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基金实验报告
基金实验报告
实验名称：基金投资实验
实验目的：了解基金投资的基本原理和方法，掌握基金投资策略，提高投资风险控制能力。
实验方法：选择一只基金进行投资，记录投资过程中的收益情况，评估投资风险与收益，探究基金投资策略的有效性。
实验结果：经过一个季度的实验，通过选择多只基金进行投资，最终选定一只收益最高的基金进行持有。
该基金的收益率较高，
风险较低，与预期目标基本相符。
在研究和比较不同基金的过程中，发现大型蓝筹股类基金具有较低的波动率和稳定的长期回报。
实验分析：基金投资是一种较为安全的投资方式，具有较高的
分散投资和专业管理优势。
不同于直接投资股票或其他金融产品，通过基金投资可以更好地分散风险、降低单一股票的风险并通过
专业的管理获得长期回报。
基金投资需要掌握一定的分析技巧和
选择方法，例如研究基金业绩、费用、投资策略等因素。
实验结论：通过基金投资实验，大大提高了投资组合的整体效益，同时也提高了投资者的风险控制和投资技能，可作为理财个
人投资的一种重要方式使用。
同时，由于基金投资具有分散风险、稳定长期回报的特性，也可以作为企业或机构资产配置的一种重
要方式使用。
实验建议：建议投资者加强对基金投资的学习和分析，掌握基
本的投资技能和理念。
在选择基金时，建议根据风险承受能力、
投资期限、投资目标等因素来选择适合的基金。
同时，需注意基
金的费用、管理规模、业绩稳定性等因素，以做出更为科学合理
的投资决策。
汇添富基金2010年度社会责任报告
汇添富基金管理有限公司企业社会责任报告2010年度关于本报告关于本报告报告的组织范围汇添富基金管理有限公司（以下简称“汇添富基金”、“公司”或“我们”）及下属机构。
报告时间范围本报告为汇添富基金第2份社会责任报告，报告时间范围为2010年1月1日至12月31日，部分内容超出上述范围。
报告发布周期汇添富基金社会责任报告为年度报告。
报告数据说明除特别注明外，本报告披露的数据均来自公司内部统计，以人民币作为计量币种。
报告参考标准本报告编写参照中国社科院《中国企业社会责任报告编写指南》（CASS-CSR1.0），同时突出公司特点和行业特色。
报告还参考了全球报告倡议组织（Global Reporting Initiative）的《可持续发展报告编写指南（G3）》。
报告发布形式及解读本报告以电子版形式发布，欲获取报告电子版，请登录汇添富基金网站：。
董事长致辞董事长致辞2010年是中国基金行业迎来前所未有大变革的一年，基金行业向多业务发展模式全面转型，新产品分类审核办法实施，基金销售费用管理规定落实，以及国际业务纵深发展都促使中国基金业竞争格局发生了重大变化。
汇添富基金着眼未来几年行业的严峻竞争格局和分化态势，提出“拥抱变革年”的年度工作主题，以积极的心态迎接挑战，为实现“经过中长期的努力，发展成为中国最优秀的资产管理公司和全球最优秀的中国相关资产管理人之一”的目标打下了更加坚实的基础。
全年，我们投资业绩稳定优秀，资产管理规模稳定增长，行业地位进一步提升；香港子公司顺利开业，首只海外对冲基金成功运行，国际化水平显著提高；全力筹备社保资格申请，历经大量艰苦细致的准备工作，以优异成绩获得社保基金管理人资格。
在业务规模持续扩大、品牌影响力不断加强的同时，我们愈发意识到作为企业公民所肩负的社会责任。
“持续稳定地为汇添富的客户添加财富，不断提升员工的专业水准与生活工作质量，不断增加股东投资的价值”是汇添富基金成立之初确定的三个使命，这三个使命顺序不可更替，互相合成整体，互为支持，互相促进。
QDII基金境外投资顾问分析
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数据来源：Wind、好买基金研究中心 2007年10月9日至2010年6月23日
解除投顾协议后与业绩基准比较
好买基金研究中心
公募基金专题报告
2012年4月26日
敬请参看文末免责条款
我们认为独立运作是QDII基金未来发展的趋势，境外投资顾问起到的是桥梁作用，带领国内QDII基金管理者熟悉海外市场，最终还是要依靠国内的QDII基金管理人如何把国外市场的因素与国内基金的操作思路有效的运用到一起。
免责条款：
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。本报告不对特定基金产品的价值和收益作出实质性判断和保证，亦不表明投资没有风险。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户及伙伴传送，任何引用、转载以及向第三方传播的行为请预先通知好买，并请在引用、转载以及向第三方传播中注明出处。
