第二章财务管理基础
中级会计基础精讲班：财务管理-第2章-财务管理基础
基础精讲班中级财务管理2019年全国会计专业技术中级资格考试主讲老师：孙孝群第二章财务管理基础第二章财务管理基础章节概述第二章财务管理基础近3年考试来看，分值为6-7分。
但本章是后面学习的基础，例如，第一节货币时间价值影响到第六章投资管理，甚至可以说第六章投资管理是货币时间价值的应用；第三节成本性态分析是我们学习第八章成本管理的基础。
第二节风险与收益，理解起来有难度，过于理论的内容不建议同学们思考，主要是记住结论，应对考试，因为该部分内容涉及一些数学原理。
第二章财务管理基础第一节货币时间价值第一节货币时间价值本节教材大标题并不能体现出内在逻辑关系。
其实本节主要讲了三大类问题，一是货币时间价值的概念，二是货币时间价值的计算，三是货币时间价值的应用，利率的计算，其中货币时间价值的计算是重点，包含了复利终值和现值的计算（单笔收付），年金终值和现值的计算（多笔等额收付）。
总结如下，本节讲了：第一节货币时间价值第一节货币时间价值【知识点：货币时间价值的概念】一、货币时间价值含义货币时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
二、货币时间价值两种表示方法1.绝对数：A企业经过一年的经营，增值1000万元。
（不常用）第一节货币时间价值2.相对数（习惯使用）第一节货币时间价值（二）复利现值【例题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。
没有现值系数的情况下应当如何算？第一节货币时间价值有现值系数的情况下如何算？【知识点：普通年金终值和现值】一、普通年金终值1.普通年金终值系数通过一到例题感知普通年金终值的推导。
【例】孙老师是位热心于公众事业的人，自2019年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款1000元,帮助这位失学儿童从小学一年级就读完九年义务教育。
假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2021年年底相当于多少钱？19年底的1000元按复利终值算，产生2期利息，即n-1期的利息。
第二章 财务管理基础
【例题·多选题】（2018 年试卷 2）关于资本资产定价模型，下列说法正确的（ ）。 A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率 B.该模型中的资本资产主要指的是债券资产 C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法 D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响
【例题·多选题】下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（ A.β系数可以为负数 B.β系数是影响证券收益的唯一因素 C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低 D.β系数反映的是证券的系统风险
A.两项资产的收益率之间不存在相关性 B.无法判断两项资产的收益率是否存在相关性 C.两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险 D.两项资产的组合可以分散一部分系统性风险
【例题·多选题】下列关于证券投资组合的表述中，正确的有（ A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险 B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数 C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数 D.投资组合能够分散掉的是非系统风险
A.0.29% B.22.22% C.14.29% D.0.44%
【例题·单选题】（2018 年试卷 1）某公司购买一批贵金属材料，为避免资产被盗而造 成的损失，向财产保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策（ ）。
A.规避风险 B.接受风险 C.转移风险 D.减少风险
【例题·单选题】下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（ A.业务外包 B.多元化投资 C.放弃亏损项目
【例题·多选题】下列各项中，属于固定成本项目的有（ A.采用工作量法计提的折旧 B.不动产财产保险费 C.直接材料费 D.写字楼租金
）。
【例题·多选题】下列各项中，属于约束性固定成本的有（ ）。 A.管理人员薪酬 B.折旧费 C.职工培训费 D.研究开发支出
中级财务管理第二章财务管理基础
FVAn = A + A (1+i) + A (1+i)2 +…… + A (1+i)n-2+ A (1+i)n-1 ①
①×(1+i)
FVAn(1+i) = A(1+i) + A (1+i)2 + A (1+i)3 +…… + A (1+i)n-1+ A (1+i)n
XPVAi,n A PVIFAi,5 (1 i) XPVAi,n A PVIFAi,n (1 i)
2020/3/22 内蒙古财经大学会计学院
（7）递延年金现值的计算
递延年金又称延期年金是指第一次收付 款发生在第二期，或第三期，或第四 期，……的等额的系列收付款项。
m+n
0
1
2
n
0
1
2
例题：2012年我国商业银行一年期存款年 利率为3%,假设通货膨胀率为2%，则实 际利率为多少？
2020/3/22
例题
