货币供给与价格水平cpi之间关系
货币供给与价格的关系分析
货币供给与价格关系分析 主要内容
一、关于货币供给与价格关系的理论回顾 —货币学派和凯恩斯学派 二、中国货币供给与物价水平关系的探讨 —基于货币数量论 三、探讨的不足之处 —货币供给增长率与通胀水 平背离的现象
一、理论回顾
两大学派
凯恩斯学派
货币学派
MV= PY
M:名义货币供给 V:货币流通速度 P:物价总指数 Y:真实国民收入
4、结论
通过单位根检验、协整检验、格兰杰检验，对具体数据进行的分 析，可以知道：货币供应量的变动会影响物价水平的变动，但效 果甚微。 第一、在短期内，当货币供给增加，物价水平将上升； 反之， 当货币供给减少，物价水平会下降。当货币供应量增加1 万亿元 时，居民消费价格指数只变动0.0358 个百分点。 第二、长期来看，物价水平的变动也会影响到货币供给的变动 。即物价水平变动也会影响货币政策的制定。
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货币供给增长率与通胀水平背离的现象
下图1是上世纪80 年代以来美国、日本和OECD 成员国货币供给量增长率与物价 指数变化的背离情况。
为什么会产 生背离现 象？
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水平下没有平方根。即该序列是平稳的。由此可知，M2和CPI有协整关系，上述回归方程 是合理的。表明增加M2增加1万亿元，CPI变动0.0358个 百分点。
（3）格兰杰检验 由协整检验知道，CPI与M2存在协整关系。是 否存在因果关系还需进一步讨论。通过格兰杰 检验。 格兰杰检验目的是检验M2与CPI之间是否存在 因果关系。
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三、上述实证分析的不足
1、分析框架过分强调对实体经济和产品价格的 分析，忽视了资产市场和价格的重要作用。 2、考虑的解释变量不足，比如GDP等之类的 因素也会影响到CPI的变动等。 3、还存在货币供给量增长率与通货膨胀率相背 离的现象。如下三图所示：
（二）物价消费指数
消费物价指数英文缩写为CPI，是根据与居民生活有 关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通 常作为观察通货膨胀水平的重要指标。 物价水平可以用物价消费指数（CPI)来衡量。 中国物价消费指数数据（96年到2011年）。 变化趋势如下图2所示。
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2、基于理论基础建立建立模型：CPI=C1+C2*M2+u （注：C1为截距项，C2为斜率，u为随机误差项）
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3、具体分析建立模型是否合适
（1）单位根检验 对时间序列数据首先进行平稳性检验，检测序列 是否存在“伪回归”现象。 进行单位根检验经常使用增广迪基-富勒（ADF） 检验。检验结果如下图3所示。
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图3：M2与CPI的ADF检验结果
结果分析：由图3可知，虽然M2在5%、10%的显著性水平下拒绝原假设， 1%显
著性水平下接受原假设，故M2是不平稳的。CPI的ADF检验值大于临界值,故也是 不平稳，还有单位根。而一阶差分△M2、△CPI的ADF检验值均小于各自1%水平 的临界值可拒绝存在单位根的原假设，是平稳序列。所以综上，我们可知M2和 CPI序列均是一次单整，即M2-1(1),CPI2-1（1）。
t值 （289.387909838495） （3.712088762）
对应的t值在5%的显著性水平下，这两个系数均 为显著。
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第二步：从该回归方程中提取残差，并对其做 ADF单位根检验。
