基于阿哥沃尔模型的中国外汇储备规模研究
中国外汇储备适度规模分析———基于改进的阿格沃尔模型
中国外汇储备适度规模分析———基于改进的阿格沃尔模型作者：颜晨发来源：《中外企业家》 2017年第6期中图分类号：F832文献标志码：A文章编号：1000-8772(2017)16-0042-02一、引言中国1994年外汇体制改革以来，我国国际收支状况发生了巨大变化。
1993年底国家外汇储备只有212亿美元，到2014年底已达到4万亿美元，整整翻了两百倍。
外汇储备的主要功能是满足潜在的国际收支需要、维持汇率稳定、增强综合国力，进而为人民币国际化提供支持和保障。
诚然，保持比较大规模的外汇储备对中国意义重大，高外汇储备能够有效防御诸如1997年索罗斯恶意做空香港造成对地区乃至国家虚拟经济以及实体经济的冲击，也能为经常项目、资本和金融项目的参与者提供换汇支持和保证。
自中国1994年实施外汇体制改革以来，激增的外汇储备使我国成为世界第一外汇储备国。
然而外汇储备规模过大，一方面要相应扩大货币供给量，无形中拉动通货膨胀。
另一方面又要承受外币汇率贬值的风险以及作为债权国家让渡了资金使用权的自然劣势。
因此，有必要进行对外汇储备适度规模的研究。
文章采用阿格沃尔模型并对其修正，测算出1998—2015年近18年我国的外汇储备适度规模，为维持外汇储备规模健康发展提供实证依据和建议。
二、国内外相关研究西方关于外汇储备适度规模的模型最具代表性有海勒和阿格沃尔模型。
海勒(1966)利用边际成本等于边际收益来构建模型，而阿格沃尔(1971)在发达国家和发展中国家的制度因素和经济结构上的差异下，考虑到后者国际收支调节缓慢、必需品进口的不可压缩性、闲置资源的存在使其持有外汇储备的机会成本相对大一些，建立了一个基于发展中国家的储备决定模型。
由于我国发展情况基本与模型假设相符，因此该模型对中国外汇储备需求的研究具有参考价值。
国内研究方面，王群琳(2008)的修正模型最为丰富，在原模型上加入了外债还本付息的需求aD、外资撤离用汇需求bI、干预外汇市场的需求cT 和居民用汇需求dM，而未考虑现实中aD、bI 并不同时发生。
我国外汇储备适度规模分析
我国外汇储备规模适度性分析闫永博【摘要】：一国外汇储备的适度规模应该使持有外汇的边际收益等于边际成本，按照这一思路建立起来的阿格沃尔模型是分析外汇储备规模的有效工具。
但阿格沃尔模型具有一定的缺陷，因此需要作必要的修正。
本文使用修正后的阿格沃尔模型对1995年至2004年我国外汇储备进行数理分析，认为当前我国外汇储备有日益超量的趋势。
为了克服超量外汇储备造成的负面影响，我国应该改革外汇制度，完善国内金融市场和外汇交易市场。
【关键词】：外汇储备；阿格沃尔模型；适度规模；汇率制度外汇储备是一国货币当局持有的外国可兑换货币以及用它们表示的支付手段，是一国所拥有的国际储备的主体。
当前大多数国家的货币当局都持有一定数量的外汇储备。
适度规模的外汇储备可以维护本国国际收支的平衡和货币汇率的稳定，并可满足应付国际紧急支付的需要。
若储备过少，则不利于其功能的发挥，并会影响国内财政政策和贸易政策的实施；若储备过多，则会造成外汇资源的闲置浪费和机会成本上升，甚至导致利率、汇率、物价上涨率等经济变量的冲突，损害货币政策的有效性，并进而对国家宏观经济产生负面影响。
截至2006年3月底，我国的外汇储备已经达到8751亿美元，居全球首位。
针对我国外汇储备规模是否适度问题，当前经济学界有许多争论，有的学者认为已经过多，有的学者则持相反观点，还有部分学者认为我国外汇储备规模适中，莫衷一是。
一、外汇储备适度规模满足条件适度规模的外汇储备，应该一方面能够保证一国国际收支状况的平衡和改善，保证汇率的稳定，另一方面应该有利于促进（至少不会妨碍）国内经济目标的实现。
外汇储备作为一种稀缺资源，可以为持有者带来收益，同时持有者也会为此付出一定的成本。
一国货币当局持有一定数量的外汇储备，可以用于弥补国际收支逆差，也可以用来为政策调节选择适当时机。
所以，持有外汇储备的收益表现为融资成本和政策调节成本的节约。
外汇储备持有额越多，则弥补国际收支逆差的能力越强，持有外汇储备的收益也就越大。
