2019年注册会计师考试辅导：财务成本管理 第五章 投资项目资本预算试题
第二部分 现金流量及折现率的确定
【重点内容回顾】
一、现金流量的构成及估计方法
项目
构成
现金流出量
增加生产线的价款（含机会成本）、垫支营运资本
现金流入量
营业现金流入、生产线报废残值收入、收回的营运资本
（一）更新决策的现金流量分析 1.思路 如果旧设备和新设备的寿命期相同，那么使用总成本现值进行比较；如果寿命期不同，则使用平均年 成本进行比较。 2.注意问题 （1）平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的 特定方案。因此，不能将旧设备的变现价值作为购置新设备的一项现金流入。 （2）平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。 （二）所得税和折旧对现金流量的影响 1.所得税对收入费用的影响： 税后收入＝收入金额×（1－所得税税率） 税后费用＝费用金额×（1－所得税税率） 折旧抵税＝折旧额×所得税税率 【注意】计算折旧时，要按照税法规定的方法、残值、年限计算。 2.营业现金毛流量 ＝营业收入－付现营业费用－所得税 ＝营业收入－付现营业费用－所得税－折旧＋折旧 ＝税后经营净利润＋折旧 ＝（营业收入－付现营业费用–折旧）×（1－所得税税率）＋折旧
设备未来使用年限相同，则可以比较现金流出总现值；如果新旧设备未来使用年限不同，为了消除未
来使用年限的差异对决策的影响，较好的分析方法是比较继续使用和更新的平均年成本（平均年成本
＝现金流出总现值/年金现值系数），以较低者作为好方案，所以选项 C 是答案。由于折现回收期法并
没有考虑回收期以后的现金流量，所以，选项 B 不是答案。
要求：（1）计算乙方案的净现值； （2）使用等额年金法作出投资决策。 『正确答案』（1）乙方案的净现值＝60×（P/A，9%，3）×（P/F，9%，1）－120＝19.33（万元）
【例题·多选题】使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备的条件包括（ ）。 A.项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同 B.资本市场是半强式有效的 C.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资 D.承认资本市场是不完善的 『正确答案』AC 『答案解析』资本成本的决定因素是风险，如果新项目的风险与现有资产的平均风险相同，则可以使 用企业当前的资本成本作为项目的资本成本。其中的风险既包括经营风险，又包括财务风险。选项 A 意味着经营风险相同，选项 C 意味着财务风险相同。
定计算的净残值为 14000 元，所得税税率为 25%，假设报废时折旧已经足额计提，则设备报废引起的预计
现金流入量为（ ）元。
A.7380
B.8040
C.12500
D.16620
『正确答案』C
『答案解析』设备报废引起的现金流入量＝12000＋（14000－12000）×25%＝12500（元）
【2017 考题·多选题】甲公司拟投资一条生产线。该项目投资期限 5 年，资本成本 12%，净现值 200
会计报酬率法的缺点是：使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响，忽视了净 利润的时间分布对项目经济价值的影响。
【例题·多选题】某投资项目的内含报酬率等于 10%，项目的资本成本 8%，则下列表述中正确的有
（ ）。
A.该项目净现值大于零
B.该项目会计报酬率为 10%
C.该项目现值指数大于 1
判断标准 如果 IRR＞资本成本，应予采纳；如果 IRR＜资本成本，应予放弃
（三）回收期法
计算思路
投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所 需要的年限
判断标准 回收年限越短，方案越优
计算简便；容易为决策人所正确理解；可以大体上衡量项目的流 优点
动性和风险
特点
静态回收期忽视了时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效
【提示 2】现值指数＞1，项目可行；现值指数＜1，不可行。
【提示 3】现值指数是相对数，反映投资的效率；净现值是绝对数，反映投资的效益。现值指数消除
了投资额的差异，却没有消除项目期限的差异。
（二）内含报酬率法
计算思路
能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使 投资项目净现值为零的折现率
万元。下列说法中，正确的有（ ）。
A.项目现值指数大于 1
B.项目折现回收期大于 5 年
C.项目会计报酬率大于 12%
D.项目内含报酬率大于 12%
『正确答案』AD
『答案解析』净现值大于 0，说明现值指数大于 1，内含报酬率大于资本成本。根据净现值无法判断会
计报酬率的大小。根据净现值大于 0 可知，折现回收期小于 5 年。
＝税后营业收入－税后付现费用＋折旧×所得税税率 【提示】还需要考虑期末（期初）资产处置等涉及到的所得税问题，具体来说：固定资产变现净损益 ＝变价净收入－固定资产的账面价值；固定资产的账面价值＝固定资产原值－按照税法规定计提的累计折 旧。
二、投资项目折现率的估计
（一）使用公司当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本
【例题·计算分析题】F 公司为一家上市公司。该公司 20×1 年有一项固定资产投资计划（项目资本 成本为 9%），拟定了两个方案：甲方案原始投资额为 100 万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为 6 年，净现值为 27.25 万元。乙方案原始投资额为 120 万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为 4 年，建设期为 1 年，营业期每年的净现金流量均为 60 万元。
