各国退市制度的介绍
各国退市制度的介绍
各国退市制度的介绍各国退市制度的介绍在国际成熟的证券市场上，上市公司退出机制的建⽴已有⼀两百年的历史。
其⽬的是保持证券市场的总体质量，把不合格的上市公司淘汰出局。
世界主要证券市场如纽约、纳斯达克、东京、⾹港等，都有关于上市公司除牌的规定。
⼀个完善的退市机制⾄少应该包括两⽅⾯的内容，即退市标准和退市程序。
⼀、纽约证券交易所的退市制度(⼀)退市标准：纽约证券交易所规定的上市公司退市的主要标准包括：股权的分散程度、股权结构、经营业绩、资产规模和股利的分配情况。
上市公司只要符合以下条件之⼀就必须终⽌上市：1）股东少于600个，持有100股以上的股东少于400个；2）社会公众持有股票少于20万股，或其总市值少于100万美元；3）过去的5年经营亏损；4)总资产少于400万美元，⽽且过去4年每年亏损；5)总资产少于200万美元，并且过去2年每年亏损；6)连续5年不分红利。
(⼆)退市程序：纽约证券交易所的上市公司的退市程序在⼀系列成熟证券市场中属最为细致和具体：1)交易所在发现上市公司低于上市标准之后,在10个⼯作⽇内通知公司；2）公司接到通知之后,在45⽇内向交易所做出答复,在答复中提出整改计划,计划中应说明公司最迟在18个⽉内重新达到上市标准；3）交易所在接到公司整改计划后的45⽇内,通知公司是否接受其整改计划；4）公司在接到交易所批准其整改计划后的45⽇内，发布公司已经低于上市标准的信息；5）在公司开始执⾏整改计划后的18个⽉内，交易所每3个⽉对公司的情况进⾏审核，其间如果发现公司不执⾏整改计划，交易所将根据情况是否严重，作出是否终⽌上市的决定；6）18个⽉的整改宽限期结束以后，如果公司仍不符合上市标准，交易所将通知公司其股票终⽌上市，并通知公司有申请听证的权利；7）如果听证会维持交易所关于终⽌公司股票上市的决定，交易所将向美国证券交易委员会（SEC）提出申请；8）SEC批准后，公司股票正式终⽌交易。
⼆、纳斯达克市场的退市制度(⼀)退市标准：美国纳斯达克市场的退市标准分为数量标准和⾮数量标准，⼀旦上市公司违反了持续上市数量标准和持续上市⾮数量标准，纳斯达克市场就会暂停或终⽌该上市公司股票的交易。
纳斯达克退市制度
纳斯达克退市制度
纳斯达克的退市制度主要包括以下条件：
1. 上市公司的有形净资产不能低于200万美元。
2. 市值不能低于3500万美元。
3. 最近一个会计年度净收益不小于50万美元，或最近三个会计年度中的两年的净收益不小于50万美元。
4. 社会公众持股小于50万股。
5. 最低报买价不能低于1美元。
6. 做市商数不能小于2个。
7. 股东人数不能小于300个。
此外，如果公司出现以下情况，也可能导致退市：
1. 股东少于600个，持有100股以上的股东少于400个。
2. 社会公众持有股票少于20万股，或其总值少于100万美元。
3. 过去的5年经营亏损。
4. 总资产少于400万美元且过去4年每年亏损。
5. 总资产少于200万美元且过去2年每年亏损。
6. 连续5年不分红利。
退市可以分为主动性退市和被动性退市。
主动性退市是指公司根据股东会和董事会决议主动向监管部门申请注销《许可证》，一般有如下原因：营业期限届满，股东会决定不再延续等。
被动性退市是指公司被监管部门强行吊销《许可证》，一般因为有重大违法违规行为或因经营管理不善造成重大风险等原因。
美国股票退市制度
美国股票退市制度
美国股票退市制度是指在美国证券市场上，一家公司股票不再在交易所上市的过程和规定。
退市制度对于保护投资者权益和维护市场秩序非常重要。
美国股票退市制度的主要途径有三种：自愿退市、强制退市和债务重组。
自愿退市是指当一家公司主动申请从交易所上市中撤销其股票交易时，通常是因为公司遇到重大困难，无法继续经营。
强制退市是指当公司违反交易所的规定或陷入破产时，交易所可以强制将其股票从交易所上市中撤销。
债务重组是指公司通过重组债务来解决财务问题，常常伴随股票退市。
