国际金融计算题
国际金融计算题及答案
习题答案1、某日纽约USD1=HKD7、7820—7、7830伦敦GBP1= USD1、5140---1、5150 问英镑与港元的汇率是多少？解：GBP1=HKD7.7820 X 1.5140-----7.7830 X 1.5150 GBP1=HKD11.7819-----11.79122、某日苏黎士USD1= SF1、2280----1、2290法兰克福USD1= E0、9150----0、9160 问法兰克福市场欧元与瑞士法郎的汇率是多少？解:E1=SF1.2280/0.9160------SF1.2290/0.9150E1=SF1.3406------1.34323、某日GBP1=HKD12、6560----12、6570USD1=HKD 7、7800---- 7、7810问英镑与美元的汇率是多少？解:GBP1=USD12.6560/7.7810--------12.6570/7.7800GBP1=USD1.6265--------1.62694、某日巴黎即期汇率USD1=E0、8910----0、89201个月远期20-----------30 问巴黎市场美元与欧元1个月远期汇率是多少？解:一个月远期USD1=E0.8930-------0.89505、某日香港即期汇率USD1=HKD7、7800---7、78103个月远期70-----------50 问香港市场美元与港元3个月远期汇率是多少？解:三人月远期USD1=HKD7.7730---------7.77606、某日纽约即期汇率USD1=SF1、1550----1、15606个月远期60------------80 问纽约市场美元与瑞士法郎6个月远期汇率是多少？解:六个月远期USD1=SF1.1610-------1.16407、某日伦敦即期汇率GBP1=E 1、2010-----1、20203个月远期40-------------50 问伦敦市场英镑与欧元3个月远期汇率是多少？解:三个月远期GBP1=E1.2050---------1.20708、某企业出口铝材，人民币报价为15000元/吨，现改用美元报价，其价格应为多少？（即期汇率USD1=RMB6、8310—6、8380）解:15000÷6.8310=2196美元9、某企业进口商品人民币报价为11000元/件，现改用美元报价，应为多少？（汇率同上）解:11000÷6.8380=1609美元10、某企业出口商品美元报价为2500美元/件，现改用人民币报价，应为多少？（汇率同上）解:2500 X 6.8380=17095元11、某企业进口商品报价为5700美元/吨，现改用人民币报价，应为多少？（汇率同上）解:5700 X 6.8310=38937元12、某出口商品的报价为SF8500/件，现改用美元报价，应为多少？（即期汇率USD1=SF1、1830—1、1840）解:8500÷1.1830=7185美元13、某进口商品的报价为SF21500/吨，现改用美元报价，应为多少？（汇率同上）解:21500÷1.1840=18159美元14.某日：即期汇率USD1=EUR0.9150 — 0.9160•3个月40 ------ 60某出口商3个月后将收入1000万美元，届时需兑换成欧元，问该出口商应如何通过远期交易进行套期保值？解:3个月远期USD1=EUR0.9190------0.9220签3个月远期合约卖出1000万美元,买入919万欧元.15、某日：即期汇率USD1=SF1.3210 —1.3220•6个月80 -----60该进口商6个月后将向出口商支付1000万美元，届时需用瑞士法郎兑换，问该进口商将如何利用远期外汇交易进行套期保值？解：6个月远期USD1=SF1.3130-------1.3160签6个月远期合约卖出瑞士法郎1316万，买入1000万美元。
国际金融计算题及其答案
国际金融作业1、若S：£1=$1.1000—50，一个月F掉期率为“10—20”，若某客户欲向银行卖出一个月的期汇$100000 ，则他可以收进多少英镑？解：一个月的远期汇率为GBG/USD 101010/70,银行低价买入高价卖出，所以可收进英镑100000/1.1070=￡903342、某日伦敦市场GBP1 =HKD15.6080/90, 纽约市场GBP1=USD1.9050/60,香港市场USD1=HKD7.8020/30。
判断市场有无套汇机会？应该如何操作？解：伦敦市场和纽约市场可算得套算汇率USD/HKD 8.1889/937 而香港市场USD/HKD 7.8020/30，∴有套利机会。