【例题·单选题】在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新
决策应选择的方法是（ ）。
A.净现值法
B.折现回收期法
C.平均年成本法
D.内含报酬率法
『正确答案』C
『答案解析』由于设备更换不改变生产能力，所以不会增加企业的现金流入，由于没有适当的现金流
入，因此，无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率，即选项 A 和选项 D 不是答案。如果新旧
等额年金＝该方案净现值/（P/A，i，n）;永续净现值＝等额 年金额/资本成本 资本成本相同时，等额年金大的项目，永续净现值肯定大， 根据等额年金大小可以直接判断项目的优劣
【典型题目演练】
【例题·单选题】对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（ ）。
A.投资项目的原始投资
B.投资项目的现金流量
D.该项目财务上不可行
『正确答案』AC
『答案解析』内含报酬率大于项目资本成本，则净现值大于零，现值指数大于 1，项目可行，选项 AC
的表述正确，选项 D 的表述错误；内含报酬率是使净现值等于零的折现率，会计报酬率不一定等于内
Hale Waihona Puke 含报酬率，选项 B 的表述错误。
【例题·多选题】现有 A、B 两个互斥的项目，A 项目的净现值为 20 万元，折现率为 10%，年限为 4 年；B 项目的净现值为 30 万元，折现率为 12%，年限为 6 年。在用共同年限法（用最小公倍数法确定共同 年限）确定两个项目的优劣时，下列说法中正确的有（ ）。
特点
理人员知道业绩的预期，也便于项目的日后评价
使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了 缺点
净利润的时间分布对于项目经济价值的影响（货币时间价值因素）
二、互斥方案的比选
共同年限法
基本思路 决策原则
最小公倍寿命为共同年限。 选择调整后净现值最大的方案为优。
等额年金法
基本思路 判定标准
【例题·多选题】下列关于贝塔资产和贝塔权益的表述中，不正确的有（ ）。 A.贝塔资产度量的风险没有包括财务风险，只有经营风险 B.贝塔权益是含有财务杠杆的贝塔值 C.对于同一个企业而言，贝塔资产大于贝塔权益 D.根据贝塔资产确定贝塔权益的过程，通常叫“卸载财务杠杆” 『正确答案』CD 『答案解析』由于贝塔权益是含有财务杠杆的贝塔值，贝塔资产是不含有财务杠杆的贝塔值。所以， 对于同一个企业而言，贝塔权益大于贝塔资产，即选项 C 的说法不正确。根据贝塔权益确定贝塔资产 的过程，通常叫“卸载财务杠杆”；根据贝塔资产确定贝塔权益的过程，通常叫“加载财务杠杆”。
缺点 的；没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性；促
使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目
（四）会计报酬率法
会计报酬率＝年平均净利润/原始投资额×100% 计算思路
使用会计报表上的数据
衡量盈利性的简单方法，概念易于理解；数据容易取得；考虑了整个
优点 项目寿命期的全部利润；揭示采纳一个项目后财务报表的变化，使经
β资产＝β权益÷[1＋（1－所得税税率）×（负债/权益）] ②加载目标公司财务杠杆
β权益=β资产×[1+（1-所得税税率）×（负债/权益）] ③根据目标公司的β权益计算股东要求的报酬率 股东要求的报酬率＝无风险利率＋β权益×市场风险溢价 ④计算目标公司的加权平均资本成本
【典型题目演练】
【例题·单选题】在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为 12000 元，按税法规
【例题·多选题】共同年限法和等额年金法的共同缺点有（ ）。 A.有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制 B.预计现金流工作很困难，且不便于理解 C.存在严重的通货膨胀时，都没有考虑重置成本的上升 D.从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑 『正确答案』ACD 『答案解析』两种方法存在共同的缺点：（1）有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可 避免，不可能原样复制；（2）如果通货膨胀比较严重，必须考虑重置成本的上升，这是一个非常具有 挑战性的任务，对此两种方法都没有考虑；（3）从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰， 对此分析时没有考虑。
A.重置后 A 项目的净现值为 35.70 万元 B.重置后 A 项目的净现值为 42.99 万元 C.重置后 B 项目的净现值为 37.70 万元 D.B 项目优于 A 项目 『正确答案』BD 『答案解析』重置后 A 项目的净现值＝20＋20×（P/F，10%，4）＋20×（P/F，10%，8）＝20＋20× 0.6830+20×0.4665＝42.99（万元），重置后 B 项目的净现值＝30＋30×（P/F，12%，6）＝30＋30 ×0.5066＝45.20（万元），由于 45.20 大于 42.99，所以，B 项目优于 A 项目。
注会财管-_第五章_投资项目资本预算
第五章投资项目资本预算一、单项选择题1.下列关于各项评价指标的表述中，错误的是（）。
A.净现值是绝对数指标，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性B.现值指数是相对数，反映投资的效率C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率D.会计报酬率是使用现金流量计算的【答案】D【解析】会计报酬率法的缺点：使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了净利润的时间分布对于项目经济价值的影响。
