片仔癀未来投资、财务分析
片仔癀前景
片仔癀前景片仔黄是一种上海的传统中药材，被誉为“上海黄金”，有着悠久的历史和卓越的疗效。
片仔黄前景广阔，未来可期。
首先，片仔黄是一种多功能的中药材，具有多种药理作用。
它含有丰富的黄酮类化合物和独特的药效成分，能够抗炎、抗氧化、镇痛、杀菌等多种功效。
片仔黄可以用于治疗感冒、发热、咳嗽、咽痛等常见病症，也可以用于消炎、解毒、抗肿瘤等严重疾病的辅助治疗。
随着人们对健康的关注度提高，对中药材的需求也会不断增加，片仔黄市场前景非常广阔。
其次，片仔黄的独特制剂形式也为其发展提供了巨大的机遇。
片仔黄最经典的制剂形式是将药材研磨成细粉，然后与蜂蜜等粘合剂混合制成均匀的黄色膏状物，方便口服。
这种坚硬的膏块可以长效保存，使用起来非常方便。
同时，片仔黄的制剂形式也赋予了它广泛的应用范围，不仅可以制成糖浆、胶囊等内服制剂，还可以制成糊剂、糊丸等外用制剂。
这些制剂形式的多样性可以满足不同人群的需求，增加了片仔黄的市场竞争力。
此外，片仔黄还具有一定的经济和社会价值。
片仔黄是一种高附加值的农产品，可以为农民带来丰厚的收益。
同时，片仔黄的种植和加工过程也可以创造就业机会，促进当地经济的发展。
片仔黄还具有一定的文化价值，可以作为上海特色的文化遗产，吸引更多游客前来品尝和参观。
片仔黄文化的传承和发展也需要相关方面的推动和支持，这将会为片仔黄的发展带来新的机遇和增长点。
然而，片仔黄的发展也面临一些挑战。
首先，片仔黄的生产过程比较繁琐，需要耗费大量的人力和物力。
这使得生产成本较高，容易受到市场价格波动的影响。
同时，片仔黄的市场竞争激烈，市场上存在较多的仿制品和劣质产品，给消费者带来一定的困扰。
因此，在片仔黄的发展过程中，需要加强标准化生产和品牌建设，提高产品的质量和信誉度。
综上所述，片仔黄作为一种具有多功能和独特制剂形式的中药材，具有广阔的发展前景。
然而，片仔黄的发展也面临一些挑战，需要相关方面的支持和努力。
希望未来片仔黄能够不断创新和发展，为人们的健康和经济发展做出更大的贡献。
片仔癀的企业分析
片仔癀的企业分析前言：林园先生对医药很挚爱，并给出自己的逻辑。
其投资思路：以下是医药股长线投资20-30年的逻辑，并说明的是，没有这个战略思考和定力的不要投。
1、全球出生率最高的一波在六七十年代，这波人逐步变老，对健康医药的需求可预见的大量增长。
2、消费水平提高，购买力提升，医药行业等各个行业逐步寡头垄断，强者恒强。
3、国内医药品牌的估值和国际上差距比较大，有很大预期差。
4、首选中药概念，大品牌品种，国企属性，独家爆品垄断能卖100年，销量很大，最好治疗大内科品种诸如高血压，心脏病，糖尿病，肝病等，这类都是慢性病，反复消费的品种。
5、投资医药企业的核心是不需要企业的研发费用占比很大，只需要他是现金奶牛，不断盈利。
中医药的未来前景本来就很广阔。
这样企业到时会给很好的回报，毕竟人生短短几十年。
要的是收益。
6、医药将是超过茅台（消费文化垄断），中国平安（金融科技）的最大的长期投资标的。
因为人们都是为了一张嘴巴而活。
首先喘气，其次健康。
我们梳理一下医药企业，诸如片仔癀、云南白药、同仁堂、东阿阿胶、华润三九、太极集团六大符合标的。
是当下一些知名的中医药板块的前排企业。
随着人均收入的提高，现在老百姓的生活质量早已今非昔比，除了基本的衣食住行等基本需求之外，人们对于健康的关注度越来越高。
特别是年纪大点的人，身体难免会出现点毛病，比如时常受到高血压、糖尿病、心脑血管病和肝病等各种疾病的困扰。
随着人口老龄化的到来，人们对于医药的需求会越来越大。
今天，来分析一家主要做护肝中药的上市公司—片仔癀（600436，SH）。
隶属漳州市国资委。
一、片仔癀公司的独门秘笈片仔癀是我国的中药老字号品牌，历史悠久。
相传明嘉靖三十四年，有一位御医来到漳州璞山岩寺这个地方出家为僧。
当时的漳州天气湿热，毒虫肆虐，附近百姓常被热、毒等疾病所困扰，这位御医将从宫廷带出的秘方，配制成药，专治热毒肿痛，疗效极其显著，可谓是药到病除，而且无任何毒副作用，极受老百姓欢迎。
2024年片仔癀市场规模分析
2024年片仔癀市场规模分析1. 引言本文旨在对片仔癀市场规模进行分析，并展望其未来发展趋势。
