莆田学院 中级财务管理 第五章 股利分配综合习题答案
第五章股利分配综合习题答案(一)
一、单项选择题
1. 【正确答案】 A
【答案解析】资本保全要求公司股利的发放不能侵蚀资本，即公司不能因支付股利而引起资本减少，盈余公积和上年未分配利润都属于留存收益，其减少不会引起资本的减少，所以可以用于支付股利。资本公积来源于原始投资，其减少会引起资本的减少，所以不能用于支付股利。
【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】
2. 【正确答案】 A
【答案解析】资产的流动性是公司因素的内容，其余选项均属于法律因素的内容。
【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】
3. 【正确答案】 A
【答案解析】股利重要论（“在手之鸟”理论）认为用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部，而去承担未来的投资风险。
【该题针对“股利理论”知识点进行考核】
4. 【正确答案】 A
【答案解析】 2006 年度企业可向投资者支付的股利＝500 －500×15 ％－1000×（ 1 －60% ）＝25 （万元）
【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】
5. 【正确答案】 B
【答案解析】主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人都希望公司能多派发股利。剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利，这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。而在其他几种股利政策下，在公司盈利时股东一般都能获得股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】
6. 【正确答案】 C
【答案解析】固定股利支付率政策只是比较适用于那些处于稳定发展且财务状况也较稳定的公司。【该题针对“固定股利支付率政策”知识点进行考核】
7. 【正确答案】 D
【答案解析】固定股利支付率政策的优点：（ 1 ）采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。（ 2 ）由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也应当随着公司收益的变动而变动，并保持分配与留存收益间的一定比例关系。采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。【该题针对“固定股利支付率政策”知识点进行考核】8. 【正确答案】 B
【答案解析】本题的考点是四种股利分配政策的比较。低正常股利加额外股利政策具有一定的灵活性，在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。
【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】
9. 【正确答案】 C
【答案解析】 2006 年税后利润= （2480-570-2480×55% ）×（1-33% ）=365.82 （万元）提取的盈余公积金= （365.82-40 ）×15%=48.87 （万元）可供投资者分配的利润=–40+365.82-48.87=276.95 （万元）应向投资者分配的利润=276.95×40%=110.78 （万元）未分配利润=276.95-110.78=166.17 （万元）
【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”知识点进行考核】
10. 【正确答案】 C
【答案解析】在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。
【该题针对“股利的发放”知识点进行考核】
11. 【正确答案】 C
【答案解析】股票分割后对有关项目的影响：有影响的项目：（ 1 ）股数增加；（ 2 ）面值降低；（3 ）每股市价降低；（4 ）每股收益降低。无影响的项目：（1 ）资产总额、负债总额、所有者权益总额不变；（2 ）所有者权益的结构不变；（ 3 ）股东持股比例、股东持股市场价值不变。
【该题针对“股票分割”知识点进行考核】
二、多项选择题
1. 【正确答案】 CD
【答案解析】股票回购对上市公司的影响：(1 ）股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展。(2 ）公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。(3 ）股票回购可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益。(4 ）股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，或操纵财务信息，加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙受损失。【该题针对“股票回购”知识点进行考核】
2. 【正确答案】 ABCD
【答案解析】收益分配的基本原则包括：依法分配的原则；资本保全原则；兼顾各方面利益原则；分配与积累并重原则；投资与收益对等原则。
【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】
3. 【正确答案】 ABD
【答案解析】确定企业收益分配政策时需要考虑的公司因素主要包括：现金流量、投资需求、筹资能力、资产的流动性、盈利的稳定性、筹资成本、股利政策惯性和其他因素。
【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】
4. 【正确答案】 BD
【答案解析】股利相关论包括股利重要理论（“在手之鸟”理论）、信号传递理论。
【该题针对“股利理论”知识点进行考核】
5. 【正确答案】 BCD
【答案解析】股利无关论（MM 理论）是建立在完全市场理论之上的，假定条件包括：（ 1 ）市场具有强式效率；（2 ）不存在任何公司或个人所得税；（3 ）不存在任何筹资费用（包括发行费用和各种交易费用）；（4 ）公司的投资决策与股利决策彼此独立（公司的股利政策不影响投资决策）。【该题针对“股利理论”知识点进行考核】
6. 【正确答案】 BCD
【答案解析】剩余股利政策的依据是股利无关论，其他三种股利政策的依据则不是。【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】
7. 【正确答案】 ACD
【答案解析】公司派发股票股利，不会导致每股面值降低，不会导致股东财富的增加，也不会导致公司资产的流出和负债的增加，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”知识点进行考核】
8. 【正确答案】 BCD
【答案解析】固定或稳定增长股利政策的优点：（ 1 ）由于股利政策本身的信息含量，它能将公司未来的盈利能力、财务状况以及管理层对公司经营的信心等信息传递出去。固定或稳定增长的股利政策可以传递给股票市场和投资者一个公司经营状况稳定、管理层对未来充满信心的信号，这有利于公司在资本市场上树立良好的形象、增强投资者信心，进而有利于稳定公司股价。（2 ）固定或稳定增长股利政策，有利于吸引那些打算做长期投资的股东，这部分股东希望其投资的获利能够成为其稳定的收入来
源，以便安排各种经常性的消费和其他支出。
【该题针对“固定或稳定增长股利政策”知识点进行考核】
9. 【正确答案】 ABCD
【答案解析】确定股利支付水平应考虑的因素包括：(1 ）企业所处的成长周期；(2 ）企业的投资机会；(3 ）企业的筹资能力及筹资成本；(4 ）企业的资本结构；(5 ）股利的信号传递功能；(6 ）借款协议及法律限制；(7 ）股东偏好；(8 ）通货膨胀等因素。
【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”知识点进行考核】
10. 【正确答案】 ABD
【答案解析】股票回购对上市公司的影响：(1 ）股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展。(2 ）公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。(3 ）股票回购可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益。(4 ）股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，或操纵财务信息，加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙受损失。
【该题针对“股票回购”知识点进行考核】
三、判断题
1. 【正确答案】错
【答案解析】资本保全原则要求公司股利的发放不能侵蚀资本，即公司不能因支付股利而引起资本减少。资本积累约束要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金；另外，它要求在具体的分配政策上，贯彻“无利不分”原则，即当企业出现年度亏损时，一般不得分配利润。
【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】
2. 【正确答案】错
【答案解析】为避免由于增发新股，可能会有新的股东加入公司中来，而打破目前已经形成的控制格局，股东就会倾向于较低的股利支付水平，以便从内部的留存收益中取得所需资金。
【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】
3. 【正确答案】错
