金融衍生品及风险管理(复习课件)
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金融衍生品风险管理课件
由于金融期货深度或广度不够，市场发育不成熟，或是由于突发 事件发生所导致的金融期货交易的变现性的突然丧失或要变现就 要面对价格大幅度下跌的风险。
在日常经营过程中，由于各种自然灾害或意外事故，或是由于 经营管理上的漏洞，使交易员决策出现故意或非故意的错误， 导致整个机构面对损失的风险
金融衍生品风险管理
Rt ln(St / S0 ) ~ N (t , t )
其中， 为平均收益率，
(St / S0 ) exp N (t , t )
ESt / S0 t
为平均收益率的标准差。易知，
由对数正态分布的性质可得：
E(St
/
S0
)
exp(i
2 t
/
2)
以上的分析仅仅表现了资产的价格行为。
金融衍生品风险管理
模型中关键的假设是，资产价格服从对数正态分布。
金融衍生品风险管理
25
期权费由两部分构成：
金融衍生品风险管理
26
以St表示时刻t的市场价格， Rt1 是t+1时刻的收益率，
为此，用相对价格的对数来定义标的资产价格从 St 变化至
Rt1 ln(St1 / St )
的收益率：
S t 1
可假设时刻t相对于时刻0的收益率即 ln(St / S0 ) 服从正态分布：
个风险中性的资产组合。
关键问题： 选择多少数量的现货头寸才能和期权构成风险
中性资产组合。
δ值或避险比率
金融衍生品风险管理
35
期权最大的优点是能够在价格不稳定的时候提供一种保障， 而且能保留价格变动的利益。 所谓风险管理就是能主动地把风险控制在可以容忍的范围内。 利用期权的特性构造出各种各样的资产组合，可以用来套期 保值也可用来赚取收益。
在日常经营过程中，由于各种自然灾害或意外事故，或是由于 经营管理上的漏洞，使交易员决策出现故意或非故意的错误， 导致整个机构面对损失的风险
金融衍生品风险管理
Rt ln(St / S0 ) ~ N (t , t )
其中， 为平均收益率，
(St / S0 ) exp N (t , t )
ESt / S0 t
为平均收益率的标准差。易知，
由对数正态分布的性质可得：
E(St
/
S0
)
exp(i
2 t
/
2)
以上的分析仅仅表现了资产的价格行为。
金融衍生品风险管理
模型中关键的假设是，资产价格服从对数正态分布。
金融衍生品风险管理
25
期权费由两部分构成：
金融衍生品风险管理
26
以St表示时刻t的市场价格， Rt1 是t+1时刻的收益率，
为此，用相对价格的对数来定义标的资产价格从 St 变化至
Rt1 ln(St1 / St )
的收益率：
S t 1
可假设时刻t相对于时刻0的收益率即 ln(St / S0 ) 服从正态分布：
个风险中性的资产组合。
关键问题： 选择多少数量的现货头寸才能和期权构成风险
中性资产组合。
δ值或避险比率
金融衍生品风险管理
35
期权最大的优点是能够在价格不稳定的时候提供一种保障， 而且能保留价格变动的利益。 所谓风险管理就是能主动地把风险控制在可以容忍的范围内。 利用期权的特性构造出各种各样的资产组合，可以用来套期 保值也可用来赚取收益。
金融行业金融衍生品交易与风险管理培训ppt
市场变化。
06
结语：金融衍生品交易与风险管 理展望
未来发展趋势
金融衍生品市场全球化
随着全球经济一体化的深入，金融衍生品市场将更加开放，交易 品种和规模将不断扩大。
金融科技的应用
金融科技的发展将为金融衍生品交易和风险管理提供更多智能化、 高效化的工具和解决方案。
监管政策的调整
金融监管机构将加强对金融衍生品市场的监管，推动市场规范发展 ，防范风险。
详细描述
套期保值策略的目的是减少或消除与现货市场相关的风险， 通过在衍生品市场进行相反的操作，以锁定未来价格，从而 减少价格波动的影响。
