注册会计师财务管理第十二章 营运资本管理练习题
第十二章营运资本管理一、单项选择题1.下列关于流动资金筹资政策的说法中，不正确的是（）。
A.流动资金筹资政策的稳健程度，可以用营业低谷期的易变现率的高低识别B.营业低谷期的易变现率为1，是适中型筹资政策C.营业低谷期的易变现率小于1，是保守型筹资政策D.营业高峰期的易变现率，数值越小风险越大2.确定最佳现金持有量的成本分析模式、存货模式和随机模式中都考虑的成本是（）。
A.管理成本B.机会成本C.交易成本D.短缺成本3.某企业与银行商定的周转信贷额为500万元，借款利率是9%，承诺费率为0.6%，企业借款350万元，平均使用10个月，那么，借款企业需要向银行支付的承诺费和利息分别为（）万元。
A.1.25和31.5B.0.9和31.5C.0.9和26.25D.1.25和26.254.如果企业的存货不能做到随用随时补充，那么企业在存货决策中应该采取的应对措施是（）。
A.提前订货B.陆续供货C.设置保险储备D.改变经济订货量5.甲公司生产产品所需某种原料的需求量不稳定，为保障产品生产的原料供应，需要设置保险储备。
确定合理保险储备量的判断依据是（）。
A.缺货成本与保险储备成本之差最大B.缺货成本与保险储备成本之和最小C.边际保险储备成本大于边际缺货成本D.边际保险储备成本小于边际缺货成本6.某企业预计其一种主要的原料不久将会涨价。
其资金来源主要是银行贷款，目前，公司需要增加存货以降低成本，满足发展需要。
但银行要求公司的流动比率必须保持在1.4以上，如果甲公司目前的流动资产为650万元，流动比率为1.6，假设公司采用的是激进型营运资金筹资政策，那么它最多可增加存货（）万元。
A.203.125B.200C.406.25D.6507.关于激进型流动资产投资策略，下列说法中不正确的是（）。
A.公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资B.在存货上做少量投资C.该策略可以增加流动资产的持有成本D.表现为较低的流动资产/收入比率8.下列各项中，不属于企业在选择银行时应考虑的因素是（）。
A.银行对贷款风险的政策B.银行对企业的态度C.银行的稳定性D.银行的地理位置9.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（）。
A.现金折扣B.折扣期C.信用标准D.信用期10.某集团公司根据几年来的经营情况，确定的现金最低持有量为60000元，最高持有量为150000元。
已知公司现有现金176000元，根据现金持有量随机模式，此时应当投资于有价证券的金额为（）元。
A.6000B.26000C.86000D.11600011.根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。
下列各项中最能反映客户“能力”的是（）。
A.流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例B.获取现金流量的能力C.财务状况D.获利能力二、多项选择题12.缺货成本是指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失，包括（）。
A.停工待料损失B.商誉损失C.紧急额外购入成本D.丧失销售机会的损失13.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%，则下列说法正确的有（）。
A.最佳现金持有量为200000元B.最低现金管理相关总成本为16000元C.最佳现金持有量下，持有现金的机会成本＝转换成本＝8000元D.有价证券交易间隔期为18天14.企业从银行借入短期借款，会导致有效年利率高于报价利率的利息支付方式有（）。
A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额偿还本利和的方法15.下列各项中属于短期债务筹资特点的有（）。
A.筹资速度快B.筹资富有弹性C.筹资成本高D.筹资风险低16.经济订货量的存货陆续供应和使用模型需要设立的假设条件包括（）。
A.不允许缺货B.企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货C.需求量稳定，并且能预测D.能集中到货17.在存货经济订货量的基本模型中，导致经济订货量增加的因素有（）。
A.每次订货的变动成本增加B.存货年需求量增加C.单位缺货成本降低D.单位存货变动储存成本降低18.下列关于易变现率的表述中，正确的有（）。
A.易变现率表示的是经营流动资产中长期筹资来源的比重B.营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大C.易变现率的高低可以识别流动资金筹资策略的稳健程度D.如果营业低谷期的易变现率为1，是适中型筹资策略19.下列关于流动资产投资策略的表述中，正确的有（）。
A.在适中型流动资产投资策略下，公司的短缺成本和持有成本相等B.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较多C.在激进型流动资产投资策略下，公司承担的风险较低D.在激进型流动资产投资策略下，可以节约流动资产的持有成本20.现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，下列各项中可以提高现金使用效率的有（）。
A.推迟应付账款的支付B.不得坐支现金C.力争现金流量同步D.使用现金浮游量21.企业在确定为以防发生意外的支付而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）。
A.现金流量的可预测性强弱B.借款能力的大小C.金融市场投资机会的多少D.现金流量不确定性的大小22.延长信用期限对企业的影响可能有（）。
