CAPM资产定价模型简介与探讨
投资学中的资本资产定价模型
投资学中的资本资产定价模型资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是投资学中的一种重要理论模型，用于估计某项资产的预期回报率。
它在投资决策、资产评估和风险管理等领域扮演着重要角色。
本文将对CAPM的基本概念、公式推导和应用进行阐述。
一、CAPM的基本概念资本资产定价模型是在一定假设条件下，以市场组合为基准，通过测量资产的风险和预期回报率之间的关系来解释资本市场的定价现象。
CAPM的核心思想是，投资者对于资产的风险厌恶程度决定了他们对于收益与风险的权衡。
CAPM的基本假设包括：1. 完全市场假设：假设市场上没有交易成本，所有的投资者都能以相同的无风险利率借贷。
2. 投资者效用最大化假设：投资者在进行投资决策时，总是试图最大化自己的效用。
3. 投资者无限分散化假设：认为投资者将其投资资金充分分散到各种不同的证券上，消除了个别资产的特异性风险。
二、CAPM的公式推导CAPM的核心公式如下：E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) - Rf)其中，E(Ri)表示资产i的预期回报率，Rf表示无风险利率，βi表示资产i相对于市场组合的β系数，E(Rm)表示市场组合的预期回报率。
公式的含义是，资产i的预期回报率等于无风险利率加上市场风险溢价与资产i的β系数的乘积。
通过公式可以看出，β系数是CAPM模型的重要指标之一。
β系数衡量了资产相对于市场组合的系统性风险。
β系数大于1意味着资产具有高于市场平均水平的风险，而小于1则意味着资产具有低于市场平均水平的风险。
三、CAPM的应用CAPM在实际应用中有多种用途。
以下是其中的几个方面：1. 资产估值：CAPM可以用于估计资产的合理价值。
通过计算资产的预期回报率，可以与市场价格进行比较，判断该资产是否被低估或高估。
2. 投资组合管理：CAPM可以帮助投资者构建有效的投资组合。
通过选择具有不同β系数的资产，可以实现投资组合的风险与回报的平衡。
资本资产定价模型(CAPM)理论及应用
资本资产定价模型(CAPM)理论及应用资本资产定价模型(CAPM)理论及应用引言资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是一种用于定量分析风险与收益之间关系的理论模型。
该模型通过对资产收益的风险与市场整体风险的比较，来确定资产的预期收益率。
本文将对CAPM模型的原理和应用进行深入探讨，并分析其在实际投资决策中的应用效果。
一、资本资产定价模型的基本原理1.1 风险与收益的关系在金融领域，风险与收益被广泛认为是密切相关的。
一般来说，投资者对于收益越高的资产风险的承受愿意越低，而对于风险越大的资产，投资者要求的预期收益率也会更高。
1.2 市场组合的重要性CAPM模型假设了市场处于均衡状态，投资者能够以市场组合作为风险基准。
市场组合包含了所有可交易资产的组合，且每个资产的权重与其在整个市场中的市值成正比。
1.3 Beta系数的引入CAPM模型引入了Beta系数，用于度量某一资产相对于市场整体风险的波动程度。
Beta系数为正值，表示资产与市场整体风险具有正相关关系；为负值，则表示二者呈现负相关关系；若为0，则代表二者之间无关。
1.4 资本资产定价模型的公式表示CAPM模型的公式表示为:E(R_i) = R_f + β_i * [E(R_m) - R_f]其中，E(R_i)代表资产i的预期收益率，R_f代表无风险利率，E(R_m)代表市场的预期收益率，β_i代表资产i的Beta系数。
二、资本资产定价模型的应用2.1 风险管理与资产配置利用CAPM模型，投资者可以根据不同资产的预期收益率和风险度量，进行合理的资产配置。
通过控制投资组合中不同资产的权重，投资者可以达到既满足风险可承受程度又能获得足够收益的目标。
2.2 测算资本成本CAPM模型可以用于测算企业的资本成本。
通过测算不同项目或投资的Beta系数，结合市场的预期收益率和无风险利率，可以得出不同项目的资本成本。
金融市场与资产定价的资本资产定价模型
金融市场与资产定价的资本资产定价模型资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是金融市场与资产定价的重要工具之一。
