2016年上海财经大学金融硕士(MF)入学考试《金融学综合》真题及详解
金融硕士MF金融学综合(综合)历年真题试卷汇编11
金融硕士MF金融学综合（综合）历年真题试卷汇编11(总分：150.00，做题时间：180分钟)选择题(总题数：3，分数：23.70)1.(2011年中山大学)某债券的风险溢酬为1％，若经济状况好其现金流为1000元，两种情况都发生的概率均为50％。
若无风险收益率为4％，则该债券当前的价格为( )。
（分数：7.90）A.1050元B.1000元（正确答案）C.1010元D.1019元解析：该债券的价格应为债券期望收益率的现值0．5×+0．5×=10002.(2016年上海财经大学)一张期限为10年的付息债券，票面利率为6％，面值为100元，每年支付一次利息，到期收益率为7％，则该债券的价格为( )。
（分数：7.90）A.92．98元（正确答案）B.95．38元C.100元D.116．22元解析：根据债券定价原理：P=100×6％×(P／A，7％，10)+=92 98元3.(2014年上海财经大学大学)有一10年期附息债券，票面利率6％，面值100元，每年付息一次，折现率7％，则债券市场价格为( )。
（分数：7.90）A.92．98 （正确答案）B.95．38C.100D.116．22解析：P=100×6％×A7％10+=92．98元名词解释(总题数：5，分数：39.50)4.(2018年天津大学)可转换债券。
（分数：7.90）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(可转换债券(Convetible Bond)是可转换公司债券的简称，又简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。
可转换债券兼具债权和期权的特征。
)解析：5.(2018年安徽大学)沉没成本。
（分数：7.90）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(沉没成本是指由于过去的决策所引起，并已实际支付了款项而发生的成本。
2016年上海财经大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷
2016年上海财经大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(总分：90.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.货币中性是指货币数量变动只会影响( )。
（分数：2.00）A.实际工资B.物价水平√C.就业水平D.商品的相对价格解析：解析：货币中性是货币数量论一个基本命题的简述，是指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长，对于实际产出水平没有产生影响。
总体来看，古典学派和新古典学派的经济学家都认为货币供给量的变化只影响一般价格水平，不影响实际产出水平，因而货币是中性的。
选项中只有物价水平是名义变量。
故选B。
2.下列哪一项不是商业银行与投资银行的主要区别( )。
（分数：2.00）A.资金来源不同B.融资功能不同C.监管机构不同√D.利润来源不同解析：解析：投资银行的资金来源是证券承销，商业银行资金来源是存款。
投资银行融资方式是直接融资，商业银行是间接融资。
投资银行利润来源是客户佣金，商业银行是资产业务与负债业务的利率差。
只有监管机构，在过去可能还有所不同，但监管逐渐变得一体化，不再是主要区别。
故选C。
3.利率为资金借贷的价格，决定于金融市场上资金流量的供需关系，这是下面哪一种理论的观点?( ) （分数：2.00）A.流动性偏好理论B.节欲说C.可贷资金理论√D.古典学说解析：解析：针对古典利率理论和凯恩斯的流动性偏好理论，可贷资金理论认为它们都有其不足之处。
可贷资金理论认为在利率决定问题上，肯定储蓄和投资的交互作用是对的，但完全忽视货币因素是不当的，在目前金融资产量相当庞大的今天，凯恩斯指出了货币因素对利率决定的影响是可取的，但完全否定实质性因素是错误的。
可贷资金理论试图在古典利率理论的框架内，将货币供求变动等货币因素考虑进去，在利率决定问题上同时考虑货币因素和实质因素，以完善利率决定理论。
利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格取决于金融市场上的资金供求关系。
故选C。
