产权性质与中国上市公司债务融资结构的实证研究
上市公司债务融资结构与财务绩效关系的实证研究
研究展望
拓展研究范围
未来研究可进一步拓展到不 同市场、行业和地区，以更 全面地考察债务融资结构与
财务绩效之间的关系。
引入动态分析方法
考虑将时间序列分析、事件 研究等方法引入到债务融资 结构与财务绩效关系的研究 中，以更好地反映市场和宏
观经济环境的变化。
综合指标的衡量
未来研究可以采用更多的财 务指标和综合评价方法，以 更准确地反映公司的财务绩 效。
运用统计软件对数据进行实证分析，包括描述性统计、相关性 分析、回归分析等，以揭示债务融资结构与财务绩效之间的关
系。
数据来源
数据库
从权威的金融数据库如CSMAR、Wind等收集数据，确保数据 的真实性和可靠性。
公司年报
通过上市公司年报获取公司的财务数据和其他相关信息。
其他公开信息
从公司官网、媒体报道等渠道收集其他可能影响财务绩效的信息 。
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研究不足与展望
研究不足之处
研究样本的局限性
现有的研究大多基于特定市场或行业的数据，可能无法全面反映债 务融资结构与财务绩效之间的普遍关系。
静态分析方法
现有研究多采用静态分析方法，未充分考虑市场和宏观经济环境的 变化对债务融资结构和财务绩效关系的影响。
单一指标的衡量
现有研究多使用单一指标来衡量财务绩效，可能无法全面反映公司的 综合财务状况。
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CATALOGUE
债务融资结构与财务绩效的实证分析
债务融资结构对财务绩效的影响
债务融资结构对财务绩效有显著影响。 债务融资结构的变化会影响企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力。
债务融资结构的合理配置可以提高企业的财务绩效。
不同债务类型对财务绩效的影响
媒体关注、产权性质与上市公司融资约束——基于Heckman两阶段模型的实证检验
媒体关注、产权性质与上市公司融资约束——基于Heckman两阶段模型的实证检验仲秋雁;石晓峰【摘要】基于信息不对称理论和声誉理论,文章以2010-2014年沪深两市5988个观察样本为研究对象,采用Heckman两阶段模型实证检验了媒体关注对上市公司融资约束的影响机理,探讨了不同产权性质情况下媒体关注对融资约束的影响差异.研究结果显示:媒体关注与上市公司融资约束呈负相关关系,媒体关注可以缓解企业的融资约束程度;正面媒体报道可以降低企业的融资约束程度,而负面媒体报道则会加剧企业的融资约束程度;媒体关注对不同产权性质企业融资约束的影响存在差异.具体而言,相对于非国有企业而言,媒体关注对国有企业的融资约束缓解程度更大.【期刊名称】《商业经济与管理》【年(卷),期】2016(000)008【总页数】11页(P87-97)【关键词】媒体关注;融资约束;产权性质;Heckman两阶段模型【作者】仲秋雁;石晓峰【作者单位】大连理工大学管理与经济学部,辽宁大连116024;大连理工大学管理与经济学部,辽宁大连116024【正文语种】中文【中图分类】F234.4融资约束是金融学和经济学的重要基础，学术界和实务界围绕着融资约束领域开展了大量的研究和探讨。
Modingliani和Miller(1958)就曾提出在无摩擦的市场中，企业内外部资金成本相等，不存在融资约束的可能[1]。
但是在现实经济生活中并不存在完善的资本市场，市场中充斥着信息不对称和代理问题等摩擦，企业往往会受到不同程度融资约束。
已经有文献证实，在发展中国家融资约束会阻碍企业的健康发展(Stein,2003)[2]。
近年来，我国经济下行压力日益增大，融资约束问题已经成为了制约经济转型的重要瓶颈，在这样的宏观背景下企业融资难的问题再度引起了全社会广泛的关注，如何缓解企业的融资约束成为了值得深思的问题。
在信息化时代的催化之下，媒体对上市公司经营管理决策的影响日益重要。
我国房地产上市公司债务期限结构实证研究
我国房地产上市公司债务期限结构实证研究
王冬霞;姚金杰
【期刊名称】《新疆财经》
【年(卷),期】2009(000)001
【摘要】本文结合国内外有关债务期限结构的研究,找出可能影响我国房地产上市公司债务期限结构的主要因素,在此基础上利用我国房地产上市公司2007年年报数据,运用回归分析法,通过实证研究找出真正影响房地产上市公司债务期限的主导因素,并提出相应的对策建议.