从投资类型来看，2010年以后成立的QDII基金有指数型和FOF型的比重大大增加，以2011年为例，共发行了24只QDII基金，虽然仅4只基金在成立之初聘请了境外投资顾问，但是24只中有10只FOF型、6只指数型。造成这种现象的原因主要是这两种类型的QDII基金减少了对于海外投资经验的要求，使得基金公司在不需要太多海外经验的情况下实现了投资标的品种多样化。
但是，解除投顾协议是否会引起基金业绩下滑，就此我们以华夏全球精选为例观察前后业绩表现。华夏全球基金成立于2007年，至2011年基金经理未曾改变。2010年6月24日解除与普信集团的投顾协议，解除前虽然在上涨过程中华夏全球精选表现明显好于比较基准，但是在下跌行情中抗跌性不强，单飞之后表现则相对稳定。
基金投资分析报告(优秀6篇)
基金投资分析报告（优秀6篇）基金同盛 1.0735 0.0761 7.09% 1.00 1.00基金兴和 1.0742 0.076 7.08% 1.00 1.00基金安瑞 1.0972 0.07 6.38% 1.12 1.03基金金鑫 1.0617 0.068 6.40% 1.00 0.99基金同智 1.0518 0.0568 5.40% 1.08 1.00基金裕元 1.0306 0.0355 3.44% 0.96 1.00基金天元 1.0179 0.025 2.46% 0.92 0.99基金景博 1.0092 0.0184 1.82% 0.94 0.99基金金泰 1.0046 0.016 1.59% 0.95 0.99基金普惠 1.004 0.0095 0.95% 0.92 0.99基金裕阳 0.9987 0.0068 0.68% 0.92 0.99基金裕华 0.997 0.0043 0.43% 0.99 1.00基金汉盛 0.9915 0.0033 0.33% 0.91 0.91基金科汇 0.9918 0.0015 0.15% 0.99 0.99基金鸿阳 1.0021 0.0015 0.15% 0.97 0.97注：数据截至2023年1月10日。
4．流动性强：低迷的市场环境相应地增加了投资的流动性风险，这已经从庄股的连续跳水现象中得到印证。
理论上，散户和中小机构投资者中不存在证券投资基金的变现障碍。
而保险公司等超级机构投资者在基金市场中恐慌性杀跌的概率很小，因此说基金的整体流动性会保持较好水平。
尽管基金的每单位价格变动就会导致1%左右的损失，但综合风险和收益的考虑，流动性仍旧是基金相对与股票的优势。
二、投资基金板块需关注的问题：1．净值随大盘而变化：由于债券、股票和现金构成的资产组合让基金难以有更多的选择机会，而且多数证券投资基金的投资组合中股票占有了相当大的比例，因此基金单位净值的变化受到市场行情的影响非常大，进而是基金市价的变化也要随着大市而波动。
周晓红与中国证券监督管理委员会上海监管局金融其他行政行为纠纷上诉案
周晓红与中国证券监督管理委员会上海监管局金融其他行政行为纠纷上诉案【案由】行政行政行为种类其他行政行为【审理法院】上海金融法院【审理法院】上海金融法院【审结日期】2020.03.17【案件字号】(2019)沪74行终25号【审理程序】二审【审理法官】任静远范德鸿贾沁鸥【审理法官】任静远范德鸿贾沁鸥【文书类型】判决书【当事人】周晓红;中国证券监督管理委员会上海监管局【当事人】周晓红中国证券监督管理委员会上海监管局【当事人-个人】周晓红【当事人-公司】中国证券监督管理委员会上海监管局【法院级别】中级人民法院专门人民法院【字号名称】行终字【原告】周晓红【被告】中国证券监督管理委员会上海监管局【本院观点】根据《中国证监会派出机构监管职责规定》第四十条规定，“派出机构负责按照规定做好辖区内信访、举报事项处理工作"规定，被上诉人上海证监局具有受理上诉人投诉举报并作出答复的法定职权。
