分级基金投资策略
基金的投资策略高风险高收益VS低风险低收益
基金的投资策略高风险高收益VS低风险低收益基金的投资策略：高风险高收益 VS 低风险低收益基金投资作为一种获得收益的方式，一直备受投资者关注。
在选择基金投资策略时，人们常常会面临高风险高收益和低风险低收益之间的抉择。
本文将探讨这两种策略的特点、优缺点以及适用条件，以便帮助读者更好地理解和选择合适的基金投资策略。
第一部分：高风险高收益策略高风险高收益策略意味着投资者在较短时间内承担较高的风险，但也可能获得较高的回报。
这种策略常被用于短期投资或追求快速回报的投资者。
高风险投资的主要特点是投资对象多样化，包括股票、创业公司、期权等。
这些投资具有较高的价格波动性和风险，但也可能带来巨大的回报。
高风险投资通常需要投资者具备一定的专业知识和市场洞察力，以便更好地把握投资机会。
尽管高风险投资的回报有可能非常高，但也伴随着较大的损失风险。
股市的大起大落以及市场的不稳定性都可能导致投资者的损失。
因此，高风险投资适合具备一定风险承受能力和市场经验的投资者。
第二部分：低风险低收益策略相比之下，低风险低收益策略则注重长期稳定的投资回报。
这种策略通常适用于风险偏好较低、更加稳健的投资者。
低风险投资的主要特点是选择相对稳定和安全的投资渠道，如债券、储蓄、货币市场基金等。
这些投资通常较为保守，回报相对较低，但风险也较小。
低风险投资的收益较为稳定，适合那些希望保值稳定增值的投资者。
虽然低风险投资具有稳定回报的优点，但也难以满足某些投资者对较高回报的追求。
此外，通胀等因素也可能对低风险投资带来一定的负面影响。
因此，投资者在选择低风险投资策略时需要考虑自身的投资目标和风险承受能力。
第三部分：选择适合的投资策略选择适合的投资策略是根据自身的风险偏好、投资目标以及资金状况来决定的。
以下几点可以帮助投资者更好地做出选择：首先，投资者应对自己的风险承受能力做出准确的评估。
高风险投资需要承担较大的波动风险，而低风险投资可能无法满足追求较高回报的需求。
分级基金投资攻略
分级基金投资攻略摘要:分级基金是一种创新的证券投资基金,绝大多数投资人对分级基金比较陌生。
本文对目前证券市场的分级基金进行了阐述和对比研究,提出了分级基金的一些投资策略,对投资人的分级基金投资有一定的指导作用。
关键词:分级基金投资策略一、分级基金分级基金是通过对基金收益分配的安排,将基金基础份额分成预期收益与风险不同的两类份额,并将其中一类份额或两类份额上市交易的结构化证券投资基金。
一般情况下,由基金基础份额所分成的两类份额中,一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分,在此称之为“稳健份额”,一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分,在此称之为“激进份额”。
类似于其它结构化理财产品,激进份额一般“借用”稳健份额的资金来放大收益,而具备了一定的杠杆特性,也正是因为“借用”了资金,激进份额一般又会支付稳健份额一定基准的“利息”。
我们以长盛同庆可分离交易基金为例来说明分级基金的设计原理:长盛同庆在发行结束后,按照4:6的比例,将投资人持有的基金份额拆分为同庆a和同庆b,两部分份额分别上市交易。
在收益分配上,同庆a可以优先获得分配本金及5.6%的固定年利率,同庆b在保证a类份额本金和收益后,在三年封闭期末全额分享整个基金资产的收益(或者损失)。
二、目前市场上的分级基金目前我国证券市场上有8只分级基金,它们分别是:瑞福分级基金、同庆分级基金、估值优势分级基金、瑞和300分级基金、双禧100分级基金、合润分级基金、深证100分级基金和富国汇利分级基金。
其中,前7只分级基金是股票型分级基金,富国汇利分级基金是债券型分级基金。
这些分级基金的基本情况见表一。
三、分级基金投资策略1、各分级基金低风险份额的选择从当前名义年收益率来看,各股票型分级基金低风险份额的收益率都在5%以上,收益率最高的当属双禧a、估值优先和同庆a。
由于估值优先和同庆a的约定年收益率是固定收益率,而双禧a的约定年收益率是一年期定存收益率加固定基差3.5%之和,三年一调整。
详解私募投资八大策略
详解私募投资八大策略私募投资是指通过投资者间的私下交易进行的投资活动，其目的是为了获取超额回报并分散风险。
私募投资策略是投资基金根据市场环境和预期收益，制定并执行的投资行动计划。
根据不同的市场因素和投资目标，私募投资策略可以分为以下八大类：1.长期价值投资策略：长期价值投资策略是指基于企业的基本面分析，选择低估值的股票并持有较长时间。
