财务分析新方法
财务分析的比率分析方法新探
５ 流动资产周转率 。流动资产周转率 ＝销售收入／ ． 平均流动 资产， 平均流动资产 ＝（ 期初流 动资 产 ＋期末 流动资 产 ）２ 该比率是考核 企 ／， 业营运 能力的重要指标 ， 用于检查资金和利息节 约和浪费 的数据 ． 比 该 率越高 ， 明流动 资产周 转速度 越快 ， 节约流 动资金 ， 说 越 企业的盈利 能 力越强 ， 资产管理越好 。 ６ 所有者权益周转 率（ ） ． 次 。所 有者权 益周转 率 （ ） ＝ 次 ＝销售 收入／ 所有者权益平均总额， 所有 背权益平均总额 ：（ 初所有者权益 ＋期末 期 所有者权益 ）２ 这是衡 量企业所 有者权 益资本 使用效 率的指标 ， 比 ／， 其 值越高 ， 说明所有者权益利用程度越好。
、
ｌ流动 比率。流动比率 ＝流动资产／ ＿ 流动负债 ，如果企业出现财务 上 的困难 ， 可能无法按 时支付 货款 ， 或需 要 向银 行 申请 贷பைடு நூலகம்展期 ， 结果 造成流动负债 比流动资产增加得快 ， 动比率 下降 ， 流 因此流 动 比率下 降 可能是企业财务困难 的第 一个信号 。企业一方 面要计算历 年的流动 比 率， 以便于发现变化趋势； 另一方面还要将本企 业的流动 比率与从事类 似经 营活动的其他企业的流 动 比率进 行 比较 ， 了解 企业在行 业 中所 以 处 的水平 。
财务分析中的数据挖掘技术应用教程
财务分析中的数据挖掘技术应用教程数据挖掘技术在财务分析中的应用越来越受到重视。
随着数据量不断增长，传统的财务分析方法已经无法有效地处理大量的数据。
因此，数据挖掘技术的出现为财务分析师提供了一种新的方式来发现数据中的潜在模式和关联规律，从而更准确地预测公司的财务状况，提供更准确的决策支持。
本文将介绍数据挖掘技术在财务分析中的应用，并提供一些实用的工具和方法。
一、数据挖掘在财务分析中的意义数据挖掘是一种通过发现数据中隐藏的模式和关联规律，提取有价值信息的技术。
在财务分析中，大量的财务数据包含了公司的历史财务指标、市场数据和行业数据等，这些数据中蕴含着大量的信息，但传统的财务分析方法并不能很好地发现其中的潜在规律。
而数据挖掘技术可以通过分析这些数据，发现其中的关联性和趋势，提供更准确的预测和决策支持。
二、数据挖掘在财务分析中的常用方法1.聚类分析聚类分析是一种将相似数据进行分类的方法，通过将相似的数据聚集在一起，可以发现数据中的模式和群组。
在财务分析中，聚类分析可以帮助我们发现不同公司或行业之间的相似性和差异性，进而进行更精确的财务对比和评估。
2.预测分析预测分析是一种通过建立数学模型，预测未来趋势和结果的方法。
在财务分析中，预测分析可以帮助我们预测公司的财务状况、市场发展趋势等，并为投资决策提供参考依据。
常用的预测分析方法包括时间序列分析、回归分析、神经网络等。
3.关联规则挖掘关联规则挖掘是一种发现数据中关联关系的方法，通过分析不同数据项之间的关系，可以发现潜在的交叉销售机会、市场趋势等。
在财务分析中，关联规则挖掘可以帮助我们发现公司的销售偏好、市场需求等，从而提供更准确的市场营销策略。
4.决策树分析决策树是一种通过树状结构表示决策规则的方法，通过对财务数据进行分析，可以建立决策树模型，从而根据不同的财务指标和条件，预测公司的财务状况和发展趋势。
决策树分析可以帮助我们更好地理解财务数据之间的关系，并根据这些关系制定更合理的财务战略。
企业财务分析的传统方法与新趋势
企业财务分析的传统方法与新趋势企业财务分析是一种评估企业财务状况和业绩的重要工具。
通过分析财务报表、计算财务指标以及对比行业平均水平，可以帮助投资者、经理人员和决策者更好地理解企业的财务健康状况，并制定相应的战略和决策。
尽管传统的财务分析方法仍然被广泛应用，但随着科技的进步和数据分析的崛起，新的财务分析趋势也逐渐涌现。
本文将探讨企业财务分析的传统方法与新趋势。
传统方法：1.财务比率分析：财务比率分析是最常用的传统方法之一。
它通过计算不同指标的比率来揭示企业的财务健康状况，如流动比率、负债比率、毛利率等。