片仔癀作为一种传统中药材，具有广泛的药用价值，并在市场上有着较高的知名度和消费群体。
通过对市场规模的详细分析，可以帮助相关企业了解市场潜力和竞争态势，为其制定合适的市场策略提供参考。
2. 片仔癀的药用价值2.1 片仔癀的概述片仔癀是一种由天然药材黑山羊皮制成的中药制品。
它被广泛用于治疗疮疖、湿疹、痤疮等皮肤病，具有清热解毒、消肿止痛的功效。
2.2 片仔癀的药理作用据科学研究表明，片仔癀含有多种活性成分，如三萜皂苷、黄酮类、多糖等，这些成分具有抗菌、抗炎、抗氧化等作用，能有效地减轻炎症反应和促进伤口愈合。
3. 片仔癀市场现状3.1 市场规模目前片仔癀市场规模较大，消费群体众多。
根据市场调查数据显示，2019年片仔癀市场销售额达到X亿元，与上年相比增长X%。
3.2 行业竞争态势片仔癀市场竞争激烈，除了传统药材企业外，还有一些大型制药公司涉足该领域。
市场上存在着多个品牌的片仔癀产品，各品牌通过广告宣传和产品创新来增强自身竞争力。
4. 片仔癀市场发展趋势4.1 消费升级趋势随着人们对健康的重视程度提高，消费者对于中药制品的需求也在不断增长。
片仔癀作为一种传统中药材，具有较好的市场前景，未来可预期其市场规模将进一步扩大。
4.2 E-commerce的兴起随着电子商务的迅速发展，片仔癀企业纷纷将销售渠道延伸到互联网上。
通过电商平台，企业可以更好地触达潜在消费者，提高产品的销售量和品牌知名度。
4.3 创新产品和营销策略为了扩大市场份额，片仔癀企业不断推出新品种和新产品。
同时，宣传和营销手段也在不断升级，如通过明星代言、赞助活动等方式来吸引消费者。
5. 结论片仔癀作为一种传统中药制品，具有广泛的药用价值。
目前市场规模较大，竞争激烈。
然而，随着消费升级趋势和电子商务的兴起，片仔癀市场具有良好的发展前景。
企业应密切关注市场变化，及时调整产品策略和营销策略，以更好地满足消费者需求，保持竞争优势。
漳州片仔癀财务分析报告
漳州片仔癀财务分析报告漳州片仔癀药业股份有限公司财务报表分析第一章财务报表分析框架 ?????????????????????????2第二章片仔癀的战略分析???????????????????????? 2一、片仔癀公司背景分析二、医药行业分析三、片仔癀的战略分析第三章片仔癀财务报告的会计分析?????????????????????5一、识别关键会计政策和会计估计二、分析关键会计政策和会计估计三、会计信息披露质量分析第四章片仔癀财务报表的财务分析????????????????????? 6一、趋势分析????????????????????????????????61、财务状况趋势分析2、经营成果趋势分析3、现金流量趋势分析二、结构分析?????????????????????????????????91、财务状况结构分析2、经营成果结构分析3、现金流量结构分析三、各种财务指标分析?????????????????????????????121、盈利能力分析2、资产管理能力分析3、偿债能力分析四、财务综合分析——杜邦财务分析法??????????????????????15第五章研究结论???????????????????????????????26第一章财务报表分析框架第二章漳州片仔癀药业股份有限公司战略分析一、漳州片仔癀药业股份有限公司背景分析公司系经福建省人民政府“闽政体股[1999]31号”文批准，由漳州片仔癀集团公司、漳州片仔癀集团公司工会、福建省漳州医药有限公司、福建省药材公司以及漳龙实业有限公司等五家单位共同发起设立，公司的主发起人漳州片仔癀集团公司以药品生产所需的厂房、设备、配套的水、电、汽设施及部分流动资产经评估后的部分实物资产96,000,000.00元人民币折成8000万股投入本公司，占本公司注册资本的80%;漳州片仔癀集团公司工会、福建省漳州医药采购供应站、福建省药材公司以及漳龙实业有限公司分别以每股1.2元人民币现金认购1000万股、200万股、200万股和600万股，分别占本公司注册资本的10%、2%、2%和6%?锭剂、片剂、颗粒剂、胶囊剂、软膏剂、糖浆剂、酊剂(含外用)、煎膏剂、丸剂(水丸、水蜜丸)、乳膏剂、散剂、茶剂、中药饮片的生产;糖果制品(糖果)的生产;片剂类保健食品的生产;对外贸易;旅游商品的批发、零售。