套利策略
总结词
利用不同市场、不同产品或不同到期日的价格差异，以较低的成本获取无风险 的利润。
详细描述
套利策略涉及在同一时间购买一种衍生品并出售另一种衍生品，利用两者之间 的价格差异来获利。成功的套利交易需要快速捕捉价格差异并迅速采取行动。
提高风险管理意识与能力
强化风险管理意识
金融机构应加强对员工的风险管 理培训，提高全员风险管理意识
，形成良好的风险管理文化。
完善风险管理制度
金融机构应建立健全的风险管理 制度和内部控制机制，确保风险
管理的有效性和及时性。
提升风险管理技术
金融机构应积极探索和应用先进 的风险管理技术和方法，提高风
险识别、评估和控制的能力。 Nhomakorabea金融衍生品市场的发展与现状
发展历程
从20世纪70年代开始，金融衍生 品市场经历了从场外交易到场内 交易的发展过程，市场规模不断 扩大。
现状
目前全球金融衍生品市场规模庞 大，涉及的投资者类型广泛，包 括金融机构、企业、政府和私人 投资者等。
02
金融衍生品交易策略
06
结语：金融衍生品交易与风险管 理展望
未来发展趋势
金融衍生品市场全球化
随着全球经济一体化的深入，金融衍生品市场将更加开放，交易 品种和规模将不断扩大。
金融科技的应用
金融科技的发展将为金融衍生品交易和风险管理提供更多智能化、 高效化的工具和解决方案。
监管政策的调整
金融监管机构将加强对金融衍生品市场的监管，推动市场规范发展 ，防范风险。
详细描述
套期保值策略的目的是减少或消除与现货市场相关的风险， 通过在衍生品市场进行相反的操作，以锁定未来价格，从而 减少价格波动的影响。
套利策略
总结词
利用不同市场、不同产品或不同到期日的价格差异，以较低的成本获取无风险 的利润。
详细描述
套利策略涉及在同一时间购买一种衍生品并出售另一种衍生品，利用两者之间 的价格差异来获利。成功的套利交易需要快速捕捉价格差异并迅速采取行动。
提高风险管理意识与能力
强化风险管理意识
金融机构应加强对员工的风险管 理培训，提高全员风险管理意识
，形成良好的风险管理文化。
完善风险管理制度
金融机构应建立健全的风险管理 制度和内部控制机制，确保风险
管理的有效性和及时性。
提升风险管理技术
金融机构应积极探索和应用先进 的风险管理技术和方法，提高风
险识别、评估和控制的能力。 Nhomakorabea金融衍生品市场的发展与现状
发展历程
从20世纪70年代开始，金融衍生 品市场经历了从场外交易到场内 交易的发展过程，市场规模不断 扩大。
现状
目前全球金融衍生品市场规模庞 大，涉及的投资者类型广泛，包 括金融机构、企业、政府和私人 投资者等。
02
金融衍生品交易策略
金融衍生品与风险管理培训ppt课程
03
金融衍生品市场将加强跨境合作，推动市场一体化进程，降低
交易成本和风险。
THANKS
感谢您的观看
风险应对策略
风险分散
通过多元化投资和分散投 资组合降低单一资产的风 险敞口。
风险对冲
利用金融衍生品等工具对 冲或转移风险，降低潜在 损失。
风险限额管理
设定合理的风险限额，控 制业务规模和风险承担水 平。
风险防范与应对的实际应用
案例分析
通过实际案例分析，深入了解金 融衍生品的风险特征和应对策略
。
模拟演练
进行模拟交易和风险管理演练， 提高员工应对风险的能力和实操
水平。
持续改进
根据市场变化和业务发展，不断 优化风险管理策略和措施，提高
风险管理效果。
05
金融衍生品市场的 监管与法规
监管机构与职责
监管机构
金融衍生品市场的监管机构主要包括 中央银行、证监会、银保监会等。
职责概述
监管机构负责对金融衍生品市场进行 监督、管理和规范，确保市场公平、 透明和稳定。
3
云计算和分布式账本技术
云计算和分布式账本技术将为金融衍生品市场提 供更高效、安全和透明的数据存储和交易记录。
行业发展趋势分析