本文将对CAPM模型进行详细介绍，并分析其在金融市场中的应用。
一、CAPM模型的基本原理CAPM模型是一种衡量资产预期回报与风险之间关系的理论模型。
它基于以下几个基本假设：1. 市场是完全竞争的，不存在摩擦和交易费用；2. 投资者都是理性的，具有相同的投资目标；3. 投资者面临的风险来自于系统性风险（即市场整体波动），而非个别资产的特定风险。
根据CAPM模型，资产的预期回报率由以下公式计算：E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) - Rf)其中，E(Ri)代表资产i的预期回报率，Rf代表无风险回报率，βi代表资产i相对于市场整体波动的敏感度（风险系数），E(Rm)代表市场整体的预期回报率。
该公式说明了资产的预期回报率与市场整体回报率之间的线性关系。
二、CAPM模型的应用1. 风险度量：CAPM模型可以通过β值来衡量资产的风险度。
β值越高，意味着资产对市场波动的敏感程度越高，投资风险也就越大。
因此，投资者可以利用CAPM模型来比较不同资产的风险，以便做出更明智的投资决策。
2. 资产定价：CAPM模型提供了一种合理的方法来确定资产的价格。
根据CAPM的公式，资产的价格可以通过预期回报率和风险系数来计算。
这样，在投资决策过程中，投资者可以根据资产的预期回报和风险系数来确定是否值得投资该资产。
3. 投资组合构建：CAPM模型可以帮助投资者构建有效的投资组合。
通过选择具有低相关性的资产，并根据资产的风险系数进行权重分配，投资者可以在风险可控的同时获取更高的回报。
CAPM模型为投资者提供了一种理论依据，帮助他们在构建投资组合时达到风险和回报的平衡。
4. 评价资本市场的效率：CAPM模型假设市场是完全竞争的，即市场上的资产价格总是能够准确地反映其风险和回报。
资本资产定价模型的主要观点
资本资产定价模型的主要观点资本资产定价模型的主要观点及主要方面一、资本资产定价模型主要观点资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是现代金融学理论的重要模型之一，主要探讨资产定价和风险管理的相关问题。
该模型提供了在不确定条件下资产定价的基本框架，为投资者和资产管理者提供了评估投资风险和回报的工具。
CAPM的主要观点包括以下几个方面：1. 资产的预期收益取决于它对市场投资组合的贡献。
换句话说，单个资产的预期收益取决于它的市场风险。
2. 资产的定价取决于它相对于市场投资组合的贝塔系数（Beta），即该资产的系统性风险。
贝塔系数度量了资产价格对市场指数变动的敏感程度。
3. 无风险利率是资本资产定价的基础。
在CAPM中，无风险利率是投资者的最低预期回报，因为投资者可以无风险地投资政府债券等低风险资产。
4. 资本资产定价模型假设市场是有效的，即市场能够迅速反映所有可用信息。
这意味着投资者无法通过分析公开信息获得超额收益。
二、资本资产定价模型的主要方面CAPM主要涉及以下几个方面：1. 市场化特征：CAPM假设资本市场是完全市场化的，投资者可以自由进入和退出，且市场价格能够迅速反映所有可用信息。
2. 信息不对称性：根据CAPM，投资者无法通过分析公开信息获得超额收益，因为市场已经迅速反映了所有可用信息。
这意味着投资者在信息获取方面处于劣势。
3. 多重影响因素：CAPM认为资产的预期收益不仅受到无风险利率、贝塔系数等基本因素的影响，还受到市场投资者预期、市场需求等多种因素的影响。
4. 实施风险和挑战：尽管CAPM提供了一个评估投资风险和回报的基本框架，但在实际应用中仍存在许多风险和挑战，如市场有效性问题、数据质量和精度问题等。
综上所述，资本资产定价模型是现代金融学理论的重要模型之一，为投资者和资产管理者提供了评估投资风险和回报的工具。
CAPM主要观点包括资产的预期收益取决于它对市场投资组合的贡献、资产的定价取决于它相对于市场投资组合的贝塔系数、无风险利率是资本资产定价的基础等。
对CAPM模型的详细总结
对CAPM模型的详细总结CAPM（Capital Asset Pricing Model，资本资产定价模型）是金融领域中一种重要的定价模型，用于预测投资组合的回报率。
