第18章 中央银行与货币政策最全思维导图
十三、中央银行的货币政策及其操作.pptx
Wuhan University Li Yanli
2021/1/18
——货币政策的目标 ——货币政策中介目标和操作目标 ——货币政策工具 ——货币政策传导 ——货币政策效应
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第一节 货币政策目标
承担的责任。
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中国人民银行的货币政策目标
1、从1983年到1995年以前 ：发展经济， 稳定货币
2、1995年颁布、2003年修改后《中国人 民银行法》 ：保持货币币值稳定，并 以此促进经济增长
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二、 充当中介目标的变量
1、货币供应量 优点：可测性与可控性较强；与经
济目标的相关性也比较明确；能够反 映货币政策意图。
缺点：货币供应的可控性在降低； 货币层次划分日益模糊
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2、长期利率
优点：可测性很强；中央银行可以间 接调控；变化可显示货币信用与总供求 的变化。
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第二节 货币政策的中介目标和 操作目标
政
操
中
政
策
目
具
标
标
标
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操作目标是接近政策工具的短期金 融变量，是中央银行日常货币政策的调 控对象，中央银行对其有较强的控制力 ，但其与最终目标间的因果关系不确定。 中介目标是接近于最终目标的金融 变量，中央银行不易控制，但它与最终 目标间的因果关系较稳定。
中央银行与货币供给
这本书的开篇是引言部分，主要介绍了中央银行和货币供给的基本概念和背景。 这部分内容为后续章节提供了基础，使读者能够更好地理解后续内容的背景和 意义。
本书的第二章详细阐述了中央银行的角色和职能。它详细介绍了中央银行的职 责、目标、组织结构、货币政策制定和执行等方面的内容。这部分内容对于理 解中央银行在金融体系中的重要地位以及其如何影响和调控货币供给具有重要 意义。
第三章主要介绍了货币供给的过程。这部分内容详细描述了货币供给的各个环 节，包括基础货币、货币乘数、货币流通速度等，并深入分析了这些因素如何 影响货币供给的数量。
第四章专门探讨了货币政策工具。这部分内容详细介绍了中央银行如何通过各 种货币政策工具，如存款准备金、再贴现率、公开市场操作等来影响货币供给。 还对货币政策工具的效果进行了评估和比较。
这一章讨论了货币政策的实施与调整。中央银行在实施货币政策时需要考虑政策时滞、预期效果 等因素。为了确保货币政策的有效性，中央银行需要密切金融市场的变化，并灵活调整政策措施。 中央银行还需要与其他政策制定机构合作，共同推动经济的稳定发展。
这一章总结了本书的主要观点，并强调了中央银行在货币政策制定和实施中的重要性。中央银行 通过调节货币供应量和利率来影响宏观经济，必须具备独立性和稳健性。中央银行还需要与其他 政策制定机构合作，共同应对复杂的经济问题。中央银行和货币政策在经济发展中发挥着至关重 要的作用，必须受到重视和。
这本书对中央银行和货币供给的基础知识进行了全面的介绍。对于我这样的读 者来说，这不仅提供了一个清晰的基础框架，而且也有助于我深化对这一主题 的理解。作者用简洁明了的语言解释了复杂的金融概念，使得我可以轻松理解 并吸收这些信息。
我对书中的一些主题深感兴趣。例如，作者详细探讨了中央银行如何通过货币 政策来影响和调控货币供给。在这个过程中，作者不仅介绍了中央银行如何确 定货币政策的目标，还展示了它们如何通过公开市场操作、存款准备金率等工 具来影响货币供给。这些内容的深入探讨有助于我理解中央银行的运作机制以 及它在经济中的重要性。
