民间金融衍化的动因分1

民间金融衍化的动因分析我国的民间金融产生于体制转型期,存在于新旧体制的缝隙之中,经过20多年的发展,已从小到大、从剩余资本发展成为产业资本和金融资本,并在经济和社会发展中扮演着越来越重要的角色。

在公有制经济占主导地位的计划金融时期，民间金融没有生存的制度环境和经济基础；在经济转轨时期，民间金融只能在正规金融发展的夹缝里生存。

党的十六届三中全会强调，要毫不动摇地巩固发展非公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持和引导非公有制经济发展。

当国有金融不能对非公有制经济提供资金支持时，民间金融才真正显示出它的市场特征和比较优势。

研究表明，民间金融处于供给充足、发展不平衡态势。

民间金融具有市场化运行、自发激励、辅助融资、资金互助等比较优势，但也具有利率高、不规范等弊端。

它生存和快速发展的深层动因是政府金融抑制与自选择机制。

然而非市场的组织形式经常伴随着市场的缺失而出现。

民间金融产生于正规金融的边界地带，当国有银行对民营等非国有经济融资存在着信息不对称、市场失灵时，民间金融应运而生。

加之它的供求关系、运行机制、交易行为与契约治理具有市场化特征，又与民营经济有着“天然”的体制姻缘，在大力发展非公有制经济的今天，民间金融作为一种过渡性金融安排具有广泛的发展空间。

一．民间金融:内生于民营经济的诱致性制度变迁随着我国民营经济的发展,金融体系的内生化成为必然的趋势。

民间金融的产生和发展就是典型的“内生金融”。

民间金融是改革后迅速兴起的民营经济为摆脱外部融资的制约而出现的一种自我突破,民营经济的发展从而对金融支持的需求,内生地引致了民间金融这一制度安排形式的萌生,这是市场选择的结果。

而国有金融更多的是一种“外生金融”,也即由政府或者金融当局根据经济发展的需要,自上而下设立的以正规金融机构为主导的金融形式。

民间金融更多的是一种“横向信用”,也即主要依靠“互助合作”等原则建立起来的,在某一经济水平和特定经济群体中建立的“横向信用”体系;而“国有金融”则更多的是一种“纵向信用”,主要是依据金融资源的等级权力原则建立起来的“垂直信用”体系,这一体系中占有金融资源的多少很大程度上取决于社会政治地位和经济地位的高低。

二．宏观金融体制改革的制度供给不足，是民间金融衍化的主要原因。

相对于经济领域对多种所有制的开放，金融领域一直没有建立去起与个体、私营经济相适应的金融资源配置制度。

2003 年资料表明，目前个体和私营企业、外商投资企业的发展规模已在国民经济中具有重要地位。

个体私营工业已占全国工业增加值和销售收入的40%左右，加上外资工业，非公有制工业已占全国工业的60%以上；个体、私营批发零售贸易企业已占全国商品销售总额和零售总额的60%以上。

在部分地区，个体、私营经济已经成为经济增长的主要推动力量。

2003 年浙江省非公有制经济（以个体、私营为主）所占GDP 比重就已超过70%。

全国绝大多数地市县的经济主体力量已经是个体、私营经济，地方财政收入的主要来源也是个体、私营经济。

这期间，金融的资源配置制度却没有根本的改变，依然是与过去单一全民所有制相适应的资源配置制度，无论银行贷款还是股市筹资，适应于个体、私营经济的投融资渠道没有真正建立起来。

由于这种适合于全民所有制的资金配置方式和渠道不能适应和满足个体、私营经济对投融资的需求，从而为民间金融的活跃和发展留下很大的空间。

三．金融体系商业化改革过程中的信息不对称随着金融企业商业化改革的深入，商业银行普遍加强了风险控制和成本核算，相对应地上收了分支机构特别是县域以下分支机构的贷款权和融资权。