【答案解析】通货膨胀会带来货币购买力水平下降，固定资产重置资金来源不足，此时企业往往不得不考虑留用一定的利润，以便弥补由于货币购买力水平下降而造成的固定资产重置资金缺口。因此，在通货膨胀时期，企业一般采取偏紧的收益分配政策。
【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】
4. 【正确答案】错
【答案解析】代理理论认为，较多的派发现金股利有助于降低企业的代理成本，但同时增加了企业的外部融资成本，因此最优的股利政策应使两种成本之和最小化。
【该题针对“股利理论”知识点进行考核】
5. 【正确答案】错
【答案解析】所得税差异理论认为持有高股利支付政策股票的投资者，为了取得与低股利支付政策股票相同的税后净收益，必须要求一个更高的税前回报预期。
【该题针对“股利理论”知识点进行考核】
6. 【正确答案】对
【答案解析】公司应按同股同权、同股同利的原则，向普通股股东支付股利。
【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”知识点进行考核】
7. 【正确答案】错
【答案解析】发放现金股利的基本条件：（ 1 ）有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）；（2 ）有足够的现金。
【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”知识点进行考核】
8. 【正确答案】错
【答案解析】股权登记日是有权领取股利的股东资格登记截止日期。
【该题针对“股利的发放”知识点进行考核】
9. 【正确答案】对
【答案解析】股票分割的主要作用之一是分割能有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。
【该题针对“股票分割”知识点进行考核】
10. 【正确答案】错
【答案解析】盈余不稳定的企业由于对未来盈余的把握小，不敢贸然采取多分政策，而较多采取低股利支付率政策。
【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”知识点进行考核】
四、计算题
1. 【正确答案】
（ 1 ）2007 年投资方案所需的自有资金额＝1000×50% ＝500 （万元）
2007 年投资方案所需从外部借入的资金额＝1000×50% ＝500 （万元）
（ 2 ）2006 年度应分配的现金股利＝800 －500 ＝300 （万元）
（ 3 ）2006 年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利＝300 （万元）
可用于2007 年投资的留存收益＝800 －300 ＝500 （万元）
2007 年投资需要额外筹集的资金额＝1000 －500 ＝500 （万元）
（ 4 ）该公司的股利支付率＝300/500×100% ＝60%
2006 年度应分配的现金股利＝60%×800 ＝480 （万元）
【该题针对“剩余股利政策”, “固定或稳定增长股利政策”, “固定股利支付率政策”知识点进行考核】
2. 【正确答案】
（ 1 ）增加的普通股股数＝100×10% ＝10 （万股）
增加的普通股股本＝10×2 ＝20 （万元）
发放股利后的股本＝200 ＋20 ＝220 （万元）
发放股利后的资本公积＝400 （万元）
发放的现金股利＝110×0.1 ＝11 （万元）
未分配利润减少额＝10×2 ＋11 ＝31 （万元）
发放股利后的未分配利润＝200 －31 ＝169 （万元）
发放股利后的股东权益合计＝220 ＋400 ＋169 ＝789 （万元）
（ 2 ）股票分割后普通股股数变为200 万股，每股面值 1 元，股本仍然为200 万元；
资本公积为400 万元，未分配利润为200 万元，股东权益总额为800 万元。
【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”, “股票分割”知识点进行考核】
第五章股利分配综合习题答案(二)
一、单项选择题
1、答案:C
解析:本题的主要考核点是超额累积利润约束的含义。对于股份公司而言，由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所交纳的税金。因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。
2、答案:C
解析:本题的主要考核点是股票股利的含义及股票获利率的计算。发放股票股利后的股数=110000（股），每股股利=275000/110000=2.5，股票获利率=每股股利/每股市价=2.5/25=10%。
3、答案:A
解析:留存收益=300×40%=120（万元），股利分配=500－120=380（万元）。
4、答案:C
解析:本题的主要考核点是股票股利的特点。发放股票股利对资产、负债均没有影响，只是所有者权益内部的此增彼减，即股本和资本公积增加，未分配利润减少。发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。
5、答案:B
解析:本题的主要考核点是固定或持续增长的股利政策的优点。固定或持续增长的股利政策有利于树立公司良好的形象，有利于稳定公司股票价格，从而增强投资者对公司的信心。
6、答案:A
解析:本题的主要考核点是剩余股利政策的优点。固定股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定水平上并在较长的时期内不变。该政策的优势在于：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。该政策的缺点在于：股利的支付与盈余相脱节，当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺、财务状况恶化。其他几种股利政策都与公司的盈余密切相关。剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以，在该政策下股利的支付与公司盈余是有联系的；固定股利支付率政策把股利和公司盈余紧密配合，但对稳定股价不利；低正常股利加额外股利政策也是公司根据每年盈余情况来调整其股利的一种政策。
7、答案:C
解析:本题的主要考核点是固定股利支付率政策的含义。固定股利支付率政策是公司确定一个股利占利润的比率，按此比率支付股利的政策。采用该政策能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则；体现风险投资与风险收益对等的关系。剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配；采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资本成本降低。固定股利政策是将每年发放的股利固定在一个水平上并在较长的时期内不变，当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高股利发放额。正常股利加额外股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。8、答案:B
解析:成长中企业的投资机会多，企业往往将盈余更多地留在企业扩大生产，促进企业的长期发展。
9、答案:A
解析:发放股票股利是按股东持股数的一定比率发放的，因此不会使股东持股比率发生变化。
10、答案:A
解析:股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票行为，不会影响公司的价值。
11、答案:A
解析:资本保全限制规定公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。
12、答案:B
解析:自主分配的部分上利润总额=（1－33%）×（1－10%）=60.3%
13、答案:C
解析:公司的投资决策与股利决策彼此独立。
14、答案:A
解析:在通货膨胀情况下，盈余将被当作弥补折旧基金购买力下降的资金来源，公司股利政策往往偏紧。缺乏良好投资机会的公司，保留大量现金会造成资金闲置，倾向于支付较高的股利。举债能力较强的公司能及时筹措资金，有可能采取较宽松的股利政策。盈余稳定的公司能较好的把握自己，有可能支付比盈余不稳定的公司较高的股利。
15、答案:B
解析:这种政策下，不论企业经营状况如何，企业将支付固定的股利。只有盈利比较稳定的公司才能做得到。
16、答案:B
解析:利润留存=350×（1－20%）=280（万元）
权益融资需要=800×（1－40%）=480（万元）
外部权益融资=480－280=200（万元）
17、答案:D
解析:低正常股利加额外股利政策，是公司一般情况下每年支付固定的、数额较低的股利，可以维持股利的稳定性；由于平常股利发放水平较低，可将较多利润留存企业用于再投资，有利于优化资本结构。
18、答案:C
解析:股本按面值增加=1×100×10%=10（万元）
未分配利润按市价减少=20×100×10%=200（万元）
资本公积金按差额增加=200－10=190（万元）
累计资本公积金=300+190=490（万元）
或：累计资本公积=100×10%×（20－1）+300=490（万元）
19、答案:D
解析:控制权的稀释是经济限制。公司支付较高的股利会导致留存盈余减少，这将使发新股筹资的可能性加大，影响原股东的控制权。
20、答案:A
解析:股利分配前的净资产总额=5×2000=10000（万元）
股利分配前的市净率=20/5=4
派发股利后的每股净资产=18/4=4.5（元）
股利分配后的净资产总额=4.5×2000×(1+10%)=9900（万元）
由于派发股票股利股东权益总额不变，而只有现金股利引起股东权益总额减少，所以，股东权益总额减少数=10000-9900=100（万元），全部是由于派发现金股利引起的，派发的每股现金股利=100/[2000×（1+10%）]=0.0455（元）。
二、多项选择题
1、答案:BCD
解析:本题的主要考核点是制定利润分配政策时，应该考虑的财务限制因素。