【权责关键词】其他行政行为合法违法管辖新证据维持原判改判【指导案例标记】0【指导案例排序】0【历审文书】[{"CategoryNew":["005""005001""005001001""005001001019"]"Gid":"1970324940624216"" Category":["005""00501""0050101""005010119"]"IsHaveEng":"0""LastInstanceDate":"20 19.10.29""CaseFlag":"(2019)沪0106行初707号""Title":"周晓红与中国证券监督管理委员会上海监管局金融一审行政判决书""CaseGrade":["07"]"TrialStep":["001"]"LastInstanceCourt":["04""0404""040402"]"Do cumentAttr":["001"]}]【本院查明】另查明，汇添富公司向被上诉人提交的《自查报告》中载明，该公司于2013年按照《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定》，与具有基金销售支付结算资格的新浪支付合作开展现金宝基金的直销合作业务。
富国银行专题研究报告
富国银行专题研究报告目录破茧成蝶——从社区银行到金融巨无霸 (1)（一）富国银行概况 (1)（二）富国银行发展历程 (1)（三）富国银行的经营战略 (2)1、以商业银行为核心，以社区银行为特色 (2)2、以美国本土为主战场，通过并购建立规模优势 (2)3、渠道建设“商店化”，提供“一站式”全能金融服务 (3)4、独特的小微企业业务及风险管理模式 (3)5、多层次的电子渠道，提供最佳客户体验 (4)富国银行基本面情况 (5)（一）经营特点 (5)1、侧重于传统存贷款业务 (5)2、零售业务占比高 (5)（二）经营状况 (6)1、资产规模 (6)2、收入结构 (6)3、净息差水平 (7)4、盈利能力 (8)富国银行与招商银行、宁波银行相似点 (9)（一）富国银行与招商银行传统存贷业务占比高 (9)（二）零售业务占比高 (9)（三）ROE水平高 (10)（四）净息差 (11)富国银行与招商银行、宁波银行对比 (13)（一）对比基础——PB与ROE的相关性 (13)（二）基于相似发展阶段的对比 (13)1、ROE对比 (14)2、不良率对比 (14)3、估值（PB）对比 (15)4、结论 (15)（三）基于相同时间的对比 (16)1、ROE对比 (16)2、不良率对比 (16)3、估值对比 (17)4、结论 (17)招商银行、宁波银行估值低于富国的原因及未来发展展望 (18)（一）中国零售贷款市场容量低于美国 (18)（二）富国银行收入结构更加均衡 (18)（三）销售能力 (20)（四）资本充足率 (21)投资建议 (22)图表目录图表1：2017年美国四大行资产利润情况对比 (1)图表2：富国银行三大业务 (2)图表3：富国银行社区银行业务模型 (2)图表4：富国银行“企业通”小微企业贷款的业务流程 (3)图表5：美国四大行贷款占总资产比重 (5)图表6：美国四大行存款占总负债比重 (5)图表7：富国银行个人贷款占总贷款比重 (5)图表8：富国银行总资产规模（单位：十亿美元） (6)图表9：杠杆倍数 (6)图表10：净利息收入（单位：十亿美元） (7)图表11：非利息收入（单位：十亿美元） (7)图表12：净息差（%） (8)图表13：美国四大行ROA水平（%） (8)图表14：美国四大行ROE水平（%） (8)图表15：贷款占总资产比重 (9)图表16：存款占总负债比重 (9)图表17：招商银行、宁波银行、富国银行个人贷款占总贷款比重 (10)图表18：2017年城商行零售贷款占比 (10)图表19：2017年富国银行ROE水平居美国四大行首位（%） (11)图表20：1Q18招商银行年化ROE水平居股份行首位（%） (11)图表21：1Q18宁波银行年化ROE水平居城商行首位% (11)图表22：招行零售、公司存贷款平均成本率与平均收益率 (12)图表23：2017年富国银行净息差居美国四大行首位（%） (12)图表24：2017年招商银行净息差居股份行首位 (12)图表25：上市银行ROE-PB相关性 (13)图表26：2001~2007年标普500银行业ROE水平 (14)图表27：2011~2017年中国银行业ROE水平 (14)图表28：2001~2007年富国银行ROE（%） (14)图表29：2011~2017年招商银行、宁波银行ROE（%） (14)图表30：2001~2007富国银行不良率（%） (15)图表31：2011~2017年招商银行、宁波银行不良率 (15)图表32：2001~2007年富国银行PB (15)图表33：2011~2017年招商银行、宁波银行PB (15)图表34：招商银行、宁波银行与富国银行ROE（%） (16)图表35：招商银行、宁波银行与富国银行不良率（%） (16)行业深度研究报告图表36：富国银行、招商银行、宁波银行PB对比 (17)图表37：富国银行、招商银行、宁波银行PE对比 (17)图表38：中美个人消费支出占GDP比重对比 (18)图表39：2017年富国银行收入结构 (19)图表40：2017年招商银行收入结构 (19)图表41：2017年宁波银行收入结构 (19)图表42：招商银行非息收入占营收比重 (20)图表43：招商银行非息收入增速与营收增速对比 (20)图表44：招行网银交易金额 (20)图表45：招行手机银行客户数 (20)图表46：富国银行与招商银行、宁波隐含资本充足率对比 (21)图表47：招商银行风险加权资产增速与总资产增速 (21)图表48：招商银行风险加权资产占比 (21)图表49：招商银行资本充足率增速高于富国银行 (22)破茧成蝶——从社区银行到金融巨无霸（一）富国银行概况富国银行（Wells Fargo）总部位于加利福尼亚旧金山，是一家立足美国本土、以社区银行业务为特色的传统商业银行。
汇添富基金财务报告分析(3篇)
第1篇一、前言汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“汇添富基金”或“公司”）作为中国基金行业的领军企业之一，自成立以来，凭借其卓越的投资能力和严谨的风险控制，赢得了广大投资者的信赖。
本文将对汇添富基金的财务报告进行深入分析，旨在评估其财务状况、经营成果和现金流量，为投资者提供决策参考。
二、财务报告概述根据汇添富基金发布的2022年度财务报告，以下是公司财务状况的简要概述：1. 营业收入：2022年，汇添富基金营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
2. 净利润：2022年，汇添富基金净利润为XX亿元，同比增长XX%。
3. 总资产：截至2022年底，汇添富基金总资产达到XX亿元，较年初增长XX%。
4. 净资产：截至2022年底，汇添富基金净资产为XX亿元，较年初增长XX%。
5. 基金管理规模：截至2022年底，汇添富基金管理的基金规模达到XX亿元，较年初增长XX%。
三、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析汇添富基金的资产主要由货币资金、交易性金融资产、长期股权投资、可供出售金融资产、固定资产等构成。
2022年，货币资金占比最高，达到XX%，表明公司流动性较好。
（2）负债结构分析汇添富基金的负债主要由短期借款、应付债券、长期借款等构成。
2022年，短期借款占比最高，达到XX%，表明公司短期偿债压力较大。
2. 利润表分析（1）营业收入分析2022年，汇添富基金营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
营业收入增长主要得益于公司管理的基金规模扩大以及投资收益的增加。
（2）营业成本分析2022年，汇添富基金营业成本为XX亿元，同比增长XX%。
营业成本增长主要受基金管理费、托管费等影响。
（3）净利润分析2022年，汇添富基金净利润为XX亿元，同比增长XX%。
净利润增长主要得益于营业收入和投资收益的增加。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析2022年，汇添富基金经营活动现金流量净额为XX亿元，同比增长XX%。
基金财务战略分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着我国金融市场的快速发展，基金行业逐渐成为投资者理财的重要选择。
基金作为一种集合理财工具，具有分散风险、专业管理、便捷投资等特点。
为了更好地服务于投资者，基金公司需要制定合理的财务战略，以提高基金业绩和公司竞争力。
本报告将从财务状况、投资策略、风险管理等方面对某基金公司的财务战略进行分析。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据某基金公司的资产负债表，我们可以看到其资产主要分为以下几类：①现金及现金等价物：占比约为10%，表明公司短期偿债能力较强。
②交易性金融资产：占比约为30%，表明公司主要投资于短期、流动性强的金融资产。
③可供出售金融资产：占比约为20%，表明公司投资于长期、流动性较弱的金融资产。
④长期投资：占比约为20%，表明公司投资于长期、收益稳定的金融资产。
⑤固定资产：占比约为5%，表明公司固定资产投资规模较小。
（2）负债结构分析根据某基金公司的资产负债表，我们可以看到其负债主要分为以下几类：①短期借款：占比约为15%，表明公司短期偿债压力较小。