商业银行在集中经营权的同时，对原有市场信息通道的调整相对滞后，导致在客观上县及县以下中小企业和个体、私营企业金融需求信息反映不上来，出现了市场信息反馈的断档和缺失。

并且，商业银行贷款管理制度改革相对滞后，由于传统上习惯于以城市和国有大中型企业为主，商业银行原有贷款制度与信用评级方法基本与中小企业、个体、私营企业特点不符，也在实际上造成对后者风险把握的困难和提供金融服务的困难。

即便是宏观政策层要求银行支持中小企业，银行事实上已解决了所谓“所有制歧视”，也因风险难于掌握、审批手续烦琐、时间拖延过久，不能解决中小企业的急需。

中小企业要生存和发展，只能在正规金融体系之外另觅它途。

四．源于民间金融的比较优势首先，民间金融相对于正规金融具有借贷手续简便、期限长、借贷者风险意识强、借贷利率较高等市场特征。

它以更低的交易成本和更直接的自发激励机制赢得了居民的信任和青睐，低成本互助、高利诱惑以及正规金融供给不足下的自发激励成为民间金融的显著特征。

民间金融具有以下作用：能满足居民生产生活需要；填补金融支持的空白，促进民营经济的发展；拓宽投资渠道，带动民间投资的发展；弥补农村资金供求缺口，降低新的信贷风险，增强资金使用的自我约束力；促进金融服务水平的提高。

其次，民间金融对经济增长的作用主要表现在对正规金融的辅助融资作用上。

目前我国的融资体制主要是以国有银行为主的间接融资体制，国有企业的融资占比在90%以上。

民营等中小企业对国民经济做出了很大的贡献，但却很少占有国家资源，其资金来源渠道主要靠民间金融。

民间金融发挥了它的金额小、借贷灵活方便、交易成本低等体制、制度优势，起到了辅助融资的作用，弥补了正规金融的融资缺口，促进了民营等中小企业经济的发展。

四．民间金融是对政策扭曲和金融抑制的理性回归。

政府金融抑制政策下的信贷配给和金融资源分配中的所有制歧视是民间金融产生和发展的一个不可忽视的因素。

在市场不完善、信息约束条件下，正规金融以及金融服务具有局限性，无法满足现实与潜在的融资需要，使得民营经济对民间金融有着强烈的制度需求。

五．StiglitzetWeiss（1981）andSteeletal（1997）从信息经济学角度揭示了民间金融生存的内在机理与体制性根源，他们认为民间金融利用了私人相互信息和民间道德规范，构建了看不见的自选择机制，从而有效地解决了信息不对称问题。

对民间金融生存和发展的内在动因从实证方面给出了解释。

他根据孟加拉国银行利用非正规群体组织进行信贷机制创新的实践，认为群体贷款的有效性在于连带责任的特征；非正规金融组织背景下的人们彼此相互了解，比金融机构等正规金融组织更有能力相互监督。

群体信贷是一种有趣的契约安排，借款人有激励利用掌握的信息自发地形成一个群体，这是个自选择机制，银行是无法模仿的。

自选择机制产生了“人以群分的匹配效应”，能改善监督激励（Becker，1981）。

EmestAryeetey （1997）对加纳等非洲四国的调查发现，金融自由化对正规金融的深化影响很小，非正规金融依然十分活跃，非正规金融在动员家庭储蓄和解决中小企业融资方面具有非常重要的作用。

六．国内外一些专家认为，由于金融交易出现的信息不对称带来事先的逆向选择和事后的道德风险可能是民间金融广泛存在的一个根本原因（Townsend，1989；林毅夫等，2003）。

相对于公开市场上的标准化合约而言，民间资本市场具有更大的灵活性，社区内亲情特征的合约具备更强的解决非对称信息问题的机制，因而能降低融资壁垒，较好地满足那些具有高成长潜力的民营经济的融资需求。

