公司金融第三章投资决策-118页文档资料
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《公司金融学》习题库第一章公司金融导论一、单选题1.下列不属于公司金融研究的内容是( ).A.筹资决策B.投资决策C.股利决策D.组织决策2.公司理财目标描述合理的是( ).A.现金流量最大化B.股东财富或利润最大化C.资本利润率最大化D.市场占有率最大化二、多选题1.公司的基本目标可以概括为（）.A.生存B.稳定C.发展D.获利E.并购2.企业的组织形式主要有（）企业.A.公司制B.个体业主制C.合伙制D.盈利型E.非盈利型3.公司金融的目标中，与股东财富最大化相比，利润最大化的不足主要有（）.A 没有考虑货币的时间价值 B. 计量比较困难C 没有考虑风险 D.没有考虑收益 E.没有考虑公司现金流量、折旧三、简答题1.简述企业的三种组织形式。
2.公司相对于其他企业形式的优越性及局限性四、论述题1.论述公司理财的主要内容。
第二章公司的金融环境一、单选题1.下列各项中，（）是影响公司金融管理的最主要的环境因素。
Ａ．经济环境Ｂ．法律环境Ｃ．金融环境Ｄ．企业内部环境2.（）传统上是“金融百货商店”，为许多储蓄者和借款人服务。
Ａ．商业银行Ｂ．非银行金融机构Ｃ．人寿保险公司Ｄ．储蓄贷款机构二、多选题1.按环境的层次性划分，公司金融的环境可分为（）Ａ．宏观环境Ｂ．中观环境Ｃ．微观环境Ｄ．社会环境Ｅ.经济环境2.金融衍生工具市场主要包括（）Ａ．远期市场Ｂ．期权市场Ｃ．利率互换Ｄ．货币调换Ｅ.资本市场3. 公司治理结构主要包括（）Ａ．纵向治理结构Ｂ．外部治理结构Ｃ．横向治理结构Ｄ．内部治理结构Ｅ.理财结构三、简答题1.简述金融市场的主要分类2.简要说明股东与经营者的冲突与协调方法。
四、论述题1.论述有效率资本市场理论第三章货币的时间价值一、单选题1.等量的资金在不同的时点上价值（）.A.相等B.不等C.无法比较D.为零2.某企业为了在 3 年后从银行得到 10000 元，年利率为 10%，按复利计算，现在应存入银行( )元.A.7527B.7513C.7626D.76373.在下列各项中无法计算出确切结果的是( ).A.普通年金终值B.预付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值二、多选题1.年金是一定期间内每期相等金额的收付款项，以年金形式出现的有（）A.折旧B.租金C.利息D.奖金2.在下列各项中，可以直接或者间接用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）A.偿债基金B.先付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值3.递延年金具有下列特点（）A.第一期没有支付额B.其终值大小与递延期长短有关C.计算终值方法与普通年金相同D.计算现值的方法与普通年金相同三、简答题1.简述货币时间价值的概念。
公司金融学企业融资与投资决策
公司金融学企业融资与投资决策企业的融资与投资决策是公司金融学中的重要内容，它直接影响着企业的经济效益和发展前景。
本文将从企业融资和投资决策两个方面来探讨该主题。
一、企业融资决策企业融资决策是指企业为了满足资金需求而采取的筹资途径和方式的决策。
为了降低融资成本，企业通常会选择多种融资方式，如债务融资和股权融资。
1. 债务融资债务融资是指企业通过借款和发行债券等方式向外部融资。
债务融资具有风险低、稳定性高的特点。
企业在选择债务融资时，应该综合考虑债务规模、债务成本和还款能力等因素。
2. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票获取资金。
与债务融资相比，股权融资具有融资规模大、融资成本低的优势。