A.销售额增加B.增加应收账款C.坏账损失增加D.收账费用增加23.下列关于营运资本筹资策略的说法中，正确的有（）。
A.制定营运筹资策略，就是确定流动资产所需资金中短期资本和长期资本的比例B.营运资本的筹资策略，通常用经营性流动资产中长期筹资来源的比重来衡量C.营运资本筹资策略分为两类：保守型筹资策略和激进型筹资策略D.易变现率越高，则偿债压力越小24.发生应收账款的原因，主要有（）。
A.商业竞争B.销售和收款的时间差距C.降低产品价格D.降低产品成本三、计算分析题25.甲公司是一家设备制造企业，常年大量使用某种零部件。
该零部件既可以外购，也可以自制。
如果外购，零部件单价为100元/件，每次订货的变动成本为20元，订货的固定成本较小，可以忽略不计。
零部件集中到货，正常情况下从订货至到货需要4天，正常到货的概率为50%，延迟1天到货的概率为30%，延迟2天到货的概率为20%。
当零部件缺货时，每件缺货成本为5元。
如果设置保险储备，以一天的零部件消耗量为最小单位。
如果自制，有关资料如下：（1）需要购买一套价值为100000元的加工设备，该设备可以使用5年，使用期满无残值。
（2）需要额外聘用4名操作设备的工人，工人采用固定年薪制，每个工人的年薪为25000元。
（3）每次生产准备成本为400元，每日产量为15件。
（4）生产该零部件需要使用加工其他产品剩下的一种边角料，每个零部件耗用边角料0.1千克。
公司每年产生该种边角料1000千克，如果对外销售，单价为100元/千克。
（5）除上述成本外，自制零部件还需发生单位变动成本50元。
该零部件的全年需求量为3600件，每年按360天计算。
公司的资金成本为10%，除资金成本外，不考虑其他储存成本。
要求：（1）计算甲公司外购零部件的经济订货量、与批量有关的总成本、最佳保险储备量、再订货点、外购零部件的全年总成本。
（2）计算甲公司自制零部件的经济生产批量、与批量有关的总成本、自制零部件的全年总成本。
（提示：加工设备在设备使用期内按平均年成本法分摊设备成本。
（3）判断甲公司应该选择外购方案还是自制方案，并说明原因。
26.某公司拟采购一批零件，全款为100万，A供应商规定的付款条件：10天之内付款的话，支付98万；30天之内付款的话，支付100万。
要求：（1）计算放弃现金折扣的成本。
（2）假设银行短期贷款利率为15%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
（3）若目前的短期投资收益率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
（4）如果有另外一家B供应商提供“1/10，n/30”的信用条件，假设银行短期贷款利率为15%，回答应该选择哪家供应商？27.某企业上年营业收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。
假设今年该企业变动成本率维持在上年的水平，现有两种信用政策可供选用：甲方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计营业收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失为该部分货款的4%），收账费用为50万元。
乙方案给予客户45天信用期限（n/45），预计营业收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失为货款的2%。
该企业的固定成本600万元中，有400万元的营业收入相关范围是3000～6000万元；有200万元的营业收入相关范围是3000～5100万元，如果营业收入为5100～6000万元，则200万元的固定成本会变为250万元。
已知资本成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素。
一年按360天计算）。
要求：（1）计算该企业上年的下列指标：①变动成本总额；②以营业收入为基础计算的变动成本率。
（2）计算甲、乙两方案的收益之差。
（3）计算乙方案的应收账款相关成本费用。
（4）计算甲方案的应收账款相关成本费用。
（5）计算甲、乙两方案税前损益之差，在甲、乙两个方案之间做出选择。
答案部分________________________________________一、单项选择题1.【正确答案】C【答案解析】营业低谷期的易变现率＝（长期资金来源－长期资产）/稳定性流动资产，在保守型筹资政策下，除了长期性资产（包括长期资产和稳定性流动资产）以外，有一部分波动性流动资产也由长期资金来源支持，即在该政策下，长期资金来源＝长期资产＋稳定性流动资产＋一部分波动性流动资产，长期资金来源－长期资产＝稳定性流动资产＋一部分波动性流动资产，（长期资金来源－长期资产）大于稳定性流动资产，由此可知，营业低谷期的易变现率大于1，选项C的说法不正确，选项C的正确说法应该是：营业低谷期易变现率大于1，是保守型筹资政策。
【该题针对“保守型筹资策略”知识点进行考核】2.【正确答案】B【答案解析】成本分析模式中企业持有现金的成本包括机会成本、管理成本、短缺成本。
存货模式考虑的是机会成本和交易成本。
随机模式考虑的是交易成本和机会成本。
【该题针对“随机模式”知识点进行考核】3.【正确答案】D【答案解析】借款企业向银行支付的承诺费＝（500－350）×0.6%×10/12＋500×0.6%×2/12＝1.25（万元），利息＝350×9%×10/12＝26.25（万元）。
【该题针对“短期借款的种类和信用条件”知识点进行考核】4.【正确答案】A【答案解析】一般情况下，企业的存货不能做到随用随时补充，因此不能等存货用光再去订货，而需要在没有用完时提前订货。
2020年注册会计师(CPA) 财管 12章 营运资本管理
展延付款
第一节 营运资本管理策略 一、营运资本
（流动资产－流动负债）投资策略 （一）适中型投资策略 1、短缺成本：是指随着流动资产投资水平降低而增加