2016年中央财经大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷
2016年中央财经大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(总分：110.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.以下哪位人物认为货币是为解决直接物物交换困难而产生的?( )（分数：2.00）A.古罗马法学家鲍鲁斯B.英国经济学家亚当．斯密（正确答案）C.法国经济学家西斯蒙第D.中国春秋时期法家代表管子解析：解析：西方早期关于货币起源的学说大致有三种：一是创造发明说，认为货币是由国家或先哲创造出来的，主要代表人物有公元2~3世纪的古罗马法学家鲍鲁斯等；二是便于交换说，认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的，主要代表人物有英国经济学家亚当．斯密；三是保存财富说，认为货币是为保存财富而产生的，主要代表人物有法国经济学家西斯蒙第等。
故选B。
2.利率是由储蓄投资决定的理论是( )。
（分数：2.00）A.古典利率决定论（正确答案）B.凯恩斯利率决定理论C.可贷款资金论D.新古典综合派利率决定论解析：解析：古典利率决定论认为资金的供给来自于储蓄，资金的需求来自于投资，从而储蓄和投资决定了均衡的利率。
投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数，投资和储蓄相等时得到了均衡的利率和投资量、储蓄量。
故选A。
3.现行人民币汇率是( )。
（分数：2.00）A.自由浮动汇率B.联系美元的管理浮动汇率C.钉住美元的固定汇率D.参考一揽子货币调整的管理浮动汇率（正确答案）解析：解析：2005年7月21日，中国人民银行提出了完善人民币汇率形成机制的改革，宣布我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
故选D。
4.金融资产投资管理的核心是( )。
（分数：2.00）A.有效的投资收益与风险管理B.在时间维度配置资产C.在风险维度配置资产D.在时间和风险两个维度配置资产（正确答案）解析：解析：金融资产投资组合是从时间和风险两个维度配置资产。
在时间和风险两个维度上有效配置资产是投资管理的核心。
金融硕士MF金融学综合(金融市场与机构)历年真题试卷汇编4
金融硕士MF金融学综合（金融市场与机构）历年真题试卷汇编4(总分：60.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：8，分数：16.00)1.货币市场的主要功能是( )。
(复旦大学2015真题)（分数：2.00）A.短期资金融通√B.长期资金融通C.套期保值D.投机解析：解析：货币市场是期限在一年之内的资金融通的市场，所以主要功能是短期资金融通。
2.股票回报率由( )组成。
(对外经济贸易大学2013真题)（分数：2.00）A.票面利息与资本利得B.利息与到期收益率C.股利收益率和资本利得√D.股利收益率与到期收益率解析：解析：股票回报分为两部分，一部分是股利，另一部分是资本利得，即买卖价差。
3.美国地方政府发行的市政债券的利率低于联邦政府债券，其原因可能是( )。
(对外经济贸易大学2013真题)（分数：2.00）A.违约风险因素B.流动性差异因素C.税收差异因素√D.市场需求因素解析：解析：美国地方政府发行的市政债券的利息收入通常是免征联邦、州级可能的城市税收，而联邦政府债券(即美国国债)的利息收入是需要征税的，因此在考虑税收的情况下美国市政债券的利率可能会低于联邦政府债券的利率。
4.下列哪种外汇交易方式采取保证金制度( )。
(东北财经大学2014真题真题)（分数：2.00）A.期货交易√B.期权交易C.即期交易D.互换交易解析：解析：保证金制度也称押金制度，指清算所规定的达成期货交易的买方或卖方，应交纳履约保证金的制度。
在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合同价格的一定比例(通常为5％～10％)缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格确定是否追加资金，这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。
5.价格发现功能是指在一个公平、公开、高效、竞争的期货市场中，通过( )的方式形成期货价格的功能。
