第1章 财务管理概述

第一章财务管理概述第一节财务管理的内容知识清单个人独资企业企业的组织形式合伙企业财务管理的内容公司制企业长期投资财务管理的内容长期筹资营运资本管理一、企业的组织形式任何组织都需要财务管理，但是营利性组织与非营利组织的财务管理有较大区别。

本教材讨论的是营利性组织的财务管理，即企业财务管理。

财务管理的内容、程序和方法与企业的组织形式有密切关系。

典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。

（一）个人独资企业含义指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。

优点（1）创立容易。

例如，不需要与他人协商并取得一致，只需要很少的注册资金；（2）维持个人独资企业的固定成本较低。

例如，政府对其监管较少，对其规模也没有什么限制，企业内部协调比较容易；（3）不需要交纳企业所得税。

缺点（1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资，需要用其他个人财产偿债；（2）存续年限受限于业主的寿命；（3）难以从外部获得大量资金用于经营。

（二）合伙企业含义指由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。

通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。

优缺点优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。

特点（1）每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。

（2）法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此其所有权的转让比较困难。

（三）公司制企业含义依据公司法登记的机构都被称为公司。

各国的公司法存在差异，因此公司的具体形式并不完全相同。

它们共同特点是均为经政府注册的营利性法人组织，并且独立于所有者和经营者。

优点（1）无限存续。

一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在；（2）容易转让所有权。

公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意；（3）有限债务责任。

公司的债务是法人的债务，不是所有者的债务。

所有者的债务责任以其出资额为限。

缺点（1）双重课税。

公司作为单独的法人，其利润被征收企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还需交纳个人所得税。

（2）组建公司的成本高。

公司法对于建立公司的要求比建立独资或合伙企业高，并且需要提交一系列法律文件，通常花费的时间较长。

公司成立后，政府对其监管比较严格，需要定期提交各种报告。

（3）存在代理问题。

经营者和所有者分开以后，经营者成为代理人，所有者成为委托人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人的利益。

（四）三种企业组织形势比较个人独资企业合伙企业公司制企业投资者一个自然人两个或两个以上自然人，有时也包括法人或其他组织多样化责任无限责任每个合伙人对企业债务承担无限、连带责任有限责任存续期存续年限受限于业主的寿命合伙人卖出所持有的份额或死亡无限存续权益转让较难较难容易筹资资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营容易在资本市场上筹集资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题不存在代理问题基本不存在代理问题存在代理问题组建成本低居中高二、财务管理的内容长期投资→长期投资管理投资活动短期投资企业的→营运资本管理基本活动营业活动短期筹资→财务管理内容筹资活动长期筹资→长期筹资管理内容知识点长期投资1、投资的主体是公司：企业投资是直接投资，投资以后继续控制实物资产和投资回报；个人或专业投资机构将资金投资于企业属于间接投资，在投资以后不直接控制经营性资产，只能通过契约或更换代理人间接控制投资回报。

2、投资的对象是经营性资产：包括固定资产和流动资产两类。

3、投资的目的是获取经营活动所需的实物资源：长期投资的目的是获取生产经营所需固定资产等劳动手段，以便运用这些资源赚取营业利润。

长期筹资1、筹资的主体是公司；2、筹资的对象是长期资金：包括权益资金和长期负债资金。

另外，长期筹资还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。

3、筹资的目的是满足企业长期资金需要。

营运资本管理包括营运资本投资管理和营运资本筹资管理：前者主要研究营运资本的数量安排问题，后者研究营运资本的资金来源问题。

第二节财务管理的目标知识清单利润最大化财务管理目标概述每股收益最大化股东财富最大化财务目标与经营者财务管理的目标财务目标与债权人财务目标与利益相关者→利益冲突与协调企业的社会责任和商业道德一、财务管理目标概述（一）利润最大化缺点1、没有考虑时间价值；2、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；3、没有考虑风险因素。

提示如果假设利润取得的时间相同、投入资本相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

实际上，许多经理人都将提高利润作为公司的短期目标。

（二）每股收益最大化缺点1、没有考虑时间价值；2、没有考虑风险因素。

提示如果假设每股收益取得的时间相同、风险相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。

实际上，许多投资人都将每股收益作为评价公司业绩的最重要指标。

（三）股东财富最大化衡量股东财富的增加=股东权益的市场价值-股东投资资本 =股东权益的市场增加值提示1、股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，权益的市场增加值是企业为股东创造的价值；2、假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义；3、企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富；4、假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义（企业价值=股东权益的市场价值+债务的市场价值）；5、主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益。