的成本。（即随流动资产水平上升而降低） 2、持有成本：是指随着流动资产投资水平上升而增加
的成本。主要是与流动资产相关的机会成本。
种类
流动资产投资状况
最佳现金持有量C*=
最小相关总成本=
2、随机模型（米勒奥尔模型）： H－R=2（R－L），H=3R－2L， 计算出的现金流持有量比较保守。
三、应收账款管理
1、计算各个方案的收益=边际贡献－固定成本 2、计算各个方案实施信用政策的成本： 第一：计算占用资金的应计利息
①应收账款占用资金应计利息=日赊销额×信用期间或平均收现 期×变动成本率×资本成本率
2、自制或外购？——陆续送货和使用的经济订货量公 式，还可以用于自制决策，只要把：①变动订货费用理 解为每次生产准备成本；②每日送货量理解为每日生 产量即可；③单位成本会变化
3、再订货点R =交货时间L×平均日需求量d（不考虑保险储备时）
4、考虑保险储备时 （1）考虑保险储备的再订货点（保险储备即安全存量） R=交货时间L×平均日需求量d+保险储备B，使①保险 储备成本及②缺货成本之和最小。 （2）考虑保险储备时，存货的相关总成本TC（S，B） =缺货成本CS+保险储备成本CB
2020庚子鼠年 高配人生—考取CPA
财务成本管理
第十二章 营运资本管理
考情分析：重点章节，2012－2014年连续出过主客观 题，难度中等。最近三年平均分值4分。 2019年仅出一道客观题。
重点内容： 一、营运资本管理
1、营运资本的投资及筹资策略：
注册会计师第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理一、单项选择题1、关于激进型、适中型和保守型营运资本筹资策略，下列说法不正确的是（）。
A、高峰时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产＋波动性流动资产B、低谷时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产C、如果高峰时使用了临时性负债资金，则三种筹资策略在经营高峰时易变现率都小于1D、低谷时，三种筹资策略下均有：临时性负债＝02、确定最佳现金持有量的成本分析模式、存货模式和随机模式中都考虑的成本是（）。
A、管理成本B、机会成本C、交易成本D、短缺成本3、某企业与银行商定的周转信贷额为500万元，借款利率是9%，承诺费率为0.6%，企业借款350万元，平均使用10个月，那么，借款企业需要向银行支付的承诺费和利息分别为（）万元。
A、1.25和31.5B、0.9和31.5C、0.9和26.25D、1.25和26.254、新华公司由于业务的需要，经常向银行贷款，财务人员发现，如果是长期贷款，银行经常会向公司提出很多限定性条件或管理规定；而如果是短期债务，限制则相对宽松些。
这一情况体现了短期债务筹资特点中的（）。
A、筹资速度快B、筹资成本较低C、筹资富有弹性D、筹资风险低5、下列关于存货决策的表述中，正确的是（）。
A、在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量B、研究存货保险储备量的目的，是为了寻求缺货成本的最小化C、每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动D、存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的降低6、ABC公司每年耗用甲材料7200千克，企业订货日期至到货日期的时间为10天，假设一年360天，不考虑保险储备，则公司的再订货点为（）千克。
A、100B、200C、150D、3007、下列关于营运资本投资策略说法中，不正确的是（）。
注册会计师财务成本管理(营运资本投资)模拟试卷12(题后含答案及解析)
注册会计师财务成本管理（营运资本投资）模拟试卷12(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线R的各项参数中不包括( )。
A．每次现金与有价证券转换时发生的固定转换成本B．现金存量的上限C．有价证券的日利息率D．预期每日现金余额波动的标准差正确答案：B解析：随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。
现金返回线R的计算公式为：。
因此，现金返回线R的各项参数不包括现金存量的上限，所以选项B为本题答案。
知识模块：营运资本投资2．下列各项因素中，影响存货经济订货批量的是( )。
A．订货提前期B．送货期C．每日耗用量D．保险储备量正确答案：C解析：根据存货陆续供应和使用模型下的存货的经济订货批量的计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，即：存货全年总的需求量、每次订货变动成本、单位存货年变动储存成本、每日耗用量和每日送货量。
订货提前期、送货期和保险储备量均对经济订货批量没有影响。
所以选项C为本题答案。
知识模块：营运资本投资3．根据现金持有量的存货模式，下列情形中导致最佳证券交易次数提高的是( )。
A．年现金需求量减少B．年现金需求量增加C．每次交易成本增加D．持有现金的机会成本率降低正确答案：B解析：最佳证券交易次数=T／C*=(TK／2F)1／2，所以最佳证券交易次数与T、K呈同方向变动，与F呈反方向变动。
所以选项B为本题答案。
知识模块：营运资本投资4．某公司规定的最高现金持有量为30000元，最优现金返回线与最低现金持有量的偏差为6000元，预计3月份的现金收支差额为39000元，该公司3月份需要进行现金和有价证券转换的金额为( )元。
A．21000B．21750C．22500D．12000正确答案：A解析：由于H=3R一2L，所以，H—R=2(R—L)=12000(元)，即R=18000(元)，L=12000(元)。
注册会计师_财务管理(2020)_第十二章 营运资本管理
