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。
永远不会大于于流动比率，该比率越高说明企业短期偿债能力越强。
一般来说保持在1左右是才能较好的维持偿债，但不同行业的指标并不相同。
公司近三年的速动比率分别为：0.807、0.963、0.745。
速动比率2014较之2013有所上升，上升幅度达到19.3%，接近正常值。
2015较14年有所下降，下降幅度达22.6%，反映企业立即偿付能力有所下降。
总体来看，公司比率较低，企业短期偿债风险较大。
运营有风险。
这与2015年的流动比率下降和应收账款周转天数增加是相关的。
2、长期偿债能力指标公式如下：资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%表3-2 长期偿债能力表资产负债率：指标表示负债总额占资产总额的比重，从总资产对总负债的保障程度的角度体现长期偿债能力，该值越低表明资产对负债保障程度越高，长期仓债能力越强，越高则越弱，但不能过低，若是过低则是负债过低，没有充分利用财务杠杆，一般以50%为宜。
从上表来看，三年负债比率为54.9789、55.6709、57.4159，资产负债率呈不断上升状态，长期负债能力不断减弱，保障程度下降，风险较大，但考虑该行业属于高科技行业，行业指标相对较高，该公司负债较为正常。
产权比率：该比率是衡量自有资本对负债资本的保障程度，该比率越低，说明风险越低、风险报酬也越小，产权比率越高，说明债务比例越重，风险越高，风险报酬也越大。
一般债务应该小于权益，小于100为宜。
该公司三年的产权比率为122.118、125.585、134.829，逐年递增，3年都突破100%，公司债务较重，风险比较高，长期偿债能力弱，保障低。
综上所诉，企业偿债能力较弱，风险较大，为高科技行业，风险报酬较大。
（二）运营能力分析指标公式如下：应收账款周转率=销售收入÷年均应收账款应收账款周转天数=365天÷应收账款周转率存货周转天数=365天÷存货周转率存货周转率=年销售成本÷年均存货总资产周转率=年销售收入÷年均总资产表3-3运营能力指标应收账款周转率：衡量的是企业应收账款管理效率，应收账款周转率越高，则该企业变现能力强，利用率高，营运效率越高，管理强。
三年的指标为8.9849、7.8040、6.9126逐年下降，2014较2013下降13%，2015相比2014年下降11%，说明企业变现能力在减弱，资产利用效率降低，管理能力在下降。
应收账款周转天数：表示应收账款占用情况，周转的天数表示回笼资金收回账款的速度，越小越好，越小回款越快。