基于阿格沃尔模型的中国外汇储备规模分析
利用该处 的相关数据 ， 阅相关资料 ， ｋ值为 ０５ ４ 取 ｑ 查 取 ．１ ， ２
为 ００ ０ 取 ｑ 为 ０６ ２ ． ， １ ７ ． 。运用修方 法计 算的外汇储备 规模
Ｒ ａ＝Ｗ （ ｇ ＋ｏｑ 一０ｑ ） ｏｐ １％Ｄ １％Ｉ２ ％Ｔ ４ ｍ ｘ ［ １ ｋ ｌｇ２ ｌｇ １／ ｇ ＋ ８ ＋ ５ ＋ ０ ＋ ％ ０ ｌ
Ｍ／． ］ ９ ０
Ｒ ｎ ［ （ ｇ ＋ｏｑ 一ｏｑ ） ｏｐ １％Ｄ １％Ｉ １％Ｔ １ ｍｉ＝Ｗ １ ｋ ｌｇ２ ｌｇ １／ ｇ ＋ ２ ＋ ０ ＋ ０ ＋ ％ ｏ ｌ
Ｒ Ｗ （ ｇ ＋ｏｑ －ｏｑ ）ｏｐ ＝ １ ｋ ｌｇ２ １ Ｉ／ ｇ ｏ ｇ ｌ
元 ，新增 固定 资产投 资额为 ２ ６ ． ９ １ ９亿美 元，进 口初级产 品为 ３ １７ ． ８１ ３亿美元， 外债余额为 ３ ２ ．８亿美元 ， ２ ９８ 外商直接投资 累计余 额为 ６ １ ． ９ ８９ ７亿美元 ， 外汇市场交易额为 ３４ ４ ５亿美元， 民总收 国
展 中国家的 国际储备也应 比发 达国家的高 ，阿格 沃尔 在海勒模
型 的基础上 ，建立 了一个 主要用来 测算发展 中国家适度外 汇储 备量 的模 型。该模 型充 分考 虑了发展 中国家的特点 ， 对相关因素
的研究也 比较全 面和切合实 际。根据相关 的假设 与推导 ， 阿格沃
尔得 出发展 中国家外汇储备水平 的适度性公式 ：
确定外汇储备 的合理 规模 ，就成为 了近年来 国内学术界关注 的 焦点问题。产生于上世纪 四十年代的 国际储备适度规模理论 ． 根 据储备资产 的性质 和作用 ， 了对 它进行 分析 ， 关专家学者提 为 有 出 了一些确定一 国适度 国际储备规模 的各种方法 和模 型 ．包括 比例法 ， 储备需 要 函数 法 ， 性分析 法 ， 币供 应量 决定论 ， 定 货 成 本一 收益分 析法 等 ， 中， 其 成本一 收益法也称 为阿格 沃尔法 。本文 将 主要用这种 阿格沃尔模 型来 分析我 国外汇规模 的现状 。并 由 此测算 出中国近年来外汇储备 的适 度规模 。
基于Frenkel模型的中国外汇储备规模研究
基于Frenkel模型的中国外汇储备规模研究外汇储备作为一国国际消偿力的重要组成部分，对于平衡国际收支以及汇率有着重要的影响。
最新数据显示，我国外汇储备在2017年1月份已经低于3万亿美元，但仍是世界上外汇储备最多的国家，尽管外汇管理部门重申，无须特别看重所谓的“整数关口”。
衡量外储够用或者充足与否，全球尚没有统一的度量标准。
为此，通过运用Frenkel模型，对我国外汇储备的适度规模进行了全面的理论分析，以及运用实证研究进行回归分析，以期对我国外汇储备的合理利用有所裨益。
标签：外汇储备；适度规模；实证分析doi：10.19311/ki.16723198.2017.05.045随着全球经济一体化进程的不断加深，各国均面临着巨大的国际资本流动风险和来自经济危机的威胁。
因此，能够化解以上风险与威胁的外汇储备的规模，成为各国政府普遍关注的焦点问题。
此外，这些风险反过来又可能导致外汇储备较多的国家产生外汇缩水以及外汇安全问题，尤其对于作为外汇储备居于世界之首的中国来说，问题尤为严峻。
1中国外汇储备规模的现状截至2006年初，我国的外汇储备已达到八千亿美元，这也是中国首次超过日本的储备量，成为世界第一。
而在接下来的几年里，外汇储备量也不断上升。
截至2011年，我国的外汇储备规模已达到20000亿美元。
越来越多的外汇增加了持有外汇的成本，也加大了由于汇率变动所产生的风险。
据央行最新数据显示，截至2017年1月份，中国外汇储备跌破3万亿美元关口，降至2.998万亿美元，较2016年末下降123亿美元，降幅为0.4%，为2011年3月以来最低。
显然，中国外汇储备持续下降已引发市场对中国外汇储备充足率的担忧。
外汇局相关专家解释，“一月份外汇储备规模下降，是因为央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡的结果”。