(湖南大学2013真题)（分数：2.00）A.集中竞价√B.抽签C.公开投标D.协商定价解析：解析：价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货的交易价格。
2016年对外经济贸易大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷(题后含
2016年对外经济贸易大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 名词解释 3. 计算题 4. 简答题 5. 论述题7. 判断题单项选择题1．下列活动中，货币执行流通手段的职能是( )。
A．学校财务人员向教师发工资B．张三偿还李四5000元借款C．李教授向学校捐款10000元D．王五用打工所得购买手机一部正确答案：D解析：货币作为流通手段，也就是货币充当商品交换的媒介，也叫作购买手段。
故选D。
2．巴塞尔协议的核心内容是通过资本金管理来控制金融风险。
下列( )是国际金融危机后的巴塞尔协议Ⅲ中被明确纳入风险管理框架之中的。
A．信用风险B．市场风险C．流动性风险D．操作风险正确答案：C解析：巴塞尔协议Ⅰ把信用风险纳入了风险管理框架，巴塞尔协议Ⅱ把市场风险和操作风险纳入了风险管理范围，巴塞尔协议Ⅲ建立了流动性风险监管标准，增强了银行体系维护流动性的能力。
故选C。
3．收益率曲线所描述的是( )。
A．债券的到期收益率与债券的到期期限之间的关系B．债券的当期收益率与债券的到期期限之间的关系C．债券的息票收益率与债券的到期期限之间的关系D．债券的持有期收益率与债券的到期期限之间的关系正确答案：A解析：收益率曲线反映风险相同但期限不同的债券的到期收益率与期限之间的关系。
故选A。
4．在下列货币政策工具之中，由于( )对经济具有巨大的冲击力，中央银行在使用时一般比较谨慎。
A．公开市场操作B．窗口指导C．再贴现率政策D．法定存款准备金政策正确答案：D解析：法定存款准备金率调整的效果较强烈，其调整对整个经济和社会心理预期都会产生显著的影响，不宜作为中央银行调控货币供给的日常性工具。
故选D。
5．以下( )不属于资本与金融账户。
A．直接投资B．投资收益C．证券投资D．其他投资正确答案：B解析：资本与金融项目反映的是资产所有权的国际流动，它包括资本项目和金融项目两大类。
资本项目主要包括资本转移和非生产、非金融资产的交易。
金融硕士MF金融学综合综合历年真题试卷汇编17_真题(含答案与解析)-交互
金融硕士MF金融学综合（综合）历年真题试卷汇编17(总分150, 做题时间180分钟)选择题1.(2016年中国科学技术大学)如果某资本市场中当前的证券价格完全地反映“全部”公开的有用信息，则此资本市场是( )。
SSS_SINGLE_SELA弱式有效市场B半强式有效市场C强式有效市场D无效市场分值: 9.4答案:B这是半强式有效市场的定义。
2.(2016年上海财经大学)某A公司的股票的贝塔值为1．2，昨天公布的市场年回报率为13％，现行的无风险利率是5％，某投资者观察到昨天该股票的年回报率为17％，假设市场是强有效的，那么( )。
SSS_SINGLE_SELA昨天公布的是有关A公司的好消息B昨天公布的是有关A公司的坏消息C昨天没有公布有关A公司的任何消息D无从判断消息的好坏分值: 9.4答案:A由CAPM模型计算：R=5％+1．2×(13％-5％)=14．6％＜17％。
昨天观测到过S去的年回报率为17％，大于理论收益率14．6％，由于该投资为过去的投资，说明昨天公司的股价有所上升才导致回报率上升，因此昨天公布的是好消息。
3.(2016年中山大学)半强有效市场假定认为股票价格( )。
SSS_SINGLE_SELA反映了以往的全部价格信息B反映了全部的公开信息C反映了包括内幕信息在内的全部相关信息D是可以预测的分值: 9.4答案:B所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息，经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息，公布的宏观经济形势和政策方面的信息。
这样的市场称为半强式有效市场。
4.(2014年湖南大学)股票价格已经反映了所有的历史信息，如价格的变化状况，交易量变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。
这一市场是指( )。