【总页数】3页(P68-70)
【作者】王冬霞;姚金杰
【作者单位】新疆财经大学,金融学院,乌鲁木齐,830012;新疆财经大学,金融学院,乌鲁木齐,830012
【正文语种】中文
【中图分类】F279.23
【相关文献】
1.我国房地产上市公司财务风险的实证研究——基于2009-2012年房地产上市公司的数据 [J], 邹能锋;宋和平
2.我国上市公司债务期限结构影响因素的实证研究 [J], 杨兴全;宋惠敏
3.中国房地产上市公司的债务期限结构实证研究 [J], 张潇予;谭雪芹
4.我国上市公司的债务期限结构--基于权衡思想的实证研究 [J], 袁卫秋
5.我国房地产上市公司债务期限结构影响因素实证分析 [J], 董兰英
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债务融资的公司治理效应——我国民营上市公司的实证分析
Ｊｎ ２０ ｕ ．０ ９ Ｖ １ ４ Ｎ ． ｏ． ｏ２ ２
债务融资的公 司治理效应
— —
我 国民 营上 市公 司 的实 证分 析
程 光
（ 河南工程学 院 会计学系， 河南 郑州 ４ １９ ） ５ １ １
摘要： 以托宾 Ｑ和市净率为被解 释变量 ， 以债务融资率 为解 释变量 ， 对债务 融资能够增加 公司市场价值 的假说 在民营上市公 司中进行 了实证检验。实证结果表 明， 国民营上市公司 的债务融 资具 有一定的公 司治理效应 ， 我 且与 公司市 场价值正相关 ， 民营上市公 司债务融资的治理效应需要一定 的改进。
债务融 资 、 司治 理 和 企业 价 值 三者 之 间 的关 公
系可 以用 图 １ 表示 。
研 究发现 ， 总体 上债务 融资具 有加强 公司治 理 、 增加
国外关于债务融资的公司治理作用的研究结果 大都认为 ， 债务融资与企业价值之间成正相关关系。
Ｓａ （９４ 考 察 了资 本 结 构 变 化 对 公 司股 票 价 ｈｈ １９ ）
负相关 ； 当债权 人拥 有否决 权时 ， 企业价值 与债务 水
平呈现 正相关 。
将 国有企业 私有 化并 同时 引入 股 票 市 场 ， 轨 就 可 转 以顺 利实 现 。对 于这 种基 于对 资本 主义 经济 的教科 书式 的认 识而 提 出的经济 改革建 议 已被 证 明是 不现 实 的或是 过于 简单 的。 ＿ ”ｌ 日本 和 欧洲 的经 验表 明 ： 以银行 为主 的债务融 资 比股权融 资能扮 演一个 更为
４ ・ ８
程
光
债务融资 的公 司治理效应——我 国民营上 市公 司的实证分析
明 ： 负债 率 与 托 宾 Ｑ 呈 显 著 负 相关 ， 而 得 出 资产 从
我国上市公司债务期限与资产期限结构匹配关系的实证研究
我国上市公司债务期限与资产期限结构匹配关系的实证研究作者：许哲来源：《时代经贸》2011年第04期【摘要】本文研究了我国上市公司的债务和资产期限结构的匹配关系。
最后表明，二者存在正相关关系，但我国公司的资产期限与债务期限的匹配关系不大合理，债务期限与资产期限相比较短，应采取一定措施使二者匹配。
【关键词】资产期限；债务期限；匹配一、引言债务融资是企业资金的一项重要来源，但它是有风险的，要想将融资风险降到最低，就必须使债务期限结构尽量接近于资产期限结构。
债务期限与资产期限相比过长或过短，对企业都会存在风险。
本文的研究，以债务期限为被解释变量，以资产期限为解释变量，建立了一个线性回归模型，对上市公司的债务期限和资产期限结构的匹配关系进行分析研究。
