第七章企业价值评估-单元测试题目及答案(财务成本管理)2012注册会计师考试

第七章企业价值评估一、单项选择题1.下列有关企业实体现金流量的表述中，正确的是( )。

A.它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额2.以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的是( )。

A.预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整B.详细预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在5～7年之间C.实体现金流量应该等于融资现金流量D.在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量和销售收入增长率相同3.在对企业价值进行评估时，下列说法中不正确的是( )。

A.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和B.实体现金流量=营业现金毛流量-净经营资产总投资C.实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-经营性长期资产总投资D.实体现金流量=股权现金流量+税后利息支出4.某公司属于一跨国公司，2011年每股收益为12元，每股净经营长期资产总投资40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。

根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。

该公司的β值为2，国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。

则2011年年末该公司的每股股权价值为（）元。

A.78.75B.72.65C.68.52D.66.465.利用市净率模型估计企业价值，在考虑可比企业时，应考虑的因素要比市盈率模型多考虑一个因素，即( )。

A.企业的增长潜力B.股利支付率C.风险D.股东权益收益率6. A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.1。

政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。

则该公司的本期市盈率是( )。

A.7.88B.7.5C.6.67D.8.467.下列不属于收入乘数估价模型的特点的是（)。

A.对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数B.它比较稳定、可靠、不容易被操纵C.可以反映成本的变化D.主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业8.市净率模型的适用条件是（）。

A.连续盈利，并且β值接近于1的企业B.拥有大量资产、净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务类企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业二、多项选择题1.关于企业公平市场价值的以下表述中，正确的有( )。

A.公平市场价值就是未来现金流量的现值B.公平市场价值就是股票的市场价格C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者2.企业价值评估与项目价值评估的共同点有（）。

A.无论是企业还是项目，都可以给投资主体带来现金流量，现金流量越大则经济价值越大B.它们的现金流量都具有不确定性C.其价值计量都要使用风险概念D.其价值计量都要使用现值概念3.下列关于现金流量折现模型的说法中，正确的有（）。

A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.该模型有两个参数：现金流量和资本成本C.实体现金流量的折现率为股权资本成本D.预测的时间可以分为两个阶段：“详细预测期”和“后续期”4.股权现金流量是指一定期间可以提供给股权投资人的现金流量，以下表述正确的有( )。

A.股权现金流量是扣除了各种费用、必要的投资支出后的剩余部分B.如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量等于股利现金流量C.有多少股权现金流量会作为股利分配给股东，取决于企业的筹资和股利分配政策D.加权平均资本成本是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本5.相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法，下列有关表述中不正确的有( )。

A.同行业企业不一定是可比企业B.如果找不到符合条件的可比企业或者同行业的上市企业很少的时候可以采用修正的市价比率C.运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股收益乘以行业平均市盈率计算D.在进行企业价值评估时，按照市价/净收益比率模型可以得出目标企业的内在价值6.市盈率和市净率的共同驱动因素包括（）。

A.股利支付率B.增长率C.风险（股权资本成本）D.权益净利率7.下列表述中正确的有（）。

A.股权价值=实体价值-债务价值B.股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现C.企业实体价值=预测期价值+后续期价值D.永续增长模型下，后续期价值=现金流量t+1÷（资本成本-后续期现金流量永续增长率）8.某公司2011年税前经营利润为1000万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加300万元，经营流动负债增加120万元，金融流动负债增加70万元，经营性长期资产总值增加500万元，经营性长期负债增加200万元，金融长期负债增加230万元，税后利息20万元。

则下列说法正确的有（）。

A.营业现金毛流量为850万元B.营业现金净流量为670万元C.实体现金流量为370万元D.股权现金流量为650万元三、计算分析题1.F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2011年实际和2012年预计的主要财务数据如下：单位：亿元其他资料如下：（1）F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。

