公司财务管理第一讲
财务管理1讲
数学模型：
2010-12-9
上海对外贸易学院
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第二节 财务管理的内容
财务管理的对象，是现金及其流转。 一、财务管理的对象，是现金及其流转。 （一） 现金流转的概念 定义：在生产经营过程中，现金变为非现金，非现金又 变为现金，这种周而复始的流转过程称为现金流转。 特点：这种流转无始无终，不断循环，称为现金循环。 分类：不到一年称为短期循环，超过一年称为长期循环 （二） 现金的短期循环 分为三块： 来源：股东投资，银行借入； 耗费：支付人工成本和其他费用等； 收回：现销、赊销出售产成品等收回现金。
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思考2 假定A企业的资产规模为1000万 思考2：假定A企业的资产规模为1000万，B 企业的资产规模为1个亿，其经营期均为三年， 企业的资产规模为1个亿，其经营期均为三年， 各年获利情况如下：A：第一年 100万；第二 100万 各年获利情况如下： 年 200万；第三年 300万。B企业正好相反， 200万 300万 企业正好相反， 第一年300万 第一年300万；第二年 200万；第三年 100 200万 万。其他情况均相同，你认为哪家企业更好地 其他情况均相同， 实现了目标？为什么？ 实现了目标？为什么？
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(一)、企业目标决定了财务管理的目标
企业目标 对财务管理的要求： 生存 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少 破产的风险，使企业能长期、稳定地生存下去 发展 筹集企业发展所需的资金 获利 通过合理、有效地使用资金使企业获利
企业的三个目标要求财务管理完成筹措资金、 并有效投放资金和使用资金的任务。
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2010-12-9
海尔集团是在1984年成立的青岛电冰箱总厂的 海尔集团是在1984年成立的青岛电冰箱总厂的 1984 基础上与其他几家企业合并发展起来的。 基础上与其他几家企业合并发展起来的。从一个 亏空147万元的企业迅速成长为1994年全国500 147万元的企业迅速成长为1994年全国500强 亏空147万元的企业迅速成长为1994年全国500强 中的第107 107位 1996年销售收入达62亿元 1997年 年销售收入达62亿元， 中的第107位；1996年销售收入达62亿元，1997年 销售收入跃上百亿台阶108亿元； 2010年 108亿元 销售收入跃上百亿台阶108亿元；到2010年，该集 团实现营业收入329.79亿元，实现净利润11.49 329.79亿元 11.49亿 团实现营业收入329.79亿元，实现净利润11.49亿 在集团快速发展过程中， 元。在集团快速发展过程中，他们一定会面临如 下问题： 下问题： 如何逐渐扩大企业规模？ ●如何逐渐扩大企业规模？ 如何筹集企业发展所需要资金？ ●如何筹集企业发展所需要资金？ 如何管理好日常资金收支？ ●如何管理好日常资金收支？
财务管理讲义第一章财务管理总论
(1)金融中介机构：商 业银行、保险公司等非 银行金融机构。
(2)金融工具：信贷
资本需要者 （资金不足 单位或个人）
4）金融市场种类 A、货币市场和资本市场 B、一级市场和二级市场 C、现货市场和期货市场
•5）金融市场的特点：
•①以资金为交易对象； • ②可以是有形的市场，也可以是无形的市场。
财务管理讲义第一章财 务管理总论
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财务管理讲义第一章财务管理总论
第一节 财务管理概述
一、财务管理的概念：
(Financial management, corporate finance) （一）企业财务：
1、财务的概念：是指企业在生产经营过程中客观存 在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
•4、金融市场
•1）金融市场的含义：
• 办理各种票据、有价证券、外汇和金融 衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷 的场所。
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财务管理讲义第一章财务管理总论
•2）金融市场的要素（主要有）： A）市场主体: •B)金融市场的客体，即金融工具。 •C)交易组织及其机制