风险管理成为核心
01
随着市场不确定性的增加，风险管理将成为金融衍生品市场的
核心要素。
监管政策调整
02
各国监管机构将加强对金融衍生品市场的监管，推动市场规范
化和透明化。
跨境合作与一体化
投资者需求多样化
随着投资者对风险管理和资产配置的需求增加， 金融衍生品市场将提供更多元化的产品和服务。
技术创新与应用
1 2
大数据和人工智能
风险管理与金融衍生品培训ppt
预防为主原则
通过识别、评估和控制风 险，降低风险发生的概率 和影响。
成本效益原则
在控制风险的同时，应考 虑风险管理成本与收益的 平衡。
风险控制的方法与工具
01
02
03
04
风险识别
通过收集和分析信息，识别潜 在的风险因素。
风险评估
对识别出的风险进行量化和定 性评估，确定风险的大小和影
响程度。
风险应对
操作风险管理
通过制定严格的业务操作 流程和规范，降低操作失 误和欺诈行为的风险。
2023
PART 04
金融衍生品的风险管理
REPORTING
金融衍生品的风险特点与类型
风险特点
金融衍生品的风险主要表现在市场风险、信用风险、流动性风险等方面。由于金融衍生 品的杠杆效应和交易复杂性，其风险往往比传统金融产品更高。
风险管理措施
除了采取相应的风险管理策略外，还可以采取以下措 施来加强风险管理：建立完善的风险管理制度和流程 ；加强员工培训，提高员工的风险意识和风险管理能 力；定期对交易对手进行信用评估和监控；建立完善 的风险报告和监控体系；加强与监管机构的沟通和合 作等。
金融衍生品的风险管理实践案例
案例一
某银行在开展外汇期权交易时，由于对市场风险估计不足，导致在市场波动剧烈时出现巨 额亏损。该银行在发现问题后及时采取措施，包括调整交易策略、增加保证金等，最终成 功降低风险并避免进一步的损失。
根据风险评估结果，采取相应 的措施来控制和降低风险。
风险监控
对已实施的风险管理措施进行 持续监控，确保其有效性和适
应性。
风险管理的实践案例
企业信用风险管理
通过建立客户信用评估体 系，对客户信用进行全面 、客观的评估，降低坏账 风险。
某大学金融工程—衍生品、定价及风险管理课件
险（或者其它类型的风险），不同类型的信用创造（通 过担保，抵押，或者信用衍生品等），会改变或转移信 用出借方承担的风险。 信用的流动：是以证券形式的信用在资本市场中流通， 提高其流动性，并使投资者通过分散投资和金融衍生品， 如远期、期货、互换和期权合约等转移、对冲持有的信 用证券的风险。 金融工程学的作用是通过创造金融产品，帮助金融体系 实现上述核心功能。
2021/3/18
4
1993 年 1 月，当该公司部分私有化时，法国政府 给予员工 10% 的折扣来购买公司股票，公司除了允 许在 12 个月之内付款之外，还额外给予 15% 的折 扣。
尽管如此，只有不到 20% 的员工参与购买，分配给 员工的配额也只认购了 75% 。1993 年底，该公司 在全面私有化时发现难以进一步推进员工持股。
金融工程也是金融创新，是在产品领域的金融创新。
更广义的金融创新包括交易制度、市场结构、法律 监管等。
2021/3/18
3
核心功能：创造信用并使之流动。 例如：债务合约的创造，是信用的创造；而从债务合约
到在金融市场上流动的债券，则是信用的流动。 信用的创造：需要信用的出借方承担交易对手的信用风
如果不具有这两项功能，则金融产品的创造便不具 有生命力，甚至是危险的，称为单纯的收入转移的 工具，既类似于赌博。
当然，金融创新是否有意义，通常不能简单的得出 结论，金融自由化是市场进步最重要的推动力量。
创新和监管是两个永恒的主题。
2021/3/18
13
1994年上半年，台湾债券市场收益率波动较大， 且人们对未来预期不明朗，多空势力相当。此时， 远东纺织期望发行债券融资。由于多空双方的存在， 债券发行的票面利率无法合理确定：利率过高不划 算，利率过低则利率看多方不愿意购买，因此，可 以通过如下金融工程的创造，在确定发债合理成本 的前提下，满足多空双方的预期。