但同时也要面临股东利益分配等问题。
企业在进行股权融资时，需要注意控制股东权益结构，避免资本过度稀释。
二、企业投资决策企业投资决策是指企业对于可行投资项目的选择和评价的决策过程。
投资决策的目标是追求投资回报率最大化，同时要兼顾风险控制。
1. 投资项目评价企业在进行投资决策时，需要对投资项目进行评价。
常用的评价指标包括净现值、内部收益率和投资回收期等。
通过对这些指标的计算和分析，可以判断投资项目的可行性和收益水平。
2. 风险管理企业在进行投资决策时，需要充分考虑风险因素，并采取相应的管理措施。
常用的风险管理工具包括风险分析、风险评估和风险控制等。
通过合理的风险管理，可以减少投资风险，提高投资回报。
三、融资与投资决策的关系融资决策和投资决策是相互关联、相互制约的。
企业在进行融资决策时，需要综合考虑投资项目的需求和风险，以确定融资规模和方式。
而投资决策的实施则需要融资支持，确保项目的顺利进行。
同时，融资决策和投资决策也存在一些矛盾和难题。
例如，企业在进行投资决策时，可能需要面临融资成本高的问题；而在进行融资决策时，又需要考虑投资项目的可行性和回报。
综上所述，企业的融资与投资决策是公司金融学中的重要内容。
通过正确的融资和投资决策，企业可以获得足够的资金支持，实现企业价值最大化。
公司金融学：投资决策方法习题与答案
公司金融学：投资决策方法习题与答案在公司金融领域，投资决策是至关重要的环节。
正确的投资决策能够为公司带来丰厚的回报，促进公司的发展壮大；而错误的投资决策则可能导致公司资金的浪费，甚至影响公司的生存和发展。
为了帮助大家更好地理解和掌握投资决策的方法，以下将为大家提供一些相关的习题与答案。
一、单选题1、以下哪种投资决策方法考虑了货币的时间价值？（）A 会计收益率法B 静态投资回收期法C 净现值法D 平均报酬率法答案：C解析：净现值法通过将未来的现金流量按照一定的折现率折现到当前，从而考虑了货币的时间价值。
而会计收益率法、静态投资回收期法和平均报酬率法都没有充分考虑货币的时间价值。
2、某项目初始投资 100 万元，未来 5 年每年的现金净流量分别为30 万元、40 万元、50 万元、40 万元、30 万元，假设折现率为 10%，则该项目的净现值为（）万元。
A 3217B 4189C 5025D 6058答案：A解析：首先计算每年现金净流量的现值：第一年：30 ／（1 ＋ 10%）＝ 2727（万元）第二年：40 ／（1 ＋ 10%）²＝ 3306（万元）第三年：50 ／（1 ＋ 10%）³＝ 3757（万元）第四年：40 ／（1 ＋ 10%）⁴＝ 2732（万元）第五年：30 ／（1 ＋ 10%）⁵＝ 1863（万元）净现值＝ 2727 ＋ 3306 ＋ 3757 ＋ 2732 ＋ 1863 100 ＝ 3217（万元）3、内部收益率是指（）。
A 使投资项目的净现值为零的折现率B 使投资项目的会计收益率达到最大的折现率C 使投资项目的平均报酬率达到最大的折现率D 使投资项目的静态投资回收期最短的折现率答案：A解析：内部收益率是指使投资项目的净现值为零的折现率，它反映了项目本身的盈利能力。
二、多选题1、以下属于投资决策方法的有（）。
A 净现值法B 内部收益率法C 获利指数法D 动态投资回收期法答案：ABCD解析：这几种方法都是常见的投资决策方法，分别从不同角度评估投资项目的可行性和盈利能力。
公司金融第四版参考答案
公司金融第四版参考答案公司金融是一门研究企业财务管理和金融决策的学科，它涉及到公司的资金筹集、投资决策、资本结构和分红政策等方面。
对于学习者来说，参考答案是一个重要的学习工具，可以帮助他们更好地理解和应用所学的知识。
本文将为大家提供公司金融第四版的参考答案，帮助读者更好地掌握这门学科。
