8国际资本流动
国际资本的流动
国际资本的流动引言在全球化的背景下，国际资本的流动成为了国际经济发展中的重要议题之一。
国际资本的流动不仅对于资本市场的发展和国际投资的增长具有重要意义，而且对于全球经济的稳定与发展也起到了积极的推动作用。
本文将探讨国际资本的流动的定义、影响因素以及带来的机遇和挑战。
国际资本流动的定义国际资本流动指的是资金在国家之间的交流与迁移。
具体而言，国际资本的流动包括国际直接投资、外汇市场交易、国际证券交易等。
国际资本的流动通常是投资者为了追求更高的回报率和风险分散而将资金投入到其他国家的金融市场中。
随着国际金融市场的发展，国际资本流动呈现出规模不断扩大、速度不断加快的趋势。
影响国际资本流动的因素经济因素经济因素是影响国际资本流动的重要因素之一。
首先，国家的经济增长率和产业发展水平将直接影响资本的流动。
经济增长快速的国家通常会吸引更多的国际资本流入，而经济增长乏力的国家则可能面临资本外流的风险。
其次，汇率的波动也会对国际资本流动产生重要影响。
汇率的波动将直接影响投资者的回报率，因此，投资者在进行跨国投资时会考虑汇率风险并相应调整投资决策。
最后，宏观经济政策的稳定性也是国际资本流动的重要因素。
政治不稳定、通货膨胀等因素会增加投资风险，导致国际资本流出。
政策因素政策因素是影响国际资本流动的另一个重要因素。
国家的外资政策、金融市场的开放度以及税收政策都将对国际资本流动产生影响。
一些国家通过出台优惠政策吸引外资，例如降低税收、提供土地等优惠条件。
金融市场的开放度也是吸引国际资本流入的重要因素，一些国家通过放宽金融市场准入条件来吸引外资。
同时，政策的变化也可能导致资本流动的波动。
政策的不确定性通常会导致投资者对风险的评估产生变化，进而影响投资者对于资本流动的决策。
国际经济关系国际经济关系也对国际资本流动的发展起到了重要作用。
国家之间的贸易关系、投资合作以及经济合作的程度将直接影响资本的流动。
通常情况下，贸易关系紧密、投资合作广泛的国家间的资本流动会更加频繁。
国际资本流动习题与答案
国际资本流动习题与答案国际资本流动习题与答案一、名词解释1．国际资本流动2．外债3．流动性理论4．清偿能力理论二、单选题1．再投资是指（)A．一国投资者在另一国（东道国)开办新企业B．一国投资者收购东道国企业的股份达到一定比例以上C．一国投资者不将其在国外投资所获利润汇回国内，而是作为保留利润对所投资企业，或在东道国其他企业再进行投资D．一国投资者通过对外国发行的债券或股票方式所进行的投资，只能获得股息或红利，而不能获得外国公司或企业的实际管理控制权2．下列实际发生国际间资本移动的是（)A．一国投资者在另一国（东道国)开办新企业B．再投资C．以无形要素入股所进行的投资D．投资者在东道国筹集资金所进行的投资3．证券投资与直接投资的区别在于（)A．是否从买卖价差中获利B．是否获得股息C．是否获得红利D．是否拥有企业的实际管理控制权4．资本流动的根本动力是（)A．援助他国建设B．贸易结算需要C．规避风险D．获取较高的利润5．资本流动促进全球经济效益提高，主要是指（)A．贸易性资本流动B．投机性资本流动C．长期资本流动D．以上均不对6．下列属于外债的是（)A．一国母公司对国外子公司承担的．具有契约性偿还义务的债务B．直接投资和股票投资C．已签订借款协议而尚未提款的债务D．由口头协议或意向性协议所形成的债务7．第二次世界大战以来最严重的债务危机是由哪国触发的？（) A．墨西哥B．美国C．巴西D．阿根廷8．认为债务危机是暂性困难的是（)A．清偿能力理论B．支付能力理论C．流动性理论D．以上均不对9．债务危机的根本解决，不取决于（)A．有利的国际环境B．债务国的经济调整与国际债务的良性循环C．外部资金注入债务国D．汇率的波动10．我国对外债实行的管理机制是（)A．统一领导，分工负责，加强管理，严格控制B．分级领导，分级负责，加强管理，严格控制C．分级领导，统一负责，加强管理，严格控制D．统一领导，分工负责，加强管理，统借统还11. 国际资本流动与国际收支密切相关。