考情分析本章属于较重要的章节，内容较多，主要围绕“营运资本＝流动资产－流动负债”公式中各要素展开，介绍了现金、应收账款和存货等流动资产管理，短期借款、商业信用等短期负债管理。
各部分内容之间横向联系较少，独立成体系，属于“组合型”的知识，学习难度较低。
从历年考试情况来看，本章题目零散，但都属于应得分值，务必尽量拿分。
『知识框架』①第一节营运资本的管理策略①『知识点』1营运资本的投资策略营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产『综合练习1·单选题』在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是（）。
A.采用自动化流水生产线，减少存货投资B.原材料价格上涨，销售利润率降低C.市场需求减少，销售额减少D.发行长期债券，偿还短期借款『正确答案』B『答案解析』减少存货投资会减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项A排除；原材料价格上涨会导致存货占用资金增加，增加经营性流动资产，增加经营营运资本需求，选项B是答案；市场需求减少，销售额减少会减少存货投资，即减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项C排除；发行长期债券，偿还短期借款，不引起经营性流动资产和经营性流动负债的变化，不影响经营营运资本需求，选项D排除。
一、相关成本持有成本是指随着流动资产投资上升而增加的成本。
持有成本主要是与流动资产相关的机会成本。
短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本。
『提示』持有成本与流动资产投资同向变化；短缺成本与流动资产投资反向变化。
『提示』流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。
企业持有成本随投资规模而增加，短缺成本随投资规模而减少，在两者相等时达到最佳的投资规模。
二、投资策略种类流动资产持有情况流动资产/收入比率适中策略是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额。
短缺成本和持有成本大体相等。
按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资适中保守策略企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平较高激进策略公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资；存货上作少量投资；采用严格的销售信用政策或者禁止赊销较低『2017考题·单选题』与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（）。
营运资本管理练习及参考答案
营运资本管理练习及参考答案Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】第十二章营运资本管理练习及参考答案1．某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为50天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金1080万元，该企业第12月期初的现金余额为300万元，第12月的现金收入为100万元，现金支出为80万元。
计算该企业的现金周转期、最佳现金余额和现金余缺额。
解：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=90+50-30=110(天)，最佳现金余额=现金年需求额×现金周转期／360=1080×110／360=330(万元)，现金余缺额=300+400-80-330=-10(万元)。
2．某企业有4种现金持有方案，现金持有量从4万元起每档次增加2万元；现金管理成本从5000元起每档次增加l000元。
现金短缺成本从2万元起每档次降低4000元；企业短期投资预计收益率为12％。
试运用成本分析模式确定企业最佳现金持有量。
解：计算与分析如下：单位：万元因此，最佳现金持有量为4万元。
3．某公司预计全年需要现金40万元，该公司的现金收支状况比较稳定。
因此，当公司现金短缺时，公司就准备用短期有价证券变现取得，现金与有价证券每次的转换成本为200元，有价证券的年利率为10％。
要求：用存货模式计算该公司最佳现金持有量、最低现金持有成本和有价证券最佳交易次数。
解： 最佳现金持有量，最低现金持有成本=持有成本+转换成本=20000×10％／2+400000×50／200000=2000(元)，最佳交易次数=现金需求总额／最佳现金持有量=400000／20000=20(次)。
4．某企业每日的现金余额变化的标准差为400元，有价证券的年利率为8％，每次转换固定成本为100元，公司现金余额最低限额为5000元，每年按360天计算。
注册会计师(财务管理)第十二章营运资本管理
第一节营运资本管理策略1、A公司在生产经营淡季资产为1200万元，在生产经营旺季资产为1400万元。
企业的长期债务、经营性负债和股东权益可提供的资金为1000万元。
则该公司采取的营运资本筹资策略是（）。
A.保守型筹资策略B.适中型筹资策略C.适合型筹资策略D.激进型筹资策略【答案】D【解析】企业生产经营淡季的资产为企业的长期资产和稳定性流动资产，生产经营旺季的资产为企业的长期资产、稳定性流动资产和波动性流动资产。
A公司的长期资产和稳定性流动资产1200万元大于长期债务、经营性负债和股东权益提供的资金1000万元，所以该公司的营运资本筹资策略属于激进型筹资策略。
2、根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。
下列各项中最能反映客户“能力”的是（）。
