浅谈广场协议及其对中国的启示
论“广场协议”的影响及现实启示
论“广场协议”的影响及现实启示20世纪80年代，美国里根政府为消除“滞涨”的影响，提高利率，降低税率，升值美元，扩大了美国对外贸易逆差，且财政也出现赤字，陷入“双赤字”困境，美国产品在世界市场上的竞争力降低，1980-1984年美国对日本的贸易逆差从150亿美元增加到1130亿美元，而国内经济发展也放缓。
于此相对的是，日本自推行经济、金融自由化和国际化后，经济迅速发展，日本对美国贸易顺差从76.6亿美元增加到461.5亿美元，而且国内政治经济情况缓和，持续平稳发展。
美国为了扭转这一局面，酝酿将美国贬值以改善出口，进而改善国内经济。
1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、英国、法国的财务政要在纽约广场饭店达成五国联合干预国际外汇市场的协议，诱导美元有秩序地贬值，以解决美国贸易逆差问题，即“广场协议”，这本质上是国家经济实力的较量。
此后，各国在国际市场上大量抛售美元，引起市场的跟随反应，于是美元贬值。
而日本由于经济依赖于出口，而且对美国贸易往来密切，所以日元受影响尤其巨大。
在协议签订后几个月的时间内，美元兑日元的汇率即降至1美元兑200日元左右。
日元升值后，制造业出口优势降低，加之日元保持了数年的上升趋势，于是投资者倾向于将自由资金投向房地产和股市，认为这两个领域还会一直保持“牛市”。
于此同时，面对持续上涨的地价和房价，日本政府没有采取有效的政策调节，甚至还在1987年实行了积极性货币政策，降低利率，造成货币供应量过剩，加剧通胀。
所以说在1985年至1989年期间，日本的GDP年增长率远远低于地价和楼市价格，日本经济逐渐偏离实体部门，“泡沫”越长越大。
到1989年，日本政府迫于通货膨胀压力，开始采取货币紧缩性政策，金融部门投资受到限制，于是股市和楼市在不久之后随之陷入衰颓，“泡沫”衰退，这就是经济学当中的“搏傻原理”。
在此后日本经济再未出现过高速增长局面，有些观察人士认为这是日本经济“一蹶不振”，但笔者更倾向认为这是经过了刘易斯拐点进入平台期。
广场协议产生的背景以及对中国的启示
目录一、广场协议的背景 (2)1.1 世界经济形势 (2)1.2 日本经济状况 (6)1.3 美国经济状况 (7)二、广场协议的内容 (8)三、广场协议对日本经济与结构的影响 (9)3.1 经济增长并没有出现停滞，反而经历了将近7年的高速增长和繁荣.. 93.2 ．通货膨胀率经历了较低、温和直至加剧的过程 (9)3.3 出口下降，进口也下降，经济对外依存度下降 (10)3.4 进出口价格都趋降，但进口价格下降更快，贸易条件趋于改善 (10)3．5 进出口结构都发生了较大变化 (10)3.6 产业结构发生了明显变化 (11)四、日元升值与经济泡沫的生成与破裂 (11)4.1 日元升值与泡沫经济的生成 (11)4.2 泡沫经济破裂 (12)五、我国与日本当年经济形势的差异性 (13)5.1 我国和日本当年的国际地位不同 (13)5.2 我国和日本当年的经济水平不同 (14)5.3 我国和日本当年的经济政策不同 (14)5.4 我国和日本当年的金融改革不同 (15)5.5 我国和日本当年同美国的外贸关系不同 (15)六、对中国的启示 (16)七、理性看待人民币升值问题 (17)广场协议产生的背景以及对中国的启示一、广场协议的背景1.1世界经济形势1.1.1 两次石油危机1973—1975、1979—1982主要发达工业国连续两次发生“石油危机"，1974-1982年各国经济进入滞胀阶段，经济回升、增长乏力，失业率和通货膨胀率却居高不下，美国、日本、原联邦德国、法国、英国等5国的国内生产总值年均增长率为2．3％，年平均失业率为5．8％，消费者物价指数平均增长率为10．8％。