②应付债券：占比约为10%，表明公司通过发行债券筹集资金。
③其他应付款：占比约为15%，表明公司承担的其他短期债务。
④长期借款：占比约为5%，表明公司长期债务规模较小。
2. 利润表分析（1）营业收入分析某基金公司的营业收入主要包括管理费、托管费、其他业务收入等。
近年来，公司营业收入稳步增长，主要得益于管理规模的扩大和业务拓展。
（2）营业成本分析某基金公司的营业成本主要包括管理费、托管费、销售费用、研发费用等。
近年来，公司营业成本也呈现上升趋势，但增速低于营业收入增速，表明公司盈利能力较强。
（3）利润分析某基金公司的净利润近年来持续增长，表明公司整体经营状况良好。
三、投资策略分析1. 投资风格某基金公司投资风格以价值投资为主，注重长期投资，追求稳健收益。
公司投资于具有良好基本面和成长潜力的优质企业，以期获得稳定的投资回报。
基金运营调研报告
基金运营调研报告基金运营调研报告一、背景介绍基金作为一种投资工具，近年来在我国的发展迅猛。
基金运营是指对基金的管理和运作过程，关系到基金的收益和风险管理。
本次调研旨在了解目前基金运营的情况，并提出相关建议。
二、调研方法本次调研采用了问卷调查和访谈两种方法。
通过问卷调查，我们得到了一些定性和定量的数据。
通过访谈，我们深入了解了基金运营的实际情况。
三、调研结果分析1. 基金规模根据调查数据显示，大多数被调查的基金规模较小，占比超过60%。
这意味着我国的基金市场还有很大的发展空间。
2. 基金收益调查数据显示，基金的年化收益率非常不稳定。
在过去的5年中，有些基金的年化收益率超过了10%，而有些基金的年化收益率则低于5%。
这表明基金运营的稳定性有待提高。
3. 基金风险管理调查数据显示，大多数基金公司在风险管理方面还有待改进。
虽然有一些基金公司采取了一些风险控制措施，但是在应对市场波动和风险事件时仍然存在一定的困难。
4. 基金产品多样性调查数据显示，大多数基金公司只推出了一到两种基金产品。
这表明基金公司在产品开发方面还有待加强。
四、问题分析通过对调研结果的分析，我们发现以下问题：1. 基金规模较小，市场发展空间有限。
2. 基金运营的稳定性较差，需要提高收益稳定性。
3. 基金风险管理有待改进，需要加强风险控制措施。
4. 基金公司在产品多样性方面还有待提高。
五、建议1. 加大宣传力度，扩大基金市场的影响力，吸引更多投资者。
同时，鼓励私募基金等新型基金产品的发展，提高基金规模。
2. 建立稳定的收益机制，提高基金运营的稳定性。
可以通过建立风险控制机制、优化投资策略等方式来减少波动性。
3. 加强风险管理，提高风险控制能力。
可以借鉴国际先进的风险管理经验，建立完善的风险控制体系。
4. 加强产品研发，提高基金公司的产品多样性。
可以根据不同的投资需求，推出不同类型的基金产品。
六、结论基金运营是一项复杂的任务，需要基金公司和监管部门共同努力。
基金调研报告范文
基金调研报告范文基金调研报告范文报告主题：对XXX基金的调研报告一、研究目的和背景作为投资者，我们希望找到一只具有稳定收益和增长潜力的基金，尤其是在当前市场波动的背景下。
本次调研旨在对XXX 基金进行全面的调查和分析，以了解其运营情况、投资策略和表现等方面的信息，为我们的投资决策提供关键参考。
二、调研内容和方法1. 调研内容：（1）基金公司概况：了解基金公司的背景、规模和历史业绩等情况；（2）基金经理情况：调查基金经理的从业经验、投资理念以及过往投资业绩等情况；（3）基金投资策略：分析基金的投资策略、持仓结构和风险控制情况；（4）基金表现：对基金的综合回报、收益分布以及与同类基金的比较进行评估；（5）风险评估：对基金的风险情况进行评估和分析。
2. 调研方法：（1）资料调研：通过查阅基金公司的年报、公告、网站等资料，获取基金的相关信息；（2）访谈调研：与基金经理进行座谈，了解其投资策略和看法；（3）数据分析：通过对历史业绩数据的收集和整理，进行量化分析和评估。
三、调研结果和分析1. 基金公司概况：XXX基金是一家拥有多年行业经验的知名基金公司，管理着多只优质基金产品。
公司拥有一支经验丰富的投资团队，管理规模较大，并且近年来取得了良好的投资业绩，受到了投资者的青睐。
2. 基金经理情况：XXX基金的基金经理经历丰富，平均从业年限超过10年，具有深厚的行业经验和丰富的投资管理经验。
他们注重价值投资和长期持有，注重基本面分析和风险控制，对市场走势和行业趋势有着独到的见解，有能力把握投资机会。
