《银行从业》考试用书个人理财教材第四章

第．4．章银行理财产品本章概要本章首先对我国银行理财产品市场的发展状况进行概述，然后对银行理财产品的要素特征及其分类方法进行总结，并结合案例对当前市场中较为常见的银行理财产品进行分析。

4．1银行理财产品市场发展我国银行理财产品市场的发展大致可以分为三个阶段。

第一阶段为2005年11月以前。

这一阶段属于银行理财产品市场的萌芽阶段，主要特点为产品发售数量较少、产品类型单一和资金规模较小等。

银行理财市场从l999年的l320亿元人民币缓慢增长到2005年的3560亿元人民币。

2002年，第一个银行理财产品问世，标志着银行个人理财业务达到了新的水平。

由于当时的个人投资产品种类少、收益低，银行理财产品以其较高的收益水平和合适的风险程度受到广大个人投资者的普遍欢迎。

从2004年开始，各家银行陆续推出了自己的理财产品，此时的产品结构、内涵都比较简单，基本就是银行以投资门槛、流动性为条件，出让自己的一部分低风险投资收益给客户。

2005年初出现了国内首个人民币结构性理财产品，以人民币本金投资，利用海外成熟的金融市场分享国际市场金融产品的收益。

第二阶段为2005年11月至2008年中期。

这一阶段属于银行理财产品市场的发展阶段，主要特点为产品数量飙升、产品类型日益丰富和资金规模屡创新高等。

银行理财市场从2005年的3560亿元人民币增长到2008年上半年的9260 亿元人民币。

以《办法》和《指引》的颁布为划分标志，商业银行个人理财业务监管框架逐步确立。

2005年12月，银监会允许获得衍生品业务许可证的银行发行股票类挂钩产品和商品挂钩产品，为中国银行业理财产品的大发展提供了制度上的保证。

银行理财产品从此得到较快发展，权益挂钩、项目融资、新股申购、QDⅡ等类别的新产品不断涌现。

第三阶段为2008年中期至今。

这一阶段属于银行市场的规范阶段，主要特点是受全球性金融危机影响，理财产品零／负收益和展期事件的不断暴露，法律法规的密集出台等。

随着发行主体产品研发能力的不断提高和监管力度的不断加大，银行理财产品市场定将逐步走向成熟发展之路。

总体看，参与发行银行理财产品的商业银行数量呈阶梯形增长趋势。

2004 年，国内共有l3家商业银行发行理财产品124款；2005年，共有27家商业银行发行理财产品602款；2006年，共有29家商业银行发行理财产品1336款；2007年，共有52家商业银行发行理财产品3112款；2008年，共有73家商业银行发行理财产品6399款；2009年，共有94家商业银行发行理财产品7741款。

我国银行理财产品的发行数量和发行规模呈几何级数增长，投资方向不断丰富，结构类型日益精细化，合作模式不断拓展，流动性安排灵活多变，产品的风险控制措施不断优化。

4．2银行理财产品要素目前市场上银行理财产品品种丰富多样，这些不同的理财产品具有不同的特征，可以满足客户不同的理财需求，理财人员应全面了解银行理财产品的特征。

银行理财产品要素所包含的信息可以分为三大类：产品开发主体信息、产品目标客户信息和产品特征信息。

其中产品开发主体信息包括发行人、托管机构和投资顾问等与产品开发相关的主体；产品目标客户信息是产品的销售对象，包括适合的客户群特征，如客户风险承受能力、客户资产规模、客户在银行的等级、产品发行地区、资金门槛(起售金额)和最小递增金额等；产品特征信息包括产品的资产主类、风险等级、委托币种、产品结构、收益类型、交易类型、预期收益率、银行终止权、客户赎回权、委托期限、起息日期、到期日期、付息日期、起售日等。

对于理财人员而言，这些要素是认识产品所必须了解的信息。

4．2．1产品开发主体信息在产品要素中，与理财产品开发主体相关的信息主要包括理财产品发行人、托管机构和投资顾问等。

1．产品发行人产品发行人是指理财产品的发行主体。

一般而言，银行理财产品是由商业银行自己开发的。

商业银行利用自身的资源和专业技术进行理财产品开发，开发后的理财产品通过自己的渠道面向客户销售，理财产品的开发商和销售商身份一致，理财产品的发行人既是产品的开发商也是产品的销售商。

随着专业分工和银行间合作的深入，一些银行委托其他银行代理开发理财产品，理财产品的开发商和销售商身份开始分离，为了保证理财产品品牌的独立性，产品发行人可能会是理财产品的销售商。

2．托管机构为保证理财产品所募集的资金的规范运作和安全完整，理财产品往往作为委托方选择一个独立机构作为资产托管机构，来管理理财产品所募集的资金(委托资产)。

一般而言，资产托管人主要由符合特定条件的商业银行担任。

其职责主要包括：安全保管委托资产，根据投资管理人的合规指令及时办理清算、交割事宜；负责委托资产的会计核算和估值，复核、审查投资管理人计算的资产净值；及时与投资管理人核对报表、数据，按照规定监督投资管理人的投资运作；定期向委托人和有关监管部门提交托管报告和财务会计报告；法律、法规规定的其他职责。

3．投资顾问为提高理财产品的资金管理水平，一些商业银行往往根据需要为理财产品聘请投资顾问。

在这里，投资顾问是指为商业银行理财产品所募集资金(如理财资金成立的信托财产)投资运作提供咨询服务、承担日常的投资运作管理的第三方机构，如基金、阳光私募基金、资产管理公司、证券公司、信托公司等。

投资顾问在理财产品中所提供的顾问服务内容主要包括：提供投资原则和投资理念建议；提供投资策略建议；提供投资组合建议；提供投资计划建议；提供具体投资建议以及约定的其他投资顾问服务。

