中级会计师考试《财务管理》强化预习：资本成本
资本成本知识点
资本成本知识点
资本成本是企业筹集和使用资本所付出的代价。
它通常包括筹资费用和用资费用两部分。
筹资费用是指在筹集资本过程中所发生的各种费用，如银行借款的手续费、发行股票和债券的印刷费等；用资费用则是指在使用资本过程中所支付的各种费用，如银行借款的利息、股票的股息等。
资本成本在企业财务管理中具有重要意义。
首先，资本成本是企业进行投资决策的重要依据。
企业在进行投资决策时，需要比较不同投资方案的净现值大小，而净现值的大小与资本成本有关。
如果投资方案的净现值大于零，则说明该投资方案的收益率高于资本成本，因此是有利的；如果投资方案的净现值小于零，则说明该投资方案的收益率低于资本成本，因此是不利的。
其次，资本成本也是企业进行筹资决策的重要依据。
企业在进行筹资决策时，需要考虑不同筹资方式的成本大小。
如果筹资方式的成本高于资本成本，则该筹资方式是不利的；如果筹资方式的成本低于资本成本，则该筹资方式是有利的。
此外，资本成本还可以用于企业价值评估。
企业价值等于企业未来自由现金流量的现值，而未来自由现金流量的现值大小与折现率有关。
折现率可以视为企业的资本成本，因此资本成本也是企业价值评估的重要参数。
总之，资本成本是企业财务管理中的重要概念，它对于企业的投资决策、筹资决策和企业价值评估都具有重要意义。
2019年中级会计职称《财务管理》考试强化习题(2)
2019年中级会计职称《财务管理》考试强化习题（2）【单选题】下列关于认股权证的说法中，不正确的是()。
A.持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票B.本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能C.有普通股的红利收入，也有普通股相应的投票权D.投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益【答案】C【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。
但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。
【单选题】关于优先股的股利，下列说法中不正确的是()。
A.相对于普通股而言，优先股的股利是相对固定的B.优先股的股息一般会根据公司经营情况而变化C.优先股一般不再参与公司普通股的利润分红D.优先股可以采用浮动股息率分配利润【答案】B【解析】由于优先股的股息率事先已经作规定，因此优先股的股息一般不会根据公司经营情况而变化，所以选项B不正确。
【单选题】下列各项中，属于优先股东拥有的权利是()。
A.选举权B.被选举权C.股份公司重大经营事项的表决权D.股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时的有限表决权【答案】D【解析】优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营事项无表决权。
仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时，具有有限表决权，例如，修改公司章程中与优先股股东利益相关的事项条款时，优先股股东有表决权。
所以选项D是本题答案。
【多选题】我国规定，上市公司公开发行的优先股，应当在公司章程中规定的事项包括以下各项中的()。
A.采取浮动股息率B.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息C.未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度D.优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配【答案】BCD【解析】根据我国2014年实行的《优先股试点管理办法》：优先股每股票面金额为100元;上市公司不得发行可转换为普通股的优先股;上市公司公开发行的优先股，应当在公司章程中规定以下事项：(1)采取固定股息率;(2)在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息;(3)未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度;(4)优先股股东按照约定的股息率【多选题】发行可转换债券的公司，按照国家相关规定，必须满足的基本条件包括()。
财务管理中的资本成本
DP KP P0 (1 f )
2．权益资本成本
（2）普通股资本成本
从理论上，普通股的资本成本可以被看作是普通股股 东的必要投资利益，企业必须向投资者支付的最低收 益率。由于普通股的股利往往随企业的经营情况变化 而变化，因此，普通股的资本成本在计算上更加困难。 在这里，介绍三种在一定假设条件 (1 T ) L0 L0 (1 f ) t n ( 1 K ) ( 1 K ) t 1 d d