退市制度对于美国证券市场的运行至关重要。
首先，退市制度保护了投资者的权益。
如果一家公司出现严重财务问题，或者存在内部违规行为，那么退市制度可以帮助投资者尽快脱离此类公司，减少投资风险。
其次，退市制度维护了市场的秩序和公平性。
交易所上市的公司需要遵守一系列规则和要求，包括财务报告、信息披露等，退市制度可以确保这些公司履行自己的义务，保护投资者利益。
最后，退市制度还促使企业保持良好的经营状况和财务表现。
退市威胁可以迫使公司提高财务透明度、规范经营行为，提高长期价值。
值得一提的是，退市并不意味着一家公司就会消失或停止运营。
即使一家公司的股票退市，它仍然可以在场外市场进行交易，或者通过其他方式融资。
此外，退市也可能只是暂时的，公司有机会重新回到交易所上市。
总结来说，美国股票退市制度是为了保护投资者权益和维护市场秩序而设立的一套规定和流程。
退市制度能够及时处置财务困难、惩罚违规行为，并让市场更加公平和透明。
投资者和市场参与者都可以从这一制度中受益，确保自己的投资和交易安全。
美国主要证券交易所退市制度
美国主要证券交易所退市制度简介03-18 17:13 来源：人民网中国证监会研究中心，北京证券期货研究院随着我国资本市场的不断完善和发展，以及融资方、投资方、监管方对多层次资本市场系统构建需求的日渐强烈，上市公司退市制度研究越来越受到各方面的关注和重视。
本文介绍了美国主要证券交易所相关退市制度和退市状况。
美国《1934年证券交易法》为退市提供了法律依据，它规定美国证券交易委员会(SEC)有权在必要和适当的时候，下令否决或取消证券的登记注册。
同时，美国各交易所有很大的自主权来做出是否退市的决定，但退市标准有所不同。
纽交所(NYSE)和纳斯达克(NASDAQ)是美国最重要的两个股票交易所，其退市规则最具代表性。
传统上，美国的主板市场和二板市场制定的退市标准有所不同，其中纳斯达克原是场外交易市场，属于纽交所主板外的创业板市场。
但随着纳斯达克上市公司的资产规模得以和纽交所平起平坐,纽交所和纳斯达克逐渐成为平等的竞争对手。
纽交所有三百多年的历史，定位于优质大型企业，上市标准较高。
相比之下，纳斯达克仅有不到40年的历史，其上市公司多为高科技企业。
一、纳斯达克交易所退市标准和退市程序(一)退市标准纳斯达克证券交易所分为若干子市场，包括纳斯达克全球精选市场(Nasdaq Global Select Market)、纳斯达克全球市场(Nasdaq Global Market)和纳斯达克资本市场(Nasdaq Capital Market)。
在纳斯达克全球精选市场和纳斯达克全球市场的已上市企业，如要继续挂牌，必须达到下列(表1)三组条件中的至少一组，否则，该企业将被退市。
表1 纳斯达克全球精选市场和纳斯达克全球市场退市条件要求资料来源：Nasdaq 官方网站，上市标准和费率指引在纳斯达克资本市场上市的企业，如要继续挂牌，必须达到下列(表2)三组条件中的至少一组，否则，该企业将被退市。
表2 纳斯达克资本市场退市条件要求资料来源：Nasdaq官方网站，上市标准和费率指引(二)主要退市程序纳斯达克上市资格审查部(Listings Qualifications Department)负责确认不符合继续挂牌条件的上市公司；通知该公司不符合上市条件的原因；并且发布退市决定书和公开谴责信。
中外退市机制比较发展及其启示
维普资讯
作 出 是 否 终 止 上 市 的 决 定 ；（ ）１ ６ ８个 月 结 束 后 ，如 公 司 仍 符 合 上 市 标 准 ， 交 易 所 将 通 知 公 司 其 股 票 终 止 上市 ，并 通 知 公 司 有 申 晴 听 证 的 权 利 ；（ 听 证 ７ Ｊ如 会 维 持 交 易 所 关 于 终 止 公 司 股 票 上 市 的 决 定 ， 交 易