因此，大力扶持和发展民间资本市场是中国金融转型过程的一种必然选择。

七．民间金融现象实质上是社会各方利益制衡的结果，其背后体现的仍是人的自利动机与来自各方面的约束条件的不断冲突与融合的过程。

也有些人从市场供求与利率方面揭示民间金融生存与发展的利益关系。

如Ehrlich（1996）认为，民间金融的生命力在于其利率是活的，能够随着民间资金市场的供求关系变化而变化。

当前，一种可操作的思路是依靠正规金融小额信贷的发展可以抑制过高的民间信用利率。

但前提是公众在市场准入上的平等化。

如果民营经济的金融需求无法在正规金融上得到满足，附带较高利率的民间金融就会存在和发展。

我国民间金融的产生和发展是诱致性制度变迁的过程，民间金融的产生恰恰是在单个行为主体为谋求在现存制度下得不到的利益（即外在利润）而产生制度变迁的需求所引发的。

我国自从改革开放以来，由计划经济向有中国特色的社会主义市场经济转变，国内的民营中小企业得到迅猛发展，在国民经济发展中具有举足轻重的力量。

国家经济制度的改变，生产力的发展，为我国中小民营企业的产生和发展创造了条件，在中小企业发展的早期阶段，可以争取到的投资是有限的，主要是进行自筹融资；发展到初创阶段，企业发展需要新的资金，在初创阶段的中后期就必须有比较大的外源性融资，包括发行股票和债券，向银行贷款等。

外源性融资还可细分为直接融资和间接融资。

而间接融资以向银行融资为主，直接融资则以股票融资为主。

直接融资所占比例随着企业规模的缩小而降低。

但是对于众多中小企业来说，直接融资的门槛仍旧比较高。

目前我国中小企业的外源融资几乎为间接融资。

而间接融资主要表现为企业向银行贷款。

但是，由于我国民营中小企业自身的特点和我国的外部金融政治制度，导致银行不能满足我国民营中小企业融资的需求，产生“融资缺口”，原因主要是两个方面：一个是金融抑制，另一个是银企的信息不对称。

我国民营中小企业融资在当前的金融政策下存在很大的“融资缺口”，根本上说，是由于我国市场经济的发展要求金融制度的协调发展。

但我国现有金融制度已经不适合当前市场经济的发展，抑制了当前我国民营中小企业的融资。

相对于国家银行而言，民营金融机构规模较小，机构简单，机制灵活，贷款手续简便，中间环节少，有地域性特征。

于是民营金融机构相对国营金融来讲拥有更充分的信息优势，这种信息优势来自于借贷双方具有相互了解的便利条件和在长期交往中形成的信息积累。

从而民间金融相对有效地克服了“信息不对称”，在我国部分地区繁荣发展起来。

一、民间借贷的外延界定民间借贷的形式有很多，从现有的文献看，民间借贷随着经济发展经历了两个发展阶段:一是属于初级阶段类型的无组织民间借贷，其交易特点是一次性和分散化;二是属于高级阶段的有组织民间借贷，其交易特点是连续性、集中性和专业化。

当前发展中国家民间借贷的形式主要包括私人借贷(包括高利贷)、贷款经纪、互助会、地下银行或地下钱庄、贸易信贷或商业信用、典当行等。

1.无组织民间借贷。

私人借贷(包括高利贷)具有悠久的历史，是一种非常古老的信用形式。

私人借贷资金的来源主要是自有资金，借贷期限较短，金额较小。

通常可以分为营利性放款和互助性放款两种。

营利性放款的利率通常很高，而私人互助性的放款没有或只收取很少的利息，期限通常不确定。

贷款经纪人充当借贷双方中介人，成为联结资金供求双方的桥梁。

贷款经纪人不以自有资金进行放款，而是利用自己在信息和信用上的优势在借款人和贷款人之间进行撮合，使得资金借贷得以完成，经纪人可能会为自己提供的服务收取一定的费用。