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财务管理讲义第一章财务管理总论
•6）金融市场上利息率的含义、分类、构成 • ①利息率的含义：
• 从资金的借贷关系看，利率是一定时期运 用资金资源的交易价格。
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财务管理讲义第一章财务管理总论
②分类：
A、名义年利率与实际年利率（effective annual rate，可表示为EAR）间的关系为：
理现 金 管
管 信 算 资 划财
理用
本务
预计
管融 理资
财务管理-第1章PPT课件
二、股东财富最大化
观点：股东财富最大化 股票价格最大化
资本市场有效假设： 最早是由Fama提出，根
据历史信息、全部公开信息 和内幕信息对股票价格的不 同影响，将市场效率分为弱 式有效市场、半强式有效市 场和强式有效市场。
在强式有效的资本市场
上，股东财富最大化目标可 以用股票价格最大化来替代。
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（二）企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同按时支付利 息和本金
性质上属于债务债权关系 债券持有人 贷款机构 商业信用提供者
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（三）企业与政府之间的财务关系
利益分配与监管的关系 税收关系；环保；企业社会责任。
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第二节 财务管理的目标
也称为理财目标，具体是指企业在特定的理财 环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所 要达到的目的。
➢ 主要优点
考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与收益之间的关系
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股东财富最大化
剩余要求权：
前提：
股东持有的是在其他
追求股东财富最大化
剩 相关者利益得到满足之后
是保证其他利益相关 者利益的前提
前 提
余 要
的剩余权益。
求 约束条件是：
权、 约
1.利益相关者的利益受
经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境
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一、经济环境
财务管理的经济环境是影响企业财务 管理的各种经济因素，如经济周期、经 济发展水平、通货膨胀状况、政府的经 济政策等。
经济周期 复苏 繁荣 衰退 萧条
32峰Biblioteka 复苏繁荣衰退
萧条
1.增 加 厂 房 设 备 2.实 行 长 期 租 赁 3.建 立 存 货 4.引 入 新 产 品 5.增 加 劳 动 力
财务管理新手入门教程
财务管理新手入门教程第1章财务管理基础概念 (3)1.1 财务管理定义与目标 (3)1.2 财务报表及其作用 (3)1.3 财务管理的核心原则 (4)第2章财务报表分析 (4)2.1 资产负债表分析 (4)2.1.1 资产结构分析 (4)2.1.2 负债结构分析 (4)2.1.3 所有者权益分析 (4)2.2 利润表分析 (5)2.2.1 营业收入分析 (5)2.2.2 成本费用分析 (5)2.2.3 净利润分析 (5)2.3 现金流量表分析 (5)2.3.1 经营活动现金流量分析 (5)2.3.2 投资活动现金流量分析 (5)2.3.3 筹资活动现金流量分析 (5)2.4 财务比率分析 (5)2.4.1 偿债能力比率 (5)2.4.2 盈利能力比率 (5)2.4.3 运营能力比率 (5)2.4.4 成长能力比率 (6)第3章资金的时间价值 (6)3.1 单利与复利 (6)3.1.1 单利 (6)3.1.2 复利 (6)3.2 终值与现值 (6)3.2.1 终值 (6)3.2.2 现值 (6)3.3 年金与永续年金 (7)3.3.1 年金 (7)3.3.2 永续年金 (7)第4章货币资金管理 (7)4.1 货币资金管理概述 (7)4.2 现金管理 (7)4.3 应收账款管理 (8)4.4 存货管理 (8)第5章筹资管理 (9)5.1 筹资渠道与方式 (9)5.1.1 银行贷款 (9)5.1.2 股权筹资 (9)5.1.4 内部筹资 (9)5.1.5 扶持资金和补贴 (9)5.2 资本成本 (9)5.2.1 债务成本 (9)5.2.2 