这些比率可以帮助我们评估企业的盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的情况。
2.财务报表分析：财务报表分析是财务分析的基础。
通过仔细研读企业的资产负债表、利润表和现金流量表，我们可以深入了解企业的资产结构、盈利能力以及现金流动情况。
例如，资产负债表可以告诉我们企业的资产构成和债务状况，而利润表可以揭示企业的盈利能力和成本结构。
3.行业对比分析：行业对比分析是借鉴其他企业或行业的平均水平来评估企业的表现。
比如，我们可以将企业的财务指标与同行业其他公司进行对比，从而找出企业的优势和劣势，并作出相应的战略调整。
新趋势：1.大数据分析：随着大数据技术的快速发展，越来越多的企业开始利用大数据分析来进行财务分析。
通过收集和分析大量的内部和外部数据，企业可以更准确地了解市场趋势、客户需求以及竞争对手的表现，从而制定更具前瞻性和有效性的财务策略。
2.人工智能技术：人工智能技术在财务分析领域的应用也越来越广泛。
例如，利用自然语言处理技术，企业可以快速分析大量的财务报表和新闻报道，从中发现重要信息和趋势。
此外，机器学习算法还可以帮助企业建立财务预测模型，提高财务决策的准确性和可靠性。
3.可持续发展分析：随着社会对可持续发展的关注度不断增加，企业越来越重视在财务分析中考虑环境、社会和治理因素。
可持续发展分析可以帮助企业评估其社会责任表现、环境风险和治理结构，为投资者和利益相关者提供更全面的财务信息。
财务分析新思维-哈佛分析框架
财务分析新思维-哈佛分析框架一般来说，企业的经营活动都会反映在财务报表之中。
但由于信息的不对称等因素，没有人比企业的实际经营者更加了解企业的本身，企业经营者之外的其他人员所获取的信息都是有偏差或不完整的，此时如何进行有效的财务分析便显得至关重要。
传统的财务分析方法随着时代的变迁，逐渐落后于实践的需要，存在着一些问题，限制了财务分析的准确性和预测企业未来经营方向的科学性。
哈佛分析框架是近年来较为热门的财务分析方法，在进行财务报表分析时，充分考虑了影响企业经营活动的因素。
这些因素主要是企业经营环境和企业战略。
哈佛分析框架是由哈佛大学佩普(K.G.Palepu)、希利(P.M.Healy) 和伯纳德 (V.L.Bernard) 三位学者提出的财务分析框架。
主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分，分析框架将定量分析、定性分析结合，能够有效把握财务分析方向。
目的在于确定主要的利润动因和经营风险，并定性评估企业公司的价值创造能力。
主要包括：宏观环境分析、行业分析、公司战略分析。
目的在于评价公司会计反映基本经营现实的程度。
会计分析是通过对企业的会计政策、会计估计的恰当性进行分析，评估财务报表披露的会计信息对企业经营活动现实的反映程度。
行分析的，包括偿债、营运等四项能力分析，再通过和同行业企业的经营状况进行横向对比，分析企业在行业中的水平。
析和财务分析的基础上对公司的未来做出科学预测，为企业发展指出方向，为战略决策者提供决策支持。
哈佛分析框架下的企业财务分析全面考虑了关乎企业发展的各个方面，从时间角度来说包括企业的过去、现在和将来；从分析的广度来说包括对企业战略、会计、财务、前景的分析。
从分析的深度来说，他不仅仅是对报表数字的分析，而是结合战略、环境深入分析财务数据的合理性。
传统的财务分析所依靠的财务报表，受企业所有者和经营者的代理问题和其他一些因素的制约，财务数据的真实性不能保证，这种情况下分析出来的结果不能满足分析报告使用者了解实际经营状况及预测未来发展方向的需要。
如何做好财务分析
如何做好财务分析财务分析是企业管理中重要的决策工具之一，通过对财务数据的分析，可以帮助企业了解自身的经营状况，为未来的决策提供依据。
下面，我将介绍如何做好财务分析。
1. 了解财务报表财务报表是财务分析的基础，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
首先，我们需要认识不同的报表内容以及它们所反映的企业财务状况和经营绩效。
资产负债表显示了企业的资产、负债和所有者权益，利润表展示了企业的收入、成本和利润情况，现金流量表反映了企业的现金流入和流出情况。