二、财务目标与经营者利益集团目标目标冲突的表现协调方法经营者1、增加报酬；2、增加闲暇时间；1、道德风险；2、逆1、监督；2、激励。

3、避免风险。

向选择【提示】并不是监督与激励力度越大越好，因为监督和激励，股东都要为此付出代价。

最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。

三、财务目标与债权人利益集团目标目标冲突的表现协调方法债权人获得约定的利息收入，到期收回本金。

1、股东违约将借入的资金投资于高风险项目；2、为了获利而发行新债使旧债贬值。

1、寻求立法保护；2、加入限制性条款；3、不再提供新借款或提前收回借款等【提示】股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。

四、财务目标与利益相关者广义的利益相关者指一切与企业决策有利益关系的人。

包括：资本市场利益相关者（股东和债权人）；产品市场利益相关者（顾客、供应商、所在社区、工会组织）；企业内部利益相关者（经营者和其他员工）。

狭义的利益相关者指除股东、债权人和经营者之外的，对企业现金流量有潜在索偿权的人。

通常所说“利益相关者”是指狭义的利益相关者。

利益相关者的类型1、合同利益相关者：包括主要客户、供应商和员工。

他们和企业之间存在法律关系，受合同约束。

协调股东与合同利益相关者之间的矛盾主要是通过立法的方式。

2、非合同利益相关者：包括一般消费者、社区居民等。

对于非合同利益相关者，目前法律关注较少。

五、企业的社会责任和商业道德社会责任的含义指企业对于超出法律和公司治理规定的、对利益相关者最低限度义务之外的、属于道德范畴的责任。

企业对合同利益相关者的社会责任1、劳动合同之外员工的福利；2、改善工作条件；3、尊重员工的利益、人格和习俗；4、设计人性化的工作方式；5、友善对待供应商；6、就业政策(例如优惠少数民族、不轻易裁减员工等)。

企业对非合同利益相关者的社会责任1、环境保护：例如使排污标准降低至法定标准之下，节约能源等；2、产品安全：例如即使消费者使用不当也不会构成危险等；3、市场营销：例如广告具有高尚情趣、不在某些市场销售自己的产品等；4、对社区活动的态度：例如赞助当地活动，支持公益活动、参与救助灾害等。

其它相关知识1、人们普遍认为，企业应当承担社会责任并遵守商业道德。

社会责任是道德范畴的事情，超出了现存的法律要求，但不能认为道德问题不会危机企业生存。

2、企业目标和社会目标在许多方面是一致的，企业在追求自己目标时自然会使社会受益。

但企业目标与社会愿望也有很多不一致的地方。

法律不可能解决所有问题，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情。

因此，企业还要受到商业道德的约束，要接受政府有关部门的行政监督，以及社会公众的舆论监督。

第三节财务管理的原则含义财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。

特征1、理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。

2、理财原则是财务交易和财务决策的基础。

3、理财原则为解决新的问题提供指引。

4、原则不一定在任何情况下都绝对正确。

一、有关竞争环境的原则（是对资本市场中人的行为规律的基本认识。

）原则内容知识点自利行为原则人们决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。

1、理论依据：理性的经济人假设。

2、应用：①委托-代理理论；②机会成本的概念。

双方交易原则每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动。

1、理论依据：商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。

2、要求：①交易时不仅要考虑对自己有利，还要考虑对对方有利；②在财务交易时要注意税收的影响。

由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博弈”。

信号传递原则行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。

1、理论依据：信号传递原则是自利行为原则的延伸。

2、要求：①根据公司的行为判断它未来的收益状况；②信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。

引导原则当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。

1、理论依据：是对信号传递原则的运用。

2、适用：理解存在局限性，找不到最优的解决办法或寻找最优方案的成本过高。

3、结果：引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动。

它是一个次优化准则。

4、应用：①行业标准概念；②“免费跟庄”概念。

二、有关创造价值的原则（是人们对增加企业财富基本规律的认识。

）原则内容知识点有价值的创意原则新创意能获得额外报酬。

1、理论依据：竞争理论认为，企业的竞争优势可以分为经营奇异和成本领先两方面。

2、应用：主要应用于直接投资项目（项目投资），此外还可应用于经营和销售活动。

比较优势原则专长能创造价值。

1、应用：①人尽其才、物尽其用（不用做每一件事情，叫做得好的人做，你做自己最有优势的事情）；②优势互补（合资、合营、兼并收购等）。

2、要求：企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。