项目投资融资决策项目周期
融资与投资决策
融资与投资决策在商业世界中，融资和投资是两个关键的概念。
融资指的是企业通过各种方式从外部获得资金，而投资则是指将资金投入到有潜力的项目或公司中，以获取回报。
融资和投资决策是企业经营过程中不可或缺的一部分，它们直接影响着企业的发展和利润。
一、融资决策融资决策是企业筹集资金的决策过程。
它与企业的资金需求和融资渠道密切相关。
在进行融资决策时，企业需要考虑以下几个方面。
首先，企业需要明确自己的资金需求。
资金需求是企业经营、发展和扩大规模的基础，需求的确定对于后续的融资决策至关重要。
企业需要仔细评估自身的资金状况，预测未来的发展需求，合理确定融资额度。
其次，企业需要选择合适的融资渠道。
融资渠道多种多样，如银行贷款、债券发行、股权融资等。
企业应根据自身情况选择最适合自己的融资渠道，考虑利息成本、融资周期和资金来源等因素。
再次，企业需要制定融资计划。
融资计划是企业融资决策的指导方针，对于企业实施融资决策具有重要的作用。
融资计划需要考虑资金用途、融资期限、还款方式等因素，确保融资决策能够在合理的范围内实施。
最后，企业需要评估融资风险。
融资决策是一项高风险的活动，需要企业进行风险评估和防范。
企业应根据自身情况和市场环境制定相应的风险管理措施，降低融资风险，确保企业能够顺利获得资金并实现预期的发展目标。
二、投资决策投资决策是企业将资金投入到有潜力的项目或公司中的决策过程。
投资决策直接关系到企业的盈利能力和长期发展。
在进行投资决策时，企业需要注意以下几个方面。
首先，企业需要进行投资项目评估。
投资项目评估是投资决策的前提。
企业应对潜在的投资项目进行市场分析、财务分析和风险评估等，以确定项目的可行性和回报率。
其次，企业需要衡量风险与回报。
投资决策通常伴随着风险，企业需要在风险与回报之间做出合理的抉择。
投资项目的回报率通常与风险成正比，企业需要权衡风险与收益的关系，寻找合适的投资机会。
再次，企业需要考虑投资期限。
不同的投资项目具有不同的投资期限，长期投资和短期投资对企业的影响也不尽相同。
建设工程项目周期的概念
建设工程项目周期是指建设工程项目从投资意向开始到投资终结的全过程。
建设工程项目周期的阶段划分及其工作内容如下：(1)建设工程项目决策阶段(通常也称为工程项目建设前期工作阶段)建设工程项目的决策工作并非一次完成，它普通又分为：投资意向。
市场研究与投资机会分析。
项目建议书。
初步可行性研究。
又称详细可行性研究)可行性研究是决定一个项目投资与否的最重要的一个环节，是项目决策的直接依据。
建设项目的可行性研究工作普通是由投资者委托工程咨询公司或者工程设计机构来完成的。
决策立项。
决策立项工作的重点主要有两项，即：一是对可行性研究的精确性、可靠性、全面性进行评估，为建设工程项目的最后决策提供依据。
建设工程项目的评估工作普通是由公正性、权威性强的咨询机构来完成的。
二是根据投资主体的目标、战略和内外条件做出最终选择，这是项目决策阶段的最后工作，应由决策者亲自进行。
上述 6 项工作是一种分析论证性质的工作，主要解决的是项目选择问题。
(2)建设工程项目设计阶段设计活动按其对象的不同可以分为不同阶段。
对于大型技术复杂的设计可以分为初步设计、技术设计、施工图设计三个阶段;对于普通的项目可以只做初步设计和施工图设计。
初步设计。
投资准备。
技术设计。
这是对重大项目或者特殊项目，为解决具体的技术问题所进行的设计。
施工图设计。
上述4 项工作主要是确定拟定项目具体方案，实际上是选择和设计实现项目投资构想的优化实施方案的过程。
(3)施工阶段施工组织设计。
这是落实设计文件的规划手段，是联系设计阶段和施工活动的桥梁。
施工准备。
这是根据施工图设计和施工组织设计，由施工企业进行的第一项具体工作。
施工过程。
这是施工阶段具体地配置各种施工要素形成投资产品的过程，是投入劳动量大、时期长的工作，这是施工企业管理的基本任务。
生产准备。
这一步工作主要应由投资者进行。
竣工验收。
这是工程施工阶段的最后一项工作。
上述5 项工作是一种具体的资源组合性质工作，是一种操作性、业务性的实际执行工作，主要任务是在确定性约束条件下优化实施过程。