估计债务价值时采用账面价值法。

（2）F公司预计从2013年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。

（3）加权平均资本成本为12%。

（4）F公司适用的企业所得税税率为20%。

要求：（1）计算F公司2012年的营业现金净流量、购置固定资产的现金流出和实体现金流量。

（2）使用现金流量折现法估计F公司2011年底的公司实体价值和股权价值。

（3）假设其他因素不变，为使2011年底的股权价值提高到700亿元，F公司2012年的实体现金流量应是多少？2.D企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元/股。

D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。

D企业征求你对这次收购的意见。

与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。

四家类比公司及目标公司的有关资料如下：要求：（1）说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。

（2）分析指出当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后两位)。

四、综合题1.A公司2011年财务报表的主要数据如下（单位：万元）:该公司负债全部为金融长期负债，该公司2011年12月31日的股票市价为10元，假设2011年未增发新股。

要求：（1）假设公司保持目前的经营效率和财务政策不变，计算2011年的可持续增长率。

（2）计算2011年的市盈率和收入乘数。

（3）若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少？（4）若该公司2011年的每股净经营性长期资产总投资为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年经营营运资本每股增加0.2元。

公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司每股股权价值。

（5）若A公司的市盈率和收入乘数与B公司相同。

B公司的销售收入为3000万元，净利润为500万元，普通股股数为400万股。

请分别用市价／净收益比率模型和市价／收入比率模型评估B公司的价值。

2.G公司是一家生产企业，2011年度的资产负债表和利润表如下所示：资产负债表利润表编制单位：G公司 2011年度单位：万元G公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2012年初的每股价格为20元。

公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。

G公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：为进行2012年度财务预测，G公司对2011年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据，具体内容如下：单位：万元G公司2012年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2011年修正后的基期数据相同。

公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构(净负债/净经营资产)作为2012年的目标资本结构。

公司2012年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%。

假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。

G公司适用的所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%，净负债价值按账面价值确定。

要求：（1）计算G公司2011年度的净经营资产、净负债、税后经营净利润和金融损益。

（2）计算G公司2011年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因。

（3）预计G公司2012年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量。

（4）如果G公司2012年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，计算其每股股权价值，并判断2012年年初的股价被高估还是被低估。

参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】B【解析】实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量。

选项A错在说是税前的。

选项C是股利现金流量的含义。

实体现金流量通常不受企业资本结构的影响，尽管资本结构可能影响企业的加权平均资本成本进而影响企业价值，但是这种影响主要反映在折现率上，而不改变实体现金流量，选项D错误。

2.【答案】A【解析】在企业价值评估的现金流量折现法下，预测的基数有两种确定方式：一种是上年的实际数据，另一种是修正后的上年数据，即可以对上年的实际数据进行调整。

3.【答案】D【解析】股权现金流量=实体现金流量-税后利息支出+净负债增加，由此可知，实体现金流量=股权现金流量+税后利息支出-净负债增加，所以选项D错误。

4.【答案】A【解析】每股净经营资产净投资=每股净经营长期资产总投资-每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加=40-30+5=15（元）每股股权现金流量=每股收益-每股净经营资产净投资×（1-负债率）=12-15×（1-40%）=3（元）股权资本成本=3%+2×（6%-3%）=9%每股价值=3×（1+5%）/（9%-5%）=78.75（元）5.【答案】D【解析】市盈率模型估计的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率；驱动市净率的因素有股东权益收益率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率。

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企业价值评估--注册会计师考试辅导《财务管理》第七章练习

注册会计师考试辅导《财务成本管理》第七章练习企业价值评估一、单项选择题1、某公司股利固定增长率为5%，2010年的每股收入为4元，每股净利润为1元，留存收益率为40%，股票的β值为1.5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为（）元。

A.12.60B.12C.9D.9.452、某公司2009年税前经营利润为2000万元，所得税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加20万元，其他经营流动资产增加480万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。

该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。

A.862B.802C.754D.6483、A公司年初投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25％，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8％，则企业实体价值为（）万元。

A.7407B.7500C.6407D.89074、下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是（）。

A.基期数据是基期各项财务数据的金额B.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据C.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据D.预测期根据计划期的长短确定，一般为3－5年，通常不超过5年5、关于企业价值评估现金流量折现法的叙述中，不正确的是（）。