片仔癀五年财务报表及基础分析
片仔癀财务基础分一、资产负债表结构（万元)资产端项目2017/9/302016/9/302015/9/30货币资金(万元)203457162149128085应收票据(万元)378117391679应收账款(万元)430074*********预付款项(万元)822255408694存货(万元)12254110803491600流动资产合计（万元）406228325471266255可供出售金融资产（万元）484443825231876长期股权投资（万元）384864684221041固定资产(万元)244322436326296在建工程（万元）3311123771无形资产(万元)176101604416466商誉（万元）207900负债端项目2017/9/302016/9/302015/9/30短期借款(万元)47760270901000应付票据(万元)2986802492应付帐款（万元）178891754512024预收账款(万元)76192275747一年内到期的非流动负债（万元000流动负债合计（万元）1127796806330815长期借款（万元）000应付债券（万元）029********二、资产负债变动（单位亿元）资产端项目2017/9/302016/9/302015/9/30资产总计548672469801380757净资产403703340252297517现金203457162149128085三、营收、成本、利润结构四、现金流量简表五、主要财务指标端端端类类66.258.1522.3430.5742.1581.2杜邦体系32.12%33.13%1.23 1.2727.42%33.20%10.85%13.99%3055332902581966091748329.76%12.29%-54.7631.5166.5%31.8%指标1.01 1.253.65 3.236.71 5.736.447.49。
片仔癀未来投资、财务分析
财务分析5——杜邦分析
财务分析5——杜邦分析2012年、2011年
计算过程
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率×权益乘数 2011年与2012年净资产收益率差额=23.23%－22.14%=1.09% 营业净利率的升高引起净资产收益率的升高△1=（29.93%－25.11%） ×67.80%×1.32≈4.31% 总资产周转率的下降引起净资产收益率的下降△2=29.93%×（61.60%－67.80%） ×1.32≈－2.45% 权益乘数的上升引起净资产收益率的上升△3=29.93%×61.60%×（1.43－1.32） ≈2.03%
财务分析4——发展能力
财务指标
2009年
2010年
2011年
2012年
2012年 比2011 年同比增
长
主营业务收入增长率 （%）
总资产增长率（%）
6.93 19.99
24.84 12.63
17.78 8.42
14.64 -17.66% 42.21 401.31%
净利润增长率（%） -7.96 49.72 31.29 36.75 17.45%
分析
2012年的净资产收益率比2011年上升了1.09个百分点，运用因素分析法分析造成该 差异的成因可知： 首先，造成净资产收益率下降的主要原因是总资产净利率的上升（1.41%=18.44%－ 17.03%）； 其次，权益乘数上升0.11，表明企业负债增多，一般会使企业财务杠杆较高，但公 司的营运状况整体较好； 最后，发现总资产收益率的下降是由于营业净利率上升了4.82%，说明公司营业收 益水平的变动受到本行业销售价格的影响，总资产周转率下降了6.2%。总资产周转 率下降的同时，营业净利率上升，使得总资产净利率上升，这二者综合在一起表示 公司的经营效率，说明公司的经营效率在逐年上升。
片仔癀的财务报告分析(3篇)
第1篇一、引言片仔癀作为中国知名的中成药品牌，自1956年创立以来，凭借其独特的配方和疗效，赢得了消费者的信赖。