在香港市场上借入港币，买入美元；纽约市场上用买来的美元买英镑，最后用这些英镑在伦敦市场换回港币，可获利。
3、以1999年1月1号为基期，美元兑欧元汇率为1欧元=1.17美元，2000年年初美国物价同比上升3%，欧元区物价上涨8%，计算2000年初美元兑欧元的相对购买力平价。
解：e*=e[(Pb*/Pb)/(Pa*/Pa)]=1.17[(1+3%)/(1+8%)]=1.1158其中b为标价货币.即1欧元=1.1158美元4、S：USD1=RMB7.5500, 3个月期利率美圆为年6%，人民币为年4%，3个月远期汇率USD1=RMB7.5300 。
(1)计算3个月期美元兑人民币利率平价和掉期率。
(2)如果要利用100万人民币进行抵补套利，该如何操作？套利盈利为多少？解：（1）(F-E)/E=I*-I 即(F-7.55)/7.55=（4%-6%）/4 ∴三个月人民币利率平价为F：USD1=RMB7.51225，掉期率为S-F=0.03775（2）以4%的利率借入100万人民币三个月，即期换成美元1000000/7.5500=＄132450，在美国以6%的利率投资，同时卖出相同数目三个月的远期美元。
三个月后，收益为人民币132450*（1+1.5%）*7.5300-1000000*（1+1%）=￥2308 5、交易员认为近期美元兑日元可能升值，于是用日元买入美元看涨期权，金额为100万美元，执行价格为USD1=JPY108.00，有效期为1个月，期权费用一共为200万日元。
国际金融计算题
1.已知：某日巴黎外汇市场报价USD/EUR＝1.0110/20 ①USD/HKD=7.7930/40 ②求：EUR/HKD解：7.7930÷1.0120≈7.70067.7940÷1.0110≈7.7092EUR/HKD＝7.7006/922.已知：某日伦敦外汇市场报价GBP/USD=1.6120/30 ①USD/HKD=7.7930/40 ②求：GBP/HKD解：1.6120×7.7930≈12.5621.6130×7.7940≈12.572GBP/HKD＝12.562/721.某日的即期汇率为GBP/CHF=13.750/70，6个月的远期汇率为GBP/CHF=13.800/20，伦敦某银行存在外汇暴露，6月期的瑞士法郎超卖200万。
如果6个月后瑞郎交割日的即期汇率为GBP/CHF=13.725/50,那么，该行听任外汇敞口存在，其盈亏状况怎样？解：该行按6个月后的即期汇率买进瑞郎，需支付英镑为2×106÷13.750≈1.4545×105 英镑银行履行6月期的远期合约，收入英镑为：2×106÷13.800≈1.1449×105 英镑所以，银行如果听任外汇暴露存在，将会亏损：1.4545×105－1.1449×105＝3.096×104 英镑银行将超卖部分的远期外汇买入、超买部分的远期外汇卖出。
2.某英国投机商预期3个月后英镑兑日元有可能大幅度下跌至GBP/JPY=180.00/20。
当时英镑3个月远期汇率为GBP/JPY=190.00/10。
如果预期准确，不考虑其他费用，该投机商买入3月远期1亿日元，可获得多少投机利润？解：为履行远期合约，3个月后该英商为买入1亿日元，需支付英镑为：1×108÷190.00≈5.263×105 英镑3个月后英商在即期市场上卖掉1亿日元，可获得英镑为：1×108÷180.20≈5.549×105 英镑英商通过买空获利为：5.549×105－5.263×105＝2.86×104 英镑1.某日伦敦外汇市场的即期汇率为£l=$l.6200/10；纽约外汇市场该汇率为£l=$l.6310/20。
计算题--国际金融
1、4月1日，6月份和9月份的美元期货价格分别为J￥110/＄和J￥115/＄.某投机商预计6月份的美元期货价格上升幅度大于9月份的上升幅度，于是进行投机。
6月1日是的6月份和9月份美元期货价格分别为J￥125＄和J￥126/＄请问该投机商如何进行投机操作？解：外汇期货投机如下：（1）4月1日。
卖出一手6月美元期货合约，汇率为J￥110/＄共卖出1手9月的美元期货合约，汇率为J￥115＄，期间差价为5（2）6月1日。
卖出一手6月美元期货合约，汇率为J￥125/＄，买入1手9月的美元期货合约，汇率为J￥126/＄，期间差价为1（3）6月份美元期货合约盈利：1美元盈利15日元,9月份美元期货合约亏损:1美元亏损11日元,净盈利：4日元（佣金除外）2、某投资者发现加拿大元利率高于美元，于是在9月1日购买50万加元图利，计划投资3个月。
