保险集团经济资本管理与价值创造
浅谈内部资金转移定价、经济资本管理与价值管理的关系
金融观察浅谈内部资金转移定价、经济资本管理与价值管理的关系□ 刘烈荣 施 瑞摘要：在利率市场化持续深入推进的大背景下，商业银行传统经营模式受到了严峻挑战，业务经营加快向价值管理转变，自2000年左右内部资金转移定价（FTP）、经济资本管理等一批价值管理的重要工具陆续施行，价值管理逐步深入人心。
分支机构（以下简称经营行）作为商业银行经营的基本单元，其价值管理水平直接决定了全行的经营绩效。
本文从经营行的视角，分析了价值管理与FTP、经济资本三者之间的关系，并就如何提升价值管理水平，提出了相关建议。
随着经济增速放缓、利率市场化进程加快，商业银行存贷利差大幅收窄、利润增速明显放缓，同时，同业竞争加剧、外部监管趋严，这都要求商业银行要从追求规模效益向高质量发展转变。
在此背景下，商业银行价值管理的重要性凸显，FTP、经济资本等各类价值管理工具层出不穷，绩效考核政策也不断调整优化，更加突出营业收入、经济增加值、经济资本回报等价值指标。
从经营行实践看，在费用支出、税务成本、营业外收支相对固定的前提下，营业净收入、资本成本决定了其价值创造能力，营业净收入主要由存款、贷款等产品的FTP利差收入和中间业务收入组成，资本成本则主要取决于其资产业务的经济资本占用状况。
因此，对经营行而言，在总行的统一导向下，如何运用好FTP、经济资本等工具，不断优化自身资产负债结构，对其价值创造水平的提升具有极其重要的意义。
一、价值管理和内部资金转移定价、经济资本管理的概念（一）价值管理。
商业银行价值是指商业银行未来收益的现值，商业银行价值创造，就是增加银行的市场价值，即股东价值。
股东价值由增长、回报和风险三个因素共同决定，在股东价值分析及制定战略计划方面均应综合考虑这三方面因素，价值管理契合了这些要求。
价值管理是以提升银行价值创造能力为最终目标的管理理念、方法和手段，其目的在于通过对价值的有效管理，实现长期持续的有效经营。
商业银行在评价分支机构价值创造能力时，通常用经济增加值（EVA）指标来衡量。
2022年保险公司排名榜_2022保险公司如何进行运营管理
2022年保险公司排名榜_2022保险公司如何进行运营管理如何有效的做好企业经营管理互联网化的程度正在加深，企业经营管理也在发生着根本性的改变，从人管人，制度管人上升到现今的智慧管理，开拓了一个全新的企业管理新模式，互联网时代，高速、动态、非线性、大数据、生态化成为其明显的特征，企业管理的核心是通过“协作”来提升“效能”。
实现办公效率最大化。
企业经营管理要新聚焦，这也就决定了在互联网时代，企业的经营管理需要聚焦于：新管理、新技术、新金融三个点上，以变应万变，随时保持最新的状态。
新管理，互联网时代要求企业的经营管理要适应互联网变革，管理者要具备互联网战略思维，适应“平台竞争新方式”，能够实施“跨界创新新战略”，与构建“实证管理新模式”等各项素质，才能重塑企业的经营管理机制，形成互联网时代的管理模式。
新技术，比如人工智能AI、商业智能BI、虚拟现实VR、3D全息投影等等，这些新技术的出现，都会对现有商业造成颠覆性的变革，今天，任何企业提供的任何产品及服务，如果选择与科技隔离，就注定了被抛弃的命运。
新金融，所谓的新金融，不再局限于传统银行机构的“存贷转”，也不用只关注基金证券等这些基础衍生物，经营企业不要醉心于“打造一家赚钱的公司”，而是要专心地“打造一家值钱的公司”，必须学会与金融相处，利用金融先天性的杠杆优势实现自己的“互联网速度”。