制定利润分配政策时，应该考虑的财务限制因素有：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。
2、答案:BC
解析:本题的主要考核点是剩余股利政策的含义，在股利相关论的前提下，教材中提出有代表性的四种股利分配政策：即剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策。
剩余股利政策是指公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，
先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资本成本最低。公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题。未能兼顾各类股东、债权人的利益。
3、答案:ABCD
解析:本题的主要考核点是股票分割的作用。见教材241页的相关论述
4、答案:BC
解析:本题的主要考核点是剩余股利分配政策的含义及特点。采用剩余股利政策的根本理由是为了确保目标资本结构不变，使得加权平均资本成本达到最低。采用剩余股利政策时，并不意味着公司的资产负债率保持不变，只是保持资本结构，（长期有息债务资本和权益资本的比例）不变，无需考虑公司的现金是否充足。同时公司也不可以动用以前年度未分配利润来派发股利。
5、答案:ABC
解析:本题的主要考核点是确定企业收益分配政策时需要考虑的法律因素。确定企业收益分配政策时需要考虑的法律因素主要包括：⑴资本保全；⑵资本积累；⑶净利润；⑷超额累积利润。
6、答案:AB
解析:本题的主要考核点是股利无关论成立的条件。股利无关理论是建立在一系列假设之上的，这些假设条件包括：不存在公司或个人所得税；不存在股票发行和交易费用；投资决策不受股利分配的影响；投资者和管理者获取关于未来投资机会的信息对称的。
7、答案:AB
解析:C选项属于法律因素，D选项属于股东方面的因素。
8、答案:ABC
解析:因为资本利得所得税比股利所得税低，所以可使股东获得纳税上的好处；免予发放现金股利，可以留存现金；发放股票股利还可以降低每股价格，有利于投资者介入买卖。
9、答案:ABCD
解析:参见教材股利理论相关内容的说明。
10、答案:ABC
解析:《企业财务通则》规定，企业当年亏损，可用下一年的税前利润等弥补。下一年度的利润不足弥补的，可以在五年内延续弥补。五年内不足弥补的，用税后利润等弥补。又规定，若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利。税前利润未扣减所得税，不得用于分配；资本公积按照资本保全的限制不能发放股利。
11、答案:AD
解析:采用固定或持续增长的股利政策的理由是向市场传递公司正常发展的信息，有利于投资者安排股利收入和支出。
12、答案:BC
解析:剩余股利政策是要保持目标资本结构；固定或持续增长的股利政策是增强投资者的信心。低正常股利加额外股利政策的理由是使公司有较大的灵活性和吸引住依靠股利度日的股东。
13、答案:BC
解析:财产股利、负债股利目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。
14、答案:CD
解析:AB是对股东的意义。
三、判断题
1、答案:√
解析:本题的主要考核点是股票分割和股票股利的比较。从理论上讲，股票分割和股票股利均会降低股价，但股票分割的力度大，股票股利比较温和。
2、答案:×
解析:本题的主要考核点是剩余股利政策的含义。
剩余股利政策首先必须满足企业的目标资本结构（最优资本结构），并在此前提下确定应从盈余中用以投资的资金，如果还有剩余盈余，再进行股利分配。
3、答案:×
解析:本题的主要考核点是发放股票股利或进行股票分割的意义。发放股票股利或进行股票分割后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降，由于受其他因素的影响，公司发放股票股利后有时其股价并不成正比下降，因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在。发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，不被投资者看好。
4、答案:√
解析:本题的主要考核点是固定股利政策的特点。固定股利政策的缺点在于股利支付与盈余脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。
5、答案:×
解析:本题的主要考核点是关于利润分配的有关规定。根据“无利不分”原则，当企业出现年度亏损时，一般不得分配利润。但是当用盈余公积弥补亏损后，可以用盈余公积来发放股利。
6、答案:√
解析:按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。提取法定公积金的基本数，不是累计盈利，也不一定是本年的税后利润。只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后净利润计算应提取数。
7、答案:√
解析:发放股票股利是将部分未分配利润转为股本和资本公积，这只是股东权益内部结构发生变化，因此不会影响股东权益总额，更不会影响负债总额。
8、答案:×
解析:题目中的“股利支付日”应该是“股权登记日”。
9、答案:√
解析:股利无关论又被称为完全市场理论，该理论认为投资者并不关心公司股利的分配。
10、答案:×
解析:这里的“避税”是指一些高股利收入的股东的避税考虑。由于股利收入的所得税高于股票交易的资本利得税，因此他们反对发放较多的股利。
11、答案:√
解析:经济限制中，稳定的收入和避税的考虑。
12、答案:√
解析:防止控股权稀释的考虑。
13、答案:×
解析:固定股利支付率政策可以使盈利与股利配合，但会造成股利波动，不利于公司良好形象，不利于股利稳定。
14、答案:√
解析:在公司初创阶段，公司需要大量的资本用于发展，所以要将所需的权益资本要求放在第一位，其次才是给股东发放股利。
四、计算题
1、答案:
（1）2007年投资方案所需的权益资本=700×60%=420（万元）
2007年投资方案所需从外部借入的长期债务资本=700×40%=280（万元）。
（2）2006年度应分配的现金股利=净利润－2007年投资方案所需的权益资本=900－420=480（万元）（3）2006年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元）
可用于2007年投资的留存收益=900－550=350（万元）
2007年投资需要额外筹资的资本=700－350=350（万元）
（4）该公司的股利支付率=550/1000×100%=55%
2006年度应分配的现金股利=55%×900=495（万元）
（5）因为公司只能从内部筹资，所以2007年的投资需要从2006年的净利润中留存700万元，所以2006年应分配的现金股利=900－700=200（万元）。
解析:本题的主要考核点是股利分配政策的应用。
2、答案:
（1）根据权益乘数得资产负债率为50%
权益资本=2000×50%=1000（万元）
普通股股数=1000/10=100（万股）
（2）年税后利润=[4000×（1－60%）－700－1000×10%]×（1－33%）=536（万元）
每股收益=536/100=5.36（元）
（3）公积金＝（536－258）×15%=41.7（万元）
发放的股利额=100×1=100（万元）
解析:
3、答案:
（1）权益资本=2000×（1－40%）=1200（万元）
普通股数=1200/1=1200（万股）
提取法定公积金=1000×10%=100（万元）
可用于投资的税后利润=1000（万元）
明年投资所需权益资本=2800×60%=1680（万元）
由于1000＜1680，在采用剩余股利政策的情况下，不能发放股利，税后利润全部用于留利。
（2）增发股票数=（1680－1000）/10=68（万股）
普通股筹资时每股收益=[（2200-80-1120×10％）×（1-33％）]/（1200+68）=1.06（元/股）
解析:
4、答案:
（1）股本=1000+1000×10%×1=1100（万元）
法定公积=500（万元）
未分配利润=1500－1000×10%×10－1100×0.1=1500－1000－110=390（万元）
资本公积=（1000×10%×10－1000×10%×1）＋4000=4900（万元）
净资产=1100+500+390+4900=6890（万元）
市净率=股市价/每股净资产=10/（6890/1100）=10/6.26=1.6
（2）2006年净利润=1000×（1+5%）=1050（万元）
2006年发放股票股利数=1100×10%=110（万股）
股利支付率=1100×0.1/1000=11%
则2006年应发放的现金股利=1050×11%=115.5（万元）
每股股利=115.5/（1100+110）=0.1元/股
（3）2006年净利润=1000×（1+5%）=1050（万元）
项目投资权益资金需要量=2500×60%=1500（万元）
结论：不能发放现金股利
解析:
5、答案:
（1）息税前利润 800（万元）
利息（200×10%） 20（万元）
税前利润 780（万元）
所得税（40%） 312（万元）
税后利润 468（万元）
每股盈余=净利润/年末普通股股数=468/60=7.8（元）
股票价格=每年分配股利/必要收益率=7.8/0.15=52（元）
（2）所有者权益=60×10=600（万元）
加权平均资金成本=10%×（1－40%）×200/(200+600)+15%×600/（200+600）=1.5%+11.25%=12.75% （3）息税前利润 800（万元）
利息（600×12%） 72（万元）
税前利润 728（万元）
所得税（40%） 291.2(万元)
税后利润 436.8（万元）
购回股数=400万/52=76923（股）
新发行在外股份=600000－76923=523077（股）
新的每股盈余=4368000万/523077=8.35（元）