第一章：公司金融概述在公司金融的概述部分，主要介绍了公司金融的定义、目标和作用。
参考答案中提到，公司金融是指企业通过资金的筹集和运用，以实现企业目标并最大化股东财富的一门学科。
它对企业的经营决策和财务管理起着重要的指导作用。
第二章：公司金融环境在公司金融环境的部分，参考答案中涉及到了宏观经济环境、市场环境和法律环境对公司金融决策的影响。
它强调了宏观经济环境对企业经营和金融决策的重要性，以及市场环境和法律环境对企业的影响。
第三章：企业投资决策在企业投资决策的部分，参考答案中详细介绍了投资决策的基本原理和方法。
它强调了企业在进行投资决策时需要考虑的因素，如现金流量、风险和回报等，以及投资评价指标的应用。
第四章：资本预算在资本预算的部分，参考答案中提到了资本预算的概念和方法。
它介绍了资本预算的基本步骤，包括项目评估、项目选择和项目实施等，以及资本预算的风险分析和灵敏度分析。
第五章：资本结构与成本在资本结构与成本的部分，参考答案中涉及到了企业的资本结构和成本的决策。
它介绍了资本结构的理论和影响因素，以及资本成本的计算和决策。
第六章：分红政策在分红政策的部分，参考答案中提到了企业的分红政策和决策。
它介绍了不同的分红政策和方法，如现金分红和股票分红，以及分红决策的影响因素。
第七章：公司估值在公司估值的部分，参考答案中详细介绍了公司估值的方法和应用。
它强调了不同的估值方法，如贴现现金流量模型和市场多元回归模型，以及估值的实际应用。
第八章：公司并购与重组在公司并购与重组的部分，参考答案中涉及到了企业的并购与重组决策。
它介绍了并购与重组的类型和目的，以及并购与重组的过程和影响。
企业金融与投资决策
企业金融与投资决策一、导言企业金融与投资决策是现代企业管理中重要的一部分。
对于企业而言，金融决策和投资决策直接关系到企业的发展、经营和利润。
本文将探讨企业金融与投资决策的重要性以及一些相关的原则和实践。
二、企业金融决策企业金融决策是指企业在满足资金需求和优化资金配置的前提下，进行资金筹措和运用的过程。
在金融决策中，企业需要考虑资本结构、财务风险、利润率等因素，并采取相应的策略来实现财务目标。
1. 资本结构的选择企业的资本结构是指企业通过股权和债务融资所形成的资本组合。
在决策资本结构时，企业应该考虑到成本、风险和灵活性等因素，并在不同的市场条件下进行调整。
2. 财务风险管理财务风险是指企业在经营过程中面临的各种风险，如利率风险、汇率风险和流动性风险等。
企业需要采取各种风险管理措施，如对冲交易和保险来降低财务风险带来的不利影响。
3. 利润率的提升企业的利润率是衡量企业盈利能力的重要指标。
为了提升利润率，企业可以通过提高销售额、降低成本和改进产品质量等方式来增加利润。
三、企业投资决策企业投资决策是指企业对于投资项目的选择和决策的过程。
在投资决策中，企业需要评估投资项目的风险和回报，并根据企业的战略目标制定相应的投资计划。
1. 评估投资项目企业在投资时需要评估投资项目的可行性和潜在收益。
评估投资项目可通过财务分析、市场研究和风险评估等手段来进行。
2. 投资组合管理企业需要对不同的投资项目进行组合管理，以实现最优的风险和回报平衡。
通过分散投资风险和充分利用投资机会，企业可以获得更好的投资效果。
3. 资本预算管理资本预算是指企业对于长期投资项目的资金规划和分配。
企业在进行资本预算时需要考虑到投资回报、现金流量和风险等因素，并采取适当的决策方法。
四、企业金融与投资决策的原则在进行企业金融与投资决策时，企业需要遵循一些基本的原则来保证决策的有效性和合理性。
1. 风险与回报的平衡企业在投资时需要权衡投资项目的风险和回报，并选择具有适当风险和合理回报的投资机会。
金融投资决策模型范本
金融投资决策模型范本一、引言在金融领域，投资决策是指根据一定的经济、金融理论和方法，进行金融资产配置、投资组合构建以及相关风险控制的决策过程。
