基金资产信托契约
契约型私募基金如何实现家族信托
契约型私募基金如何实现家族信托齐精智律师2013年年初，平安信托发行了境内第一只家族信托——平安财富鸿承世家系列单一万全资金信托。
保护家族财富传承是“鸿承世家”系列产品的功能之一。
此信托产品募集规模为5000万元，合同期为50年，客户是一位年过40岁的企业家。
委托人可通过指定继承人为受益人的方式来实现财产继承。
国内家族信托主要是借助信托公司进行财富传承与风险隔离。
本文将讨论如何使用契约型私募基金，在我国现有法律法规情况下有效实现家族信托。
一、契约型私募基金可以和信托计划一样实现家族信托的风险隔离。
信托的最大特点，是信托资产可以独立于委托人、受托人和受益人而独立存在，不受上述人员和机构的自身风险的影响，可以说受到全方位的独特保护。
因此，信托作为财产转移和管理工具而备受青睐。
而契约型私募基金的法律本质就是信托：1、依据《私募投资基金监督管理暂行办法》的上位法《证券投资基金法》第五条规定：基金财产的债务由基金财产本身承担，基金份额持有人以其出资为限对基金财产的债务承担责任。
但基金合同依照本法另有约定的，从其约定。
基金财产独立于基金管理人、基金托管人的固有财产。
基金管理人、基金托管人不得将基金财产归入其固有财产。
基金管理人、基金托管人因基金财产的管理、运用或者其他情形而取得的财产和收益，归入基金财产。
基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，基金财产不属于其清算财产。
第六条基金财产的债权，不得与基金管理人、基金托管人固有财产的债务相抵销；不同基金财产的债权债务，不得相互抵销。
第七条非因基金财产本身承担的债务，不得对基金财产强制执行。
《证券投资基金法》作为《私募投资基金监督管理暂行办法》的上位法，其确立的法律原则当然适用于下位法，故契约型私募基金能够和信托公司成立的信托计划一样，在法律上可以实现破产隔离的效果。
2、《私募投资基金募集行为管理办法》第十四条规定：涉及私募基金募集结算资金专用账户开立、使用的机构不得将私募基金募集结算资金归入其自有财产。
契约型基金和有限合伙基金
契约型公募基金
契约型私募基金
7月11日，证监会发布了《私募投资基金监督管理暂行办法(征求意见 稿)》
分类： 1、是否可赎回或者增加，份额是否固定 开放式基金和封闭式基金 2、组织形态的不同 公司型基金和契约型基金 3、投资对象不同 股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、认股权证 基金 4、ETF基金、LOF基金、对冲基金 5、QDII基金、QFII基金
封闭式基金
指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣 告成立，并进行封闭（固定存续期），在一定时期内不再接受新的投资（一般会有开 放时间）。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位， 都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。基金金额持有人不得申请赎回， 特点该基金可全部用于投资，不需留置流动性应付随时赎回需求
阳光私募基金是指由投资顾问公司作为发起人设计信托、投资者作为 委托人、信托公司作为受托人发行信托、银行作为资金托管人、证券公 司作为证券托管人，依据《信托法》及《信托公司集合资金信托计划管 理办法》发行设立的证券投资类信托集合理财产品。
一种以理财产品性质募集资金，通过信托再投资二级市场，一种是直 接交给信托公司设立信托计划，投资二级市场
公开发行，是发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行。在公募发行方式下， 任何合法的投资者都可以认购拟发行的证券。这种发行方式的有利之处在于以众多的 投资者为发行对象，证券发行数量多，募集资金的潜力大，投资者范围大，可避免发 行的证券过于集中或被少数人操纵，而且可以增强证券的流动性，有利于提高发行人 的社会信誉。
基金的三种组织形式
基金的三种组织形式标准化管理处编码[BBX968T-XBB8968-NNJ668-MM9N]
基金的三种组织形式
1、公司型
公司型产业投资基金是依据公司法成立的法人实体，通过募集股份将集中起来的资金进行投资。
公司型基金有着与一般公司相类似的治理结构，基金很大一部分决策权掌握在投资人组成的董事会，投资人的知情权和参与权较大。
公司型产业基金的结构在资本运作及项目选择上受到的限制较少，具有较大的灵活性。
在基金管理人选择上，既可以由基金公司自行管理，也可以委托其他机构进行管理。
2、契约型
契约型产业投资基金一般采用资管计划、信托和私募基金的形式，投资者作为信托、资管等契约的当事人和产业投资基金的受益者，一般不参与管理决策。
契约型产业投资基金不是法人，必须委托基金管理公司管理运作基金资产，所有权和经营权分离，有利于产业投资基金进行长期稳定的运作。
但契约型基金是一种资金的集合，不具有法人地位，在投资未上市企业的股权时，无法直接作为股东进行工商登记的，一般只能以基金管理人的名义认购项目公司股份。