3. 基金投资策略：XXX基金采用多元化的投资策略，包括价值投资、成长投资、股票配置策略等。
基金的持仓结构较为稳健，注重配置优质股票和债券资产，同时控制风险，确保基金的稳定回报。
4. 基金表现：在过去三年中，XXX基金的综合回报率表现稳定，与同类基金相比具有较好的表现。
基金的年均回报率超过10%，超过了同类基金的平均水平，投资者可以获得较高的收益。
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百万元
2009
流动资产
3,484
现金及等价物
1,990
应收款项
466
存货净额
1,028
其他流动资产
0
长期投资
182
固定资产
1,613
无形资产及其他资产 938
资产总计
6,217
流动负债
1,117
短期借款
860
应付款项
231
其它流动负债
0
非流动负债
828
负债合计
1,945
股本
1,694
资本公积
1,821
上 市 公 司 医药生物
/
2011 年 06 月 07 日 公 司 研 究
康美药业 (600518)
——收购普宁中药材市场，推进中药全产业链布局
点
评
报 告
报告原因：有信息公布需要点评
增持
盈利预测:
单位：百万元、元、%、倍
维持
证 券 市场数据：
2011 年 06 月 03 日
2010
研 收盘价（元）
究 报
资料来源:申万研究
2010 3,309
870 830 269 370
0 2,581 2,101
533 546 164 318
0 18 194 138
126 5 0
66 794
39 833 118 716
0
716
2010 716
99 140 (69) (205)
0 669 768 (88) (856)
0.3
23.2 2.9 5.4
18.7
2012E
0.72 0.52 0.05 5.00
26.8 14.4 39.8 31.6 30.2 38.1 31.1 20.2 0.55 0.44 15.3
0.4
17.7 2.5 3.9
12.2
2013E
0.90 0.69 0.06 5.84
29.6 15.4 39.8 31.8 30.4 25.1 25.0 18.7 0.59 0.48 15.3 0.5
2
本研究报告仅通过邮件提供给 汇添富基金管理有限公司 汇添富基金管理有限公司(report@) 使用。3
0 4,926 8,208
2011E 8,500 6,156
854 1,490
0 198 2,071 1,361 12,129 1,006 500 487
0 1,615 2,620 2,199 4,749
346 2,215
0 9,509 12,129
2012E 9,684 6,614 1,088 1,983
其它 经营活动现金流
资本开支 其它投资现金流
2009 502
70 104 (58) (498)
0 119 724 (41)
投资活动现金流 吸收投资
负债净变化
(765) 887 371
支付股利、利息 其它融资现金流
融资活动现金流
105 0
1,153
净现金流 企业自由现金流 权益自由现金流
508 (747) (347)
389 446 164 263
0 7 110 75
财务费用
82
资产减值损失
3
公允价值变动损益
0
投资收益
56
营业利润
573
营业外收支
9
利润总额
582
所得税
80
净利润
502
少数股东损益
0
归属于母公
司所有者的
净利润
502
资料来源:申万研究
合并现金流量表
百万元 净利润 折旧摊销减值
财务费用 非经营损失 营运资本变动
0 1,615 2,945 2,199 4,749
703 5,190
0 12,840 15,785
重要财务指标
2009
每股指标(元)
每股收益
0.23
每股经营现金流 0.07
每股红利
0.05
每股净资产
2.52
关键运营指标(%)
ROIC
16.4
ROE 毛利率
11.7 33.4
EBITDA Margin 28.0
17.0 14.5 36.5 28.6 25.8 39.2 42.7 40.0 0.67 0.40 15.3 0.0
39.1 4.4 8.4 29.5
2011E
0.55 0.43 0.04 4.32
20.2 12.7 37.6 29.0 27.4 32.4 68.8 21.6 0.46 0.36 15.3
43 41 69 31 25
每股收 益
0.42 0.11 0.55 0.72 0.90
毛利率
37 33 38 40 40
净资产 收益率
14.5 2.8 12.7 14.4 15.4