n
如果银行借款的期限较长，且每年支付的利息相同， 则资本成本的计算公式可简化为：
I（ 1 T） Kd L0 （ 1 f）
2．权益资本成本
（1）优先股资本成本
优先股同时具有债券和普通股的一些特征，与债券相同之处是 优先股筹资一般要定期按固定的股利率向持股人支付股息，不同 之处是，它没有到期日。与普通股相同之处是同为股权资本，股 息支付在所得税后进行，因此不具有所得税的抵减作用。 可以把优先股股息视为一种永续年金，则优先股资本成本可按下 式计算：
资本成本由两部分构成。 （1）资本筹集费用。 （2）资本使用费用。
二、资本成本的表示方法
资本成本表示方法有两种，即绝对数表 示方法和相对数表示方法。由于不同情 况下筹集的资本总额不同，为了便于分 析和比较，资本成本通常用相对数表示， 即表示为资本成本率，简称资本成本。
二、资本成本的表示方法
资本成本在按年度计算，并且不考虑时间价值的情况下， 它指资本的年使用费用占筹资净额的比率。公式表示为：
1．债务资本成本
（1）长期债券成本
长期债券成本包括债券筹资过程中支付的筹集费用和在债券期 限内按债券面值和票面利率支付给债权人的利息。按照规定， 债券利息可在所得税前列支，这样能抵减一部分所得税，因 此，企业实际承担的债券利息应为： 债券利息=债券面值×债券利息率×（1－所得税税率） 如果企业发行的债券是每年付息一次，到期还本，则债 券的资本成本计算如下：
注会的成本管理和中级财管(3篇)
第1篇注册会计师（CPA）考试是中国财务领域的一项重要认证考试，其中成本管理和中级财务管理是两个重要的科目。
这两个科目不仅考察了考生对财务知识的掌握程度，还要求考生具备实际应用能力。
本文将从注会成本管理和中级财管两个科目出发，对它们的基本概念、重要知识点以及在实际工作中的应用进行探讨。
一、注会成本管理概述注会成本管理科目主要考察考生对成本计算、成本控制、成本分析和成本决策等方面的掌握。
以下是注会成本管理的一些重要知识点：1. 成本分类：直接成本、间接成本、固定成本、变动成本、半变动成本等。
2. 成本计算方法：标准成本法、实际成本法、作业成本法等。
3. 成本控制：预算控制、标准成本控制、作业成本控制等。
4. 成本分析：敏感性分析、盈亏平衡分析、投资回收期分析等。
5. 成本决策：成本效益分析、线性规划、非线性规划等。
二、中级财管概述中级财务管理科目主要考察考生对财务管理基本理论、财务分析、财务决策等方面的掌握。
以下是中级财管的一些重要知识点：1. 财务管理基本理论：财务管理目标、财务管理的环境、财务管理的职能等。
2. 财务分析：比率分析、趋势分析、现金流量分析等。
3. 财务决策：投资决策、融资决策、营运资本管理决策等。
4. 资本成本：资本成本的概念、计算方法、应用等。
5. 股利政策：股利政策类型、股利支付方式、股利政策的影响等。
三、注会成本管理与中级财管在实际工作中的应用1. 成本管理在实际工作中的应用（1）帮助企业降低成本，提高经济效益。
（2）为企业提供准确的成本信息，为决策提供依据。
（3）加强企业内部管理，提高管理水平。
2. 中级财管在实际工作中的应用（1）为企业提供财务分析报告，帮助企业了解自身财务状况。
（2）为投资决策提供依据，帮助企业选择最佳投资方案。
（3）为企业融资提供支持，降低融资成本。
四、总结注会成本管理和中级财管是两个重要的财务科目，考生需要掌握它们的基本概念、重要知识点以及在实际工作中的应用。
中级会计职称《财务管理》考试强化习题(5)
中级会计职称《财务管理》考试强化习题（5）【多选题】投资的广义主体包括( )。
A.政府B.事业单位C.企业D.个人【答案】ACD【解析】投资，广义地讲，是指特定经济主体(包括政府、企业和个人)以本金回收并获利为基本目的，将货币、实物资产等作为资本投放于某一个具体对象，以在未来较长期间内获取预期经济利益的经济行为。
【单选题】将企业投资划分为项目投资与证券投资的依据是( )。
A.投资对象的存在形态和性质B.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系C.投资活动资金投出的方向D.投资项目之间的相互关联关系【答案】A【多选题】下列各项中，属于长期资产投资内容的有( )。
A.无形资产购置成本B.固定资产运输费C.固定资产安装费D.固定资产改良支出【答案】ABCD【解析】长期资产投资包括在固定资产、无形资产、递延资产等长期资产上的购入、建造、运输、安装、试运行等方面所需的现金支出，如购置成本、运输费、安装费等。
对于投资实施后导致固定资产性能改进而发生的改良支出，属于固定资产的后期投资。
【多选题】下列各项中，构成项目终结期的现金流量的有( )。