图4：残差的ADF检验结果
结果分析：残差ADF统计位于拒绝域内，所以拒绝原假设。因此残差序列在1%的显著性
通过利率传导影 响储蓄和投资，间 接影响价格水平。
货币学派
凯恩斯学派
货币供给外生
理论分歧
流量的分析方法
货币供给内生
存量的分析方法
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二、中国货币供给与物价水平y supply）是指某一国 或货币区的银行系统向经济体中投入、创造、 扩张（或收缩）货币的金融过程。可以用M2（ 广义货币供给）、M1（现金+活期存款）、 M0（现金）来表示货币供给。 2、中国货币供给情况:M2表示（1996年1月 到2011年11月）货币供给。
图2：中国96年以来CPI变化趋势（月度数据）
图3：货币供应量增长率与CPI增长率的变化趋势
物价变动是否 与货币供应有 关系呢？
（三）运用96年到11年月度数据进行实证探讨
分析的步骤
判断两变量之间是否存在 因果关系 判断两变量之间是 否存在长期稳定的 关系。 判断时间序列是否 平稳。即是否存在 “伪回归”。
格兰杰检验结果如图5所示。
图5格兰杰检验结果
结果分析：当滞后期为1时，在10%的显著性水平下，居民消费价格指数不
是M2货币供给变化的原因，而是货币供给量是居民消费价格指数变化的原 因。当滞后期为2时，在10%的显著性水平下，货币供给与居民消费价格指数 存在双向因果关系，居民消费价格指数变化也引起了货币供应量的变化。
（2）协整检验 协整检验目的在于判断M2与CPI是否存在长期 的稳定关系。M2-1(1),CPI2-1（1）可能存在协整 关系，因此有必要进行协整。 第一步：对CPI=C1+C2*M2+u进行OLS回归。 回归结果：（万亿元） CPI= 101.223194178623 + 0.0358*M2 + u
图1：中国92年以来货币供给变化趋势（年度数据、单位：亿元）
800000
700000
600000
500000
400000
300000
200000
100000
0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 年份 货币供应量
基于货币数量论 建立模型。 CPI=C1+C2* M2+u
短期M2增 加，CPI上 升
格兰杰检验，并得出结论
存在协整关 系
协整检验，并得出结论
一次单整
单位根检，并验得出结论
1996年到2011年M2与CPI的数据
1、理论基础：由货币学派的交易方程式MV=PY可知， 如果货币流通速度稳定，货币供给M 的增加将引起一国 名义收入的增加。将其移项，可得P=MV/Y 。当货币流 通速度V稳定可测，实际收入Y 在短期内不变时，货币 供给M 的增加将会使价格水平P同比例增加。
中国经济增长与货币供给增长、通胀之间的关系
中国经济增长与货币供给增长、通货膨胀率之间的数量关系摘要：改革开放后，中国经济步入了高速发展的黄金时期，GDP总额逐年攀升，且保持较高的增长率。
与此同时，中国的货币供给增长率甚至远高于GDP增长率，在某种影响下，通货膨胀率也呈明显的上升趋势。
根据古典的货币数量论（quantity theory of money）.我们试图去理解货币供给增长与经济增长和通胀之间的关系。
货币供给增长使GDP得到相当规模的扩大，而货币供给的增长直接决定了通胀率。
那么，就中国近些年的经济数据分析而言，我们可以找出经济增长、货币供给增长、通胀这三者之间的数量关系。
以及为何这三者会有如此的数量关系，并就此分析当前中国货币政策和通胀问题调控，预期中国的经济政策和货币政策，并推测中国宏观经济局面的未来局面。
关键词：GDP 、货币供给、通货膨胀率、货币数量理论、物价水平、CPI经济增长，货币供应，通货膨胀本身就是有内在联系的三个宏观经济变量，甚至于其内在的链式反应在现阶段的宏观经济背景下显得更加错综复杂。
但就整体规律而言，经济增长是由众多资本因素决定的，是笼统的经济形势。