本文将对片仔癀近三年的财务报告进行分析，旨在了解其财务状况、经营成果和未来发展趋势。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据片仔癀近三年的资产负债表，我们可以看到其资产总额逐年增长，其中流动资产占比最高，说明公司短期偿债能力较强。
具体来看：- 流动资产：主要包括货币资金、应收账款、存货等。
近三年流动资产占比逐年上升，表明公司现金流状况良好。
- 非流动资产：主要包括固定资产、无形资产等。
非流动资产占比相对稳定，说明公司长期资产投资较为合理。
（2）负债结构分析片仔癀的负债结构较为合理，短期负债和长期负债占比相对稳定。
具体来看：- 流动负债：主要包括短期借款、应付账款等。
近三年流动负债占比略有下降，表明公司短期偿债压力较小。
- 长期负债：主要包括长期借款、长期应付款等。
长期负债占比相对稳定，说明公司长期偿债能力较强。
（3）所有者权益分析片仔癀的所有者权益逐年增长，表明公司盈利能力较好。
具体来看：- 实收资本：公司实收资本逐年增长，说明公司规模不断扩大。
- 盈余公积：近三年盈余公积占比稳定，表明公司利润分配政策较为稳定。
2. 利润表分析（1）营业收入分析片仔癀的营业收入近三年保持稳定增长，说明公司市场竞争力较强。
具体来看：- 主营业务收入：公司主营业务收入占比最高，说明公司核心竞争力较强。
- 其他业务收入：其他业务收入占比相对稳定，说明公司多元化经营取得一定成效。
（2）营业成本分析片仔癀的营业成本逐年增长，但增速低于营业收入增速，说明公司成本控制能力较好。
（3）期间费用分析片仔癀的期间费用占比较高，但近三年占比有所下降，说明公司费用控制能力有所提高。
（4）利润分析片仔癀的净利润近三年保持稳定增长，说明公司盈利能力较强。
具体来看：- 毛利率：近三年毛利率稳定，说明公司产品定价能力较强。
片仔癀财务四力分析报告(3篇)
第1篇一、引言片仔癀作为中国著名的中医药品牌，其产品以高品质和独特疗效闻名。
本报告将从财务四力（即企业的盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力）对片仔癀的财务状况进行深入分析，旨在评估其财务健康度和未来发展潜力。
二、盈利能力分析盈利能力是企业财务状况的核心指标，反映企业获取利润的能力。
1. 毛利率分析片仔癀的毛利率在过去几年中一直保持较高水平，表明其产品具有较高的附加值。
以2022年为例，片仔癀的毛利率达到了65%，远高于行业平均水平。
这主要得益于其产品独特的配方和品牌影响力。
2. 净利率分析片仔癀的净利率同样表现良好，近年来维持在20%以上。
这表明公司在控制成本和提高效率方面做得较好。
同时，公司通过不断优化产品结构和市场策略，提升了产品的市场竞争力。
3. 净资产收益率（ROE）分析片仔癀的ROE在过去几年中稳定增长，2022年达到了15%。
这表明公司利用自有资本的效率较高，股东回报良好。
三、营运能力分析营运能力反映企业运营效率和资产使用效率。
1. 存货周转率分析片仔癀的存货周转率在过去几年中有所波动，但总体保持稳定。
2022年的存货周转率为5次，略低于行业平均水平。
这表明公司在存货管理方面还需进一步优化。
2. 应收账款周转率分析片仔癀的应收账款周转率近年来有所下降，2022年为15次。
这可能表明公司在信用销售方面存在一定风险，需要加强应收账款的管理。
3. 总资产周转率分析片仔癀的总资产周转率近年来保持稳定，2022年为1.2次。
这表明公司在资产使用效率方面表现良好。
四、偿债能力分析偿债能力反映企业偿还债务的能力。
1. 流动比率分析片仔癀的流动比率在过去几年中保持稳定，2022年为2.5。
这表明公司短期偿债能力较强。
2. 速动比率分析片仔癀的速动比率为1.5，略高于行业平均水平。
这表明公司在紧急情况下能够迅速变现资产以偿还债务。
3. 资产负债率分析片仔癀的资产负债率近年来有所下降，2022年为40%。
片仔癀财务报告分析目录(3篇)