该策略侧重于企业的内在价值，并寻找具有潜在增长空间的股票。
2.分级基金策略：分级基金策略是指通过借贷及杠杆工具，将不同风险偏好的投资者资金组合到同一基金中，并通过分级结构进行划分。
该策略能够灵活配置风险资产，实现收益最大化。
3.事件驱动策略：事件驱动策略是指基于特定事件的发生和影响，选择具备较高回报潜力的投资机会。
这些事件可以包括合并收购、重组、股权分置等，投资者通过把握事件的发展情况来实现收益。
4.套利策略：套利策略是指通过利用市场上不同资产的价格差异，进行买卖，从中获得风险无关的回报。
套利策略一般包括统计套利、跨品种套利和跨市场套利等。
5.定向增发策略：定向增发策略是指投资者以较低价格购买上市公司的定向增发股票，并在锁仓期满后以较高价格出售。
该策略旨在通过参与公司的资本增值活动来获取超额收益。
6.对冲基金策略：对冲基金策略是指一种以“市场中性”或“对冲”为特点的投资策略，旨在通过同时持有多空仓位来降低整体风险并实现稳定回报。
常见的对冲基金策略包括相对价值策略、方向策略和事件驱动策略等。
7.相对价值策略：相对价值策略是指通过分析不同资产之间的相对价值，并根据价值的波动进行买入卖出的投资策略。
这种策略适用于市场波动大的环境下，通过捕捉价值波动来获取超额回报。
8.商品期货策略：商品期货策略是指投资者通过在不同的商品期货合约上进行买卖，利用商品市场价格波动获取回报。
该策略适用于精通商品市场的投资者，能够通过对供需关系和市场趋势的判断，获得超额收益。
综上所述，私募投资的策略多种多样，投资者可以根据市场环境和自身风险承受能力选择适合自己的策略。
分级基金的创新特征、套利与投资策略
２０１２年１０月刊改革与开放分级基金的创新特征、套利分析与投资策略李敬端（上海财经大学公共经济与管理学院）摘要：分级基金的结构化设计有助于提升产品的市场价值并活跃市场流动性，已经成为基金创新的重要方向。
分级基金的基础份额具有低风险特性，高风险份额具有高杠杆性。
分级基金中的LOF类型引入了配对转换机制使折溢价套利更为方便，同时又平抑了分级基金的价格出现长期大幅波动的可能性。
分级基金可以与股指期货结合实现套期保值有效降低套利风险。
分级基金的投资策略主要有长期持有策略、短期套利策略，长期持有+滚动套利策略等。
关键词：分级基金套利LOF基金一、引言分级基金是在封闭式基金的基础上，借鉴结构化产品分级技术发展起来的一种基金创新产品。
通过对基金的收益与风险进行重构，将基金份额的风险和收益不对称分割成低风险份额与高风险份额。
其中低风险份额定位于风险收益偏好较低的投资者，而高风险级份额则定位于期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，具有较高风险收益偏好的投资者。
二、分级基金的创新特征分级基金复杂的结构化设计有利于定价产品市场价值，已经成为基金产品创新的重要方向。
分级基金品种与数量的丰富契合了基金在工具型金融产品的创新的发展方向，一方面有利于满足不同类型投资者更为精细的风险收益匹配需求，适合成为高效的资产配置工具；但另一方面，分级基金相对复杂的资本结构、收益特征也使其面临更大的风险敞口，要求投资者有更高的投资能力，在投资时考虑更多的因素。
由于指数型分级基金采用数量化投资方式，具有操作透明、稳定性好、误差小等优点，，投资者可研判跟踪指数的走势来进行投资和套利操作。
本文重点研究投资于股票的被动跟踪指数的分级基金，即指数型分级LOF基金。
LOF指数分级基金由于基础份额的稳定收益和高风险份额的高杠杆性导致波动率普遍大于主动型分级基金，使得投资者更容易把握其市场交易型投资机会。
（一）基础份额的低风险特性基础类份额追求低风险下的稳定收益，适合低风险的长期投资者。
基金的一级分类和二级分类
基金的一级分类和二级分类
基金的一级分类和二级分类主要是按照基金的投资目标和投资策略进行区分的。
基金的一级分类主要分为以下几类：
1. 股票型基金：主要投资于股票市场，股票的配置比例不少于80%。
2. 债券型基金：主要投资于国债、金融债、企业债等债券类产品，债券的配置比例不少于80%。
3. 混合型基金：同时投资于股票和债券，股票和债券的配置比例根据市场情况灵活配置。
4. 货币市场基金：主要投资于短期债券、银行存款等低风险资产，风险较低。
基金的二级分类是在一级分类的基础上，进一步细化基金的投资目标和投资策略。
例如，股票型基金可以分为价值型基金、成长型基金、平衡型基金等；债券型基金可以分为信用债基金、可转债基金等。
以上信息仅供参考，具体分类可能因不同标准而有所差异，建议咨询专业人士获取更准确的信息。