新的股票价格=8.35/0.16=52.19(元)＞52（元）
因此，该公司应改变资本结构。
（4）原已获利息倍数=800/20=40
新已获利息倍数=800/72=11.11
解析:
6、答案:
（1）发放股票股利后的普通股数=300×（1+10%）=330（万股）
发放股票股利后的普通股股本=2×330=660（万股）
发放股票股利后的资本公积=180+（25－2）×30=870（万元）
现金股利=0.2×330=66（万元）
利润分配后的未分配利润=920－25×30－66=104（万元）
（2）股票分割后的普通股数=300×2=600（万股）
股票分割后的普通股本=1×600=600（万元）
股票分割后的资本公积=180（万元）
股票分割后的未分配利润=920（万元）
（3）分割前市净率=25÷（1700÷300）=4.41（倍）
每股市价22元时的每股净资产=22÷4.41=4.99（元）
每股市价22元时的全部净资产=4.99×330=1646.7（万元）
每股市价22元时的每股现金股利=（1700－1646.7）÷330=0.16（元）
解析:
财务管理第五章练习题及答案
第五章债务资本筹集 一、单项选择题 1 ．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是 ( ) 。 A ．具有永久性，无需偿还 B ．无固定的利息负担 C ．资金成本较低 D ．能增强公司的举债能力 2 ．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动 而变动的是 ( ) 。 A ．现金 B ．应付账款 C ．存货 D ．公司债券 3 ．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是 ( ) 。 A. 有利于降低资金成本 B ．有利于集中企业控制权 C ．有利于降低财务风险 D ．有利于发挥财务杠杆作用 4 ．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是 ( ) 。 A ．利息能抵税 B ．筹资灵活性大 C ．筹资费用大 D ．债务利息高 5 ．某公司拟发行 5 年期债券进行筹资，债券票面金额为 100 元，票面利率为 12 ％，而当时市场利率为 10 ％，那么．该公司债券发行价格应为 ( ) 元。 A ． 93 ． 22 B ． 100 C ． 105 ． 35 D ． 107 ． 58 6 ．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是 ( ) 。 A ．赊购商品 B ．预收货款 C ．办理应收票据贴现 D ．用商业汇票购货 7. 某企业需借入资金 300 万元，由于银行要求将贷款数额的 20% 作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）万元。 A ． 600 B ． 375 C ． 750 D ． 672 8. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是 ( ) 。
A ．经营租赁 B ．售后回租 C ．杠杆租赁 D ．直接租赁 9. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是 ( ) 。 A ．租赁设备的价款 B ．租赁期间利息 C ．租赁手续费 D ．租赁设备维护费 10. 某企业按年利率 10% 向银行借款 20 万元，银行要求保留 20% 的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为 ( ) 。 A ． 10% B ． 12.5% C ． 20% D ． 15% 11. 某周转信贷协议额度 300 万元，承诺费率为 0 ． 5 ％，借款企业年度内使用了250 万元，尚未使用的余额为 50 万元，则企业应向银行支付的承诺费用为 ( ) 。 A ． 3000 元 B ． 3500 元 C ． 2500 元 D ． 15000 元 12. 某企业按“ 2 ／ 10 ， N ／60 ” 条件购进商品 20000 元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为 ( ) 。 A ． 12.3% B ． 12.6% C ． 11.4% D ． 14.7% 13. 融资租赁与经营租赁所有权的特点是 ( ) 。 A ．融资租赁属出租方，经营租赁属承租方 B ．两者都属于出租方 C ．两者都属于承租方 D ．融资租赁属承租方，经营租赁属出租方 14 ．下列关于普通股股东主要权利，不正确的是 ( ) 。 A ．优先认购新股的权利 B ．分配公司剩余财产的权利 C ．优先分配股利的权利 D ．对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权 15 ．下列各项中，可用来筹集短期资金的筹资方式是 ( ) 。 A ．吸收直接投资 B ．利用商业信用
莆田学院 中级财务管理 第五章 股利分配综合习题答案
第五章股利分配综合习题答案(一) 一、单项选择题 1. 【正确答案】 A 【答案解析】资本保全要求公司股利的发放不能侵蚀资本，即公司不能因支付股利而引起资本减少，盈余公积和上年未分配利润都属于留存收益，其减少不会引起资本的减少，所以可以用于支付股利。资本公积来源于原始投资，其减少会引起资本的减少，所以不能用于支付股利。 【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】 2. 【正确答案】 A 【答案解析】资产的流动性是公司因素的内容，其余选项均属于法律因素的内容。 【该题针对“收益分配的基本原则与应考虑的因素”知识点进行考核】 3. 【正确答案】 A 【答案解析】股利重要论（“在手之鸟”理论）认为用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部，而去承担未来的投资风险。 【该题针对“股利理论”知识点进行考核】 4. 【正确答案】 A 【答案解析】 2006 年度企业可向投资者支付的股利＝500 －500×15 ％－1000×（ 1 －60% ）＝25 （万元） 【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】 5. 【正确答案】 B 【答案解析】主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人都希望公司能多派发股利。剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利，这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。而在其他几种股利政策下，在公司盈利时股东一般都能获得股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】 6. 【正确答案】 C 【答案解析】固定股利支付率政策只是比较适用于那些处于稳定发展且财务状况也较稳定的公司。【该题针对“固定股利支付率政策”知识点进行考核】 7. 【正确答案】 D 【答案解析】固定股利支付率政策的优点：（ 1 ）采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。（ 2 ）由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也应当随着公司收益的变动而变动，并保持分配与留存收益间的一定比例关系。采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。【该题针对“固定股利支付率政策”知识点进行考核】8. 【正确答案】 B 【答案解析】本题的考点是四种股利分配政策的比较。低正常股利加额外股利政策具有一定的灵活性，在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。 【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】 9. 【正确答案】 C 【答案解析】 2006 年税后利润= （2480-570-2480×55% ）×（1-33% ）=365.82 （万元）提取的盈余公积金= （365.82-40 ）×15%=48.87 （万元）可供投资者分配的利润=–40+365.82-48.87=276.95 （万元）应向投资者分配的利润=276.95×40%=110.78 （万元）未分配利润=276.95-110.78=166.17 （万元） 【该题针对“股利分配的程序与方案的确定”知识点进行考核】 10. 【正确答案】 C
中级财务管理题库题库 (10)
一、单项选择题 1、证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性指的是（）。 A、变现风险 B、违约风险 C、破产风险 D、系统性风险 2、“变现能力强、持有目的可以相互转换“体现的证券资产的特点是（）。 A、可分割性 B、持有目的多元性 C、强流动性 D、高风险性 3、A公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为25%，年税后营业收入为575万元，税后付现成本为450万元，税后营业利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为（）万元。 A、140 B、125 C、48.75 D、185 4、关于投资项目的评价指标，下列说法中不正确的是（）。 A、净现值大于或等于0时，方案可行 B、年金净流量越大，方案越好 C、现值指数大于或等于0时，方案可行 D、现值指数越大，方案越好 5、下列不属于投资管理的基本原则的是（）。 A、可行性分析原则 B、动态监控原则 C、风险与时间管理原则 D、结构平衡原则 6、下列有关企业投资的说法中，不正确的是（）。 A、投资是企业生存与发展的基本前提 B、投资是获取利润的基本前提 C、投资是企业风险控制的重要手段 D、按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资 7、下列关于固定资产更新决策的说法中，不正确的是（）。 A、对于寿命期相同的固定资产更新决策，可以通过比较现金流出的总现值进行决策 B、固定资产更新决策所采用的决策方法主要是内含报酬率法 C、对于寿命期不同的设备重置方案，应当采用年金净流量法决策 D、固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法 8、某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（）元。
