格雷厄姆经典投资理念
格雷厄姆教给巴菲特的三个投资秘诀
格雷厄姆教给巴菲特的三个投资秘诀巴菲特的投资之道，可以概括为三不原则：不看股价、不想股价、不做差价。
大家都知道，武功的最高境界是手中无剑、心中有剑。
巴菲特也达到了投资的最高境界。
其实巴菲特本来也和我们一样，曾经是一个时时看股价、夜夜想股价、天天做差价的小股民。
但他遇到了一位大师本杰明·格雷厄姆，才变成股神。
不看股票看公司看过《鹿鼎记》的人都知道，韦小宝一生所学的武功，最重要的是洪教主传给他的“美人三招”。
巴菲特说：格雷厄姆传给他的价值投资策略，可以概括为“投资三招”。
三大绝招之一：不看股票看公司。
格雷厄姆的一句名言是：从公司经营的角度来投资股票是最明智的。
大家想一下，股票到底是什么呢?股票是你持有这家公司的股权证明。
正如巴菲特所说：“你购买的是公司，而不仅仅是公司的股票。
”这个记者说：“美国有好几千家上市公司，又过了这么多年，上市公司的年报太多太多了。
”巴菲特就告诉他：“很简单，按照字母顺序，从第一家公司的年报开始看起。
”巴菲特每天都在阅读大量上市公司年报，并且会打很多电话，弄清这家公司的业务和财务等方面的基本情况。
不想价格想价值有这样一个故事：有一个木匠，在自己家的院子里干活。
他的生意非常好，每天从早到晚，院子里锯子声和锤子声响成一片，地上堆满了刨花，堆满了锯末。
一天晚上，这个木匠站在一个很高的台子上，和徒弟拉大锯，锯一棵大树。
一不小心，他手上的表带甩断了，手表就掉在地上的刨花堆里。
当时手表可是贵重物品。
这个木匠赶紧和徒弟打着灯笼一块儿找，却怎么也找不到。
木匠一看，也没办法，等天亮了再找吧。
这个木匠就收拾收拾，准备睡觉了。
过了一会儿，他的小儿子跑了过来：“哎!爸爸，你看你看，我找到手表了!”木匠很奇怪：“你怎么找到的呢?”小孩说：“你们都走了，我就一个人在院子里玩。
这时院子里很安静，我忽然听到滴答滴答的声音，我顺着声音找过去，一扒拉就找到手表了。
”在非常喧闹的环境下，我们无法听到手表指针走动的声音。
本杰明格雷厄姆经典语句
本杰明格雷厄姆经典语句
以下是一些本杰明·格雷厄姆的经典语句,这些语句体现了他对投资和财务管理的独到见解:
1. "投资是最聪明的人努力去做的最简单的事情,但也是最傻的人努力去做的最困难的事情。
"
2. "真正的投资操作需要坚持严格的纪律,对自己的情绪有足够的控制力,并且必须有过人的勇气能够独立思考。
"
3. "投资的关键在于购买优秀的企业,而不在于预测未来。
"
4. "如果你对自己的投资组合不放心,那就表明你买错了股票。
"
5. "最安全的投资方式就是投资自己最熟悉和最擅长的领域。
"
6. "在证券投资中,你必须保持冷静、理智和不受情绪影响。
一旦让恐惧或贪婪主宰了决策,你就完了。
"
7. "对绝大多数人来说,最可靠的赚钱方式是长期投资于指数基金。
"这些语录概括了格雷厄姆的价值投资理念,强调理性、纪律、长期投资和风险控制的重要性。
他的智慧对投资者有着极大的启示意义。
格雷厄姆的投资理念
格雷厄姆的投资理念格雷厄姆是投资界的传奇人物，他提出的价值投资理念被广泛应用，被誉为价值投资之父。
在他的著作《聪明的投资者》中，他提出了一些非常重要的投资思想和方法，下面我们一起来看一下。
一、风险和收益的权衡格雷厄姆认为，投资者在进行投资决策时需要认真考虑投资的风险和收益。
在投资过程中，我们无法完全避免风险，但是我们可以通过权衡风险和收益来降低风险。
因此，在投资时，我们应该选择那些风险较小，但是收益相对较高的投资机会。
二、长期投资格雷厄姆主张投资者应该采取长期投资的策略。
短期的投机行为是危险的，它会让投资者陷入风险和波动之中。
相反，长期投资可以让投资者更好地获得长期的收益。
因此，在进行投资决策时，我们需要考虑到长期的利益，而不是短期的波动。
三、价值投资格雷厄姆主张价值投资，他认为投资者应该寻找那些被低估的股票。
在进行投资决策时，我们需要选出那些有价值的、被低估的公司进行投资，而不是那些超高估值的公司。
这样可以避免因为追求高收益而陷入投机行为之中。