此外，居民出境游以及在春节期间猛增的居民消费，这也促进了企业结算与偿债等财务相关操作，在一定程度上引起了用汇需求，导致外汇储备出现季节性的下降。
基于arima模型我国近年来外汇储备的分析及预测
摘要随着近年来我国经济迅猛发展，人民币持续升值，我国外汇储备规模不断增大，日益受到重视。
本文简单介绍了外汇储备的相关概念，并分析了我国外汇储备现状。
随后用1981年-2010年我国外汇储备数据用arima模型做了时间序列分析及预测，并对预测结果进行检验和解释。
我国外汇储备由于经济惯性原因，受前期储备只影响较大，预测结果显示正处于稳定快速增长状态。
模型运用过程中，根据数据的特点，涉及到对原始数据的处理，其中包括取对数，差分等。
关键词：我国外汇储备arima模型时间序列AbstractAlong with the rapid development of our country's economy in recent years,the RMB keep appreciating and the scale of our country's foreign exchange reserve become bigger and bigger.As a result,this condition draws more and more attention.This paper briefly introduces the concepts related to foreign exchange reserves and analyzes the current situation of foreign exchange reserves of China. Then, on the basis of China's foreign exchange reserves data from 1981 to 2010 ,I made the applied time series analysis and made a prediction by the arima model in this paper.What’s more ,This paper tested and explaine d the result of prediction. Due to the economy of inertia,our country's foreign exchange reserves are greatly influenced by previous reserve.And the result of prediction show that the foreign exchange reserves are in a state of steady and fast growth. According to the characteristics of the data, this paper handled the raw data in the process of using model, including taking the logarithm, difference, etc.Keywords: foreign exchange reserves of China, arima model, applied time series基于arima模型我国年度外汇储备的分析及预测绪论外汇储备外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。
基于改进阿格沃尔模型及需求函数法的我国外汇储备规模实证研究
１ ８ — ０ ８ ｂ ｓｄ ｏ ｈ ｍｐ ｏ ｅ ａｗａ ｄ ｌ ｎ ｈ ｒｐ ｒｓｚ ｓｃ ｍｐ ｒｄ ｔ ｈ ｃｕ ｌｓｚ ２ ２ ０ ａｅ ｎ ｔｅｉ ｒ ｖ ｄ Ａｇ ｒ ｌＭｏ ｅ ｄ ｔｅｐ ｏ ｅ ｉｅｉ ｏ ａｅ ｏｔｅ ａ ｔａ ｉｅ ９ ａ
储备规 模趋 势的 需求 函数 模型 。 用改进 的 阿格沃 尔模 型测 算 了我 国 １ ８ — Ｏ ８年各年 的 外汇 利 ９ ２ ２０