同时该投资者担心这3个月内加元对美元贬值，决定到芝加哥国际货币市场上进行保值。
9月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2130加元和1美元=1.2010加元，12月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2211加元和1美元=1.2110加元。
请问该投资者是如何进行保值的？（每份合约10万加元）解：加元期货买期保值操作如下：（1）9月5日，即期汇率为C￥1.2130/＄，购买C￥50万需付＄412201，在期货市场上按汇率C￥1.2110/＄卖出5份12月的加元期货合约可得＄416320，（2）即期汇率为C￥1.2211/＄，出售C￥50万，可得＄409467，在期货市场上按汇率C￥1.2110/＄买入5份12月的加元期货合约，需付＄412882 （3）现货市场的损失：（＄412201-＄409467）=＄2734，期货市场盈利：（＄416320—＄412882）=＄3438，净盈利＄3438—＄2734）=＄704（佣金除外）3、有一投资者有一笔100万美元的资金可用于一年的投资，现美元年利率为8%，德国马克同期利率为10%，即期汇率为1美元=1.3745-1.3782德国马克，一年期远期差价为美元升水0.0036-0.0046马克，在此情况下，该投资者考虑投资于套利市场，请说明其进行套利交易的过程及收益率？答：远期汇率:1美元=(1.3745+0.0036)-(1.3782+0.0046)=1.3781/1.3828即期将美元兑换成马克(1.3745),投放马克市场一年,同时签订卖出远期马克投资收回本利,到期时,马克投资本利收回,执行远期合同卖出兑换成美元,减去美元投资机会成本,即为收益:1000000*1.3745*(1+10%)/1.3828-1000000*(1+8%)=13397.45收益率:13397.45/1000000=1.3397%4、家美国企业6月初从加拿大进口一批货物，价格为500000加元，3个月后支付货款。
国际金融_计算题.docx
24.美国某公司从英国进口商品，货款价格312.5 万 GBP,约定三个月后付款，为了避免三个月后英镑汇率升值造成亏损，美国公司通过期权保值，期权费用是 1GBP=0.01USD,期权协议价格为GBP1=USD1.45,假设三个月的到期日英镑对美元的汇率出现下列四种情况：a、若英镑升值，且GBP1>USD1.46b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45c、GBP1=USD1.46d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46计算期权协议下的损益24、进口商进行期权保值 ,即买入英镑看涨期权312.5 万/6.25 万=50 份,支付期权费 *0.01=31250 美元a,若英镑升值，且GBP1>USD1.46(假如为1.47),英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权 ,即以1.45 的价格买入英镑 ,再以市场价出售买入的英镑,期权交易获利 :/1.45*1.47--31250=11853.45 美元b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45,放弃期权 ,进口商期权交易损失31250 美元c、GBP1=USD1.46,英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权 ,即以1.45 的价格买入英镑 ,再以市场价出售买入的英镑,期权交易损益 :/ 1.45*1.46--31250=-9698.28 美元 ,即期权交易净亏损9698.28 美元d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46,进口商执行期权 ,9698.28 美元＜亏损额＜ 31250 美元25、假设 1 英镑的含金量为7.32238xx，1 美元的含金量为1.50463 克，在英美两国之间运送 1 英镑黄金的费用为0.02 美元，试计算铸币平价、美国的黄金输出点和输入点。
25、铸币平价为4.8666；黄金输出点为4.8866；黄金输入点为4.8466某美国商人向英国出口了一批商品， 100 万英镑的货款要到三个月后才能收到，为避免三个月后英镑汇率出现下跌，美出口商决定做一笔三个月的远期外汇交易。