为了提高投资收益，降低风险，投资者常常需要建立一套科学有效的投资决策模型。
本文将介绍一种金融投资决策模型范本，旨在为投资者提供一个参考和指导。
二、理论基础1.1 有效市场假说有效市场假说认为市场中所有信息都能够及时、准确地反映在资产价格中。
因此，投资者无法依靠信息的获取和分析来获得超额收益。
在投资决策模型中，我们应该假设市场是弱有效或半强有效的，并以此来调整投资策略。
1.2 资本资产定价模型（CAPM）CAPM模型用于确定资本投资的风险和收益之间的平衡关系。
根据CAPM模型，资产预期收益率等于无风险利率加上资产的贝塔系数乘以市场风险溢价。
在投资决策模型中，我们应该使用CAPM模型来确定资产预期收益率以及相应的风险。
1.3 有效前沿有效前沿是指在一定风险下可以获得的最高收益。
通过分析资产的预期收益率和风险，我们可以构建投资组合并找出有效前沿上的最优组合。
有效前沿的构建是投资决策模型中的重要一环。
三、模型构建3.1 确定投资目标在构建投资决策模型之前，我们需要明确投资的目标。
例如，是追求长期稳定收益还是短期高风险高回报？不同的投资目标会影响资产配置和投资策略的选择。
3.2 收集历史数据为了根据历史数据分析资产的预期收益率和风险，我们需要收集各类金融资产的历史数据。
这包括股票、债券、货币市场基金等各种金融工具的历史价格和收益率数据。
3.3 计算预期收益率和风险根据收集到的历史数据，我们可以计算各个金融资产的预期收益率和风险。
利用CAPM模型，我们可以确定资产的贝塔系数，并结合市场风险溢价来计算预期收益率。
同时，我们还可以计算资产的波动率作为风险的指标。
3.4 构建投资组合在有效前沿的基础上，我们可以构建不同的投资组合。
通过调整各个资产的权重，我们可以找到最优的投资组合，即在给定风险下可以获得最高收益的组合。
公司金融学_西南财经大学_3 第三讲投资决策方法_(3.1.1) 净现值法(NPV)课件
中国大学MOOC(慕课)公司金融西南财经大学·金融学院许志净现值法（NPV）西南财经大学·金融学院许志投资决策的评价标准净现值法（NPV）西南财经大学·金融学院许志0123-$200万$50万$100万$150万西南财经大学·金融学院许志0123-$200万$50万$100万$150万西南财经大学·金融学院许志资本预算中使用的主流方法●净现值（Net Present V alue，NPV）●内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）●其他方法-回收期法（Payback Period）-贴现回收期法（Discounted Payback Period)-盈利指数法（Profitability Index）西南财经大学·金融学院许志净现值（NPV）可以通过比较项目的收入和支出来决定是否接受项目。
•收入>支出接受此项目•收入<支出拒绝此项目西南财经大学·金融学院许志净现值（NPV）项目的现金流都是发生在不同时点上的，因此，不同时点上的现金流是不能够简单相加减的，因此，我们需要把他们折算到同一时点。
西南财经大学·金融学院许志净现值（NPV）0123今天我们把现金流都折算到0点上，也就是现在，再来比较收益和成本孰大孰小，这就是净现值（NetPresent V alue，NPV）的基本思想。
西南财经大学·金融学院许志净现值（火锅店示例）西南财经大学·金融学院许志净现值（NPV）●净现值的优点：-考虑到了项目产生的所有现金流-考虑了资金是具有时间价值的●对于单一项目：-NPV>0，则接受此项目-NPV<0，则拒绝该项目●对于互斥项目：选择NPV较大的那个项目西南财经大学·金融学院许志。
公司金融学分析公司融资和财务决策的经济学原理
公司金融学分析公司融资和财务决策的经济学原理在现代商业环境中，公司融资和财务决策是每个企业成功发展的关键因素。