2021/3/18
4
1993 年 1 月，当该公司部分私有化时，法国政府 给予员工 10% 的折扣来购买公司股票，公司除了允 许在 12 个月之内付款之外，还额外给予 15% 的折 扣。
尽管如此，只有不到 20% 的员工参与购买，分配给 员工的配额也只认购了 75% 。1993 年底，该公司 在全面私有化时发现难以进一步推进员工持股。
金融工程也是金融创新，是在产品领域的金融创新。
更广义的金融创新包括交易制度、市场结构、法律 监管等。
2021/3/18
3
核心功能：创造信用并使之流动。 例如：债务合约的创造，是信用的创造；而从债务合约
到在金融市场上流动的债券，则是信用的流动。 信用的创造：需要信用的出借方承担交易对手的信用风
如果不具有这两项功能，则金融产品的创造便不具 有生命力，甚至是危险的，称为单纯的收入转移的 工具，既类似于赌博。
当然，金融创新是否有意义，通常不能简单的得出 结论，金融自由化是市场进步最重要的推动力量。
创新和监管是两个永恒的主题。
2021/3/18
13
1994年上半年，台湾债券市场收益率波动较大， 且人们对未来预期不明朗，多空势力相当。此时， 远东纺织期望发行债券融资。由于多空双方的存在， 债券发行的票面利率无法合理确定：利率过高不划 算，利率过低则利率看多方不愿意购买，因此，可 以通过如下金融工程的创造，在确定发债合理成本 的前提下，满足多空双方的预期。
金融衍生工具与风险管理课件
路漫漫其悠远
•高级财务管理
5.1.3 金融衍生工具的分类
• 金融期货是指合约双方在有组织的交易所内，根据交易规则 ，通过公开竞标的方式达成的在未来特定时间交割特定数量 的特定金融工具的标准合约，它主要包括外汇期货、利率期 货以及股票指数期货等。
• 金融期权是指合约双方达成的是否在约定日（或以前）按约 定价格买卖特定数量某种金融工具的合约，包括外汇期权、 利率期权、股票期权、股指期权等，可转换债券、认股权证 也含有金融期权在内。
• 例如，担心橡胶价格上涨的轮胎制造商，可投资建立一个橡 胶种植园。当橡胶价格上涨时，橡胶种植园的利润也随之增 加，这就抵消了轮胎制造成本的增加。
• 同样地，航空公司可通过兼并石油公司来抵消油价变动的风 险。
路漫漫其悠远
•高级财务管理
5.2.1 利用纵向整合对冲商品价格风险
• 纵向整合可降低风险，但并不总是会增加价值。 • 在很多情况下，由于合并后的公司缺乏战略核心（例如，航
一项成本。
路漫漫其悠远
•高级财务管理
5.2.2 利用长期合约对冲商品价格风险
• 公司通常会通过签订房地产长期租赁合约，提前锁定它们将使用多年的 办公空间的价格。
• 与此类似，公用事业公司与电力公司签订长期供电合约，钢铁公司与采 矿公司签订铁矿石的长期供货合约。
• 通过这些合约，签约双方都能实现它们的产品或投入品的价格保持稳定 。
路漫漫其悠远
•高级财务管理
5.1.1 金融衍生工具的基本概念
• 衍生金融产品是指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取 决于基础金融产品价格变动的派生金融产品。
• 这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产 品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生 工具。
衍生金融工具及其风险管理讲义(PPT94张)
21 第一节 衍生金融工具概述
三、衍生金融工具的基本特点
（四）衍生工具设计具有灵活性