第1篇一、前言1.1 分析背景1.2 分析目的1.3 分析方法二、公司概况2.1 公司简介2.2 公司主营业务2.3 公司发展战略三、财务报表概述3.1 财务报表构成3.2 财务报表编制依据3.3 财务报表分析期限四、资产负债表分析4.1 资产分析4.1.1 流动资产分析 4.1.2 非流动资产分析 4.1.3 资产总计分析4.2 负债分析4.2.1 流动负债分析 4.2.2 非流动负债分析 4.2.3 负债总计分析4.3 股东权益分析4.3.1 股东权益构成分析4.3.2 股东权益变动分析五、利润表分析5.1 营业收入分析5.1.1 营业收入构成分析5.1.2 营业收入增长趋势分析5.2 营业成本分析5.2.1 营业成本构成分析5.2.2 营业成本控制分析5.3 营业利润分析5.3.1 营业利润构成分析5.3.2 营业利润变动分析5.4 利润总额分析5.4.1 利润总额构成分析5.4.2 利润总额变动分析5.5 净利润分析5.5.1 净利润构成分析5.5.2 净利润变动分析六、现金流量表分析6.1 经营活动产生的现金流量分析6.1.1 经营活动现金流量构成分析 6.1.2 经营活动现金流量变动分析6.2 投资活动产生的现金流量分析6.2.1 投资活动现金流量构成分析 6.2.2 投资活动现金流量变动分析6.3 筹资活动产生的现金流量分析6.3.1 筹资活动现金流量构成分析 6.3.2 筹资活动现金流量变动分析6.4 现金流量净额分析6.4.1 现金流量净额构成分析6.4.2 现金流量净额变动分析七、财务比率分析7.1 流动比率分析7.2 速动比率分析7.3 资产负债率分析7.4 营业毛利率分析7.5 营业净利率分析7.6 资产回报率分析7.7 股东权益回报率分析八、行业比较分析8.1 行业概况8.2 行业主要财务指标分析8.3 公司与行业比较分析九、风险与机遇分析9.1 内部风险分析9.1.1 市场竞争风险9.1.2 产品风险9.1.3 人力资源风险9.2 外部风险分析9.2.1 政策风险9.2.2 经济风险9.2.3 技术风险9.3 机遇分析9.3.1 市场需求增长9.3.2 产品创新9.3.3 国际市场拓展十、结论与建议10.1 结论10.2 建议10.3 展望注：以上目录仅为分析大纲，具体内容需根据片仔癀公司财务报告的实际数据进行详细分析和阐述。
片仔癀2020年财务分析详细报告
片仔癀2020年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况片仔癀2020年资产总额为1,020,556.97万元，其中流动资产为829,604.22万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的62.3%、26.41%和6.14%。
非流动资产为190,952.75万元，主要以长期股权投资、固定资产、无形资产为主，分别占非流动资产的25.2%、13.65%和13.58%。
资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产665,775.79 100.00881,079.64100.00 1,020,556.97100.00流动资产523,007.25 78.56735,229.9983.45829,604.2281.29货币资金278,653.37 41.85426,337.4148.39516,846.1850.64存货166,748.78 25.05209,698.8423.80219,093.8921.47非流动资产142,768.54 21.44145,849.6516.55190,952.7518.71长期股权投资53,632.19 8.06 47,464.98 5.39 48,120 4.72 固定资产23,142.75 3.48 22,959.29 2.61 26,072.86 2.55 无形资产12,106.45 1.82 15,566.43 1.77 25,937.88 2.542.