国际资本流动解析
证券投资与直接投资的区别：
区别
证券投资
直接投资
投资目的 获得股息、红利和债息， 企业的管理控制（关键） 来自管理控制权权与持久利益
资本性质
金融资本
主要实物资本
所需条件
健全的国际证券市场
完善优良的投资 环境
债权债务 债券投资形成债权债务
不形成
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3．国际中长期贷款
国际贷款：它是单纯的借贷货币资本在国际间的转 移，不像直接投资那样，涉及到在他国设立企业实 体或收购企业股权，也不像证券投资那样，涉及到 证券的发行与买卖。国际贷款的收益以利息及有关 费用来体现。
消极影响：（1）在一定程度上加深了对国际资本的 依赖程度，有些经济领域甚至可能为国际垄断资本 所控制（2）资本输入过多，还会使外债负担加重， 甚至陷入债务危机（3）资本输入国的某些尖端技术、 科技情报、技术诀窍可能为资本输出国获得，从而 使输入国丧失在某些部门的领先地位（4）对资本输 入国的国内外市场形成某种程度的威胁（5）从长远 来看，资本输出国将投资收益汇回母国，将不利于 资本输入国的国际收支平衡。
就一个国家而言，体现为资本流入与资本流出
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（一）资本流出
资本流出(Capital Outflow)，是指本国资本流到国 外，亦称本国的资本输出，属于支付项目。它包 括以下几层含义：
外国对本国的债务增加； 本国对外国的债务减少； 外国对本国的债权或在本国的资产减少； 本国在外国的债权或在外国的资产增加。
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出口信贷和贸易合同的关系：
卖方信贷 买方信贷
卖方获得贷 款解决资金 周转困难
买方获得贷 款用于即期 支付货款
远期支付的 贸易合同
第三章国际资本流动理论
• ② 国际证券投资 • 国际证券投资是指投资者在国际证券市场上，以购买外国 政府或企业发行的中长期债券以及购买外国企业发行的股 票等方式所获取利润的投资活动。 • 其中国际债券是国际资本市场上的一种长期信用工具，可 以在国际证券市场上流通，它代表持有者获得未来定期固 定收益的权力，同时也满足发行者筹措资金的需求。 • 国际债券可以分为欧洲债券和外国债券。
国际资本流动理论 1
第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的含义及分类 • （一）国际资本流动的含义
– 1、国际资本：
• 是相对国内资本而言的，是由国内资本转化而来的。当一 国资本跨出国界时，就成为国际资本的一个组成部分。这 样，对一个国家而言，整个世界资本就被分为国内资本和 各国输出的国际资本。
– 2 、世界资本的流动也由此分为国内资本的流动和国际 资本的流动，而国际资本的流动又可以分为国内资本与 国际资本相互转化之间的流动和国际资本在世界各个金 融中心的流动。 – 3、国际资本流动：
• 是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。作 为一种国际经济活动，国际资本流动也是以盈利为目的的。 但与以所有权转移为特征的国际商品贸易不同，国际资本 流动的特征是使用权的跨国支配或有偿转让。一般来说， 国际资本流动可以分为国际资本流出和国际资本流人。
国际资本流动理论
