无风险资产与两种风险资产投资组合的期望收益率与标准差(ECXEL图表绘制)
66 65.45 68.09
48.79 3.81% 46.82 -2.66% 47.2 0.00% 46.22 -0.56% 47.98 3.90% 50.5 5.21% 49.7 -1.19% 50.44 0.92% 50.21 -0.57% 49.3 -0.70% 50.22 1.45%
11.21 11.05 -1.43% 登海种
11.28 10.66 -5.50% 登海种
10.66 10.85 1.78% 登海种
10.64 11.1 4.32% 登海种
10.94 11.43 4.48% 登海种
11.48 11.3 -1.57% 登海种
11 10.72 -2.55% 登海种
10.8 10.06 -6.85% 登海种
49 -0.55% 45.5 -6.13% 46.55 3.65% 48.32 3.76% 47.8 -0.42%
48 0.82% 52.59 8.86% 52.71 0.23% 52.45 -0.21% 55.4 6.33% 55.36 0.29% 55.65 1.00% 56.29 2.14% 54.51 -3.16% 55.68 2.39% 55.95 -0.27% 59.19 5.58% 62.48 4.34% 61.7 -1.12% 60.81 -1.28%
47 48.1 47.2 46.48 46.18
48 50.3 49.98 50.5 49.65 49.5 49.27 48.47 44.91 46.57
48 47.61 48.31 52.59 52.56
52.1 55.2 55.1 55.11 56.29 54.38 56.1 56.06 59.88 62.4 61.6 60.6 59.81 61.31 61.95 60.76
2010-05-24 万向钱
2010-05-25 万向钱
2010-05-26 万向钱
2010-05-27 万向钱
2010-05-28 万向钱
2010-05-31 万向钱
2010-06-01 万向钱
2010-06-02 万向钱
2010-06-03 万向钱
2010-06-04 万向钱
2010-06-07 万向钱
52.36 51.2 53.9 53.5
49.77 53
54.9 55.09 56.15 57.76 57.38
55.2 55.99 56.63
57.5 57.73
58.3 57.3
58 61.4 59.99 55.89 52.99 54.44 54.93 54.2
54 52.65
50.7
47.8 -3.88% 48.41 2.78% 47.91 0.02% 50.15 6.07% 48.5 -3.44% 47.68 -0.04% 49.69 6.45% 54.66 11.82% 57.5 4.75% 56.05 0.18% 50.45 -9.23% 49.98 -1.03% 47.6 -2.96% 47.6 0.00% 52.36 6.86% 52.2 -0.31% 54.12 5.70% 53.5 -0.74% 51.39 -3.94% 53.24 6.97% 55.4 4.53% 55.38 0.87% 56.48 2.52% 57.82 2.97% 57.78 0.03%
2010-06-28 万向钱
2010-06-29 万向钱
开盘价 (元)
收盘 价 (元)
持有期 收益率 简称 r1
11.3 12.35 9.29% 登海种
12.05 12.19
1.16%
登海种 业
12.05 11.53 -4.32% 登海种
11.57 11.65 0.69% 登海种
11.65 11.29 -3.09% 登海种
10.71 10.36 -3.27% 登海种 10.4 10.15 -2.40% 登海种 10.12 10.18 0.59% 登海种
10 10.05 0.50% 登海种 10.01 10.51 5.00% 登海种 10.56 10.93 3.50% 登海种