浅谈建设项目全寿命周期投资管理
浅谈建设项目全寿命周期投资管理随着建筑业的发展，建设项目投资融资方式同项目运行阶段的联系越来紧密，建设项目投资控制的范围也越来越广泛，从建设项目部的全过程造价管理，向前延伸到了项目建议书和可行性研究阶段，向后延伸到了项目的运行阶段直至项目停止和报废阶段，也就是本文所提出了全寿命周期投资管理的理论。
全寿命周期投资管理理论，起源于建设过程的全寿命周期管理理论，于20世纪70年代末提出的。
20世纪70年代末80年代初，以英国皇家特许测量师为主的英美一些造价工程界的学者和实际工作者将项目竣工后的使用维护阶段也纳入造价管理的范围，提出了以实现整个寿命周期总造价最小化为木标的全寿命周期造价管理理论。
从时间上包括工程项目前期策划、可行性研究、建设期、运营期、翻新与拆除期回收等阶段，从范围上包括项目本身的支出与收入，对环境的影响与治理等方面、对社会效益等。
它既可以被看做工程投资决策的一种分析工具，或进行方案比选的一种方法，也可以作为社会经济效益评价的基础数据分析。
这种管理模式是从项目建设的决策阶段和设计阶段就要从建设项目的全寿命周期和经济系统出发综合考虑项目的成本和价值问题，做到总投资和总成本最底，总收益最高。
全寿命周期造价管理在国外的发展应用已经比较普遍，在世界银行投资项目等国际投资项目中得到了广泛的应用和推广。
然而，我国传统的工程造价管理只贯穿工程项目建设的全过程，注重一次性建设成本，而忽视后期的运营和维护成本，对全寿命周期造价控制理论的认识和应用上具有一定的局限性，主要表现为以下几点：1.现行的造价管理模式对工程建设全过程的各个阶段进行工程造价控制，将主要的人力、物力、财力投入在施工阶段，加上一些小型的施工企业管理粗放、现代化技术手段不高，投入产出比较低，效率不高。
2.只考虑了建设项目建设期的建设成本，而忽略了移交后的运行及维护成本以及拆除成本，只相当于建设阶段的成本控制。
3.只是针对某一阶段进行成本控制，割裂了建设项目各个阶段成本的内在联系，对各个阶段之间的相互影响和整体寿命周期成本的影响考虑较少，这就可能造成某一阶段的成本控制效果明显，却造成其他阶段成本增加，使得建设项目整个寿命周期成本较高。
项目生命周期
项目生命周期项目生命周期是指从项目开始到项目结束的整个过程，涵盖了项目的规划、执行、控制和收尾。
在这个过程中，项目经历了不同的阶段，每个阶段都有特定的目标和任务。
本文将通过具体的例子来详细介绍项目生命周期的各个阶段。
第一阶段是项目启动阶段。
在这个阶段，项目经理与相关利益相关者一起确定项目的目标、范围、时间和成本等基本约束条件。
例如，如果一个公司决定开展一个新产品开发项目，首先需要确定该产品的市场需求、预算和时间限制等。
在这个阶段，项目经理还将制定项目团队的组织结构、制定项目计划并获得相关资源。
第二阶段是项目规划阶段。
在这个阶段，项目团队会详细规划项目的工作内容、时间表、资源分配和风险管理等。
例如，在新产品开发项目中，项目团队会制定产品设计和开发的详细计划，并确保各个环节的协调和顺利推进。
此外，项目团队还会制定项目的质量控制和质量保证计划，以确保产品质量的达标。
第三阶段是项目执行阶段。
在这个阶段，项目团队将按照规划阶段所确定的计划执行项目工作。
例如，在新产品开发项目中，项目团队会根据设计和开发计划，进行具体的产品设计和开发工作。
在执行过程中，项目经理需要监控项目的进展情况，确保项目能够按时、按质完成。
第四阶段是项目控制阶段。
在这个阶段，项目团队会持续监控项目的进展情况，并及时采取措施解决项目中的问题。
例如，在新产品开发项目中，如果在产品测试阶段发现了质量问题，项目团队会及时修改和改进产品，以确保产品能够符合市场需求和质量标准。
此外，项目团队还需要与利益相关者进行沟通，及时报告项目的进展情况，以获得他们的支持和配合。
最后一阶段是项目收尾阶段。
在这个阶段，项目团队会完成项目的交付，并进行项目总结和反馈。
例如，在新产品开发项目中，项目团队会将最终产品交付给市场部门，并进行市场反馈和产品改进。
同时，项目团队还会对整个项目进行总结，总结项目的成功因素和不足之处，并提出改进的建议，以便在未来的项目中能够更好地做好类似的工作。