综述而言，在互联网时代，要以“新管理、新技术、新金融”为要素，将传统企业成功转型成为符合互联网时代要求的新商业，坚持与时俱进，通过为企业注入新能量新思维，才能够让企业成为细分领域的独角兽。
经济资本在保险公司经营管理中的应用(一)经济资本为全面风险管理提供数量基础随着保监会对保险公司的风险管理和偿付能力提出更高的要求，公司需要考虑如何建立全面的风险管理体系，通过经济资本将风险、资本和价值有效地结合起来。
经济资本作为一种风险计量的工具，通常在公司的风险管理中发挥着重大作用。
商业银行信用风险经济资本管理价值创造
对未来研究的建议
加强对经济资本管理机制和途 径的研究，深入探讨如何优化 经济资本配置、提高资本使用 效率和降低信用风险等问题。
开展多银行、多数据源的实证 研究，提高样本的代表性和研
究的普适性。
关注国际上最新的经济资本管 理动态和趋势，及时引进先进 的方法和模型，提高我国商业 银行的经济资本管理水平。
根据商业银行的战略目标和业 务特点，制定符合自身实际情
况的经济资本配置目标。
配置经济资本
根据不同业务部门、产品线和客 户的风险状况，合理分配经济资 本，以实现风险分散和降低风险 集中度。
优化经济资本结构
通过调整不同风险因子和经济资本 之间的配置比例，实现经济资本结 构的优化。
绩效考核与激励制度
制定绩效考核标准
行和监督。
03
优化风险偏好和容忍度
根据银行整体战略和市场需求，合理设定风险偏好和容忍度，平衡风
险与收益的关系。
提升风险管理人才素质
01
加强风险管理意识
通过培训、宣传和教育等方式， 提高全员风险管理意识，形成全 员参与的风险管理文化。
02
招聘和培养专业风 险管理人才
积极吸引和培养具有专业知识和 实践经验的风险管理人才，提升 整体风险管理水平。
加强风险管理培训
针对不同岗位和业务需求 ，开展针对性的风险管理 培训，提高员工的风险管 理技能和专业素养。
06
结论与展望
研究结论总结
信用风险经济资本管理是商业银行价值创造的核心驱动力之一。
通过优化经济资本配置、提高资本使用效率和降低信用风险，商业银行可以实现更高的收益和价值创 造。
研究发现，经济资本管理在风险控制和价值创造之间存在显著的正相关关系，说明经济资本管理可以 有效平衡风险与收益，提升银行价值。
寿险公司价值衡量与管理
Minimum capital Requirement （MCR）
最低偿付能力资本
Risk margin 风险边际
Technical
provision （TP）
Best estimated
Liability 最佳估计负债
IFRS 4 Phase II Balance Sheet
Intangible asset （IFRS 9 or others） 无形资产
现有渠道
客户数据分析和管理 创造和发挥品牌价值
新渠道
MCEV关注于股东在现有业务上的价值的衡量，对新公司来说 ，股东价值的成长大部分来源于未来新业务价值
MCEV通过衡量现有业务的价值以及信息披露和提高可比性， 将其他判断留给市场投资者，而管理者管理的是股东的所有价值， 而不仅仅是MCEV
新设立公司的费用风险Business risk
MCEV所度量的风险为产品和业务线上的风险，不包括Corporate strategy risk 新设立的保险公司需要投入大量的费用到分支机构开设，系统、人员、场地，成立初期最大的风险为业务
发展与费用预算不匹配带来的费用风险 保险公司的费用结构*
一般管理费用占总保费约6% 其中薪资福利48%
渠道直接费用占总保费约11% 其中佣金手续费约占60%
核心是按照市场一致性原则来计量以上各项，详情请见附件
价值的衡量—为何选择MCEV
考察一个简单的例子
内含价值和市场一致性内含价值对风险的考量方法是不同的
