2016年CPA讲义《财管》第一章财务管理基本原理02
财务管理各章精讲(第一章)
2007年中级会计职称考试《财务管理》讲义第一章财务管理总论本章考情分析一、本章的地位与作用本章为非重点章。
本章是财务管理的理论基础，主要为学习以后各章内容提供理论依据。
二、本章的重点1.财务管理的内容；2.财务管理目标的三种提法的优、缺点；3.所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突及协调方法；4.财务管理的金融环境（利率的类型、利率的确定）。
三、本章近年教材及大纲变动情况本章近年教材没有发生实质性变化。
2007年教材的主要变化有：（1）减少第四节财务管理的环节，将其内容并入第一节；（2）原来第二节财务管理的环境与第三节财务管理的目标在顺序上对调。
四、本章近年考试题型、题量及分值分布本章从考试来说，分数较少，一般占4分左右，主要考2-3个客观题。
第一节财务管理的内容一、企业财务活动的内容二、财务管理的环节财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。
一般说来，企业财务管理包括以下几个环节：（一）财务预测（二）财务决策（三）财务预算（四）财务控制（五）财务分析◆财务管理的核心是财务决策。
第二节财务管理的目标一、最具有代表性的财务管理目标（一）利润最大化这种观点的缺点是：1.利润是指企业一定时期实现的税后净利润，没有考虑资金的时间价值；2.没有考虑风险因素；3.没有考虑获得的利润与投入资本的关系；4.导致企业的短期行为与企业发展的战略目标相背离。
（二）每股收益最大化站在普通股角度，每一股普通股所享有的净利润。
如果没有优先股，那么净利润除以普通股的总股数就是每股利润。
也称每股收益。
与利润最大化目标一样，该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。
但这个观点的优点是考虑了股东的投入和相应的回报之间的投入产出关系。
这个指标的分子（净利润）反映的是给普通股股东带来的回报，分母（普通股股数）在一定程度上反映股东在公司的投入，比如，公司普通股每股发行价格是5元，发行1000万股，总市价是5×1000＝5000万元，表明股东在公司的投入资本是5000万元，假设每股价格不变，如果发行1亿股，那么股东在公司投入的资本就是5亿元，所以，在股票价格不变的前提条件下，股数的多少在一定程度上反映股东在公司的投入是多少，因此这个指标可以反映股东的投入与产出之间的关系。
CPA 注册会计师 财务成本管理 考点解析 第1讲_财务管理基本原理、财务报表分析和财务预测
2.客观题、主观题（连续考了7年！）都会考察。
3.考点集中在基本财务比率的计算与分析、杜邦分析体系（结合因素分析法）、管理用报表的原理和编制（结合企业价值评估）、财务预测、内含增长率、可持续增长率及资本需求。
考点1：财务比率分析1.短期偿债能力比率（1）营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产（2）营运资本配置比率=营运资本÷流动资产。
流动比率=1÷（1－营运资本配置比率）（3）速动比率（酸性测试比率）。
速动比率=速动资产（构成是重点）÷流动负债（4）现金比率。
现金比率=货币资金（区别中级）÷流动负债（5）现金流量比率。
现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
2.长期偿债能力比率（1）资产负债率=（总负债÷总资产）×100%（2）产权比率=总负债÷股东权益表明每1元股东权益配套的总负值的金额。
（3）权益乘数=总资产÷股东权益表明每1元股东权益启动的总资产的金额。
（4）三者之间的关系：==权益乘数===1+产权比率（5）利息保障倍数=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用特别注意：分子的“利息费用”是指计入本期利润表中财务费用的利息费用；分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表中财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。
（6）现金流量与负债比率现金流量与负债比率=（经营活动现金流量净额÷负债总额）×100%该比率中的负债总额采用期末数而非平均数。
因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
（与前面的短期偿债能力中的现金流量比率类似）3.营运能力比率（1）应收账款周转率（有三种表示形式）①应收账款周转次数=营业收入÷应收账款此处应收账款实为“应收票据及应收账款”，为顺应习惯称法，此处将其简称为“应收账款”，相关比率亦按此称谓。
财务管理讲义CPA
第一章总论本章阐述了企业财务管理的基本理论，通过本章的学习，使学生对财务管理有一个总括的认识，重点掌握企业财务管理的对象、内容及其特征，企业财务管理的整体目标，组织财务管理的原则、程序和方法以及财务管理的各种环境，对现代财务管理的产生和发展有一个基本的了解。
通过本章的学习，为学习以后各章打下坚实的理论基础。