16论 – 20世纪初，美国经济学家欧文· 费雪（I· Fisher）以李嘉图的比较 利益论为理论基础，提出了费雪国际资本流动理论。 主要理论观点： – 费雪认为，一国的资本存量是既定的，既可以生产现时商品，也 可以生产未来商品。在封闭经济条件下，一国必须按照一定的比 例分配资本，分别生产现时商品和未来商品，以满足当前消费需 要和未来消费需要。在开放经济条件下，则有所不同。 – 费雪认为，利率的差异是国际资本流动的基本动因，而国际资本 流动的结果将消除各国之间的利率差异。同时，费雪也承认，由 于各国对资本的限制、国际投资风险、交易成本等因素的影响， 国际投资并不能使各国的利率完全平均化。 – 费雪国际资本流动理论还分析了各国名义利率与实际利率之间的 差异、利率结构对国际资本流动的影响。费雪国际资本流动理论 中所讲的利率是指实际利率。在无其他因素影响的条件下，国际 资本的流动可以使各国的实际利率平均化。在现实经济生活中， 人们观测到的一般是名义利率。名义利率等于实际利率与通货膨 胀率之和。在资本自由流动的情况下，各国的实际利率相等，各 国的名义利率差异是由通货膨胀率的差异引起的。假定A国的名 义利率高，但其通货膨胀率也高，其实际利率低于B国，则资本 仍然会由A国流向B国。
国际资本流动与托宾税
国际资本流动与托宾税在当今全球化的经济格局中，国际资本流动成为了一个备受关注的重要议题。
资本的跨境流动犹如一把双刃剑，既为各国经济带来了机遇，也带来了一系列的挑战。
而托宾税，作为一种应对国际资本流动的政策工具，近年来逐渐引起了广泛的讨论。
国际资本流动，简单来说，就是资金在不同国家之间的转移和配置。
这种流动可以是长期的，比如外国直接投资（FDI）用于建设工厂和企业；也可以是短期的，例如热钱在金融市场上的快速进出。
资本的自由流动在很大程度上促进了全球资源的有效配置，使得资金能够流向更有生产效率和投资回报的地区。
例如，发展中国家可以吸引外资来推动基础设施建设和产业升级，发达国家也能通过资本输出获取更高的收益。
然而，国际资本流动的过度自由化也带来了不少问题。
首先，大规模的短期资本流动可能引发金融市场的动荡。
热钱的涌入可能导致资产价格泡沫，而一旦资金迅速撤离，又会引发市场暴跌，对一国的金融稳定造成严重冲击。
其次，对于一些经济基础薄弱、金融体系不完善的国家来说，国际资本的大进大出可能使其经济陷入困境，甚至引发货币危机和债务危机。
此外，资本的过度流动还可能加剧全球经济的不平衡，导致贫富差距的进一步扩大。
为了应对国际资本流动带来的不稳定因素，经济学家詹姆斯·托宾提出了托宾税的概念。
托宾税是指对跨境资本交易征收的一种税收。
其目的在于增加短期资本流动的成本，从而抑制过度的投机性资本流动，减少金融市场的波动。
从理论上讲，托宾税具有一定的合理性和潜在的积极作用。
通过对资本交易征税，能够降低资本流动的速度和频率，使资本更多地流向长期、稳定的投资领域。
这有助于减少金融市场的短期波动，增强金融体系的稳定性。
同时，托宾税还可以为政府带来一定的财政收入，这些收入可以用于改善国内的经济和社会状况，或者用于应对金融风险的储备。
然而，托宾税的实施也面临着诸多挑战和争议。
首先，确定合适的税率是一个难题。
税率过高可能会过度抑制资本流动，影响国际金融市场的效率和活力；税率过低则可能无法达到预期的调控效果。
全球化背景下的国际资本流动探究
全球化背景下的国际资本流动探究随着全球化进程的不断推进，国际资本流动在世界范围内呈现出日益活跃的态势。
国际间的资本流动不再受限于国界，而是通过跨国公司、国际金融市场等渠道迅速传递和交流。
这种现象对国际经济格局的重塑、经济全球化的深入发展产生了广泛而深远的影响。
在全球化的背景下，国际资本流动呈现出了一定的特点。
首先，资本跨国流动的速度和规模大幅提升。
随着技术进步和通讯网络的发展，国际间的资本流动迅速加速。
投资者可以通过电子交易平台实时交易，资金在全球范围内几乎可以瞬间到达任何地方。
其次，全球资本市场的一体化程度增强。
国际间的金融市场日益紧密联系，资本可以自由流动，金融工具的国际化程度不断提高。
再次，国际资本流动具有高度的流动性和灵活性。
资本可以根据市场情况迅速进出，资本的配置与流动对经济发展起到了重要的促进作用。
国际资本流动对世界各国经济产生了重要影响。