FOF设计及投资策略
FOF设计及投资策略FOF（Fund of Funds）是指一个投资于其他基金的基金，也被称为多层次基金。
FOF设计及投资策略包括了FOF的结构设计、投资组合的选择以及风险控制等方面。
首先，FOF的设计应该充分考虑投资者的需求和风险偏好。
FOF可以根据不同的风险偏好划分为保守型、平衡型和进取型等不同的产品类型。
保守型FOF可以主要投资于低风险的固定收益类基金；平衡型FOF可以在固定收益类基金和权益类基金之间进行适量的配置；而进取型FOF则可以主要投资于高风险高回报的权益类基金。
其次，FOF的投资策略应该基于风险分散和资产配置的原则。
FOF是通过投资于多种基金来实现分散投资的目的，因此应该充分考虑基金之间的相关性和相关性的变化。
在选择投资组合时，可以通过权益类基金、固定收益类基金、商品类基金等不同资产类型的组合来实现资产配置，以降低整体投资组合的风险。
此外，FOF还需要考虑长期投资和主动管理的策略。
长期投资是指FOF应该具备较长的投资周期，以便在市场波动中持有头寸并获取长期收益。
主动管理是指FOF应该充分利用基金经理的专业能力，在基金筛选和投资决策上进行主动管理，以实现超额收益。
最后，FOF的风险控制策略非常重要。
FOF在投资其他基金时，需要对基金的风险水平和业绩进行评估。
可以通过基金的历史回报率、波动率、最大回撤等指标来评估和筛选基金。
同时，FOF还可以利用避险策略如对冲等手段来控制整体投资组合的风险，以保护投资者的利益。
总之，FOF的设计及投资策略应该兼顾投资者需求、风险控制和资产配置等方面。
通过合理设计FOF的结构，选择适合的投资组合，并采取有效的风险控制策略，可以为投资者提供多元化的投资选择，并实现稳定的长期回报。
申万分级说明
申万分级说明申万分级基金是指按照基金管理公司所管理的基金规模、业绩表现、风险管理能力等指标进行评级分类的一种投资品种。
它是根据投资者对不同风险收益偏好的需求，将基金分为不同级别，以便投资者根据自身需求进行选择。
申万分级基金的分类是根据基金的规模大小、业绩表现和风险管理能力来进行的。
常见的申万分级基金分类有一级基金、二级基金和三级基金。
一级基金是规模较大、业绩较好、风险较低的基金，适合保守型投资者；二级基金是规模、业绩和风险介于一级基金和三级基金之间的基金，适合中风险偏好的投资者；三级基金是规模较小、业绩较差、风险较高的基金，适合高风险偏好的投资者。
申万分级基金的投资策略也有所不同。
一级基金一般采取较为保守的投资策略，主要投资于稳定的蓝筹股、债券等低风险资产；二级基金则相对灵活一些，可以根据市场行情进行适当的调整；三级基金则更加积极进取，追求高风险高回报。
投资申万分级基金需要注意以下几点。
首先，要根据自身的风险偏好选择适合自己的基金级别。
不同级别的基金风险收益特征不同，投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标进行选择。
其次，要关注基金的业绩表现和风险管理能力。
投资者可以通过查看基金的历史业绩、风险指标等信息来评估基金的投资能力。
再次，要关注基金的费用。
基金的管理费、销售服务费等费用会对投资者的收益产生影响，投资者应该选择费用合理的基金。
最后，要进行定期的投资组合调整。
市场环境和投资目标的变化都可能影响基金的表现，投资者应该根据需要进行适时的调整。
总的来说，申万分级基金是一种根据基金规模、业绩和风险进行分类的投资品种。
投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标选择适合自己的基金级别。
在投资过程中，需要关注基金的业绩表现、风险管理能力和费用情况，并进行适时的投资组合调整。
通过科学合理的投资策略，投资者可以获得稳定的收益和较低的风险。
基金投资的策略和风险评估
基金投资的策略和风险评估基金投资在今天的社会中已经成为了许多人的选择。
作为一种多样化的投资方式，基金投资不同于股票、债券等单一性的投资方式，而是通过集合投资策略和风险分散来实现资金的保值和增值。
然而，对于许多投资者来说，他们并不熟悉基金投资这个行业，并且也存在投资盲区。
本文将会介绍基金投资的策略和风险评估，以帮助投资者更好的理解基金市场。
一、基金投资策略基金投资策略是基金经理按照其投资目标和投资风格制定的计划和行动方案。
在基金投资中，不存在一种统一的投资策略，因为根据市场的变化和经济风险的变化，基金也需要不断地调整投资策略，以寻求最佳的投资回报。
1. 基准指数投资基准指数投资是一种被广泛采用的被动式投资策略。