这次经济危机的主要特征是：(1)生产过剩与固定资本投资呆滞导致经济停滞由于投资过度增长，有效需求不足，导致生产能力严重过剩。
1974年，有关国家生产能力利用率，美国为70％，原联邦德国为76％，法国为73％，意大利为69％。
广场协议的影响
广场协议的影响广场协议是一种由参与者共同制定的规则和约定，目的是为了维护和管理广场的公共利益和秩序，提供一个安全、舒适和有序的环境。
广场协议的实施和影响能够充分体现在以下几个方面。
首先，广场协议能够提高广场的管理效能。
广场通常是一个公共场所，吸引了大量的人群聚集和活动。
协议的存在能够明确和规范人们在广场中的行为和活动，并通过对违反协议者的惩罚措施，强制执行协议的内容。
这样一来，可以有效地维护广场的秩序和安全，提供良好的使用环境和服务质量，达到广场的管理效能最大化。
其次，广场协议有助于改善公共空间的品质。
广场是城市的一个重要组成部分，直接影响到城市的整体形象和风貌。
协议能够要求广场的管理者和使用者遵守环保原则，对广场进行定期的维护和保洁工作，保护广场的绿化植被和公共设施，使广场保持干净整洁的状态。
此外，协议还可以制定一系列的活动规范，限制噪音、污染等因素的产生，保障广场使用者的权益和利益。
这样一来，公众对广场的满意度和使用率都能够得到提升，进一步提高广场的品质和魅力。
再次，广场协议能够促进社会的互动和共享。
广场作为公共场所，是人们交流、休闲和娱乐的重要场所。
协议的制定和执行，能够明确规定广场的使用权和义务，保障公众的公平使用，避免滥用和霸占。
同时，协议还可以规定一系列的公共设施和服务，如保安、医疗、卫生等，使广场成为一个安全、便利和互惠互利的场所。
因此，广场成为了社会的交融点，加强了社会的凝聚力和互动力，推动了社会的发展和进步。
最后，广场协议可以推动城市的可持续发展。
广场作为城市的重要组成部分，其管理和发展必须与城市的整体发展目标相契合。
协议的制定过程中，可以要求广场的管理者和使用者注重可持续发展的理念，推动绿色出行、节约能源和资源等环保措施的实施。
此外，协议还可以要求广场进行社会责任的履行，开展公益活动和社会支持，为城市的可持续发展做出贡献。
这样一来，广场成为了城市可持续发展的示范点，推动了城市的整体发展和进步。
“广场协议”签订前后日本经济结构变化对我国的启示
尤其是 日 元与马克应大幅升值 ， 从而有效扭转美元估 值过 高的局 面 ， 使美 元有秩序地对主要货 币下调 。“ 广
场协 议 ” 签订后 ， 世 界 主要货 币兑美 元均 有不 同程度
产业链的传递效应 ， 波及其他相关行业 ， 最终使得大 批企业 收益恶化 而破产倒闭 ， 重挫投资者信心 。
如何避 免重走 日本老路提 出 了应对 策略。
一
、
日本 “ 广场 协议 ” 签 署 的背 景及 内容
附表 １ ９ ８ ０年～ ２ ０ ０ ９ 年 美元 兑 日元 汇率 变动表 （ 年末值 ）
年份 １ ９ ８ （ ３ Ｉ １ ９ ￣ ， １ １ ９ ８ ２ Ｉ １ ９ ￣ ， ３ １ ９ ８ ４ １ ９ ｇ ５ １ ９ ８ ６ １ ９ ８ ７ １ ９ ８ ８ １ ９ ８ ９ １ ９ ９ ０ Fra bibliotek９ ２