第一节企业财务管理的对象一、企业财务活动的内容：1.企业资金及资金运动；2、企业财务活动的定义及内容；3、各项财务活动关系。
二、企业财务管理的特征：综合性、广泛性、敏感性。
三、财务管理的定义及其与会计的关系。
第二节企业财务管理目标一、财务管理目标的作用：导向作用、激励作用、凝聚作用、考核作用；二、企业目标对财务管理的要求：生存、发展、获利；三、财务管理目标的基本特点：稳定、多元、层次；四、企业财务管理的各个目标及其优缺点：利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化；五、财务管理目标的协调：所有者与经营者的矛盾与协调、所有者与债权人的矛盾与协调；六、财务管理的部分目标。
第三节企业财务管理的职能和原则一、企业财务管理的职能：预测职能、决策职能、预算职能、控制职能、分析职能；二、企业财务管理的原则：系统原则、收益与风险均衡原则、利益关系协调原则、弹性原则、优化原则。
第四节企业财务管理的一般程序和方法一、财务管理的程序（环节）：预测、决策、计划、控制、分析。
二、财务预测1.意义及步骤：明确预测的对象和目的；搜集和整理有关信息资料；选用特定的预测方法进行预测。
2.预测的具体方法：定性预测法、定量预测法：趋势分析法、因果预测法三、财务决策1.步骤：提出问题、确定备选方案、分析评价对比各种方案、确定标准选择最佳方案。
2.具体方法：优选对比法、数学微分法、线性规划方法、概率决策法、损益决策法。
四、财务计划1.步骤：采取技术经济措施并预测各项措施的经济效果、收集和整理有关资料并预测计划期各项计划指标的水平、计算确定各项计划指标并编制计划表格。
注会财管教材目录
注会财管教材目录第一章财务管理基本原理1.1 财务管理的定义与目标1.2 财务管理的环境1.3 财务管理的职能与原则第二章财务报表分析2.1 财务报表概述2.2 财务比率分析2.3 趋势分析与预测2.4 现金流量分析第三章价值评估基础3.1 价值评估的概念与重要性3.2 价值的种类与决定因素3.3 价值评估的基本方法第四章资本成本与投资4.1 资本成本的概念与计算4.2 投资决策的基本原则4.3 投资项目的评价方法第五章债券股票价值评估5.1 债券价值评估5.2 股票价值评估5.3 证券投资组合理论第六章期权价值评估6.1 期权的基本概念6.2 期权定价模型6.3 期权在实际中的应用第七章企业价值评估7.1 企业价值评估的意义7.2 企业价值评估方法7.3 企业价值评估的实践第八章资本结构与筹资8.1 资本结构理论8.2 筹资方式选择8.3 资本结构调整与优化第九章营运资本管理9.1 营运资本的定义与组成9.2 现金管理9.3 应收账款管理9.4 存货管理第十章产品成本计算10.1 成本计算的基本概念10.2 成本计算的基本方法10.3 成本计算的实践应用第十一章标准成本法11.1 标准成本法的定义与原理11.2 标准成本的制定与控制11.3 标准成本法的应用与评价第十二章作业成本法12.1 作业成本法的概念与特点12.2 作业成本法的计算过程12.3 作业成本法的应用与价值第十三章本量利分析13.1 本量利分析的基本概念13.2 本量利关系的分析与应用13.3 本量利分析的决策支持第十四章短期经营决策14.1 短期经营决策的概念与特点14.2 短期经营决策的方法与过程14.3 短期经营决策的应用案例第十五章全面预算15.1 全面预算的定义与重要性15.2 预算编制的程序与方法15.3 预算控制与分析第十六章责任会计16.1 责任会计的定义与原则16.2 责任中心的划分与考核16.3 责任会计的报告与分析第十七章业绩评价17.1 业绩评价的定义与目的17.2 业绩评价指标体系的构建17.3 业绩评价方法的应用第十八章管理会计报告18.1 管理会计报告的定义与作用18.2 管理会计报告的内容与格式18.3 管理会计报告的编制与分析以上即为注会财管教材目录，每一章节都涵盖了财务管理的核心内容，为读者提供了全面的财务管理知识框架和实践指导。
注册会计师-财务成本管理基础讲义-第一章 财务管理基本原理(14页)
第一章财务管理基本原理本章知识架构本章考情分析（一）本章介绍财务管理的基础理论知识，主要包括“企业的组织形式、财务管理的目标与利益相关者的要求、金融工具与金融市场等“内容，考试中以客观题进行考核，近三年分值为2.5分左右。
（二）近三年真题涉及的主要考点有：1.债权人的利益要求与协调。
2.有效资本市场对财务管理的意义。
3.资本市场有效程度的分类。
（三）本章应重点学习的内容有：1.财务管理的目标2.利益相关者的要求3.金融工具的类型4.金融市场的类型5.金融市场的功能6.资本市场效率2019年教材的主要变化1.“企业的组织形式”的三种类型中的“优点”变为“特点”；“缺点”变为“约束条件”。
2.将第二节中“一、财务管理基本目标”改为“一、财务管理的目标”。
第一节企业组织形式和财务管理内容【例题·单选题】与普通合伙制企业相比，下列各项中，属于公司制企业特点的是（）。
A.设立时股东人数不受限制B.有限债务责任C.组建成本低D.有限存续期【答案】B【解析】公司制企业设立时股东人数有限制，比如有限责任公司要求1人至50人，选项A错误；公司制企业的股东承担有限责任，选项B正确；公司制企业组建成本高，选项C错误；公司制企业可以无限存续，选项D错误。