3、有限合伙型
有限合伙型产业基金由普通合伙人（GeneralPartner，GP）和有限合伙人（LimitedPartner，LP）组成。
普通合伙人通常是资深的基金管理人或运营管理人，负责有限合伙基金的投资，一般在有限合伙基金的资本中占有很小的份额。
而有限合伙人主要是机构投资者，他们是投资基金的主要提供者，有限合伙基金一般都有固定的存续期，也可以根据条款延长存续期。
通常情况下，有限合伙人实际上放弃了对有限合伙基金的控制权，只保留一定的监督权，将基金的运营交给普通合伙人负责。
普通合伙人的报酬结构以利润分成为主要形式。
契约式私募基金合同范本是怎样的？
契约式私募基金合同范本是怎样的？(一)本基金不承诺保本或最低收益，具有较大投资风险，适合风险识别、评估、承受能力较强的合格投资者。
二、基于证券类投资的高风险性，管理人在此向投资人特别申明如下风险。
如今，契约型和信托型私募基金是很多投资者青睐的品种，在投资之前，投资者应该同私募基金管理公司签署一份合同，确定好双方的权利及义务。
这份合同对投资者而言非常重要，以后一旦发生纠纷，其就是解决矛盾的主要依据。
那么契约式私募基金合同范本是怎样的？下面我们一起简单了解下这方面的知识。
契约式私募基金合同委托人：管理人：XX公司托管人：XX证券股份有限公司管理人将恪尽职守地管理投资人财产，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，但管理人在管理、运用或处分财产过程中，可能面临风险。
一、根据《中华人民共和国合同法》(以下简称《合同法》)、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》）、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》及其他相关法律法规和行业自律的有关规定，特此申明如下风险：（一）本基金不承诺保本或最低收益，具有较大投资风险，适合风险识别、评估、承受能力较强的合格投资者。
（二）投资人应以自己合法所有的资金认购基金份额，不得非法汇集他人资金参与本基金。
（三）管理人按基金文件约定管理、运用和处分基金财产所产生的风险，由基金财产承担。
管理人因违背基金文件约定或因处理基金事务不当而造成基金财产损失的，由管理人以固有财产赔偿；不足赔偿时，由投资人自担。
二、基于证券类投资的高风险性，管理人在此向投资人特别申明如下风险：（一）本基金不承诺保证本金安全或最低收益，具有较大投资风险，在最不利的情况下，投资者可能会亏损基金本金。
（二）投资人已充分了解本基金投资理念和投资策略，并出于对本基金管理人/投资管理人的了解和信任。
管理人依据法律法规之规定及基金文件约定独立自主地进行证券投资决策，并进行基金财产的运用。
什么叫契约型基金
什么叫契约型基金
基金有很多种：认股权证基金、对冲基金、契约型基金……那么到底什么是契约型基金呢?契约型基金相对于其他基金而言又有哪些特点呢?下文法律我将就契约型基金为您做简要介绍，希望您对此感兴趣!
什么叫契约型基金
契约型基金又称为单位信托基金，指专门的投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定"信托契约"的形式发行受益凭证--"基金单位持有证"
来募集社会上的闲散资金。
特点
单位信托是一项名为信托契约的文件而组建的一家经理公司，在组织结构上，它不设董事会，基金经理公司自己作为委托公司设立基金，自行或再聘请经理人代为管理基金的经营和操作，并通常指定一家证券公司或承销公司代为办理受益凭证--基金单位持有证的发行、买卖、转让、交易、利润分配、收益及本益偿还支付。
受托人接受基金经理公司的委托，并且以信托人或信托公司的基金名义为基金注册和开户。
基金户头完全独立于基金保管公司的帐户，纵使基金保管公司因经营不善而倒闭，其债权方都不能动用基金的资产。
其职责是负责管理、保管处置信托财产、监督基金经理人的投资工作、确保基金经理人遵守公开说明书所列明的投资规定，使他们采取的投资组合符合信托契约的要求。
在单位信托基金出现问题时，信托人对投资者负责索偿责任。
按基金的组织形式分类
按基金的组织形式分类(多选)：1、契约型基金。
又称单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系当事人，通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的一种基金。
没有基金章程，也没有公司董事会，通过基金契约来规范三方当事人的行为。
2、公司型基金。
是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。
以发行股份的方式募集。
特点：①基金的设立程序类似于一般股份公司，基金本身为独立法人机构。
它委托基金管理公司作为管理人来管理基金资产。
②设有董事会和持有人大会。
基金资产归基金所有。
契约型基金与公司型基金的区别(判断)：①、资金的性质不同。