股权成本 (9)5.2.3 加权平均资本成本 (10)5.3 资本结构 (10)5.3.1 资本结构的优化 (10)5.3.2 资本结构调整 (10)5.4 股权筹资与债务筹资 (10)5.4.1 股权筹资特点 (10)5.4.2 债务筹资特点 (10)5.4.3 股权筹资与债务筹资的选择 (10)第6章投资决策 (10)6.1 投资项目评价指标 (10)6.1.1 净现值（NPV） (11)6.1.2 内部收益率（IRR） (11)6.1.3 回收期（PBP） (11)6.1.4 盈利指数（PI） (11)6.2 投资项目现金流估算 (11)6.2.1 确定投资现金流量 (11)6.2.2 预测现金流量 (11)6.2.3 折现现金流量 (11)6.3 投资风险分析 (11)6.3.1 敏感性分析 (11)6.3.2 情景分析 (11)6.3.3 概率分析 (11)6.4 资本预算决策 (12)6.4.1 排序法 (12)6.4.2 等概率法 (12)6.4.3 决策树法 (12)第7章营运资本管理 (12)7.1 营运资本概述 (12)7.2 现金循环周期管理 (12)7.3 营运资本融资策略 (12)7.4 营运资本投资策略 (13)第8章财务预算与控制 (13)8.1 财务预算概述 (13)8.2 预算编制方法 (13)8.2.1 定性预算编制法 (13)8.2.2 定量预算编制法 (13)8.2.3 综合预算编制法 (13)8.3 预算控制与分析 (14)8.3.2 预算差异分析 (14)8.3.3 预算调整 (14)8.4 现金流量预算 (14)8.4.1 现金流入预算 (14)8.4.2 现金流出预算 (14)8.4.3 现金余额及筹资决策 (14)第9章财务风险管理 (14)9.1 财务风险概述 (14)9.2 货币风险与利率风险 (15)9.2.1 货币风险 (15)9.2.2 利率风险 (15)9.3 信用风险与流动性风险 (15)9.3.1 信用风险 (15)9.3.2 流动性风险 (15)9.4 财务风险管理体系 (16)第10章财务战略与规划 (16)10.1 财务战略概述 (16)10.2 成长型财务战略 (16)10.3 稳定型财务战略 (16)10.4 收缩型财务战略与财务重组 (17)第1章财务管理基础概念1.1 财务管理定义与目标财务管理的定义：财务管理是指企业对资金的筹集、使用、分配和控制等一系列活动的总称。
财务管理课程小结
财务管理课程小结第一讲财务管理总论第一讲阐述企业财务管理的基本原理。
包括３个部分:第一部分阐述财务活动的本质和规律性；第二部分阐述财务管理的目标和原则；第三部分阐述财务管理的组织工作。
第一讲要求理解企业资金运动存在的客观基础、资金运动的经济内容、资金运动体现的经济关系，以及企业资金运动的规律。
要在认识客观存在的财务活动的基础上，深入理解财务管理目标、原则、体制、环节的基本含义和具体内容。
第二讲财务管理的价值观念包括资金时间价值和投资风险价值，要求熟练掌握资金时间价值和投资风险价值的计算。
第三讲筹资管理概论第三讲对各种筹资方式作为重点加以研究，掌握其种类、筹资程序、价格确定、管理要求、优缺点等问题.第四讲筹资方式第四讲分别阐述各种筹资方式，包括自有资金和借入资金的筹集,按每一种具体筹资方式说明。
要求对各种筹资方式作为重点加以研究,了解企业筹集资金的必然性和要求。
第五讲筹资决策要求熟练掌握各种个别资金成本和综合资金成本的计算方法，理解财务杠杆原理，在此基础上掌握资金结构决策的两种基本方法－每股利润分析法，综合资金成本比较法.第六讲流动资产管理本讲包括４个部分：第一部分概况阐述流动资产管理的基本理论问题；第二部分强调应重视和加强货币资金管理；第三部分阐述应收账款管理;第四部分阐述企业流动资产的重要组成内容存货管理问题。
学习本讲，要求首先理解流动资产的概念、组成、周转特点、周转率的计算、管理的意义和要求,在此基础上分别研究货币资金、应收账款、存货的管理策略和管理方法。
第七讲固定资产和无形资产管理本讲阐述固定资产和无形资产管理的基本理论和基本方法.内容包括无形资产的内容和特点、无形资产的分类、无形资产的计价和摊销、无形资产的转让和投资。
学习本讲，要求了解固定资产的概念和特点，着重研究和熟练掌握固定资产折旧的计算方法和固定资产投资的预测方法，并深刻理解有关的概念和原理。
此外,还有理解固定资产日常管理和无形资产管理问题.第八讲对外直接投资学习本讲要求理解企业对外投资的概念、分类、目的、意义和决策依据；要求掌握企业联营投资、兼并投资、境外投资等对外直接投资的类型、程序、决策要求和财务处理。
公司财务管理基础01 ppt课件讲义
理的对象是资金，是资金的供应、运用、收回和 分配，谁的经济活动也离不开资金。
3.财务管理是综合管理活动