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券 市 场退 市 规 定 的 严 格 程 度 不 同 ，退 市 模 式 可 概 括
为以下 三种 ： ｛ ） 格 型退市模式 。 一 严 在 该 模 式 下 ， 交 所 对 于 退 市 的数 量 标 准 、 数 证 非
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及 Ｂ部 所 载
《 市 协 议》 的第 ３ 上 ８条 ）； 或 ｆ 本 交 ４）
易 所 认 为 发 行 人 或 其 业 务 不 再 适 台 上 市 。 香 港 证 券 法第 六 章 第 ５ ５条 对 上 市 证 券 处 以 停 牌 或 摘 牌 罚 则
a股退市机制
a股退市机制一、背景介绍A股市场是中国内地的证券交易所，是目前中国主要的股票市场之一。
随着市场的发展，不可避免地会面临一些公司因经营不善或其他原因被列入退市触发条件的情况。
为了保护投资者的权益，维护市场的稳定，A股市场建立了退市机制。
二、退市触发条件A股市场的退市触发条件主要包括以下几个方面：1.盈利状况•近三年净利润为负数；•单季度净利润连续两个季度为负数。
2.资产负债比例•连续两年资产负债比例超过50%；•连续两年净资产为负数。
3.连续亏损•连续三年亏损；•在已经连续亏损的情况下，两年内亏损超过全年收入的百分之三十。
4.经营异常•公司发生重大财务造假行为；•公司被认定为无资金链及其他严重经营异常情况。
三、退市程序当公司触发退市条件后，市场监管部门会按照以下程序进行退市处理：1.显价交易•在公司连续亏损、资产负债比例过高等情况下，公司股票将被迫进入显价交易状态，即不再具备正常流通性，只能在特定时间段内进行交易。
2.暂停上市•如果公司严重违法、财务造假等行为被监管部门认定，可能会被暂停上市，即停止在股票交易所的交易。
3.终止上市•在经过一定的暂停上市期限后，如果公司未能解决问题或改善经营状况，监管部门将决定终止上市，公司股票将被摘牌，即不再在交易所挂牌交易。
四、退市影响公司退市对各方面都会有一定的影响：1.投资者•投资者持有的股票可能会因为退市而无法在交易所上卖出，造成投资损失。
2.上市公司•公司退市将影响公司的声誉和信誉，对公司的融资以及日常运营都会带来困扰。
3.证券交易所•公司退市会影响交易所的交易活跃度和市场信心，对整个市场的稳定性产生不利影响。
五、其他国家的退市制度不同国家和地区的股票市场都有各自的退市机制，以下是一些国家的退市规定：1.美国•美国股票市场采用了严格的退市标准，包括股价低于一定水平、连续亏损、不符合市场规则等。
2.香港•香港股票市场采用了退市捷径制度，即当公司违反了某些退市条件时，直接被迫退市。
最新沪深退市制度
最新沪深退市制度一、背景介绍退市制度是金融市场监管的基本要素之一，它是规范和维护市场秩序的重要手段。
最近，中国证监会发布了最新的沪深退市制度，该制度旨在促进股市的安全运行，提高市场效率和投资者的保护程度。
本文将详细介绍最新沪深退市制度的相关内容。
二、制度概述1.随着市场化程度的提高，中国证监会正加强退市制度建设，以提高市场监管的科学性、规范性和有效性。
2.最新的沪深退市制度主要包括：退市风险警示、重大连续违法和违规退市、破产重整退市、股东减持行为退市、公司业绩下滑退市等几个方面。
三、退市风险警示1.退市风险警示是退市制度的第一个阶段，目的是发现存在风险的上市公司并提醒投资者。
2.上市公司的股票在连续30个交易日内，股价低于面值的1/10或数额不足每股面值的2元，证券交易所会发出退市风险警示。
四、重大连续违法和违规退市1.如果上市公司连续违法和违规行为严重，不具备持续经营能力，证券交易所有权决定强制退市。
2.证券交易所将对涉及重大违法和违规行为的上市公司进行调查核实，并根据调查结果决定是否强制退市。
五、破产重整退市1.上市公司因资不抵债，无力清偿债务，进入破产程序，证券交易所有权决定退市。