项目融资的程序
项目融资的程序项目融资是项目周期中一个重要的环节，明确可以使得项目融资更加规范化，一般说来，从项目的提出到选择采用项目融资的方式为项目筹集资金，大致可分为五个阶段。
根据每个阶段的特点，又可以将各个不同的阶段细分成不同的小阶段。
一、项目的提出与构思。
1 需求的产生与识别作者：微软用户2 需求建议书3 项目的构思与识别4 项目方案的确定在这一阶段，项目的构思是对所要实现的目标进行的一系列想象和描绘，是对未来投资项目的目标、功能、范围以及项目设计的各主要因素和大体轮廓的设想和初步界定，其主要方法有：项目混合法、比较分析法、集体问卷法、头脑风暴法、信息整合法、辅集式创新、发散式创新等：另外，还要考虑到资金筹措的影响因素项目融资的运作和步骤、项目运营后的社会、经济环境的整体效益，项目投资的风险及化解方法等问题。
值得一说的细节就是，这个阶段中的需求建议书，客户一般主要明确以下内容： 1项目工作陈述2项目的目标3项目目标的规定4客户供应5客户的付款方式6项目的进度计划7对交付物的评价标准8有关承约商的事项9投标方案的评审工作10承约商的申请书内容11承约商的申请书评价标准二、项目决策分析。
1 项目可执行性研究外部环境、内部要素和投资收益分析2 项目的可融资性分析3 投资决策，初步确定项目投资结构项目决策分析是对项目做出综合性的技术评价和经济效益评价、获得项目净现值、投资收益率、内部收益率、投资回收期等具体反映项目经济效益的指标，是项目投资决策不可缺少的依据。
项目的可行性研究是从项目投资者的角度分析投资者在项目整个生命周期内是否能够达到预期的经济效益，并与同行业的标准投资效益率进行比较，具体来说即是否能够获得和技术上是否可行。
完成了可行性研究并不意味着项目具备了可融资性，即满足投资者最低风险的要求，也并不意味着项目一定能够满足融资的要求。
因此，同时还要进行项目的可融资性分析。
在项目融资事务中，应注意利用不可抗拒因素来构成“免责条款”。
项目投资融资决策PPT课件
投资融资的重要性
促进经济发展
项目投资融资可以促进经济增长和发 展，通过投资于基础设施、制造业、 服务业等领域，提高生产效率，创造 就业机会。
优化资源配置
提升企业竞争力
通过项目投资融资，企业可以扩大规 模、提高技术水平、降低成本，从而 提升市场竞争力。
项目投资融资可以优化资源配置，将 资金引导到具有较高回报和可持续发 展的项目上，提高资源利用效率。
风险评估
风险应对策略
回报预测
对识别出的风险进行量 化和评估，确定风险等
级。
制定针对性的风险应对 措施，降低或转移风险。
预测项目未来的收益情 况，权衡风险与回报的
平衡关系。
03
项目融资决策分析
融资方式与渠道
内部融资
利用企业自有资金，如留存收益、折旧等。
混合融资
结合内部和外部融资方式，如优先股、可转 换债券等。
投资决策的方法
净现值法
通过比较项目的净现值来评估 项目的投资价值。
内部收益率法
计算项目的内部收益率，评估 项目的盈利能力。
风险调整后收益法
将风险因素纳入收益计算，更 准确地评估项目投资价值。
比较分析法
通过比较类似项目的投资回报 率、风险等指标，为决策提供
依据。
投资决策的风险与回报分析
风险识别
识别项目投资过程中可 能面临的风险因素。
案例结论
该案例表明，高科技企业在不同 发展阶段需要采取不同的融资策 略，以最大化资金使用效率和降 低融资成本。
案例三
01 总结词
02 投资回报
03 风险评估
04 风险控制
05 案例结论
该案例针对某基础设施项 目，对其投资回报和风险 进行了全面评估，为投资 者提供了决策依据。
《工程经济与管理》章节测试第6——8章参考答案
第6章工程项目资金来源与融资方案1.什么是项目的融资主体？项目融资主体一般分哪几类？参考答案：项目的融资主体，是指进行融资活动、并承担融资责任和风险的项目法人单位。
一般而言，项目融资主体可分为既有法人融资主体和新设法人融资主体两类。
2.既有法人融资主体适用项目有哪些？参考答案：（1）既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产线的技术改造项目。