首先，它促进了资源的高效配置和国际分工。
国际资本流动使得各国可以充分利用自身的优势资源，通过各种形式的投资和交易，实现最优资源配置。
其次，资本流动对经济增长和就业产生了积极作用。
国际资本流动可以带来外资投资和技术转移，促进国内投资和创新，推动经济发展。
此外，资本流动还为各国提供了更广阔的融资渠道，提升了国家实力和市场竞争力。
然而，全球化背景下的国际资本流动也面临一些挑战和问题。
首先，资本流动可能引发金融风险。
资本流动的频繁和规模的扩大，使得国际金融市场变得更加复杂和不稳定。
金融危机的爆发可能对全球经济造成严重影响。
其次，国际资本流动可能加剧贫富差距。
一些发展中国家可能无法吸引足够的国际资本进入，从而导致经济发展不平衡。
此外，资本流动还可能引发政治和社会问题，例如跨国公司所带来的环境破坏和劳工问题。
为了更好地应对全球化背景下的国际资本流动，各国政府和国际组织可以采取一系列措施。
首先，加强国际金融监管，控制金融风险的传播和扩散。
建立有效的金融监管机制和制度，提高金融市场的透明度和稳定性。
国际资本流动
我国利用外资的主要方 式
我国利用外资存在的主要问题
1、利用外资的目的没有完全达到。表现在中国通过利用外 资引进的先进技术无论在数量上还是在质量上都总体偏低。 外资与内资企业的产业关联度不高; 2、内外资政策脱节。表现在政策和政策执行层面上，内外 资的差别待遇依然存在； 3、外商“独资化”倾向明显； 4、原来有效的政策由于加入WTO不能再继续实行，新的替 代政策缺失； 5、对外投资与利用外资不协调，“走出去”相对滞后。
第八章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
国际资本流动:
是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区， 即资本超越国界的转移运动。
国际资本流动原因
-----资本供求 -----风险差异 -----利率汇率变动 ------经济政策
国际资本流动种类
-----根据流向可以分为资本流入和资本流出； ------根据资本属性可以分为官方资本流动和私人资本流动； ------根据资本流动期限可以分为短期资本流动和长期资本流 动。
长期资本流动形式 1、国际直接投资
2、国际证券投资 3、国际中长期信贷
国际直接投资:
指一个国家或地区的居民在另一个国家进行的厂矿企 业投资，并获得该厂矿企业管理控制权的投资。
国际直接投资的形式
(1)开办新企业(包括设立分支机构、附属机构、子公司或同别 国资本创办合资企业)，收买现有的外国企业，参加跨国 公司等。 (2)收买并拥有外国企业的股票达到一定的比例。 (3)保留利润的再投资。即投资国在其国外企业获得的利润并 不汇回本国，而作为保留利润对该企业进行再投资。
国际证券投资:
国际证券投资属于一种间接投资，是指在国际债券市 场上发行和购买中长期债券，或在股票市场上买卖上市的 外国企业股票等的投资。
国际资本流动的现状及发展趋势
世界经济实物生产不论人均和地均计量，均比10 年前有缩减，而实物生产中又有相当大的一部分 服务于虚拟经济运作。虚拟经济的出现是与网络 经济的发展相伴而生的，并催生了一种新的投资 文化，美国风险酱近来年的急剧膨胀便充分说明 了这一点。1999年底美国公司收到那些为投资者 看好的科技股和网络股，而它们的股价和它们的 账面价值所留下的巨大虚拟空间仍是十分惊人的。 例如，只有3.1万人的微软公司市场总额高达 6000亿美元，而麦当劳公司的员工为微软公司的 10倍，但共市场总额仅为微软的1/10。作为一个 虚拟媒体的网络公司雅虎也是一个极好 的例证。 尽管目前雅虎公司的价格远远低于其以往最高价 格，但仍为其账面价值的40倍。
国际资本流动的现状