SSS_SINGLE_SELA弱有效市场B次强有效市场C强有效市场D无效市场分值: 9.4答案:A弱有效市场下技术风险无效。
金融硕士MF金融学综合(资本预算)历年真题试卷汇编3(题后含答案及解析)
金融硕士MF金融学综合（资本预算）历年真题试卷汇编3(题后含答案及解析)题型有：1. 选择题 5. 计算题 6. 简答题单项选择题1．(上海财大2011)采用回收投资期法进行决策分析时易产生误导，使决策者接受短期利益大而舍弃长期利益高的投资方案，这是因为( )。
A．该指标忽略了收回原始投资以后的现金流状况B．该指标未考虑货币时间价值因素C．该指标未利用现金流量信息D．该指标在决策上伴有主观臆断的缺陷正确答案：A解析：投资回收期法的缺陷之一是未考虑回收期以后的现金流，如果回收期以后的现金流较大，可能会导致决策失误，即投资者只看重短期利益。
知识模块：资本预算2．(中山大学2017)以下哪个不是净现值法的优点( )。
A．考虑了资金的时间价值B．考虑了项目计算期的全部净现金流量C．考虑了投资风险D．可从动态上反映项目的实际投资收益率正确答案：D解析：NPV法则唯一的弱点就是不能揭示投资项目的实际收益率是多少。
知识模块：资本预算3．(中山大学2017)某投资方案贴现率为16％时，净现值为612，贴现率为18％时，净现值为－3．17，则该方案的内部收益率为( )。
A．14．38％B．18．42％C．17．32％D．19．53％正确答案：C解析：内含报酬率就是使投资方案净现值为零的贴现率。
设内含报酬率为x，使用插值法可得：(18％－16％)／(18％－x)=(－3．17－6．12)／(－3．17－0)解得x=17．32％。
知识模块：资本预算4．(南京航空航天2014)若净现值为负数，表明该投资项目( )。
A．投资报酬率不一定小于0，也有可能是可行方案B．为亏损项目，不可行C．投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D．投资报酬率小于0，不可行正确答案：C解析：内部收益率是指投资收益现值与其初始投资额相等时的收益率，即净现值为零时的折现率，用公式表示为：观察公式可知，当折现率R大于IRR时，NPV会小于零。
可见，净现值为负，该投资项目的内部收益率小于必要报酬率，方案不可行，但不表明亏损或内部报酬率小于零。
2016年上海财经大学801经济学招收硕士研究生入学考试试题
2016年上海财经大学招收硕士研究生入学考试试题一、单项选择题（每小题1分，共计40分）1.在IS-LM 模型中，政府同时采用宽松的货币政策和紧缩的财政政策会导致( )。
A.利率上升，产出不变 B 利率不变，产出减少C 利率的变化不确定，产出增加 D.利率下降，产出的变化不确定2.在一个小型开放经济体中，本国在实行宽松的财政政策的同时采用提高进口关税等贸易保护主义措施会导致本市实际汇率( )。
A.上升B.下降C.不变D.不确定3.在没有技术进步的索洛增长模型中，稳态的人均资本量取决于( )。
A.储蓄率B.人口增长率C.资本折旧率D.以上均是 基于以下信息回答第4～7题：C=1 000+0. 75D Y ；I= 750−1 000i ；G=2 000；T=1 000； 8000d M Y i P ⎛⎫=- ⎪⎝⎭，11400sM P ⎛⎫= ⎪⎝⎭； 4. IS 关系为( )。
A.Y =11400+8000iB.Y =750+7 000iC.Y =15 000−8 000iD.Y =12 000−4 000i5.均衡产出等于( )。
A. 10 000 B 11400 C.11 800 D.120006.均衡利率为( )。
A. 5%B.4%C.3%D.2%7.国民储蓄为( )。
A.−1 000B.300C.700D.17008.跨期替代效应会使各个家庭( )。
A.在实际工资率暂时性上升时增加劳动供给量B.在实际工资率暂时性上升时减少劳动供给量C.在实际工资率持久性上升时增加劳动供给量D.在实际工资率持久性上升时减少劳动供给量9.在均衡经济周期模型中，资本利用率为( )。
A.非周期性的B.顺周期的C.逆周期的D.外生的10.货币中性意味着( )。
A.实际变量的一次性变化不会影响货币需求B.货币供应量的一次性变化不会影响实际变量C.名义变量的一次性变化不会影响货币需求D.货币供应量的一次性变化不会影响名义变量11.给名义利率为5%、通货膨胀率为3%时，持有货币的名义收益率是( )。