储备 适度 规模 ， 实际外 汇储备 规模 进 行 了比较 分 析 ， 与 并利 用 需求 函数 模 型基 于 １ ８ — ０ ８年 ９２ ２０ 的年度 数据 ， 测 了我 国外汇储备 规模 的发展 趋势 。研 究结果表 明 ：９ ２ １ ９ 预 １８ — ９ ５年我 国外 汇储备 不足 ，９ ６ ２ ０ 年 外 ； 储 备规 模 适度 ，０ ２ ２ ０ １９ — ０ １ １ ２ ２ ０ — ０ ８年 外； 储 备 规 模 过度 ；９ ２ ２ ０ １ ２ １ ８ — ０ ８年 我 国外 汇储备 规模持 续上升 ， 来仍将继 续保持 增 长态势 。最后 结合我 国经 济发 展现 状 ， 我 国外汇储 未 对
备管理提 出有针 对性 的建议 。
关 键词 ： １ 备 ； 外ｊ 储 ２ 阿格 沃 尔模 型 ； 需求 函数 法 ； 适度规模 文章编 号 ：０ ３ ４ ２ （０ ０ ０ — ０ ２ ０ １０ — ６ ５ ２ １ ）５ ０ ２ — ７ 中图分 类 号 ：８ ０９ Ｆ３． ２ 文献 标识码 ： Ａ
【 理论探索 】
基 于改 进 阿格 沃 尔模 型及 需求 函数 法 的我 国外汇储备规模 实证研 究
宋 娟
（ 州广 播 电视大 学， 苏 徐州 ２ １ ０ ） 徐 江 ２ ０ ６
中国外汇储备币种结构
中国外汇储备币种结构目前，国际金融市场动荡不安，我国规模不断扩大的外汇储备面临巨大风险，外汇储备管理尤其是外汇储备币种的选择已显得尤为重要。
虽然国家外汇管理局和中国人民银行定期发布外汇储备余额的数据，但外汇储备的就具体构成却是没有披露的。
本文以Heller—Knight模型和Dooley模型为指导，利用影响外汇储备相关因素的分析，合理探究我国目前外汇币种构建情况。
最后，结合国际金融市场局势和中国外汇储备现状，提出我国外汇储备币种结构的调整思路，认为我国外汇储备应适当降低美元持有比例，保持日元现有持有水平，并适当增持欧元资产。
标签：Heller—Knight模型Dooley模型外汇储备币种结构2006年2 月底,中国外汇储备规模首次超过日本，跃居世界首位，总体规模达8527亿美元。
截止至2007年末，中国外汇储备余额达1.53万亿美元，增长速度高达43.3%。
巨额的外汇储备规模及惊人的增长速度，一方面表明我国经济实力的不断增强，另一方面也对我国的外汇储备管理，尤其是外汇币种结构的管理提出了更高的要求。
当前我国外汇储备以美元为主，但从2007年7月起，至2008年2月，美元实际有效汇率由88.73点跌至83.61点，8个月的贬值幅度为5.77％。
与此同时，欧元却持续升值。
历史数据显示：过去两年里，欧元兑美元升值17%，兑日元升值20.4%。
面对当今世界经济形势的明显变化，如何合理安排我国外汇储备的币种结构已经成为摆在我们面前的重要课题之一。
本文以Heller—Knight模型和Dooley模型为基础，并根据中国实际情况对模型做出适当修正，引入相关数据，试图从影响外汇储备的相关因素出发，探究我国目前外汇储备币种构建情况。
一、中国外汇储备的币种结构历史发展情况国际货币储备体系的演变经历了三次明显的变化。
在金本位时期，黄金充当世界货币，加上英国的经济实力，形成了黄金—英镑的国际储备体系。
1994年布雷顿森林体系建立，确立了以美元为中心的国际货币体系，即美元—黄金国际储备体系。
我国外汇储备的规模适度性分析
摘要我国外汇储备的规模适度性分析摘要外汇储备能够用来调节国际收支、干预外汇市场，对于任何一个国家都是必不可少的。
持有外汇储备能够带来收益，但也是有成本的，一国应保持合适的外汇储备量。
目前，我国的外汇储备是超额的，巨额的外汇储备主要由经常项目顺差、资本和金融项目顺差以及大量的外商直接投资造成。
通过比例分析法分析表明，我国的外汇储备规模在近十年来一直是超额的，而在此之前则是一个由不足逐渐走向适度的过程。
通过用修正的阿格沃尔模型进行分析，算出了我国历年合理的外汇储备规模的范围，得出了近年来我国外汇储备超额的额度。
转变经济增长方式、改变结售汇制度，加强黄金储备、物资储备是保持我国适度外汇储备规模的重要举措。