将1000元钱存入银行，年利息率为 10%,分别按单利复利计算，5年后终 值应为？
先看单利的计算然后看复利的计算
0
2020/3/22
单利的计算
1000
i=10%
01 2 3 4 5
1000×10% =100
不
FV=1000+ 1000×10% ×5
• 1、单利利息的计算
A(1+i)-1 A(1+i)-2
A(1+i)-3
1 2
3
A(1+i)-(n-2) A(1+i)-(n-1) A(1+i)-n
2020中级会计 财管 第二章 财务管理基础
第二章财务管理基础第一节货币时间价值认识时间轴·横线代表时间的延续·数字代表的时间点是期末，如“2”代表的是第二期期末（上期期末和下期期初是同一时点，所以“2”代表的时点也可以表述为第三期期初）·“0”代表的时点是第一期期初·竖线的位置表示收付的时刻，竖线上端的数字表示收付的金额一、货币时间价值的概念货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
衡量：用纯粹利率（纯利率）表示货币时间价值。
纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
终值（Future Value）是现在的一笔钱或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的在未来某个时间点的价值。
现值（Present Value）是未来的一笔钱或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。
单利是指按照固定的本金计算利息的一种计息方式。
按照单利计算的方法，只有本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
复利是指不仅对本金计算利息，还对利息计算利息的一种计息方式。
二、复利终值和现值计算（一）复利终值计算【例题·计算分析题】若将1 000元以3%的利率存入银行，则3年后的本利和是多少?F＝P×（1＋i）n其中：（1＋i）n为复利终值系数，用（F/P，i，n）表示。
F＝P×（F/P，i，n）『正确答案』F＝P×（F/P，i，n）＝1 000×（F/P，3%，3）＝1 000×1.0927＝1 092.7（元）（二）复利现值计算由F＝P×（1＋i）n得：＝F×（1＋i）-n＝F×（P/F，i，n）其中：（P/F，i，n）为复利现值系数，与复利终值系数互为倒数。
【例题·计算分析题】假设甲存入银行一笔钱，以3%的利率计息，想在3年后得到1 000元，则现在需存入银行多少钱? 已知：（P/F，3%，3）＝0.9151『正确答案』P＝F×（P/F，i，n）＝1 000×（P/F，3%，3）＝1 000×0.9151＝915.1（元）三、年金终值和现值年金，是指间隔相等的系列等额收付款项。
中级会计师-财务管理-基础练习题-第二章财务管理基础-第三节成本性态分析
中级会计师-财务管理-基础练习题-第二章财务管理基础-第三节成本性态分析[单选题]1.某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资，此外每推销一件（江南博哥）产品提成10元的奖励，这种人工成本属于（）。
A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本正确答案：A参考解析：半变动成本是指在初始基数的基础上随业务量正比例变动的成本。
选项A正确；半固定成本也称阶梯式变动成本，这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。
选项B不正确；延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。
选项C不正确；曲线变动成本通常有一个不变的初始量，相当于固定成本，在这个初始量的基础上，随着业务量的增加，成本也逐步变化，但它与业务量的关系是非线性的。
选项D不正确。
[单选题]4.某企业产量和总成本情况，见下表：则采用高低点法确定的固定成本总额为（）万元。
A.43.75B.63.55C.42.56D.53.68正确答案：A参考解析：固定成本总额=最高点业务量成本-单位变动成本×最高点业务量，或：固定成本总额=最低点业务量成本-单位变动成本×最低点业务量，所以单位变动成本=（64-56）/（75-45）=0.27，代入高点数据的计算公式为：a+0.27×75=64，解得a=43.75，所以选项A正确，选项B、C、D不正确。
[单选题]5.混合成本的分解方法，不包括（）。
A.回归分析法B.会计分析法C.合同确认法D.销售百分比法正确答案：D参考解析：混合成本的分解方法，包括高低点法、回归分析法、账户分析法（会计分析法）、技术测定法（工业工程法）和合同确认法。
故本题正确答案为选项D，选项A、B、C不正确。
第二章 财务管理基础
第二章财务管理基础本章知识框架货币的时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金概述货币时间价值普通年金终值与普通年金现值预付年金终值与预付年金现值递延年金与永续年金的现值利率和期间的推算名义利率和实际利率财务管理基础资产的收益和收益率风险与收益资产的风险及其衡量证券资产组合的风险与收益资本资产定价模型固定成本成本性态变动成本混合成本混合成本的分解方法本章内容讲解第一节货币时间价值一、货币的时间价值的含义货币的时间价值，指一定数量的货币在不同时点上价值量的差额。