二、 日元 升值对 日本经 济的 影响 从短 期来看 ， 日元 升值的确可能给 日本经 济带来 了一些 积极 作用 ， 比如 ， 提升 日元在 国际货币体 系 中 的地位 ， 加 强产业 结构 优化和 技术 升级 ， 提高综 合 国 力， 增加对外直接投 资 ， 降低进 口产 品价格 ， 挖掘 国内 市 场潜力等 。但从 长期和现实来 看 ， 更应 注意到 日元 升值 对 日本经济造成的负面效应 。
力。 １ ９ ８ ５年 ～ １ ９ ８ ７年间 ， 日本 出Ｖ １ 总额从 ４ １ ９ ５ ５ ７ 亿日 元 降至 ３ ３ ３ １ ５ ３ 亿 日元 ， 降 幅高达 ２ ０ ． ６ ％， 严重影 响 了 国际收支格局 。同时 ， 由于对 出 口商 品需求 的减少 ， 制 约 了出 口导 向型企业 的发展 ， 特 别是对进 口半 成 品进 行深加 工的出 口企业造成了沉重打击 。 这种打击通过
《广场协议》签订经过、影响以及对人民币升值的启示
元 升值 、 沫膨 胀 及 崩 溃 、 货 紧缩 以及 经 济 持 续 低 财 政赤 字 快速 增加 和 经 常项 目赤 字增 加 ． 日之 间 贸 泡 通 美
ｔ 美 迷 等 现象 。 至今 Ｅ ， 直 ｔ 日本经 济 一直 长期 不振 。 本文 通 易 不平 衡 Ｅ益 加剧 。为 消除 贸易 的严 重 失衡 。 国把 拉开 了以经 济金 融手 段 调整 日美 过对签订《 广场 协 议 》 后 经 过 的分 析 以及 经 济 泡 沫 目光转 向资本 市场 ， 前 成 因 的阐述 ． 希望 能够 得 出一些 有 意义 的启示 。
ห้องสมุดไป่ตู้
１ 美 与 主转 向节 能 型加 工制 造 业 为主 ： 内需 主导 型增 长转 向 年 １ 月 ． 国总 统里 根访 日． 日本 首相 中 曾根康 弘 出 口依赖 型 增长 ： 活 扩张 或 收缩 公共 事业 费 和财 政 举 行 首 脑 会谈 ， 及 Ｅ元 贬值 、 灵 涉 ｌ 美元 升值 的美 日汇 率
关键词 ： 广场 协议： 升值； 沫经济： 民币汇率 日元 泡 人
中 图 分 类 号 ：８ ２ Ｆ２ 文献标识码 ： Ａ ｄ： ． ／ｓ ．７—３９ｓ． １．． ｏｌ３ ｊ ｓ １ ２３０Ｉ ２ １０ ８ ｉＯ ％９． ｎ ６ ｉ ）０ １１ 文 章 编 号 ：６ ２ ３０ （０ １ １— ５ ０ １７ — ３ ９ ２ １ ）０ ６ － ４
长 时间相 对 低速 的稳 定 增长 。同时 ， 本政 府 实施 一 本 实 现 金 融 自由化 和 Ｅ元 国际 化 。以此 增 加 日元 需 ３ １ ｔ 系列宏 观 调控 措施 ： 业 结构 由高耗 能原 材 料 产业 为 求 修 正 “ 位美 元 ， 位 日元 ” 产 来 高 低 的现状 。此 后 １ ８ ９３
_广场协议_前后日元升值的影响及其对中国的借鉴意义
ＭＡＲＫＥＴ・市场经纬日本从１９７３年正式实行浮动汇率制度，从此日元开始升值之旅。
从１美元兑换３６０日元起，到１９９５年升值最高达１美元兑换７９．７５日元。
其间，可以“广场协议”为界，将日元的升值分为价值回归阶段和急剧升值阶段。
一、“广场协议”之前的日元升值（１９７１～１９８５）根据１９７１年１２月十国集团在华盛顿“广场协议”前后日元升值的影响及其对中国的借鉴意义文／王人辉集中审查外，还应当按照国家有关规定进行国家安全审查。
但并未做出更细致明确的规定。
为了防止垄断的形成，应尽快出台《跨国并购审查法》，使对于出资比例、行业垄断、市场份额、利润转移等问题有法可依，以严格有效的竞争框架、国际标准来衡量市场集中度，规范市场的并购行为，用法律手段防止外商案中策划、欺诈舞弊等行为。