2. 比较财务指标财务指标是衡量企业财务状况和经营能力的重要依据，常用的财务指标包括利润率、偿债能力、营运能力和成长能力等。
我们可以通过比较不同时间段或者不同企业的财务指标来评估企业的财务健康状况。
例如，利润率反映了企业的盈利能力，偿债能力指标则衡量了企业偿还债务的能力。
3. 进行趋势分析趋势分析是对企业财务数据进行长时间的比较和观察，旨在揭示和分析企业的财务状况的发展趋势。
我们可以将过去几年的财务数据进行纵向和横向比较，观察各项财务指标的变化趋势。
通过趋势分析，我们可以了解企业未来的发展潜力以及风险。
4. 制定财务预测财务预测是根据历史数据和市场环境等因素，对企业未来一段时间内的财务状况进行推测和预测。
通过财务预测，我们可以为企业的经营决策提供依据，并进行风险管理。
在制定财务预测时，我们需要关注市场需求的变化、竞争对手的动态以及宏观经济环境等因素。
5. 注意风险控制财务分析旨在帮助企业识别和分析风险，从而制定相应的风险控制策略。
我们需要关注企业的盈利能力、债务水平、现金流量等指标，及时发现和应对潜在的风险。
例如，如果企业的现金流量出现短期紧张的情况，可以考虑减少成本或者寻找新的融资渠道。
6. 综合运用其他分析方法除了上述方法外，还可以综合运用其他财务分析方法，如比较优势分析、经济附加值分析等。
比较优势分析可以对企业的核心业务进行评估和比较，经济附加值分析则可以衡量企业创造价值的能力。
五粮液财务管理分析新
五粮液财务管理分析新五粮液（Wuliangye）是中国一家知名的白酒企业，也是中国白酒行业的龙头企业之一、作为中国最具价值的品牌之一，五粮液的财务管理一直备受关注。
本文将对五粮液的财务管理进行分析。
一、财务状况分析1.五粮液的总资产规模庞大，企业自有资本强劲。
根据五粮液的财务报表，截至2024年底，其总资产达到601.55亿元，较上年同期增长10.19%。
五粮液的企业自有资本也较高，估计约为207.45亿元，表明企业的财务实力较强。
2.五粮液的盈利能力较强。
五粮液的财务报表显示，2024年公司实现营业收入289.48亿元，同比增长26.64%。
净利润为119.4亿元，同比增长33.79%。
这意味着五粮液的盈利能力持续增强，能够持续为股东创造价值。
3.五粮液的财务风险相对较低。
根据五粮液的财务数据，其流动比率为 1.28，远高于1的安全标准，说明五粮液具备较强的偿债能力。
此外，五粮液的负债总额较低，资产负债率约为34.5%，显示了企业的财务风险相对较低。
二、现金流量分析1.五粮液的经营活动现金流量较为稳定。
根据五粮液的财务报表，2024年公司的经营活动现金流量净额为92.94亿元，同比增长5.57%。
这表明五粮液能够保持较为稳定的经营活动现金流入。
2.五粮液的投资活动现金流量较高。
五粮液在扩大生产规模和提高品质方面投入了大量资金。
根据财务报表，2024年公司的投资活动现金流量净额为-79.85亿元。
虽然投资活动现金流出较高，但五粮液的财务实力强劲，可以支撑这一投资。
3.五粮液的筹资活动现金流量净额较低。
五粮液主要依靠自有资本和长期负债来筹资，相对较少利用短期负债。
根据财务报表，2024年公司的筹资活动现金流量净额为-9.88亿元。
这表明五粮液采取相对保守的筹资策略，极大降低了财务风险。
三、财务比率分析1.五粮液的净资产收益率较高。
五粮液的财务报表显示，2024年公司的净资产收益率为58.84%，较上年同期增加了3.98个百分点。
财务分析常用的四种方法
财务分析常用的四种方法一、比率分析法比率分析法是财务分析中最常用的方法之一，通过计算和分析财务指标之间的比率关系，来评估企业的财务状况和经营绩效。
以下是几种常用的比率分析指标：1. 偿债能力比率：包括流动比率、速动比率和现金比率，用于评估企业偿还债务的能力。
2. 盈利能力比率：包括毛利率、净利率和资产收益率，用于评估企业盈利能力和利润水平。
3. 资本结构比率：包括资产负债率和权益比率，用于评估企业资本结构和财务稳定性。
4. 运营能力比率：包括存货周转率、应收账款周转率和对付账款周转率，用于评估企业的运营效率和资金利用效率。