所以选项D错误。
2.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定报价折现率为12%，有四个方案可供选择。
其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，10年期、折现率为12%的投资回收系数为0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其等额年金为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。
最优的投资方案是（）。
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案【答案】A【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为10%小于报价设定折现率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择等额年金最大的方案为最优方案。
甲方案的等额年金=项目的净现值/年金现值系数=项目的净现值×投资回收系数=1000×0.177=177（万元），高于丙方案的等额年金150万元，所以甲方案较优。
3.甲公司预计投资A项目，项目投资需要购买一台设备，该设备的价值是100万元，投资期1年，在营业期期初需要垫支营运资本50万元。
营业期是5年，预计每年的净利润为120万元，每年现金净流量为150万元，连续五年相等，则该项目的会计报酬率为（）。
A.80%B.100%C.120%D.150%【答案】A【解析】会计报酬率=120/（100+50）=80%。
4.下列关于各项评价指标的表述中，错误的是（）。
A.以现值指数进行项目评价，折现率的高低会影响方案的优先次序B.内含报酬率的计算受资本成本的影响C.折现回收期考虑了资金时间价值D.会计报酬率考虑了整个项目寿命期的全部利润【答案】B【解析】在计算内含报酬率时不必事先估计资本成本，只是最后才需要一个切合实际的资本成本来判断项目是否可行。
2019年注册会计师考试《财管》真题及答案(完整版)
2019 年注册会计师考试《财管》真题及答案(完好版 )B.不一样限期的债券市场互不有关C.债券限期越长，利率改动可能性越大，利率风险越高D.即期利率水平由各个限期市场上的供求关系决定【答案】 C3.以下各项中属于质量预防成本的是 ( ) 。
A.顾客退货成本B.废品返工成本C.办理顾客投诉成本D.质量标准拟订费【答案】 D4.使用三要素法剖析固定制造花费差异时，固定制造花费闲置能量差异是() 。
A.实质工时偏离生产能量而形成的差异B.实质花费与估算花费之间的差异C.实质工时离开实质产量标准工时形成的差异D.实质产量标准工时偏离生产能量形成的差异【答案】 A5.在采纳债券利润率风险调整模型估计一般股资本成本时，风险溢价是() 。
A.目标公司一般股相对长久国债的风险溢价B.目标公司广泛股相对短期国债的风险溢价C.目标公司一般股相对可比公司长久债券的风险溢价D.目标公司一般股相对目标公司债券的风险溢价【答案】 D6.在以下业绩评论指标中，最适合评论利润中心部门经理的是( ) 。
A.部门可控边沿贡献B.部门边沿贡献C.部门税后经营利润D.部门税前经营利润【答案】 A7.假定其余条件不变，当市场利率低于票面利率时 , 以下对于拟刊行停息债券价值的说法中 ,错误的选项是() 。
A.市场利率上涨，价值降落B.限期延伸，价值降落C.票面利率上涨，价值上涨D.计息频次增添，价值上涨【答案】 B8.目前甲公司有累计未分派利润 1000 万元，此中上年实现的净利润 500 万元，公司正在确立上年利润的详细分派方案，按法律规定，净利润起码要提取 10%的盈余公积金，估计今年需增添长久资本 800 万元，公司的目标资本构造是债务资本占 40%，权益资本占 60%, 公司采纳节余股利政策，应分派的股利是 ( ) 万元。
A.20B.0C.540D.480【答案】 A9.甲公司基本生产车间生产乙产品，挨次经过三道工序，工时定额分别为 40 小时、 35 小时和 25 小时。
2019年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及参考答案-13页精选文档
2019年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题一、单项选择题（本题型共8题，每题1分，共8分。
每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应在的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
）1.在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（）。
A.净经营资产利润率B.杠杆贡献率C.现金流量比率D.长期资本负债率2.下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（）。
A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富D.提高股利支付率，有助于增加股东财富3.产品边际贡献是指（）。
A.销售收入与产品变动成本之差B.销售收入与销售和管理变动成本之差C.销售收入与制造边际贡献之差D.销售收入与全部变动成本（包括产品变动成本和期间变动成本）之差4.下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中，正确的是（）。