（三）形成全方位的配套体系对上市公司的并购将是跨国并购的重点对象，然而我国资本市场存在发展不足、存在投机过重等问题，会影响到跨国并购的顺利展开。
股票价值对于企业价值的失真反映阻碍了跨国并购的发展，既可能使跨国公司收购标的蕴含巨大的风险，也容易导致并购双方进行内幕交易，损害相关者利益。
我国证券市场的不成熟，使得信息披露和传导机制受阻，市场价格无法引导社会资源流向边际效率高的企业，从而难以实现利用外资优化资源的目的。
因此，培育成熟的资本市场，积累丰富的管理经营和风险防范的经验就尤为重要。
除了要提高资本市场的效率、形成完善产权交易市场外、还要形成融资担保制度、会计、审计和资产评估制度、法律咨询机构，成熟的证券市场和社会保障制度在内的配套体系。
（四）借鉴西方并购经验，促进我国企业的并购整合企业首先要根据自身发展的需要、行业的特点而非眼前的利益决定是否选择被并购，在善意并购下通过并购有效整合双方的资源，有效利用外资的资金技术和先进的管理经验改善自己的经营情况，增强自身的竞争力。
我国“十一五”规划中提出了推动企业并购、重组联合的战略要求。
企业通过并购可以迅速占领市场份额，实现规模经济和协同效应，特别是在汽车、化工等资本技术密集型产业和新技术产业的企业并购，通过自身的并购，实现专业化和规模经济。
“广场协议”对日本经济的影响及其对我国的启示
［ 稿 日期 ］ ０ ８ ０ — ８ 收 ２ ０ —， 北京人 ， 任 １７ 一）男， 山西旅游职业学院国际贸易与经济 系讲 师， 士。 硕
１ｌ ６
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时期 ，为解 决 国际上 出现 的贸易摩擦 而签 订 的 国际
高、 加工精细 、 附加价值高的商品所占比重进一步上 升 。 些产 品在世 界市场 上具有 无可 替代 的地位 。 一 因
此 ，对这 类商 品 的需 求不会 因 日元升 值而 大幅度 减
少 。在 进 口贸易方 面 ， 一个相 当长 的时期 里 ， 在 原材 料 占 日本进 口总额 的 ７ ％以上 。随着 日本 产业 结构 ０
要 影响 ， 同时还 引发 了 国际政 治压 力 。 目前人 民币升
值过高的局面。这项联合声明被称作 “ 广场协议” 。
“ 场协 议 ” 广 签订 后 ， 界 主要 货 币 对美 元 汇率 均 有 世
值与二十世纪七八十年代 １元升值 的国内外经济形 ３
势 存在诸 多相似 性 ：都经历 了长达 二十 几年 的经 济 高增长 ， 都有着 巨额 的 国际贸易顺 差 ， 有 巨额 的 都拥 美 元外 汇储备 ， 呈 现 国内经济过 热迹 象等 。 都 日本 应
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２０ ０ ８年 １ ０月
中共 山西省委 党校学报
Ａｃ ｄ ｍｉ ｕｎ ｌ ｆ ｈ ｎ ｉ ｒｖｎ ｉ ｍｍｉｅ ａｔ ｃ ｏ ｌ ｆ ．． ａ ｅ ｃＪ ｒ ａ ａ ｘ ｏ ｉｃａ Ｃｏ ｏ ｏＳ Ｐ ｌ ｔ ｅＰ ｒ Ｓ ｈ ｏ ＰＣ ｔ ｙ ｏＣ
主要 货 币对 美元升 值 的五 国联合 声 明 。１８ ９ ５年 ９月 ２ ２日， 、 英 、 、 美 日、 德 法五 国财 长会 议 在美 国纽 约 的
广场协议的影响和借鉴
广场协议的影响和借鉴
广场协议是1985年9月22日在纽约股票交易所的一个会面中，由一些中央银行、政府、大型银行和基金经理达成的一项协议。
该协议旨在协调其汇率操作以平衡美元汇率。
广场协议标志着新自由主义的历史转折点，确保了美元的经济地位。