契约型：通过发行基金份额筹集信托财产;公司型：通过发行普通股票筹集公司法人的资本。
②、投资者地位不同。
契约型：投资者既是基金的委托人，又是基金的受益者。
公司型：投资者成为公司的股东。
③、基金的运营依据不同。
契约型：依据基金契约营运。
公司型：依据基金公司章程营运。
由此可见，在法律依据、组织形式和当事人的地位等方面不同。
按基金运作方式不同分类(多选)：1、封闭式基金。
指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。
决定基金期限长短的因素有两(多选)：一是基金本身投资期限的长短。
如投资目标是中长期，其存续期就可长一些，反之短些。
二是宏观经济形势。
如经济稳定增长，可长些。
三是依据基金发起人和众多投资者的要求。
2、开放式基金。
指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或赎回的基金。
封闭式基金与开放式基金的区别(多选、判断)：①期限不同。
封闭式基金：有固定的存续期，通常在5年以上。
开放式基金：没有固定期限。
②发行规模限制不同。
封闭式：规模是固定的。
开放式：没有发行规模限制，投资者可随时提出申购或赎回申请。
③基金份额交易方式不同。
封闭式：在证券交易所交易。
开放式：向基金管理人申购或赎回，大多数不上市交易。
契约型基金的法律规定
一、契约型基金的法律依据依据《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十条募集私募证券基金，应当制定并签订基金合同、公司章程或者合伙协议（以下统称基金合同）。
基金合同应当符合《证券投资基金法》第九十三条、第九十四条规定。
募集其他种类私募基金，基金合同应当参照《证券投资基金法》第九十三条、第九十四条规定，明确约定各方当事人的权利、义务和相关事宜。
二、契约型基金募集对象的规定依据《证券投资基金法》第八十七条:“非公开募集基金应当向合格投资者募集，合格投资者累计不得超过二百人。
”前款所称合格投资者，是指达到规定资产规模或者收入水平，并且具备相应的风险识别能力和风险承担能力、其基金份额认购金额不低于规定限额的单位和个人。
合格投资者的具体标准由国务院证券监督管理机构规定。
三、契约型基金的成立的相关规定1.依据《私募投资基金监督管理暂行办法》的相关规定第五条中国证监会及其派出机构依照《证券投资基金法》、本办法和中国证监会的其他有关规定，对私募基金业务活动实施监督管理。
设立私募基金管理机构和发行私募基金不设行政审批，允许各类发行主体在依法合规的基础上，向累计不超过法律规定数量的投资者发行私募基金。
建立健全私募基金发行监管制度，切实强化事中事后监管，依法严厉打击以私募基金为名的各类非法集资活动。
建立促进经营机构规范开展私募基金业务的风险控制和自律管理制度，以及各类私募基金的统一监测系统。
第七条各类私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，向基金业协会申请登记，报送以下基本信息：（一）工商登记和营业执照正副本复印件;（二）公司章程或者合伙协议；（三）主要股东或者合伙人名单；（四）高级管理人员的基本信息；（五）基金业协会规定的其他信息。
基金业协会应当在私募基金管理人登记材料齐备后的20个工作日内，通过网站公告私募基金管理人名单及其基本情况的方式，为私募基金管理人办结登记手续。
第八条各类私募基金募集完毕，私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，办理基金备案手续，报送以下基本信息：（一）主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别；（二）基金合同、公司章程或者合伙协议。
契约型私募基金基础知识
二、相关法律法规
《证券投资基金法》 《私募投资基金监督管理暂行办法》 《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》
三、契约型私募基金运作模式
四、契约型私募基金的优势
1、募集范围广 根据基金法等相关规定，契约型基金合格投资者数量上限
是200人，而公司制及有限合伙制成立的私募基金投资者 人数上限为50人。因此，契约型基金的募集范围大大增加 了。
四、契约型私募基金的优势
3、投资范围广 避免了很多投资限制，比如通道机构会在私募基金的投资
策略中设置投资限制条款，限制个股比例、多空单、仓位 等；私募机构不能自己下单，只能通过授权给通道机构统 一下单等。
四、契约型私募基金的优势
4、决策效率高 在契约框架下，投资者作为受益人，把信托财产委托给管
七、案例——恒银基金-丽江复华度假世界项目投 资专项基金
基金名称 恒银基金-丽江复华度假世界项目投资专项基金（三期） 基金类型 契约型 基金规模 1.5亿元人民币（以实际募集金额为准） 基金期限 1.5年 100 万≤实际出资金额＜300 万14%/年 300 万≤实际出资金额＜600 万15%/年 600 万≤实际出资金额16%/年 融资主体 丽江红树林旅游文化地产开发有限公司 基金管理人 北京恒银中嘉投资基金管理有限公司 基金托管人 招商证券股份有限公司 基金募集期限 30天（可根据实际情况提前结束或延长期限）