CAPM模型起源于20世纪60年代末，由贝塔(François Modigiliani)和(Richard A. Roll)等人提出，并在20世纪90年代被世界范围内广泛应用。
CAPM模型的基本理念是，资产的预期回报率应该与其承担风险的程度相关。
此模型描述了资产回报率与市场回报率之间的线性关系。
它假设投资组合的风险分为系统性风险和非系统性风险，其中系统性风险无法通过分散投资来消除。
CAPM模型认为，投资组合的预期回报率应该等于无风险回报率与资产贝塔乘积再加上一个风险溢价。
以下是CAPM模型的主要假设和相关公式：1.假设市场是完全有效的：这意味着市场上所有相关信息都是公开的，并且投资者都是理性的，能够充分利用这些信息。
3.风险是通过资产贝塔度量的：CAPM模型认为，资产的风险可以通过其与市场风险的相关性（资产贝塔）来度量。
贝塔系数表示资产相对于整个市场风险的波动性。
4.无风险利率是已知的：CAPM模型假设投资者可以获得无风险利率（通常使用国债收益率）。
根据以上假设，可以得出CAPM的公式：E(R_i)=R_f+β_i(E(R_m)-R_f)，其中E(R_i)表示资产i的预期回报率，R_f表示无风险回报率，β_i表示资产i的贝塔系数，E(R_m)表示市场的预期回报率。
CAPM模型的优点包括：1.简单易懂：CAPM模型简化了投资决策的复杂性，将资产定价问题简化为一个简单的公式。
2.定量量化风险溢价：该模型通过贝塔系数量化了风险溢价，使投资者能够更好地比较不同资产的风险与回报。
CAPM模型的局限性包括：2.无法解释非系统性风险：CAPM模型将风险分为系统性和非系统性风险，但只能解释系统性风险，无法解释非系统性风险。
而非系统性风险可以通过分散投资来规避。
资本资产定价模型
资本资产定价模型资本资产定价模型（CAPM）这个词听起来很复杂，但其实它的核心就是帮助我们理解风险和收益之间的关系。
简单来说，CAPM告诉我们，投资者应该为承担风险而获得相应的回报。
这个模型就像是投资世界里的导航仪，指引着我们在波涛汹涌的市场中找到前进的方向。
一、CAPM的基本概念1.1 风险与收益的关系在投资的世界里，风险和收益永远是密不可分的。
风险越高，潜在的收益也越大。
这就像是走在一条高山上的小路，走得越高，风景越美，但同时也更危险。
CAPM用一个简单的公式来描述这个关系，风险溢价=市场收益率-无风险收益率。
这个公式的意思是，如果你想要获得超出无风险收益率的回报，就得承担一定的市场风险。
1.2 β系数的作用说到风险，β系数就不得不提了。
这个小家伙反映了个别资产相对于市场整体的波动性。
比如说，β值为1的股票，其波动性与市场平均水平一致；而β值大于1的股票，波动性更大，潜在收益也更高。
反之，β值小于1的股票波动性较小，风险和收益都比较低。
这就像是在海滩上，冲浪者总是追逐高浪，那些波涛汹涌的浪头既刺激又危险，但带来的快感也是无与伦比的。
二、CAPM的应用2.1 投资组合的构建使用CAPM，我们可以更好地构建投资组合。
比如，如果你手上有几只不同的股票，想要减少风险，你可以选择那些β值相对较低的股票。
这样一来，即使市场波动很大，你的投资组合也能保持相对的稳定。
这就像是打游戏时，选择不同的角色，每个角色都有自己的优势和劣势，合理搭配才能打出高分。
2.2 企业价值评估除了个人投资者，CAPM对于企业价值评估也非常重要。
企业在融资时，可以使用CAPM来计算所需的资本成本。
如果一个企业的资本成本低于市场平均水平，说明它的风险相对较低，投资者会更愿意投入资金。
就像是选择餐厅，大家都愿意去那些评价高、环境好的地方消费。
2.3 决策分析CAPM还可以帮助企业在进行投资决策时评估项目的可行性。
当企业考虑一个新项目时，可以通过CAPM计算出项目的预期收益。
资产资本定价模型理解
资产资本定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是一种研究风险资产在市场中的均衡价格的模型，由威廉·夏普在马科维兹的投资组合理论的基础上提出。
以下是关于资产资本定价模型的详细解释：1.资产资本定价模型主要研究的是风险与要求的收益率之间的关系。
具体来说，它研究的是投资者在面对不同风险水平时所要求的预期收益率。
2.资产资本定价模型认为，投资者对风险的态度可以用其对风险的厌恶程度来衡量。
风险厌恶程度越高，投资者对风险的容忍度越低，要求的预期收益率也就越高。