国际金融计算题
1、3月12日，外汇市场即期汇率为USD/JPY=92.06/20，3个月远期差价点数30/40。
假定当日某日本进口商从美国进口价值100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。
若日本进口商预测三个月后（6月12 日）美元将升值到USD/JPY=94.02/18。
在其预测准确情况下：（1）如不采取保值措施，6月12日需支付多少日元？（2）采取远期外汇交易保值时避免的损失为多少？1、不保值6月12日买入美元，需付日元1000000*94.18=94180000元；2、保值措施：与银行签订3个月远期协议约定6月12日买入100万美元，锁定日元支付成本；协定远期汇率为92.06/20+30/40=92.36/60需支付日元：1000000*92.60=92600000元；因此，采取远期外汇交易保值时，可以避免损失：1000000*（94.18-92.60）=1580000日元。
2、已知某日香港、纽约、伦敦三地的外汇市场报价资料如下：香港外汇市场USD1=HKD7.7804---7.7814 ；纽约外汇市场GBP1=USD1.4205---1.4215；伦敦外汇市场GBP1=HKD11.0723---11.0733。
试用100万美元进行套汇。
1、统一标价。
香港外汇市场USD1=HKD7.7804---7.7814 （直标）纽约外汇市场GBP1=USD1.4205---1.4215 （直标）伦敦外汇市场HKD1=GBP1/11.0733---1/11.0723 (直接)买入价连乘：7.7804 × 1.4205 × 1/11.0733＝0.999808≠1，存在套汇机会。
2、判断三地汇率差异（由纽约与伦敦两个市场的汇率进行套算）。
USD/HKD=（11.0723/ 1.4215）/（11.0733/1.4205）=7.7892/7.7945。
可见纽约与伦敦的美元兑港币价格较香港市场高。
国际金融计算题
第一章习题:计算远期汇率的原理:(1)远期汇水：”点数前小后大” f远期汇率升水远期汇率=即期汇率+远期汇水(2)远期汇水：”点数前大后小” f 远期汇率贴水远期汇率=即期汇率-远期汇水举例说明：即期汇率为:US$=DM1.7640/501个月期的远期汇水为：49/44试求1个月期的远期汇率？解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591卖出价=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606例如：1998年9月10日，美元对日元的汇率为1美元等于134.115日元，2005年1月25日美元对日元的汇率为1美元等于104.075日元。
在这一期间，日元对美元的汇率变化幅度为多少？答：(134.115/104.075-1)义100%=28.86%而美元对日元的汇率变化幅度为多少？答：(104.075/134.115-1)义100%=-22.40%1.纽约和纽约市场两地的外汇牌价如下：伦敦市场为£1二$1.7810/1.7820,纽约市场为£1=$1,7830/1.7840。
根据上述市场条件如何进行套汇？若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？解：根据市场结构情况，美元在伦敦市场比纽约贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场上卖出英镑（1分）。
利润如下：2000+1.7820X 1.7830 — 2000=1.1223 万美元（4 分）某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法郎即期汇率为：2.0000-2.0035, 3个月远期点数为130-115,某公司从瑞士进口机械零件，3个月后付款，每个零件瑞士出口商报价100瑞士法郎，如要求以美元报价，应报多少美元？？（列出算式，步骤清楚）解：买入价=2.0000-0.0130=1.9870卖出价=2.0035-0.0115=1.99201 美元=1.9870/1.9920 瑞士法郎100+1.9870=50.3271 美元六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个月后需要支付1200000欧元的货款。
国际金融汇率计算题
