2017年体育行业分析
2017年体育行业专题市场调研分析报告
2017年体育行业专题市场投资分析报告目录第一节东方巨龙宏图大展，体育大年波澜迭起 (5)一、剑指五万亿，国际比较下产业成长空间广阔 (5)二、产业环境渐入佳境，在温床上跳舞 (7)1、政策暖风频吹，实质性落地有声 (7)2、体育大年千载难逢，大赛经济万众瞩目 (8)（1）2016年重要赛事目不暇接 (8)（2）大赛经济对相关产业形成积极推动效应 (9)（3）大赛临近有望扰动资本市场心弦 (12)第二节体育产业加速资本化成为腾飞新引擎 (14)一、整体仍处于投入布局期，资本化程度不高 (14)二、资本野蛮切入，资本化程度大幅提升，独角兽蓄势待发 (17)1、资本大鳄发力体育产业，引领投资热潮 (17)2、更多优质体育资产在资本市场舞台闪亮登场 (20)第三节体育服务业崛起，C端体育消费驶入快车道 (23)一、场馆经济：硬件升级伴随竞技体育爆发，盈利前景确定 (24)1、重磅赛事云集驱动场馆改造需求上升 (24)2、我国体育场馆建设进入快速成长期 (25)3、场馆财政支出增加，运营模式转变激发活力 (26)二、赛事运营：以优质赛事IP激活广阔天地 (29)三、体育休闲健身：彰显全民体育消费巨大潜力 (33)四、体育新媒体：内容与用户互动付费的重要窗口 (35)第四节部分相关企业分析 (39)一、奥拓电子：积极卡位细分市场，战略升级进行时 (39)二、道博股份：“拔剑出鞘”，开创全新时代 (40)三、华录百纳：筑高竞争壁垒，进击中的体育传媒强者 (41)四、中体产业：顺应体育产业大改革，迎接市场化时代机遇 (43)五、莱茵体育：“416”战略深入推进，体育生态阔步前行 (44)图表目录图表1：中国体育产业增加值及增速 (5)图表2：中国体育产业增加值占GDP比重 (5)图表3：全球主要国家体育产业占GDP比重 (6)图表4：中国与发达国家人均体育消费 (6)图表5：CCTV-5收视份额历史对比 (9)图表6：全国电视观众体育节目收视分钟数 (10)图表7：2012年广告刊例花费增长最快的Top5行业 (11)图表8：2012年互联网广告刊例花费季度同比增速 (11)图表9：2008奥运年传媒板块股价走势 (12)图表10：2012奥运年传媒板块股价走势 (13)图表11：我国体育产业资本化时间较短 (14)图表12：2009年以来影视产业资本化程度变化 (14)图表13：2009年以来影视板块指数走势 (15)图表14：2012年以来网游产业资本化程度变化 (15)图表15：2012年以来网游板块指数走势 (16)图表16：2014年以来数字营销产业资本化程度变化 (16)图表17：2014年以来数字营销板块指数走势 (17)图表18：资本大鳄纷纷涉足体育产业加快布局 (18)图表19：2015年9月-2016年2月体育产业投资结构 (19)图表20：近两年体育企业融资阶段分布 (19)图表21：中美体育产业结构比较存在巨大差异 (23)图表22：中国体育产业结构细化 (23)图表23：1995-2013年中国体育场地总数增长情况 (25)图表24：1995-2025年中国人均体育场地面积增长预测 (26)图表25：2010-2014年公共财政中体育场馆支出 (26)图表26：2014年公共财政体育支出各项目占比 (27)图表27：美国体育产业结构分布状况 (28)图表28：2014年公共财政体育支出各项目占比 (28)图表29：昆仑决成为品牌IP赛事典型代表 (31)图表30：优质体育赛事IP特征鲜明 (32)图表31：赛事版权IP具备较高的多元化开发价值 (32)图表32：海外成熟体育赛事体育消费占比可观 (33)图表33：夜跑已成为一种城市人群生活方式 (33)图表34：微信朋友圈秀运动形成风气 (34)图表35：武汉马拉松群众参与热情高涨 (35)图表36：历届马拉松报名人数与参赛人数比较 (35)图表37：“乐视超级体育会员”开启体育付费时代 (36)图表38：目前体育直播的产业链趋于完备 (37)图表39：特色体育直播平台章鱼TV开创全新直播模式 (37)图表40：互联网+体育APP典型代表 (38)图表41：“双刃剑”独特的体育传媒生态圈 (40)图表42：华录集团旗下文化资产业务的股权结构 (41)图表43：华录体育1.0到3.0发展之路 (42)图表44：莱茵体育构建的独特体育生态圈 (44)表格目录表格1：2014年下半年以来国家重要体育产业政策一览 (7)表格2：2016年每月顶级赛事一览 (8)表格3：国内已成立超过14家体育产业基金情况 (19)表格4：上市公司收购体育类资产情况 (20)表格5：新三板上市体育公司一览表 (21)表格6：2013-2015年中国举办的国际大型体育赛事 (24)表格7：目前国内体育企业拥有赛事运营权情况 (30)第一节东方巨龙宏图大展，体育大年波澜迭起一、剑指五万亿，国际比较下产业成长空间广阔根据国际经验，当人均GDP达到5000美元以上，体育产业将迎来黄金增长期，2011年我国人均GDP就达到约5700美元，2015年更接近8000美元，显而易见体育行业已经进入高速发展阶段，若按照国务院46号文件中5万亿的目标，则未来10年平均复合增速要达到27%以上。
2017年体育行业分析报告
2017年体育行业分析报告一、行业总体回归理性，专业团队优势凸显 (2)二、体育空间逐步外延，线下流量潜在价值巨大 (3)三、互联网技术催生体育新媒体，挑战传统电视媒体主导地位 (4)1、随着互联网技术的发展，传统电视转播不再是观看体育赛事的主导渠道 42、体育新媒体推动我国体育版权市场发展 (5)四、体育培训市场火热依旧，新生代体育迷参与更深更广泛 (6)1、未来三年体育培训市场CAGR有望达到23.6% (6)2、各路资本涌入体育培训蓝海市场 (6)3、多重利好因素推动体育培训市场快速发展 (7)五、体育服务业金字塔结构正在形成 (8)六、重点企业简析 (9)1、当代明诚 (9)资本潮褪去，体育消费潮流兴起；体育空间、新媒体、赛事体系渐成，模式升级带来价值重估。
2017年以来体育板块估值PE回调20%，但龙头公司体育业务规模明显提升。
体育空间频次高、体验强，线下价值重估，体育小镇、共享健身仓等项目迅速升温；体育新媒体崛起，立足新生代成为推广倍增器；赛事体系逐渐形成，马拉松一马当先，2020年有望形成三大阶梯、全年将超千场的结构。
一、行业总体回归理性，专业团队优势凸显资本潮褪去，行业回归理性，专业团队优势凸显。
相比重资产行业，体育的轻资产属性和即时消费属性使得过去的资本热潮掀起了体育消费的潮流，却不会在最初的热潮褪去后留下沉重的资产和库存包袱。
恰好相反的是，其对观念的冲击、理念的传播、资金和人力资源的原始积累成为推动体育行业深度发展的动力。
从行业来看，2017年以来，我们重点关注的体育行业18家公司PE（TTM）始终处于下行状态，从年初的83.2倍下降到10月底的66.4倍，降幅达20.2%，行业逐步回归理性；从个股角度来看，体育业务收入占上市公司总收入比例不断扩大，例如当代明诚以子公司双刃剑体育为核心，通过内生和外延发展体育业务，2017H1贡献收入1.10亿元（+71.64%），占比总收入比重上升到50.45%（+10.33pp.），拥有专业体育团队的公司优势凸显，其体育业务增速明显高于传统业务，发展潜力巨大。
2017年中国体育行业市场专题分析报告