基金投资在某个指数上表现出对应的表现。
例如，标普500指数是美国股票市场的一项基准，基金经理将根据该指数进行投资决策。
投资者可以选择购买一种跟踪该指数表现的指数基金，投资情况等同于标普500指数。
基准指数投资策略风险较小，投资者可以获得市场平均水平的回报。
2. 成长性投资成长性投资是一种以增长为目标的主动式投资策略。
基金经理将投资于那些表现出高速增长前景的公司，有望获得较高的投资回报。
成长性投资在某些行业如科技、健康等领域表现很好，但是存在更多风险因素，因为这些公司的股票价格变动较大。
3. 价值投资价值投资是一种寻找低估股票、持续收入稳定的主动式投资策略。
基金经理会在较低的股价上进行购买，以期待股价的反弹。
价值投资在可控和稳定的收益方面表现出色。
二、基金投资的风险评估基金投资的风险评估包括几个方面，如市场风险、业务风险、信用风险和使用杠杆风险。
1. 市场风险市场风险通常是指股票、债券等有价证券的价格波动。
基金行业受市场的影响较大，某些宏观经济或政治事件可能对基金投资造成重大影响。
投资者需要充分了解市场情况，了解基金投资中可能的风险因素。
2. 业务风险业务风险包括基金公司的管理、基金经理的投资管理能力、基金公司的治理结构和信息披露。
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指数上涨时，A份额定价变化不大，B份额溢价上升，母基金整体易呈现 溢价状态。可以通过“卖出A+B份额，申购母基金”进行无风险套利 盘中出现溢价时，可以通过“卖出A+B份额，做多股指期货”进行无风 险套利，收盘时再通过“平仓股指期货，申购母基金”回复头寸。如股指 期货基差扩大，则同时把握双重套利机会 Nhomakorabea7
B类份额的交易价值
不对称的杠杆！上涨行情中的实际杠杆高于下跌行情
时间段
上涨：2011-1-25到2011-3-8 下跌：2011-3-8到2011-6-20 上涨：2011-6-20到2011-7-15 下跌：2011-7-15到2011-10-21 上涨：2011-10-21到2011-11-4 下跌：2011-11-4到2012-1-5 上涨：2012-1-5到2012-3-13 上涨行情平均 下跌行情平均 全部行情平均
双禧B 银华锐进 申万进取 信诚500B 银华鑫利 建信进取 银华瑞祥
2.40 2.00 1.77 1.36 1.40 1.60 1.47 1.76 1.65 1.71 1.83 1.57 1.61 1.50 2.11 1.56 1.84 1.85 1.54 1.72 2.10 1.84 1.84 1.45 1.16 1.67 2.62 1.93 1.65 1.81 1.93 1.40 1.56 1.73 2.41 1.93 1.65 1.80 1.77 1.71 1.89 2.03 3.00 2.22 1.87 2.08 1.30 1.11 1.26 1.32 1.24 1.26 1.21 1.24 1.13 1.20 1.20 1.13 1.17
分级基金投资策略
分级基金各类份额
华安300A
固定收益，1年 期存款+3.5%
(150104)
华安沪深300
跟踪沪深300指数
(160417)
分拆
1:1
合并
华安沪深300的 剩余收益
华安300B
(150105)
2
分级基金份额交易特征
A、B类份额主要投资者互不交叉 A类投资者看到期收益率和久期 B类投资者看杠杆和标的指数波动率 套利投资者平衡A、B类份额总体折溢价
A类份额 折价率
2.08% -17.72% -15.77% -11.30% -8.33% -8.13% -9.81% -9.99% -20.04%
到期 收益率
7.343% 7.881% 8.323% 7.892% 7.642% 7.617% 7.567% 7.500% 8.139%
当A类份额定价失效时，买入到期收益率高的品种，并在回复均衡定价 时卖出：
银华中证等权重90： 0.849 0.895 5.42%
银华深证100： 0.806 0.845 4.84%
6
B类份额：杠杆贝塔两相宜
由于母基金跟踪沪深300指数，B类份额提供了最纯粹 的市场杠杆
单独利用杠杆择时，可实现牛市里的“超音速飞行”
使用B类份额杠杆，可以实现“可转移alpha”投资策 略 华安：可提供择时指标信息
B类份额在下跌行情中具有抗跌效应 上涨行情中，理论杠杆越高，价格越低，实际杠杆越大 下跌行情中，理论杠杆越低，价格越高，实际杠杆越小
8
B类份额的交易价值