四、分散投资格雷厄姆认为投资者应该把投资资金分散投资到不同的股票、不同的行业和不同的市场上。
这可以帮助我们降低投资的风险，避免因为个别股票的下跌而遭受巨大的损失。
因此，在进行投资决策时，我们需要注意分散投资的重要性。
五、理性的投资决策格雷厄姆主张投资者应该从长期的角度来看待投资，而不是被短期波动的情绪所左右。
任何一个投资决策应该基于理性的分析和判断，而不是情绪和心理因素。
因此，在进行投资决策时，我们需要保持冷静头脑，做出理性的判断和决策。
六、控制投资成本控制投资成本是投资成功的关键之一。
格雷厄姆主张投资者应该控制投资成本，这可以帮助我们在长期投资中获得更好的回报。
因此，在进行投资决策时，我们需要考虑到投资成本，避免高额的交易成本和管理费用。
以上就是格雷厄姆的投资理念，这些思想和方法至今仍然被广泛地应用。
作为投资者，我们需要不断地学习和探索，不断优化我们的投资策略。
本杰明·格雷厄姆的投资方法
本杰明·格雷厄姆的投资方法
本杰明·格雷厄姆是一位著名的价值投资家，他的投资方法主
要包括以下几个方面：
1. 安全边际：通过分析企业的财务状况和价值，确定其股价的安全边际。
格雷厄姆认为，只有当企业的价值高于其股价时，投资者才能获得安全的回报。
2. 价值投资：格雷厄姆认为，投资者应该将资金用于买入被低估的股票，而不是追逐高涨股票。
他通过分析企业的财务报表和经营状况来确定其实际价值。
3. 分散投资：格雷厄姆提倡分散投资，即将投资资金分散在多个行业和企业中，以降低风险。
他认为，通过分散投资可以抵消市场波动和企业经营不善等风险。
4. 长期投资：格雷厄姆鼓励投资者持有股票，而不是频繁买入卖出。
他认为，在长期持有中，企业的实际价值可以得到体现，而短期波动则不会对股票的真实价值产生影响。
5. 独立思考：格雷厄姆认为，投资者应该进行独立思考和分析，而不是盲目跟随市场。
投资者应该对企业进行深入了解，以便做出正确的决策。
以上就是本杰明·格雷厄姆的投资方法的主要内容。
这些方法
被广泛应用于价值投资领域，并被视为经典的投资策略。
格雷厄姆的基本投资方法
格雷厄姆的基本投资方法
格雷厄姆的基本投资方法是一种基于价值投资理念的投资方法。
其核心思想是：购买被低估的股票并长期持有。
具体而言，该方法主要包括以下几个步骤：
1. 寻找被低估的股票。
格雷厄姆建议选取那些价格低于其内在价值的股票，通常这些股票会因为市场情绪或其他一些暂时的因素而被低估。
2. 分散投资。
格雷厄姆强调，在投资时要将资金分散到不同的股票中，以降低投资风险。
具体而言，他建议将资金分散到不少于10只股票中。
3. 长期持有。
格雷厄姆认为，股票投资应该是长期的，而不是短期的。
他建议投资者在购买股票后，应该持有至少一年，而最好的情况是能够持有至少5年。
4. 对公司进行基本面分析。
格雷厄姆认为，投资者应该对所投资的公司进行基本面分析，以了解其财务状况、盈利能力、竞争力等情况，并根据分析结果决定是否进行投资。
格雷厄姆的基本投资方法在投资界有着广泛的影响，被认为是价值投资理念的代表。
其方法不仅适用于个人投资者，也适用于各类投资机构。
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格雷厄姆的投资箴言
格雷厄姆的投资箴言投资是一门艺术，也是一门科学。
在投资领域，有很多经典的投资箴言被广为传颂，其中最为著名的就是格雷厄姆的投资箴言。
格雷厄姆是美国著名投资家、价值投资的奠基人，他的投资哲学对于后来的投资者产生了深远的影响。
以下将从几个关键的投资箴言入手，探讨格雷厄姆的投资智慧。
第一条箴言是：“投资者应将投资视为买入股票的权益，而不是买入公司的权益。
”这句话强调了投资者在进行投资时应该关注股票本身的价值，而不是将注意力过多地放在公司的经营情况上。
这意味着投资者应该注重分析股票的估值，而不是过于依赖公司的业绩。
格雷厄姆认为，只有在价格低于其内在价值时，股票才具有投资价值。
第二条箴言是：“投资者应该购买那些被低估的股票，而不是那些被高估的股票。