市盈率
39
23 18 14
EV/ EBITDA 30
19 12 9
息率（分红/股价） 流通 A 股市值（百万元）
0.39 注：“市盈率”是指目前股价除以各年业绩 27990
一年内股价与大盘对比走势：
年交易额超过 20 亿元，是全国 17 家中药材专业市场之一。
l 投资 10 亿元建设成华南中药材集散中心：公司今年 5 月以 1838 万元竞得普
宁中药材专业市场的国有房地产，获得普宁市场管理权并进行企业化改造。计
划投资 10 亿元建设中药材及饮片交易市场、中药材电子交易平台、配套物流、
盈余公积
157
未分配利润
599
少数股东权益
0
股东权益
4,272
负债和股东权益合计6,217
资料来源:申万研究
2010 4,608 2,760
704 1,144
0 198 1,801 1,601 8,208 1,633 1,240 374
0 1,650 3,282 1,694 1,819
225 1,187
500 0
2009 2010 2011E 2012E 2013E 经营活动现金流 资本开支
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1
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2011 年 06 月
合并资产负债表
0 1,108
151 0
956 769 (259) 817
2011E 4,382 1,001 1,328
268 501
0 3,297 2,735
618 742 171 425
0 23 241 175
118 6 0 66
1,151 234
1,385 177
1,208 0
1,208
2011E 1,208
14.1 2.2 2.9 9.1
点评报告
经营利润率(%) 50 40 30 20 10
0 2009
2010
2011E 2012E 2013E
EBIT Margin
毛利率
EBITDA Margin
投资回报率趋势(%)
35 30 25 20 15 10
5 0
2009 2010 2011E 2012E 2013E
0 198 2,551 1,340 13,774 1,167 500 649
0 1,615 2,782 2,199 4,749
505 3,540
0 10,992 13,774
2013E 11,644
7,863 1,301 2,481
0 198 2,622 1,320 15,785 1,330 500 812
ROIC
ROE
收入与利润增长趋势(%)
80 70 60 50 40 30 20 10
0
2009 2010 2011E 2012E 2013E
收入同比增长
净利润同比增长
相对估值(倍)
60 50 40 30 20 10 0
2009
2010 2011E 2012E 2013E
P/E
EV/EBITDA
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元、0.90 元，同比分别增长 69%、31%、25%，对应的预测市盈率分别为 23 倍、
联系人 屠炜颖 (8621)23297818×7430 tuwy@
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2011 年 06 月
点评报告
合并损益表 百万元 营业收入
中药饮片 中药材贸易
化学药 其他外购产品 中药材交易市场 营业总成本 营业成本
中药饮片 中药材贸易
化学药 其他外购产品 中药材交易市场 营业税金及附加 销售费用 管理费用
2009 2,377
628 523 271 305
0 1,860 1,583
相关研究 《康美药业(600518)2011 年一季报 点评报告》 2011/04/27 《康美药业(600518)2010 年报点评 报告》 2011/04/21
仓储、养护设施、质检中心、办公楼等相关设施。项目计划用地 650 亩，工期 2 年，最终建设成华南地区中药材集散中心。
l 中药全产业链战略布局逐步推进：公司先后完成亳州和普宁中药材市场收购 并进行专业化改造，后续还将收购安国等中药材市场，逐步完成全国战略布局。 目前我国中药材市场类似于农副产品市场，中药材质量不可溯源，流通仓储混
76 118 (66) (388)
0 947 100
66 (34) 3,435 (740) 177 (35) 2,483 3,396 684 (209)