11 10.8 -1.82% 登海种 10.89 10.98 0.83% 登海种 11.05 11.21 1.45% 登海种 11.2 10.99 -1.87% 登海种 10.96 10.88 -0.73% 登海种 10.86 10.39 -4.33% 登海种 10.3 10.37 0.68% 登海种 10.35 10.62 2.61% 登海种 10.66 11 3.19% 登海种 10.95 11 0.46% 登海种 11.01 11.59 5.27% 登海种 11.6 11.49 -0.95% 登海种 11.5 11.6 0.87% 登海种 11.51 11.25 -2.26% 登海种 11.25 11.56 2.76% 登海种 11.56 11.94 3.29% 登海种 11.88 11.76 -1.01% 登海种 11.71 12.08 3.16% 登海种 12.03 11.65 -3.16% 登海种 11.66 11.86 1.72% 登海种 11.88 11.7 -1.52% 登海种 11.7 12.87 10.00% 登海种 12.94 12.87 -0.54% 登海种 12.81 12.21 -4.68% 登海种 12.11 12.9 6.52% 登海种 12.81 13.03 1.72% 登海种 12.95 13.13 1.39% 登海种 13.15 13.52 2.81% 登海种 13.55 13.93 2.80% 登海种 13.96 13.82 -1.00% 登海种 13.85 13.91 0.43% 登海种 13.85 13.35 -3.61% 登海种 13.3 13.42 0.90% 登海种 13.38 14.3 6.88% 登海种 14.18 14.15 -0.21% 登海种 14.27 14.6 2.31% 登海种 14.52 14.67 1.03% 登海种 14.79 15.26 3.18% 登海种 15.11 15.15 0.26% 登海种 15.11 14.66 -2.98% 登海种 14.81 15.11 2.03% 登海种 15.13 15.24 0.73% 登海种 15.03 14.53 -3.33% 登海种 14.56 14.76 1.37% 登海种 14.63 14.96 2.26% 登海种
10.73 10.78 0.47% 登海种
开盘价 (元)
收盘价 (元)
持有期 收益率 r2
46.9 48.35 3.09%
47.39 49.62 4.71%
49.73 47.1 47.9
47.28 50.23
47.7 46.68 48.88 54.89 55.95 55.58
50.5 49.05
47.6 49
2010-06-08 万向钱
2010-06-09 万向钱
2010-06-10 万向钱
2010-06-11 万向钱
2010-06-17 万向钱
2010-06-18 万向钱
2010-06-21 万向钱
2010-06-22 万向钱
2010-06-23 万向钱
2010-06-24 万向钱
2010-06-25 万向钱
2010-06-30 万向钱 2010-07-01 万向钱 2010-07-02 万向钱 2010-07-05 万向钱 2010-07-06 万向钱 2010-07-07 万向钱 2010-07-08 万向钱 2010-07-09 万向钱 2010-07-12 万向钱 2010-07-13 万向钱 2010-07-14 万向钱 2010-07-15 万向钱 2010-07-16 万向钱 2010-07-19 万向钱 2010-07-20 万向钱 2010-07-21 万向钱 2010-07-22 万向钱 2010-07-23 万向钱 2010-07-26 万向钱 2010-07-27 万向钱 2010-07-28 万向钱 2010-07-29 万向钱 2010-07-30 万向钱 2010-08-02 万向钱 2010-08-03 万向钱 