资产：100股票（预期投资收益率7%） 负债：80（利息5%） 股东权益：20 贴现率=? 8% 内含价值=(107-84)/(1+8%)=21.3
销 2售00 量
保险公司的资本运作与利润增长策略分析
保险公司的资本运作与利润增长策略分析在现代金融市场中，保险公司是重要的金融机构之一。
它们的主要任务是为客户提供保险保障，并且通过有效的资本运作和利润增长策略来维持业务的稳定发展。
本文将对保险公司的资本运作和利润增长策略进行深入分析。
一、保险公司的资本运作1. 资本构成分析保险公司的资本主要由股东资本、留存利润、再保险和债务四部分构成。
股东资本是保险公司的核心资本，它决定了公司的规模和实力。
留存利润是公司从日常运营中所获得的利润，在一定程度上反映了公司的经营能力和盈利能力。
再保险是保险公司通过转移保险风险来分散其风险暴露。
债务是通过借款来增加公司的资本规模，提高保险公司的盈利能力和业务发展。
2. 资本运作策略保险公司的资本运作策略主要包括资本配置、资本运营和资本管理。
资本配置是指保险公司将资本分配到不同的资产组合中，以平衡风险和回报。
资本运营是通过投资和运营资本来增加公司的盈利能力和价值。
资本管理是对公司资本的规划和管理，以确保公司的稳健运营和持续发展。
二、保险公司的利润增长策略1. 产品创新和市场拓展保险公司需要不断地创新保险产品，以满足客户不断变化的需求。
通过开发新产品和服务，保险公司可以吸引更多的客户，并在市场竞争中获得更大的份额。
同时，保险公司还应积极拓展新的市场，开拓新的渠道和渠道，以扩大业务范围和市场份额。
2. 风险管理和精算分析保险公司的盈利能力与风险管理密切相关。
通过科学的风险管理和精算分析，保险公司可以减少不确定性，提高保险责任准备金的计提水平，降低损失率，从而增加保险产品的盈利能力。
3. 客户关系管理和服务质量提升客户是保险公司的核心资源，保险公司需要建立和维护良好的客户关系。
通过积极的客户关系管理和提供高质量的服务，保险公司可以增加客户的满意度和忠诚度，提高客户的转介绍率和再购买率，从而增加保险公司的利润。
4. 技术创新和数字化转型随着科技的不断进步，保险公司需要积极采用新的技术和数字化工具，提高业务效率和管理水平。
论商业银行经济资本管理与价值创造
面临的经 营风险越来越 复杂 。随着对 风险认识 的不断深化 ， 商 业银行探 索 形 成 了全 新 的 风 险 管理 手 段—— 经 济资 本 管 理 （ｃｎ ｍｉ ｃｐｔ ｎｇ ｍｅｔ。经济 资本管理 是一 种全新 的 ｅｏ ｏ ｃ ａ ｉ ｌ ａ ｅ ｎ ） ａ ｍａ 银行管理理念 ， 以实现股东价值最 大化为 目标 ， 它 平衡 了商业银 行的风险和收益 。经济资本管理 作为一种先进 的管理手段 ， 对 商业银行加强风险管理 、 提高经营管理水平 、 实现股东利益最大
资产进行 总量控制和组合管理 ， 以实现风 险调整后资本 回报率 最 大 化 目标 。银 行 经 济 资 本 管理 框 架 主 要 包 括 四项 内容 ， ： 即 经
的前提 ， 资本覆盖风险产 生的损失 ， 是防御银行发生偿付力危机 的最终保障。银行只有在遵循风险与资本之间平衡关 系基础上
才能获得收益长期稳 定的发展 ， 也才能实现价值创造 。同时 ， 银 行通过风险承担获取 收益是有高 昂的成本 的。因此 ， 银行 在经 营管理 中如何平衡风险、 资本与 收益之间的关系， 是实现价值创
Ｒ （ ＡＲ ） 论 首 先 由美 国 信 孚 银 行 （ ａｋ ｒ ＳＴｒｓ） 上 Ｃ理 Ｂ ｎ ｅ ’ ｕｔ于
世纪 ７ 年代首先提出 ， ０ 现已逐渐成 为当今世界上公认 的最核心