（2）既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及环境保护设施而兴建的项目。
（3）与既有法人的资产以及经营活动联系密切的项目。
（4）既有法人具有融资的经济实力并承担全部融资责任的项目。
（5）项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
3.新设法人融资主体适用项目包括哪几类？参考答案：新设法人融资主体适用项目（1）生产经营活动相对独立，且与既有法人的经营活动联系不密切的拟建项目。
（2）既有法人财务状况较差，不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力，需要新设法人募集股本金的、投资规模较大的拟建项目。
（3）自身具有较强的盈利能力，依靠自身未来的现金流量可以按期偿还债务的拟建项目。
4.既有法人融资方式有哪几种？参考答案：既有法人融资是指建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金。
5.什么是项目资本金？其比例如何规定？参考答案：项目资本金是指在项目总投资中，由投资者认缴的出资额，这部分资金对项目的法人而言属非债务资金，投资者可以转让其出资，但不能以任何方式抽回。
目前规定：水泥、钢铁项目．最低资本金比例为35%。
煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为30%。
铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最低资本金比例为25%。
保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最低资本金比例为35%。
企业财务决策与管理策略
企业财务决策与管理策略企业的财务决策和管理策略对于企业的发展和运营至关重要。
有效的财务决策和科学的管理策略可以帮助企业实现财务目标，降低风险，提高效益。
本文将从企业财务决策和管理策略两个方面进行探讨，并提出相关建议。
一、企业财务决策企业财务决策是指在资金、项目投资和融资等方面作出的决策。
良好的财务决策有助于保障企业的财务安全，提高企业的竞争力。
1. 资金决策资金决策是企业中最基础的决策之一。
企业应根据自身经营规模和资金需求合理配置资金，避免过度借贷或过度投资，保持适度的资金流动性。
此外，企业还可以通过优化现金管理、控制成本和提高盈利能力等措施，保持企业财务稳定。
2. 项目投资决策项目投资决策涉及企业的长期发展规划。
企业应对投资项目进行全面评估和风险分析，选择具有良好收益和市场潜力的项目进行投资。
此外，企业还应注意项目投资的资金来源和回报周期，确保项目的可持续性和盈利能力。
3. 融资决策融资决策是企业筹集资金的方式和途径的决策。
企业可以通过债务融资或股权融资等方式满足资金需求。
在做出决策时，企业应综合考虑融资成本、融资期限和资金利用效率等因素，选择最适合企业的融资方式。
二、企业管理策略企业管理策略是指在企业资源配置、组织架构和运营管理方面的决策。
优秀的管理策略可以提高企业的管理效能，增加企业的收益。
1. 资源配置策略企业应根据自身的发展需求和资源状况，合理配置各类资源。
例如，企业可以通过内部调整和外部合作等方式，优化人力资源的配置，提高员工的绩效。
此外，企业还应合理配置资金、设备和技术等资源，以提高生产效率和降低成本。
2. 组织架构策略企业的组织架构直接影响着企业的管理效能和决策效率。
企业应根据企业规模、业务类型和发展阶段等因素，调整组织结构，实现组织的扁平化和灵活性。
此外，企业还可以通过建设高效的信息系统和推行科学的考核机制，提高组织内部的协作和沟通效果。
3. 运营管理策略企业的运营管理策略是企业实现业务目标和提高竞争力的关键。
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盈亏平衡分析示例某项目生产能力3 万件/ 年，产品售价3000 元/ 件，总成本费用7800 万元，其中固定成本3000 万元，成本与产量呈线性关系。