金融衍生工具在设计和创新上具有很强的灵活性，这是因为 可以通过对基础工具和金融衍生工具的各种组合，创造出大 量的特性各异的金融产品。机构与个人参与衍生工具的目的， 有三类：一是买卖衍生工具为了保值；二是利用市场价格波 动风险进行投机牟以暴利；三是利用市场供求关系的暂时不 平衡套取无风险的额外利润。出于各种复杂的经营目的，就 要有各种复杂的经营品种，以适应不同市场参与者的需要。 所以，衍生工具的设计可根据各种参与者所要求的时间、杠 杆比率、风险等级、价格等参数的不同进行设计、组合。因 此相对其他金融工具而言，衍生工具的设计具有更大的灵活 性。
三、衍生金融工具的基本特点
（一）衍生工具的价值受制于基础工具
衍生金融工具是由传统金融产品派生出来的，由于它是衍生 物，不能独立存在，其价值在相当程度上受制于相应的传统 金融工具。这类能够产生衍生物的传统金融工具又称为基础 工具。根据目前的发展，金融基础工具主要有三大类：1 外 汇汇率；2 债务或利率工具；3 股票和股票指数等。虽然基 础工具种类不多，但是借助各种技术在此基础上都可以设计 出品种繁多、特性不一的创新工具来。 由于是在基础工具上派生出来的产品，因此金融衍生工具的 价值主要受基础工具价值变动的影响，股票指数的变动影响 股票指数期货的价格，认股证跟随股价波动，这是衍生工具 最为独到之处，也是其具有避险作用的原因所在。
4、金融互换
（2）金融互换的作用
②利用金融互换，可以管理资产负债组合中 的利率风险和汇率风险。 ③金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、 利率管制及税收限制
16
三、衍生金融工具的基本特点
（四）衍生工具设计具有灵活性
金融衍生工具在设计和创新上具有很强的灵活性，这是因为 可以通过对基础工具和金融衍生工具的各种组合，创造出大 量的特性各异的金融产品。机构与个人参与衍生工具的目的， 有三类：一是买卖衍生工具为了保值；二是利用市场价格波 动风险进行投机牟以暴利；三是利用市场供求关系的暂时不 平衡套取无风险的额外利润。出于各种复杂的经营目的，就 要有各种复杂的经营品种，以适应不同市场参与者的需要。 所以，衍生工具的设计可根据各种参与者所要求的时间、杠 杆比率、风险等级、价格等参数的不同进行设计、组合。因 此相对其他金融工具而言，衍生工具的设计具有更大的灵活 性。
三、衍生金融工具的基本特点
（一）衍生工具的价值受制于基础工具
衍生金融工具是由传统金融产品派生出来的，由于它是衍生 物，不能独立存在，其价值在相当程度上受制于相应的传统 金融工具。这类能够产生衍生物的传统金融工具又称为基础 工具。根据目前的发展，金融基础工具主要有三大类：1 外 汇汇率；2 债务或利率工具；3 股票和股票指数等。虽然基 础工具种类不多，但是借助各种技术在此基础上都可以设计 出品种繁多、特性不一的创新工具来。 由于是在基础工具上派生出来的产品，因此金融衍生工具的 价值主要受基础工具价值变动的影响，股票指数的变动影响 股票指数期货的价格，认股证跟随股价波动，这是衍生工具 最为独到之处，也是其具有避险作用的原因所在。
4、金融互换
（2）金融互换的作用
②利用金融互换，可以管理资产负债组合中 的利率风险和汇率风险。 ③金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、 利率管制及税收限制
16
金融衍生品与风险管理培训ppt课程
总结词：金融衍生品市场经历了快速的发展，市场规模不断扩大，产品种类日益丰富。随着全球化和金融创新的推进，衍生品市场将继续发挥重要的作用。
金融衍生品的风险管理
识别金融衍生品交易中可能出现的各种风险，如市场风险、信用风险、流动性风险等。
对已识别的风险进行量化和评估，确定其对交易和投资组合的影响程度。
风险报告
风险监控
金融衍生品的定价与交易策略
金融衍生品定价模型
包括无套利定价模型、风险中性定价模型等，这些模型基于不同的假设和原理，用于确定衍生品的合理价格。