和最有效的风险管理技术和手段。其计算公式如下。
Ｒ Ｏ ＡＲ Ｃ＝（ 收入 一资金成本一营运成本一预期损失 一经济
资本 成 本 ）经 济 资 本 ／ Ｒ Ｏ 分 子项 不仅 反 映 了收 入 ， 且 考 虑 了资 金 成 本 、 ＡＲ Ｃ 而 营
关于优化资本配置提高价值创造力的调研报告
点 ；四是不 良贷款大 幅压 降 ，经济资
理 力度 ，固定资产和在 建工程经济资
本 占用降幅高达５ ％。（ ２ 见表一） ２ 、非信贷类经济资本：综合经济
资本 占用系数大 幅下降 ，低 占用 系数 的资产增加 ，固定 资产和在建工程 经
本 占 用 余 额 和 系 数 为 ４ ４ 元 和 ．亿 ７
操作风险与收入 比下降 。上年１ 月末 ０
１ 、信 贷类 经济 资本 ：实体 贷款
经济 资本 占用大幅提 升 ，某分行资本 综合 占用系数上升 ，不 良贷款类经济 资本 占用减少。一是 实体 贷款经济 资
数的资产增加 ，买入返售 、存放 同业 资产 占比较 年 初提 升 １ 、Ｏ７ 百分 ６ ． 个 点 ；三是某分 行加大压降 固定 资产 清
本 占用大幅提升 ，其中法人类 、个 人 类 经新增济资本 占用 占总经济 资本 增
量 的１ ％；二是资本综合 占 １ １ 用 系数 上升 。上 年 １ 月 末信 艰 ０ ：
操作风 险与收入 系数 比４７ ％，比年 ． ４
（ 单位 ：亿元 。％ ）
信贷类业务经济资本 占用情况表
其主要特点是 ：
济资本 占用较年初减 少。上年 １月 末 Ｏ 非信 贷类经济资本 主要特点 ：一是综 合经济资本 占用系数大幅下降 ，非信 贷类经 济资 本 占用系数 ２ ４ ． ％，较 年 ４
初下降 １ ７ ． 个百分 点 ；二是 低 占用 系 ３
表 外 类 经济 资 本 综 合 占用 系数 ２１ 个百 分点 。较 年初下 降Ｏ２ 个 百 ．３ ＿９ 分点。其 中承 兑汇票 、信用证 、保 函 经济 资本 占ｔ５ ％、２ ：９ ￣ ％和３ ％。 ８ ４ 、操 作风 险类 经济 资本 占用 ：
商业银行经济资本管理与价值创造
式发展 。一是牢 固树立 资本管理意识 。强化经济资本
预算对风 险资产总量 和结 构 的配置 调节功能 ， 引导银
行合 理配 置资产 结构 和业 务结 构 ，始终 把 经济增 加 值 、经 济资 本 回报率作 为客 户 和业务介 入 的评判 标 准， 大力发展 资本 节约型业务 ， 提高资本 使用效率 ； 坚 决 摒弃不讲成本 、 不计 回报 、 追 求扩 张的痼 疾 ， 大力 倡
商业银行经； 齐 资本管理与价值创造
口 华卫 国 袁志刚
摘要 ： 近年 来， 国 内银行 业加快融入 国际金融市场 ， 并逐渐 引入及建 立起 以经济资本管理 为 核心 的全面风险管理体 系。 经济资本管理 已逐 渐成为我 国商业银行进行风险管理 、 实现价值创造 的重要工具 ， 它以实现股东价值 最大化为 目标 ， 平衡 了商 业银行 的风险和 收益， 对商业银行加 强
步 扩大到利 率风 险和 商业 风险 。三是基 础信息 薄 二、 加 强经 济 资 本 管理 。 提 升 价值 创 造 力 的途
径
弱 。经济资本是 以充分 的历 史数据为基础 的模 型 ， 来 推断新 的经济条件下风险的变动趋势 。由于商业银行 技术能力不足 ， 加上 应用现代风险管理技术 的时 间不 长， 还没有 积 累充分 的历 史数据 ， 不能 适应各 种复 杂 金融产 品的创 新 ， 不能直接使用各种 计量模型来进行 参数估计 。 （ 二） 经济资本 管理理念有待加强 。 商业银行推行 经济资本管理制度 以来 ， 管理理 念在各层级 的认 知和 掌握程度不均衡 ， 大多停 留在 总行 、 分行层面 ， 经营行 对此观念 尚未有深刻理解 ， 加 上影响经济 资本指标变 动 的因素较多 ， 造成经 营行人员对开展某项 业务究竟 可 以创造 多少经 济增加值 、承担 多大 的风险 心 中无