中央银行的职能、类型与货币政策(ppt 21页)
中国人民银行
证监会
银监会
保监会
行业协会
金融机构内部控制
二、中央银行的职能
1. 发行的银行：人民币票币发行；货币 发行
2. 银行的银行：吸收存款准备金；再贷 款、再贴现；清算服务
3. 政府的银行：代理国库；代管国家外 汇黄金储备；有关法律法规的制定； 对外金融交往
三、中央银行的类型
1. 单一型：一元式（大多数国家）；二元式 （美国、德国）
中国货币供应量的口径
M0＝流通中现金 M1＝M0＋活期存款 M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他
存款＋证券公司客户保证金
货币乘数 m
－－基础货币扩张为货币供应量的倍
数
Ms mB
m Ms C D
C 1 D
B CR C R
DD
C/D称为通货－存款比，取决于个人与公司的行为 －－现金 使用率
R/D称为准备－存款比，取决于商业银行的行为（超额准备率） 和央行法定存款准备率要求
说明Ms的调控不是中央银行能够完全掌控的
2.三个概念的关系图：Ms=m＊B
3.中央银行体制下的货币创造过程（1）
1) 宪法规定，货币发行权属于国家，国 家委托中央银行负责货币发行的一切 事宜，任何单位和个人都不能发行或 变相发行货币。
基础货币B
基础货币构成：B=R+C B也称高能货币、强力货币，基础货币直
接表现为中央银行的负债； R为存款货币银行的存款准备金（在央行
的准备存款＋库存现金），是商业银行 的资产； C为流通于银行体系之外现金，是现金持 有者的资产
货币供应量Ms（第14章）
Ms=C+D 货币供应量统计的多重口径 各过均以流动性作为划分标准
克鲁格曼国际经济学中文版第18章
• 外部平衡
– 指一国既没有陷入赤字危机也没有过度的盈余。
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Slide 18-5
在开放经济下的宏观经济目标
国内平衡：充分就业和物价稳定
• 资源利用不足或过度使用都将导致总体价格水平的
– 例子: 美元与加元在1945年实现了可自由兑换。一个拥有 美元的加拿大居民可在美国境内购买商品或把美元卖给加 拿大中央银行。
• 《国际货币基金组织协定》仅要求在经常项目交易
中实行货币的可兑换。
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Slide 18-23
布雷顿森林体系下的内外部平衡
波动，从而降低整个经济的效率。 • 为了避免价格水平的不稳定，政府必须：
– 防止总需求相对于它在充分就业时的水平发生大的 波动。 – 确保国内货币供给的增长不会过快或过慢。
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Slide 18-6
在开放经济下的宏观经济目标
• 向经常项目赤字的国家提供贷款。 • 要求货币的可兑换性。
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Slide 18-21
布雷顿森林体系和国际货币基金 组织
国际货币基金组织的目的与结构
• 《国际货币基金组织协定》致力于在该体系中融入
充分的灵活性，允许各国在不牺牲国内平衡目标与 保持固定汇率的基础上有秩序有步骤地实现外部平 衡。 • 国际货币基金组织主要有两大功能来促进外部调整 中灵活性的实现：
米什金货币金融学第九版18章：国际金融体系
贸易余额：商品进口口和出口口的差额——贸易净 收入入
投资收入入
服务类交易
单的净收入入
金金本位制度：第一一次世界大大战之前，各国的货 币可以按照固定的比比率直接兑换为⻩黄金金。
三种曾经出现的固定汇率制度安排
1944-1971布雷顿森林体系：第二二次大大战战胜 国制定的固定汇率体系。美国为储备货币国。
锚定⻩黄金金
锚定核心心国
形式