在利用外资方面，有相当多的发展中国家 对于间接投资的利用要高于直接投资，如 巴西、阿根廷、韩国、墨西哥、泰国等国 家，从1992年起，这些国家的外国证券投 资的流人速度远远快于直接投资的流人速 度，而且这些国家在过去的经济发展中对 外国证券投资要远远大于外国直接投资的 依赖性。但是，也正是由于这种间接资本 的特点及其过快流入，造成了这些国家金 融市场的不稳定，也就使得流入这些国家 的国际间接投资波动较大。
国际资本市场的发展趋势
这种风险性对从事金融交易的双方，无论对投资方还 是受资方都存在的。其结果是使至少一方受到损失。这 种风险对各国经济和世界经济的发展都产生巨大的威胁。 按照经济学原理，外资的流入，特别是流动性强、机动 灵活的短期资本，本可以恰当地弥补东道国的资金缺口， 迅速实现资金供需的平衡，推动要国经济的增长，达到 国民经济均衡发展的目的。 但是，在现实中，由于那结大量的欠稳定的投机性资 本推动了对褓经济的依托，为了在短期内追逐巨额利润， 往往是对投资热点蜂拥而来，一旦遇到风吹草动，便急 速而逃。这使资本流入国政府会由于金融市场的动荡难 于制定和执行长期稳定的经济和金融政策。而投资者由 于决策失误而致无利甚至蚀本的情况也难于避免。
国际资本流动与金融危机
国际资本流动与金融危机随着全球化的加深和跨国经济联系的增强，国际资本流动在近几十年来呈现出不断增长的趋势。
然而，国际资本流动也带来了一系列的挑战和风险，特别是在金融危机中。
首先，国际资本流动对发展中国家的经济产生了积极影响。
大量的外资流入可以促进国内投资和经济增长。
这些资金可以用于改善基础设施、推动产业升级和提高国内就业率。
例如，中国和印度等新兴市场国家通过吸引外资实现了快速发展。
然而，国际资本流动也可能导致金融危机。
一旦投资者对某个国家的经济前景产生担忧，他们可能会大规模撤回资金，触发金融市场的动荡。
过去几十年来，许多发展中国家曾面临过这样的危机。
例如，亚洲金融危机和拉美债务危机都是由于国际资本流动的剧烈变动引发的。
在金融危机中，资本流动还可能导致货币贬值和通货膨胀。
当大量外资撤离一个国家时，本国货币会大幅贬值，导致进口商品价格上涨。
这对那些依赖进口的国家来说尤为危险，因为它们的国民购买力将大幅下降，导致社会动荡和政治不稳定。
因此，各国政府需要制定适当的资本流动管制政策来防范金融危机。
一方面，政府可以采取限制短期资本流动的措施，例如征收外汇交易税或实施资本管制。
这有助于遏制短期投机行为，稳定金融市场。
另一方面，政府还应该采取措施吸引外资长期投资，例如提供优惠税收政策、保护知识产权和提高法治水平。
这有助于吸引稳定的外资流入，支持经济可持续发展。
然而，资本管制也有其局限性。
一方面，过度的管制可能对经济增长产生负面影响，限制资本流动可能会削弱国际投资者对本国经济的信心。
另一方面，资本管制政策也容易引发国际间的贸易争端，因为某些国家可能会认为其国内产业受到了不公平竞争。
因此，解决金融危机和国际资本流动之间的关系需要一个综合性的解决方案。
各国政府不仅需要加强监管和监管合作，还需要通过改革国内金融体系和加强金融市场透明度来增强自身的抵抗风险能力。
此外，国际社会也需要加强合作，共同应对金融危机的挑战，例如通过建立国际金融监管机构和增强国际金融合作。
国际资本流动与汇率变动
国际资本流动与汇率变动随着全球经济的发展，国际资本流动日益频繁，成为全球经济的重要特征之一。
而汇率又是国际资本流动的重要影响因素之一。
本文将探讨国际资本流动与汇率变动的关系，并分析此种关系的影响因素与机制。
一、国际资本流动国际资本流动是指资本在国家与国家之间的跨境流通。
国际资本流动通常包括不同类型的资本流动，如直接投资、证券投资、债务融资等。
这些资本流动不仅可以促进国家与国家之间的贸易和投资，而且可以刺激国家内部的经济增长和创新发展。
然而，国际资本流动也会带来一些风险。
首先，如果资本流动量过大，可能会导致恶性循环，使进口贸易增加，刺激通货膨胀和经济形势恶化。
其次，长期资本流入可能引发对外依存度的上升，增加外债和财政赤字的风险。