A.现金流量模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型B.由于股利比较直观，因此，股利现金流量模型在实务中经常被使用C.实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现D.企业价值等于预测期价值加上后续期价值6、下列关于企业价值评估的说法不正确的是（）。

A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量B.经济价值是指一项资产的公平市场价值C.一项资产的公平市场价值，通常用该项资产所产生的未来现金流量现值来计量D.现时市场价值一定是公平的7、关于企业价值评估的“市价/净收益比率模型”，下列说法错误的是（）。

2023年注册会计师《财务成本管理》第七章企业价值评估

考情分析考情分析本章对企业价值进行评估，全章介绍了两种典型的评估模型，一是在解决企业现金流量、折现率两个要素基础上，用现金流量模型计算价值；二是根据“可比公司”的具体参数，计算企业的“相对价值”。

本章主要考点有企业价值评估的对象、现金流量折现模型参数的估计、实体现金流量模型、相对价值模型的原理及应用。

从最近几年考试情况看，本章各种题型均可出现，由于本章综合性较强，容易独立出主观题，故应当引起足够重视。

知识框架知识框架第一节　企业价值评估的目的和对象目录目录 01 企业价值评估目的 02 企业价值评估对象知识点知识点1 企业价值评估目的企业价值评估简称企业估值，目的是分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值，并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。

带有主观成分。

主要目的： 1.价值评估可以用于投资分析寻找且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益。

2.价值评估可以用于战略分析价值评估在战略分析中起核心作用。

3.价值评估可以用于以价值为基础的管理企业决策正确性的根本标志是能否增加企业价值。

知识点知识点2 企业价值评估对象一、企业的整体价值一、企业的整体价值 1.整体不是各部分的简单相加； 2.整体价值来源于要素的结合方式； 3.部分只有在整体中才能体现出其价值。

二、企业的经济价值二、企业的经济价值经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。

会计价值反映历史，没有关注未来。

而对于价值评估，主要是反映未来的现金流量状况现时市场价值指按市场价格计量的资产价值，实际上是现行市价（有可能公平，有可能不公平）公平市场价值公允价值，是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格『打基础2-4·多选题』(2022)以下关于企业价值的说法正确的有（　）。

A.企业的实体价值归全体股东享有 B.企业的实体价值等于各项资产的公允价值之和 C.企业的实体价值等于股权价值和净债务价值之和 D.企业一旦改变资产的组合方式或使用方式，其价值可能会发生变化『正确答案』CD『答案解析』企业的实体价值归股东和债权人所有，所以选项A的说法不正确。

财务成本管理注册会计师考试试卷与参考答案

注册会计师考试财务成本管理复习试卷(答案在后面)一、单项选择题（本大题有14小题，每小题1分，共21分）1.关于注册会计师考试财务成本管理的相关概念，以下说法正确的是：A. 成本加成定价法主要适用于高需求弹性商品。