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的62.79%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产523,007.25 100.00735,229.99100.00829,604.22100.00货币资金278,653.37 53.28426,337.4157.99516,846.1862.30存货166,748.78 31.88209,698.8428.52219,093.8926.41应收账款44,367.08 8.48 46,987.4 6.39 50,947.69 6.14 预付款项15,308.83 2.93 18,919.05 2.57 16,517.69 1.99 其他流动资产6,971.64 1.33 11,154.7 1.52 12,699.84 1.53 其他应收款2,780.16 0.53 20,425.32 2.78 7,010.97 0.85交易性金融资产 4.68 0.00 1.92 0.00 1.34 0.003.资产的增减变化2020年总资产为1,020,556.97万元，与2019年的881,079.64万元相比有较大增长，增长15.83%。
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2012年的净资产收益率比2011年上升了1.09个百分点，运用因素分析法分析造成该 差异的成因可知： 首先，造成净资产收益率下降的主要原因是总资产净利率的上升（1.41%=18.44%－ 17.03%）； 其次，权益乘数上升0.11，表明企业负债增多，一般会使企业财务杠杆较高，但公 司的营运状况整体较好； 最后，发现总资产收益率的下降是由于营业净利率上升了4.82%，说明公司营业收 益水平的变动受到本行业销售价格的影响，总资产周转率下降了6.2%。总资产周转 率下降的同时，营业净利率上升，使得总资产净利率上升，这二者综合在一起表示 公司的经营效率，说明公司的经营效率在逐年上升。
财务分析1——偿债能力
（1）公司于2012年流动比率和速动比率达到最高，四年总体变化幅度挺大，公司的速 动比率高，短期偿债能力高； （2）2012年流动比率达到4.63，流动比率高，企业资产的流动性越大，但是比率太大 表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力，流动比率大于2 ，速动 比率大于1，资金流动性好； （3）公司近四年资产负债率保持在一个较低的水平，公司的偿债能力高。对债权人比 较有利，因为债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险； 但是从股东的立场看，资产负债率还可以再提高，因为在企业所得的全部资本利润率超 过因借款而支付的利息率时，股东所得到—杜邦分析
财务分析5——杜邦分析2012年、2011年
计算过程
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率×权益乘数 2011年与2012年净资产收益率差额=23.23%－22.14%=1.09% 营业净利率的升高引起净资产收益率的升高△1=（29.93%－25.11%） ×67.80%×1.32≈4.31% 总资产周转率的下降引起净资产收益率的下降△2=29.93%×（61.60%－67.80%） ×1.32≈－2.45% 权益乘数的上升引起净资产收益率的上升△3=29.93%×61.60%×（1.43－1.32） ≈2.03%
财务分析3——盈利能力
（1）近四年，公司的销售毛利率不断上升，2012年达到最高，2012年比2011年同比增 长16.26%，新兴产品在成本、功效上有极大的优势； （2）营业利润率也是不断上升，这主要得益于片仔癀的产品销售量和单位产品平均售 价的提高，说明公司商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强； （3）近四年片仔癀的销售净利率也是逐年提高，表明公司的销售能力在不断提高。
风险管理及对策
1、政策性风险
随着基本药物制度的深入推进，将给以 OTC 药品经营为主的药品生产企业带来风险，同时 由于中药原材料价格居高不下，大宗药材价格持续高位运行，将对以中药为主的药品生产 企业的生产成本持续产生影响。公司应以政策为导向，立足自身资源优势，以创新为动力 ，以产品为基础，以质量为保证，以营销为根本，着力市场开拓、品种培育、渠道建设， 成本控制，稳步提升经营质量和资产质量。
财务分析6——异动分析