二、一次性收付款项的终值和现值（一）终值和现值的概念四、普通年金终值与普通年金现值A(1+i)4A(1+i)3 A(1+i)2 A(1+i)1 A(1+i)00 1 2 3 4 5 普通年金终值定义公式：F =A(1+i)0 +A(1+i)1 +A(1+i)2 +......+ A(1+i)n-1 ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：F + Fi=A(1+i)1 +A(1+i)2 +A(1+i)3+......+ A(1+i)n② 将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Fi=A(1+i)n -A(1+i)0整理上式，得：F =A ×[(1+i)n -1]/i=A ×(F ／A ，i ，n)关于普通年金现值公式的推导： A1)1(1i + A 2)1(1i + A 3)1(1i + A 4)1(1i + A 5)1(1i +0 1 2 3 4 5普通年金现值定义公式：P=A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +A(1+i)-3 +......+ A(1+i)-n ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：P+Pi=A(1+i)0 +A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +......+ A(1+i)-（n-1）②将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Pi=A(1+i)0- A(1+i)-n整理上式，得：P=A×[1-(1+i)-n]/i=A×(P／A，i，n)互为倒数关系的四组系数：（1）单利终值系数与单利现值系数（2）复利终值系数与复利现值系数。
2020年中级财务管理第二章财务管理基础课件PPT
现值P 0
折现率/利率 i
终值F n
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
（一）复利终值 【教材例2-1】某人将100万元人民币存入银行，年利率10%，计算一年、 两年后的本利和。
解析：
F1=100*（1+10%）
F2=100*（1+10%）2
可得
由Fn此=递10推0*：（1+10%）n
解析： F=1000X（F/A，2%，9）
=1000x9.7546 =9754.6(元)
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
01 2.普通年金的现值
A(1+i)-1 A(1+i)-2
A A A A ... A 0 1 2 3 4 ... n
A(1+i)-n
P=A*(1+i)-1+A*(1+i)-2+A*(1+i)-3+......+A*(1+i)-n
A AAA 012 345
04 永续年金：普通年金极限形式
A A A A ... A 0 1 2 3 4 ... ∞
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
01 1.普通年金的终值
A A A A ... A
0 1 2 3 4 ... n
A(1+i)0
A(1+i)n-2 A(1+i)n-1
量的规定性：纯粹利率（纯利率），即没有通货膨胀、没有风险情况下的资金市 场的平均利率；没有通货膨胀时，短期国债利率可以视为纯利率。
个别货币 必要报酬率
不同项目风险不同 不同投资人要求风险报酬不同
具体项目的投资人要求 货币时间价值不同
中级会计师-财务管理-基础练习题-第二章财务管理基础-第一节货币时间价值
中级会计师-财务管理-基础练习题-第二章财务管理基础-第一节货币时间价值[单选题]1.某公司向银行借入20000元，借款期为9年，每年的还本付息额为（江南博哥）4000元，则借款利率为（）。
[已知：（P／A，12％，9）=5.3282，（P／A，14％，9）=4.9464]A.13.06％B.13.72％C.15.36％D.16.5％正确答案：B参考解析：本题的考点是利用插值法求利息率。
据题意：20000=4000×（P／A，i，9），解得：（P／A，i，9）=5故选项B正确，选项A、C、D不正确。
[单选题]4.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10％，5年期，利率为10％的普通年金终值系数为6.1051；5年期，利率为10％的普通年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。
A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510正确答案：A参考解析：本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F／（F／A，10％，5）=100000／6.1051=16379.75（元）。
故选项A正确，选项B、C、D不正确。
[单选题]5.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（）。
A.用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率B.没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率C.货币的时间价值用增加的价值占投入货币的百分数来表示D.货币时间价值是指在没有风险的情况下货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值正确答案：D参考解析：货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
故选项D错误。
在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用增加的价值占投入货币的百分数来表示（选项C正确）。