二、文献综述国内有一些学者对债务期限结构进行研究,袁卫秋（2005）的研究认为资信等级好的企业获得长期贷款的几率更大。
国外对企业债务期限结构和资产期限结构的关系也有一定的研究，Myers（1977）指出债务期限与资产期限存在正向相关关系。
Mauer和Stohs（1996）的实证研究发现，公司倾向于资产结构与债务融资结构相匹配。
但我国上市公司的情况与外国可能不尽相同。
首先，国内外研究的背景存在明显差异。
其次，在国内，非盈利组织的财务数据收集的难度较大，因此本文也以上市公司数据为基础，进行研究。
三、理论模型（一）样本的选取本文选用的是2005年—2008年的深市A股上市公司。
剔除了金融行业。
还剔除了不可获得数据或数据不全的上市公司。
通过筛选，得到了669家，共2218个样本公司。
研究的数据来自国泰安数据库。
（二）因变量的度量方法选择。
因变量采用长期债务与总债务的百分比法（LDEBTMAT）。
（三）解释变量资产期限的度量解释变量采用长期资产与总资产的百分比法（LASSETMAT）。
（四）控制变量的引入（1）LEV（资产负债率）。
一般来说，如果企业的资产负债率越高，企业越倾向于长期债务融资，因为这可以减少企业短期还款的压力。
区域金融发展对中国上市公司债务期限结构影响的实证研究的开题报告
区域金融发展对中国上市公司债务期限结构影响的实证研究的开题报告一、研究背景和意义中国上市公司的债务结构相对于国际上更为单一化，长期债务仍然是主要形式，而短期债务比例仍较低。
在诸多因素中，金融发展水平的高低对于上市公司债务期限结构的影响应是价格机制的差异与风险管理方式的不同所带来的。
因此，本文旨在通过实证研究，探究区域金融发展水平对中国上市公司债务期限结构的影响。
首先，通过区域金融发展水平的全面评估，运用与之相关的理论框架进行分析；其次，借助债务期限结构的相关理论，建立统计模型；最后，通过样本数据对模型进行实证检验，深入剖析区域金融发展水平对中国上市公司债务期限结构的影响程度，探索相应调控对策，对我国上市公司债务市场的继续发展与制度创新具有重要的现实意义。
二、研究主要内容1、区域金融发展水平的评价指标及体系构建。
运用现代金融理论，从价格机制、金融风险管理等角度，理性评估各个区域的金融发展水平。
2、上市公司债务期限结构的理论分析。
根据债务期限结构理论，分析不同期限债务所带来的风险和收益，并深入探讨债务期限结构最优化的制度安排。
3、区域金融发展水平对中国上市公司债务期限结构影响的实证检验。
基于第一和第二章的分析，通过对2000年至2019年A股上市公司的数据分析，建立统计模型，实证分析各地区金融发展水平对上市公司债务期限结构的影响程度及其形成的原因。
4、区域金融发展与上市公司债务期限结构的政策建议。
根据实证结果，提出优化区域金融发展布局、改进债券市场制度、完善上市公司信息披露等方面的政策建议，为我国上市公司债务市场的进一步发展和制度创新提供参考依据。
三、研究方法和技术路线1、区域金融发展水平的评估采用综合评价法。
从金融交易、市场开放、风险管理等6个方面选取指标，分别加权构建评价体系，并计算得分。
2、上市公司债务期限结构的理论分析采用文献分析法。
通过对债务期限结构理论研究，探究不同期限债务的特点、风险偏好与市场机制等原因。
应用文-试析民营上市公司债务融资结构研究
试析民营上市公司债务融资结构研究'［摘要］本文选取沪市上证民营企业50指数的民营上市公司为研究对象,选用其2004—2009年的面板数据,通过对债务融资结构现状进行分析,检验债务类型结构与企业绩效之间的关系和作用机制,从而通过数理的方法得出企业最优的债务类型结构配置。