2017年中国体育行业市场专题分析报告目录第一节前言—体育产业大航海时代 (6)一、马斯洛需求层次理论 (6)二、体育蓝海时代开启 (8)三、引导培养体育消费 (14)第二节体育+传媒互联网产业分析 (16)一、赛事运营与赛事节目制作 (17)二、体育营销和广告创意 (33)三、体育与互联网 (42)第三节体育+地产建筑产业分析 (48)一、体育场馆商圈业态 (48)二、大众体育场馆运营 (72)第四节体育+彩票市场分析 (75)一、体育变现重要渠道 (75)二、互联网彩票市场化趋势明显 (79)第五节风险提示 (90)图目录图1：马斯洛需求层次理论 (6)图2：日本人均收入与各消费品类支出结构变化 (13)图3：美国人均收入与各消费品类支出结构变化 (13)图4：与体育契合度最高的七种行业 (15)图5：瑞士盈方体育传媒集团 (17)图6：盈方收购UHD技术、开发体育网站 (20)图7：拉加代尔集团与拉加代尔体育(Lagardère Unlimited) (21)图8：拉加代尔集团对传媒和体育的理解 (22)图9：拉加代尔全球体育研究 (22)图10：传媒版权和体育营销收入占比 (23)图11：拉加代尔体育传媒产业价值链 (24)图12：ESPN、ABC和迪士尼 (24)图13：ESPN是美国转型体育最成功的电视台 (25)图14：ESPN拥有的体育赛事转播合作权益 (27)图15：飞猫镜头 (28)图16：ESPN体育娱乐综艺节目 (29)图17：双刃剑体育业务 (30)图18：劳力士和浪琴表的体育营销 (34)图19：拉加代尔体育的媒体转播业务与体育营销业务 (35)图20：全球体育媒体转播与体育营销产值对比（单位：亿欧元） (35)图21：与生俱来和体育结缘的红牛 (37)图22：智美体育的“体育+”商业模式 (38)图23：奥拓电子的体育营销 (40)图24：奥瑞金与红牛 (40)图25：虎扑体育论坛 (43)图26：腾讯NBA上帝视角 (44)图27：乐视体育最新股权结构 (45)图28：乐视智能自行车 (46)图29：乐视智能场馆 (47)图30：NBA场馆所有者与经营者概况 (51)图31：麦迪逊广场花园举办比赛项目 (52)图32：NBA2014-2015赛季球队平均票价 (53)图33：2014-2015常规赛门票收入前十球队 (54)图34：麦迪逊广场花园演唱会宣传图 (55)图35：NBA场馆冠名概况 (56)图36：部分NBA场馆冠名费（万美元） (56)图37：丰田中心冠名 (57)图38：活力洛城景色 (58)图39：超级碗当天美国人食物消费 (59)图40：活力洛城地图 (60)图41：微软剧院和诺基亚俱乐部 (61)图42：AEG业务版图 (62)图43：NBA级别场馆万事达中心与东风日产文体中心 (62)图44：CBA场馆所有者与经营者概况 (65)图45：北京万事达中心演唱会效果图 (68)图46：青岛国信体育体育馆平民运动项目 (69)图47：中体产业收入构成（2015年中报） (70)图48：万达集团发展历史 (71)图49：20岁及以上人群在各种场所进行体育锻炼的人数百分比 (73)图50：“趣运动”在线预订场地效果图 (74)图51：彩票是体育产业的重要衍生及变现途径 (75)图52：国内彩票市场规模突飞猛进 (76)图53：彩票公益金是财政收入重要补充 (77)图54：互联网彩票销售及增速情况 (77)图55：网络购彩的优势 (78)图56：2014年互联网彩票市占率情况 (78)图57：彩票相关政策调整及互联网彩票行业大事记（2001~2007年） (80)图58：彩票相关政策调整及互联网彩票行业大事记（2007~2013年） (80)图59：2014年彩票政策规范及彩种变化整理 (81)图60：最近一次互联网彩票停售的政策始末 (82)图61：综艺股份全力打造彩票产业链平台 (84)图62：澳客网简洁高效的购彩界面 (86)图63：福利彩票设备终端市占率（不完全统计） (87)图64：体育彩票设备终端市占率（不完全统计） (88)表目录表1：地方政府高频政策关键词 (9)表2：由上市公司发起成立的体育产业投资基金 (10)表3：近期国内产业资本收购海外体育资源 (11)表4：中国2014年人均GDP相当于日本、美国70年代末 (12)表5：北上广深一线城市2014年人均GDP相当于日本、美国80年代末 (12)表6：盈方体育经营合作的部分体育赛事 (18)表7：ESPN与CBS、Fox、NBC、TNT的对比 (26)表8：双刃剑版权贸易相关案例 (31)表9：双刃剑赛事运营活动案例 (31)表10：双刃剑体育营销经典案例 (36)表11：NBA球队主场球馆场馆概况 (49)表12：NBA在2014-2015赛季常规赛上座数前十球队 (52)表13：CBA球队主场球馆规模 (63)表14：CBA球队主场球馆收入 (66)表15：《体育场馆运营管理办法》解读 (72)表16：福建省体彩中心电话销售体育彩票代理供应商招标项目中标公告 (83)表17：中体彩彩票运营管理有限公司与中国竞彩网 (84)表18：凯瑞德的互联网彩票产业链布局 (85)第一节前言—体育产业大航海时代刚过去的2015年被体育界人士称为“中国体育产业元年”。
2017年体育行业深度分析报告
细分领域当前行业特点及现状 细分领域潜在投资机会 案例分析
附录：体育产业相关公司融资情况
Chapter 1
行业发展背景及概述
• 政策因素 • 经济因素 • 社会因素 • 互联网创新 • 资本驱动
ห้องสมุดไป่ตู้策因素
政策不断刺激体育产业发展，“去监管”和“全民体育” 趋势明显
自2006年《体育事业“十一五”规划》后，我国不断向体育强国的 目标迈进，近些年，随着相关体育领域“去监管化”的政策红利不 断推出并逐步弱化政府干预力度，体育赛事运作不断向市场化进步。 同时，随着国家积极鼓励全民体育的开展，体育基础设施建设迎来 全面发展，“全民体育”逐步从口号落实到行为。国务院于2014年 出台的46号文明确提出了2025年实现5万亿体育市场总规模的目标， 体育产业迎来爆发已成定局。
《体育事业“十一五”规划》 2006年7月
《体育事业“十二五”规划》 2011年4月
《部署加快发展体育产业、促 进体育消费推动大众健身》
2014年9月
《关于加快发展体育产业促进体 育消费的若干意见》（46号文）
2014年10月
发展目标：广泛开展群众体育活动，初步 建成具有中国特色的全民健身体系，不断 满足群众日益增长的体育文化需求，使全 民族的健康素质明显改善。
中国足球协会调整改革方案 2015年8月
足球成为第一个脱离国家体育总局行政管 理自负盈亏的运动项目，彻底实现“协会 化管理”。
《体育事业“十三五”规划》 2016年5月
到2020年，经常参加锻炼的人数达到4.35 亿，人均体育场地面积达到1.8平方米，全 国体育产业总规模超过3万亿元，在国内生 产总值中的比重达到1%，体育服务业增加 值占比超过30%。体育消费额占人均居民 可支配收入比例超过2.5%。
2017年体育行业细分领域分析报告
2017年1月出版文本目录➢ 1.竞技体育：赛事培育周期长，在产业链上捕捉盈利环节 (4)1.1.赛事运营：赛事培育周期较长，新型自建赛事正扬帆 (4)1.2.场馆改造：场馆改造迫在眉睫，市场规模预计可达500亿左右 (6)1.3.体育营销：伴随体育产业腾飞，确定性增长较强 (7)➢2．大众体育：关注健身产业、体育培训、体育装备市场 (8)2.1.健身产业：上游器材制造商迎来转型升级，中游俱乐部证券化大幕拉开 (8)2.2.体育培训：高门槛、高客单价、高平效三大标准 (11)2.3.马拉松：跑马拉松成时尚，2016年赛事数量同比激增145% (12)2.4.骑行运动：运动自行车市场潜力巨大 (13)2.5.滑雪运动：百亿滑雪装备市场待挖掘 (14)➢3．相关企业 (15)➢4．风险提示 (15)图表目录❖图表1：竞技体育产业链 (4)❖图表2：场馆改造三大动力，两条主线 (6)❖图表3：全球体育营销巨头业务一览 (7)❖图表4：健身产业链 (8)❖图表5：2006-2014年我国健身器材行业年销售额 (9)❖图表6：北美地区营收top10健身俱乐部（亿美元） (10)❖图表7：国内知名健身俱乐部 (10)❖图表8：中航时尚与LifeTimeFitness财务指标对比 (11)❖图表9：万国体育主要财务指标 (11)❖图表10：马拉松赛事数量与参与人数快速增长 (12)❖图表11：欧美马拉松和中国马拉松盈利模式对比 (13)❖图表12：骑行赛事场次快速增长 (13)❖图表13：骑行活动人群组成 (13)❖图表14：我国滑雪运动渗透率极低 (14)❖图表15：国内滑雪人次和滑雪场数量快速增长 (14)报告正文1.竞技体育：赛事培育周期长，在产业链上捕捉盈利环节体育运动可以分为竞技体育（观赏性体育）和大众体育（参与性体育）两类。