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2016年上海财经大学金融硕士（MF）入学考试《金融学综合》真题(总分：100.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.货币中性是指货币数量变动只会影响( )。
A.实际工资B.物价水平√C.就业水平D.商品的相对价格【解析】货币中性是货币数量论一个基本命题的简述，是指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长，对于实际产出水平没有产生影响。
总体来看，古典学派和新古典学派的经济学家都认为货币供给量的变化只影响一般价格水平，不影响实际产出水平，因而货币是中性的。
选项中只有物价水平是名义变量。
故选B。
2.下列哪一项不是商业银行与投资银行的主要区别( )。
A.资金来源不同B.融资功能不同C.监管机构不同√D.利润来源不同【解析】投资银行的资金来源是证券承销，商业银行资金来源是存款。
投资银行融资方式是直接融资，商业银行是间接融资。
投资银行利润来源是客户佣金，商业银行是资产业务与负债业务的利率差。
只有监管机构，在过去可能还有所不同，但监管逐渐变得一体化，不再是主要区别。
故选C。
3.利率为资金借贷的价格，决定于金融市场上资金流量的供需关系，这是下面哪一种理论的观点?( )A.流动性偏好理论B.节欲说C.可贷资金理论√D.古典学说【解析】针对古典利率理论和凯恩斯的流动性偏好理论，可贷资金理论认为它们都有其不足之处。
可贷资金理论认为在利率决定问题上，肯定储蓄和投资的交互作用是对的，但完全忽视货币因素是不当的，在目前金融资产量相当庞大的今天，凯恩斯指出了货币因素对利率决定的影响是可取的，但完全否定实质性因素是错误的。
可贷资金理论试图在古典利率理论的框架内，将货币供求变动等货币因素考虑进去，在利率决定问题上同时考虑货币因素和实质因素，以完善利率决定理论。
利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格取决于金融市场上的资金供求关系。
故选C。
4.货币政策的时间不一致性意味着( )。
A.中央银行出于公众利益的考虑，会改变自己事先宣布的政策B.中央银行的政策制定，经常超出公众的预期C.社会公众对中央银行的信任度并不重要D.货币政策的效果存在时滞√【解析】货币政策的时间不一致性是货币政策从制定到后来获得政策效果经历的时间，一般称为货币政策时滞。
故选D。
5.下列中央银行中，独立性最大的是( )。
A.英格兰银行C.中国人民银行D.欧洲中央银行√【解析】欧洲央行是欧元区所有国家的中央银行，不受任何单一政府的影响，相比于其他三家中央银行来说，货币政策的决策权力更大。
故选D。
6.弗里德曼的货币需求函数非常强调( )对货币需求的重要影响。
A.货币数量B.恒久性收入√C.各种资产的相对收益率D.预期物价水平的变化【解析】在弗里德曼的货币需求函数中，恒久性收入是最重要的变量，对货币需求有很大的影响。
故选B。
7.下列关于存款保险制度说法正确的是( )。
A.一旦商业银行倒闭，存款人的存款将得到保险公司的如数赔偿B.一旦商业银行倒闭，存款人的存款账户将被冻结，以免造成损失C.可减少商业银行因流动性不足而倒闭的风险D.可减少商业银行因清偿力不足而倒闭的风险√【解析】存款保险制度是一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立存款保险准备金，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度。
我国的存款保险制度的赔款上限为50万。
故选D。
8.以下关于P2P网贷平台说法正确的是( )。
A.因为不属于金融机构，所以不会受到金融监管B.存在信用风险，但没有流动性风险C.能够消除信息不对称，降低信息成本D.能够降低交易成本，提高效率√【解析】P2P是点对点的网络借款体制，属于新型的互联网金融的分支，网络平台本身不充当资金池，因而不存在流动性风险，但信用风险依然存在，如近期的P2P平台"跑路"。
P2P无法消除信息不对称，因为贷方的条件还是可能会被隐瞒，但P2P提高了交易效率，降低了成本。
故选D。
9.通常来说，对冲基金属于( )。
A.开放式基金B.保险基金C.养老基金D.私募基金√【解析】对冲基金一般采取私募的形式。
故选D。
10.特别提款权目前的定值货币为( )。
A.美元、欧元、日元、卢布B.美元、日元、英镑、人民币C.美元、欧元、日元、人民币D.美元、欧元、日元、英镑√【解析】人民币加入特别提款权货币篮子的时间是2016年10月，当前还并未加入，此时的货币篮子为美元、欧元、日元和英镑。
