财务管理期末考试复习

同股东财富最大化缺点中的1、3
充分考虑了股东之外的其他利益集团的利益
实务操作困难
4.
5.财务管理环境：指对企业财务活动产生影响的外部条件。
6.财务管理环境分类：
（一）经济环境：指对财务管理有重要影响的一系列经济因素，包括经济周期、通货膨胀、经济政策和市场竞争等。
A.经济周期：企业在不同的经济发展周期相应采取不同的财务策略。
A.对于投资规模不同的互斥项目，如果增量NPV﹥0，或增量PI﹥1，或增量IRR﹥WACC（综合资本成本），则投资额大的项目较优；反之，投资额小的项目较优。
B.对于旧设备是否更新的项目，通常是站在新设备的角度进行分析，如果增量NPV﹥0，或增量PI﹥1或增量IRR﹥资本成本，则应选择设备更新；反之，则应继续使用旧设备。
经济复苏期
经济繁荣期
经济衰退期
经济萧条期
1.增加厂房设备
2.增加存货
3.开发新产品
4.增加雇员
5.拟定进入战略
6.寻求适当的资金来源(如租赁等)
1.扩充厂房设备
2.继续增加存货
3.制定并实施扩张战略
4.增加雇员
5.制定适宜的筹资策略
1.停止扩张
2.处置不用或闲置的设备
3.减少存货
4.调整产品结构和资本结构
30
其中，折旧额=（100-100×10%）/ 3 =30万元
六、论述题（2个）
1.论述独立项目、互斥项目各自的投资决策方法。
答：（1）独立项目的决策：指对待定投资项目采纳与否的决策，项目的取舍只取决于项目本身的经济价值。对于独立项目的决策，可运用投资回收期、会计收益率及净现值、现值指数、内部收益率等任何一个合理的标准进行分析，决定项目的取舍。
二、单项选择（5个）
三、多项选择（10个，漏选不扣分，错选不得分）
四、解答题（4个）
五、计算题（3个）
1.某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为3%，问第10年末的本利和应为多少？预付年金终值公式：F=A(F/A,I,n) ×(1+i)
解：F=A ×(F/A,3%,10) ×(1+3%)
2.张某分析付款购买汽车一辆，每年年初支付30000元，期限为5年，利率为5%。问一次性付款应付多少元？预付年金现值公式：P=A×(P/A,i,n) ×(1+i)
D.行业市场竞争：企业之间的竞争名义上是产品与市场的竞争，实际上是企业的综合实力，包括设备、技术、人才、营销、管理乃至文化等各个方面的比拼。
（二）法律环境：包括企业组织财务活动、处理与各方经济关系所必须遵循的法律规范。
A.企业组织法规：企业必须依法成立，组建不同组织形式的企业必须遵循相关的法律规范，它们包括《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共和国全民所有制工业企业法》、《中华人民共和国外资企业法》、《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国中外合作经营企业法》、《中华人民共和国私营企业条例》、《中华人民共和国合伙企业法》等。这些法律既是企业的组织法，也是企业的行为法。其中的《公司法》是公司财务管理最重要的强制性规范。
2.用图形说明短期债务融资的三种策略。
答：公司对短期资本的需求有稳定性与波动性两个特征。根据公司短期资本需求的特征，在短期债务融资管理的原则上，可以有稳健型、激进型和折中型三种类型。
第一章
1.企业财务活动分为：资金筹集引起的活动、资金投放引起的活动、资金营运引起的活动、收益分配引起的活动。
2.企业财务关系：是指企业在组织财务活动中与各有关方面发生各种各样的经济利益关系。
（2）进行互斥项目的投资决策分析时，选择最优投资项目的基本方法有以下几种：
①排列顺序法：在排列顺序法中，全部待选项目可分别根据它们各自的NPV（净现值）或PI（获利指数）或IRR（内部收益率）按降级顺序排列，然后进行项目挑选，通常选其大者为最优。其中，净现值作为最重要的参考标准。
②增量收益分析法：又称差量分析法，是指在对互斥项目进行投资决策时，可根据其现金流量的增量计算增量净现值、增量现值指数或增量内部收益率。如果增量净现值大于0，或增量现值指数大于1，或增量内部收益率大于资本成本，则增量投资在经济上是可行的。
根据以上资料分别不同情况贬值的该公司现金流量表如下表所示。
年份
０
１
２
３
４
合计
投资额
（100）
（100）
销售收入
75
75
75
225
付现成本
35
35
35
105
折旧
30
30
30
90
利润
10
10
10
30
营业现金流量
40
40
40
120
营运资本
（25）
25
0
残值收入
10
10
现金净流量
（100）
（25）
40பைடு நூலகம்
40
75
3.预付年金：也称先付年金，是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。
4.投资风险价值：指投资者由于冒风险进行投资而获取的超过货币时间价值的额外收益。
5.标准离差：是各种可能的收益率偏离期望收益率的综合差异，是反映离散程度的一种量度，用σ表示。