”这条箴言强调了价值投资的核心原则，即购买被低估的股票。
格雷厄姆认为，市场上存在着投资者对于某些股票的过度乐观或过度悲观，因此他建议投资者应该寻找那些被低估的股票，以获取更好的投资回报。
第三条箴言是：“投资者应该根据自己的风险承受能力来选择投资组合。
”这句箴言强调了投资者在进行投资决策时应该考虑自己的风险承受能力。
不同的投资者在面对风险时有不同的承受能力，因此格雷厄姆建议投资者应该根据自己的风险承受能力来选择适合自己的投资组合。
第四条箴言是：“投资者应该避免盲目跟风，要始终保持独立思考。
”这条箴言提醒投资者在进行投资决策时要保持独立思考，不要盲目跟风。
格雷厄姆认为，市场上存在着投资者的羊群效应，即大多数投资者会跟随市场的热点，而忽视了自己的研究和判断。
他建议投资者要根据自己的研究和判断来进行投资，而不是盲目跟从他人的投资决策。
第五条箴言是：“投资者应该将时间和精力投入到研究和分析上。
”这句箴言强调了投资者在进行投资决策时要进行充分的研究和分析。
格雷厄姆认为，只有通过深入的研究和分析，投资者才能找到被低估的股票，并获得更好的投资回报。
因此，他建议投资者要将时间和精力投入到研究和分析上，而不是盲目地进行投资。
格雷厄姆价值投资的三大原则
格雷厄姆价值投资的三大原则
1用投资机会去替代市场行为
格雷厄姆价值投资的第一大原则认为，投资者应该认识到市场可能出现偏差，因而投资者应该采用寻找“机会”去替代“市场行为”。
根据格雷厄姆价值投资理念，投资者要把自己置身于物化资产的有利位置上。
格雷厄姆坚持把价值投资看得更清晰，他们要在市价的基础上，去发现真正的势能把握市场中被误估的价值，因此，它可以为投资者带来未来的获利空间。
2依靠财务分析加以决策
格雷厄姆价值投资的第二大原则是依靠财务和定价分析来判断股票的选择，尽可能做出最佳决策。
有了具体的财务分析和定价分析，格雷厄姆的投资者可以更容易地确定投资组合的优劣，确定能够获得收益的投资机会，并判断是否有受益的建议。
如果投资者们能根据格雷厄姆价值投资理论，正确理解财务和定价分析，那么久可以辅以分析更有效地把握投资组合。
3坚持长期投资
格雷厄姆价值投资的第三大原则是，要能坚持长期投资，突出价值观。
根据格雷厄姆的思想，投资者要把重点放在寻找价值势能的投资机会和维持持续的投资耐心，而不是盲目追求短期获利空间。
即便当市场表现低迷时，也要承受一定的挫折，坚持之心，把握长期利润机会，也许可以为投资者带来更长远的回报。
总之，格雷厄姆价值投资的三大原则相互关联，除了在寻找机会去替代市场行为，坚持长期投资之外，有效的利用财务分析和定价分析，也会有很大好处，从而达到投资的最佳结果。
根据格雷厄姆价值投资的理论，一个成熟的价值投资思维，可以为投资者带来未来潜在的财富，做好价值游戏可以有助于投资者更稳健地把握脱颖而出的机会。
格雷厄姆的三个原则
格雷厄姆的三个原则格雷厄姆是著名的价值投资之父，他提出的三个原则是其长期成功的基石。
这三个原则包括安全边际原则、市场均值原则和合理多样化原则。
首先，安全边际原则是格雷厄姆价值投资哲学的核心。
格雷厄姆认为，在投资中，投资者要确保购买的股票在其真实价值的基础上有足够的安全边际。
也就是说，投资者应该只购买低于企业真实价值的股票，以便在市场波动时，还能获得合理的回报。
这种安全边际的理念是为了防止投资者遭受严重的损失，因为股票市场的不确定性很高，股票价格可能会在短时间内大幅波动。
安全边际保护了投资者免受市场波动的影响。
其次，市场均值原则是指投资者应该根据市场的平均水平对股票进行评估。
格雷厄姆认为，投资者应该对股票的价格进行合理评估，而不是被市场的短期波动所影响。
投资者应该根据企业的基本面进行分析，以获得股票真实价值的估算。
如果股票价格低于其真实价值，那么投资者应该买入；而如果股票价格高于真实价值，那么投资者应该卖出。
这种对股票价格进行合理估值的理念是为了帮助投资者避免盲目跟风，主动选择合理的投资机会。
最后，合理多样化原则是指投资者应该将资金分散投资在不同的股票上，以达到风险的合理分散。