① 营业收入比上年同期增加，原因是母公司及片仔癀（漳州）医药公司销售额增加； ② 营业成本比上年同期增加，原因是本公司销售增加相应成本增加所致； ③ 营业税金及附加比上年同期减少，原因是本期应交税款减少所致； ④ 管理费用比上年同期增加，原因是母公司公司研发费用等支出增加所致； ⑤财务费用比上年同期增加，原因是母公司支付债券利息所致； ⑥ 资产减值损失比上年同期增加，原因是母公司上年收回了闽发证券有限责任公司清 算破产财产而转回原计提的坏账准备642.34万元所致； ⑦ 营业外收入比上年同期增加，原因是公司本期收到财政补助较上年同期有所增加； ⑧ 营业外支出比上年同期增加，原因是母公司本期对外公益性捐赠支出增加所致。
财务分析2——营运能力
（1）近四年，公司的应收账款周转率持续下降，周转率低，表明收账缓慢，账龄较长； （2）存货周转率在2012年达到最高，2012年比2011年同比增长33.05%，存货周转速度 较快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，存 货周转率提高可以提高企业的变现能力； （3）总资产周转率2012年比2011年同比下降了8.8%，但大致保持在0.6，总体运营能力 同行业内处于较高水平。
我的判断是：由于原料稀缺，公司主导产品具有持续涨价能力，主导产品提 价动因：（1）成本上升；（2）供需关系。
我认为公司的提价步骤为，每年平均一次不低于10%的涨价，加上公司原料存 货充足（2012年存货达到5.6亿元，较2011年增加1.9亿元，推断公司麝香储 备充足），未来三年公司可以按市场供需情况在人工养麝、麝香产量增长时 安排增量生产。量价齐升保障公司未来三年复合增长率23.1%，2015年药品生 产收入达到9亿元，净利润达到5.5亿元。
财务分析4——发展能力
（1）2009年公司的主营业务收入增长率较低和净利润增长率下降主要是本公司母公司 及化妆品公司受金融危机影响； （2）总资产增长率不稳定，2012年比2011年同比增长401.31%，表明企业一定时期内资 产经营规模扩张的速度越快，如在全国各地区设立片仔癀专柜，授权华润片仔癀在各地 片仔癀专柜销售公司及控股子公司生产或代理的产品，进一步扩展市场，增加收入； （3）公司的净利润增长率2012年比2011年同比增长17.45%，处于不断上升空间，企业 的经营效益好。
漳州片仔癀药业股份有限公司 600436
目录
公司概况 财务分析 风险管理 建议及结论
公司概况
漳州片仔癀药业股份有限公司，漳州片仔癀药业 股份有限公司是漳州市制药厂改制创立的，系经 福建省人民政府“闽政体股[1999]31号”文批准 ，于1999年12月28日成立，并于2003年06月16日 在上海证券交易所A股市场上市，证券代码为 600436，公司属医药行业，主要产品为片仔癀及 其系列产品。目前公司拥有片仔癀、片仔癀胶囊 、复方片仔癀软膏等中成药产品几十个，独家生 产的国家一级中药保护品种——片仔癀。
2、固有风险
由于采购环节或生产环节控制不当，则有可能对公司产品质量造成极大影响，甚至造成环 境污染。严格的执行GMP规定，规范生产是确保本公司产品质量的重要环节，同时不断通过 生产工艺技术改进、环保技术的变革等方式保证公司产品质量、提高环境保护水平。
3、原材料供给风险和原材料价格风险
随着存量天然麝香的日益紧缺，国家配给的天然麝香无法满足公司产能扩张的需求。本公 司已逐步加大在人工养麝、活体取香、麝类种群繁殖、疾病控制等研究项目的投入，并投 入资金参与野生麝保护和恢复。同时，公司分别成立四川片仔癀麝业有限责任公司和陕西 片仔癀麝业有限公司进行人工养麝，逐步建立麝香药材基地，使得片仔癀的可持续生产经 营逐步得到资源的保证。
4、汇率变动风险
近年来人民币持续升值、美元持续贬值，这对公司产品出口销售收入和效益产生了较大的 影响。公司采取远期结售汇等金融理财产品有效的减少汇率变动对公司收入造成的影响。
建议和结论
未来三年主导产品涨价，产量提升可期
2013年Q1,公司实现营业收入3.38亿元，同比增长28%，实现净利润1.06亿元 ，同比增长19%，实现扣非后归属于母公司净利润为1.06亿元，同比增长26% ，实现每股收益0.76元。