广场协议影响深远，以下是其影响和借鉴：
1.稳定全球金融市场：广场协议确保了美元的稳定，从而稳定了全球金融市场，为国际贸易和全球经济发展创造了良好的环境。
2.国际合作的重要性：广场协议是跨国合作的典范，各国共同协调实现了目标。
这也表明了跨国协作能够有效解决国际经济问题。
3.控制通货膨胀：广场协议减小美元与其他货币汇率的变动，限制了通货膨胀的可能性。
4.调控汇率的必要性：在广场协议之前，各个国家的汇率自由浮动，这导致了大量的波动和变化。
广场协议证明了调整和协调汇率是必要的。
5.建立国际货币秩序：广场协议的成功证明建立国际货币秩序是必要的。
例如，1997年至1998年的亚洲金融危机彰显了建立国际货币秩序的必要性。
6.财政政策和货币政策的统一性：广场协议说明了财政政策和货币政策必须相互
配合，并协同应对各种国际经济问题。
总的来说，广场协议的影响是深远的。
它是国际货币秩序的一个重要里程碑，为今后的国际经济合作提供了重要的借鉴。
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2009-2010第2学期《国际金融》双语课程研究报告研究报告题目：<B style='color:black;background-color:#ffff66'>浅谈</B>“广场协议”及其对中国的启示研究小组成员：姓名1：阮倩倩班级：08国贸（3）学号：0807200326姓名2：赵一微班级：08国贸（3）学号：0807200347姓名3：沈洁愉班级：08国贸（3）学号：0807200328姓名4：周遂露班级：08国贸（3）学号：0807200351报告日期： 2010年4月7日研究报告的小组分工具体情况说明：姓名阮倩倩负责完成工作说明：查找资料、审查文稿和ppt、演讲姓名赵一微负责完成工作说明：查找资料、撰写初稿、审查修稿、定稿姓名沈洁愉负责完成工作说明：查找资料、修改原稿、定稿姓名周遂露负责完成工作说明：查找资料、制作ppt<B style='color:black;background-color:#ffff66'>浅谈</B>“广场协议”及其对中国的启示摘要：20世纪80年代，日本与美国的双边贸易摩擦不断加剧，贸易战逐渐升级到汇率战。
1985年，美日等国签订了著名的“广场协议”，引发日元急剧升值，并伴随着资产价格的迅速膨胀和经济结构的较快调整。
90年代初，日本资产泡沫破裂，经济增长戛然而止，并出现长达十年左右的停滞，日元升值的负面影响逐渐显露。
日元汇率剧烈调整的国内外背景、日元升值后日本经济结构的变化，以及日元升值对泡沫经济生成的促进机制等，都值得中国在推进改革中深思与借鉴。
关键词：广场协议；日元升值；经济泡沫；货币政策一、引言中国经济的高速发展,使得美国为首的西方发达国家提出人民币币值过低的问题,并且认为是造成美国等发达国家对中国贸易逆差的主要原因,所以提出迫使中国政府让人民币升值的倡议。
近几年来中国顶着各方面压力成功周旋于其中,使得人民币升值的压力趋缓。
但由美国次贷危机演变而成的世界性的金融危机，使美国为首的西方发达国家再次举起迫使人民币升值的屠刀,特别是奥巴马关于人民币应升值的论调出炉，在次提醒我们应提高警惕，避免“广场协议”在中国发生。
为此，我们有必要了解“广场协议”的签订背景以及影响，并从中探寻中国的发展之道。
本文主要从“广场协议”的签订背景、其对日本经济的影响以及对中国的启示三方面展开论述，以期能对这一使日本进入“失去的十年”的事件又一个较为全面的了解。