它表现出更高的物价水平，而通货膨胀研究的对象就是物价水平相对于前阶段的增长程度。
而在能被接受的经济理论中认为，货币供给量的增长决定通胀程度。
考虑货币供给增长与经济总量增长之间的关系时，这里或许存在一些矛盾。
一方面，我们说，经济增长的衡量指标是GDP，而GDP的决定因素用支出方向来计算是C+I+G+NX，并不包括货币供给的影响。
但是，从另一方面而言，每一个宏观经济要素总有联系和影响。
货币供给通过政府和市场中分别存在的货币量对比，影响市场中所流通的货币量，从而对经济增长产生重大影响。
经济增长与通货膨胀经济增长是中国近三十年来的大趋势，而且中国在下这方面取得了骄人的成绩。
与此同时，不断增长的通胀压力也给居民生活带来的很大的压力，特别是在贫富差距日益扩大的今天，通胀的消极影响变得更加明显。
消费者价格指数(CPI)解读
消费者价格指数(CPI)解读消费者价格指数(CPI)是衡量一国通货膨胀水平的重要指标，也是衡量消费者物价水平变动的主要指标之一。
CPI的计算方法是通过比较某一时期的物价与基期的物价水平，来反映物价的变动情况。
本文将从CPI的定义、计算方法、影响因素以及作用等方面对消费者价格指数进行解读。
首先，消费者价格指数(CPI)是衡量一国特定时期内一篮子消费品和服务的价格变动情况的指标。
通常来说，CPI包括食品、衣着、住房、交通、医疗保健、娱乐等多个方面的消费品和服务。
通过CPI的变动情况，可以了解到消费者购买这些商品和服务所需支付的价格是否有上涨或下降，从而判断通货膨胀水平。
其次，CPI的计算方法主要是通过建立一个基期的价格水平，然后根据这个基期的价格水平来计算出后续时期的价格指数。
具体来说，CPI的计算公式为：CPI = (当前时期的价格总额 / 基期的价格总额) * 100。
其中，价格总额是指包括在CPI篮子中的所有商品和服务的价格总和。
通过这样的计算方法，可以得出不同时期的CPI值，从而比较不同时期的物价水平变动情况。
再次，影响CPI的因素有很多，主要包括货币供应量、需求和供给关系、生产成本、国际市场价格等。
首先，货币供应量的增加会导致通货膨胀，从而推高CPI。
其次，需求和供给关系的变化也会影响CPI，如果需求大于供给，价格就会上涨，反之则会下降。
此外，生产成本的变化也会直接影响商品和服务的价格，进而影响CPI的变动。
最后，国际市场价格的波动也会对CPI产生影响，特别是对进口商品的价格。
最后，消费者价格指数(CPI)在经济中具有重要的作用。
首先，CPI是衡量通货膨胀水平的重要指标，可以帮助政府和央行制定货币政策，控制通货膨胀水平。
其次，CPI也可以作为调整工资水平和社会福利待遇的参考依据，保障劳动者的合法权益。
此外，CPI还可以帮助企业进行成本和价格的预测，制定合理的市场策略，保持竞争力。
综上所述，消费者价格指数(CPI)是一个重要的经济指标，对于了解物价水平变动、制定货币政策、调整工资水平等方面都具有重要意义。
从CPI的角度分析中国经济形势
从CPI的角度分析中国的经济形势一、CPI的概念：CPI是居民消费价格指数（consumer price index）的简称。
居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。
它是度量一组代表性消费商品及服务项目的价格水平随时间而变动的相对数，是用来反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动情况。
居民消费价格统计调查的是社会产品和服务项目的最终价格，一方面同人民群众的生活密切相关，同时在整个国民经济价格体系中也具有重要的地位。
它是进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标。
其变动率在一定程度上反映了通货膨胀或紧缩的程度。
一般来讲，物价全面地、持续地上涨就被认为发生了通货膨胀。
CPI=（一组固定商品按当期价格计算的价值/一组固定商品按基期价格计算的价值）×100%。
采用的是固定权数按加权算术平均指数公式计算，即K'=ΣKW/ΣW，固定权数为W，其中公式中分子的K为各种销售量的个体指数。