第三，资本流动可能会导致汇率波动，影响整个经济体系的平稳运行。
二、汇率变动汇率就是以一种货币计价的另一种货币的价格。
汇率的变动是指一种货币价值相对于另一种货币价值的变化。
汇率变动的原因可能是政治、经济、金融、外汇市场等因素的综合影响。
汇率的变动对于进出口贸易、外汇储备、国际债务等方面都会产生重要影响。
三、国际资本流动与汇率变动的关系国际资本流动与汇率变动之间有着密切的关系。
首先，大规模的国际资本流动可能会导致汇率波动。
这是由于资本的跨境流动会影响到外汇市场的供求关系，而外汇市场的供求关系又决定着汇率的走势。
例如，资本净流入某国可能会导致该国货币升值，反之亦然。
这种影响涉及到汇率的长期和短期变动。
其次，汇率变动也会影响国际资本流动。
假设资本流动保持一定的不变，那么汇率变动会影响其方向和规模。
由于汇率的波动，不同类型的资本流动可能会产生不同的效果。
例如，汇率贬值可能增加进口贸易和外资投资，提高国家的出口竞争力和经济增长。
相反，汇率升值可能使出口市场收缩，产生经济负面影响。
最后，国际资本流动和汇率变动的关系还可能受到其他因素的影响。
这些因素可以包括外部经济条件、货币政策、政治动荡等因素。
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外商直接投资
国际信贷
国际商业银行贷款 国际金融机构贷款 出口信贷等 “三来一补”
14
外商其它投资
2013年7月12日星期五
二、我国利用外资概况
我国利用外资的大致阶段
◆ 1979—1987年，起步阶段
◆ 1988—1991年，保持稳定阶段
◆ 1992—1995年，快速发展阶段 ◆ 1996年以来，由重数量转向重质量
2013年7月12日星期五 9
二、发展中国家的债务危机
20 世纪80年代发展中国家债务危机的特点
◆ 债务规模巨大
◆ 债务高度集中
◆ 债务结构恶化
利率 结构（按浮动利率计息） 期限结构（短期比重上升） 来源结构（私人货款增加）
2013年7月12日星期五
10
发展中国家债务危机的原因
盲目举借大量外债
偿债率的警戒线为：20%
2013年7月12日星期五
6
2. 负债率
当年年末外债余额 负债率 100% 当年商品与劳务出口收 入
负债率的警戒线为：100%
3. 外债依赖率
当年年末外债余额 外债依赖率 100% 当年GDP
外债依赖率的警戒线为：8%
2013年7月12日星期五 7
4. 短期债务比率
2013年7月12日星期五
15
1979—2001年我国利用外资总额（单位：亿美元）
年份 利用外资总额 对外借款 直接投资 其它投资
2013年7月12日星期五
16
外商直接投资的行业结构
行 业 1999
（单位：万美元）
2000
2001
2013年7月12日星期五
17
外商直接投资的地区结构
（单位：万美元）
第
八
章
国 际 资 本 流 动
第八章
第一节
国际资本流动
国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区）
之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一
个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个
方面。
2013年7月12日星期五 2
二、国际资本流动类型
贸易资本流动 银行资本流动 避险性资本流动 投机性资本流动
2013年7月12日星期五
18
近10年来外商对我国直接投资的特征
◆ 投资规模扩大，跨国公司投资增多 ◆ 外商投资地区与领域扩大 ◆ 外商更加看重中国的销售市场
◆ 外国投资者对与国企合资或收购国企举较大
2013年7月12日星期五
19
2002年末全国对外债务余额
（单位：万美元）
2013年7月12日星期五
短期债务比率 当年年末外债余额中短 期债务余额 100% 当年年末外债余额