4．2．2产品目标客户信息一般银行在发行理财产品过程中都会介绍产品所适合的客户范围。

这方面的信息包括客户风险承受能力、客户资产规模、客户在银行的等级、产品发行地区、资金门槛(起售金额)和最小递增金额等。

1．客户风险承受能力客户风险承受能力主要是通过银行的客户风险承受能力评估得到的。

不同的理财产品风险不同，银行理财人员不得将高风险级别理财产品推介给低风险承受能力的客户。

2．客户资产规模和客户等级客户资产规模是银行进行客户管理的重要指标，一些商业银行根据客户资产规模或者客户的AUM(Asste under Management)对客户进行分类，根据不同等级的客户推出不同的理财产品。

3．产品发行地区一些商业银行的理财产品是面向一定地域的客户进行销售的，因此一些理财产品说明书中会限定理财产品的发行区域。

4．资金门槛和最小递增金额根据监管要求，理财产品的销售起点金额不得低于5万元人民币(或等值外币)。

在实际销售过程中，商业银行往往根据产品目标客户限定资金门槛和最小递增金额。

4．2．3产品特征信息产品特征信息是一款产品区别于其他产品的重要信息，也是客户了解产品所需要掌握的基本信息。

产品特征信息内容比较多，其中比较重要的内容有以下几类：1．银行理财产品收益类型银行理财产品按收益或者本金是否可以保全可分为两类：保本产品和非保本产品。

保本类理财产品的特点是投资者在到期日可以获得l00％的本金，并有机会获得更高投资回报。

保本类理财产品适合特定投资风险承受程度为“保守型”或“保守型”以上客户。

保本类理财产品虽然可以保证到期日本金没有损失，但并不意味着完全没有风险。

保本类理财产品一般不得提前支取，投资者应确信在投资期间不使用投资本金；或允许提前支取，但需按照银行参照产品市场价值提供的提前赎回价格计算返还金额，可能高于或低于本金。

如购买外汇理财产品，投资者的实际投资回报则可能会受到货币兑换的影响；此外，投资者也需要有心理准备面对利率调整和通货膨胀所带来的本金相对价值的减少。

非保本类理财产品的特点是银行不保证在到期日投资者可以获得100％的本金。

投资者有可能损失部分或者全部的本金。

非保本类理财产品适合能承受一定风险的投资者。

随着银行对保本类理财产品的需求细分，部分保本产品产生。

部分保本产品保证客户到期获得本金的一定比例(如本金的90％)。

因此严格意义上来说，部分保本产品属于非保本产品的一种。

较之于保本产品，部分保本产品风险和潜在收益都相应提高。

与其他非保本产品相比，部分保本产品有明确的本金保证底线，风险控制在一定范围。

2．理财产品交易类型银行理财产品按交易类型可分为两类：开放式产品和封闭式产品。

与基金类似，开放式产品总体份额与总体金额都是可变的，即可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资者赎回的理财产品。

而封闭式产品是总体份额在存续期内不变，而总体金额是可能变化的理财产品。

对于封闭式产品，投资者在产品存续期既不能申购也不能赎回，或只能赎回不能申购的理财产品。

封闭式产品的赎回一般都会有特定的条款，该条款规定客户或者银行在触发条款规定时具有赎回的权利。

3．产品期次性银行理财产品按期次性可分为两种：期次类和滚动发行。

期次类产品只在一段销售时间内销售，比如委托期为一周或一年的产品，到期后利随本清，产品结束；而滚动发行产品，比如每月滚动销售的产品，是采取循环销售的方式，这样投资者可以进行连续投资，拥有更多的选择机会。

在滚动发行的理财产品中，一些银行为了方便客户，通过一次性签约形式自动实现产品的滚动。

4．产品投资类型随着市场的不断发展，银行理财产品的投资模式和投资标的日益多样化和复杂化，从投资类型来看，银行理财产品根据投资或者挂钩的对象可以分为利率挂钩、股票挂钩、基金挂钩、外汇挂钩、商品挂钩、信用挂钩、保险挂钩、混合挂钩八大类。

5．产品期限分类银行理财产品按期限类型可分为6个月以内、1年以内、l年至2年期以及2年以上期产品。

其中，6个月以内的产品又可分为1个月以内、1个月至3个月以及3个月至6个月三种类型。

根据市场一般性划分，1个月以内的产品称为超短期理财产品，l个月至1年期的理财产品称为短期理财产品，l年至2年期的理财产品称为中期理财产品，2年期以上理财产品称为长期理财产品。

6．产品风险等级最常见的银行理财产品风险包括政策风险、违约风险或信用风险、市场风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、提前终止风险等，其他还有操作风险、交易对手管理风险、延期风险、不可抗力及意外事件等风险，相关内容请见本书第2章第2节和第9章第l节。

商业银行按照这些风险的整体情况，对理财产品风险进行评估，并根据评估结果对理财产品进行分级。

不同级别的理财产品适合不同风险承受能力的客户。

4．3银行理财产品介绍当前市场上较为常见的理财产品按投资对象主要分为以下几类：货币型理财产品、债券类理财产品、股票类理财产品、信贷资产类理财产品、组合投资类理财产品、结构性理财产品、另类理财产品和其他理财产品。

其中货币类理财产品挂钩于利率、外汇等，信贷类挂钩于信用，组合投资类和结构性产品挂钩类别较多。

4．3．1货币型理财产品1．货币型理财产品定义货币型理财产品是投资于货币市场的银行理财产品。

它主要投资于信用级别较高、流动性较好的金融工具，包括国债、金融债、中央银行票据、债券回购，高信用级别的企业债、公司债、短期融资券，以及法律法规允许投资的其他金融工具。