财务管理是站在全局的角度， 对公司系统的筹划与控制，不管 什么样的经济活动，也不管发生 在那个部门或者经营环节，都要 以价值进行衡度，通过财务指标 反映和评价，自始至终把经济效 益放在首位。所以，它处处讲究 成本观念，处处考核成本；讲求 资金时间价值，追求效益，把利 润当作主要指标，追求综合效益
2.系统原则
根据系统论原理，公司也是一个 由若干子系统相互作用、相互依存、相互 影响而生成的整体。公司有了资本、组织、 人力资源、劳动资料、技术和信息等资源要素 就能进行生产经营活动，从而产生经营管理， 形成管理系统。就现代公司讲，至少应该包括 生产管理系统、采购供应管理系统、市场营销 管理系统、人力资源管理系统、技术与信息管 理系统、财务管理系统等。 财务管理系统只是整个管理系统中的一部分。 财务管理系统又由若干系统组成。 系统论原理告诉我们，系统必须统筹兼顾，协 调统一，部分必须服从整体利益，一切从整体出 发，考虑整体目标，有时局部利益最大并不等于 整体利益最大。
原则具有如下特征： ①经过论证，符合实际，是理性认识； ②被多数人接受，没有争议，他不像 其他财务管理理论，可以存在争议，这 是长期实践中总结出来的，是理性认识； ③受应用环境影响，不一定什么环境 都绝对正确，需要依环境而变化； ④理财原则是交易的基础、决策的基 础。 西方理财大师们总结有三类共12条， 我们只能简单介绍重要的、常用的。
在经济发达国家的大中型公司， 最高的副总裁是财务主管，（英 文简称CFO），他主持制定财务政 策和公司发展规划，对公司总体管 理产生重要影响，因而也最有希望 升迁为总裁（CEO）。 公司的会计长（总会计师）和财 务长（财务总监）直接对其负责。 会计长负责公司内部会计和审计。 财务长负责管理现金和有价证券、 筹资、投资和资金运用。有时风险 管理、保险、兼并和收购、法律事 务以及制定规章等均为财务职责。
财务管理基础内容讲解
基础内容讲解第一讲财务管理是什么？1.企业财务。
企业财务是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
【提示】前者称为财务活动，后者称为财务关系。
2.财务管理。
财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。
“股神”的悲哀2007年炒股票，那时候很多新手涌到股市里，其实对炒股不是很了解，但是一进去跟着别人操作，买了一支股票之后，就会涨10%、20%甚至于50%，很多股民都自称为股神。
进入股市的成功经历，使许多人对股票投资有了“新的”、“完全不同以往的”认识，并开始研究股市。
了解了KDJ指标、外盘、内盘（技术分析）……；了解了企业的净资产收益率、每股收益、资产负债率（基本面分析）……到2008年，股市风云突变，许多人全部被打回原形。
于是，“股神们”开始思考，“指标”有用吗？【提示】经济是有周期的，理财活动必须顺应经济周期。
当经济处于上升期时，机遇大于风险。
2007年进入股市，股民们只不过是在恰当的时机进入了一个恰当的领域，暗合了经济规律。
以前的老板不懂财务也能把企业做得很好，从来不分析风险，只要敢干，只要胆大，钱就能挣着，但现在不行了。
以前的时代，机会大于风险，风险小、机会多，一抓就抓一大把，抓什么都能抓住。
第二讲财务管理的内容体系按照传统的观点，财务管理家族有“四大金刚”，分别是“筹资管理”、“投资管理”、“营运管理”、“分配管理”。
这种观点以“资金运动论”为理论基础，脉络非常清晰，长期以来在财务管理教材体系构建中，占据绝对主导地位。
但这种观点在实务中存在非常突出的弊端——忽视“税务”因素。
税务与四大金刚之间存在着千丝万缕的联系，如果不将“税务”独立出来，并进行深入细致的研究与分析，将严重影响到四大金刚行为的科学性和有效性。
这种情况在实务中已经很明显的表现出来了。
比如，企业为了提高部门的工作效率，为每个部门配备专用轿车。
《财务管理》课件：第一章总论
根据企业盈利情况和未来发展需要，制定合 理的利润分配政策。
利润留存与再投资
根据企业盈利情况和未来发展需要，确定合 理的利润留存比例和再投资计划。
股利支付方式选择
比较各种股利支付方式的优缺点，选择适合 企业的股利支付方式。
利润分配风险控制
评估利润分配风险，制定风险控制措施，确 保企业稳健经营和持续发展。
根据财务决策的结果，编制财务预算， 明确企业未来的财务收支和现金流状 况。
财务管理的决策流程
确定决策目标
明确财务管理的决策目标，确保决策 具有针对性和实际意义。
02
收集相关信息
收集与决策目标相关的各种信息，包 括历史数据、市场情况、政策变化等。
01
实施与监控
将决策方案付诸实施，并通过预算控 制和实时监控等手段，确保方案的顺 利执行和及时调整。
间点上具有不同的价值。
资金时间价值的计算
03
资金时间价值可以通过复利计算、现值计算等方式进行衡量和