2010-08-04 万向钱 2010-08-05 万向钱 2010-08-06 万向钱 2010-08-09 万向钱 2010-08-10 万向钱 2010-08-11 万向钱 2010-08-12 万向钱 2010-08-13 万向钱 2010-08-16 万向钱 2010-08-17 万向钱 2010-08-18 万向钱 2010-08-19 万向钱 2010-08-20 万向钱 2010-08-23 万向钱 2010-08-24 万向钱 2010-08-25 万向钱 2010-08-26 万向钱 2010-08-27 万向钱 2010-08-30 万向钱 2010-08-31 万向钱 2010-09-01 万向钱 2010-09-02 万向钱 2010-09-03 万向钱 2010-09-06 万向钱 2010-09-07 万向钱 2010-09-08 万向钱
57 -0.66% 57 3.26% 55.85 -0.25% 58.6 3.48% 58.7 2.09% 58.65 1.59% 57.3 -1.72% 58.01 1.24% 60.86 4.93% 59.65 -2.85% 55.9 -6.82% 53.5 -4.28% 54.6 3.04% 54.94 0.92% 54.31 -1.13% 54.22 0.04% 52.8 -2.22% 50.95 -3.23% 48 -5.33%
60 -0.99% 61.12 2.19% 61.99 1.11% 60.9 -1.69% 61.66 1.48% 59.88 -1.84% 57.17 -3.59% 57.7 1.84% 59.18 3.26% 58.1 -0.99% 59.18 1.98% 62.15 4.82% 66.2 7.52% 66.5 1.11% 67.2 1.83% 66.88 -0.33% 65.63 -1.75% 65.47 -0.80%
利用Excel建立项目投资动态盈亏平衡分析模型
利用Ｅｘｃｅｌ建立项目投资动态盈亏平衡分析模型河北科技师范学院杜茂宝威兆川王晓勤一、投资项目动态盈亏平衡分析原理投资项目的盈亏平衡分析是指根据投资项目产销量、成本和利润之间的关系，计算出投资项目不亏损不盈利的产销量及相关指标，从而判断项目经营风险大小的方法。
根据是否考虑资金的时间价值因素，可以将盈亏平衡分析分为静态分析和动态分析两种。
所谓动态盈亏平衡分析是指在考虑资金时间价值因素的条件下进行的盈亏平衡分析。
动态盈亏平衡点的产销量实际上也就是使投资项目的净现值或净年值为零时的产销量。
在投资项目寿命期内各年的产销量相等、固定资产按直线法计提折旧的情况下，动态盈亏平衡点的年销售量Q 的计算公式为：式中，P为产品单价，V为产品单位变动成本，F为付现固定成本，I为初始投资，Z为投资项目预计残值收入，C为固定资产折旧，T为所得税税率。
下面的公式中符号的经济含义与上述相同。
盈亏平衡点的销售额的计算公式为(S)：S=q·P安全边际量(M Q)：M Q=Q0-Q，式中，Q0为计划或现有产销量。
安全边际额(M S)：M S=S0-S，式中，S0为计划或现有产销额。
安全边际率(M R)：M R=M Q/Q0=M S/S0盈亏平衡点的产销量和销售额越低，或者安全边际量、安全边际额、安全边际率越高，说明投资项目的经营风险越小，经营上的安全程度越高，反之亦然。
二、项目投资动态盈亏平衡分析模型的建立与应用项目投资决策具有投资额大、期限长、风险高等特点。
企业为降低项目投资的经营风险，提高决策的科学性，一般要进行风险性分析，而动态盈亏平衡分析是有效方法之一。
进行盈亏平衡分析，需要进行综合考虑、反复计算，依靠人工测算不仅繁琐，而且重复计算，这将严重影响动态盈亏分析法的应用，但利用计算机，通过Excel 强大的数据处理及数据动态链接的功能，建立具有一般意义的动态盈亏平衡分析决策模型，使决策者从繁杂的数据计算中解脱出来，而把主要精力用在对数据的分析评价中。
使用Excel进行投资组合分析和风险管理
