美国宽松的货币政策对世界经济的影响
美国QE1,QE2,QE3内容及影响
量化宽松政策基本概念所谓“量化宽松”，或称定量宽松，是指由央行提高银行准备金,事实上所有的央行量化宽松都涉及到资产购买——主要是回购政府债券，以及出售这些资产给央行的银行准备金账户。
一国货币当局通过大量印钞、购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长，该政策通常是在常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。
QE1发生过程QE1是保尔森“嘴里的炸药”美国当地时间2008年11月23日，美国政府决定注资花旗银行200亿美元，并对其3000亿美元的不良资产提供担保，以挽救这家摇摇欲坠的美国大型商业银行。
次日，时任美国总统布什问当时的财政部长亨利·保尔森：“战胜这场危机你需要多少支炸药”。
“我不知道”，保尔森回应道，“不过看现在的发展形势，我可能得嘴里叼上一支，然后点燃导火索。
”卸任后的保尔森在其回忆录《峭壁边缘》（《OntheBrink》）中这样描述出当时美国的金融危机窘境。
为挽救以华尔街为代表的金融系统风险，此前于2008年10月份，美国财政部推出7000亿美元问题资产救助计划（TARP,TroubledAssetReliefProgram）。
在奥巴马总统上任之前，布什政府已根据问题资产救助计划内容支出了近3000亿美元，包括对银行业、汽车制造企业和美国国际集团的投资。
和保尔森主导的财政部一样，美联储可选择空间同样不大。
2007年9月以来，美国联邦基金利率从5.25%一路下调；2008年12月16日，美联储再次下调联邦基金利率，降息0.75个百分点至0~0.25%区间。
这一历史最低利率区间一直维持到当下。
美国当地时间2008年11月24日，美联储宣布将购买由房地美、房利美和联邦住宅贷款银行发行的价值1000亿美元的债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券。
这是美联储在金融危机以来首次动用量化宽松货币政策，即QE1。
美国量化宽松政策的影响及应对策略
美国量化宽松政策的影响及应对策略［摘要］美联储推出第二轮量化宽松政策，借助市场低利率和美元贬值来制造通货膨胀预期，实现国内经济恢复和发展。
而在全球范围内，受该政策影响而出现了通货膨胀、资产泡沫等诸多问题，引发了新一轮的全球经济波动。
本文从量化宽松政策的现状、产生原因入手，重点分析了该政策通过商品价格和资产价格两方面作用机制下对我国经济的影响，并就此提出应对策略。
［关键词］量化宽松政策影响应对策略一、美国量化宽松政策及原因量化宽松政策，指借助货币政策和财政政策的交叉配合，通过增加基础货币供给来向市场注入大量流动性，旨在降低市场利率，刺激经济增长的一种干预方式，是财政赤字货币化的一种非常规手段。
在出台扩大支出、减税等财政措施的同时，面对常规货币政策失效，即存在流动性陷阱的情况，央行采用大量印钞、购买中长期债券等手段，推行零利率或近似零利率的经济刺激政策，借此刺激投资和消费，拉升通货膨胀预期，阻止进一步衰退。
经济是社会的基础，现代经济的核心是金融，金融的核心则是货币发行权。
布雷顿森林体系瓦解后，黄金与货币脱钩引发了两方面效应：一方面，打开了廉价货币政策的便利之门，助长了商品投机泡沫；另一方面，打通了全面实行浮动利率的通道，加快了全球金融投机。
而当下美国推行的量化宽松货币政策正是廉价货币政策的直接体现。