2.证券交易所将根据法律程序和破产重整管理人的意见，决定是否强制退市。
六、股东减持行为退市1.上市公司股东减持超过一定比例后，股票价格下跌，公司面临退市风险。
2.证券交易所将对股东减持行为进行调查并择时进行，如果符合退市条件，可以进行退市处理。
七、公司业绩下滑退市1.上市公司连续三年亏损，或连续两年净资产为负，证券交易所有权决定退市。
2.证券交易所将对涉及业绩下滑的上市公司进行调查核实，并根据调查结果决定是否退市。
八、制度意义1.最新沪深退市制度的出台标志着中国证券市场监管制度的不断完善，表明政府对投资者保护和市场健康发展的高度关注。
2.该制度将促进上市公司规范运作，提高公司治理水平，减少市场操纵等不当行为，保护投资者合法权益。
外国退市制度
外国退市制度外国退市制度是指在外国股票市场中，对于一些条件不符合或不符合规定的上市公司进行退市处理的一种制度。
退市制度是保护投资者利益、规范市场秩序和提升上市公司质量的重要手段，对维护市场的公平、公正和透明有着重要意义。
不同国家的退市制度存在一定的差异，它们的发展和实施取决于各国的市场环境、法律法规和监管机构等因素。
以下将分析一些国际主要国家（美国、英国、德国、中国）的退市制度。
首先，美国的退市制度相对较为完善，主要由美国证券交易委员会（SEC）监管。
美国的退市制度主要有以下几种形式：自愿退市、强制退市和债务重组。
自愿退市是指上市公司主动选择退市，主要原因包括业绩不佳、财务问题或其他经营困难。
强制退市是指股票交易所根据规定对上市公司进行退市处理，如未能遵守交易所规定、公司破产等。
债务重组是指上市公司因负债过高而进行重组和破产清算。
美国的退市制度对于违反监管规定的公司有明确的处罚机制，包括暂停和取消上市。
此外，美国还设立了独立的退市公司（Nasdaq）、交易所（NYSE）和证券交易员协会（FINRA）等组织，对退市制度进行具体的实施和监管。
其次，英国的退市制度较为开放和灵活，也是通过证券交易委员会（FSA）进行监管。
英国的退市制度主要包括清算、公司解散和违约退市。
清算是指公司由于财务问题而进行的清算和重新组建。
公司解散是指法院判决公司解散。
违约退市是指公司违反监管规定而被交易所退市。
英国的退市制度相对更加宽松，给予上市公司更多的机会进行改善和重组。
再次，德国的退市制度主要由证券交易所进行监管，德国证券交易所对上市公司的财务状况、透明度和合规性进行严格监管。
德国的退市制度主要包括暂停上市、摘牌和清算。
暂停上市是指证券交易所暂停对违反规定的公司的交易。
摘牌是指公司被从证券交易所上撤销。
清算是指公司因财务困难等原因进行清算和解散。
不同于美国和英国的是，德国的退市制度对上市公司更为严厉，对违反规定的公司退市的时间更为迅速。
中国退市制度的现状
中国退市制度的现状1.引言1.1 概述概述部分的内容可以简要介绍中国退市制度的背景和意义。
可以按以下方式写概述：中国的退市制度是指公司股票从证券交易所摘牌，不再在二级市场进行交易，使公司完全退出资本市场的制度。
退市制度的建立旨在保护投资者利益，维护市场秩序，促进公司健康发展。
它是资本市场的一项重要规则，对于提高市场透明度、规范市场行为、净化市场环境具有重要意义。
经过多年的改革与发展，中国的退市制度在不断完善。
自2001年上市公司法修订以来，中国证监会逐步建立起了科学的退市制度框架，并相继出台了一系列相关法规、规则和指导意见，以完善退市制度的法律法规体系。
在中国的退市制度中，强制退市和自愿退市是两种常见的方式。
强制退市是指公司因违反相关法规或其他严重违法违规行为而被交易所摘牌的情况。
自愿退市则是指公司自行决定停止在证券交易所上市，通常是因为业务转型、重要股东减持或公司经营状况不佳等原因。
然而，中国的退市制度也面临着诸多挑战和问题。
其中，制度标准不够统一、实施程序不够规范、监管不足等是当前退市制度存在的主要问题。