A.设备运输安装费B.固定资产变价净收入C.垫支营运资金的收回D.原材料购置费【答案】BC【解析】终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。
【多选题】债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，其来源有( )。
A.名义利息收益B.转换权收益C.利息再投资收益D.价差收益【答案】ACD【解析】债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于三个方面：名义利息收益;利息再投资收益;价差收益。
【单选题】证券资产的持有目的是多元的，下列各项中不属于持有证券资产目的的是( )。
A.为谋取资本利得即为销售而持有B.为未来积累现金即为未来变现而持有C.为消耗而持有D.为取得其他企业的控制权而持有【答案】C【解析】实体项目投资的经营资产往往是为消耗而持有，为流动资产的加工提供生产条件。
资本成本名词解释财务管理
资本成本名词解释财务管理
资本成本是指企业资本筹集和使用中的成本,包括资本的有机构成和价值构成两部分。
资本的有机构成指的是企业资产中包含的物质资本和人力资本的比例,而价值构成则是资产的实际价值,包括资产的市场价值以及资产的历史成本。
资本成本是资本结构理论的重要组成部分,通过对资本成本的研究,可以帮助企业更好地理解资本的构成和运作成本,从而优化资本结构,提高企业的资产利用效率。
资本成本的影响因素包括:
1. 市场利率:市场利率是衡量资本成本的一个重要指标,市场利率越高,资本成本越高。
2. 企业盈利能力:企业盈利能力是资本成本的一个重要影响因素,盈利能力越强,资本成本越低。
3. 企业风险:企业风险是资本成本的一个重要影响因素,风险越高,资本成本越高。
4. 企业规模:企业规模是资本成本的一个重要影响因素,规模越大,资本成本越低。
除了以上因素,资本成本还有一些其他影响因素,例如企业所处的行业、企业财务状况等。
资本成本的拓展:
除了资本的有机构成和价值构成外,资本成本还有一些其他的特点。
1. 资本成本是固定的,即资本的成本不能通过增加资本规模而减少。
2. 资本成本是相对固定的,即资本的成本与市场利率呈正相关关系。
3. 资本成本是逐步提高的,即随着企业资本规模的增大,资本成本会逐渐提高。
4. 资本成本是企业盈利能力的反映,即资本成本的高低将直接影响企业的盈利能力。
资本成本是财务管理中一个重要的概念,可以帮助企业更好地理解资本的构成和运作成本,从而优化资本结构,提高企业的资产利用效率。
2019年中级会计职称《财务管理》考试强化习题(3)
2019年中级会计职称《财务管理》考试强化习题（3）【多选题】影响外部融资需求量的因素有()。
A.敏感性资产销售百分比B.敏感性负债销售百分比C.上期的销售净利率D.上期的股利支付率【答案】AB【解析】在销售百分比法下，外部融资需求量=新增销售额×(敏感性资产销售百分比-敏感性负债销售百分比)-预测期销售额×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)，根据这个公式可以得出，本题的答案为选项A、B。
【单选题】在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最低的通常是()。
A.发行普通股B.留存收益资本成本C.长期借款筹资D.发行公司债券【答案】C【解析】整体来说，权益资金的资本成本大于负债资金的资本成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存收益的资本成本，即发行普通股的资本成本应是的。
对于债务资金来说，银行借款成本低于债券成本。
【单选题】下列各项中，不属于影响资本结构的因素的是()。
A.企业财务状况B.行业特征C.管理*的态度D.投资机会【答案】D【解析】影响资本结构的因素包括：(1)企业经营状况的稳定性和成长率;(2)企业的财务状况和信用等级;(3)企业资产结构;(4)企业投资人和管理*的态度;(5)行业特征和企业发展周期;(6)经济环境的税务政策和货币政策。
【多选题】影响资本结构的因素包括()。
A.总体经济环境B.企业的财务状况和信用等级C.行业特征和企业发展周期D.资本市场条件【答案】BC【解析】影响资本结构的因素包括：企业经营状况的稳定性和成长率;企业的财务状况和信用等级;企业的资产结构;企业投资人和管理*的态度;行业特征和企业发展周期;经济环境的税务政策和货币政策。
选项AD属于影响资本成本的因素。
【单选题】下列有关资本成本的说法中，不正确的是()。
A.资本成本是衡量资本结构优化程度的标准B.资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示C.资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果D.企业筹资应选择资本成本最低的方式【答案】D【解析】在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本最低的方式，选项D缺少前提条件，因此不正确。