美国实施该政策的直接意图主要体现在短、中、长期三个阶段。
短期来看，在资产价格充分弹性的作用下，根据伯南克构建的“金融加速器”模型，货币供给的增加可以在短期内降低利率水平，甚至接近“零利率”，由此引发资产价格的上涨。
在财富效应的作用下，由于货币幻觉等因素影响，居民认为手中用资产价值衡量的“永久财富”增加而更热衷于消费，企业因金融资产价值的增加而扩充信贷、加快投资；中期来看，借助货币供应量来来加强“零利率”政策，降低消费和投资成本，逐步形成通货膨胀预期，实现了消费和投资的跨期转移，以此来刺激当前经济的恢复与发展；长期来看，弱势美元、打压汇率，势必造成全球各国货币相对于美元的逐步升值，在实践表明美国内需拉动力已近极限的情况下，实现出口增长以缩减贸易逆差，向全世界转嫁危机。
美联储货币政策与国际金融危机的关系
美联储货币政策与国际金融危机的关系近期，全球经济发展受到新冠疫情的冲击，各国央行都采取了积极的货币政策以应对这一危机。
美联储作为全球经济最为重要的央行之一，其货币政策的调整对世界经济的影响不容忽视。
本文将探讨美联储货币政策与国际金融危机的关系。
起源于美国的次贷危机席卷全球金融市场，引发了国际金融危机。
美国房地产泡沫破裂引发了次贷危机，导致了金融市场的严重动荡，全球范围内的金融机构和经济体都受到了巨大的影响。
美国政府采取了数千亿美元的救市计划，其中一部分就是通过美联储的货币政策进行的。
美联储采取了多种手段应对危机，其中最为重要的一项就是降息。
2007年8月，美联储开始降息，随着危机的加剧，降息幅度不断扩大，直到2008年12月，美联储将联邦基金利率降至接近于零的水平。
这样的政策措施目的在于刺激经济增长，推动投资，提高就业率，并防止经济出现通货膨胀。
美联储的货币政策调整对全球经济产生了明显影响。
首先，美国的降息导致了美元贬值，其他国家的货币升值，进而导致了全球经济的汇率波动。
其次，美国的货币政策调整影响了世界其他国家的货币政策。
面对金融危机，其他许多国家也采取了类似的货币政策措施，例如欧洲央行、英国央行等。
在这种情况下，许多国家的货币政策都受到了美国的影响。
同时，美联储刺激经济增长和投资的政策也对其他国家的经济产生了影响。
美国是全球最大的经济体之一，其政策调整对全球经济的影响不容忽视。
增强了美国经济的增长和活力，也促进了其他国家的经济增长。
但同时，美国的货币政策调整也对其他国家的出口产生了一定程度的压力。
在国际金融危机后，美联储逐步减少了货币宽松政策，回归了相对保守的货币政策，逐步升息，把利率提高到了目前的范围。
美联储的升息政策对世界经济也产生了较大影响。
美国升息，对美元带来了支撑作用，同时也意味着全球流动性将减少，对全球经济体的放款和融资可能带来不良影响。
另外，美国升息还会减少海外市场对美国资产的需求，导致资本的流出，影响市场的稳定。
14291 美国经济对全球经济发展的影响
美国经济对全球经济发展的影响美国作为全球经济最强大的国家之一，其经济状况对全球经济的发展有着重要的影响。
笔者将从以下几个方面来探讨美国经济的影响。
美国经济对全球经济增长的推动作用美国经济的增长对全球经济的增长有着促进作用。
美国是世界上最大的经济体之一，其对全球经济的影响力不容忽视。
美国的经济发展不仅能提高其国内居民的生活质量，还能创造一定的市场需求，吸引世界各国商品和服务的销售，带动全球贸易，从而促进全球经济增长。
美国经济对全球经济市场的影响美国的经济体量与全球资源密不可分，它的市场规模、消费习惯和需求占据着全球主导地位。