中级财务管理试题及答案解析
一。单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分,每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案,按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选。错选,不选均不得分）。 1。某公司董事会召开公司战略发展讨论会,拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。 A。有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价 C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关系 参考答案：B 答案解析：以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：1。考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;2。考虑了风险与报酬的关系；3.将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；4.用价值代替价格,克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。 试题点评：本题考核财务管理目标的基本知识。教材P2相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分. 2。某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，你采取措施协调所有者与经营者的矛盾.下列各项中，不能实现上述目的的是（）。 A.强化内部人控制 B。解聘总经理 C.加强对经营者的监督 D。将经营者的报酬与其绩效挂钩 参考答案:A 答案解析: 所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：1.解聘；2。接收；3。激励. 试题点评：本题考核利益冲突的协调。教材P4相关内容。属于教材基本内容，应该掌握。 3。下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（). A.进行长期投资 B。签订长期购货合同 C。取得长期借款 D.签订长期销货合同 参考答案: D 答案解析：为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当财务措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险,实现资本保值，所以选项A正确；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，所以选项B正确;取得长期负债，保持资本成本的稳定，所以选项C正确;调整财务政策，防止和减少企业资本流失等，而签订长期销货合同,会降低在通货膨胀时期的现金流入，增加了企业资本的流失，所以选项D不正确。 试题点评：本题考核的是第一章经济环境中的通货膨胀水平的知识点,教材15页有相关介绍，只要对教材熟悉，本题应该不会丢分。 4。某产品预计单位售价12元,单位变动成本8元，固定成本总额120万元，适用的企业所得税税率为25%.要实现750万元的净利润，企业完成的销售量至少应为（）。 A.105 B.157。5 C.217。5 D。280 参考答案：D
203中级财务管理第五章 筹资管理(下)课后作业及答案
第五章筹资管理（下） 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。 A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。 A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2013年资金需要量为（）万元。 556.62 C.502.85 D.523.8 5.某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收
入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。 A.21 B.20 C.9 D.0 6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。 A.6.02% B.6% C.5.83% D.4.51% 8.某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。 A.4.55% B.3.55% C.3.87% D.3.76% 9.某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，
[经济学]莆田学院 中级财务管理 第五章 股利分配综合习题
第五章股利分配综合习题（一） 一、单项选择题 1. 下列项目中，资本保全约束规定不得用于支付股利的权益资金是（）。 A ．资本公积 B ．任意盈余公积 C ．法定盈余公积 D ．上年未分配利润 2. 下列各项中不属于确定收益分配政策的法律因素内容的是（A）。 A ．资产的流动性 B ．偿债能力 C ．资本积累D. 超额累积利润 3. 认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留在公司内部的股利理论是（A）。 A ．“在手之鸟”理论 B ．信号传递理论 C ．代理理论 D ．股利无关论 4. 某公司2006 年度净利润为500 万元，预计2007 年投资所需的资金为1000 万元，假设目标资金结构是负债资金占60% ，企业按照15% 的比例计提盈余公积金，公司采用剩余股利政策发放股利，则2006 年度企业可向投资者支付的股利为（A）万元。 A.25 B.100 C.500 D.75 5. 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（B）。A ．固定或稳定增长股利政策B ．剩余股利政策C ．固定股利支付率政策D ．低正常股利加额外股利政策 6. （）只是比较适用于那些处于稳定发展且财务状况也较稳定的公司。 A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策 7. 固定股利支付率政策的优点是（D）。 A. 有利于树立良好的形象 B. 有利于投资者安排收入和支出 C. 有利于企业价值的长期最大化 D. 体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则 8. 在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（B）对企业和股东都是有利的。 A. 剩余股利政策 B. 低正常股利加额外股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 固定股利政策 9. 某企业2006 年实现销售收入2480 万元，全年固定成本570 万元（含利息），变动成本率55% ，所得税率33% 。年初已超过 5 年的尚未弥补亏损40 万元，按15% 提取盈余公积金，向投资者分配利润的比率为可供投资者分配利润的40% ，不存在纳税调整事项。则2006 年的未分配利润为（）。 A ．365.82 B ．110.78 C ．166.17 D ．276.95 10. （）是股票的所有权和领取股息的权利分离的日期。 A. 预案公布日 B. 股权登记日 C. 除息日 D. 股利发放日 11. 股票分割后没有影响的项目有（C）。 A. 每股面值 B. 每股市价 C. 股东持股比例 D. 普通股股数 二、多项选择题 1. 股票回购对上市公司的影响不包括（CD）。 A. 造成资金紧缺，影响公司后续发展 B. 发起人忽视公司的长远发展 C. 降低企业股票价值 D. 保障了债权人的利益 2. 企业在进行收益分配时应遵循的原则有（ABCD）。 A. 资本保全原则 B. 兼顾各方面利益原则 C. 分配与积累并重原则 D. 投资与收益对等原则 3. 确定企业收益分配政策时需要考虑的公司因素主要包括（ ABD ）。A ．盈利的稳定性B ．股利政策惯性C ．偿债能力D ．现金流量 4. 股利相关论包括（BD）。 A.MM 理论 B. 信号传递理论 C. 所得税差异理论 D. “在手之鸟”理论 5. “股利无关论（MM 理论）”建立的假设条件包括（BCD ）。 A. 市场具有弱式效率 B. 不存在所得税 C. 不存在任何筹资费用 D. 公司的股利政策不影响投资决策 6. （）的依据不是股利无关论。 A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策 7. 关于股票股利，下列说法正确的有（ACD）。
中级财务管理习题+答案