财务管理4-资本成本
• 实质是普通股股东对企业的追加投资，其成本属于机
会成本。因此，计算视同发行普通股，但是内部筹资
没有筹资费用。
Ke D1 g P
D0 1 g g
P
（1） 面值发行优先股500万元，年股息率10%，筹资费用率为3%； （2）溢价发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格3.20元，筹资费用率
筹资总额范围测算表
筹资方式
资金来源结 构
追加筹资额
长期借款
20%
40000元以内
40000～80000 元
80000元以上
长期债券
30%
300000元以内
300000～ 450000元 450000元以上
600000元以内
普通股
50%
600000～ 900000元
2.计算边际资金成900本000元以上
(3)风险溢价法
KS=Kb+RS
通常为的 4%~6%
二、股东权益资本成本
----优先股和留用利润资本成本
2、优先股的资本成本
3、留用利润的资本成本
kP = D / P0（１-fP）
• 留存收益是企业税后净利在扣除所宣布派发股利后形 成的，包括提取的盈余公积和未分配利润。留存收益
的所有权属于普通股股东所有。
• 一、边际资本成本的概念
– 资本的边际成本是指资本每增加一个单位而增加的 成本
– 边际资本成本需要按加权平均法来计算，而且其资 本比例必须以市场价值确定。
• 二、边际资本成本的计算
– （一）确定目标资本结构 – （二）确定各种资本的成本 – （三）根据目标结构和各种资本成本变化的分界点
某种资产方式下筹资成 本分界点＝ 该种资本的成本分界点 该种资本在目标结构中 的比重
2020年中级会计师考试《财务管理》考点：资本成本与资
2020年中级会计师考试《财务管理》考点：资本成本与资本篇知识点关系：财务管理 >> 第五章筹资管理（下） >> 第三节资本成本与资本结构 >> 资本成本【考情分析】考频：★★★★★历年真题涉及：2020年、2020年单选题，2020年多选题，2020年判断题，2020年综合题【考点精讲】：资本成本资本成本是衡量资本结构优化水准的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。
企业所筹得的资本付诸使用以后，只有项目的投资报酬率高于资本成本率，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。
（一）资本成本的含义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。
对出资者来说，因为让渡了资本使用权，必须要求取得一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。
对筹资者来说，因为取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。
资本成本能够用绝对数表示，也能够用相对数表示。
用绝对数表示的资本成本，主要由以下两个部分构成。
1.筹资费筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。
筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，所以，视为筹资数额的一项扣除。
2.占用费占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。
占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。
（二）资本成本的作用1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据各种资本的资本成本率，是比较、评价各种筹资方式的依据。
在评价各种筹资方式时，一般会考虑的因素包括对企业控制权的影响、对投资者吸引力的小、融资的难易和风险、资本成本的高低等，而资本成本是其中的重要因素。
2022年中级会计师考试《财务管理》考点：资本成本与资
2022年中级会计师考试《财务管理》考点：资本成本与资【考情分析】考频：★★★★★历年真题涉及：2022年、2022年单项选择题，2022年多项选择题, 2022年推断题，2022年综合题【考点精讲】：资本本钱资本本钱是衡量资本构造优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本本钱率表示。
企业所筹得的资本付诸使用以后, 只有工程的投资酬劳率高于资本本钱率，才能说明所筹集的资本取得了较好的经济效益。