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保险集团经济资本管理与价值创造徐加胜【摘要】保险金融企业的主要价值驱动因素包括收益能力的创造、资本成本的下降、风险的降低等.保险集团通过对经济资本的广泛应用,使之成为创造价值的有力工具.其中,经济资本的计量是前提,经济资本配置是核心,经济资本的绩效评价是保障.我国保险集团应在经营管理实践中不断加强经济资本的应用.【期刊名称】《保险职业学院学报》【年(卷),期】2016(030)003【总页数】5页(P38-42)【关键词】保险集团;经济资本;价值创造【作者】徐加胜【作者单位】中国人民保险集团公司战略规划部,北京100084【正文语种】中文【中图分类】F840近年来，经济资本管理作为优化资源配置、提高风险调整收益的核心工具，在国际先进金融机构中得到广泛应用。
但是我国保险业的经济资本管理尚处于起步阶段，有关研究和应用相对较少。
为此，笔者从价值创造的视角，围绕经济资本的基本内涵、保险金融企业价值创造的驱动因素、保险集团经济资本管理驱动价值创造的实现方式等方面，对保险集团经济资本管理进行分析。
资本是否充足是衡量金融保险企业是否稳健的重要指标。
常用的资本概念包括账面资本（Book Capital）、监管资本（Regulatory Capital）和经济资本（Economic Capital）。
区分这三个概念对于理解经济资本理论至关重要。
账面资本是基于一般会计准则的会计学概念，是持股人的永久性资本投入，是对资本最直观的体现。
对保险公司而言，资产负债表右方“负债和所有者权益”中的“股东权益”，即总资产减总负债后的净值，可视为账面资本，包括股本、资本公积、盈余公积和未分配利润等，反映了保险公司实际所拥有的资本水平，是保险公司资本金的静态反映。
监管资本属于法律概念，是指金融监管当局为维护经济稳定和金融安全，对银行、保险等金融企业提出资本要求的前提下，能够满足监管当局要求和标准的资本。
监管资本除了包括账面资本之外，还包括次级债和可转换债券等混合型资本工具。
作为监管机构的要求，监管资本是金融机构的一种法律责任，主要用于外部资本监管、信息披露和信用评级。
经济资本是基于企业全部风险之上的资本，是指在给定的风险容忍程度和期限下，企业根据其内部风险管理需要，运用内部模型和方法计算出来的，用于应对由所有风险带来的非预期损失的资本，它是对企业可能遭受的最大的非预期损失和资产减值的估计，是测量企业真正所需资本的一个风险尺度。
保险公司的经济资本是在一定的时间期限内，在债权人或所有人、保单持有人所要求的安全前提下保险公司根据自身经营状况和风险所确定的资本持有量，在数量上是非预期损失的量化。
需要指出的是，经济资本是概念层面的资本要求，是一种虚拟的资本，而非实际存在的资本。
在经济资本复杂模型的背后，贯穿着一个核心，即风险与资本相匹配。
随着实践的发展，经济资本正在逐步成为保险公司内部风险与价值管理的主流工具。
价值驱动要素是影响或推动价值创造的决策变量，是实现价值创造的一些具有战略意义的创造性活动。
构成保险金融企业的主要价值驱动因素，即保险金融企业选择价值创造模式的主要基准，包括以下三个方面：（一）收益能力的创造提高收益创造能力是保险金融企业价值创造的关键。
国外成功银行的实践表明，收益创造能力是引导金融企业价值持续增长的关键要素。