A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理5.按产出方式的不同，企业的作业可以分为以下四类。
其中，随产量变动而正比例变动的作业是（）。
A.单位水准作业B.批量水准作业C.产品水准作业D.设施水准作业6.对于处在成长期的企业，下列财务战略中正确的是（）。
A.采用高财务杠杆的资本结构B.寻找风险投资者作为权益出资人C.采用高股利政策以树立公司形象D.通过公开发行股票募集资金7.当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，应当优先采用的战略是（）。
A.提高财务杠杆B.分配剩余现金C.出售该业务单元D.降低资本成本8.C公司的固定成本（包括利息费用）为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是（）。
CPA 注册会计师 财务成本管理 试题及解析-第05章 投资项目资本预算
第五章投资项目资本预算一、单选题1.下列关于开发新产品、建造生产线项目的基本特征中，表述错误的是（）。
A.目标性B.唯一性C.长期性D.可逆性2.某一个投资项目预计净现值为100万元，据此不能得出的结论是（）。
A.该项目等额年金大于0B.该项目内含报酬率大于资本成本C.该项目现值指数大于1D.该项目会计报酬率大于13.下列关于各项评价指标的表述中，错误的是（）。
A.净现值是绝对数指标，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性B.现值指数是相对数，反映投资的效率C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率D.会计报酬率是使用现金流量计算的4.对于单一项目来说，（）说明该项目是可行的。
A.方案的投资报酬率高于资本成本B.方案的投资报酬率低于资本成本C.方案的现值指数小于0D.净现值是负数5.下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（）。
A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定折现率6.已知某投资项目的原始投资额为100万元，投资期为2年，投产后第1～3年每年现金净流量为25万元，第4～10年每年现金净流量为20万元。
则该项目包括投资期的静态回收期为（）。
A.4.25年B.6.25年C.4年D.5年7.对于互斥项目的决策，如果投资额不同，项目寿命期不同，应当选择的决策方法是（）。
A.净现值法B.等额年金法C.回收期法D.会计报酬率法8.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。
项目预计流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元。
则该项目原始投资额为（）万元。
A.400B.560C.345D.5059.对于多个独立投资项目，在资本总量有限的情况下，最佳投资方案必然是（）。
A.净现值合计最高的投资组合B.会计报酬率合计最大的投资组合C.现值指数最大的投资组合D.净现值之和大于零的投资组合10.下列关于垫支营运资本的表述中，正确的是（）。
A.垫支的营运资本属于成本费用，需要考虑抵税的问题B.垫支的营运资本在整个项目计算期内，每年都会增加投入C.垫支的营运资本需要在项目结束时考虑收回D.垫支的营运资本每年都是相同的11.A公司评价一拟投资项目的β值，利用从事与拟投资项目相关的某上市公司的β值进行替换，若该上市公司的β值为2.04，权益乘数2.5，A公司投资该项目后的产权比率为0.4，所得税税率为25%，则该项目的β资产为（）。
财务与成本管理第五章练习及答案汇总
2019年注会《财务成本管理》第五章练习及答案一、单项选择题1.假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐（）。
A.下降B.上升C.不变D.可能上升也可能下降2.某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。
假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是（）。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动3.若必要报酬率不变，对于分期付息的债券，当市场利率大于票面利率时，随着债券到期日的临近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。
A. 提高B. 下降C. 不变D. 不确定4.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。
两种债券的其他方面没有区别，则（）。
A. 在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多B. 在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格上涨得更多C. 在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格下跌得更多D. 在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格上涨得更多5.债券到期收益率计算的原理是( )。
A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提6.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值为( )元。
A．20B．24C．227.某种股票报酬率的方差是0.04，与市场投资组合报酬率的相关系数为0.3，最近刚刚发放的股利为每股1.8元，预计未来保持不变，假设市场投资组合的收益率和方差是10%和0.0625，无风险报酬率是5%，则该种股票的价值为（）元。