同时，退市制度也需要进一步与其他市场机制配套，如破产法、债券市场等，以提高退市制度的适应性和有效性。
因此，本文将对中国退市制度的现状进行深入研究，并提出相关建议和展望。
通过分析现有问题和挑战，旨在为完善中国的退市制度提供参考和借鉴，促进资本市场的长期健康发展。
1.2 文章结构文章结构旨在为读者提供对中国退市制度的全面了解。
本文将按照以下结构来展开：第一部分是引言部分。
在引言的第一个子部分中，我们将概述中国退市制度的现状和重要性。
退市制度是一个国家证券市场的重要组成部分，它对于保护投资者权益、维护市场秩序以及促进经济发展具有重要作用。
在引言的第二个子部分中，我们将介绍文章的结构。
通过明确文章的结构，读者能够清楚地了解文章的内容和逻辑顺序。
在引言的第三个子部分中，我们将阐述撰写本文的目的。
通过明确文章的目的，读者可以更好地理解作者的意图和研究动机，从而更有效地阅读和理解本文。
纳斯达克退市标准及流程
纳斯达克退市标准及流程全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：纳斯达克是全球著名的证券交易所之一，拥有严格的退市标准和流程。
纳斯达克的退市标准主要包括财务标准、股价表现和市值等多个方面，其目的是保护投资者利益，维护市场秩序，保障证券市场的稳定和健康发展。
本文将详细介绍纳斯达克的退市标准及流程，以便投资者了解相关规定并做好风险管理。
一、纳斯达克的退市标准1.财务标准：纳斯达克对上市公司的财务状况有严格要求，特别是对盈利能力和资产情况进行审核。
上市公司如果财务状况出现严重问题，比如连续亏损、资不抵债等情况，纳斯达克可能对其进行退市处理。
2.股价表现：纳斯达克对上市公司的股价表现也有一定要求，如果股价长期低于1美元，或者连续多日不符合最低股价要求，纳斯达克可能会对其进行退市处理。
4.其他：除了上述标准外，纳斯达克还对上市公司的经营状况、治理结构、信息披露等方面进行监管，如果发现公司存在严重违规或不端行为，纳斯达克也可能会对其进行退市处理。
1.通知：当纳斯达克认为某上市公司存在退市标准时，会向该公司发出退市通知，要求其进行解释和整改。
上市公司收到通知后应积极配合，提供相关资料和信息以证明自身合规。
2.听证：如果上市公司不能有效解释或整改，纳斯达克可能会启动听证程序，要求公司出席听证会，听取公司及相关证人的陈述和辩护意见，并根据听证结果做出决定。
3.决定：根据公司的财务状况、市值情况和其他相关因素，纳斯达克最终会做出是否退市的决定。
如果公司被决定退市，将根据具体情况确定退市时间和方式。
4.执行：一旦纳斯达克做出退市决定，上市公司将按照规定的时间和方式完成退市程序，包括停止交易、撤销上市资格、公告公告等程序。
5.上诉：如果公司对纳斯达克的退市决定不满意，可以提起上诉，向美国证券交易委员会（SEC）提出申诉，并寻求法律途径维护自身权益。
纳斯达克的退市标准和流程非常严格，旨在保护投资者利益和维护市场秩序。
上市公司应加强内部管理，合规经营，保持财务健康，及时按照规定要求整改，避免触发退市标准。
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各国退市制度的介绍
陈英逸张巧
(一)美国：纽约证券交易所及纳斯达克证券交易所
1.纽约证券交易所的退市标准
《纽约证券交易所上市规则》在第八章“暂停上市及终止上市”中规定了上市公司“持续上市标准”，具体如下
⑴资本或普通股的分布标准(802.01A)。
包括：①股东人数少于400个；②股东人数少于1200个并且在最近12个月里月平均交易量低于10万股；③社会公众持有股票少于60万股。
⑵资本或普通股的数量标准(802.01B)。
上市公司需要满足《纽约证券交易所上市规则》第102.01C 和103.01B条所规定的财务测试。
⑶价格标准(802.01C)。
若上市公司的股票连续30个交易日收盘价格低于1美元，将被视为低于标准。