B. 固定成本在相关范围内是不变的，与业务量增减无关。

C. 联合成本分析是一种长期决策分析方法，不考虑货币时间价值。

D. 边际成本是企业增加或减少一个单位的产量所引起的总成本的变化量。

2.关于财务成本管理中的成本控制方法，以下说法正确的是：A. 标准成本控制法是一种绝对成本控制方法。

B. 在实际工作中，应避免使用预算控制法，因为它存在诸多局限性。

C. 质量成本控制是企业全面质量管理的重要组成部分。

D. 生产过程中的成本控制不包括原材料采购阶段的成本控制。

3、在下列各项中，属于企业财务成本管理目标的是（）。

A. 降低企业成本B. 改善企业财务结构C. 增加企业利润D. 提高投资收益率4、在下列各项中，属于企业财务成本管理原则的是（）。

A. 成本最低化原则B. 资金筹集与使用的效益性原则C. 风险权衡原则D. 财务活动的合法性原则5.在下列各项中，属于企业财务成本管理内容的是（）。

A. 筹资决策B. 投资决策C. 财务风险管理D. 利润分配决策6.在下列各项中，属于企业财务成本管理作用的是（）。

A. 降低企业成本B. 提高投资回报率C. 增加企业利润D. 以上都是7.在下列各项中，属于企业财务成本管理内容的是（）。

A. 筹资决策B. 投资决策C. 财务风险管理D. 产品结构决策8.在下列各项中，属于企业财务成本管理目标的是（）。

A. 成本最小化B. 利润最大化C. 资金保值增值D. 市场份额扩大9.在下列各项中，属于企业财务成本管理目标的是（）。

A. 降低资金成本B. 缩短生产周期C. 增加企业利润D. 提高投资收益率 10. 在下列各项中，属于企业财务成本管理原则的是（）。

A. 成本效益原则B. 责权利相结合原则C. 目标明确原则D. 责任权利相结合原则11.在下列各项中，属于企业财务成本管理目标的是（）。

注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第七章企业价值评估-第一节企业价值评估的目的和对象

注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第七章企业价值评估-第一节企业价值评估的目的和对象［单选题］1.下列关于企业价值评估目的的说法中，不正确的是（）。

A.价值评估是基本分析的核心内容B（江南博哥）.价值评估在战略分析中起核心作用C.价值评估可以用于以价值为基础的管理D.我们只需要关注价值评估的结果，对于评估过程中产生的其他信息不需要关注参考解价值评估的目的是帮助投资人和管理当局改善决策，具体体现在以下三个方面：（一）价值评估可以用于投资分析价值评估是基本分析的核心内容。

选项A正确。

（二）价值评估可以用于战略分析价值评估在战略分析中起核心作用。

选项B正确。

（三）价值评估可以用于以价值为基础的管理。

选项C正确。

企业价值评估提供的信息不仅仅是企业价值的一个数字，还包括评估过程产生的大量信息。

即使企业价值的最终评估值不是很准确，这些中间信息也是很有意义的。

因此，不要过分关注最终结果而忽视评估过程产生的其他信息。

选项D 的说法不正确。

［单选题］2.某企业以购买股份的形式购并另一家企业时，企业价值评估的对象是（）。

A.实体价值B.净债务价值C.股权价值D.清算价值正确答案：C参考解析：大多数企业购并是以购买股份的形式进行的，因此，评估的最终目标和双方谈判的焦点是卖方的股权价值。

但是，如果买方收购的是整个企业实体，其实际收购成本应等于股权成本加上所承接的债务。

［单选题］4.下列关于少数股权价值与控股权价值说法不正确的是（）。

A.我们看到的股价，通常只是衡量少数股权的价值B.获得控股权，同时就获得了改组企业的特权C.买入企业的少数股权，是承认企业现有的管理和经营战略D.控股权溢价二V（新的）+V（当前）正确答案：D参考解析：在股票市场上交易的只是少数股权，大多数股票并没有参加交易，掌握控股权的股东，不参加日常的交易。

我们看到的股价，通常只是少数已经交易的股票价格，它们衡量的只是少数股权的价值。

选项A正确。

获得控股权，不仅意味着取得了未来现金流量的索取权，而且同时获得了改组企业的特权。

注册会计师财务成本管理(企业价值评估)-试卷12

注册会计师财务成本管理（企业价值评估）-试卷12(总分：76.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：18，分数：36.00)1.单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

答案写在试题卷上无效。

__________________________________________________________________________________________ 2.甲公司2012年每股收益0．8元。

每股分配现金股利0．4元。

如果公司每股收益增长率预计为6％。

股权资本成本为10％。

股利支付率不变，公司的预期市盈率是( )。

2013年A.8．33B.11．79C.12．50 √D.13．25股利支付率=0．4／0．8=50％，预期市盈率=股利支付率／(股权资本成本-增长率)=(0．4／0．8)／(10％-6％)=12．5。

3.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50％，权益净利率20％，股利增长率5％，股权资本成本10％。