二、趋势分析法趋势分析法是通过对企业历史财务数据的比较和分析，来识别和评估企业的财务趋势和变化。
通过观察财务指标在一段时间内的变化趋势，可以匡助分析人员判断企业的发展方向和潜在风险。
常用的趋势分析方法包括：1. 横向比较：对照企业不同年度的财务指标，观察其变化趋势和幅度。
2. 纵向比较：对照企业不同财务指标在同一年度的变化情况，了解各项指标之间的相互关系。
3. 季节性分析：观察企业财务指标在不同季度之间的变化，分析企业季节性经营特点。
三、财务比较分析法财务比较分析法是通过将企业的财务数据与同行业或者同类企业的财务数据进行比较，来评估企业的相对竞争力和市场地位。
常用的财务比较分析方法包括：1. 行业平均比较：将企业的财务指标与同行业的平均水平进行比较，评估企业在行业中的地位和竞争力。
2. 历史比较：将企业不同年度的财务指标进行比较，观察其相对变化情况，评估企业的发展趋势。
3. 公司内部比较：将企业不同部门或者不同子公司的财务指标进行比较，了解各部门或者子公司之间的差异和优劣势。
四、现金流量分析法现金流量分析法是通过对企业现金流量表的分析，来评估企业的现金流入和流出情况，以及现金的运用和来源。
现金流量分析可以匡助分析人员判断企业的偿债能力、经营能力和投资能力。
常用的现金流量分析方法包括：1. 现金流量比率：包括经营活动现金流量比率、投资活动现金流量比率和筹资活动现金流量比率，用于评估企业现金流量的稳定性和来源。
浅谈财务分析新思维
浅谈财务分析新思维摘要：股票交易市场在最近的十年里经历了大牛市与大熊市的洗礼，目前投资者的数量较十年前翻了几番，但近几年的交易量却没有与之同步增长，主要是因为股票市场变化无常，加之投资者对于上市公司了解分析不够，无法把握企业的发展方向。
投资者对上市公司的分析也仅仅是从上市公司的业绩报告对企业进行常规的财务分析，无法看出经过了“处理”之后的财务数据背后企业的真实情况。
为此，文章通过对哈佛分析框架进行研究，以一种全新的，战略性的眼光去看待企业的业绩报告，而不是抛开其竞争战略仅以业绩报告的数据作出分析。
关键词：哈佛分析框架；财务分析；会计分析；前景分析目前的资本市场发展迅速，众多企业想方设法通过上市发行股票筹集资金，而投资者则希望通过证券市场进行有效的投资。
然而，一些投资者由于无法把握准确的会计信息从而作出错误的投资决策的情况时有发生。
根据相关的统计数据，大部分的投资者辛辛苦苦投资了一年，最终往往颗粒无收，有的甚至损失惨重。
因此一种创新的财务分析思维，站在更高的角度把握企业过去与现在的经营状况，并对企业的未来前景进行预测成为历史发展的必须。
一、财务分析的重要性随着资本市场不断完善，投资主体的多元化，投资与筹资手段的复杂化，投资活动和理财活动已成为企业的重要活动，这也导致企业经营的不确定性和风险性不断增加。
这些因素的存在促使投资者、债权人以及与企业有利益关系的集体和个人更加关注企业的偿债能力、盈利能力等方面的信息。
要正确评价企业的经营业绩，离不开财务分析，通过财务分析了解企业目前的财务情况，了解企业控制人的管理水平及市场占用率等因素，从而把握企业当前的经营状况。
二、传统财务分析方法的局限性目前的股票市场较为低迷，上市公司为了筹集更多的资金，千方百计通过各种途径实现其融资的目的。
然而因各相关主体间存在复杂的利益关系，上市公司的财务报表充满了各种“杂音”，财务报表的“粉饰”现象严重，财务报表造假等事项时有发生。
半年总结财务数据分析的新方法与技巧实践
半年总结财务数据分析的新方法与技巧实践概述：在过去的半年里，我在财务数据分析领域中积极学习和探索，总结出一些新的方法与技巧，有效地应用于实践中。
本文将介绍我在财务数据分析中采用的新方法与技巧，以及它们在实际工作中的应用。
一、财务数据清洗与处理在进行财务数据分析之前，必须对原始数据进行清洗与处理，以确保数据的准确性和一致性。
我通过以下几个步骤来进行财务数据清洗与处理：1. 数据去重：通过使用Excel等工具，我筛选出重复的数据，并进行删除，以避免重复计算和错误分析的情况发生。
2. 数据填充与修复：对于缺失值和异常值，我使用插值法或其他适当的方法进行填充与修复，以确保数据的完整性和准确性。