格雷厄姆认为，投资者不应该把所有鸡蛋放在一个篮子里，也就是说不应该把所有的资金都投资在一只股票上。
因为股票市场的波动不可预测，不同的股票有可能会面临不同的风险。
通过分散投资，投资者可以减少因只股票表现不佳而导致的损失。
合理多样化不仅可以降低风险，还可以提高整体投资组合的回报。
总的来说，格雷厄姆的这三个原则在价值投资中起着至关重要的作用。
安全边际保护了投资者在市场波动下的利益，市场均值原则帮助投资者进行合理估值，合理多样化原则降低了整体投资组合的风险。
这三个原则相互支持，构成了格雷厄姆成功的投资策略。
作为价值投资的基石，格雷厄姆的这些原则为投资者提供了一种稳健的投资方法，帮助投资者实现长期的投资成功。
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１、实行动态得组合投资策略:首先,这种策略就是指在所有投资资金中，债券与股票分别所占得比例,如果债券资金得比例在２5%～７5%之间,股票资金得比例相应就在75%～２5%之间，两相权重,就让债券与股票各占50%吧。
其次，投资于股票中得资金(也许还有债券)也应当遵循这种避险策略,而且选择得股票种类越多，受同一种股票变化得影响就越小。
最后,根据市场环境得变化还需要做动态得调整。
为什么要让股票与债券各占50%?我想就是为了降低风险:债券收益得利率固定(后来发现衍生品真就是多,也存在浮动利率得债券),但就是对通货膨胀得适应性可没那么好;股票得收益就是变化得,就会对通货膨胀得适应性比较好。
如果利率上升,债券得收益相对下降,其中得边际资金就会向股票流动，反之亦然。
但就是,由于债券依靠得就是债务主体得信用,如果发行债券得公司经营状况不好,既会导致股价下跌,也会由于偿债能力得下降导致债券贬值。
所以，从某种程度上,高等级债券(比如说:有政府信用担保）与股票收益也许具有“对冲”得特征(如果就是其她债券,那或许就是求偿权高于普通股，如果公司破产，清偿价值首先要支付债务吧）,这就可以减少投资者面对得风险,同样,也会降低损失或收益——这好像就是值得得。
２、普通股得投资规则:(通常情况下,投资得好像都就是普通股)
Ａ、持有得股数应当适当但不要过分分散化,可以参考持有得数量在１0支到３０支之间:持有得股票种类越多,风险越分散,这就是没有问题得,但就是,持有得数量越多,投资者需要关注得信息量也就越大，投入管理得时间成本自然越高，所以,持有得股票种类也需要一个合理得区间。
Ｂ、关注大型、知名与财务稳健得公司，谨慎投资“成长股”：大型、知名通常就是指规模可观(资产与营业额在行业中得数额较大,需要具体分析)、行业地位领先(规模位于行业前三分之一或四分之一),财务稳健则就是指普通股得账面价值不低于总资产（净资产+负债）得一定比例（具体行业巨头分析,例如:工业企业,这一比例可能为50%）,并且有连续多年派发股息得记录。
显然,“成长股”(每股利润增长显出超过所有股票得评价水平,并且预计未来仍然会持续下去得股票）通常不具有以上特征,由于高成长性带来得不确定性,一般得投资者通常不具备相应得知识与信息从中获利。
C、每家公司应该具有长期连续支付股息得历史：如果一家公司突然停止支付股息，那谁都有理由怀疑公司得经营就是否出现了问题。
只有长期连续支付股息得公司，才会让投资者产生可预估得安全感。
D、不要购买价格过高得股票,买入股票得价格要限制在一定得市盈率范围内,可以参照过去７年每股利润得平均数:什么就是价格过高得股票?我记得第一章(２7页)有过这样一个购买“廉价证券”得建议:股票得买入价格应该低于公司净流动资产(即营运资本,我这里理解为营运资本＝流动资本－流动负债,尤其要注意就是扣除了“求偿权优先于该股票得所有债务”),这样才就是比较划算得。
(按照我得理解,如果这个时候公司破产,那么能快速转换为现金得净流动资产得清偿价值足以按购买时得股票价格向股东支付。
)但就是现实中，这样得股票价格并不容易获得，精明得专业投资者们肯定有更好得估值方法。
而书中为防御型投资者提供得估值方法就就是：市盈率。