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习(第五章 投资项目资本预算)
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习第五章投资项目资本预算投资项目的类型和评价程序多项选择题投资项目评价的基本步骤包括（）。
A.提出各种项目的投资方案B.估计投资方案的相关现金流量C.比较价值指标与可接受标准D.对已接受的方案进行敏感分析正确答案：ABCD答案解析投资项目的评价一般包含下列基本步骤：（1）提出各种项目的投资方案；（2）估计投资方案的相关现金流量；（3）计算投资方案的价值指标，如净现值、内含报酬率等；（4）比较价值指标与可接受标准；（5）对已接受的方案进行敏感分析。
净现值法单项选择题评估项目是否可行的最重要的指标是（）。
A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.回收期正确答案：A答案解析净现值是评估项目是否可行的最重要的指标。
单项选择题关于项目评价的方法，下列说法不正确的是（）。
A.净现值反映一个项目按现金流量计量的净收益的现值B.现值指数消除了投资额和项目期限的差异C.内含报酬率不受事先估计的资本成本的影响D.一般来说，静态回收期越短的项目风险越低正确答案：B答案解析现值指数消除了投资额的差异，但是没有消除项目期限的差异内含报酬率法单项选择题在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年现金净流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（）。
A.现值指数指标的值B.净现值率指标的值C.静态回收期指标的值D.会计报酬率指标的值正确答案：C答案解析假设原始投资额为W万元，寿命期为n年，投产后每年现金净流量为A万元，则本题中静态回收期=W/A，A×（P/A，内含报酬率，n）=W，即：（P/A，内含报酬率，n）=W/A，所以为计算内含报酬率所求得的年金现值系数等于该项目的静态回收期。
【提示】（P/A，内含报酬率，n）不是动态回收期，计算动态回收期时，折现率是已知的，期数是未知的。
而这个表达式中，期数是已知的，折现率是未知的。
多项选择题下列关于内含报酬率法的说法中，正确的有（）。
注册会计师财务成本管理第五章第二节选择题投资项目现金流量
1、某公司的主营业务是生产和销售制冷设备,目前准备投资汽车项目。
在确定项目系统风险时,掌握了以下资料:汽车行业上市公司的β值为1.05,行业平均资产负债率为60%,投资汽车项目后,公司将继续保持目前50%的资产负债率。
不考虑所得税的影响,则本项目含有负债的股东权益β值是()。
A0.84B0.98C1.26D1.31答案A2、ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下:该投资项目适用的所得税税率为25%,年税后营业收入为700万元,税后付现成本为350万元,税后经营净利润为210万元。
那么,该项目年营业现金流量为()万元。
A396.66B328.34C297.12D278.56正确答案A3、进行投资项目资本预算时,需要估计债务资本成本。
下列说法中,正确的是()。
A如果公司有上市债券,可以使用债券承诺收益作为债务资本成本B如果公司资本结构不变,债务资本成本是现有债务的历史成本C即使公司通过不断续约短债长用,债务资本成本也只是长期债务的成本D如果公司发行“垃圾债券”,债务资本成本应是考虑违约可能后的期望收益正确答案D4、某项目生产经营期5年,设备原值200万元,预计净残值收入5万元,税法规定折旧年限4年,税法预计净残值8万元,直线法折旧,所得税税率25%,项目初始垫支营运资金2万元。
则该项目终结点现金净流量为()万元。
A5.75B6.25C7D7.75正确答案D5、在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下,固定资产更新决策应选择的方法是()。
(2015年)A净现值法B折现回收期法C平均年成本法D内含报酬率法正确答案C6、下列各项中,不属于投资项目现金流出量内容的是()。
A折旧B固定资产投资C增加的营运资本D新增付现营业费用正确答案A7、企业拟投资一个项目,预计第一年和第二年相关的流动资产分别为4000万元和6000万元,两年相关的流动负债分别为2000万元和3 000万元,则第二年新增的营运资本应为()万元。
2019年CPA《财务成本管理》考试真题及答案
2019年CPA《财务成本管理》考试真题及答案一、单项选择题1.目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。
假设其他条件不变,该资本结构也是( )A.使每股收益最高的资本结构B.使股东财富最大的资本结构C.使股票价格最高的资本结构D.使利润最大化的资本结构参考答案：B2、某公司明销售收入为50万,边际贡献率为30%,该公司仅有K、W两部门,其中K部门变动成本为30万元,边际贡献率为25%，下列各项中错误的是()。
A.K部门的变动成本率为70%B.K部门的边际贡献为10万元C.W部门]的边际贡献率为50%D.W部门的销售收入为10万元参考答案：A3、甲公司股票每股市价10元,以配股价格每股8元向全体股东每股10股配售10股。
拥有甲80%股权的投资者行使了配股权，乙持有甲1000股,未行使配股权,配股除权使乙的财富()。
A.增加220元B.减少890元C.减少1000元D,不发生变化参考答案：B4、电信运营商推出“手机10元保号,可免费接听电话和接收短信,主叫国内通话每分钟0.2元”套餐业务,若选用该套餐,则消费者每月手机费属于()A.半变动成本B.固定成本C阶梯式成本D.延期变动成本参考答案：A5、甲工厂生产联产品X和Y,9月产量分别为690与1000件,分离点前发生联合成本4万元,分离点后分别发生深加工成本1万元和1.8万元，X、Y的最终销售总价分别为97万元和145.8万元,根据可变现净值,X、Y总加工成本分别是()。