评估。
风险与收益
风险与收益的关系
风险与收益是成正比的，高风险往往伴随着高收益，而低风险则 对应着低收益。
风险的衡量
风险可以通过标准差、方差、贝塔系数等指标进行衡量和评估。
收益的计算
收益可以通过收益率、利润率等指标进行计算和评估，反映投资 回报的情况。
财务管理的创新方向
01
理念创新
以价值创造为导向，强化战略思维 和市场意识。
流程创新
优化财务管理流程，实现业财一体 化和精细化管理。
03
02
组织创新
构建扁平化、柔性化的财务管理组 织，提高响应速度。
技术创新
应用新技术，推动财务管理数字化 转型和智能化升级。
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•或PVD= A 11/(1 i)n （1+i) i
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例：每期期初存入1万元，年利率为10％，现值 为多少？
方法1： 看成是一个期数为3的普通年金，然后乘（1+i）。
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方法2： 首先将第一期支付扣除，看成是2期的普通
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教学目标及要求
• 1、了解财务管理目标、原则及环境 • 2、熟练掌握货币时间价值原理及其计算 • 3、理解证券估价的现实意义，并掌握其
估价模型 • 4、解释风险与收益之间的关系
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一、财务管理及CFO的角色定位
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财务管理在公司中的 角色地位
总裁
生产技术 营销副总 财务副总 人力资源 总务副总
公司财务管理
——提升公司价值的重要手段
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财务的四个领域
• 1、公司理财 • 2、投资 • 3、金融机构 • 4、国际财务管理
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课程目标
• 了解并掌握现代公司理财的基本知识、 理论和思路
• 了解投资、融资和分配政策及其相互间 的辩证关系
• 深入理解资本预算的重要意义、资本预 算的基本方法
年金，然后再加上第一期支付。
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• 4、即期年金终值的计算
• 即期年金终值FVD＝年金（Ａ）×即期年金终 值系数
• =年金（Ａ）×即期年金终值系数〔（F/A， i,n+1)-1〕
(1 i) n 1
• 或FVD= A
（1+i）
i
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例：每期期初存入1万元，年利率为10％，终值为多少？
主要因素： • 1、经济发展水平 • 2、经济周期 • 3、政府的经济政策 • 3、通货膨胀 • 5、市场竟争
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五、货币时间价值
• 货币时间价值———是指货币经过一定时间
的投资和再投资所增加的价值。
• 或货币时间价值-----------是指由于投资而放 弃现在使用货币的机会而得到的按放弃时间长 短计算的报酬。
• 掌握科学的财务分管析理p方pt 法
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授课安排
第一讲 公司财务管理概论 第二讲 财务报表分析 第三讲 资本预算 第四讲 资本结构和股利政策 第五讲 长期融资决策 第六讲 营运资本管理
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第一讲 公司财务管理概论
——公司财务管理的基石• 公司财务管理目标、原则及环境 • 货币时间价值及证券估价 • 风险与收益分析
• 货币时间价值通常按照复利计算，内容包括 复利终值和复利现值、年金终值和年金现值等。
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货币时间价值
• (一)几个基本的概念
• 1、单利
• 2、复利
• 3、贴现率
• 4、现值
• 5、终值
• 6、年金——年金是指时间间隔相同、金额相 同的系列收款和付款。普通年金、即期年金、 永续年金、延期年金
四、公司财务管理环境