“广场协议”的签订二战结束以后，美国为了巩固自己的全球霸主地位，为冷战战略服务，积极扶持作为战败国日本的经济发展。
为了尽快从废墟中爬起来，日本政府推行了“产业优先、发展优先、富国富民”的方针在资本主义世界的地位从第7位跃升到第2位，仅次于美国。
与此同时，美国经济却面临着经济萧条，贸易赤字和财政赤字的双重压力。
面对双赤字，里根政府采取维持高利率的宏观经济政策，但是高利率进一步加剧了美元的强势，使美国的出口制造业在国际市场上始终处于劣势。
日本积累起的巨额经济财富让日本成了世界级的银行家，而同时美国也失去了世界放贷者的地位，当时的Sony领袖更是甚至对世界发出了“日本可以说不”的豪言壮语，为此，美国许多制造业大企业、国会议员等相关利益集团强烈要求政府干预外汇市场，促使日元升值，以挽救日益萧条的美国经济。
1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、英国和法国（即G5集团）财长以及中央银行行长，在美国纽约广场饭店举行会议，达成一揽子协议，史称“广场协议”（Plaza Accord）。
内容包括抑制通货膨胀、扩大内需、减少贸易干预、协作干预外汇市场，使美元对主要货币有序地下调。
“广场协议”签订后，五国联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。
在这之后，以美国财政部长贝克为首的美国政府当局和以弗日德??伯格斯藤为代表的专家们不断地对美元进行口头干预，表示当时的美元汇率水平仍然偏高，还有下跌空间。
在美国政府强硬态度的暗示下，美元对日元继续大幅度下跌。
“广场协议”，揭开了日元急速升值的序幕。
有专家认为，日本经济进入十多年低迷期的罪魁祸首就是“广场协议”。
但也有专家认为，日元大幅升值为日本企业走向世界、在海外进行大规模扩张提供了良机，也促进了日本产业结构调整，最终有利于日本经济的健康发展。
因此，日本泡沫经济的形成不应该全部归罪于日元升值。
（1）经济增长并没有出现停滞，反而经历了将近7年的高速增长和繁荣。
日元升值并没有打击日本经济，反而在信心膨胀、投资膨胀和消费膨胀的带动下出现了一段相对较长的经济繁荣期。
1980―1984年日本GDP年均增长率为3% 以1995年不变价格计算，而1985―1991年达到4.6%，1988年甚至出现了久违的6.5%的高增长。
表格1 “广场协议”前后日本进出口价格和贸易条件变化年份出口价格指数进口价格指数贸易条件1975143.1142.1 1.0071980 152.2 219.2 0.6941985 149.2 208.8 0.7151986 126.7 134.0 0.9461987 120.3 123.1 0.9771988 117.5 117.4 1.0011989 122.7 126.2 0.9721990 125.3 137.2 0.9131991 118.6 125.9 0.9421992 114.3 118.2 0.9671993 105.2 106.0 0.9921994 102.2100.11.02119951001001.0（价格指数1995年 100）（1）“卢浮宫协议”下的低利率政策助长了资产价格的盲目膨胀。
“广场协议”后，为了防止日元升值打击经济成长和造成通货紧缩，日本央行实行了扩张性的货币政策，官方贴现率不断调低。
1987年达成“卢浮宫协议”后，日本将利率下调到 2.5%的超低水平。
超低利率政策以及为防止日元过快升值而投入的干预性货币投放，导致f ‘广场协议”后的几年，货币供应量急剧增长。