关键词：外汇储备；比例分析法；阿格沃尔模型；适度规模；IAbstractThe moderate scale analysis of China’s foreignexchange reservesAbstractForeign exchange reserves can be used to adjust the balance of international payments, to intervention the foreign exchange market and are essential for any country. Holding foreign exchange reserves can bring some benefits and cost to us, therefore, the state should maintain an appropriate foreign exchange reserves. At present, China's foreign exchange reserves are excess, and it is caused by the surplus of Current-account, the surplus of capital and financial account and the inflows of large foreign direct investment. The traditional analysis of foreign exchange reserves are ratio analysis methods and the Agarwal model, By ratio analysis we can know that our foreign exchange reserves are excess in the past decade, and before that, it experience a period from less to moderate scale. By using the modified Agarwal model to do an analysis, I calculate a reasonable range of the size of China's foreign exchange reserves in the previous years and come to a conclusion that our foreign exchange reserves are excess in recent years and I can know the specific excess data. Based on this, I put forward some countermeasures and suggestions to maintain a suitable reserve: for example to change the pattern of economic growth, changes the system of foreign exchange settlement, to increase the gold reserve and material reserves.Keyword:foreign exchange reserves；ratio analysis methods；Agarwal model；moderate scale；II目录目录摘要 (Ⅰ)Abstract (Ⅱ)第一章导论前言 (1)1.1 选题背景及研究意义 (1)1.2 文献综述 (1)1.2.1 国外相关研究及文献综述 (1)1.2.2 国内相关研究及文献综述 (2)研究的主要内容第二章我国外汇储备的发展及现状 (4)2.1相关概念 (4)2.1.1国际储备 (4)2.1.2 外汇储备 (4)2.2 我国外汇储备的发展历程 (5)2.3 我国外汇储备的现状 (6)2.4 造成我国巨额外汇储备的原因分析 (7)2.4.1 根本原因 (7)2.4.2 直接原因 (8)2.4.3 政策及制度原因 (11)2.4.4 其他原因 (11)第三章我国外汇储备的规模适度性分析 (12)3.1 运用比例分析法分析 (12)3.1.1 外汇储备与进口额比例分析 (12)3.1.2 外汇储备与GDP比例分析 (13)3.1.3 外汇储备与外债余额比例分析 (14)3.1.4 外汇储备与短期外债余额比例分析 (15)3.1.5 外汇储备与货币供应量比例分析 (16)3.2 运用阿格沃尔修正模型分析 (17)第四章结论与对策建议 (21)4.1 结论 (21)4.2 对策建议 (21)参考文献（References） (23)致谢 (25)III第一章前言第一章前言1 .1选题背景及研究意义在经历改革开放前几十年的储备严重不足后，近十几年来，我国外汇储备迅速增长。
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基于阿哥沃尔模型的中国外汇储备规模研究
外汇储备可以被用来衡量一国综合国力，其对于维持汇率稳定、调剂国际收支失衡以及保证国家清偿力都有重要作用。
对于我国这样的一个发展中的并处于经济转型时期的大国来说，外汇储备还肩负着维护国家经济安全与金融稳定、实现国家经济赶超战略和确保国民经济健康发展的重任。
面对快速飚增的外汇储备规模，一些问题浮出水面，值得我们认真地思考，这些问题主要有：什么因素导致我国的外汇储备规模如此惊人的增长我国的外汇储备是否达到适度规模；面对庞大的外汇储备我国又该如何合理有效的管理以促进我国经济的健康快速发展。
标签：外汇储备；适度规模；规模管理
doi：10.19311/ki.16723198.2017.17.025
1我国外汇储备现状
一直以来外汇储备处于国际货币体系中的核心地位，一国外汇储备的多少关系其政府对调节国际收支以及稳定汇率能力的强弱，因此世界各国政府与各金融机构对此十分重视。
我国的外汇体制在1994年进行了改革，之后外汇储备迅速增长，2014年其规模已达3.95万亿美元，居世界第一，是排名第二日本近3倍。
一国拥有充足的外汇储备表明其对影响外汇市场与稳定汇率价格的强大能力，而且对融资能力提高具有积极的作用。
然而，如果外汇储备的规模过大，对经济增长也是不利的，例如增加通货膨胀、影响货币政策实施等。
中国能够在对外贸易中保持持续顺差也主要受到国际产业转移因素的影响，我国的劳动力成本优势明显使我国的劳动密集型产业在国际市场上的拥有绝对竞争力，这吸引了大量的跨境投资产业的转移，加工贸易在我国得到快速发展，因此我国的出口贸易规模得到了迅速的增长。
2我国外汇储备迅速增长的原因
2.1持续的贸易顺差是我国巨额的外汇储备形成的直接原因
国际经济与贸易中出现的双顺差是导致中国外汇储备规模迅速增大的直接原因。
1993年我国的国际贸易逆差为119.4亿美元，从1994年至今我国的进出口贸易持续顺差，其中1997年外贸顺差的增涨幅度更是达到228%，在2001年世界各国出口总额比2000年下降4个百分点的情况下，我国的出口贸易仍然还能保持7%的增涨幅度，在2003年末，我国出口总额达到4383.7亿美元，同比增长34.6%，实现贸易顺差255.3亿美元，这显然表明对外贸易顺差是我国的高额外汇储备规模形成的主要原因。
2.2人民币的升值预期
近年来，中国生产能力和产品质量有了很大提高，产品在国际市场上的竞争
力穩步提高，国际收支连续出现双顺差。
同时目前国际上普遍对人民币汇率增值产生强烈上升预期，小幅持续的升值造成市场对人民币升值的预期非常强烈，国际套汇资本趁机流入，特别是国际游资和国际热钱也纷纷通过虚假贸易将投资进入中国。
人民币升值不但没有起到抑制外汇储备增长的作用，反而起到了反向作用。
2.3吸引外资投资
我国的开放性加强和日益改善的投资环境，吸引了大量的国外投资企业进入国内市场，2014年我国实际外国直接投资已超过1200亿美元。
外商直接投资额的快速上升，直接增加了我国外汇储备规模，并且国外资本本身也显著促进了中国的出口规模的迅速扩张，从而进一步促进经常账户的顺差，所以外国直接投资对中国的外汇储备的增加起到了双重作用。