CPI表示对普通家庭的支出来说，购买具有代表性的一组商品，在今天要比过去某一时间多花费多少，例如，若1995年某国普通家庭每个月购买一组商品的费用为800元，而2000年购买这一组商品的费用为1000元，那么该国2000年的消费价格指数为（以1995年为基期）CPI= 1000/800×100%=125%，也就是说上涨了（125%-100%）=25%。
二、影响CPI的因素：1、货币供应量最主要的因素是，新增货币的发放速度。
新增货币的发放速度，决定物价变化的速度。
社会商品的总体物价水平，由货币发行量决定。
几乎所有的通货膨胀上涨现象，都是由于滥发货币导致的。
通货膨胀顾名思义就是，发行的货币膨胀了，过多了。
滥发货币的原因，主要有以下几点。
其一，政府缺钱，通过发行货币获得收入。
发行货币是政府获得收入的一个来源，在非常时期，占主要位置。
中国货币供给量与CPI变动实证研究
析， 试 图通过研 究哉 国货 币供给 量和 Ｃ Ｐ Ｉ 的 关 系， 探 讨二 者的短 期和长期 均衡关 系。实证 结 果表 明 ： 无论在 短期还是 长期 ，
目， 根 据 全 国城 乡 近 １ １万 户 居 民 家 庭 消 费 支 出 构 成 资 料 和
上式 两边取对 数 ， 有
ｌ ｎ Ｐ＝ ｌ ｎ Ｖ ＋ ｌ ｎ （ Ｍ／ Ｙ）
如 果 货 币 流 通 速 度 ｖ在 长 期 内 是 稳 定 的 ， 那 么 也 就 意 有 关 规 定 确 定 ， 目前 共 包 括 食 品 、 烟 酒及 用 品、 衣着 、 家 庭 设 味着 ｌ ｎ Ｐ与 Ｉ ｎ （ Ｍ／ Ｙ） 之 间 存 在 长 期 的 均 衡 关 系。Ｃ ｈ ｏ ｗ 备 用 品及 服 务 、 医疗 保 健 及个 人 用 品 、 交 通 和通讯 、 娱 乐 教 （ １ ９ ８ ７ ， ２ ０ ０ ２ ） 以 ＭＯ作 为 货 币供 应 量 指 标 ， 通 过 回 归 分 析 得 育 文 化 用 品 及 服 务 、 居住八 大类 ， ２ ５ １ 个 基本 分类 ， 约７ ０ ０个 ５ ０个 样 本 市 出ｌ ｎ Ｐ与 Ｉ ｎ （ Ｍ／ Ｙ） 之 间 存在 协 整关 系 。在 动态 的情 况 下 ， 代 表 品种 。居 民消 费 价 格 指 数 就 是 在 对 全 国 ５
摘
要： ２ ０ ０ ５ 年 以来 ， Ｃ Ｐ Ｉ 在 媒体 的报 道和普 通大 众的切 身感受 中逐 渐成为人们 关心 的焦点 ， 作 为物价 变动 的主成分 ，
货币供应量与经济增长、物价、利率之间的关系
货币供应量与经济增长数据及分析从长期来看，我国货币供给量和GDP均呈上升趋势。
我们可以看出GDP 与M2存在着长期稳定的关系。
M2对GDP 有正向的促进作用，表明货币供给对产出有影响，是经济增长的助推器；从短期来看，扩大货币供给对经济增长具有明显的促进作用，而这种促进作用随着经济的恢复和稳定发展，会逐渐削弱。
货币供应量增长要先于经济增长，我国货币供应量的冲击对经济的影响是与时间因素紧密联系的，对实际经济产出的作用需要一定的时间才能充分显示出来。
反映货币供应量的指标M2与反映经济增长的指标GDP不是简单的对应关系。
由于不可避免地存在货币沉淀现象，所以M2不是全额用于国民经济活动。
而GDP是一定时期内一个国家或地区经济中生产出的最终产品和劳务的价值。
经济增长实际受货币有效供给而非名义供给影响。
理论上，货币供应量影响经济增长的传导机制是：货币供应—利率—投资—经济增长。
所以，在货币供应量对实体经济的传导不顺畅的时候，货币有效供给才是真正影响经济的因素，而决定有效供给的则是经济体的实际货币需求。
货币供给量与经济增长及物价水平的数据分析经济增长率、货币供应增长率和通货膨胀率之间存在着长期均衡关系。
长期内, 货币供应增长对通货膨胀和经济增长具有正面效应, 而经济增长和通货膨胀不影响货币供应量。
经济增长和通货膨胀之间负相关, 而且, 经济增长率和通货膨胀率都具有回归正常水平的趋势。
短期内, 货币供应增长对通货膨胀的影响不稳定, 对经济增长没有显著影响, 经济增长和通货膨胀也不影响货币供应量。