使用Excel进行投资组合分析和风险管理1. 引言投资组合分析和风险管理是金融领域中重要的主题之一。
在投资过程中，投资者需要选择合适的资产组合，通过分析和管理风险来提高收益和降低风险。
Excel是一种功能强大的工具，可以帮助投资者进行投资组合分析和风险管理。
2. 投资组合建立在使用Excel进行投资组合分析之前，首先需要建立一个投资组合。
投资者可以通过Excel创建一个包含各种不同资产的投资组合。
首先，列出不同的资产，并给出它们的预期收益率和风险水平。
然后，通过在Excel中创建一个投资组合工作表，将各种资产组合起来，赋予它们不同的配比。
最后，计算出整个投资组合的预期收益率和风险水平。
3. 投资组合分析使用Excel可以进行多种投资组合分析。
首先，可以通过计算投资组合的期望收益率和方差来评估投资组合的风险和回报。
通过Excel的函数，例如AVERAGE和VAR，可以轻松计算这些指标。
其次，可以使用散点图和线性回归分析来进行风险和回报之间的关联性分析。
通过Excel的数据分析工具包，可以方便地进行这些分析。
4. 风险管理在投资组合分析过程中，风险管理起着至关重要的作用。
Excel 可以帮助投资者进行风险度量和风险控制。
首先，使用Excel的函数，例如STDEV和CORREL，可以计算出资产的标准差和相关系数，从而量化资产的风险。
其次，可以使用Excel的条件格式和图表功能来进行风险可视化，以便更直观地理解和管理风险。
最后，可以使用Excel的内置的求解器工具来进行投资组合的最优化，以在给定风险水平下获得最大收益或最小风险。
5. 实例分析为了更好地理解如何使用Excel进行投资组合分析和风险管理，下面将通过一个实例来说明。
假设投资者有三类资产：股票、债券和黄金。
通过Excel的数据处理和分析函数，他们可以计算出每种资产的预期收益率和标准差，并通过线性回归分析衡量它们之间的相关性。
然后，他们可以通过Excel的条件格式和图表功能，将风险可视化，并使用Excel的求解器工具计算出最优的资产配置。
风险的市场价格
ERp
CML
M
O
Rf
p
资本市场线
资本市场线（CML） 2.资本市场线方程
m 市场平均的风险价格（Price of Risk） 风险溢价 借助资本市场线方程，我们可以对所有有 效组合的期望收益率进行计算，即，在无 风险利率基础上加上组合的风险乘以市场 平均风险价格得到的组合风险溢价。
M
T
N
O
图4.7引入无风险借贷后的最佳组合
分离定理 1.最优风险组合 T点是一个纯粹由风险资产构成的投资组合， 既没有无风险资产也没有运用无风险借贷 的资金，也就是说引入无风险借贷前后没 有发生任何变化的一个组合，由此可见该 组合与有效边界上的其他组合相比具有一 定的特殊性，体现在两个方面： 第一是不变性。引入无风险借贷前后没有 发生任何变化的一个组合。 第二是唯一性。由切点的唯一性决定 。
无风险贷出---有效集发生变化
ERp
A T
B O
引入无风险贷出后的可行集
无风险贷出---有效集发生变化 由于无风险资产的引 入，原来在风险资产 ER 有效边界上的有效投 资组合都可以与无风 险资产重新构建组， 因此，使得投资组合 的选择区域也发生了 相应变化。 ER CAL线段的斜率？ 夏普指数
1/2
p ( X X 2 X1 X 21,2 ) X1 1
2 2 1 1 2 2 2 2
2 0,1,2 0
包含无风险资产的两种资产组合 o点表示收益为的无风险 资产，A点风险资产。这 两个资产构成的组合分布 在OA直线上，比如B点， 它的期望收益是两资产期 望收益的加权平均，但是 标准差却只是风险资产标 准差乘以其对应的权重。
如何利用Excel进行投资组合分析和风险评估
如何利用Excel进行投资组合分析和风险评估投资组合分析和风险评估是投资者在进行投资决策时必不可少的工具和方法之一。
而Excel作为一款功能强大、操作简便的电子表格软件，可以帮助投资者进行投资组合分析和风险评估。
本文将详细介绍如何利用Excel进行投资组合分析和风险评估。