• 对企业财务活动和财务管理产生影响的 企业内外条件的统称。
• 涉及的方面：经济环境、法律环境、金 融环境
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• 金融环境
• 影响财务管理的金融环境因素：金融市场、 金融机构和利息率
• 1、金融市场 • 2、金融机构
3、利息率
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公司财务管理环境
经济环境：
副总
副总
会计长
财务长
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二、公司财务管理目标
• 企业目标与财务管理目标 • 1、企业目标——生存、发展、获利
• 2、财务管理目标 • 利润最大化 • 股东财富最大化 • 企业价值最大化
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三、公司财务管理原则
• 风险收益的权衡-------对额外的风险需 要有额外的收益来补偿。高风险、高 报酬；低风险，低报酬。
方法一： 在0时点之前虚设一期，假设其起点为0′，于是可
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– 有效的资本市场----------市场是灵敏的、价 格是合理的。有效市场意味着证券市场价 格是合理的，会计方法的变更所导致的会 计收益差别并不会导致股价的变化。
– 代理问题------------管理人员与所有者的利 益不一致。道德风险--------不卖力地工作； 逆向选择-----------增加收入、闲暇。
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• 纳税影响业务决策。纳税影响投资决 策---------税后现金流；纳税影响筹资 决策-------影响公司确定财务结构。
• 风险分为不同的类别----------有些可以 通过分散化消除，有些则否。
• 道德行为就是要做正确的事情，而在 财务管理领域处处存在着道德困惑。
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货币时间价值
• (二)货币时间价值的计算
• 1、普通年金现值的计算 • 普通年金现值＝年金×年金现值系数
• 即PVA=A × 11/(1 i)n
i
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• 或表达为：
• 普通年金现值（PVA） • PVA＝A×（P/A，i,n)年金现值系数
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例：某人现要出国，出国期限为10年。在出国期间， 其每年年末需支付1万元的房屋物业管理等费用， 已知银行利率为2％，求现在需要向银行存入多少？
• 货币时间价值---------今天的一元钱比 未来的一元钱更值钱。决策时应考虑 未来现金流的现值。
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• 价值的衡量要考虑的是现金而不是利润。 原因是多方面。
• 增量现金流-------只有增量是相关的。增
量现金流是指接受或者拒绝某个投资方 案后，企业总现金流因此发生的变动。
• 在竟争市场上没有利润特别高的项目。 竟争不能盲从，需要冷静分析。
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• 复利终值（FV）和复利现值（PV）的计算公 式分别为：
• FVn = PV(1+i)n •
1 PV = FV (1 i ) n
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单 利 终 值 ＝ 现 值 × （ 1+n×i ） F＝P×（1+n×i）
单 利 现 值 ＝ 终 值 / （ 1+n×i ） P＝ F/（1+n×i）
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2、普通年金终值的计算
普通年金终值FVA=A × (1 i) n 1 i
或： FVA=Ａ× (F/A,i,n)
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例：某人每年年末存入银行1万元，一共存10年， 已知银行利率是2％，求终值。
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3、即期年金现值的计算
• 即期年金现值PVD＝年金（Ａ）×即期年 金现值系数