在金融市场方面，美国的股票、债券、外汇等市场是全球金融市场的核心。
美国的经济政策和货币政策对全球资本市场有着不可忽视的影响，尤其是美国联邦储备委员会的决定，会对全球经济市场产生一定影响。
美国经济对全球贸易的影响美国是全球最大的进口国，也是世界上最大的出口国之一。
美国在全球贸易中的地位不可替代，其市场利益和贸易政策对全球贸易格局有着重要影响。
特别是在国际贸易谈判、自由贸易区和关税政策等方面，美国的举措对全球贸易的发展影响深远。
美国经济对全球金融市场的影响美元作为全球储备货币之一，其货币政策和金融市场风险对全球经济和金融市场产生深远的影响。
美国在全球投资、融资、并购和资本运作中发挥着极为重要的作用，其金融市场的开放度和繁荣程度，对全球经济的发展和稳定有着举足轻重的影响。
美国经济对全球货币政策的影响美国的货币政策对全球货币政策影响也非常大。
美国的货币政策调整对全球经济发展产生深远的影响，美国对货币政策的变化调整会导致市场牛皮顿、货币汇率变动等现象发生。
这些现象对整个世界经济、包括各国的进出口贸易都会产生一定的影响。
美国经济对全球应对危机的影响美国经济在全球经济危机中扮演着极为重要的角色。
全球金融危机期间，美国联邦储备委员会的货币政策和经济政策，扮演了重要的支持作用，为全球经济复苏奠定了基础。
美国量化宽松的货币政策
量化宽松政策是指在利率已经降到零或接近于零的情况下，中央银行通过购买证券的方式向市场大规模投放货币，运用非常规的手段来遏制通货紧缩导致的市场恐慌，刺激经济增长。
2010年11月初，美联储推出第二轮量化宽松政策，继续向市场大量注入货币。
无疑，这将进一步推动美元贬值和全球大宗商品价格上扬，并会干扰我国的宏观经济运行机制。
一、美国第二轮量化宽松政策的背景和动机1.第一次量化宽松政策成效不佳在金融危机中倡导改革的奥巴马入主白宫后实施了一系列新政，诸如推行惠及全民的医疗保障制度；降低无力偿还房贷家庭的住房清收率；加强金融机构监管；保护消费者利益等。
为了刺激银行放贷，2009年3月18日美联储首次实施量化宽松货币政策，购进总额1.15万亿美元的长期国债、抵押证券和“两房”债券，导致美国的货币数量激增。
货币数量与GDP 的比例增幅超过7%，大大超过危机爆发前10年1.7%的年均增幅。
货币供给增加能否刺激经济增长，关键在于企业和个人是否有增加投资和消费的需求。
由于美国经济以第三产业为主，经济增长的引擎依赖于消费，居民对经济前景比较悲观，消费支出增长缓慢，导致制造业和服务业在低谷徘徊，银行贷款意愿低迷，失业率在9.6%左右居高不下，经济复苏乏力。
2.奥巴马政府为争取连任国际货币基金组织（IMF）在2010年10月发布的《世界经济展望》中,对美国的经济前景表示悲观，将2010年和2011年美国经济增长下调至2.6%和2.3%。
奥巴马的智囊团并没有带来当年罗斯福新政的奇迹，美国选民对“蜗牛”般的经济复苏大为失望，执政的民主党在2010年11月2日的中期选举中失败，丢掉了对众议院的控制权。
奥巴马政府认识到实现经济复苏已成为其挽回政治败局、实现连任的重要前提，刺激经济增长、创造就业成为美国政府压倒一切的首要任务。
就在中期选举后的第二天，美联储启动了第二轮量化宽松货币政策,宣布在2011年6月底之前购买6000亿美元长期国债，预计每月购进750亿美元，联邦基金利率继续维持在0—0.25%，以进一步刺激美国经济复苏。
美国量化宽松货币政策的运行效果分析