【例题·单选题】某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益，这一现象所揭示的公司制企业的约束条件是（）。
A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责权分配问题【答案】C【解析】所有权和经营权分开以后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人，属于存在代理问题，选项C正确。
【考点二】财务管理的主要内容一、长期投资管理（第四章至第八章）二、长期筹资管理（第九章至第十一章）三、营运资本管理（第十二章）第二节财务管理的目标与利益相关者的要求【考点一】财务管理的目标（重点学习）（一）利润最大化1.观点利润代表了公司新创造的财富，利润越多则说明公司的财富增加得越多，越接近公司的目标。
2016年CPA讲义《财管》第一章财务管理基本原理03
第一章财务管理基本原理（三）第五节财务管理的基本原则一、财务管理原则的含义与特征（2004年多选题）（一）含义财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的认识。
（二）特征特征解释（1）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而原则不同，它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征。
（2）理财原则是财务交易和财务决策的基础财务管理实务是应用性的，“应用”是指理财原则的应用。
各种财务管理程序和方法，是根据理财原则建立的。
（3）理财原则为解决新的问题提供指引已经开发出来的、被广泛应用的程序和方法，只能解决常规问题，当问题不符合任何既定程序和方法时，原则为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法。
（4）原则不一定在任何情况下都绝对正确原则的正确性与应用环境有关，在一般情况下它是正确的，而在特殊情况下不一定正确。
【例题7·多选题】下列关于理财原则的表述中，正确的有（）。
（2004）A.理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确C.理财原则是财务交易与财务决策的基础D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力高顿财经CPA培训中心【答案】BC【解析】财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而原则不同，它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征。
原则为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法。
二、财务管理原则的种类及其内容（2007年多选题、2011年、2013年、2014年单选题）（一）竞争环境原则种类含义应用及注意的问题1.自利行为原则指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
（1）委托—代理理论；（2）机会成本的概念。
2.双方交易原则指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。
CPA财务成本管理第一章财务管理基本原理
持续经营假设是财务管理的基本前提。
4、理性理财假设
理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是 理性的理财人员，他们的理财行为是理性的， 他们会在众多的方案中选择最有利的方案 。
Байду номын сангаас
5、货币时间价值假设
在进行财务计量时要假设资金具有时间价值。 “资金时间价值”是指货币在经过一定的投资 和再投资所增加的价值
三、财务管理的职能
财务决策 财务计划 财务控制
第二节 财务管理的目标
The value of the firm can be thought of as a pie. The goal of the manager is to increase the size of the pie.
一、财务管理目标概述
二、财务管理的内容
The Capital Structure decision can be viewed as how best to slice up the pie. If how you slice the pie affects the size of the pie, then the capital structure decision matters What long-term investments should the firm engage in? How can the firm raise money for the required investments? How much short-term cash flow does a company need to pay its bills?