甲公司的内在市净率是( )。

2016(卷Ⅰ)A.2 √B.10．5C.10D.2．1内在市净率=股利支付率×权益净利率1／(股权成本-增长率)=50％×20％／(10％-5％)=2。

4.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60％，2014年甲公司每股收益3元，预期可持续增长率5％，股权资本成本13％，期末每股净资产20元，没有优先股，2014年末甲公司的本期市净率为( )。

2015(卷Ⅰ)、(卷Ⅱ)A.1．12B.1．08C.1．18 √D.1．24本期市净率=权益净利率0×股利支付率×(1+增长率)／(股权成本-增长率)=3／20×60％×(1+5％)／(13％-5％)=1．18，选项C正确。

5.甲公司进入可持续增长阶段，股利支付率为50％，销售净利率16％，股利增长率5％，股权资本成本8％，甲公司内在市销率是( )。

2012年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》科目试题及答案解析

2012年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》科目试题及答案解析一、单项选择题1.企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是( )。

A.提高利润留存比率B.降低财务杠杆比率C.发行公司债券D.非公开增发新股2.假设其他因素不变，在税后经营净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是( )。

A.提高税后经营净利率B.提高净经营资产周转次数C.提高税后利息率D.提高净财务杠杆3.甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。

如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为( )。

A.12B.15C.18D.22.54.销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。

下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是( )。

A.根据预计存货∕销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求B.根据预计应付账款∕销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求C.根据预计金融资产∕销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产D.根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润5.在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望收益率上升的是( )。

A.当前股票价格上升B.资本利得收益率上升C.预期现金股利下降D.预期持有该股票的时间延长6.甲公司是一家上市公司，使用“债券收益加风险溢价法”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指( )。

(2015年将“债券收益加风险溢价法”改为“债券报酬率风险调整模型”)A.政府发行的长期债券的票面利率B.政府发行的长期债券的到期收益率C.甲公司发行的长期债券的税前债务成本D.甲公司发行的长期债券的税后债务成本7.同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。

该投资策略适用的情况是( )。

A.预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动B.预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨C.预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌D.预计标的资产的市场价格稳定8.在其他因素不变的情况下，下列变动中能够引起看跌期权价值上升的是( )。

企业价值评估-单元测试题目及答案(财务成本管理)2012注册会计师考试

第七章企业价值评估一、单项选择题1.下列有关企业实体现金流量的表述中，正确的是( )。

根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。

该公司的β值为2，国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。

则2011年年末该公司的每股股权价值为（）元。

5.利用市净率模型估计企业价值，在考虑可比企业时，应考虑的因素要比市盈率模型多考虑一个因素，即( )。

A.企业的增长潜力B.股利支付率C.风险D.股东权益收益率6. A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.1。

政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。

则该公司的本期市盈率是( )。

B.7.57.下列不属于收入乘数估价模型的特点的是（)。

注会财务成本管理课后习题第七章企业价值评估

第七章企业价值评估一、单项选择题1.有关企业实体流量表述正确的是（ A ）。

3. 有关企业的公平市场价值表述不正确的是（ D ）。

但是，也有例外，就是控制企业的人拒绝清算，企业得以继续经营。

这种继续经营，摧毁了股东本来可以通过清算中得到的价值。

4. 企业实体现金流量是企业价值评估中最重要的概念之一，下列表述正确的是 ( B )。

2011注会_财务成本管理课后习题第七章企业价值评估

第七章企业价值评估一、单项选择题1.有关企业实体流量表述正确的是（ A ）。

A.如果企业没有债务，企业实体现金流量就是可以提供给股东的现金流量B.企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是股东要求的必要报酬率C.企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除付现费用的剩余部分D.企业实体现金流量，是可以供给股东的现金流量扣除债权人流量的余额E.实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和，只包括股东的流量【解析】企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是企业的加权平均资本成本，所以选项B不对;企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除付现费用、必要的投资支出后的剩余部分，所以选项C不对;企业实体现金流量是可以供给债权人和股东的现金流量总额，所以D不对;实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和，包括股东和债权人，所以E不对。

2. 按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是（ B ）。