3.资产资本定价模型的核心公式为Ri=Rf+β×(Rm-Rf)，其中Ri表示资产的预期收益率，Rf表示无风险利率，Rm表示市场组合的收益率，β表示资产的贝塔系数，反映了资产相对于市场的波动性。
4.资产资本定价模型中，市场组合的收益率与无风险利率的差值被称为市场风险溢价。
这个溢价反映了市场整体对风险的偏好。
如果风险厌恶程度高，则市场风险溢价的值就大。
5.资产的贝塔系数是衡量该资产相对于市场的波动性的指标。
贝塔系数大于1，说明该资产的波动性大于市场平均水平，其预期收益率也会相应地高于市场平均水平；反之，贝塔系数小于1，说明该资产的波动性小于市场平均水平，其预期收益率也会相应地低于市场平均水平。
6.资产资本定价模型是一种线性回归模型，其成立需要一系列的假设前提，如没有交易成本、资产可以无限分割、存在大量的投资者等等。
然而，这些假设在现实中较为苛刻，难以全部实现。
总的来说，资产资本定价模型是一种理论工具，它可以帮助投资者理解和预测不同风险水平下的预期收益率。
然而，它也具有一定的局限性，实际应用中需要考虑多种因素。
资本资产定价模型理论研究
资本资产定价模型理论研究资本资产定价模型理论研究一、引言资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是金融学中的重要理论之一，被广泛应用于证券市场的风险评估和资产定价。
本文将探讨CAPM的理论原理、假设前提、公式表达以及在实际应用中的优点和局限性。
二、理论原理CAPM是由沃兹（Sharpe）、莫森（Mossin）和利特纳（Lintner）等学者在1960年代提出的。
其基本原理是，每个资产的预期收益率与市场收益率之间存在一种线性关系，这种关系可以通过风险溢价来量化。
具体而言，资产的预期收益率等于无风险收益率加上该资产相对于市场组合的风险溢价，即：E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) - Rf)其中，E(Ri)表示资产i的预期收益率，Rf表示无风险收益率，βi表示资产i相对于市场组合的系统风险系数，E(Rm)表示市场收益率。
三、假设前提CAPM的有效性建立在以下假设前提的基础上：1. 投资者是理性的：投资者在资产配置上追求最大效用，并建立投资组合来平衡风险和收益。
2. 无风险收益是确定的：CAPM假设存在一个无风险投资工具，其收益率是确定不变的。
3. 投资者具有相同的预期收益率和风险厌恶程度：CAPM假设所有投资者对于资产的预期收益率和风险厌恶程度完全一致。
4. 资产的收益率呈正态分布且存在线性关系：CAPM假设资产收益率符合正态分布，并且与市场收益率之间存在线性关系。
四、公式表达CAPM的核心公式为：E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) - Rf)其中，E(Ri)表示资产i的预期收益率，Rf表示无风险收益率，βi表示资产i相对于市场组合的系统风险系数，E(Rm)表示市场收益率。
该公式揭示了资产预期收益率与市场收益率之间的关系。
当βi为正时，资产i的预期收益率随市场收益率的增加而增加；当βi为负时，资产i的预期收益率随市场收益率的增加而减少。
五、优点和局限性CAPM作为一种资产定价模型，在实际应用中存在以下优点：1. 简洁易用：CAPM通过简单的线性关系表达了资产预期收益率与市场收益率之间的关系，使得资产定价更加直观简洁。
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CAPM资产定价模型简介与探讨一、前言马克维兹在1952年发表了一篇具有里程碑意义的论文——《投资组合选择》，标志着现代投资组合理论的开端。
在此基础上，William Sharp（1964）、Lintner（1965）、Jan Mossin （1966）分别提出资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）。
CAPM用一个简单的模型刻画了资产收益与风险的关系，代表了金融学领域重要的进展和突破，是现代金融学最重要的理论基石之一。
本文主要是简要介绍一下CAPM资产定价模型的内容以及它在实证中所面临的一些问题。