爬行行指标：使通货膨胀率略高高于核心心国。
控制通货膨胀
为货币政策提供了自自动规则，缓解了时间不一一 致性。
优点
易于公众理解。
丧失了对货币政策的控制权，不能处置或内突 发时间，易受核心心国突发事件的影响。「新兴 市场国家实施以汇率为指标的货币政策利大大于 弊。」
评价
以汇率为指标的货币政策：也称为钉住汇率， 使用用有力力的名义锚来保证物价稳定。
资源配置失当 腐败
对资本流出的管制，资本的出逃导致货币的贬 值
对资本流入入的管制，资本的流入入导致信贷的扩 张。还不如加强对银行行的监管。
资本管制：限制资本的流动。
18章：国际金金融体系
国际收支支平衡表：记录与一一国（私人人部⻔门和政 府）和外国之间的资金金移动有直接关系的所有 收支支活动的簿记系统。经常账户和资本账户的 总额为官方方储备交易余额，即政府国际储备的 净变动。
易受货币投机，货币投机对工工业化国家影响 大大。
缺点
固定汇率制度的实施减少了一一个市场信号。而而 这个市场信号本可以用用来限制货币政策的时间 不一一致性。
工工业化国家 新兴市场国家
适应性
货币局 美元化
解决汇率指标缺少透明度的方方法
危机时对资本流出的管制几几乎无无效 政府信任感被削弱，资本外逃增加
章中央银行与货币政策
一、中央银行(一)中央银行制度中央银行也称货币当局，中央银行处于金融中介体系的中心环节。
中央银行是发行的银行、银行的银行和政府的银行，具有国家行政管理机关和银行的双重性质。
掌握中央银行制度的定义：由中央银行代表国家管理一国金融业，并以其为核心构成商业银行及其他金融机构为融资媒体的金融体制。
1.建立中央银行制度的必要性(熟悉)(1)集中货币发行权的需要(2)代理国库和为政府筹措资金的需要(3)管理金融业的需要(4)国家对社会经济发展实行干预的需要2.中央银行的产生与发展(了解)独占银行券的发行权是中央银行产生的第一个标志。
(1)由商业银行转化为中央银行(世界第一个中央银行：英格兰银行。
(2)专门设置的中央银行——如美国联邦储备体系。
(3)由综合型银行改革为单一职能的中央银行。
如前苏联、东欧各国和新中国。
3.中央银行独立性的起源及其发展(了解)中央银行独立性问题的实质是如何处理中央银行和政府之间关系的问题，即中央银行对政府直接负责还是对政府相对负责的问题。
了解支持和反对中央银行独立性的理由中央银行独立程度的发展历程第一阶段——第一次世界大战前，中央银行处于高度独立阶段第二阶段——从第一次世界大战到20世纪70年代初，中央银行作为政府的职能部门，基本不独立第三阶段——从20世纪70年代至今，相对独立【例题1·多选题】(2007年)从历史上看，建立中央银行制度的必要性主要体现在( )。
A.集中货币发行权B.集中黄金买卖权C.代理国库和为政府筹措资金D.管理金融业E.确保国家对社会经济发展实行干预『正确答案』ACDE【例题2·单选题】(2010年)中央银行独立性问题的实质是如何处理中央银行与( )之间的关系。
A.立法机关B.商业银行C.政府D.工商企业『正确答案』C(二)中央银行的职责和业务活动特征中央银行的主要管理职责：利用其所拥有的经济力量，对金融领域乃至整个经济领域的活动进行管理、控制和调节。
中央银行与货币政策PPT课件
8.250 7.750 7.550 7.350 7.000 7.000 6.250 6.250 6.250 5.000 5.000 5.000
單位：%, 年
其他各種負債
外匯存款 (%)
其他項目 (%)
0
0
0
0
0
0
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5
0
10
0
5
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2.5
0
0.125
0
貨幣成長率屢次跌破目標區區間的下限,這樣的表現已說
5 1.85 0
20,000
-4.51 -5
0
-10
1/90 2/91 3/92 4/93 5/94 6/95 7/96 8/97 9/98 10/99 11/00 12/01 1/03