经济增长与通货膨胀之间正相关。
经济增长率具有回归正常水平的趋势,通货膨胀率具有持续效应。
通货膨胀( CPI) 在短期内对经济增长( GDP) 虽然也有一定的刺激作用，但从长期来看，通货膨胀的副作用将逐渐显现出来，只有合理利用二者关系才会达到“低通胀，高增长”的理想水平。
货币供应量是影响GDP 增长的主要因素，而高的GDP 增长会带来高的通货膨胀的出现，物价水平的提高最终将导致GDP 的减少。
CPI概念解读1
CPI——概念解读1、什么是CPI？CPI是反映与居民生活有关的消费品及服务价格水平的变动情况的重要经济指标，也是宏观经济分析与决策以及国民经济核算的重要指标。
一般来说，CPI的高低直接影响着国家的宏观经济调控措施的出台与力度，如央行是否调息、是否调整存款准备金率等。
同时，CPI的高低也间接影响资本市场（如股票市场）的变化。
“CPI不是商品价格，是一组商品和服务项目价格变动的相对数，是平均综合指标。
CPI是在居民消费价格统计的基础上编制计算出来的。
2、什么是价格水平？商品价格高低反映的是商品的价格水平，是由可以进行交换的等价货币表现的。
某类商品（服务）的价格水平是将同类商品（服务）价格通过计算得到的平均价格，反映的是一定地区、一定时期该类商品的绝对价格水平，在数学形式上是一个绝对数。
3、什么是“翘尾因素”或“翘尾影响”？目前，在有关CPI的分析文章和新闻稿件中，经常会出现“翘尾因素”或“翘尾影响”一词。
那么，什么是“翘尾因素”或“翘尾影响”呢？“翘尾因素”或“翘尾影响”是指上年价格上涨（下降）对本年同比价格指数的滞后（延伸）影响。
也就是在计算同比价格指数过程中，上年商品价格上涨（下降）对下一年价格指数的影响。
一般说来，上年价格上涨（下降）的时间早，则对下年指数的翘尾影响小；而上年价格上涨（下降）的时间晚，则对下年指数的翘尾影响大。
上年调价幅度愈大，时间愈晚，翘尾影响就会愈加明显。
因此在CPI的分析预测中，“翘尾因素”是一个不可忽视的问题。
举个简单的例子：如某一商品2006年前6个月价格均为每千克1元，7月份上涨到2元，然后一直到2007年12月份都保持在2元。
那么，虽然2007年全年价格保持稳定，但如计算2007年前6个月与2006年前6月比的价格指数则为200%，表明价格上涨一倍，这就是2006年7月份价格上涨对下一年前6个月价格指数的滞后影响，简称“翘尾因素”。
4什么是环比价格指数？环比价格指数指在一个价格指数数列中，每个指数都以计算期的前期为基期（对比期）而计算的价格指数。
我国货币发行量与CPI和GDP之间关系实证分析
我国货币发行量与CPI和GDP之间关系实证分析熊伟（浙江财经学院浙江杭州310018）摘要：该文主要从实证的角度分析了我国货币发行量与CPI、GDP之间的关系，发现它们之间的关系是随着我国改革开放的进程而不断演进。
同时针对它们之间的关系提出了相应的宏观经济政策。
货币发行量;M2;CPI;GDP关键词：货币发行量与CPI（居民消费物价指数）、GDP（国内生产总值）之间存在者必然的联系。
从理论方面有古典的货币数量理论（费雪）、新货币数量论（弗里德曼）都已经充分的论证了它们之间有着必然的因果关系。
同时西方国家的很多学者也对它们之间相关性做了很多实证研究，都证实了这种关系的存在。
就我国而言西方的理论是否符合我们的实际呢？本文主要通过实证的数据分析（所有数据来源人民银行网站与统计年鉴）来说明其中的共性和特性。
1.我国货币发行量与CPI和GDP的关系的实证分析1.1货币供给与GDP的关系。
1979年到2005年，中国经济的发展与运行对金融的依赖程度逐步加深，货币总量变化对经济的影响日益明显。
一般而言，货币供给与经济增长之间存在着正相关关系，但又绝非存在着等比关系。
在改革过程中，货币增长的幅度相当大而经济增长乏力的情况是存在的。
例如：1986年和1990年和2003年，虽然货币供给量增长率分别为23.3%、28.1%、20%，但经济增长率不高，至于对货币供给加以控制而经济增长仍然旺盛的情况也不罕见，例如2004年，这种情况大多发生在要贯彻适度紧缩意向的短暂时间。