【 键 词 】 金融危机 ； 关 流动性 陷阱 ； 量化宽松货币政策 【 中图分 类号 】 ８７２ 【 Ｆ２ １． ０ 文献标识码 】 【 Ａ 文章编号 】 ０４ ２６（０ １０—０５ ０ １０—７８２ １ ）９０６—３
面临此次 由美 国的次贷危机引发 的全球性金 融危 机 ， 世界 上主要发 达 国家 除 了采取 传统扩 张型货 币政 策来刺 激经济 复 苏， 还广泛使用 了量化宽松 的货 币政策 。此 种极端货 币政 策将 对全 球经济金融产生深远影 响 ， 因此对其理论 和现实层 面的研 究具 有重要意义 。 本文 系统分 析了美 国量化宽松货 币政 策的实 施带 来美 国 国内经 济缓慢 复苏 的同时导致 了国际上 的不 良影
二 、 国量化 宽松 货 币政 策 的 实施 美
（ ） 利 率 政 策 时 代 一 零
自 ２０ 年美 国次贷危机爆 发以来 ，许 多国家众 多金融 从 ０７ 机构 陷入危 机之 中， 市场信贷 紧缩 ， 为了阻止金融危 机的蔓延 ， 各 国中央银行争相 下调利率 。 美联储从 ２ ０ ０ ７年 ９一个 较长 时期 内保证 实施零利 率和 量化宽 松货 币 政 策将能够 降低当前 的长期利 率 ，从而达 到提高资产价格 、 降 低融 资成本 、 促进 生产和消费 的 目的。四是财政扩 张效 应 ， 量化 宽松 具有货 币政 策的财政化效 应 ，充实 了财 政资金 的来 源 ， 满 足财政支 出的需要 。［ １ ｌ
（ ） 二轮 量化宽松货 币政 策 四 第 ２１ ０ ０年 ｌ 月 ３日美联储 推 出第 二轮量 化宽松 货币政 策。 １ ２ １ 年 １ ２ 日美 联 储 宣 布 维 持 指 标 利 率 为 ０ ０２ ％不 变 ， ０ １ 月 ７ ￣． ５ 同时重 申维持年 中前购买 ６０ ０亿 美元 国债不变 。 ０ 美联储 ２ １ 年 ３月 ２ ０１ ４日公 布的数据显示 ， 因美 联储继续 购买 国债 ， 其最新 一周 的资产负债表规模 增加至 纪录新高 。美 联储在 此期间买入 美 国国债 ， 作为 实施刺激 经济 的 ６０ ０亿 美 ０
美国量化宽松的货币政策
• 石油价格30天走势图2011年5月
2008 年上半年的国际玉米平 均价格比2005 年的平均价格 相比增长了 114.5%，石油价
格上涨导致玉米价格上涨 30.6%，生物质液体燃料发 展导致玉米价格上44.0%，
际小麦价格也增长了 118.7%（表 3）， 其中由于石油价格上涨导致小麦价格上涨
• “量化宽松”货币政策的影响 （1）对美国经济的影响
美国经济的根本问题是什么？是流动性吗？ （2）世界经济影响
——挑战中央银行的地位和作用 ——变相操纵汇率 ——引起羊群效应，导致全球流动性泛滥。造成世界范围 新的“货币战争”和贸易保护主义，新兴市场的货币升值 、 资产泡沫 。
——导致欧洲等成熟经济体陷入通货紧缩（5%的通胀率，
美国量化宽松的货币政策的原 因、影响及中国对策
1.什么是“量化宽松”货币政策（改变货币价格——利率； 或货币数量）
（1）第一次量化宽松 （2009年3月开始）
• ——推出7000亿美元不良资产解困基(TARP)，将被用于 向银行注资、购买不良资产、提供担保以及为住房贷款者 提供服务等四个方面;
• ——推出2,000亿美元定期资产支持证券贷款工具(TALF)， 旨在重振消费者与小型企业贷款；
• 美联储实施“量化宽松”货币政策的原因
——巨额财政赤字限制了财政政策空间，财政赤字占 GDP的比12%，10次降低利收效甚微；
——中长期利率高企，借贷成本升高。联邦基准利率 接近0，中长期利率不断走高，阻碍了经济复苏。