根据Ryan（2002）对国外银行①和张新（2004）对国内银行②的实证研究，银行反映收益的指标ROC （Return on Capital）与反映价值创造的指标EVA（Economic Value Added）回报率高度相关。
对保险公司来说，收益来源主要是承保盈利和投资收益。
根据Swiss Re的研究③，承保利润率、保费增速、经营规模这三个变量对保险业价值创造影响显著。
（二）资本成本的下降资本成本体现了亚当·斯密（Adam Smith）以来的基本思想：企业投入的资本，应当带来最低限度的、具有竞争力的回报。
如果资本提供者获得的投资回报低于某个最低限度，那么由于资源的稀缺性，他将选择把资金投入到其他机构或项目。
传统财务会计的成本核算系统只确认和计量显性的负债成本，未确认和计量隐性的股本成本，这扭曲了保险金融企业的价值创造评估基准。
考虑资本成本调整能够弥补会计利润指标的不足，为准确衡量保险金融企业价值创造奠定基础。
只有进行了资本成本调整后的收益才有可能是保险金融企业真正创造的价值。
资本成本有债务资本成本和权益资本成本。
关于保险公司资本成本的研究，多集中于权益资金成本④。
（三）风险的降低保险金融企业本质上经营的是风险，而风险会产生损失。
对于保险公司来说，主要参与承保保单和投资资本市场，因此承担保险风险与金融市场风险。
如果赔付率过高、投资受损，那么保险公司的现金流就不一定会增长，甚至可能下降。
同时，随着保险公司经营风险的扩大，资本成本将呈现升高的状态。
在价值评估公式中，风险对保险公司价值的影响，将反映为分子和分母均向降低保险公司价值的方向移动。
只有进行了风险成本调整后的收益才有可能是真正创造的价值。
因此，考虑风险调整的保险公司价值创造模式更全面、准确地反映了风险——收益的均衡效率，描述了保险公司的“真实收益”，更好地衡量了价值创造。
经济资本之所以能够创造价值，就在于它的广泛应用。
保险集团通过引进经济资本，并在风险计量、资源配置、绩效评价等各个方面广泛加以运用，使之成为创造价值的有力工具。
经济资本计量、配置和绩效评价，这三者是保险集团经营管理中实现价值创造的基础和主轴。
（一）经济资本计量经济资本计量是经济资本管理驱动价值创造的前提。
经济资本计量本身不会创造价值，但它是经济资本配置、经济资本绩效评价的基础。
经济资本在数值上等于风险值，经济资本的计量实际上是对保险公司风险的量化，就是在给定的置信水平和风险期限下，用量化技术比较精确地测算现有资产未来一段时间内的非预期损失大小，包括保险风险、信用风险、市场风险和操作风险的资产组合产生的非预期损失。
以ING的经济资本计量应用为例，从2003年开始采用在一年的期间基于公允价值概率分布的计算方法。
下表总结了ING关于主要风险的经济资本计量方法。
（二）经济资本配置经济资本配置是经济资本管理驱动价值创造的关键。
经济资本配置是在经济资本计量的基础上，从微观层次上来分配经济资本。
它是一个主动管理过程，是保险公司主动运用经济资本进行指导发展战略和业务决策的体现，是价值管理的核心部分。
目前保险集团的组织架构采用集团公司-子公司-分公司-支公司的层级架构，呈现一个金字塔的形状。
保险集团的集团公司和相关子公司总公司需要将其可以分配的经济资本的总量，自上而下、由总到分进行分配，并在此基础上确定目标的经济资本回报率。
对保险集团经济资本配置的目标是使经济资本在保险集团内部得到最优化使用，各业务单元的风险和经风险调整的业绩或盈利性是需要考虑的主要因素。
保险集团经济资本的具体配置方式有以下几类：一是不考虑分散化效应的经济资本分配，将各业务单位看作单独的个体，全集团的经济资本配置只是各业务单位的简单和。