中级财务管理习题+答案 1、下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。 A、留存收益筹资可以维持公司的控制权结构 B、留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本 C、留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润 D、留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求 答案：B 留存收益筹资不会发生筹资费用，但是留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，所以是有资本成本的，选项B错误。 2、(2022)甲、乙两个投资项目的期望收益率分别为10%、14%，收益率标准差均为3.2%，则下列说法正确的是（）。 A、乙项目的风险高于甲项目 B、无法判断两者风险的高低 C、甲项目的风险高于乙项目 D、甲项目与乙项目的风险相等 答案：C 甲项目标准差率＝标准差/期望值＝3.2%/10%＝32%，乙项目标准差率＝3.2%/14%＝22.86%，标准差率越大，风险越大。所以，甲项目的风险高于乙项目。 3、项目的期望投资收益率为14%，风险收益率为9%，收益率的标准差为2%，则该项目收益率的标准差率为（）。 A、0.29% B、22.22% C、14.29% D、0.44% 答案：C 项目收益率的标准差率=2%/14%×100%=14.29%，选择C。 4、为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是（）。 A、账面价值权数 B、目标价值权数 C、市场价值权数 D、历史价值权数 答案：C
市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。 5、关于边际贡献式本量利关系图，下列说法中不正确的是（）。 A、边际贡献在弥补固定成本后形成利润 B、此图的主要优点是可以表示边际贡献的数值 C、边际贡献随销量增加而减少 D、当边际贡献超过固定成本后企业进入盈利状态 答案：C 边际贡献式本量利关系图主要反映销售收入减去变动成本后形成的边际贡献，而边际贡献在弥补固定成本后形成利润。此图的主要优点是可以表示边际贡献的数值。边际贡献随销量增加而扩大，当其达到固定成本值时(即在盈亏平衡点），企业处于盈亏平衡状态；当边际贡献超过固定成本后企业进入盈利状态。所以选项C不正确。 6、在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是（）。 A、实际产量下实际成本－实际产量下标准成本 B、实际产量下标准成本－预算产量下实际成本 C、实际产量下实际成本－预算产量下标准成本 D、实际产量下实际成本－标准产量下标准成本 答案：A 成本总差异＝实际产量下实际成本－实际产量下标准成本。 7、企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。 A、扩张性筹资动机 B、支付性筹资动机 C、创立性筹资动机 D、调整性筹资动机 答案：B 支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而 8、以债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（）。 A、信用贷款 B、保证贷款 C、抵押贷款 D、质押贷款
中级财务管理筹资管理下课后作业及答案
第五章筹资管理下 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券;在面值确定的情况下;转换价格与转换比率的关系是 .. A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是 .. A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是 .. A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元;经分析;其中不合理部分为20万元;预计2013年销售增长8%;但资金周转下降3%..则预测2013年资金需要量为万元.. 556.62 C.502.85 D.523.8 5.某公司2012年的经营性资产为1360万元;经营性负债为520万元;销售收入
为2400万元;经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变;预计2013年销售增长率为5%;销售净利率为10%;股利支付率为75%;则2013年需要从外部筹集的资金为万元.. A.21 B.20 C.9 D.0 6.在财务管理中;将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金;并据以预测企业未来资金需要量的方法称为 .. A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元;年利率8%;每年年末付息一次;到期一次还本;借款费用率0.3%;企业所得税税率25%;则按一般模式计算该项借款的资本成本率为 .. A.6.02% B.6% C.5.83% D.4.51% 8.某企业以1100元的价格;溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批..每年年末付息一次;到期一次还本;发行费用率3%;所得税税率25%;按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为 .. A.4.55% B.3.55% C.3.87% D.3.76% 9.某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备;设备价值500000元;租
2022年中级财务管理第五章筹资管理(下)章测习题资料与答案解析1
第五章筹资管理（下）章测解析1 一、单项选择题 1、采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（）。 A. 现金 B. 存货 C. 长期借款 D. 应付账款 2、某公司2011年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%,股利支付率为 60%.据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为（）。 A. 2000万元 B. 3000万元 C. 5000万元 D. 8000万元 3、在预测资金需要量时，下列方法中，通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小项目的是（）。 A. 因素分析法 B. 趋势预测分析法 C. 销售百分比法 D. 资金习性预测法 4、甲公司2013年度销售收入200万元、资金需要量30万元；2014年度销售收入300 万元、资金需要量40万元；2015年度销售收入280万元、资金需要量42万元。若甲公司预计2016年度销售收入500万元，采用高低点法预测其资金需要量是（）万元。 A. 60 B. 70 C. 55 D. 75 5、下列各项中，属于资本成本中筹资费用的是（）。 A. 优先股的股利支出 B. 银行借款的手续费 C. 融资租赁的资金利息 D. 债券的利息费用 6、计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是（）。 A. 留存收益资本成本 B. 债务资本成本 C. 普通股资本成本
7、下列各项中，属于占用费用的是( )。 A. 借款手续费 B. 债券利息费 C. 借款公证费 D. 债券发行费 8、下列各种筹资方式中，企业无需要支付资金占用费的是( )。 A. 发行债券 B. 发行优先股 C. 发行短期票据 D. 发行认股权证 9、某公司向银行借贷2000万元，年利息为8%,筹资费率为0.5%,该公司使用的所得税税率为25%,则该笔借款的资本成本是( )。 A. 6.00% B. 6.03% C. 8.00% D. 8.04% 10、某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%,每年年末付息一次, 到期一次还本，债券发行费率为1.5%,企业所得税税率为25%,该债券的资本成本率为( )。 A.6% B.6.09% C.8% D.8.12% 11、为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是( )。 A. 账面价值权数 B. 目标价值权数 C. 市场价值权数 D. 历史价值权数 12、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是( )。 A. 通货膨胀加剧 B. 投资风险上升 C. 经济持续过热 D. 征券市场流动性增强 二、多项选择题
财务管理学第五章习题+答案