改革开放以来，货币供给量增长的幅度明显大于经济增长的幅度。
1.2货币供给与物价变动的关系1.2.1信贷扩张是产生物价上涨的直接原因。
通货膨胀本质上是一个货币现象。
当货币增加量超过了经济发展的正常需要量，在缺乏价格结构调整机制和回笼货币的有效手段以及完善的金融市场情况下，多余的货币经过一段时滞后，就会变为现实的购买力，引起物价总水平的持续上涨。
因此，物价上涨最直接的原因还是信贷过于扩张，货币供给超过经济增长。
我国CPI、利率与实际货币供应的关系研究
膨胀规律的学者都数不胜数。然而， 诸多研究成 果 虽 仁者 见仁 智者 见智 ， 但 缺乏 统 一 的结论 。而 且， 对 我 国通 货膨 胀从 实证 角度 进 行研 究 的大 多 属 于 自建模 型或 者运 用 Ｖ ＡＲ， Ｖ Ｃ Ｅ模 型进行 脉 冲 响应 和 方 差 分解 。 自建 模 型 的研 究 大 体 针对 通 货膨胀的成因 ， 对通货膨胀的规律很少能够有深入的 探 讨 。 而通 过 Ｖ Ａ Ｒ， Ｖ Ｃ Ｅ模 型 来 分 析 的又 不 能 反 映 多期 Ｃ Ｐ Ｉ 对 某 一 期 的叠 加 影 响 ， 同样 会 遗 漏 某 些 规 律 。 本 文 旨在 建 立 回归 模 型 ， 探讨 Ｃ Ｐ Ｉ 变 化 的 深 层 规律。 １ 实证 模型 的建 立
刘懿增
（ 新疆富集股权投 资管理有限公 司， 新疆 乌鲁木 齐 ８ ３ ０ ０ ０ ０ ）
摘要 ： 文章 通 过 建 立 Ｃ Ｐ Ｉ 变动 率 与真 实货 币供 应 量 以及 真 实利 率 等 变量之 间的 回 归模 型 ， 发掘 Ｃ Ｐ Ｉ 与 真 实货 币供 应 量 、 真 实利 率之 间的 隐藏 关 系 ， 并 通过 数 学分 析 结合 经 济理 论揭 示 了Ｃ Ｐ Ｉ 同名 义 货 币供
１ ． １ ６ ０ ＊ Ｒ Ｒ ＋０ ． １ ２ ９ Ｐ Ｒ （ 一１ １ （ 一０ ． ８ ２ ９ １ ）（ ３ ． ８ ２ ０ ２ ）（ 一 ４ ． ４ ５ ７ ５ ） （ － ２ ０ ． ９ ２ ４ ０ ） （ ３ ． ２ ４ ６ ４ ）
物 价指 数 与货 币供 应 量成 正 相关 ， 与利 率 呈 负相 关 ， 因此可以大致用 图 卜２ 来描述不考虑其他 因素情况
第２ １ 期 ２ ０ １ ５ 年７ 月
江 苏科 技信 息
货币供应量与中国经济增长的关系
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3、加强货币政策在国家宏观调控政策中的主导地位。货币需求对利率
的富有弹性,财政政策对利率的缺乏弹性,使得财政政策相对货币政策来 说是无效的。因为财政政策只是对现存的货币总量进行再分配和使 用,它排挤了“私人”投资而转为“政府”投资,这种投资的“乘数”效 应会大大降低。而根据长期的真实经济增长率所确定的货币政策,当它 与财政政策共同实施时,可产生繁荣的经济增长。
1991
数据来源：中华人民共和国国家统计局官网
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对我国1991~2012年货币供给量与经济增长数据分析 1、从长期来看，1991~2012年，我国货币供给量和GDP均呈 上升趋势。我们可以看出GDP 与M2存在着协整关系， 即 存在着长期稳定的关系。M2对GDP 有正向的促进作用， 表明货币供给对产出有影响，是经济增长的助推器。 2、从短期来看，扩大货币供给对经济增长具有明显的促进 作用，而这种促进作用随着经济的恢复和稳定发展，会逐 渐削弱。 3、由折线图可以看出，货币供应量增长要先于经济增长， 货币供应增长对经济增长有滞后期约为三季度的滞后作用。 我国货币供应量的冲击对经济的影响是与时间因素紧密联 系的， 对实际经济产出的作用需要一定的时间才能充分显 示出来。
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三、中国1991~2012年货币供应 量与经济增长数据及分析