A.1.2万和2.8万B.1.6万和2.4万C.2.2万和4.6万D.2.6万和4.2万参考答案：D6、甲是一家汽车制造企业,每年需要M零部件20000个，可以自制或外购，自制时直接材料费用为400元/个，直接人工费用为100元/个,变动制造费用为200元/个，固定制造费用为150元/个,甲公司有足够的生产能力,如不自制,设备出租可获得年租金40万元,甲选择外购的条件是单价小于()元。
注册会计师考试题库：财务成本管理第五章精选练习含答案
注册会计师考试题库：财务成本管理第五章精选练习含答案注册会计师考试题库：财务成本管理第五章精选练习含答案第五章一、单项选择题1.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于( )。
A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本2.下列关于资本成本的说法不正确的是( )。
A.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率B.资本成本是企业实际支付的成本C.不同资本来源的资本成本不同D.不同公司的筹资成本不同3.公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，其大小主要由( )。
A.无风险报酬率和经营风险溢价决定B.经营风险溢价和财务风险溢价决定C.无风险报酬率和财务风险溢价决定D.无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价决定4.下列关于公司资本成本的用途的表述中，不正确的是( )。
A.投资决策决定了一个公司的加权平均资本成本B.企业为长期资产和流动资产筹资时需要考虑其对应的风险C.资本成本是投资人要求的必要报酬率D.如果投资项目与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率5.下列关于债务成本的说法中不正确的是( )。
A.债务资金的提供者承担的风险低于股东，债务筹资的成本低于权益筹资B.估计债务成本时，现有债务的历史成本是决策的非相关成本C.对于筹资人来说，债权人的期望收益率是其债务的真实成本D.估计债务资本成本时通常的做法是考虑全部的债务6.风险调整法估计债务成本时，下列各项中正确的是( )。
A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率7.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以用来估计债务成本的方法是( )。
A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法8.某公司折价发行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次还本的公司债券，该公司适用的所得税税率为25%，在不考虑筹资费的前提下，则其税后资本成本( )。
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2019年注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案解析一、单项选择题（本题型共8题，每题1分，共8分。
每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应在的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
）1.在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（）。
A.净经营资产利润率B.杠杆贡献率C.现金流量比率D.长期资本负债率参考答案：C答案解析：客户“能力”指的是偿付应付账款（或应付票据）的能力，即短期偿债能力，由此可知，该题答案应该是C.（参见教材178页）点评：该题比较灵活，并不是单纯的考概念，虽然只有1分，却结合了第二章和第六章的内容，出题人可谓用心良苦。
平时学习时要注意加强对概念的透彻理解。
网校相关题目：（1）《梦想成真－应试指南》39页多选第15题、40页判断第2题、150页〔例题5〕、155页单选第1题（2）《梦想成真－经典题解》32页计算第3题、118页〔例题1〕、119页单选第2题、126页多选第2题、127页判断第8题。
2.下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（）。
A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富D.提高股利支付率，有助于增加股东财富参考答案：A答案解析：股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。
创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。
经营活动产生的现金对于价值创造有决定意义，从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础。
经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个因素，收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素，两者的差额是利润。
（参见教材第4－5页）点评：该题考核的知识点是“影响财务管理目标实现的因素”，这是08年教材新增加的内容，平时学习时对于新增加和修改的内容，要给予足够的重视。