6.经营现金流量：指投资项目投入使用后，在经营使用期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。
B.税收法律制度：税收是国家为实现其职能，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。任何企业都具有纳税的法定义务。税收对财务管理的投资、筹资、股利分配决策都具有重要的影响。
我国企业目前应该上缴的主要税种有按收益额课征的所得税和按流转额课征的增值税、消费税、营业税等。
C.财务会计法律规范
法律规范类别
法律规范的功能
13.β系数：表示一种股票的预期报酬随着市场证券组合的预期报酬波动的差异程度，即某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。
14.ABC存货控制法：是对存货各项目（如原材料、在产品、产成品）按种类、品种或规格分清主次、重点控制的方法。
15.信用条件：指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
3.四种财务的优缺点对比
目标
优点
缺点
利润最大化
1.直接反映企业新创造的价值
1.没有考虑货币时间价值
2.反映企业综合运用各项资源的能力和经营管
理状况
2.没反映利润(产出)与投入资本的关系
3.没考虑风险因素
3.有助于市场机制发挥作用
4.短期行为及忽视企业社会责任
每股收益最大化
1.反映了利润(产出)与投入资本的关系
7.净现值法：指投资项目在整个建设和使用期限内未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之差，或称为各年现金净流量现值的代数和。
8.内部收益率：又称内含报酬率，是指能够使投资项目的未来现金流入量现值和流出量现值相等（净现值为0）时的折现率，它反映了投资项目的真实收益。
9.股票：是一种有价证券，是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。
（三）金融环境：包括金融市场、金融机构和利率。
金融市场：金融市场是指资金融通的各种机构和程序的总和。广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。
解：P=A×(P/A,i,n) ×(1+i)
=30000×(P/A,5%,5) ×(1+5%)
3.某企业有Ａ、Ｂ两个投资方案可供选择。经测算，其投资收益率的概率分布如表所示：
经济状况
经济状况出现概率
报酬率（％）
Ａ方案
Ｂ方案
繁荣
0.20
40
70
一般
0.60
20
20
衰退
0.20
0
-30
期望值计算公式：E(K)= ∑(Ki × Pi)
①净现值＞0时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。
②现值指数>1时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。
③内含报酬率>资本成本率时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。
④投资回收期＜基准回收期时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。
⑤会计收益率大于基准会计收益率（通常由公司自行确定或根据行业标准确定），则应该接受该项目，反之，则应放弃。
③总费用现值法：指通过计算各备选项目的全部费用的现值来进行项目选择的一种方法。这种方法一般适用于收入相同、计算期相同的项目之间的选择，其选择标准是以总费用现值较小者为最佳。
④年均费用法：适用于收入相同但计算期不同的项目的选择。这种方法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，比较各自的年均费用，以年均费用较小者作为优选项目。
10.债券持有期间收益率：指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率。
11.债券到期收益率：又称最终收益率，是指持有债券一直到债券到期时所获得的收益率。
12.证券投资基金：指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
财务管理期末考试
一、名词解释（5个）
1.财务管理：是财务学的一部分，通过制定决策和适当的资源管理，在组织内部应用财务原理来创造并保持价值。从企业的角度来看，财务管理就是对企业财务活动过程的管理。具体地说，就是对企业资金的筹集、投放、营运、分配以及相关财务活动的全面管理。
2.货币的时间价值：指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
解：两个方案的期望报酬率为：
E(K)A=40%×0.20+20% ×0.60+0% ×0.20=20%