用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率（简称纯利率）（选项A正确）。
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第二章财务管理基础考情分析本章是财务管理的基础章节，主要是给后面章节打基础，近年考试题型主要是客观题。
本章考点1、货币时间价值的计算（终值、现值）2、货币时间价值各系数之间的关系3、插值法的运用4、名义利率与实际利率的关系5、资产收益率的类型及计算（单项资产）6、资产风险衡量指标及计算（单项资产）7、应对风险对策8、证券资产组合收益率及风险的计算9、风险的分类及特点10、系统风险β系数的计算方法11、资本资产定价模型12、成本性态及其分类财务管理基础第一节货币时间价值一、货币时间价值的含义二、终值与现值的计算三、利率的计算【例·思考题】某人将1000元存入银行，年利率3%，一年后利息30元。
2015.1.12015.12.31一、货币时间价值的含义货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额，有终值和现值两种。
货币的时间价值来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值。
通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。
二、终值和现值的计算终值又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。
现值，是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作P。
单利和复利是利息的两种不同方式。
【例·思考题】某人将1000元存入银行，年利率3%。
2015.1.1 2015.12.31 2016.12.31（一）复利的终值和现值复利终值系数表【例·计算题】某人将1000元存入银行，年利率3%，求3年后的终值。
【答案】2. 复利现值【例·计算题】某人为了3年后能从银行取出1000元，在年利率3%的情况下，求当前应存入的金额。
【答案】【总结】（二）年金终值和年金现值2016年有一对夫妻生了个猴宝宝，望子成龙、望女成凤，夫妻两当年就计划给孩子准备上大学的基金。
假设计划该宝宝18周岁上大学，计划准备上学基金30万元。
请问，每年需存储的资金是多少？A A A AA …… A A0 1 2 3 4 5 ……17 18年金的概念年金的分类1、普通年金：从第一期开始每期期末收付的年金。
2、预付年金：从第一期开始每期期初收付的年金。
3、递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。
4、永续年金：无限期的普通年金。
A A AA A0 1 2 34 5A A A A A0 1 2 34 5A AA A A0 1 2 34 5 6A A AA A …… A0 1 2 3 4 5 ……∞年金计算表汇总1.（1）普通年金终值普通年金终值是指普通年金最后一次收付时的本利和，它是每次收付款项的复利终值之和。
（利率为10%）100 100 1000 1 2 3普通年金终值系数普通年金终值系数【例2-3·计算题】小王是位热心于公益事业的人，自2005年12月底开始，他每年年末都要向一位失学儿童捐款。
小王向这位失学儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。
假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2013年年底相当于多少钱？【答案】1. （2）普通年金现值普通年金现值是指将在一定时期内按相同时间间隔在每期期末收付的相等金额折算到第一期初的现值之和。
（利率10%）100 100 1000 1 2 3普通年金现值系数普通年金现值系数【例2-7·计算题】某投资项目于2012年年初动工，假设当年投产，从投产之日起每年末可得收益40000元。
按年利率6%计算，计算预期10年收益的现值。
【答案】2、（1）预付年金终值2、（1）预付年金终值A A A AA 普通年金0 1 2 3 4 5A A A A A 预付年金0 1 2 3 45提示：想办法将预付年金转化成普通年金来计算。
2、（1）预付年金终值A A A AA 普通年金0 1 2 3 4 5A A A A A 预付年金（F）0 1 2 3 4 5F=A×(F/A，i，n) ×（1+ i ）2、（1）预付年金终值A A A AA 普通年金0 1 2 3 4 5A A A A A A预付年金（F）0 1 2 3 4 5F=A×(F/A，i，n+1) –A=A×[(F/A，i，n+1) –1]【例2-5·计算题】为给儿子结婚准备婚房，闫先生连续6年于每年年初存入银行30000元。
若银行存款利率为5%，则王先生在第6年年末能一次取出本利和多少钱?【答案】2、（2）预付年金现值2、（2）预付年金现值A A A AA 普通年金0 1 2 3 4 5A A A A A 预付年金0 1 2 3 4 5提示：想办法将预付年金转化成普通年金来计算。
2、（2）预付年金现值A A A AA 普通年金0 1 2 3 4 5A A A A A 预付年金（P）0 1 2 3 4 5P=A×(P/A，i，n) ×（1+ i ）2、（2）预付年金现值A A A AA 普通年金0 1 2 3 4 5A A A A A 预付年金（P）0 1 2 3 4 5P=A×(P/A，i，n-1) +A=A×[(P/A，i，n-1) +1]【例·单选题·2013】已知（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，7）＝5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。