第五章：长期筹资方式 一. 名称解释 1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资 4 外部筹资 2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本 3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12 优先股 4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股 5) 17 自销方式18 承销方式19 长期借款20 抵押贷款 6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券 7) 25 浮动利率债券 26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券 8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁 9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁 10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证 二. 判断题 11)资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。 （） 12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品 供不应求，需要增加市场供应。（） 13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公 司、债券公司。（）14)在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可 以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（） 15)处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 （） 16)根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利 润三部分组成。（） 17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中 资本制。（） 18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 20) 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 21) 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 22) 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 23) 对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。（） 24) B 股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以 外币认购和交易的股票。（）
2021中级财务管理第五章筹资管理(下)习题答案与解析
一、单项选择题 1.甲企业本年度资金平均占用额为 3 500 万元，经分析，其中不合理部分为 500 万元。预计下年度销售增长 5%，资金周转加速 2%，则下年度资金需要量预计为 （ ）万元。（2013 年） A.3 000 B.3 088 C.3 150 D.3 213 2.根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（ ） 。（2016 年） A.短期融资券 B.短期借款 C.长期负债 D.应付票据 3.某公司 2012－2016 年度营业收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为 （8 00，18） （760，19）（1 000B.（760，19）和（1 100，21） C.（800，18）和（1 000，22） D.（800，18）和（1 100，21） 4.下列各种筹资方式中，企业无须支付资金占用费的是（ ） 。（2015 年） A.发行债券 B.发行优先股 C.发行短期票据 D.发行认股权证 5.下列各项中，通常会引起资本成本上升的情形是（ ） 。（2019 年） A.预期通货膨胀率呈下降趋势 B.投资者要求的预期收益率下降 C.证券市场流动性呈恶化趋势 D.企业总体风险水平得到改善
6.某公司发行债券的面值为100 元，期限为 5 年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为90 元，发行费用为发行价格的5%，企业所得税税率为25%。采用不考虑时间价值的一般模式计算的该债券的资本成本率为（）。（2020 年） A.8% B.6% C.7. 02% D.6.67% 7.某公司发行优先股，面值总额为8 000 万元，年股息率为8%，股息不可税前抵扣。发行价格为10 000 万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本 成本率为（）。（2020 年） A.8.16% B.6.4% C.8 % D.6.53% 8.计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是（）。（2018 年） A.留存收益资本成本 B.债务资本成本 C.普通股资本成本 D.优先股资本成本 9.若企业基期固定成本为200 万元，基期息税前利润为300 万元，则经营杠杆系数为（）。（2019 年） A.2.5 B.1.67 C.1.5 D.0.67 10.某公司2019 年普通股收益为100 万元，2020 年息税前利润预计增长20%，假设财务杠杆系数为3，则2020 年普通股收益预计为（）万元。（2020 年） A.300 B.120 C.100 D.160 11.某公司基期息税前利润1 000 万元，基期利息费用为400 万元，假设与财务杠 A.2.5 B.1.67 杆 相 关 的 其
2022年中级财务管理第五章筹资管理(下)章测习题资料与答案解析3
1、下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是 ( )。 A.现值指数法 B.每股收益分析法 C.公司价值分析法 D.平均资本成本比较法 2、出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是( )。 A.电力企业 B.高新技术企业 C.汽车制造企业 D.餐饮服务企业 3、在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是( )。 A.初创阶段 B.破产清算阶段 C.收缩阶段 D.发展成熟阶段 1、下列财务决策方法中，可用于资本结构优化决策的有( )。 A.公司价值分析法 B.安全边际分析法 C.每股收益分析法 D.平均资本成本比较法 2、下列关于资本结构理论的表述中，正确的有( )。 A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大 B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础 C.根据代理理论，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。 D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资 3、下列属于双重股权结构的缺点的有( )。 A.导致企业内部股权纷争
C.导致管理中独裁行为的发生 D.不利于非控股股东利益的保障 1、基于优序融资理论，在成熟的金融市场中，企业筹资方式的优先顺序依次为内部筹资、股权筹资和债务筹资。 ( ) 2、平均资本成本比较法侧重于从资本投入角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。( ) 3、经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。( ) 4、公司价值分析法主要用于对期望资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。( ) 1、甲公司目前的资本来源包括每股面值1 元的普通股800 万股和平均利率为10%的3000 万元债务。该公司现在拟投产一个新产品项目，该项目需要投资4000 万元，预计新增销售收入1000 万元，新增固定成本200 万元，该项目备选的筹资方案有三个： (1)按 11%的利率平价发行债券; (2)按面值发行股利率为 12%的优先股; (3)按20 元/股的价格增发普通股。 该公司目前的销售收入4000 万元，变动成本率为40%,固定成本800 万元;公司适用的所得税率为25%;证券发行费可忽略不计。 要求： (1)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同)收益无差别点(用息税前利润表示，下同)以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。 (2)根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么? (3)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益和财务杠杆系数。
2020年9月5日中级会计职称考试《中级财务管理》真题及答案【完整版】
2020年9月5日中级会计职称《中级财务管理》考试 真题及答案【完整版】 一、单选题 1、在作业成本法下，划分增值作业与非增值作业的主要依据是()。 A.是否有助于提高产品质量 B.是否有助于增加产品功能 C.是否有助于提升企业技能 D.是否有助于增加顾客价值 参考答案：D 2、计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股的影响，下列不属于潜在普通股的是 ( ) A.认股权证 B.股份期权 C.库存股 D.可转换债券 参考答案：C 3、参与优先股中的“参与”，指的是优先股股东按确定股息率获得股息后，还能与普通股东一起参与( )。 A.剩余利润分配 B.认购公司增长的新股 C.剩余财产清偿分配 D.公司经营决策 参考答案：A 4、甲企业的资本结构中，产权比率(负债/所有者权益)为2/3，债务税后资本成本率为10.5%。目前市场上的无风险收益率为8% ,市场上所有股票的平均收