面对过多的流动性，银行和企业都苦于难以找到有高比例回报的投资项目，转而纷纷把资金投入房地产和股票市场，导致资产价格泡沫越吹越大。
（2）从信心膨胀到热衷投机。
日元升值后日本人对经济前景充满乐观情绪，上市公司的股票受到追捧。
从1986年1月开始，股市进入大牛市，当时日经指数为13000点，到1989年底飙升到最高点39000点，四年间上涨了三倍。
由于股价持续上涨，使买卖股票完全变成投机行为，买股票主要是出于对股票上涨的预期而不是红利。
股市参与者的投机行为愈演愈烈。
（3）股市价格上涨迫使银行把贷款转向房地产，并催生出一个更大的资产泡沫。
由于股票的持续上涨，企业通过证券市场的直接融资成本低于通过银行的间接融资成本，日本的大企业和上市公司纷纷选择证券融资方式筹集大量低成本资金。
除用于企业固定资产投资、股票投资和土地投资外，就是赶紧把银行的贷款还掉，导致银行的贷款业务量急剧下降。
同时，日元升值后日本大企业对外投资急增，信用评级提升，海外低成本融资十分便捷，进一步加剧了国内银行的资金过剩。
在有钱贷不出去的困境下，房地产行业的迅速发展正好满足了银行的投资需求，银行狂热地向房地产企业提供以土地作担保的融资，并推动地价飞涨。
1989年至1990年，面对通胀压力和愈演愈烈的投机之风，日本宏观调控部门相继采取了一系列紧缩措施，导致极度膨胀的资产泡沫破裂直至急剧崩溃。
对中国的启示（一）“广场协议”只是加速了日元升值进程，而不是升值的肇始者。
1985年之前，日元已具备了升值基础，“广场协议”仅是加速了这一进程，强化了市场对美元贬值和日元升值的预期，推动日元汇率在短期内出现过度调整。
（二）在特殊的国际经济环境下，本币急剧升值对经济可持续增长的损害并不显著。
日元急剧升值后，日本经济之所以还能保持增长和繁荣，主要得益于恰逢国际石油市场价格大幅度降低，部分抵消了日元升值对制造业国际竞争力的打击。
同时，全球信息技术产业还处于技术革命的前夜，国际市场对日本信息技术产品的需求仍然旺盛。
（三）针对本币升值的负面影响问题，要避免过分依赖于宏观经济政策作为回应冲击的手段。
应当看到，通货膨胀率并不总是货币政策的最佳指引。
在本币升值和全球性通货紧缩的情况下，经济中尽管已出现了过热苗头，但通胀率可能依然很低。
（四）避免出现类似“广场协议”那样的大幅度汇率调整极为重要。
在任何情况下都不要签订类似“广场协议”式的国际性文件。
为此，要让汇率始终能够反映经济基本面。
当然，汇率不仅仅是经济可承受性问题，也是政治可承受性问题，在这方面，要在战略上对美国等发达国家的立场给予足够的重视。
（五）当前，人民币也面临着升值压力。
但与日本不同，中国在经济实力、产业竞争力、本币国际地位等方面都与当年的日本差距甚远。
中国除了国际收支顺差和外汇储备增加为人民币升值论者喧嚷之外，在其它方面都不具备升值的内在基础。
即使按照美国的统计标准，目前美国对华贸易逆差也只占美国逆差总额的20%，而1984年美国对日本贸易逆差占比高达50%。
因此，美国一些利益集团要求人民币升值，甚至想通过国际协议达到目的，都是不切实际的。
人民币不具备升值基础，是维持人民币汇率稳定的基石。
（六）美国主导日元升值的历史不会再重演。
由于二战后美日之间特殊的政治和经济关系，日本在日元汇率问题上对美国的意旨即使想谢“不”，也无力谢“<div id="loadingAD"><div class="ad_box"><div class="waiting"><strong>文档加载中...</strong>广告还剩<em id="adtime"></em>秒。