從一九九○年代以後,信用乘數大抵呈現上揚的趨勢,但自二○○一年 以後,貨幣乘數驟然下跌。同時,在二○○二年四月,本國銀行逾放比亦 攀升至8.04﹪。因此,央行擴張性貨幣政策受限於銀行體系逾放比過 高,導致效果不彰的情況,至為明顯。
聯準會主席葛林斯潘曾經強調,資產價格在貨幣政策 中扮演的角色,並建議世界各國央行,注意資產價格變 動如何影響整個經濟(Greenspan (1999))。
股票及房地產價格疲弱。最近銀行學派(credit view),強調資產價格在貨幣政策的運作扮演重要的角 色,即所謂信用觀點,除了接受傳統利率在貨幣政策扮 演的角色外,資產價格的下降會影響企業及個人的財 務能力,從而降低他的還債能力,因此引起銀行對企業 及個人的緊縮放款。
M2/GDP
1992
0.683273211
12.51
86823
59324
1.463543
1993
2020中级经济师-中级经济基础刘艳霞-强化班-第18章-2
【考点二】货币供给一、货币供给层次1.货币供给层次划分基本原则：一般依据资产的流动性，即各种货币资产转化为通货或现实购买力的能力来划分不同货币层次。
2.我国货币层次划分为：流通中货币是指企业事业单位、个人、机关团体、非存款类金融机构所持有的硬币和现钞总和（即通常所指的现金）+单位活期存款（狭义的货币供应量）是中央银行重点调控对象+单位定期存款+个人存款+其他存款（财政存款除外）（广义货币供应量）【提示】单位定期存款、个人存款、其他存款称为“准货币”【例题•多选】根据我国目前货币层次的划分，属而不属的有（）。
A.单位活期存款B.单位定期存款C.财政存款D.个人存款E.有价证券【答案】BD【解析】单位定期存款+个人存款+其他存款（财政存款除外）流动性较弱，称为准货币与狭义货币供应一起构成了广义货币供应。
二、社会融资规模1.社会融资规模是指一定时期内（每月、每季或每年）实体经济（即非金融企业和住户）从金融体系获得的全部资金总额。
它既包括实体经济从银行业获得的融资，也包括实体经济从证券业和保险业获得的融资，所以社会融资规模是一个全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标。
2.社会融资规模统计指标的构成（人民币贷款和外币贷款；委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票；非金融企业境内股票筹资和债券筹资；保险公司赔偿、贷款公司贷款、投资性房地产）【例题•多选】纳入到我国社会融资规模统计范畴的有（）。
A.保险公司赔款B.金融企业境内债券筹资C.非金融企业境内股票筹资D.政府发行一般债券E.未贴现的银行承兑汇票【答案】ACE【解析】通过本题掌握社会融资规模指标的构成。
非金融企业境内股票筹资和债券筹资纳入社会融资统计指标。
金融企业境内债券筹资不属于社会融资规模的构成，B 项不选；政府不属于实体经济（非金融企业和住户），其债券筹资不纳入社会融资规模统计指标。
D项不选。
三、货币供给的机制（一）货币供给的机制1.中央银行的信用创造货币机制2.商业银行的扩张信用、创造派生存款机制一般来说，银行体系扩张信用、创造派生存款的能力要受到这样三类因素的制约：①受到缴存中央银行存款准备金的限制----②要受到提取现金数量的限制。
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不以盈利为⺫目目的
业务对象是政府部⻔门、商业银行行、其他金金融机构
相对独立立性，不受其他部⻔门或机构的行行政干预和牵制
货币发行行业务
主要业务，是我国法定唯一一货币发行行机构
集中准备金金
规定缴存央行行的存款准备金金比比率
再抵押放款
对银行行的业务
最后贷款人人（信贷业务）
再贴现 再贷款
全国清算
央行行主要的中间业务 全国金金融业的清算中心心
保持货币币值稳定，并以此促进经济增⻓长
我国货币政策⺫目目标
商业银行行吸存和发行行的票据存放在央行行的最低比比率