（一）资本本钱的含义资本本钱是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
资本本钱是资本全部权与资本使用权分别的结果。
对出资者而言，由于让渡了资本使用权，必需要求取得肯定的补偿，资本本钱表现为让渡资本使用权所带来的投资酬劳。
对筹资者而言，由于取得了资本使用权，必需支付肯定代价，资本本钱表现为取得资本使用权所付出的代价。
资本本钱可以用肯定数表示，也可以用相对数表示。
用肯定数表示的资本本钱，主要由以下两个局部构成。
的资本构造，是指狭义的资本构造。
资本构造是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。
广义的资本构造包括全部债务与股东权益的构成比率；狭义的资本构造则指长期负债与股东权益的构成比率。
狭义资本构造下，短期债务作为营运资金来治理。
本书所指的资本构造通常是狭义的资本构造，也就是债务资本在企业全部资本中所占的比重。
不同的资本构造会给企业带来不同的后果，企业利用债务资本进展举债经营具有双重作用，既可以发挥财务杠杆效应，也可能带来财务风险。
因此企业必需权衡财务风险和资本本钱的关系，确定的资本构造。
评价企业资本构造状态的标准应当是能够提高股权收益或降低资本本钱，最终目的是提升企业价值。
股权收益，表现为净资产酬劳率或一般股每股收益；资本本钱，表现为企业的平均资本本钱率。
依据资本构造理论，当公司平均资本本钱最低时，公司价值。
所谓资本构造，是指在肯定条件下使企业平均资本本钱率最低、企业价值的资本构造。
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中级会计师考试《财务管理》强化预习：资本成本
会计职称考试《中级财务管理》第三章固定资产
知识点六：资本成本
（一）资本成本的含义
资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
（二）资本成本的作用
1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；
2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据；
3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准；
4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。
（三）影响资本成本的因素
（1）总体经济环境；（2）资本市场条件；（3）企业经营状况和融资状况；（4）企业对筹资规模和时限的需求。
（四）个别资本成本
1.资本成本的计算方法
（1）一般模式（不考虑时间价值）
资本成本率＝每年的税后占用费用/（筹资总额－筹资费用）
＝每年的税后占用费用/[筹资总额×（1－筹资费用率）]＝每年的税后占用费用/筹资净额
（2）贴现模式（考虑时间价值）
资本成本就是能使未来现金流出量的现值等于实际筹资额的折现率。
即：
筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值＝0
得：资本成本率＝所采用的贴现率
2.个别资本成本的计算
（1）银行借款资本成本
一般模式（不考虑时间价值），银行借款资本成本的计算公式为：
Kb＝i（1－T）/（1－f）×100%
式中：Kb为银行借款资本成本率，i为银行借款年利率，f为筹资费用率，T为所得税税率。
贴现模式（考虑时间价值）：
式中：M为借款总额，Kb为银行借款资本成本，I为银行借款年利息，f为筹资费率，T为所得税税率。
（2）公司债券资本成本
一般模式：
即，P（1－f）＝I×（1－T）（P/A，Kb，n）＋M（P/F，Kb，n）
式中：P为债券发行价，M为债券面值。
（3）融资租赁资本成本（只能用贴现模式计算）
L－R×（P/F，Kb，n）＝A×（P/A，Kb，n）
式中：L为租赁资产原值，R为租赁资产到期残值，n为租赁年限，Kb为融资租赁资本成本。
（4）普通股资本成本
①股利增长模型法
式中：Ks为普通股资本成本，D0和D1分别为刚发放和预计发放的股利，f为筹资费用率，g为股利固定增长率，P0为股票目前市场价格。
（5）留存收益资本成本
留存收益资本成本的计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。
（五）平均资本成本
计算公式为：KW＝∑KjWj.
影响KW的因素有：个别资本成本、资本结构或各种资本在总资本中所占的比重（权数）。
在计算时，权数的取法有三种：账面价值权数（反映过去的资本结构）、市场价值权数（反映现在的资本结构）、目标价值权数（能体现期望的资本结构）。
（六）边际资本成本
边际资本成本是企业追加筹资的平均资本成本，其权数是目标价值权数，是进行追加筹资决策的依据。