——货币乘数下降，信贷全面紧缩。货币供应量的增 长取决于货币乘数的变化和基础货币的增长两个因 素。货币乘数下降的背后是商业银行普遍存在的惜 贷现象。
18.2%，生物质液体燃料发展导致小麦价格 上涨 26.1%。
美国经济对全球经济的影响
美国经济对全球经济的影响随着全球化的不断深入，美国作为全球最大的经济体之一，其经济发展对全球经济产生了深远的影响。
美国经济的变化不仅对其本国经济的发展起到重要作用，同时也对其他国家的经济状况和全球经济格局产生了重要影响。
本文将从经济增长、贸易、金融市场等方面，探讨美国经济对全球经济的影响。
首先，美国是全球最大的经济体之一，其经济增长对全球经济起到重要的拉动作用。
美国的经济增长主要依赖于国内消费和投资。
当美国经济增长强劲时，国内市场需求的增加不仅带动了本国企业的生产和就业增长，同时也会引发全球商品的需求上升和国际贸易的增加。
例如，美国的汽车市场需求不断扩大，从而带动了全球汽车行业的增长，进而拉动了其他国家的经济发展。
其次，美国是全球最大的贸易国之一，其贸易政策和贸易行为对其他国家的出口和进口起到重要影响。
美国的贸易政策变化，如提高关税、限制进口等举措，不仅直接影响了与美国贸易密切的国家，也会对全球贸易格局产生连锁反应。
此外，美国的消费市场也对全球贸易起到重要拉动作用。
美国消费者的需求决定了全球商品和服务的需求，这促使其他国家加大生产和出口以满足美国市场的需求。
因此，美国经济的增长和贸易政策变化将直接影响全球经济的发展。
第三，美国的金融市场是全球金融体系的核心和风向标。
美国作为全球金融中心，其股票市场、债券市场和货币政策等对全球金融市场和金融机构具有重要影响。
例如，美国的股市崩盘和金融危机对全球金融市场造成了严重冲击，引发了全球范围内的金融危机和经济衰退。
此外，美国货币政策的变化也会对全球金融市场和货币走势产生影响。
美联储的利率决策和货币政策调节，都会引起全球资本流动和汇率变动，进而影响其他国家的货币政策和经济状况。
除了以上三个方面，美国经济的创新能力和科技发展也对全球经济起到重要影响。
美国在科技、互联网、人工智能等领域的领先地位，吸引了全球范围内的创新人才和投资。
美国的科技巨头不仅在国内市场占据主导地位，也在全球范围内具有强大的竞争力。
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美国宽松的货币政策对世界经济的影响
为了应对金融危机，美联储大胆采取了俗称“印钞票”的量化宽松货币政策。
量化宽松货币政策是由日本央行2001年提出的，指一国货币当局通过大量印钞、购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长。
该政策通常是在常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。
作为世界超级大国、全球最主要的经济体、这次百年不遇的金融危机的发源地，美国经济形势的变化对全球经济走势起着至关重要的作用，美国政府的任何决策都会对其他主要经济体的政策制定产生或多或少的影响，因此美联储的量化宽松货币政策也必将对全球经济走势产生重要影响。
美联储量化宽松货币政策对全球经济形势的影响
量化宽松货币政策是一把“双刃剑”，实施量化宽松货币政策一方面向市场注入大量资金，使市场利率维持在非常低的水平，促使银行放贷，从而刺激投资和消费，有助于经济复苏；但是，另一方面却埋下通胀的隐患，在经济增长停滞的情况下，或许会引发更为严重的滞涨，而且还会导致本国货币大幅贬值，在刺激本国出口的同时，恶化相关贸易体的经济形势，产生贸易摩擦等等。