定义
对商业银行行的信用用扩张能力力、对货币乘数的调节
效用用
紧缩，提高高准备金金率，限制商业银行行信用用扩张，降低货 币乘数，起到收缩货币量和信贷量的效果，反之亦然
措施
商业银行行变动超额存款准备金金，抵消效果
法定存款准备金金率
对货币乘数影响很大大，作用用力力度很强
缺点
成效慢，时滞⻓长
一一种自自动稳定机制，不将其作为适时调整的经常性政策 工工具来使用用
总结
向持有商业票据等支支付工工具的商业银行行进行行贴现的行行为
定义
提高高贴现率，商行行借入入资金金成本增加，基础货币收缩
措施
弹性相对较大大，作用用力力度相对缓和 主动权操纵在商业银行行手手里里
取决于
较高高程度的利率汇率市场化
06-07，稳健—适度从紧—从紧
06-08，多次上调利率
08下半年-09，从紧—适度宽松，多次下调利率
我国货币政策实践
10-11，稳健的货币政策
11以来，继续实施稳健的货币政策
货币政策
第18章 中央银行行与货币政策
央行行
中央银行行制度 职责 ⭐ 业务活动特征 ⭐ 主要业务
原则
短期市场利率
利率
M0直接控制，MI、M2间接控制
货币供应量
超额准备金金或基础货币
变量指标
中介⺫目目标
通货膨胀率
央行行通过货币政策工工具影响中介指标，最终实现既定政 策⺫目目标的传导途径和作用用机理
传导机制是否顺畅直接影响货币政策的实施效果
能过对货币政策变动作出灵敏反应的经济主体
定义
传导机制
较为发达的金金融市场
金金融政策的一一部⻔门，影响宏观经济运行行的手手段
政策⺫目目标 实现⺫目目标所运用用的政策工工具
内容
定义
预期达到的政策效果
稳定物价
经济增⻓长 充分就业
解决宏观经济问题的决策
平衡国际收支支
矛矛盾性
⺫目目标
难以保持四个⺫目目标统一一 难以同时实现四个⺫目目标
四项基本⺫目目标特点
选择其中一一两个⺫目目标作为侧重点
更有弹性，更有优越性
优点
公开市场操作
公开操作规模和方方向，灵活安排，对供应量进行行微调
可用用于操作的证券种类⻬齐全并达到必需规模 必须有其他货币政策工工具配合
缺点
首首付最低金金额、还款最⻓长期限、适用用的耐用用消费品 抑制过度投机
消费者信用用控制 证券市场信用用控制
信用用控制 优惠利率
选择性货币政策工工具
资产负债表
定义
也称货币当局，是金金融中介体系的中心心环节
发行行的银行行
性质
银行行的银行行 政府的银行行
国家行行政机关和银行行的双重性质
集中货币发行行权的需要
必要性
代理国库和为政府筹措资金金的需要 管理金金融业的需要
国家对社会经济发展是性感与的需要
制定和执行行货币政策
职能
维护金金融稳定
提供金金融服务
代表国家管理金金融，制定和执行行金金融方方针政策
预交进口口保证金金
央行行以行行政命令，从质和量，直接对金金融机构的信用用活 动进行行控制
定义
利率最高高限、信用用配额、流动比比率、直接干预
直接信用用控制
窗口口指导没有法律约束力力，但影响力力往往较大大
道义劝告、窗口口指导
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
间接信用用指导
操作⺫目目标和最终⺫目目标之间的中介⺫目目标
定义
可控性、可测性、相关性
取决商业银行行是否采取主动配合的态度
优点 缺点
优缺点
再贴现
⭐ 一一般性政策工工具
在证券市场公开买买国债、发行行票据
对象时商业银行行和其他金金融机构 ⺫目目的在于调控基础货币，影响货币供应量和市场利率
定义
工工具
影响商业银行行准备金金，直接影响货币供应量
随时根据金金融市场变化，进行行经常性、连续性的操作 公开市场操作，央行行可以主动出击
代理国库
政府的总会计和总出纳
代理国家债券发行行
对政府的业务
对国家提供信贷支支持
直接给国家财政以贷款或购买国家公债
保管外汇和⻩黄金金储备
制定并监督执行行有关金金融管理法规
资产
关键字“资产”、“债权”
储备货币
货币发行行、其他存款性公司存款
负债
关键字“存款”、“负债”
自自有资金金
所有者权益归入入负债
发行行债券