第一章：数据准备和导入投资组合分析和风险评估所涉及的数据通常包括资产收益率、协方差矩阵等。
首先，需要将相应的数据准备好并导入Excel中。
可以使用Excel中的数据导入功能，将数据从外部文件（如.csv、.txt）导入到Excel中。
第二章：计算资产收益率和协方差矩阵在Excel中，可以使用函数来计算资产的收益率和协方差矩阵。
假设有n个资产，那么可以使用Excel的AVERAGE函数计算每个资产的平均收益率，使用COVARIANCE.S函数计算资产之间的协方差，使用VAR.S函数计算资产的方差。
通过这些计算，可以得到一个n*n的协方差矩阵。
第三章：计算投资组合的预期收益率和风险在进行投资组合分析时，需要计算投资组合的预期收益率和风险。
预期收益率可以通过资产的权重和各资产的预期收益率的加权平均来计算。
在Excel中，可以使用SUMPRODUCT函数来实现这个计算。
风险可以使用投资组合的方差或标准差来衡量。
在Excel中，可以使用COVAR函数计算投资组合的协方差，使用STDEV函数计算投资组合的标准差。
第四章：计算投资组合的有效边界有效边界是指在给定风险下，可以获得最大预期收益的投资组合。
在Excel中，可以使用Solver插件来求解有效边界。
首先需要在Excel中构建一个目标函数和一系列约束条件，然后通过调整资产的权重来使目标函数最大化。
通过这样的方式，就可以得到有效边界上的一系列投资组合。
第五章：风险评估和资产配置在选择投资组合时，需要进行风险评估和资产配置。
在Excel 中，可以通过计算投资组合的风险收益比、夏普比率等指标来评估风险。
风险资产与无风险资产PPT课件
[E(rP ) rf
P
]
C
由该式得到图6- 4可行投资组合(investment opportunity set)
3-6
记险风资险产收收益益率率为为rrPf。，P的期望收益率为E(rP)，标准差为P。无风
在风。下险面收的益数率字rf=例7%子。中因，此我，们风假险定资，产E的(rP风) =险1溢5%价，为PE=(rP2)-2r%f=，8%无 由y份风险资产与（ 1-y）份无风险资产组成的整个资产组合，
3-16
表 无差异曲线的电子数据表计算
3-17
图 无差异曲线 for
U = .05 and U = .09 with A = 2 and A = 4
3-18
图 用无差异曲线寻找最优的投资组合
3-19
风险爱好者的CAL
E(r)
与借方相比，贷方具有更大 的风险厌恶系数。
P
借方
7% 贷方
p = 22%
3-1
第3章
风险资产与无风险资产 之间的资本配置
3-2
风险与无风险资产组合的资本配置
控制资产组合风险的方法：
- 部分投资于无风险资产，部分投资于风险资产 - 无风险资产：代表委托书；国库券 - 风险资产：股票(或股票组合)
- 记风险资产组合为P，无风险资产组合为F，风险资产在整个 组合中的比重为y，则我们可通过y的调整来调整组合风险
3-7
重新整理,
因此，资产组合的期望收益作为其标准 差的函数是一条直线，截距为rf，斜率如 下：
3-8
图 风险资产与无风险资产的
可行投资组合
3-9
投资机会集合（ the investment opportunity set），即由不同y 值产生的所有资产组合的可能期望收益与标准方差配对的 集合。其图形是由rf点引出，穿过P点的直线。
投资组合管理资产配置与收益 Excel 表格
投资组合管理资产配置与收益 Excel 表格投资组合管理是投资者根据自身风险偏好和收益目标，将投资资金分配给不同资产类别的过程。
在投资组合管理中，资产配置被认为是最重要的决策之一，它决定了投资组合中不同资产类别的权重分配。
为了更好地进行资产配置和实时跟踪投资组合的收益情况，Excel 表格成为了金融领域中常用的工具之一。
Excel 表格可以有效地帮助投资者管理投资组合并进行资产配置。
通过使用 Excel 表格，投资者可以将投资资金分配给不同的资产类别，并根据资产的预期收益、风险和相关性来计算和优化资产配置。