1973年前后，书中针对美国股市得市盈率范围建议就是在２0－25倍之间,如今应该就是多少,还就是参考那些与时俱进得材料吧。
注:参考百度百科,市盈率(P/E raｔiｏ）＝Price pｅr Sｈare／Earings pｅr Shar ｅ（考虑总得流通股数,我想也可以，市盈率＝市值/总利润)，表示一个考察期内,股票价格与每股收益得比例，例如:当前股票价格与上一年度每股税后利润之比(P/Ｅ)。
显然,如果用股票价格代表市场期望,每股利润代表公司得实际盈利能力(由于公司对于投资者得价值就在于盈利,所以,以每股利润作为公司实际盈利能力得标定锚点就是合理得)，市盈率就代表了市场期望与公司实际盈利能力得差距，倘若市场期望远高于公司实际盈利能力,则市盈率过高，很有可能说明公司得实际价值被高估了，投资风险就比较大；倘若市场期望相对于公司实际盈利能力过低,则市盈率过低,很有可能说明公司得实际价值被低估了,股票就会显得比较便宜。
以上也仅仅就是“很可能”,也许公司潜在得盈利能力很强,但在理性投资者眼中,这些并没有实际表现出来。
另一方面,什么样得市盈率比较合理,或者过高过低,还要结合整个市场、整个行业，以及时间区间等因素来判断——而这,也仅仅就是评估股票价值得一个指标。
3、实行“定时定额”投资法:每个月投入同样数量得资金买进一支或多支股票(我想,债券也可以如此)。
这就好像买保险时，每个月固定支出。
这种定时定额投资法有什么优势?我想仍然就是风险分散,具有平滑得作用。
因为，投资者在任何一个时点购入股票时,都无法确定股票得价格就是高还就是低（仅仅基于过去得价格参考并不可靠），但就是连续多个时点以等量得资金购入时,每个时点得购入价格被平均,平均后单个时点得购入价格就既不会太高,也不会太低。
相应得,收益也就被平均,利于实现“资金安全”得目标。
4、结合个人得实际情况制定投资策略:开头关于单身妈妈、医生与年轻人得例子,都就是来自于原书得这一部分内容,投资者需要制定自己得投资目标,如果以“资金安全”
为首，就应该放弃那些冒险得高收益选择,从这一点上，这本书除了强调投资得知识与经验以外,尤其强调了投资人得性格,因为与性格相关得投资心理往往从选择之初就影响着投资得结果。
当然,对于防御型投资者而言，她们仍然可以通过小额得资金来检验自己对投资价格与价值得判断能力,从而提高自己得投资知识、经验、技巧并认识与锻炼自己得性格。
另外,书中得一个其她地方反映投资人心理得例子就就是有趣得:当某人愿意以低于当初购买得价格来向您出售她得债券时，您首先应当想到就是不就是发生了某种风险,会使即便以当前价格购买得您也会血本无归。
5、为自己得投资设定“安全边际”:有关投资“安全边际”得内容出现在原书最后一章——第2０章:“作为投资中心思想得‘安全边际’”,显然,为了应对公司未来收益得风险与投资者自身判断得误差可能带来得损失，投资者需要为自己制定合适得“安全边际”，从而最大限度地保障自己得投资收益。
但就是,这一章得具体内容我基本没瞧懂,所以,只能理解到这个层面,有兴趣得朋友还就是请详读原作吧。
6、打理自己得投资,别把它交给别人:整本书都读完后，我猛地想起要总结这样一则建议——其主要来源就是第1０章：“投资者与投资顾问”,也许还有后面那些公司案例得影响。
这则建议不就是说忽视投资顾问、经纪公司等得存在,而就是将投资顾问、经纪公司得那些话仅仅当成一种建议（亲朋好友得建议也许反而就是一种噪音),最终做出投资决定得就是自己,所以这种决定务必要基于自己得分析与判断,不要妄想将投资全权交给她人,自己坐等收益——这样得好事通常就是不存在得。
关于这一点,一个生动得例子就是：《说谎者得扑克牌》中,作者刘易斯就讲述了自己刚成为债券推销员时得一次教训:缺乏经验得她轻信同事——一位老练得交易师得建议,建议自己得一位客户买入一种债券——老练得交易师正在为这些债券得出路发愁,而这位瞧似精明得客户又轻信了她得话，结果当然就是——这位客户因为债券产生得巨额亏损而被老板解雇。
这位倒霉得客户迁怒于刘易斯,刘易斯则从内疚转向理性——别人得建议始终不能替代自己得决策,对她与她得客户都就是如此。