为了实现可持续增长和盈利，公司需要有效地管理其金融资源，以及明智地做出资本结构和投资决策。
本文将分析公司融资和财务决策的经济学原理，并探讨如何应用这些原理来提高企业绩效。
1. 资本结构决策资本结构决策是指公司决定如何融资其运营和扩张的过程。
在选择资本结构时，公司面临两个主要选择：债务融资和股权融资。
根据经济学原理，公司应该通过权衡成本和风险来确定最佳的资本结构。
债务融资通常是以借款形式向银行或其他金融机构借入资金。
这种融资方式的优势是利息支出可以在税前扣除，降低了公司的税负。
然而，债务融资也带来了偿还本金和利息的压力，并且可能会增加公司的财务风险。
股权融资是指公司通过发行股票向投资者筹集资金。
这种融资方式不需要偿还本金和利息，但会带来潜在的股权稀释和股东利益冲突的问题。
因此，在制定资本结构决策时，公司需要考虑债务和股权融资的成本和风险，并选择最合适的结构。
2. 投资决策投资决策是指公司决定如何使用其可获得的资金的过程。
通过应用经济学原理，公司可以根据预期回报和风险来评估不同的投资机会，并选择能够最大化股东财富的投资组合。
对于每个潜在的投资项目，公司需要估计其所能带来的未来现金流。
基于现金流的预测，公司可以计算出该投资项目的净现值(NPV)。
经济学原理告诉我们，如果NPV为正，那么这个投资项目将为公司创造价值，应该予以采纳。
此外，公司还需要考虑投资项目的风险。
风险是投资失败或不达预期回报的可能性。
公司可以通过计算投资项目的风险承担能力和风险报酬比来量化风险。
根据经济学原理，公司应该选择那些风险与收益相匹配的投资项目。
3. 资本成本估算在进行融资和投资决策之前，公司需要准确估算其资本成本。
资本成本是以投资者的角度衡量的，它代表了投资者要求的回报率。
根据经济学原理，资本成本是由债务成本和股权成本组成的加权平均值。
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三、现金流量的估算
1.独立投资项目现金流量的估算 独立项目是公司可以独立采纳或
否决的项目，即该项目的采纳不 会排除其他项目，该项目和其他 项目低评估标准，就 将被采纳。
（三）现金流量与会计利润
在投资决策中，评价投资项目优劣的基础是 现金流量，而不是会计利润。
区别： 会计利润是按权责发生制(属于当期的收入
和费用，不论款项是否收付，均作为当期的 收入和费用；不属于当期的收入和费用，即 使款项已经在当期收付，均不作为当期的收 入和费用)计算的，只要销售行为已经确定， 就计为收入，哪怕当期未收到现金。因此， 会计利润只是“应计”现金流；现金流量是 按收付实现制计算的，它包括当期实际发生 的所有现金流入和现金流出项目。
5．外部效果
一个项目会有一些外部效果，可 能是正面的，也可能是负面的。 无论何种情况，在现金流量估算 时，都应给予充分考虑。
6．税负（所得税）
税负直接影响投资项目的现金流量， 在评估时应该将税金作为现金流出量。
流转类税负将在营业现金流量中体现， 在营业成本中作为流出量考虑。
所得税是需要特别提醒注意的。特别 是在计算固定资产残值收入时，有两 种情况：
如一般项目需要保留一些现金，以便支付各 种费用，还需要在存货和应收账款上做一些 前期投资，这些融资中一部分是以欠供应商 的形式取得的，而其他部分则必须由公司提 供。
通常，在进行投资分析时，假定开始投资时 筹措的净营运资金在项目结束时全部收回。
4．融资成本
在分析拟投资的项目时，我们并 不考虑支付的利息或任何其他的 融资成本（financing cost),例如 派发股利或是支付债券利息、银 行贷款利息等。因为，我们关心 的是项目的资产所创造出来的现 金流量。
机会成本，是指公司由于采用某个项目而放 弃的收入，因此属于增量现金流量。