以下是利用 Excel 表格进行资产配置与收益管理的步骤：1. 建立资产类别：在 Excel 表格中，首先需要建立资产类别列表。
可以按照投资者的需求和偏好，将不同资产类别（如股票、债券、房地产等）列举并安排在表格中的一列中。
2. 输入投资资金：在 Excel 表格中的另一列中，输入投资者准备分配给各个资产类别的资金量。
可以根据投资者的实际情况进行输入。
3. 计算权重和比例：在 Excel 表格中，可以使用数学函数将每个资产类别的资金量转化为权重或比例。
根据投资者的需求，可以选择计算资金量占总投资资金的比例或计算资产类别的权重。
4. 输入预期收益和风险：在 Excel 表格中的另两列中，输入各个资产类别的预期收益和风险。
这些数据可以通过研究分析、历史数据或专业机构提供的信息来获取。
5. 计算资产相关性：在 Excel 表格中的另一部分，可以计算各个资产类别之间的相关性。
相关性反映了不同资产之间的联动情况，对于投资组合的风险管理和多样化非常重要。
6. 优化资产配置：利用 Excel 提供的优化函数或插件，可以根据预期收益、风险和相关性等因素，通过数学模型计算出最优的资产配置方案。
投资者可以根据自身需求和投资目标，选择最适合自己的资产配置解决方案。
7. 实时跟踪投资组合收益：利用 Excel 表格中的公式和函数，可以实时计算和跟踪投资组合的收益情况。
Excel公式和函数 典型案例—多种风险资产的最优投资组合
Excel公式和函数典型案例—多种风险资产的最优投资组合Excel公式和函数典型案例—多种风险资产的最优投资组合在进行投资的过程中，可以根据投资组合中各项资产的投资比重，计算出所对应的投资组合的期望收益率，而根据不同投资组合的期望收益率，又可以计算出对应投资组合的标准差，将这些结果绘制成图形，即可得到多种风险资产构成的投资组合的关系曲线。
本例将利用Excel中的MMULT函数和图表功能，制作多种风险资产的最优投资组合图表。
1．练习要点● 协方差矩阵 ● 数组公式 ● 定义名称 ● 设置图表格式 2．操作步骤：（1）合并B2至N2单元格区域，输入标题文字，并设置其【字体】为“微软雅黑”；【字号】为18；【填充颜色】为“橙色，强调文字颜色6，淡色40％”如图13-65所示。
图13-65 设置标题格式（2）在B3至D9单元格区域中，创建“已知数据”数据表。
然后，选择C5至D9单元格区域，设置其【数字格式】为“百分比”；【小数位数】为1，如图13-66所示。
图13-66 设置数字格式提 示 设置B3至D4单元格区域的【填充颜色】为“水绿色，强调文字颜色5，淡色60％”。
然后，为该数据表添加边框效果。
（3）在B11至G16单元格区域中，输入各资产之间的相关系数数据，并设置B11至B16、C11至G11单元格区域的【填充颜色】为“水绿色，强调文字颜色5，淡色60％”，如图13-67所示。
设置效果显示 效果显示设置效果显示图13-67 相关系数（4）分别合并I3至N3、I4至N4单元格区域，输入相应的数据内容，如图13-68所示。
创建数据表图13-68 协方差矩阵（5）选择J6单元格，在【编辑栏】中输入“=C12*$D$5*D5”公式，并按Enter键，如图13-69所示。
输入效果显示图13-69 资产A与资产A之间的参数（6）选择K6单元格，在【编辑栏】中输入“=D12*$D$6*D5”公式，并按Enter键，如图13-70所示。
无风险资产与两种风险资产投资组合的期望收益率与标准差(ECXEL图表绘制)
简称
2010-04-21 万向钱
2010-04-22
万向钱 潮
2010-04-23 万向钱
2010-04-26 万向钱
2010-04-27 万向钱
2010-04-28 万向钱
2010-04-29 万向钱
2010-04-30 万向钱
2010-05-04 万向钱
2010-05-05 万向钱
2010-05-06 万向钱