“技术指标指数”择时策略实证 择时获取上涨杠杆，两年收益超过140%
技术指标指数（右轴） 深证100指数累计 买入阀值 策略累计 卖出阀值 银华锐进累计
160%
120% 80% 40% 0% -40% -80%
8
6 4 2 0 -2 -4
-120%
-160%
20100608
-6
-8
20100804 20100930 20101130 20110124
20110324 20110520
9
20110714
20110906
20111107
20111229
11
谢 谢！
调整久期 （年）
11.751 13.077 13.313 13.298 13.518 13.424 14.859 12.776 12.363 12.441 2.397 12.796
长期配置收益率高于其他低风险固定收益类产品
品种 当前收益率 3.5% 5.0% 5.5% 5.0%– 5.5% 5
一年期定存 三年期定存 五年期定存 AAA级普通企业债
A类份额的交易价值
市场上涨时，B类份额主导定价（2012-2-14）
基金名称 银华消费主题分级 国联安双禧中证100 银华中证等权重90 建信双利策略主题分级 泰达宏利中证500 长盛同瑞中证200 银华中证内地资源主题 信诚中证500分级 银华深证100 封闭期 永续型 永续型 永续型 永续型 永续型 永续型 永续型 永续型 永续型 约定收益率 一年定存+4.0% 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.2% 一年定存+3.0% 交易价格 1.030 0.910 0.849 0.895 0.924 0.927 0.933 0.901 0.806
3
A类份额：横向比较找机会
A类份额长期趋向均衡，是机构配置的好选择 寻找被低估的A类份额，并在二级市场买入 回归合理价值后，在二级市场卖出 华安：可定时或按需提供各分级基金A类份额的折溢 价率、到期收益率、久期等测算信息，发掘投资机会
4
A类份额的配置价值
市场振荡、低迷时，A类份额定价均衡（2012-5-23）
基金名称 国联安双禧中证100 银华中证等权重90 建信双利策略主题分级 泰达宏利中证500 长盛同瑞中证200 银华中证内地资源主题 国联安双力中小板 信诚中证500分级 银华深证100 信诚沪深300分级 中欧盛世成长分级 长城久兆中小板300 封闭期 永续型 永续型 永续型 永续型 永续型 永续型 3年 永续型 永续型 永续型 3年 永续型 约定收益率 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.5% 一年定存+3.2% 一年定存+3.0% 一年定存+3.0% 6.50% 5.80% 交易价格 0.967 0.895 0.910 0.909 0.923 0.917 1.025 0.867 0.845 0.850 1.008 0.879
A类份额 折价率
-13.74% -12.85% -11.48% -11.49% -10.21% -10.71% 1.28% -14.92% -17.56% -16.67% -0.20% -13.65%
到期 收益率
7.557% 8.061% 7.924% 7.933% 7.809% 7.862% 6.466% 7.894% 7.924% 7.876% 6.161% 6.734%
使用50%甚至更少的资金，即可配置到1倍贝塔 剩余资金投资于其他金融产品或纯alpha策略
实现“可转移alpha”投资策略
10
母基金：沪深300工具多
以A+B形式持有母基金，可进行套利交易（盘中！）
国联安双禧中证100整体折溢价率 12% 10% 中证100指数 3440 3260 8% 6% 4% 2% 银华深证100整体折溢价率 深证100指数 5200 4800 4400 4000
20120301
20120427
B类份额的工具价值
B类份额具备杠杆，提供了多样化策略的工具
ETF 杠杆大小 杠杆来源 融资方 交易价格限制 交易规模限制 入市门槛 开户资格 融资交易<2.8倍 融券交易<2倍 通过融资 券商 融券卖出申报价格不得低 于证券最近成交价 全市场信用交易规模不能 超过ETF规模的25% 高 开户记录满18个月 证券资产规模达到50万元 股指期货 5– 6倍 保证金制度 无 无 1亿 （投机持仓限制100手） 最高 拥有期指仿真交易或商品 期货交易记录，可用资金 余额不低于人民币50万元 指数分级杠杆基金 初始杠杆在2倍 杠杆范围1.3-5倍 通过融资 A级 无 无 很低 无