如利用原有厂房建生产线，建厂房需100万 元；虽不需建，但如不用已有厂房可获得10 万元/年的租金收入。
两种处理方法： 将厂房的变现价值作为投资，在未来各年折
旧收回（将影响初始现金流量、营业现金流 量和终结现金流量） 将每年租金作为经营成本计入营业期现金流 量（只影响营业现金流量）
公司金融
第三章 投资决策
把资金投放于生产 经营性资产，以便 获取利润的投资。 如购置设备、兴建 工厂、开办商店等
又称证券投资，指 把资产投放于金融 性资产以便获取股 利、利息收入的投 资。如购买债券和
股票等
直接投资
间接投资
投资
投资决策
独立项目的投资决策 替代项目的投资决策 资本限额下的投资决策
投资决策的程序
（二）构成
初始现金流量：（一般只有流出）项 目从开始投资到正式投产之前所产生 的现金流量。包括：
固定资产投资（厂房、设备等固定资 产投资的建造、购置成本以及运输和 安装成本）
流动资产投资（包括在原材料、产成 品、低值易耗品等流动资产上的投资）
其他投资费用（与投资项目有关的人 员培训费、注册费或固定资产更新时 原有固定资产变价收入）。
T=0:初始现金流量（流出）
寻找增长机会，制定长期投资战 略
预测投资项目的现金流 分析、评估投资项目 控制投资项目的执行情况
第一节 现金流量的估算
一、现金流量的概念与构成 （一）概念。现金流量是指与投资
决策有关的在未来不同时点所发生 的现金流入与流出的数量。净现金 流量就是现金流入量与现金流出量 之间的差额。 现金：是广义的现金，不仅包括各 种货币资金，而且包括项目需要投 入的企业拥有的非货币资源的变现 价值（不是账面成本）。
二、现金流量估算应注意的问题
现金流量估算是投资决策中最复 杂的工作，需要记住的一条规则 是，管理人员需要的是与投资决 策有关（而不是与投资有关）的 现金流量，即公司选择与否决该 项目时现金流量有何不同。
项目的现金流量等于选择该项目 时的现金流量减去否决该项目的 现金流量。
1．考虑机会成本
例3-1：独立项目现金流量估算
某生物制药公司开发出一种新的保健品。 销售部门预测，如果产品的价格定在每盒 20元，则年销售量可达到16万盒。根据工 程部的报告，该项目需要增添一座新厂房， 公司可花96万元购买，另需花64万元购买 项目所需的机器、设备（包括运输、安装 费）。流动资产占用将增加48万元（减流 动负债增加额）。以上这些支出均发生在 第一年年初。项目将在当年投产（假定所 有营业收入、支出均发生在年末），估计 经济年限为5年，厂房、设备采用直线法 进行折旧，项目终结时设备无残值，厂房 残值预计为30万元。在项目投产的5年中， 每年固定成本（除折旧外）为40万元，可 变成本为192万元，企业的所得税税率为 25%。
相关现金流量：一个项目的相关 现金流量，就是由于决定接受该 项目所直接导致公司整体未来现 金流量的改变量。
因为相关现金流量被界定为公司 现有现金流量的改变量或增加量， 所以它们就被称为项目的增量现 金流量。
项目评估中的增量现金流量包 括所有因为接受该项目而直接 导致的公司未来现金流量的变 动
2．忽略沉没成本
已经发生或承诺而不论投资项目是否被 采纳都无法弥补的成本。
沉没成本发生在投资决策之前，是和投 资有关而和投资决策无关的成本，不计 入投资项目的现金流量中。
3．净营运资本
通常一个项目除了需要投入长期资产外，还 需要公司投入净营运资本（net working
capital企业的流动资产总额减去各类 流动负债后的余额 ).
营业现金流量：（既有流入，也 有流出）指在项目正式投产后， 在其经济年限内所发生的现金流 量。有两种计算方法：
A.营业现金收入-付现成本-所得 税
B.税后利润+折旧
终结现金流量：（一般只有流入） 项目终止时发生的现金流量。包 括：
固定资产的税后残值收入或变价 收入
回收的流动资产投资