二、CAPM模型简述（一） CAPM模型假设资本资产定价模型的推导是建立在一下严格条件上的:1.投资者以资产组合在某段时间内的预期收益率和标准差进行资产组合评价投资者都是风险厌恶的,即市场中每个参与者都满足均值-方差偏好。
他们按照均值-方差原则进行投资选择,在风险既定条件下选择收益最大化,或收益既定下选择风险最小化；2.所有的资产持有者处于同一单一投资期,市场上的投资者可以按照相同的无风险利率进行无限制的借入或贷出；3.资本市场是一个完全市场,不存在信息流阻碍,无税收和交易成本；4.资产无限可分,投资者可以按照任何比例分配其投资；5.投资者具有相同的预期,对预期收益率,标准差,资产之间的协方差等均有相同的理解。
（二） CAPM模型表达式基于以上假设，CAPM定价模型可以表达为：E(r i)=r f+β[E(r M)−r f]其中，E(r i)表示投资组合预期收益，r f表示无风险利率，β表示市场组合的风险（也就是系统风险）系数且β=Cov[r n,r M]/Var[r M]，E(r M)表示市场组合的预期收益。
这提供了一个简洁而又直观的资产定价关系：一个资产的风险溢价与其市场风险成正比，市场风险由它对市场组合的β值，即其市场β值来衡量。
比例系数是[E(r M)−r f]，即市场组合的风险溢价。
上式可以更明了的由图1来表示。
（三） CAPM资产定价模型的含义现代资产组合理论认为，资产组合面临的风险可分为系统性风险和非系统性风险，系统性风险是与整体经济运行（如通货膨胀，经济危机等）相关的风险，非系统性风险是与资产自身特性相关的风险。
多样化的投资可以降低直至消除资产组合的非系统性风险，而系统性风险因与整体经济运行有关，是不能通过多样化的投资消除的。
理论上说，一个由足够多的资产构成的资产组合只有系统性风险，市场组合就可以认为是这样的一个组合。
CAPM模型对资产的定价是对该资产的系统性风险的定价（非系统性风险是得不到市场回报的）。
在一个所有投资者都遵循资产组合理论并达到均衡的市场上，给定资产或资产组合的收益由无风险收益和风险补偿共同组成，Cov[r n,r M]是资产组合P与市场组合M的协方差，β是市场组合的风险（也就是系统性风险）系数，可以衡量资产组合的系统性风险。
[E(r M)−r f]是资产组合P因承担系统性风险所得到的回报（风险补偿）。
也就是说，投资者所投资的资产的预期回报等于无风险利率与风险回报的和。
（四）对假设的简单评析假设1和5关于投资者的假设，风险厌恶的假设和均值-方差偏好的假设具有代表性。
但现实中并不是每个投资者都对风险厌恶。
另外，当面对一个收益极高的诱惑时，投资者考虑更多的可能是对回报的渴望而不是其风险概率发生可能性的大小。
假设3和4是关于资本市场的一种理想化，概括起来，实质是认为一个理想的市场应该是完备的，无摩擦的，从而对资源的配置是有效的。
当然，这种理想的市场在现实中是不存在的。
假设2是对市场有效性的假设，假说中所认为的有效市场在现实中也是不会存在的。
三、CAPM模型的实证检验和发展任何经济模型都是现实世界的简单概括，为了解释我们身边所发生的一切，我们必须对其进行简化。
但在简化的同时，我们应时刻保持清醒，清楚我们的模型到底有多大的可信度。
自1952年马柯维茨(H. Markowitz )开创性地提出投资组合理论,到1965年前后CAPM 模型的提出,其间相隔长达12年,这足以显示现代金融学发展道路的艰难与曲折。
CAPM自提出之日起,就不断的接受理论和实践的检验,人们对CAPM作了大量的实证工作来检验证券市场线的有效性。
Black, Jensen和Schles(1972)与Fama和MacBeth(1973)的实证结果都对CAPM表示支持。
他们以1926-1965年的NYSE交易的所有股票为样本,对证券市场线的性质进行检验。
在实证研究中, BJS采取分段的两步回归法，结果发现平均股票收益与β有正相关关系。
然而进入20世纪80年代以后,负面的验证结果不断出现，CAPM模型也不断遭受各方面的质疑。
首先是Reinga-num(1981), Lakonishok和Shapiro发现β和平均股票收益间的这种正相关关系在70年代后的数据中消失了。
然后Fama和French(1992)使用1962-1989年间的数据,证明了即使在β为唯一解释变量的情况下, CAPM中的关系也不存在。