短期债务比率的警戒线为：25%
2013年7月12日星期五
8
5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率
警戒线为：5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率
警戒线为：3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以 上各项指标。
◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 ◆ 投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军 ◆ 国际资本流动证券化趋势加强；
国际投机资金流动频繁
2013年7月12日星期五 5
第二节
国际债务问题
一、国际债务的衡量指标
1. 偿债率
当年应偿还本金与利息 偿债率 100% 当年商品与劳务出口收 入
◆ 债务回购
2013年7月12日星期五 12
第三节
我国利用外资
一、我国利用外资的形式 二、我国利用外资概况 三、我国利用外资的作用
四、我国利用外资中应注意的问题
2013年7月12日星期五
13
一、我国利用外资的形式
中外合资企业 中外合作企业 外商独资企业 中外合作开发 发行国际债券 我国利用 外资形式 外商证券投资 股票投资 B股、H股、ADR等
内 因 发展中国家 债务危机的原因 外 因 国内经济政策失误 外债使用效率低下 当时发达国家的经济滞胀 当时美元汇率与利率的上升 国际商业银行贷款政策的失误
2013年7月12日星期五
11
债务危机的解决方案
◆ 重新安排债务到期日
◆ 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增 长 ◆ 债务资本化（债权—股权互换） ◆ 债务证券化（债权交换）
直接投资 长期资本 流动
短期资本 流动 国际资本 流动
证券投资
国际借贷
国际债券 国际股票 国际投资基金
2013年7月12日星期五
3
三、国际资本流动的原因 国际间收益率的差异
◆ 利润率的差异 ◆ 金融资产价格的差异
◆ 税种税率的差异
风险的差异
◆ 政治风险、经济风险、金融风险
实物经济交易及金融市场操作的需要
2013年7月12日星期五
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四、我国利用外资中应注意的问题
国家产业安全问题 国民待遇问题 债务负担问题
金融市场稳定性问题
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END
2013年7月12日星期五 24
◆ 伴随贸易、旅游等实物经பைடு நூலகம்交易的资金流动
◆ 银行结算资金流动等
2013年7月12日星期五 4
四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸 易的增长；
◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
国际资本流动结构与方式发生了重大变化
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三、利用外资对我国经济的影响
有利的影响
◆ 弥补建设资金不足，促进经济增长 ◆ 创造就业机会
◆ 增加出口创汇
◆ 增加税收 ◆ 引进先进技术和管理经验 ◆ 促进国有企业经营机制转变 ◆ 提高金融机构和大企业的国际知名度
2013年7月12日星期五 21
不利的影响
◆ 影响到国家的产业安全 ◆ 扩大了我国东西部经济差距 ◆ 引进外资良莠不齐，负面影响已有显现。 ◆ 存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费