故选D。
11.在国际货币市场上，经常用来交易的短期金融工具是( )。
A.国库券√B.同业拆借C.商业票据【解析】国际市场上一般使用国家信用的国库券进行短期金融交易。
故选A。
12.在资本完全自由流动，汇率浮动的开放经济IS-LM模型中，紧缩性的货币政策将使LM曲线( )。
A.左移，此后由于本币升值使IS曲线也左移√B.右移，此后由于本币升值使IS曲线也右移C.左移，而IS曲线保持不变D.先左移，然后由于本币升值向右回移【解析】浮动汇率制的开放经济下，紧缩的货币政策将使LM曲线向左移动，导致收入下降，利率上升。
利率上升后会吸引外资流入，因此本币升值，本币升值会使得净出口下降，IS曲线左移。
故选A。
13.衡量一国外债期限结构是否合理的指标是( )。
A.偿债率B.负债率C.外债余额和GDP之比D.短期债务比率√【解析】短期债务比率通常是衡量一国外债期限结构是否合理的指标。
故选D。
14.某只股票以每10股送2股向全部股东派发股票股利，已知除权日前一日的收盘价格为12元，则除权基准价是( )。
A.9元B.10元√C.11元D.12元【解析】除权日当天，股价的基准价为：前一日交易的收盘价／(1+每股送转股数)，故基准价为 =10元。
故选B。
15.一个贝塔系数大于1的股票，其所属的行业往往是( )。
A.防御性产业B.非周期性产业C.资本密集型产业√D.劳动密集型产业【解析】贝塔值大于1意味着其行业受市场波动影响较大，一般来说资本密集度越高，风险越大。
故选C。
16.两种证券A和B，它们的期望分别为10％和20％，标准差为30％和50％，A和B的相关系数为0．9，且已知A和B按照收益率来分配权重，该组合的标准差为( )。
A.35％B.40％C.10％D.38．9％√【解析】组合标准差的计算公式为σ p = ×0．3×0．5×0．9=38．9％故选D。
17.某基金的平均收益率为14％，基金的平均无风险利率为4％，基金的标准差为0．05，基金的系统风险为0．9，那么该基金的夏普指数为( )。
A.1．8B.2．5C.3．4D.2．0 √【解析】夏普比率衡量的是单位风险的超额收益，本题中夏普指数为 =2。
故选D。
18.假设你个人认为IBM的预期回报率是12％，如果它的贝塔值是1．25，无风险利率为3．5％，A.过高√B.过低C.公正D.无法计算【解析】根据CAPM模型可得IBM的回报率为3．5％+1．25×(10．5％－3．5％)=12．25％＞12％，根据CAPM模型，个人对IBM的预期收益率偏低，估值偏高。
故选A。
19.一个30年的房贷，每月支付6997．5，年利率是6％，问第20年第一个月支付的利息部分最接近下列哪个答案?( )A.3375 √B.3890C.6997．5D.4200【解析】第20年初的本金为 =674976．04，因此支付的利息约为674976．04×0．5％=3374．8802。
故选A。
20.以下关于IRR的描述错误的是( )。
A.对于投资项目，IRR大于资本成本应该接受B.对于融资项目，IRR小于资本成本应该接受C.任何IRR高于资本成本都能选D.IRR法和净现值法一样在任何时候都有效√【解析】投资项目，IRR大于资本成本时，NPV＞0，故接受，融资项目IRR小于资本成本时，NPV＞0，故接受，C项有一些问题，但是对于D项，当存在多个IRR时，IRR法无效，错误更加明显。
故选D。
21.以下哪项应该纳入资本预算?( )A.折IHB.已经投入研发的金额C.项目筹资的利息费用D.项目期末残值的处理√【解析】A项的现金流入主要是税值的作用，B项是沉没成本，C项是筹资的现金流，不计入资本预算。
故选D。
22.根据理性预期的总供给函数，只要中央银行公开宣布提高货币增长率，则( )。
A.失业率不变，通货膨胀上升√B.失业率和通货膨胀都上升C.失业率下降．通货膨胀上升D.失业率和通货膨胀率都不变【解析】理性预期的总供给曲线是垂直于横坐标的，货币增长率提高只能增加通胀率，不会影响总产出和就业。
故选A。
23.下列哪些因素对人民币汇率水平的影响是直接的?( )A.存款准备金率的调整B.外汇储备的变动√C.存贷款利率的调整D.亚投行的成立【解析】外汇储备的变动会对市场上外汇的供给和需求造成影响，因而直接影响汇率水平变动。
故选B。
24.某A公司的股票的贝塔值为1．2，昨天公布的市场回报率为13％，现行的无风险利率是5％，某投资者观察到昨天该股票的年回报率为17％，假设市场是强有效的，那么( )。
A.昨天公布的是有关A公司的好消息。