中国 1991~2012年货币供给量与GDP数据变化
数据来源：中华人民共和国国家统计局官网
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中国1991~2012年货币供给量与GDP变化柱形图
数据来源：中华人民共和国国家统计局官网
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中国 1991~2012年货币供给量与GDP增长率变化折线图
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四、对货币政策的建议
1、根据经济的长期预期增长率来指导货币供应政策。由于长期的真 实经济增长率是由实际的劳动力增长率、生产技术的发展速度等非货 币因素决定的。因此,为了使货币政策的制定和执行不至于对长期经济 发展冲击,引起经济的不稳定,我们就必须使货币总量的增长率紧跟真 实经济的长期预期增长率,进行连续、平稳的供应货币。稳定的货币供 应还会使一般公众建立起对货币政策的信任,使货币当局的政策在执行 时更为有效和及时。 2、货币政策应以稳定物价水平为目标。由于通货膨胀的心理预 期,当货币增长引起物价水平上涨后,公众预期价格将会持续上涨,投资 者愿意投资,借款者愿意借款,这样就使利率不断上涨,经济趋于狂 热,结果泡沫经济和危机就随之而来;反之,物价下跌后,公众相反的行 为使利率不断下跌,最后也会使经济趋于崩溃,并且这种影响过程是逐 渐的、长期的。因此,为了消除物价的恶性影响,盯住稳定的物价目标 是可取的,而这可以通过货币供应量与推动物价涨跌间稳定的关系来达 到这个目的。
常见的经济学名词解释（通涨、环比、同比、CPI、PPI、GPT……）
常见的经济学名词解释（通涨、环比、同比、CPI、PPI、GPT……）近年来，媒体的报道或文章经常出现一些经济学方面的词，许多人还不太明白。
比如：通货膨胀(Inflation)指在纸币流通的条件下，因纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量，也就是大于货币实际需求，购买力大于产出供给而导致货币贬值、引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨这一社会经济现象。
通货膨胀的特点是：纸币因发行过多而急剧贬值；物价因纸币贬值而全面上涨。
环比（link relative ratio）与“上一统计期间”相比，也就是本期与上一期相比。
同比（compared with the same period of last year）与去年的“同一统计期间”相比，也就是与去年同期相比。
边际成本（Marginal cost）边际成本是指由于增加最后一单位产量而导致的总成本的增加。
边际收益（Marginal revenue）边际收益是指出售额外一单位产品所带来的总收益的增加。
风险（Risk）风险是指这样一种状况，其中结果是不确定的，但是每个结果的概率是可知或可以估计的。
社会成本（Social cost）社会成本是指生产一种商品或者采取某种行动给社会带来的成本。
这一成本不一定等于私人成本。
CPI 消费者物价指数(Consumer Price Index)这是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。
因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。
一般说来当CPI>3%的增幅时称为Inflation，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时称为Serious Inflation，就是严重的通货膨胀。
PPI 生产者物价指数（Producer Price Index）就是生产者物价指数主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。