对于美国这种世界经济霸主而言，实施这种激进的政策对其本国和全球经济的影响更是不容小觑。
1.量化宽松货币政策或有助于美国经济尽快走上复苏之路
美联储此次大胆实施量化宽松货币政策的初衷在于压低抵押贷款和其他消费者贷款的利率，刺激支出以帮助振兴美国经济。
对于此次巨额购债计划能否帮助美国摆脱70多年以来最严重的金融危机，当前下结论还为时过早。
不过至少从理论上来看，量化宽松货币政策有助于美国经济走上复苏之路。
美联储此次购债计划包括购买3000亿美元的长期政府债券、7500亿美元的由“两房”担保的抵押贷款支持证券和最高1000亿美元的机构债券。
美联储收购美国国债将推高国债价格，压低收益率，有助于长期利率水平走低。
相应地，由于许多贷款和证券资产的利率都以美国国债为基准，还会带动其他各类利率回落，从而刺激投资和消费。
另外，本次金融危机起源于美国的房地产市场，房地产市场能否复苏是美国经济能否走出衰退的关键。
美联储购买“两房”担保的房产抵押债券，将直接推低抵押贷款利率。
受美联储巨额购债计划影响，3月20日，由“两房”发行的抵押贷款为支持的抵押贷款收益率下跌至两个月以来的最低水平，这表明美联储的购债计划可能将在很短时间内将新贷款的利率推低至历史新低，从而吸引购房者重新进入市场，促使房地产市场尽快复苏，从而稳定美国经济。
2.量化宽松货币政策埋下全球通胀隐患
美联储宣布开动印钞机，向市场巨额注资后，市场最为担心的是美联储此举将导致美元走软、商品价格上涨，埋下全球通胀的隐患。
受美联储巨额注资计划影响，近日，美元指数从高位快速回落，同时受美元贬值影响，原油、黄金和有色金属价格暴涨。
由于世界主要商品定价均以美元为基准，美元贬值或将引发新一轮资源价格上涨，这虽然会使得世界通缩局面缓和，但也埋下了通胀的种子，而且，如果量化宽松货币政策未能使美国经济走上复苏之路，经济不景气或将导致出现滞涨现象。
另外，当美联储大举发行货币后，其它国家也不愿意看到本国货币大规模针对美元升值，反过来促使其他国家央行扩大货币的发行，以至于整个资产的价格会逐步上升。
近期，英国、日本等国央行已经先后
宣布在二级市场购买大量本国国债，这意味着全球主要经济体都开始奉行量化宽松的货币政策，通胀可能随之而来。
3.量化宽松货币政策恶化相关贸易体的经济形势
美联储量化宽松货币政策将会导致美元走软，其后果除了促进商品价格上涨外，还将导致其他货币针对美元大幅升值。
事实上，美联储宣布巨额注资计划当日，世界主要货币就针对美元大幅升值，其中欧元升值3.5%，日元升值2.4%，英镑升值1.6%，加元升值1.7%。
这将削弱相关贸易体对美国的出口能力，尤其对于那些处于金融危机漩涡中的出口导向型新兴经济体而言，美联储此举将对其造成雪上加霜的打击，并有可能引发贸易摩擦。
4.美联储大举购债降低相应持债国家的外汇资产价值
虽然本次金融危机起源于美国，但是由于美国强大的经济实力和美元独一无二的国际地位，美债一度因避险功能而大受欢迎，包括中国在内的多国政府的外汇资产中，美国国债占有重要地位。
美联储大举购买美国国债将推升美国国债价格，降低其收益率，3月18日当日，美国基准10年期政府债券收益率就从3.01%骤降至2.5%，创1981年以来最大单日跌幅，这将导致相应持债国家的外汇资产存在巨大的贬值风险。
对于美国而言，美元贬值和国债收益率降低都将可能导致巨额外资从美国流出，对于当前仍处于金融危机漩涡中的美国经济而言，也是不得不面对的残酷现实。