单位产品变动成本盈亏平衡产量盈亏平衡价格盈亏平衡单位产品变动成本经营杠杆设项目固定成本占总成本的比例为S ，则固定成本销售利润当销售量变化时，S 越大，利润变化率越大。
盈亏平衡分析的扩展某项目的NPV 可由下式计算，项目寿命期为不确定因素当NPV ＝0 时，有可解得，能使NPV≥0 的项目寿命期的临界值约为10年敏感性分析例: 不确定因素变动对项目NPV 的影响0 变动率＋－变动率投资额产品价格经营成本＋10 ％－10 ％NPV 项目净现值的概率描述假定A 、B 、C 是影响项目现金流的不确定因素，它们分别有l 、m 、n 种可能出现的状态，且相互独立，则项目现金流有k ＝l × m×n 种可能的状态。
根据各种状态所对应的现金流，可计算出相应的净现值。
设在第j 种状态下项目的净现值为NPV （j ）, 第j 种状态发生的概率为Pj , 则项目净现值的期望值与方差分别为: 概率分析示例概率树两种不确定因素影响项目现金流的概率树PA1 PA2 PA3 PB1 PB2 PB1 PB3 PB2 PB3 PB1 PB2 PB3 A1 A2 A3 B2 B1 B1 B3 B3 B1 B2 B2 B3 1 ＝A1 ∩B1 ；P1 ＝PA1?? PB1 3 ＝A1 ∩B3 ；P3 ＝PA1 ?? PB3 4 ＝A2 ∩B1 ；P4 ＝PA2 ?? PB1 5 ＝A2 ∩B2 ；P5 ＝PA2 ?? PB2 6 ＝A2 ∩B3 ；P6 ＝PA2 ?? PB3 7 ＝A3 ∩B1 ；P7 ＝PA3 ?? PB1 8 ＝A3 ∩B2 ；P8 ＝PA3 ?? PB2 9 ＝A3 ∩B3 ；P9 ＝PA3 ?? PB3 2 ＝A1 ∩B2 ；P2 ＝PA1 ?? PB2 各种状态组合的净现金流量及发生概率A1∩B1 A1∩B2 A1
∩B3 A2∩B1 A2∩B2 A2∩B3 A3∩B1 A3∩B2 A3∩B3 投资项目风险估计上例中项目净现值的期望值及标准差假定项目净现值服从正态分布，可求出该项目净现值大于或等于0 的概率为各种状态组合的净现值及累计概率A2 ∩B3 A1 ∩B2 A1 ∩B3 A2 ∩B1 A2 ∩B2 A1 ∩B1 A3 ∩B1 A3 ∩B2 A3 ∩B3 项目风险估计的图示法六、技术改造项目财务评价技术改造项目费用与效益的识别“有无法”与“前后法”沉没成本技术改造项目费用与效益的计量边际分析原理增量分析法机会成本、追赶成本七、房地产项目投资分析房地产投资考虑的因素投资盈利性方面的因素投资的盈利性取决于项目实施所需的费用和可带来的收益；投资安全性方面的因素投资的安全性取决于项目自身的风险和投资者所作的财务和法律等方面的安排；其他因素企业目标往往是多方面的投资决策也要考虑盈利性和安全性以外的企业目标。
房地产项目的费用和收益财务收益租售收入财产升值收益折旧蔽税收益非财务收益开发阶段费用土地费用建设费用财务费用销售费用经营阶段费用出租费用维护、管理费用财务费用房地产开发项目总投资构成土地费用前期工程费基础设施建设费建筑安装工程费公共配套设施建设费开发间接费用管理费用销售费用其它费用税费基本预备费涨价预备费建设期利息工程建设投资开发产品成本固定资产投资经营资金开发项目总投资折旧的蔽税作用经营成本60 万元20 万元帐面亏损额年总收入万元年折旧额万元总会计成本万元利息30 万元160 90 180 年净收益万元100 年债务支出税后净现金流年净收益万元100 66.6 万元6.6 万元70 万元利息30 万元本金偿还10 万
元蔽税收入税前净现金流60 万元房地产项目初步财务分析过程框图×单位面积年租金水平529.5 元/m2 可出租面积640 m2 ×最高毛收入338880 元空房损失和经营费用占毛收入的比例0.07+0.45=0.52 最高毛收入338880 元空房损失和经营费用176218 元－净经营收入162662 元年债务支出125125 元－÷净经营收入162662 元偿债能力比 1.3 ÷年债务支出125125 元抵押贷款常数(K) 0.10 ÷税前权益报酬现金流37537 元权益投资目标收益率12 ％+ 抵押贷款额1251250 元最高权益投资额312808 元＝最高可支付价格( 项目价值) 1564058 元参数调整后的初步财务分析×单位面积年租金水平600 