3我国外汇储备适度规模的实证分析
中国的国情及外汇储备的特征与阿哥沃尔的假设在很大程度上是相同的，因此可以用阿哥沃尔模型来研究我国外汇储备规模的合理区间。
阿哥沃尔模型公式为：R=D×（lgm+lgq2-lgq1）/1gπ，其中R为所要确定的适度外汇储备规模；D 为国际收支逆差规模；m为一国单位资本的产出效率；q1为追加的可使用资本品的进口含量；q2为进口资本与一国经济总产量的比率，π为国际收支逆差出现的概率。
通过将数据代入公式，可得出表1计算结果。
同时本文通过查阅相关学者的研究并结合我国外汇市场的交易规模，认为我国持有的外汇储备为外汇交易额8%-15%较为合适。
根据模型的实证分析以及计算和图表的结果可知，我国近年来的外汇储备增长速度快，按照计算的适度储备规模，2013年实际外汇储备规模比适度储备规模多出近1000亿美元，远远超出所能承受的范围。
外汇储备的过度积累，会降低经济效率，影响宏观经济的有效运行。
因此我们保持外汇储备规模的适度性十分迫切。
4中国外汇储备规模政策建议
目前，我国外汇储备主要存在储备规模较大和增长速度过快的问题，针对这两大问题可以采取的主要措施包括：一方面是运用有效的手段使得我国外汇储备的增长速度在可控的范围之内；另一方面是对庞大的外汇储备进行积极地管理和有效地利用。
4.1选择适当的货币结构和资产结构
首先，近十年来，我国的有关学者对我国的外汇储备结构进行了科学的研究，其研究结果显示我国外汇储备中的日元资产、欧元资产、美元资产所占的比例分
别是：8.1%、22.4%、69.5%。
而且中国的外汇储备多是以美元现金或美国债券进行储备，这就增大了外汇储备面临缩水风险。
在经济危机频繁上演的背景下，这种风险的存在无疑是不符合我国的经济发展趋势，因此我国应着手于增加其他良性外汇以平衡我国现有的外汇储备，进而实现我国外汇储备由单一化向多元化的转变。
4.2藏汇于企业、藏汇于民
据相关数据显示：在所有的外汇储备我国居民和企业所拥有的外汇储备量分别是800多亿美元及700多亿美元，这些数字与我国巨大的外汇储备量相比简直是微不足道。
我国目前对外汇管制有所放松，已经开始允许我国一些企业和居民合法持有一定数量的外汇，因此使外汇进入企业和居民中，从而打破原来我国实行“藏汇于国”的策略，让外汇更多的流入民间，这样会大大降低外汇所带来的风险。
4.3扩大内需以减少外汇储备
目前国际经济不景气，受国际经济的影响我国的经济处于国内货币升值、物价水平持续降低等状况。
我国应采取相应的措施，如积极的财政政策和宽松的货币政策来改变目前的经济形势，以保证国民经济的稳定健康发展。
扩张性的财政政策来刺激国内需求，从一定程度上减轻进出口贸易额所产生的不利影响。
扩大进口是一个双赢的举措，既为我国用于购买产品和技术提供资金，同时对于化解贸易摩擦十分有利。
4.4化虚为实，外汇储备转为储备资产
我国的外汇多是以各国外币及债券、股票、基金等虚拟资产形式存在，外汇储备面临随时缩水的风险。
我国可以运用庞大的外汇储备收购国外资产，将外汇兑换成实体经济资产，从而降低缩水的风险。
我国可以将巨额的外汇购买石油、矿产等战略资源，购买美国等发达国家的高科技、大公司的股权。
对收购的资产实行储备资产管理，从而离开货币风险管理，也可以影响到美元的价值，实现资产支持货币，形成对冲机制。
我国通过与周边国家的金融机构合作，有利于人民币走出去实现人民币的国际化，增强我国抗风险能力，提高我国的综合国力。
4.5健全相关的法律制度
我国是法治国家，外汇投资公司需要国家出台相关完善的法律法规为其实现市场化的经营提供可靠的保证。
中国的外汇储备方面的法律法规不完善，也缺少相应的组织管理体系。
如有关外汇储备经营性的规定只在《中国人民银行法》有相关的条例中有所体现，然而对于外汇储备的运用在《外汇管理条例》这部外汇基本法中竟然得不到体现。
我国还需要在完善人才制度，提高风险的可控性等方面加强努力，健全外汇管理体制，争取早日实现外汇储备的市场化。
参考文献
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