60 -0.99% 61.12 2.19% 61.99 1.11% 60.9 -1.69% 61.66 1.48% 59.88 -1.84% 57.17 -3.59% 57.7 1.84% 59.18 3.26% 58.1 -0.99% 59.18 1.98% 62.15 4.82% 66.2 7.52% 66.5 1.11% 67.2 1.83% 66.88 -0.33% 65.63 -1.75% 65.47 -0.80%
52.36 51.2 53.9 53.5
49.77 53
54.9 55.09 56.15 57.76 57.38
55.2 55.99 56.63
57.5 57.73
58.3 57.3
58 61.4 59.99 55.89 52.99 54.44 54.93 54.2
54 52.65
50.7
47.8 -3.88% 48.41 2.78% 47.91 0.02% 50.15 6.07% 48.5 -3.44% 47.68 -0.04% 49.69 6.45% 54.66 11.82% 57.5 4.75% 56.05 0.18% 50.45 -9.23% 49.98 -1.03% 47.6 -2.96% 47.6 0.00% 52.36 6.86% 52.2 -0.31% 54.12 5.70% 53.5 -0.74% 51.39 -3.94% 53.24 6.97% 55.4 4.53% 55.38 0.87% 56.48 2.52% 57.82 2.97% 57.78 0.03%
读书笔记：EXCEL计算资产收益与风险（一）
读书笔记：EXCEL计算资产收益与风险（一）5.4.1 EXCEL计算资产收益与风险01之前我们学习了收益与风险之间的关系。
我们讲了单个资产的收益率和风险怎么测量，两个资产组合在一起，它的收益和风险有什么样的关系。
还把风险和收益的关系扩展到n种资产，在这种情况下，如何去寻求最优化的投资组合。
最后得到了非常有名的马科维茨的资产组合理论。
但同时也强调，这个理论在当初刚提出的时候运用起来是非常麻烦的，因为随着资产数的增加，所需要估计的参数是以平方级的比例增加的。
不过目前好在技术的发展，这种运算量已经不能算得上是限制。
这节课,我们就来讲一讲怎么用Excel来实现单个资产收益率和方差的计算。
这里需要额外说明的是，Excel 可能是一种比较简便和直观展示的软件，但它运用起来其实还不太方便,尤其是当你需要批量处理的时候。
所以如果大家感兴趣, 一方面，可以去学一学Excel的编程VBA，或者去学习一些其他金融机构用的比较多的软件，如Matlab、Python、 R 等等。
这门课的操作中我尽量使用手动操作，尽可能不涉及过于复杂的编程技巧。
在开始本次课之前，同学们需要做的一个准备,就是去下载相关的资产的收益率数据。
尽管大家可以直接下载本次课所用的数据，但我还是建议大家自己手动去下载数据。
鉴于时间关系，我这里就不具体讲如何下载数据了。
稍微提一下，可以考虑的数据来源渠道有WIND、CSMAR、各类炒股软件、雅虎财经等。
本次课下载了被市场上普遍认为是白马股的几个公司，它们分别是格力电器、恒瑞医药、贵州茅台、伊利股份这4只股票。
数据区间是从2005年1月至2019年8月的月度数据。
下面来讲如何计算单个资产的期望收益和标准。
(一)期望收益率的计算首先计算4个股票的期望收益率。
之前讲过，资产的期望收益率等于未来不同状态下的加权平均。
这意味着得去预测未来不同经济状态资产收益率，以及发生的概率。
显然这是比较困难的。
实际上还有一种方式可以选择，那就是可以通过某种资产历史收益率来估计未来的期望收益率。
EXCEL在财务管理中的应用_投资风险价值的计算