A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064【答案】C【解析】6年期、折现率为8%的预付年金现值系数＝[（P/A，8%，6－1）＋1]＝3.9927＋1＝4.99273、（1）递延年金终值3、（2）递延年金现值（2）递延年金现值递延年金现值是指间隔一定时期后每期期末或期初收付的系列等额款项，按照复利计息方式折算的现时价值，即间隔一定时期后每期期末或期初等额收付资金的复利现值之和。
3、（2）递延年金现值3、（2）递延年金现值AA A A0 1 2 3 4 5 6①P=A×（P/A，i，4）×（P/F，i，2）②P=A×（P/A，i，6）-A×（P/A，i，2）= A×[（P/A，i，6）-（P/A，i，2）]③P=A×（F/A，i，4）×（P/F，i，6）【例·计算题】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息5000元。
要求：用三种方法计算这笔款项的现值。
【答案】【答案】4、永续年金【例2-11·计算题】归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖籍所在县设立奖学金。
奖学金每年发放一次，奖励每年高考的文理科状元各10000元。
奖学金的基金保存在中国银行该县支行。
银行一年的定期存款利率为2%。
问吴先生要投资多少钱作为奖励基金？【答案】P A＝20000/2%＝1000000（元）也就是说，吴先生要存入1000000元作为基金，才能保证这一奖学金的成功运行。
年金计算小结年偿债基金【例·计算题】某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。
假设银行利率为10%，则每年需存入多少元？【答案】A＝10000×（A/F，10%，5）＝10000/（F/A，10%，5）＝10000/6.1051≈1638（元）年资本回收额【例·计算题】某企业借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为多少？【答案】A＝1000×（A/P，12%，10）＝1000/（P/A，12%，10）＝1000/5.6502≈176.98（万元）【总结】1. 互为倒数关系复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数关系普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数关系2. 预付年金系数与年金系数【例·多选题】下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。
A.普通年金现值系数×资本回收系数＝1B.普通年金终值系数×偿债基金系数＝1C.普通年金现值系数×（1＋折现率）＝预付年金现值系数D.普通年金终值系数×（1＋折现率）＝预付年金终值系数【答案】ABCD【解析】普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，二者相乘等于1，选项A、B正确；普通年金现值系数×（1＋折现率）＝预付年金现值系数，普通年金终值系数×（1＋折现率）＝预付年金终值系数，选项C、D正确。
三、利率的计算（一）插值法基本公式：F=P ×(F/P，i，n) 复利终值P=F ×(P/F，i，n) 复利现值F=A×(F/A，i，n) 年金终值P=A ×(P/A，i，n) 年金现值以上公式均可知三求四，方法为内插法。
三、利率的计算【例2-14改·计算题】郑先生下岗获得50000元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。
郑先生预计，如果5年后这笔款项连本带利达到60000元，那就可以解决自己的养老问题。
问银行存款的年利率为多少，郑先生的预计才能变成现实？50000×（F/P，i，5）＝60000（F/P，i，5）＝1.2【答案】【答案】内插法图示系数1.21671.21.15930 3% i 4% 利率（二）名义利率与实际利率名义利率是指票面利率，实际利率是指投资者得到利息回报的真实利率。
1. 一年多次计息时的名义利率与实际利率如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，实际利率=名义利率如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率。
【例·计算题】【例·单选题·2015】某公司向银行借款1000万元，年利率为4%，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为（）。
A.-2.01%B.4.00%C.4.04%D.4.06%【答案】D2. 通货膨胀情况下的名义利率与实际利率名义利率，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率，即指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。
实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。
名义利率与实际利率之间的关系【例·判断题·2013】当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。
（）【答案】√【解析】实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1。