定价原理
包括市场定价原理、供求定价原理、成本定价原理等，这些原理在衍生品定价中起着重要的指导作用。
01
套期保值策略
通过在现货市场和衍生品市场进行相反的操作，以降低或消除价格波动的风险。
透明度要求
确保金融机构有足够的资本来抵御潜在的金融风险。
资本充足率监管
对从事金融衍生品业务的金融机构实行业务许可和注册制度。
业务许可和注册制度
防止金融衍生品被用于洗钱或恐怖主义资金等不法活动。
反洗钱和反恐怖主义资金监管
国际监管组织
参与国际监管组织，如巴塞尔委员会和国际证券委员会组织，共同制定全球性的监管标准。
利用统计模型和金融工具，对已识别的风险进行量化分析，确定风险敞口和潜在损失。
风险量化
制定和实施风险管理策略，包括设置止损点、进行对冲交易等，以降低或规避风险。
风险控制
实时监控金融衍生品交易的风险状况，及时发现和处理潜在风险。
定期或不定期地向上级管理层或投资者报告风险管理情况和风险敞口，确保信息的透明度和准确性。
信息共享机制
建立信息共享机制，以便各国监管机构及时获取跨国金融机构的风险信息。
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《金融衍生品及风险管理》复习
一、名词
1、衍生证券；
2、卖空；
3、买空；
4、套利；
5、远期合约；
6、远期利率协议；
7、远期外汇协议；
8、期货合约；
9、股指期货；10、系统性风险；11、非系统性风险；12、外汇期货；13、期权；14、买入期权；15、卖出期权；16、美式期权；17、欧式期权；18、差价期权组合；19、组合期权；
20、股指期权；21、外汇期权；22、期货期权；23、可转换债券；24、权证；25、股本权证；26、备兑权证；27、认沽权证；28、认购权证；29、互换合约；30、利率互换；31、金融风险；32、汇率风险；33、利率风险；34、信用风险；
35、流动性风险；37、购买力风险；38、证券价格风险；39、金融衍生品价格风险；40、经营风险；41、国家风险；42、关联风险。
二、复习提纲
1、收益性、风险性、流动性的含义，三者之间的关系。
2、货币的时间价值的含义。
3、现金流的基本特征及其表示。
4、衍生市场的参与者类型。
5、衍生市场的基本功能。
6、衍生证券的基本特征。
7、远期合约的基本要素。
8、远期合约的功能。
9、远期合约的多头、空头在到期日的利润分析。
10、远期利率协议的特点。
11、远期利率协议的结算。
12、远期利率协议的功能。
13、期货合约的基本要素。
14、期货交易的保证金制度。
15、期货交易的逐日盯市制度。
16、期货价格与现货价格的趋同规律。
17、期货市场的套期保值原理。
18、空头套期保值和多头套期保值。
19、股指期货的特点。
20、股指期货的套期保值。
21、外汇期货的套期保值。
22、期权合约的基本要素。
23、期权合约中多头、空头的权利和义务。
24、期权的四种基本头寸在到期日的价值和利润。
25、期权的价值构成。
26、期权的分类。
27、影响股票期权价格的因素。
28、单个期权和标的股票的四个组合的分析。
29、分析由两个买权组成的牛市差价期权。
30、考虑同一标的股票的执行价格为X,到期日为T的买权多头和卖权多头组成的组合期权。
31、股指期权的特点。
32、股指期权的功能。
33、期货期权的行权。
34、利用期货、期权避险的比较。
35、可转换债券的基本要素。
36、企业利用可转换债券融资的优缺点。
37、可转换债券的价值构成。
38、权证的基本要素。
39、股本权证和股票期权的区别。
40、股本权证的功能。
41、金融风险的种类。
42、金融风险对经济的影响。
43、金融风险管理的一般程序。
44、金融风险管理策略的基本类型。
45、利用金融衍生品进行风险管理应该注意的问题。