国际金融汇率计算题一、某银行公布的美元兑人民币汇率为6.50，若你持有1000美元，可兑换多少人民币？A. 650元B. 6500元C. 15000元D. 65000元（答案）B二、欧元对美元的汇率当前为1.20，若你需要支付1000欧元，按此汇率需多少美元？A. 833.33美元B. 1000美元C. 1200美元D. 1500美元（答案）C三、日元对人民币的汇率是0.06，若你计划在日本消费10000日元，需准备多少人民币？A. 60元B. 600元C. 1666.67元D. 6000元（答案）B四、英镑对美元的汇率从1.50变为1.60，这意味着英镑相对于美元如何变化？A. 升值B. 贬值C. 保持不变D. 无法确定（答案）A五、假设美元对加元的汇率是1.30，你朋友从加拿大给你寄来1000加元，你收到的美元金额是多少？A. 769.23美元B. 1000美元C. 1300美元D. 依银行手续费而定（答案）A六、澳元对人民币的汇率当前为5.00，若你购买了一件价值100澳元的商品，需支付多少人民币？A. 20元B. 200元C. 500元D. 1000元（答案）C七、瑞士法郎对欧元的汇率是1.10，你若想用500欧元兑换瑞士法郎，能得到多少？A. 454.55瑞士法郎B. 500瑞士法郎C. 550瑞士法郎D. 1100瑞士法郎（答案）C八、若美元对人民币的汇率从6.80下降到6.50，对于持有美元并计划兑换人民币的人来说，这意味着什么？A. 兑换得到的人民币增多B. 兑换得到的人民币减少C. 兑换得到的人民币不变D. 无法确定（答案）B。
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国际金融计算题一、计算1．汇率的表示及意义A/B=A 兑B=1单位A 换若干BA 是单位货币→直接判断：数小，价低B 是计价货币→思路相反：数小，价高对于报价行：低买贵卖；对于客户：贵买低卖2．名义汇率R 与实际汇率e 之间的关系是：P P R f⨯=e 即实际汇率=名义汇率*两国物价指数之比其中，Pf 和P 分别代表外国和本国的有关价格指数，R 和e 都是直接标价法下汇率。
（如果e ，R 是间接标价法，则fP P R ⨯=e ） 3．远期汇率的报价与计算远期汇率的报价方式通常有两种：第一种：直接报出远期外汇的买价与卖价。
第二种：不直接报远期汇率，而是报出即期汇率和升贴水率。
直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋外汇升水，或远期汇率=即期汇率－外汇贴水 间接标价法下，远期汇率=即期汇率－外汇升水，或远期汇率=即期汇率＋外汇贴水（1）、若远期汇率的报价大数在前，小数在后，表示单位货币远期贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期点数。
（2）、若远期汇率的报价小数在前，大数在后，则表示单位货币远期升水，计算远期汇率时应用即期汇率加上远期点数。
4．远期升贴水率计算 单位货币：--==远期汇率即期汇率新的即期汇率旧的即期汇率升贴水率即期汇率旧的即期汇率计价货币：换算成单位货币；-=旧的即期汇率新的即期汇率升贴水率新的即期汇率 5．套算汇率的计算当要套算出汇率买入价与卖出价时，要区分两种情况：一种情况是当两种货币的标价方法一致时，要将分隔符左右的相应数字交叉相除； 另一种情况是两种货币的标价方法不同时，应当将分隔符左右的相应数字同边相乘。
二、计算例题1．外汇买卖价的判断例1：美元兑俄罗斯的汇率为1美元等于24.5220—24.5340俄罗斯卢布，前者（24.5220）是银行从客户手中买入1美元所支付的俄罗斯卢布数额；后者（24.5340）是银行卖出1美元是所收取的俄罗斯卢布数额，买入价与卖出价之间的差额为每美元0.012俄罗斯卢布。
例2：纽约市场 USD/CNY=7.8326—7.8487，客户身份：香港市场买卖港元，买价位7.8326，卖价为7.8487；纽约市场买卖港元，买价为7.8487，卖价为7.8326；2．名义汇率与实际汇率的计算例1：美国与加拿大，俄罗斯，英国的贸易量分别是50%，30%，20%。
求2004年美元的有效汇率。
2004 2003加 1.31 1.39俄11.4 10.9英0.56 0.64例2：以美元60%，欧元30%，日元10%，计算人民币名义有效汇率和实际有效汇率USDCNY EURCNY CNYJPY 美CPI 欧CPI 日CPI 中CPI0 6.7 8.8 17.8 105 97 110 1201 6.5 8.1 17.3 110 104 94 1133．远期汇率计算例1．某银行三个月美元与港币的报价为7.7935/7.8035，就表示银行愿意以7.7935港币的价格买入三个月远期美元，以7.8035港币的价格卖出三个月远期汇率。