竞技体育观赏属性较强，大众体育参与属性较强。
竞技体育以赛事IP为核心，其他诸如体育俱乐部、体育营销、场馆运营、体育媒体等环节均依附且受益于赛事IP。
2017年体育产业深度研究报告
２０１７年体育产业深度研究报告国内体育产业概览：重要产业，发展空间巨大 体育营销：爆发正当时，吸金模式将开启体育经纪：赚钱效应强，规模将上升体育媒体：新媒体崛起，需求空间大赛事运营：竞技赛事与大众赛事联合推进场馆运营：质量数量齐发展体育用品：战略转型，品牌恢复态势强体育彩票：列入重点细分行业，将得到良态发展 重点公司推荐风险提示：转型进度不及预期；行业增速下滑2015年国内体育市场为1.4万亿人民币，增加产值超4000亿，占当年GDP 约0.7％。
体育产业已成全球重要支柱产业，发达地区产业规模大。
发达国家体育产业规模占GDP 比重约为2%-3%，而我国仅为0.7%，未来发展弹性足，后劲足。
国内体育产业概览：重要产业，发展空间巨大资料来源：中商产业研究院，产业信息网，海通证券研究所整理图 2015年主要国家体育市场规模占GDP 比重0.0% 1.0%2.0%3.0%中国英国 德国 巴西 日本 美国 法国 韩国51015200100020003000400050002012201320142015体育产业年增长率（%）,,6% , 8%图 我国体育产业增加值图 2014年我国体育产业结构10000200003000040000500006000020122013201420152020E2025E图 我国体育产业年度总规模（单位：亿元）国内体育产业概览：政策红利推动产业发展随着体育发展“十三五规划”、全面健身计划、体育产业发展“十三五规划”等重磅政策出台，体育产业发展在国家未来经济工作中的战略地位之高逐渐凸显，政策红利释放，产业天花板逐渐打开。
政策强推下，国内体育产业迎来发展的黄金时代。
表2016年以来体育领域重要政策、文件、会议汇总资料来源：国家体育总局、国务院、中商产业研究院，海通证券研究所整理国内体育产业概览：重要产业，发展空间巨大 体育营销：爆发正当时，吸金模式将开启体育经纪：赚钱效应强，规模将上升体育媒体：新媒体崛起，需求空间大赛事运营：竞技赛事与大众赛事联合推进场馆运营：质量数量齐发展体育用品：战略转型，品牌恢复态势强体育彩票：列入重点细分行业，将得到良态发展 重点公司推荐风险提示：转型进度不及预期；行业增速下滑42015年规模约190亿元，预计未来五年复合增速约25%。
2017年体育行业市场深度分析研究报告
收入来源
培训费、国家补贴、转会收入 转会收入
代表公司
拉玛西亚、伯特利尼网球学校 CAA、Boras Corp
体育经纪
俱乐部 赛事运营 版权运营 转播服务 体育媒体 体育营销 博彩 体育用品 健身运营
恒大、国安、曼联、湖人 转会、门票、转播权、赞助、广告、 衍生品 中超公司、NBA、NFL 版权 版权分销收入 体奥、乐视体育、联众、ESPN、盈 方体育 世纪睿科、奥运广播服务
资料来源：wind
金融研究所
二、行业上下游分析
• 体育产业链上下游 上游
提供体育内 容支持 赛事运营 场馆运营 俱乐部运营
中游
体育媒介变 现 体育传媒
下游
体育消费变 现 体育用品 体育彩票 体育票务
体育营销
体育经纪 体育大数据
健身培训
体育旅游 智能硬件
金融研究所
二、行业上下游分析
转会收入 青训培养 转会收入 购买消费 体育经纪 赞助收入 俱乐部 版权、赞助分成 购买消费 版权运营 版权费 服务费
金融研究所