与此同时,许多其它因素被发现对股票收益有显著解释能力。
Fama和French进一步拓展了Fama-MacBeth研究。
他们的研究结果表明,每股收益除以每股价格的比率或每股账面价值除以股票价格的比率比较低的股票收益率要高，即小公司股票和大公司股票收益存在一个累积差额。
他们相信低估股票的高收益率是投资者所预期的,因为这些低估股票可能无收益或者出于财务困境,他们相信投资者要求且最终将在低估股票上实现高收益。
Fama和French的研究表明,一旦投资者了解了公司的主要特征,如公司规模,市场价值与账面价值的比率等重要指标,该公司的β系数就没有多大意义了。
这与CAPM模型所预测的截然相反。
但是近来的一些研究结论,又对CAMP表示支持。
Kothari，Shanken和Sloan (1995), Fama和French等人的结论在不同的分组识别方法下未必都成立。
他们用年收益率代替月收益率预测β并进行检验,检验结果无法拒绝β和收益正相关的假设。
Black(1993)认为Banz(1981)提出的公司规模效应只是在某个样本时期内才可能出现。
而这一结果,也被Jagannathan和McGrattan(1995)研究所证实。
至于BV/MV, Kothari，Shanken和Sloan(1995)指出在Fama和French(1992)所用的数据中存在问题。
罗尔(Roll)对于后来引入CAPM不计其数的实证检验表示批评,他认为CAPM检验必须认真考察究竟检验什么。
他的批评主要分为以下两个方面:首先他认为以上的检验都是同义的,反复的。
这就认为不管资本市场的股票如何被定价,都可以得出以上结论,因此我们可以认为该检验实际上并没有在做任何检验。
其次,他热为对于该模型的检验最主要的应该是其假设条件的检验:市场组合有效。
但是现实生活中的市场组合不能判别是否有效,相应的资本资产定价模型也就无法被检验。
综上,我们可以看出,自从标准CAPM模型诞生以来,对它的实证检验几乎就没停止过,有关CAPM检验的文献大量涌现。
其观点结论主要有三种:有效论,无效论,无法检验论。
从检验要说明的主题来看,早期对CAPM检验是在假设替代市场组合的证券组合(如一些股票指数)有效的前提下,检验证券市场线的特征:线性或非线性,即检验期望收益与完全解释截面期望收益的市场贝塔系数之间的线性关系。
近期的实证检验重点集中在对替代市场组合的证券组合的均值-方差有效性的检验上。
CAPM模型认为投资者只关心其未来财富的水平和不确定性，但有时可能这过于简化了。
比如说，投资者已经习惯了某种特定的生活方式，因此如果过去非常富有的人让他将来变穷他就会觉得非常的难以承受。
行为心理学家通过观察也发现，投资者关注的并不只是其所持有资产的当前价值，还要回头看看他们投资的时候能获得的利润。
只要有收益，无论这一收益的数额有多小，总能够带给投资者以额外的满足。
而CAPM定价模型并不考虑投资者反省其所购买股票价格的可能性，也就是投资者实际上会为自己是在股价最低时购买股票而兴高采烈，也会在股价最高时进入股市而懊悔不已。
因此，其他一些资产定价理论也被提出，例如消费型CAPM资产定价模型、无套利定价理论（APT）、三因素模型、基于羊群效应的CAPM 模型修正等等。
四、总结在上文中简要介绍了CAPM资产定价模型的内容和人们对其有效性的研究检验以及改进，虽然该模型在现实中遇到了诸多尴尬，但我们并不能就次否定其价值。
CAPM模型成立的依旧并不像学者们想象的那样具有说服力，但是否认它也会产生很多合理的疑问，对于它的争议还需要更多的事实和资料来检验。
可以说，CAPM资产定价模型除了给出一种简洁的资产定价方式外，它的真正意义还在于该模型所表达的一种定价思想，这种思想在金融学的发展史中应该是革命性的。
在CAPM 定价思想的指导下，资产定价新方法有着广泛的应用，理论研究成果也大量涌现。
但目前还不能找到一个能够完全替代CAPM的新的资产定价模型，所以现有理论还需向更深层次突破和发展。
参考文献：【1】布雷利，迈尔斯，公司理财原理（第八版），机械工业出版社；【2】王江，金融经济学，中国人民大学出版社；【3】李传恺，经典CAPM模型为何不适用我国，金融发展研究第4期；【4】刘潇，CAPM的逻辑悖论、现实尴尬和理论突破，金融教学与研究2009年第5期；【5】张梦乔，关于CAPM有效性检验理论的探究，大众商务2009年12月；。