例2．美元与新加坡元的即期汇率为 1.4222/1.4230，若某银行三个月远期外汇报价为210-200，则表示该行愿意以1.4012新加坡元（=1.4222-0.0210）的价格买入三个月远期美元，以1.4030新加坡元（=1.4230-0.0200）的价格卖出三个月远期美元。
例3．美元与新加坡元的即期汇率1.4222/1.4230，若某银行三个月远期外汇报价为200-210，则表示该行愿意以1.4422新加坡元（=1.4222+0.0200）的价格买入三个月远期美元，以1.4440新加坡元（=1.4230+0.0210）的价格卖出三个月远期美元。
4．远期升贴水率计算例1：8月31号USD=CNY6.1059; 9月2号USD=CNY6.1069USD的升贴水率=(6.1069-6.1059)/6.1059CNY的升贴水率=(6.1059-6.1069)/6.1069例2：即汇美元/瑞郎=1.0111/96，三个月点数36/48，计算三个月远汇，计算美元和瑞郎买价的升贴水率。
5．套算汇率的计算例1．计算日元与新加坡元之间的汇率：1美元=107.300日元=1.4226新加坡元解：107.3001==75.42531.4226新加坡元日元例2：USD/RMB=6.7174/472USD/CAD=1.0345/94GBP/USD=1.5247/307求CAD/RMB,CBP/RMB.6．套利计算例1．纽约某机构报价GBP1=USD1.7200，而伦敦某机构报价GBP1=USD1.7350。
于是在纽约市场上买进英镑，同时在伦敦市场上卖出，不考虑交易成本，则英镑可获利：USD1.7350-USD1.7200=USD0.015例2．某投资者持有1000万日元，日元年利率4%，美元年利率10%；即期汇率USD1=JPY100，若3个月远期利率有两种状况：USD1=JPY101.50或者USD1=JPY98.00。
不考虑其他因素，计算两种远期汇率下采用掉期性抛补套利的收益情况。
两种远期汇率下的掉期套利收益比较例3：即期GBP/USD=1.5970/80,美利率10%,英利率8%,用10万英镑进行1年套利,一年后即期不变,则获利多少?10*1.5970*(1+10%)÷1.5980-10*(1+8%)7．外汇期货——套期保值例：3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，进口价值125万英镑的货物，约定6个月后以英镑付款提货。
签订合约日现汇市场上的英镑汇率是GBP1=USD1.6200。
为预防汇兑成本上升，美国进口商可以买进20份价格为GBP1=USD1.6300的英镑期货合约（因为IMM每份英镑期货合约价值62500英镑）。
按照这一汇率，需要支付203.75万美元（=1.6300×125万）。
在合约到期时可能出现两种情况。
一种情况是外汇市场和期货市场上英镑汇率都上升，分别升至GBP1=USD1.6325和GBP1=USD1.6425。
这时，进口商如果在现汇市场上购买英镑，需要花费204.0625万美元（=1.6325×125万），与3月份购买即期英镑相比，多付1.5625万美元（=204.0625万－1.6200×125万）。
而在期货市场上，美国进口商如果卖出20份英镑期货合约，与初始头寸对冲，可以净盈利1.5625万美元（=1.6425×125万－203.75万）。
于是，进口商在现汇市场的损失由期货市场来弥补（见下表）。
时在期货市场上亏损，两者同样可以相互抵消。
8．期权交易策略看涨期权：平衡点汇率=协议汇率+期权费看跌期权：平衡点汇率=协议汇率-期权费（1）买入看涨期权例：某机构预期欧元会对美元升值，但又不想利用期货合约来锁定价格。
于是以每欧元0.06美元的期权费买入一份执行价格为EUR1=USD1.18的欧元看涨期权。
由下图可知，欧元看涨期权购买方的盈亏平衡点为B=1.24美元；具体收益情况见下表。
（2）卖出看跌期权例：某基金公司发现一段时间以来英镑对美元贬值幅度已经超过10%。
尽管仍有继续贬值的可能，但认为短期内不会跌破GBP1=USD1.60，而且应该很快回升。
为了在此判断基础上牟利，投机者可以卖出以该汇率水平外执行价格的英镑看跌期权，并收取每单位英镑0.10美元的期权费。
上述投资策略比较适合预期外汇汇率稳定或轻微上升的场合。