观点一：利润最大化
理 由：利润代表新创造的财富，财富越多，越 接近企业目标。
2016年CPA讲义《财管》第一章财务管理基本原理02
第一章 财务管理基本原理（二）第二节 财务管理的目标与利益相关者的要求一、财务管理基本目标概述（2014年单选题、2012年单选题、2009年多选题） （一）利润最大化目标理由缺点利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。
（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系； （3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
（二）每股收益最大化目标理由缺点把利润和股东投入的资本联系起来。
（1）没有考虑每股盈余取得的时间； （2）没有考虑风险。
（三）股东财富最大化目标（本书观点）理由 衡量指标注意问题股东创办企业的目的是增加财富。
如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。
股东财富的增加=股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本【提示】权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。
（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。
（2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
【例题3·单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）。
（2014年）A.利润最大化B.每股收益最大化C.每股股价最大化D.公司价值最大化【答案】C【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。
股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。
【例题4·多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（）。
（2009年）A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量【答案】BCD【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增高顿财经CPA 培训中心高顿财经CPA 培训中心电话：400-600-8011 网址： 微信公众号：gaoduncpa加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B 正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C 正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D 正确。
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第一章 财务管理基本原理（二）
第二节 财务管理的目标与利益相关者的要求
一、财务管理基本目标概述（2014年单选题、2012年单选题、2009年多选题） （一）利润最大化目标
理由
缺点
利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。
（1）没有考虑利润的取得时间；
（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系； （3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
（二）每股收益最大化目标
理由
缺点
把利润和股东投入的资本联系起来。
（1）没有考虑每股盈余取得的时间； （2）没有考虑风险。
（三）股东财富最大化目标（本书观点）
理由 衡量指标
注意问题
股东创办企业的目的是增加财富。
如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。
股东财富的增加
=股东权益的市场增加值
=股东权益的市场价值-股东投资资本
【提示】权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。
（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。
（2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
【例题3·单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）。
（2014年）
A.利润最大化
B.每股收益最大化
C.每股股价最大化
D.公司价值最大化
【答案】C
【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。
股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。
【例题4·多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（）。
（2009年）
A.企业的财务目标是利润最大化
B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述
C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述
D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量
【答案】BCD
【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增
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加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D正确。
二、利益相关者的要求（2012年单选题）
（一）主要关系人的利益要求与协调
利益集团目标与股东冲突的表现协调办法
经营者报酬、闲暇、风险道德风险
逆向选择
监督（信息）、激励
（分享）
债权人本利求偿权违约、投资于高风险
项目
契约限制、终止合作
【例题5·单选题】企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（）。
（2012年）
A.提高利润留存比率
B.降低财务杠杆比率
C.发行公司债券
D.非公开增发新股
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【答案】C
【解析】债权人的目标是到时收回本金，并获得约定的利息收入，发行新债会使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
（二）其他利益相关者的利益要求与协调
类型
协调
合同利益相关者
一般说来，企业只要遵守合同就可以满足合同利益相关者的要求，在此基础上股东追求自身利益最大化也会有利于合同利益相关者。
当然，仅有法律是不够的，还需要道德规范的约束，以缓和双方的矛盾。
非合同利益相关者
对于非合同利益相关者，法律关注较少，享受到的法律保护低于合同利益相关者。
公司的社会责任政策，对非合同利益相关者影响很大。
需要注意的问题：
主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。
股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益；
第三节 财务管理的核心概念
一、财务管理的原理
如果一项经营计划预期产生的未来现金，超出实施该计划的初始现金支出，它就会增加股东财富。
反之，则会减损股东财富。
这就是财务管理的基本原理。
二、财务管理的核心概念——净现值
净现值=一个项目的预期实现的现金流入的现值-实施该项计划的现金支出的现值
【结论】净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东财富。
【提示】净现值内涵非常丰富，大部分财务管理的专业概念都与它有联系。
第四节财务管理的基础理论
【提示1】现金流量理论
1.地位：
是财务管理最为基础性的理论。
2.涉及的概念
（1）现金：公司流动性最强的资产
（2）现金流量：包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。
用途：证券投资、项目投资的价值评估。
（3）自由现金流量（Free Cash Flows）：是指真正剩余的、可自由支配的现金流量。
用途：以自由现金流量为基础的现金流量折现模型，已成为价值评估领域理论最健全、使用最广泛的评估模式。
区别会计学现金流量财务学现金流量
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在计量口径方面 包含现金等价物 不应含有现金等价物
在计量对象方面
就企业整体进行计量
不仅就企业整体进行计量，还就证券投资、项目
投资等分别进行计量
在计量分类方面
分别对营业活动、投资活动和筹资活动进行计量 对证券投资则分别计量其现金流入、现金流出和现金净流量，对项目投资则分别计量其初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。
【提示2】价值评估理论
地位：是财务管理的一个核心理论。
【例题6·单选题】企业的下列财务管理理论中，最基础的理论是（ ）。
A.现金流量理论 B.投资组合理论 C.资本结构理论 D.价值评估理论
【答案】A
【解析】是财务管理最为基础性的理论。