这一方法的优越性在于简便易行。
但它在不考虑资产组合效应的状态下计算风险，结果会夸大全集团对经济资本的需求，并且无法根据业务单位的真实风险和业绩合理配置资本。
二是分配统一的相关性扣减额。
虽然可以在全集团层次上减少实际经济资本需求，但会对业务单位造成不公平经济资本配置和业绩衡量。
对相关性较低，风险降低的业务单位配置过多经济资本和风险限额，从而低估其风险收益；相反对相关性较高的业务单位却配置过少的经济资本和风险限额，从而高估其风险收益。
三是考虑分散化效应的经济资本分配。
充分考虑各业务单位之间相关性对经济资本总量和各业务单位所需经济资本量计算的作用来分配经济资本。
在对个别业务单位配置经济资本时，以该业务单位对公司整体和其他业务单位风险量的贡献为基础。
四是计量每个业务单位所需要的边际资本来分配经济资本。
通过对增加或减少业务单位前后保险公司资本总量的差额的比较来计量经济资本量。
经济资本配置的各种模式优劣不同，对保险集团来说适用的方法是根据具体状况综合采用上述模式。
（三）经济资本绩效评价经济资本绩效评价是经济资本管理驱动价值创造的保障。
它是以取得收益背后所承担的风险为标尺对分支机构、业务线和产品的价值创造贡献度进行统一考核。
可以说经济资本的绩效评价就是对价值创造能力的评价，以价值最大化作为目标。
保险公司部门或业务创造价值越大，经济资本配置的就越多。
现在保险金融企业基于经济资本的绩效考核指标主要是风险调整后的资本收益率（RAROC）和经济增加值（EVA）。
1.风险调整后资本收益率（RAROC）指标RAROC的核心理念是：只有经过调整的收益才是企业的真实收益。
要将风险带来的未来可预计的损失量化为当期成本，直接对当期盈利进行调整，衡量经风险调整后的收益大小；并且考虑为可能的风险做出资本储备，进而衡量资本的使用效益，使企业的收益与所承担的风险直接挂钩，与企业最终的盈利目标相统一。
RAROC在数值上等于一项交易、一种产品或业务的所有相关收益在扣除预期损失和相关费用后的净值除以所占用的经济资本的比率。
其基本表达式：RAROC=风险调整的收益/经济资本=（收益-经营费用-预期损失）/经济资本当计算出的RAROC＞经济资本的底线回报率时，该业务就能为股东带来价值增值，可以加大对其资本投资和经济资本分配限额；如果RAROC＜经济资本的底线回报率，则说明该业务会导致资本贬值，影响股东价值，就应采取适当措施减小对该业务的资本投资，减少其经济资本占用。
对于保险金融企业来说，RAROC计算公式中关于分子分母的具体项目的确定，存在多种观点。
比如，沈卓君、许学军（2010）认为，RAROC=经风险调整的回报/经济资本=（收入-各项分配资本-预期损失）/经济资本，（其中经济资本=非预期损失=一定置信区间内的最大损失-预期损失= VaR）；张雅庆（2011）认为，RAROC=风险调整后的收益/经济资本=（收益-资金成本-经营成本-风险成本）/经济资本，（其中风险成本为保险公司的预期损失，经济资本是保险公司的非预期损失。
也就是说RAROC将未来可能发生的风险损失计为当期成本，进而对其盈利进行调整，衡量风险调整后的收益大小）；杨明亮（2009）将相对指标分为两个RAROC和RARORAC，风险调整资本收益率RAROC=风险调整收益/权益=（收入-经营成本-预期损失）/权益⑤，基于风险调整资本的风险调整收益RARORAC=风险调整收益/风险调整资本=（收入-经营成本-预期损失）/风险调整资本⑥。
此外还有研究银行经济资本的学者将RAROC作出如下定义：银行RAROC=（收入-资金成本-营运成本-预期损失-经济资本成本）/经济资本⑦。