3. 数据归一化：对于不同单位和量纲的数据，我采用标准化或归一化的方法，将其转化为可比较和可分析的数据。
二、财务数据可视化分析财务数据的可视化分析对于向决策者传递信息和洞察业务状况至关重要。
以下是我在财务数据可视化分析中的一些新方法与技巧：1. 图表选择与设计：根据数据的特点和分析需求，我选择适合的图表类型，并优化其设计，以确保信息传递的清晰和直观。
2. 交互式可视化：采用交互式的可视化工具，我实现了数据的动态展示和用户的主动参与，使得分析过程更加灵活和有效率。
3. 数据驱动故事telling：我通过挖掘数据背后的故事，将财务数据分析结果以一种故事性的方式呈现给决策者，增强了数据分析的说服力和影响力。
三、趋势分析与预测财务数据的趋势分析和预测有助于评估企业的财务状况和未来业绩。
以下是我在趋势分析与预测中应用的新方法与技巧：1. 时间序列分析：通过对历史财务数据的趋势进行分析，我利用时间序列模型（如ARIMA、指数平滑等）对未来的财务数据进行预测，提供决策参考。
2. 成本-收益分析：通过分析企业的成本和收益结构，我识别出影响业绩变化的关键因素，并对其进行量化和预测，为决策提供依据。
3. 敏感性分析：在预测结果的基础上，我进行敏感性分析，对关键变量进行变动和测试，以评估对预测结果的影响，提高预测的准确性和可靠性。
财务管理的最新理念与方法
财务管理的最新理念与方法财务管理是企业经营管理的核心之一，随着时代的变迁和市场的发展，财务管理也在不断的进步和更新。
财务管理的最新理念和方法为企业提供了更科学、更有效的财务管理体系，有利于企业快速发展。
本文将以财务管理的最新理念和方法为主题，探讨财务管理的发展历程、最新理念和方法以及如何应用到企业实践中。
一、财务管理的发展历程财务管理是随着资本主义制度的产生而逐渐发展起来的。
在工业化的大背景下，财务管理迎来了蓬勃发展的时期。
20世纪70年代，财务管理进入了全面运用科学管理思想的阶段，财务管理的目标也逐步由单纯的会计核算转向了提高经营效益、优化资本结构、降低企业成本等方面，财务管理开始逐渐成为企业管理中不可或缺的重要部分。
二、财务管理的最新理念1. 精细化管理精细化管理是财务管理的最新理念之一，它从多个维度对企业进行管理，使企业在财务和会计方面更有效地控制各种成本，实现资金的最大效益。
具体来说，就是要通过准确地管理费用，降低企业成本，提高企业的盈利能力。
2. 创新化管理创新化管理是财务管理的另一个最新理念，这种管理方式要求企业注重创新，尤其是在财务风险管理等方面应用新的方法和技术。
创新化财务管理将有益于提高企业的核心竞争力，从而推动企业发展。
三、财务管理的最新方法1. 财务分析财务分析是财务管理的最新方法之一。
它可以通过分析企业的财务数据、技术、人力资源等各方面数据，判断企业经营状况。
这些数据可以被用来制定合理的财务决策，使企业实现更佳的经营效益。
2. 预算和预测预算和预测是财务管理的另一个重要方法。
这种方法可以帮助企业制定合理的收入和支出预算，并根据实际情况进行调整。
这种方法能够帮助企业更有效地分配资源和规划财务状况，从而提高企业的经营效益。
三、如何将最新理念和方法应用到企业实践中1. 制定完善的财务管理制度企业应制定符合自身特点的财务管理制度，使其成为企业财务管理中的基础，推动企业的快速发展。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
长虹协调分析与经营决策
• 经营管理者需要把握企业营运资金需求特点，采取配 合营运资金需求的营运政策。 • 四川长虹营运资本无明显变化，营运资金需求却出现 明显增加，最终导致现金支付能力小于0。 • 进一步分析， 2002年末经营性流动资产几乎相当于当 期收入总额，流动资产一年才周转一次。存货和应收 账款不合理占。负现金支付能力表明公司不具备经营 协调性，将影响公司的正常周转与运营。 • 按照协调性分析原理，有效解决办法是改变信用政策， 加强营销管理，尽快催收欠款，降低应收款比例；降 低存货规模，处理滞压存货，解放资金。
净利润
非流动负债
2,091,403,136.00
22,806,858.00