在收到通知后，公司必须在6个月内将股价和平均每股价格恢复到高于1美元的水平。
⑷其他标准(802.01D)。
出现下列情况的，交易所可以根据802.02和803.03规定的程序自主做出决定让公司摘牌：①经营资产或经营范围减少:经营资产由于被出售、租赁、没收、充公等原因而大幅度减少，或公司停止经营，或由于各种原因终止了其主要经营活动；②破产或清算：如果公司依据《破产法》提出破产申请或公司已开始清算，或者公司依据《破产法》申请重组，交易所会自行决定公司股票是否继续上市交易；③经证券交易所认可的权威意见认定证券失去投资价值；④证券注册不再生效，即根据《1934年证券交易法》的注册或豁免注册不再有效；⑤违反协议：公司违反与交易所签订的上市协议的；⑥因为回赎、支付或整体替换；⑦操作违反公共利益的；⑧其他可能导致摘牌的因素，包括：公司没有及时、准确、充分地向股东和公众披露信息；财务报告有虚假；没有依据公共政策行为；经营或财务状况不能令人满意；无条件地使用公司基金购买公司股票等。
2.纽约证券交易所证券交易所的退市流程
交易所决定让某只股票退市时，会书面通知上市公司，解释做此决定的依据和采取行动的政策及其依据，交易所会同时做两件事情，第一，公开披露公司的状况，和交易所作退市决定的依据；第二，开始每日发布股票信息和信息通知确认股票的状况，包括交易所网站的相似信息。
如果上市公司不要求在特定期内复核，交易所将停止交易该股票，如果被申请复核，复核程序将在申请被交易所秘书处建档后的至少25个交易日开始启动，双方都要提交摘要和相关材料给对方和交易所总委员会办公室。
如果委员会决定证券发行者应该退市，一旦实施，交易所将立即停止交易，同时，交易所会将股票退市最后决定的信息在报纸上刊登，并同时在网站上挂出帖子告知公众，这样的公告在决议实际生效之前会一直挂在交易所网站上。
如果交易所认为股票不应该退市的话，发行者会受到该决议的通知。
3.纳斯达克证券交易所的退市标准
纳斯达克交易所分为三个市场，以纳斯达克全球市场为例，《纳斯达克交易所上市规则》第5450条规定了纳斯达克全球市场的上市除了满足“持续上市”的最基本要求，即股价不得低于1美元，且至少需要有400位股东，还需满足下列三项维持标准中的至少一项：
⑴股东权益不得低于1000万美元，且至少75万份公众流通股，且公众流通股的市值不得低于500万美元，且拥有至少两位注册、活跃的做市商；
⑵上市股票的总市值不得低于5000万美元，且至少110万份公众流通股，且公众流通股的市值不得低于1500万美元，且拥有至少四位注册、活跃的做市商；
⑶在最近一个财政年度，或在最近三个财政年度的两年中，总资产和总收入不得低于5000万美元，且至少110万份公众流通股，且公众流通股的市值不得低于1500万美元，且拥有至少四位注册、活跃的做市商；
4.纳斯达克证券交易所的退市流程
纳斯达克证券交易的退市程序采用聆讯制，上市公司在接到退市通知后45天内，如有异议，有权逐级提出上诉。
先是纳斯达克交易所上市资格审查部门，接着是交易所的聆讯小组，然后是纳斯达克上市与听证审查委员会，继而是纳斯达克董事会，最后美国证监会将进行最终裁决。
(二)日本:东京证券交易所
1.东京证券交易所的退市标准
东京证券交易所《证券上市规则》第601条规定，上市公司出现下列情形之一就将被除牌：
⑴股东数目：股东数目小于400人（1年宽限期）；
⑵可交易证券：可交易证券数目小于2000个单位，或可交易证券市值小于5亿日元，或可交易证券占总股本的比重小于5%（1年宽限期）；
⑶交易量：过去一年平均月交易量小于10个单位，或3个月没有交易；
⑷市值：当证券市值小于10亿日元，且在未来的9个月内没有改善，或市值小于总发行股本数的2倍，且3个月内没有改善；
⑸资不抵债：当上市公司出现资不抵债的状况，且在一年内没有改善；
⑹⑾虚假陈述或否定意见：上市公司在年报或半年报中进行了“错误陈述”，且造成了重大影响，或上市公司的审计报告中申明“否定意见”或“放弃表达意见”，且造成了重大影响；