在财务管理中，当我们对一个投资项目的风险程度进行分析时，经常采用的一种方法是通过计算出该投资项目的各个投资方案的预期收益和标准离差，再根据标准离差计算出投资风险收益后进行比较权衡.其计算过程为：⑴计算预期收益；⑵计算收益标准离差率；⑶计算收益标准离差率；⑷计算应得风险收益率；⑸计算预测风险收益率，与应得风险收益率进行比较，对投资方案做出评价.下面结合实例利用EXCEL对这一方法的计算过程进行说明.假设某投资项目有两个方案可供选择，其收益的概率分布如表1所示：利用EXCEL对该项目的两个方案是否可取做出决策，操作过程如下：（1）新建EXCEL工作薄，将Sheet1表重命名为“投资方案”，Sheet2表重命名为“风险收益计算”，将工作薄保存.其中“投资方案”表格中存放给定的投资方案数据，“风险收益计算”表格中用于投资风险收益的计算.选中“投资方案”表格，在其中绘制如下的表格并录入方案数据，如图1所示.选中“风险收益计算”表格，在其中绘制如下的表格并录入各项计算指标，如图2所示.（2）为了操作方便，先将有关单元格定义为名称.在“投资方案”表格中选取B3：B5单元格，选择菜单“插入\名称\定义”，弹出“定义名称”窗口，在“当前工作簿中的名称”输入框中输入“概率”，以后在计算中就可以直接引用定义的名称“概率”来代表该区域，而不需输入单元格区域名称.同样的方法分别将C2：C5、D2：D5单元格定义为名称“AEXCEL在财务管理中的应用———投资风险价值的计算朱国（赤峰学院数学学院，内蒙古赤峰024000）摘要：投资风险价值大小的衡量，是财务投资决策中一个很重要的问题.本文结合实例介绍利用EXCEL进行一个投资方案选用与否决策的计算方法.关键词：投资风险价值；EXCEL；预测风险收益中图分类号：F234.4文献标识码：A文章编号：1673-260X（2009）04-0130-02经济情况概率（Pi）收益（随机变量Xi）备注A方案B方案繁荣一般较差P1=0.30P2=0.50P3=0.20X1=20%X2=10%X3=5%X1=30%X2=10%X3=0%风险价值系数8%无风险收益率为6%表1某投资项目A、B两方案收益的概率分布表图1图2Vol.25No.4 Apr.2009第25卷第4期2009年4月赤峰学院学报（自然科学版）Journal of Chifeng University（Natural Science Edition）130··方案”、“B 方案”.然后再分别选取有关的单元格，定义以下名称：“风险价值系数”、“无风险收益率”、“预期收益A ”、“预期收益B ”、“标准离差A ”、“标准离差B ”、“标准离差率A ”、“标准离差率B ”、“应得风险收益率A ”、“应得风险收益率B ”、“预测风险收益率A ”、“预测风险收益率B ”.定义完毕后的名称如图3所示：(3)在“风险收益计算”表格中运用EXCEL 函数设置计算公式.①利用函数SUM PRODUCT()计算预期收益选中B2单元格，在其中输入“=SUMPRODUCT (概率,A 方案)”，同样在C3单元格中输入“=SUMPRODUCT(概率,B 方案)”.②计算标准离差在B2单元格中输入“{=SUM((A 方案-预期收益A)^2*概率)^0.5}”，在C2单元格中输入“{=SUM((B 方案-预期收益AB^2*概率)^0.5”，注意以上为数组公式.③计算标准离差率在B4单元格中输入“=标准离差A/预期收益A ”，在C4单元格中输入“=标准离差B/预期收益B ”.④计算应得风险收益率在B5单元格中输入“=风险价值系数*标准离差率A ”，在C5单元格中输入“=风险价值系数*标准离差率B ”.⑤计算预测风险收益率在B6单元格中输入“=预期收益A-无风险收益率”，在C6单元格中输入“=预期收益B-无风险收益率”.⑥将预测风险收益率与应得风险收益率比较，权衡投资方案是否可取.若预测风险收益率大于应得风险收益率则方案可取.在B7单元格中输入“=IF(预测风险收益率A>应得风险收益率A,‘方案可取’,‘方案不可取’)”，C7单元格公式参照输入.最后结果如图4所示.通过计算，A 、B 两方案预测风险收益率均高于应得风险收益率，因此两个方案均可取.———————————————————参考文献：〔1〕郭复初，王庆成.财务管理学[M].北京：高等教育出版社，2005.图3图4131··。