A.流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例B.获取现金流量的能力C.财务状况D.获利能力【答案】A【解析】“5C”系统主要包括五个方面，即品质、能力、资本、抵押、条件。
其中：“品质”是指顾客的信誉，即客户履行偿债资金义务的可能性；“能力”是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例；“资本”是指顾客的财务实力和财务状况；“抵押”是指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产；“条件”是指可能影响顾客付款能力的经济环境。
3、关于激进型流动资产投资策略，下列说法中不正确的是（）。
A.公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资B.在存货上做少量投资C.该策略可以增加流动资产的持有成本D.表现为较低的流动资产/收入比率【答案】C【解析】激进型流动资产投资策略，表现为较低的流动资产/收入比率。
该策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，所以选项C的说法不正确。
4、某企业生产经营淡季占用300万元的流动资产和500万元的长期资产。
在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。
假设该企业权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额为700万元。
注册会计师财务成本管理第十二章 营运资本管理含解析
注册会计师财务成本管理第十二章营运资本管理含解析一、单项选择题1.企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（）。
A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量C.加速收款D.推迟应付款的支付2.下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（）。
A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券3.某公司全年销售额为36000万元（一年按360天计算），信用政策是“1/20，n/30”,平均有60%的顾客（按销售额计算）享受现金折扣优惠，没有顾客预期付款，变动成本率为60%。
该公司应收账款的年平均占用资金为（）万元。
A.1440B.1560C.1680D.14804.假定放弃现金折扣的成本按单利计算，放弃现金折扣成本的大小与（）。
A.折扣百分比的大小呈反方向变化B.信用期的长短呈同方向变化C.折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化5.下列对于利用现金折扣决策的表述中，不正确的是（）。
A.如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金，则应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣B.如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益C.如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则由于展期之后何时付款的数额都一致，所以可以尽量拖延付款D.如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家6.假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60％，资本成本为8％，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。
A.250B.200C.15D.127.A公司年赊销收入为720万元，信用条件为“1/10，n/30”时，预计有40％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为50％，资金成本率为10％，假设一年为360天，则应收账款应计利息为（）元。
营运资本管理章节习题答案
参考答案一、单项选择题1－5：CBDBD 6－10：BACAB 11－15：ACAAB 16－20：AABBD 21－25：DBBDB 26－30：DADCC 31－36：DDABAB 二、多选选择题1、ABC2、AD3、ACE4、ACD5、ABD6、AC7、ABCD8、ABCDE 9、ABC 10、BCD 11、ABCD 12、AD 13、AD 14、ABCDE15、AB 16、ABCE 17、ABC 18、AC 19、ACD 20、AD 21、BC 22、ABCD 23、AD 24、AC 25、ABCDE 26、BCDE 三、判断题1、√2、 ×3、×4、×5、√6、√7、√8、 ×9、√ 10、× 11、× 12、× 13、× 14、× 15、√ 16、√ 17、× 18、× 19、 × 20、× 21、√四、计算分析题1、(1)最佳现金持有量=50000%105002500002=⨯⨯（元）(2)最低现金管理总成本=5000%105002500002=⨯⨯⨯（元） 转换成本=250000÷50000×500=2500（元） 持有机会成本=50000÷2×10%=2500（元） (3)有价证券交易次数=250000÷50000=5（次） 