⑺其他相关重大事项：违反上市协议，延迟提交证券报告及季度报告等；
(三)我国香港地区
1.香港联合交易所主板的退市标准
香港联合交易所《主板上市规则》第6.01条规定：交易所在批准发行人上市时必附带如下条件：如交易所认为有必要保障投资者或维护一个有秩序的市场，则无论是否应发行人的要求，本交易所均可在其认为适当的情况及条件下，随时暂停任何证券的买卖或将任何证券除牌。
在下列情况下，交易所亦可采取上述行动：
⑴发行人未能遵守交易所的上市规则，而交易所认为情况严重者；
⑵交易所认为公众人士所持有的证券数量不足（《主板上市规则》第8.08⑴条规定：无论何时，发行人已发行股本总额必须至少有25%由公众人士持有）；
⑶交易所认为发行人没有足够的业务运作或相当价值的资产，以保证其证券可继续上市（参照《主板上市规则》第13.24条）；
⑷交易所认为发行人或其业务不再适合上市。
《主板上市规则》第6.10条规定：如交易所认为一名发行人或其业务不再适合上市，本交易所将刊登公告，载明该发行人的名称，并列明限期，以便该发行人在限期内对导致其不适合上市的事项做出补救。
交易所如认为适当，将暂停发行人证券的买卖。
如发行人未能于公告所载的限期内对该等事项做出补救，本交易所可将其除牌。
2.香港联合交易所的退市程序
根据证券上市规则《第17项应用指引》，有关除牌程序会按下列四个阶段进行
⑴在停牌后首6个月的初段时间，交易所会检查有关情况的发展。
在这段时间，发行人须按第13.09条的规定，定期就有关发展发出公告，向股东交待进展情况。
在这6个月期限结束时，交易所会决定有关个案是否适当进入程序的第二阶段。
⑵在第二阶段，交易所将会致函发行人，使其注意它持续未能符合第13.24条的规定，并忠告发行人须于气候的6个月内呈交复牌建议。
这段期间内，交易所会继续检查发行人方面的进展，并要求发行人的董事按月呈交进度报告。
在6个月限期结束时，交易所会决定有关个案是否适当进入程序的第三阶段。
在作此决定过程中，交易所会考虑发行人或其他代表提交的任何建议。
⑶如决定有关个案须进入第三阶段，交易所会刊登通告，载列该名发行人的名称及指出其资产或业务运作不足以维持其上市地位，并订出发行人可呈交复牌建议的期限（一般为6个月）。
发行人在此第三阶段中亦须按月向交易所呈交进度报告。
⑷在第三阶段结束时，如尚未接获任何复牌建议，发行人的上市地位将予取消。
届时，交易所及有关发行人均会就此发出公告。
3.创业板的退市标准和程序
根据《创业板上市规则》第9.04条，无论是否应发行人的要求，交易所在任何情况下均可暂停发行人的证券的买卖，包括：
⑴发行人被接管或清盘；
⑵交易所认为发行人社会公众所持有的股票数量不足（参考《创业板上市规则》第11.23条）；
⑶交易所认为发行人进行的业务活动不足保证其证券可继续上市；
⑷交易所认为发行人或其业务不再适合上市；
⑸出现违反《创业板上市规则》的情况，而交易所认为其严重程度足以导致停牌；
⑹市场的完整性及声誉已经或可能会因买卖发行人的证券而受损；
⑺发行人的上市证券的价格和成交量出现未有解释的不寻常变动，同时未能及时联络发行人的授权代表，以确定发行人并不知悉任何有关或可能有关该证券不寻常价格或成交量变动的事情或事态发展，又或当发行人延迟发出《创业板上市规则》第17.11条所规定形式的公告；
⑻市场上就有关股价敏感资料出现不公平的发布或泄露，使得发行人的上市证券的价格或成交量出现不寻常的变动。
根据《创业板上市规则》第9.14条与9.15条，交易所可在任何情况下及于发行人的证券已持续停牌一段长的时间而发行人并无采取足够的措施令证券复牌的情况下，取消发行人的上市地位。
倘交易所打算行使其除牌权利，则交易所通常会给与发行人通知，表示本交易所要求发行人于某段时间（一般为六个月）内不就该等引致交易所打算行使其除牌权利的事情（或向本交易所提交补救有关情况的建议）。