而有限合伙企业也不被视为纳税主体，但代扣代缴个人所 得税（20%）；公司制企业本身为纳税主体（25%企业所 得税），代扣代缴个人所得税（20%）
此外，目前我国的公募基金均采用契约方式设立，而公募 基金享有较多的所得税优惠政策。
四、契约型私募基金的优势
6、退出机制灵活，流动性强
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根据我国现行法律和《_________市投资信托基金管理暂行规定》的有关精神和要求，_________银行_________分行和_________基金管理公司本着共同发起“_________基金”，将募集的资金投资于能产生良好效益的经济领域，以使投资人获得尽可能高的投资回报和较丰厚的资本增值的宗旨，经平等协商并形成共识后，达成以下协议：
第一条释义
除本契约其他条款另有规定外，下列词语具有如下意义：
1、本基金：指根据本契约规定所设立的_________基金。
2、基金单位：指代表本基金一定资产份额的最小等份。
3、人：指我国民法通则所指的民事活动的参与者，包括自然人和法人。
4、受益人：指持有本基金所发行的单位份额并依据本契约规定享有相应的资产实际所有权、收益分配权、剩余资产分配权、受益人大会表决权等权益及承担本契约和本基金章程和现行法规规定的义务的人。
5、主管机关：指对基金实施行政管理职能的政府机构，本契约中通指中国人民银行_________市分行。
6、经理人：根据基金管理规定，作为本基金的主要发起人和本契约的缔结人之一，受信托人委托将本基金资产做投资管理活动的人。
在本契约中专指_________基金管理公司或其继任人。
7、投资：指经理人将本基金资金以购买任何股票、债券、银行票据、商业票据及其它有价证券及其所应占的资金份额，或以对企业进行参股等项目为资金运用的对象进而获取相应之利益的行为。
8、信托人：指根据基金管理规定，作为本契约的缔约人之一，按本契约规定对本基本资产进行保管的人，在本契约中专指_________银行_________市分行或其继任人。
9、会计年度：指公历每年的1月1日起至当年的12月31日止的期间。
10、年初资产净值：指本基金在每会计年度开始后第一个估值日的资产净值。
11、受益凭证：指根据基金管理规定由信托人和经理人为募集本基金资金而向受益人签发的有价证券，在本契约中通指经主管机关批准的证券存折。
12、单位持有人：指登录在受益人名册上的每一基金单位的实际持有人，同时通指本基金的所有受益人。
13、受益人名册：指本契约第四条所述的记载有关本基金受益人名称、地址、持有单位份额等资料的登记名册。
14、登记人：指受信托人委托负责受益人名册登录和保管工作的人或机构，本契约中专指_________证券登记公司。
15、交易日：指国内有合法证券交易活动的证券交易所或证券商或银行的任一营业日。
16、关连人：泛指下列三种人：
(1)直接或间接拥有经理人或信托人总股份额30%或以上普通股或表决权的人;
(2)受上述(1)项所指的人控股的人;
(3)由经理人或信托人直接或间接拥有总股份额30%或以上普通股或表决权的人。
17、估值：指根据本契约第六条规定所对本基金有关资产或债权的价值进行评估的活动。
18、估值日：指经理人按本契约规定进行资产净值计算并公布的任一交易日。
19、首次发行费：指本契约第七条所指的首次发行费。
20、经理年费：指经理人根据本契约第十三条三款规定所应享有的款额。
21、资产净值：指根据本契约第六条规定的本基金或本基金发行的一个基金单位(根据上下文要求而定)所拥有或代表的资产价值。
22、信托年费：指信托人根据本契约第十二条(3)款规定所应享有的款额。
23、核数师：指根据本契约规定由经理人经信托人同意后所指定的对本基金会计帐目进行核数的公认专业机构及其专业人员。
24、一般决议：指在根据本契约第十条规定召开的受益人大会上由占表决权总票数50%或以上票数通过的决议。
25、特别决议：指根据本契约第十条规定召开的受益人大会上占表决权总票数75%或以上票数通过的决议。
26.会计结算日：指本契约规定的本基金存续期间的每年12月31日。
27.待分配收益帐户：指本契约规定的专供存放待分配收益资金的帐户。
28.收益分配日：指在本基金存续期内每会计年度终了后经信托人提出并由受益人大会确定的该会议年度的收益分配过户截止日，该日不得超过该会计年度的会计结算日后三个月期间。
29.基金管理规定：指《_________基金章程》及其今后的修改或增补部分。
30.基金管理规定：指《_________市投资信托基金管理暂行规定》。
31.计价日：指本基金每一估值日以前最近之证券交易日或股权估价日或房地产评估日。
第二条本基金
1.本基金名称：_________基金。
2.本基金发行规模：本基金最高发行限额为30000万单位，最低发行额为18000万单位，每一基金单位面额为人民币壹元。
本基金在初始封闭期内不上市交易，亦不对外追加发行基金单位，。