益率为16%，公司股票的系数为1.2，所得税税率为25%，则平均资本成本率为( A) 。 A 14.76% B 15.16% C 17 .60% D12% 参考答案：A 参考解析：股票的资本成本率=8%+1.2*(16%-8%)=17.6%，平均资本成本率=2/5*10.5%+3/5*17.6%=14.76% 5、在作业成本法下，划分增值作业与非增值作业的主要依据是( ) A. 是否有助于提高产品质量 B.是否有助于增加产品功能 C、是否有助于提升企业技能 D、是否有助于增加顾客价值 参考答案：D 参考解析：按照对顾客价值的贡献，作业可以分为增值作业和非增值作业。 6、2x18年1月1日，甲公司以银行存款240万元购入一项专利技术并立即投入使用，预计使用年限为5年，预计净残值为0万元，采用直线法进行摊销。2019年1月1日，甲公司与乙公司签订协议，约定甲公司将于2x21年1日1日以100万元的价格向乙公司转让该支利技术，甲公司对该专利技术仍采用直线法摊销。不考虑其他因素，甲公司在2x19年应对该专利技术摊销的金额为( ) 万元。 A.96 B.48 C.46 D.50 参考答案：B
中级财务管理综合练习（附答案）
中级财务管理综合练习（附答案） 一、单项选择题（每小题1分，共40分） 1、编制生产预算中的“预计生产量”项目时，不需要考虑的因素是（）。 A、预计销售量 B、预计产成品期初存货量 C、预计产成品期末存货量 D、前期实际销量 【参考答案】：D 【解析】编制生产预算的主要依据是预算期各种产品的预计销售量及其存货量资料。具体计算公式为：某种产品预计生产量＝预计销售量+预计产成品期末存货量－预计产成品期初存货量。 2、全面预算管理中，不属于总预算内容的是（）。 A、现金预算 B、生产预算 C、预计利润表 D、预计资产负债袁 【参考答案】：B 【解析】全面预算管理中，财务预算亦称为总预算，特种决策预算和日常业务预算属于分预算或辅助预算。财务预算包括现金预算、财务费用预算、预计利润表、预计利润分配表和预计资产负债袁等内容。 3、在下列各项指标中，其算式的分子、分母均使用本年数据的是（）。 A、资本保值增值率
B、技术投入比率 C、总资产增长率 D、资本积累率 【参考答案】：B 【解析】资本保值增值率一扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%，技术投入比率＝本年科技支出合计/本年营业收入净额×100%，总资产增长率＝本年总资产增长额/年初资产总额×100%，资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%，年初数据即为上年数据，所以技术投入比率分子分母使用的都是本年数据。 4、下列不属于期权投资可考虑的投资策略是（）。 A、预计期权标的物价格将上升时，买进认购期权 B、预计期权标的物价格将下降时，买进认售期权 C、买进认售期权同时买人期权标的物 D、买进认购期权同时买人期权标的物 【参考答案】：D 【解析】买进认购期权同时买入期权标的物不属于期权投资可考虑的投资策略。 5、下列订货成本中属于变动性成本的是（）。 A、采购人员计时工资 B、采购部门管理费用 C、订货业务费 D、预付订金的机会成本 【参考答案】：C
财务管理综合习题及答案
财务管理综合习题 一、选择题 1．企业财务管理目标的最优表达是（）。 A．利润最大化 B．每股利润最大化 C．企业价值最大化 D．资本利润最大化 2．A方案在三年中每年年初付款100万元，B方案在三年中每年年末付款100万元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（）万元。 A．33.1B．31.3 C．133.1D．13.31 3．假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股内在价值为（）元。 A．10.9B．36C．19.4D．7 4．采用销售百分比率法预测资金需要时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。 A．现金B．应付账款C．存货D．公司债券 5．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（）。 A．增发普通股 B．增发优先股 C．增发公司债券 D．增加银行借款 6．下列表述不正确的是（）。 A．净现值是未来期报酬的总现值与初始投资额现值这差 B．当净现值为0时，说明此时的贴现率等于内涵报酬率 C．当净现值大于0时，现值指数小于1 D．当净现值大于0时，说明该方案可行 7．关于存货ABC分类管理描述正确的是（）。 A．A类存货金额大，数量多 B．B类存货金额一般，品种数量相对较多 C．C类存货金额小，数量少 D．各类存货的金额、数量大致均为A:B:C＝0.7:0.2: 0.1 8．如果投资组合中包括全部股票，则投资者（）。 A．只承受市场风险
B．只承受特有风险 C．只承受非系统风险 D．不承受系统风险 9．某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为 2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（）。 A．下降B．不变C．上升D．难以确定 10．公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（）。 A．10%B．5%～10%C．25%D．50% 11.下列属于短期资产的特点的是（）。 A.占用时间长、周转快、易变现 B.占用时间短、周转慢、易变现 C.占用时间短、周转快、易变现 D.占用时间长、周转快、不易变现 12.下列对信用期限的描述中，正确的是（）。 A.缩短信用期限，有利于销售收入的扩大 B.信用期限越短，企业坏账风险越大 C.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 D.信用期限越短，应收账款的机会成本越高 13.信用条件“2/10，n/30”表示（）。 A.信用期限为10天，折扣期限为30天 B.如果在开票后10-30天内付款可享受2%的现金折扣 C.信用期限为30天，现金折扣为20% D.如果在10天内付款，可享受2%的现金折扣 14.在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（）。 A.数量较大的存货 B.占用资金较多的存货 C.品种多的存货 D.价格昂贵的存货 15.下列哪种股利政策是一种投资优先的股利政策（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率股利政策 D.低正常股利加额外股利政策 16.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（）。 A.经营风险 B.财务风险 C.系统风险 D.特别风险
财务管理学课后习题答案第5章
财务管理学课后习题答案第5章 一、思考题 1(试说明投入资本筹资的主体、条件和要求以及优缺点。 答案:投入资本筹资的主体是指进行投入资本筹资的企业。从法律上讲，现代企业主要有三种组织形式，也可以说是三种企业制度，即独资制、合伙制和公司制。在我国，公司制企业又分为股份制企业(包括股份有限公司和有限责任公司)和国有独资公司。可见，采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。 企业采用投入资本筹资方式筹措股权资本，必须符合一定的条件和要求，主要有以下几个方面: (1)主体条件。采用投入资本筹资方式筹措投入资本的企业，应当是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。而股份制企业按规定应以发行股票方式取得股本。 (2)需要要求。企业投入资本的出资者以现金、实物资产、无形资产的出资，必须符合企业生产经营和科研开发的需要。 (3)消化要求。企业筹集的投入资本，如果是实物和无形资产，必须在技术上能够消化，企业经过努力在工艺、人员操作等方面能够适应。 投入资本筹资是我国企业筹资中最早采用的一种方式，也曾经是我国国有企业、集体企业、合资或联营企业普遍采用的筹资方式。它既有优点，也有不足。 (1)投入资本筹资的优点。主要有:投入资本筹资所筹取的资本属于企业的股权资本，与债务资本相比较，它能提高企业的资信和借款能力;投入资本筹资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能尽快地形成生产经营能力;投入资本筹资的财务风险较低。
(2)投入资本筹资的缺点。主要有:投入资本筹资通常资本成本较高;投入资本筹资以未能以股票为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。 2(试分析股票包销和代销对发行公司的利弊。 答案:股票发行的包销，是由发行公司与证券经营机构签订承销协议，全权委托证券承销机构代理股票的发售业务。采用这种办法，一般由证券承销机构买进股份公司公开发行的全部股票，然后将所购股票转销给社会上的投资者。在规定的募股期限内，若实际招募股份数达不到预定发行股份数，剩余部分由证券承销机构全部承购下来。发行公司选择包销办法，可促进股票顺利出售，及时筹足资本，还可免于承担发行风险;不利之处是要将股票以略低的价格售给承销商，且实际付出的发行费用较高。 股票发行的代销，是由证券经营机构代理股票发售业务、若实际募股份数达不到发行股数，承销机构不负承购剩余股份的责任，而是将未售出的股份归还给发行公司，发行风险由发行公司自己承担。 3(试分析股票上市对公司的利弊。 答案:股份有限公司申请股票上市，基本目的是为了增强本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来源，能在更大范围内筹措大量资本。股票上市对上市公司而言，主要有如下意义: (1)提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购、交易; (2)促进公司股权的社会化，避免股权过于集中; (3)提高公司的知名度; (4)有助于确定公司增发新股的发行价格; (5)便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标。因此，不少公司积极创造条件，争以其股票上市。