英镑看跌期权出售者的收益情况见下表，收益曲线见下图。
英镑现汇汇率收益情况﹥1.60 最大收益等于期权费﹙1.50,1.60﹚收益随英镑汇率上升而增加＝1.50 盈亏平衡点﹤1.50 损失随英镑汇率下降而增加（3）卖出看涨期权例：某商业银行认为未来几个月内加元兑美元汇率将保持稳定或略微下降，可以考虑卖出执行价格为CAD1=USD0.75的加元看涨期权，并收取每单位加元0.05美元的期权费。
加元看涨期权出售者的收益情况见下表，收益曲线见下图。
加元现汇汇率收益情况﹥0.80 损失随加元汇率上升而增加＝0.80 盈亏平衡点﹙0.75,0.80﹚收益随加元汇率下降而增加﹤0.75 最大收益等于期权费（4）买入看跌期权例：某美国公司向一英国公司出口电脑，但货款将在3个月后用英镑支付。
因为担心3个月后英镑汇率下降，美国出口商即购买一份执行价格为GBP1=USD1.66的英镑看跌期权，并支付了每英镑0.03美元的期权费。
该出口商购买英镑看跌期权的收益曲线见下图，具体收益情况见下表。
英镑现汇汇率收益情况﹥1.66 最大收益等于期权费﹙1.63,1.66﹚收益随英镑汇率上升而增加＝1.63 盈亏平衡点﹤1.63 损失随英镑汇率下降而增加例5：A公司3月对日供应商支付12500万日元,为预防风险,购20份日元买入期权合约,约定价:0.0080,期权费:每日元0.015美元,此外,公司也可购买10份3月日元期货合同,价格0.0079,即期汇率为0.007832,公司经理相信90天最可能的汇率是0.0079,但日元也可能是0.0084或者0.0075.问:①公司预期汇率上,画图②若到期日汇率为预期最有可能水平,计算期权期货损益③公司在期权合同和期货合同收支相抵点后到期日即期汇率解：②汇率0.0079,期货不亏不盈,期权亏0.015美分汇率0.0084,期货(0.0084-0.008)*12500 期权(0.0084-0.00815)*12500汇率0.075 都亏0.015美分③期货利润X-0.0079=期权方0.00185-X9．套汇计算（1）两点套汇：例1：某日纽约外汇市场上的即期汇率为USD/HKD=7.7275/85 香港即期USD/HKD=7.7375/85，若不考虑其他费用，用100万美元可得多少利润？解：100*7.7375÷7.7285美元例2：央行USD/RMB=6.6534/76，交行USD/RMB=6.6540/60，是否有套利机会？这样不存在套利机会（2）三点套汇：例：香港USD/HKD=7.7987/97，纽约GBP/USD=1.6019/34，伦敦GBP/HKD=12.4158/80，商人以HKD1000万，是否得利？解：GBP/HKD=7.7987*1.6019/7.7997*1.6034（香港）GBP/HKD=12.4158/12.4180（伦敦）英镑升水，港元贴水则在香港纽约卖港元，得英镑：1000万港元÷（7.7987*1.6019）在伦敦卖英镑：1000万港元÷（7.7987*1.6019）*12.45810．远期外汇计算例1：澳商人从日本进口商品，6月后支付5亿日元，为避免日元升值，澳商人买入6个月远期日元5亿，即期AUD/JPY=83.84/96,6个月差价50/40,付款日即期82.00/10,若不进行远期外汇交易,损失多少?解：远期AUD/JPY=83.34/56进行远期买入5亿日元, 5亿÷83.34 (澳元)不进行,付款日支付:5亿÷82 (澳元)例2：6个月远期USD/JPY=81.72/97,美商人预计6个月后即期汇率82.00/10,若预期准,该投机者进行6个月远期1亿日元_______交易,可获得利润解:依题得日元贬值,卖空例3：3月远期GBP/USD=1.5974/1.6017,美商人预期3个月后英镑即期汇率为1.5900/40,并进行100万英镑________交易解:卖空11．择期交易计算例：某年3月1日,即期:AUD/USD=1.0470/80,2个月远期差价50/60,3个月差价50/40,银行进行约定期限1个月(5.1-6.1)择期外汇交易,卖出买进的汇率是多少?解:2个月远期:AUD=USD1.0520~1.05403个月远期:AUD=USD1.0420~1.0440则卖出1.0420，买入1.054012．练习题（1）香港USD/HKD=7.7987/97纽约GBP/USD=1.6019/34伦敦GBP/HKD=12.458/80用港元1000万，英磅1000万，美元1000万进行套汇，可否获得利润？（2）6个月后支付5亿日元，为避免日元升值，买6个月远期日元5亿。