有价证券交易间隔期=360÷5=72（天）2、(1)现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期=60-35+95=120（天）(2)现金周转率=3120360360==现金周转期（次）(3)最佳现金持有量=903270==现金周转率年现金需求量（万元）3、（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额＝赊销额/4，即赊销额＋赊销额/4＝4500，所以赊销额＝3600（万元）（2）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×60＝600（万元） （3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的平均余额×变动成本率＝600×50％＝300（万元）（4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率＝300×10％＝30（万元）（5）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×平均收账天数＝400，所以平均收账天数＝40（天）。
注册会计师-财务成本管理习题精讲-第十二章 营运资本管理(13页)
第十二章营运资本管理第一部分营运资本管理策略【重点内容回顾】一、营运资本投资策略种类流动资产持有情况流动资产/收入比率适中策略是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额。
短缺成本和持有成本大体相等。
适中保守策略企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。
较高激进策略公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资；存货上作少量投资；采用严格的销售信用政策或者禁止赊销。
较低二、营运资本筹资策略适中型筹资策略保守型筹资策略激进型筹资策略筹资政策适中型激进型保守型营业高峰期易变现率小于1 小于1 小于1 营业低谷期易变现率1小于1大于1临时性负债比重居中比重最大比重最小风险收益特征资本成本适中风险收益适中资本成本低，风险收益均高资本成本高，风险收益均低【典型题目演练】【例题·单选题】在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是（）。
A.采用自动化流水生产线，减少存货投资B.原材料价格上涨，销售利润率降低C.市场需求减少，销售额减少D.发行长期债券，偿还短期借款『正确答案』B『答案解析』减少存货投资会减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项A排除；原材料价格上涨会导致存货占用资金增加，增加经营性流动资产，增加经营营运资本需求，选项B是答案；市场需求减少，销售额减少会减少存货投资，即减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项C排除；发行长期债券，偿还短期借款，不引起经营性流动资产和经营性流动负债的变化，不影响经营营运资本需求，选项D排除。
【例题·单选题】企业采用保守型流动资产投资政策时，下列说法不正确的是（）。
A.流动资产与收入比较低B.短缺成本较小C.企业中断经营的风险很小D.持有成本较高『正确答案』A『答案解析』保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。
2020年注册会计师财务成本管理章节练习试题第十二章营运资本管理(含答案解析)
第十二章营运资本管理一、单项选择题1.下列各项中，属于适中型流动资产投资策略的特点的是（）。
A.是在预期因素确定的情况下流动资产的最优投资规模B.承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小C.节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本D.表现为安排较高的流动资产/收入比率2.某企业资产总额为10000万元，其中长期资产为4000万元，流动资产为6000万元，稳定性流动资产占流动资产的40%。
短期金融负债为3600万元，目前该企业处于生产经营的淡季，则该企业目前的易变现率为（）。
A.60%B.40%C.67%D.13.某公司目前处于生产经营的淡季，需要稳定性流动资产80万元，稳定性流动资产占长期性资产的40%。
若企业股东权益为120万元，长期负债为70万元，经营性流动负债为45万元，不存在短期金融负债，该企业实行的是（）。
A.适中型筹资策略B.保守型筹资策略C.激进型筹资策略D.无法确定4.企业预防性现金数额大小（）。
A.与企业现金流量的可预测性成正比B.与企业借款能力成反比C.与企业业务交易量成反比D.与企业偿债能力成正比5.某公司持有有价证券的平均年利率为10%，公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的最优返回线为10000元。
如果公司现有现金25000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A.0B.7000C.15000D.185006.某公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。
在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金持有总成本为（）元。
A.5000B.10000C.15000D.200007.用来表示顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例是（）。
A.品质B.能力C.资本D.抵押8.假设某企业预测的年赊销额为3600万元，应收账款平均收账天数为30天，变动成本率为40%，资本成本为10%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。