元/m2 可出租面积640 m2 ×最高毛收入384000 元空房损失和经营费用占毛收入的比例0.05+0.45=0.5 最高毛收入384000 元空房损失和经营费用192000 元－净经营收入192000 元年债务支出153600 元－÷净经营收入192000 元偿债能力比1.25 ÷年债务支出153600 元抵押贷款常数(K) 0.1066 ÷税前权益报酬现金流38400 元权益投资目标收益率11 ％+ 抵押贷款额1441506 元最高权益投资额349091 元＝最高可支付价格( 项目价值) 1790597 元抵押贷款常数计算公式：式中：r 为年利率， n 为贷款年限示例：房地产项目现金流分析模型现金流分析房地产拥有期间各年的现金流量拥有期结束时财产出售现金流量八、先进技术应用项目评价先进技术应用项目评价的特点具有战略决策性质的多准则决策定量与定性分析相结合的半结构化决策强调竞争优势与核心能力的建立与发展着眼于企业长远目标重视项目的总体效益与集成
效益间接费用与效益是要考虑的重要因素基于关键成功因素的多准则评价目标：建立与保持竞争优势准则：形成与发展核心能力缩短交货期提高产品质量降低成本改善服务增强应变能力技术能力管理能力员工素质观念* * 项目资金规划资金运用涉及投资计划、项目实施进度计划以及生产计划。
资金来源与资金结构自有资金与借入资金国内资金与国外资金资金结构与财务风险资金平衡不产生资金缺口的条件是各年的累计盈余资金额必须大于或等于零清偿能力分析指标借款偿还期（按尽早归还的原则计算出的还清项目长期借款所需要的时间）资产负债率＝负债总额/ 资产总额流动比率＝流动资产总额/ 流动负债总额速动比率＝速动资产总额/ 流动负债总额各财务报表之间的关系投资计划与资金筹措表投资估算表资金负债表损益表借款及还本付息表折旧与摊销估算表成本费用估算表资金来源与运用表销售收入及税金估算表现金流量表四、项目财务分析指标净现值（Net Present Value, NPV ）内部收益率（IRR ） (Internal Rate of Return) 投资回收期（Pay back period , Pb ）（一）净现值计算公式：判断准则：项目可接受；项目不可接受。
现金流入现值和现金流出现值和净现值计算示例上例中i =10% , NPV ＝137.24 亦可列式计算：NPV ＝－1000 ＋300×（P/A ，10 ％，5 ）＝－1000 ＋300×3.791 ＝137.24 净现值函数式中NCFt 和n 由市场因素和技术因素决定。
若NCFt 和n 已定，则NPV 0 i 典型的NPV 函数曲线基准折现率的确定基准折现率的概念基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最低
投资回报率，称为最低要求收益率。
（Minimum Attractive Rate of Return , MARR ）决定基准折现率要考虑的因素资金成本项目风险现实成本机会成本用净现值指标进行多方案比选互斥方案具有可比性的条件考察的时间段和计算期可比收益和费用的性质及计算范围可比备选方案的风险水平可比评价所使用的假定合理寿命期相等的互斥方案比选在寿命期相等的互斥方案中，净现值最大且非负的方案为最优可行方案。
用净现值指标进行多方案比选寿命期不等的互斥方案比选寿命期不等的投资方案不具可比性，若要用净现值指标进行比选，需要根据决策需要和备选方案的技术、经济特征引入相应的假定，设定一个共同的计算期。
以短寿命方案的寿命期为计算期，假定长寿命方案在计算期结束时将资产余值变现回收；以长寿命方案的寿命期为计算期，假定短寿命方案的接续方案净现值为零。
以备选方案寿命期的公倍数为计算期，假定一个或若干备选方案可重复实施。
（二）内部收益率（IRR ）内部收益率是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率。
其经济含义是在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。
计算IRR 的理论公式: 判断准则：项目可接受；项目不可接受。
计算IRR 的试算内插法NPV。