［关键词］民营上市公司;债务融资类型结构；主成分分析法;最优配置1 引言自改革开放以来,民营逐渐成为我国经济的重要基础,对国民经济的影响越来越重要,但是融资问题成为制约民营企业发展的瓶颈,尤其是对债务融资的利用不足。
因此,积极探索债务融资结构,对促进民营经济发展具有重要的现实意义。
2 民营上市公司债务融资结构现状分析民营经济是一种非常具有中国特色的经济概念与经济形式,是指除了国有独资企业以及国有控股企业以外的多种其他所有制经济的统称。
从经济总量上来看,截至2009年年底,我国民营经济的比重占国民经济总值的55%~60%,由于统计口径的关系,在这里不能确定一个准确的数值。
但是,大体可以知道,我国的民营经济已经占据国民经济总值的一半以上,对于我国的经济发展有着非常重要的意义。
但是我国现在的民营上市公司融资结构存在以下几大问题。
2.1 股权的集中程度过高我国的民营上市企业普遍存在股权集中度过高,同时公众股高度分散的问题。
根据2002年“中国私营企业研究”的课题显示,民营企业大都存在一股独大的问题。
2.2 融资渠道单一我国的民营上市企业的资金来源主要分为内源融资以及外源融资两个部分。
从这两个部分来看,我国民营上市企业的内源融资存在比重低,结构简单,渠道单一的问题,而外源融资则又偏向于股权融资,而债务融资过少的问题。
详见表1。
2.3 债务融资结构不合理从目前我国的民营企业融资状况来看,普遍存在多年以来银行贷款的现象,大部分的债务都是银行贷款,而鲜有公司债券。
这一点是所有我国上市企业的一个通病,在2003年之前,一般的上市企业的负债有75%以上是银行贷款。
我国房地产上市公司债务期限结构实证研究
风险 ， 致 财务危 机 。 导 旁地 产 企 业 如 何 较 好 地 解 决 经 营 过 程 中 的 融
・
保险 ・ 务管理 ・ 财
＜ 疆 财 经） ０９年 第 １ 新 ２ｏ 期
我国房地产上市公司债务期限结构实证研究
王 冬 霞 ， 金 杰 姚
（ 新疆 财经 大学 金 融学院 ， 乌鲁 木齐 ８ ０ １ ） ３ ０ ２
内容提 要 ： 文结 合 国内外有 关债 务期 限结 构的研 究 ， 出可能影响 我 国房地 产上市 公司债务 本 找 期 限结 构 的主 要 因素 ， 此基础上 利用我 国房地产 上 市公 司 ２ ０ 在 ０ ７年 年 报数 据 ， 用 回 归分 析 运 法， 通过 实证研 究找 出真 正影 响 房地 产上 市公 司债务 期 限 的主 导 因素 ， 提 出相 应 的对策 建 并
会有使用 更多 短期 债 务 的趋 势 ， 以充分 利 用短 期 债务 的好 处 。为检 验 此假 设 ， 们 采用 主 营业 务 我
、
指 标 的 选 择
首 先选取 长期 债 务／ 总债 务 作 为债 务 期 限结
构变量 （ 变量 ） 在 此 基 础 上 ， 合 国 内外 现 有 因 ， 结 的研究 ， 本文认 为 ， 响房 地产上 市公 司债 务期 限 影 结构 的因素 （ 自变量 ） 主要 有 以下 几个 ： （ ） 一 资产 特征
议。
关 键词 ： 市公 司 ； 务期 限结构 ； 上 债 实证研 究 中图分类 号 ：２ ９ ２ Ｆ７ ．３ 文献标识 码 － Ａ 文章编号 ：０ ７—８ ７ （ ０ ９ ０ ０ ６ ０ １０ ５ ６ ２ ０ ） １— ０ ８— ３ 具有 一定 的资 产 是 公 司能 够 上 市 的前 提 条