2,051,455,360.00
36,100,020.00
2,397,623,808.00
178,439,760.00
大唐电信协调性分析实例
• 盈利并不一定经营协调。 • 公司收入没有增长，营运资金需求却大幅增长， 经营性流动负债呈减少趋势。非货币性流动资 产大幅增加，资产周转放慢，占用资金增加 • 现金支付能力持续不足，缺口逐年扩大。 • 协调性分析表明，公司不具备投资价值 • 2003 年 9 月季报数据，公司经营已由盈转亏， 公司市值也大幅度缩水。
★不能简单地根据几个固定指标的
数值下结论，应当根据一个指标的 数值高低来寻找下一个需要判断的 指标，直到能够回答我们所关心的 问题。
那么，如何正确地评价经营业 主业收入增长没有 绩？
大幅增长
有所增长 变化不大 有所下降 大幅下降
主业利润增长没有
大幅增长 有所增长
变化不大 有所下降 大幅下降
应收账款增长合理否
什么样的企业是业绩良好企业？
• • • • 利润迅猛增长？ 利润率高？ 净资产收益率高？ 创造经营现金净流量多？
例.甲企业经营业绩好不好？
利润表主要项目 1999 2000 90,898.87 57,825.96 -12.19 44,658.45 -2,720.52 42,337.94 主营业务收入（万元） 52,603.81 主营业务利润（万元） 20,858.01 其他业务利润 营业利润（万元） 投资收益（万元） 利润总额（万元） 77.11 11,686.94 -43.09 12,567.06
>0 <0,但其绝对值小于营运资金需求的 绝对值
3．经营活动协调 >0 且有支付能力
4．有造血功能但 <0 贫血 5．协调但有支付 <0 困难
6．严重不协调 <0
<0
>0 >0
<0,但其绝对值大于营运资金需求的 绝对值 >0但<营运资金需求
<0
万里电池财务数据
年份 货币性资产 货币性负债 2002 7,933,902.08 75,400,000.00 2001 22,484,262.00 72,978,960.00 2000 21,084,878.00 65,450,000.00
原因
企业的支付能力由什么决定？
• 企业的经营活动可分为长期投资和融资 活动、年度经营活动和日常现金支付活 动三大类。 • 企业是否贫血，或者说企业是否有现金 支付能力，是由企业的投融资活动和日 常经营活动共同决定的 • 企业拥有造血功能，企业才能稳步、健 康、快速的成长
企业的投融资活动
流动资产 流动负债
非流动资产
非流动负债
企业的营运资本
• 长期性资金来源用于日常经营活动的资 金数额，称为营运资本，即： – 营运资本= 长期性负债—长期性资产 – 在数值上：营运资本 =流动资产-流动 负债 – 但在本质上它是由投资、融资和创造 利润的能力决定的
营运资本是企业经营活动的血液
流动负债
流动资产
非流动资产
主营业务收入
净利润 应收账款 存货
12585184700.00
176202700.00 4,220,208,896.00 7,192,873,984.00
9514618500.00
88535900.00 2,882,776,832.00 5,941,300,224.00
10707213900.00
274236500.00 1,821,453,696.00 6,708,009,472.00
不协调公司解析
• 营运资本逐年下降，最近数据仅相当于公司月 营业额的5%左右，资本来源严重不足； • 营运资金占当年收入50—60%，占非货币性资 产的60%以上，公司经营业务派生资金的能力 很差。 • 现金支付能力呈负增长态势。 • 极差的营运协调性指标预示公司经营持续恶化。
• 最新季报数据显示，公司2003年9月底亏损。
A企业偿债能力很强
A公司 B公司
流动资产周转 次数
流动资产增殖 率
一年后 流动资产 流动负债 结论
3
30%
1
5%
(40+12)+15.6+20=88 80 无困难
A公司还一半债务不影 响正常经营活动
100+5=105 50 无困难？
B公司还一半债务就使 经营活动规模大大缩小， 流动资金出现严重问题
非流动负债
经营活动需要多少资金