三、行业竞争格局及竞争要素
赛事资源为王，跑马圈地 主流赛事资源被央视垄断，其他互联网传媒大佬分销其他版权
金融研究所
三、行业竞争格局及竞争要素
上游
中游
金融研究所
三、行业竞争格局及竞争要素
• 赛事内容是产业链核心价值
商业赞助权 冠名赞助广告收入 品牌综艺 体育彩票 衍生品 开发权
媒体广告
转播服务费、播控平台建设 广告收入、会员费
代理费，推广费 彩票收入 销售收入
乐视体育、腾讯体育、PPTV
道博股份、未来广告、华录百纳 鸿博股份、500彩票网 探路者、贵人鸟、安踏 体育之窗、中体产业、莱茵体育
2017年体育产业市场发展前景趋势分析
2017 年体育产业市场发展前景趋势分析
国务院印发的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》
提出，到2025 年，基本建立布局合理、功能完善、门类齐全的体育产业体系，体育产业总规模超过5 万亿元。
《国务院办公厅关于加快发展健身休闲产业的指导意见》提出，到2025 年，基本形成布局合理、功能完善、门类齐全的健身休闲产业发展格局，健身休闲产业总规模达到3 万亿元。
调查显示：2016 年用户观看体育赛事的人数占比中，前三位为篮球，足球以及羽毛球，前三者的收视贡献同样小于后80%体育项目的贡献。
从收视情况来看，体育赛事关注领域的长尾效应十分明显。
数据显示，排在前20%的项目是跳水、兵乓球以及体操，其累计偏好度为102%，而后80%项的累计偏好度则达到了175%，远高于前20%项目的偏好度之和。
根据调研社区用户的经常参与的项目中，排在前20%的项目为跑步、篮球、羽毛球，累计参与度为142%，其后的13 项运动累计参与度达到了288%，远超过前20%的项目。
在对中国社交用户定期运动类型的另一项调研中，与此类似的结构同样显现。
相比于消费者，资本对市场变化的感知更加敏锐。
国内资本在各种体
育项目上的多元化布局也印证了体育产业长尾市场的发展。
深圳市日前新修订的《关于促进体育产业发展的若干措施》提出，2017 年到2020 年，实现体育产业增加值年均增速达到15%。
到2020 年，体育产业增加值占全市GDP 的比重达到1.2%，努力将深圳建设成为高端体育品牌集聚中心、国际化的体育产业创新中心和体育产业转型升级示范市。
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2017年体育行业分析
一、户外体育：消费升级改变体育消费结构，户外休闲需求不断提升 (2)
二、健身服务业：消费升级催生健康生活诉求，健身行业空间巨大 4
三、小众体育项目：把握消费升级背景下赛车、潜水等小众体育的发展机会 (5)
1、赛车：产业处于起步阶段，资本助力迎来爆发式增长 (5)
2、潜水：新兴体育旅游项目，持续受益海岛游蓬勃发展 (6)
一、户外体育：消费升级改变体育消费结构，户外休闲需求不断提升
随着社会经济的不断发展，人民生活水平的不断提高，社会消费理念也在逐步变化。
人们从原来的观赏式娱乐，转向互动体验式，并带来产品质量升级、品味升级、体验升级的要求。
这一改变势必带来体育领域消费结构的变化，户外运动、健身等有益身心健康的活动日渐得到重视并将快速增长。
此外，在消费升级背景下的大众体育的兴起，以及其所带来的民众体育消费热情的激发也将为户外体育旅游发展带来推动作用。
《2014年全民健身活动状况调查公报》显示，2014年我国体育人口比例达到40%，较2009年高出14%，尽管与发达平均水平仍有差距，但是增长趋势极为明显。
与此同时，我国体育产业增加值目前占GDP 的比例仅0.6%，远低于发达国家2-3%的水平，且人均体育消费仅600元左右，明显低于发达国家水平，未来存在较大提升空间。
此外，户外体育产品社交属性较强，符合新一代消费人群通过社会化媒体传播并形成高粘性的特点。
在PC时代，在线产品是以搜索引擎为核心的，掌握流量便意味着掌握了价值。
但在移动时代，产品。