• 取决于经营活动的资金需求 • 企业生产经营所需要的资金，等于经营 环节的资金占用，被经营环节所带来的 资金满足之后，不足的、需要企业提供 的部分 • 企业如果不提供这部分资金，则正常的 生产经营活动就无法顺利进行
企业的营运资金需求是多少
货币资金
短期投资 应收票据 短期借款 应付票据
有所增长 变化不大 有所下降 大幅下降
主营成本变化合理否
大幅度增收又增利
主业收入增长没有
大幅增长
有所增长
变化不大
有所下降
大幅下降
主业利润增长没有
大幅增长
有所增长
变化不大
有所下降
大幅下降应收账款增Fra bibliotek合理否扣除水分后利润如何？
内部资产收益率
分析树：收入下降，利润上升
主业收入增长没有
变化不大
大幅增长
有所增长
有所下降
大幅下降
主业利润增长没有 大幅增长
-44,365,122.00
103,388,666.00 41,266,576.00 62,122,090.00 17,756,968.00
非流动资产
非流动负债
62,651,480.00
7,933,902.08
70,176,256.00
22,484,262.00
74,078,584.00
21,084,878.00
例.A公司偿还债务有无困难
项目 年收入 资产 流动资产 A公司 120 100 40 速动资产 30 负债总额 95 流动负债 80 B公司 100 200 100 50
100 50
A企业没有偿债能力
指标 资产负债率 流动比率 速动比率 A公司 95% 0.5 0.4 有困难 B公司 50% 2 1 无困难
结论
按照传统方法评价，A公司是没有偿债能力的。 但事实上，A企业没有还贷危机。
结论：寻找新的方法
• 一个企业是否有偿债困难，是否应当举 债，不能简单地从资产负债率、流动比 率等反映资产与负债规模的指标来判断， 还应当考虑资产的周转速度、资产的增 值能力； • 核心是要计算在一定的还债期内，企业 所能收回的、能够用来还债的现金是多 少？
太棒了！
主营业务利润率(%) 总资产报酬率(%) 净资产收益率(%)
39.65 5.26 13.56
63.62 13.25 34.56
有疑问
• • • • • 利润增长怎么这么快？ 利润率怎么这么高？ 成本是不是少算了？ 资产是不是大幅度减少了？ ……
发现了什么？
利润表主要项目 1999 2000
2000
555,634,464.00 1,068,079,424.00 -512,444,960.00 3,127,907,808.00 1,315,947,456.00 1,811,960,352.00 1,299,515,392.00 943,501,056.00 2,243,016,448.00
财务分析新方法
财务智能化与分析新方法
• 会计界普遍观点：计算机要完成对核算信息的 分析、诊断、监控、则是不可能的。 • 智泽华财务分析系统彻底改变了人们的固有看 法。 • “它不但能够代替我们进行财务分析，而且比 我们分析得更快，更好，更准确”。 • 智泽华系统形成了一套独特的、全新的分析理 论和方法。 • 系统部分创新内容：偿债能力分析、经营协调 分析、利润真实性判断
经营性资产
经营性负债
营运资金需求=经营性资产-经营性负债
经营状况良好的企业
货币资金
短期投资 应收票据 短期借款 应付票据
经营性负债 经营性资产
非流动资产
非流动负债
企业的现金支付能力由什么决定？
• 企业的现金支付能力，或者说企业的造血功能， 是由企业的生产经营活动和企业的投融资活动 共同决定的，即：
2001
730,656,694.00 1,468,584,368.00 -737,927,674.00 3,404,346,186.00 1,279,769,936.00 2,124,576,250.00 1,386,648,576.00 906,598,144.00 2,293,246,720.00
315,129.53 134,875.43 54,419.49
发现
• 利润成倍增长 • 收入近乎成倍增长，成本增长很少 • 资产和权益大幅度增长，应收帐款成倍 增长 • 收入的增长大部分来自于应收帐款？
这说明了什么？
★不能简单地就单个指标的数值下