第八章 金融工程应用分析-VaR
最新008第八章金融工程应用分析
008第八章金融工程应用分析第八章金融工程应用分析第一节金融工程概述第二节期货的套期保值与套利第三节风险管理VaR方法了解金融工程的定义、内容、知识体系及其应用；熟悉金融工程的技术、运作步骤。
掌握套利的基本概念和原理；熟悉套利交易的基本原则和风险；掌握股指期货套利和套期保值的定义、基本原理；熟悉股指期货套利的主要方式；掌握期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利的基本概念、原理；熟悉alpha套利的基本概念、原理；掌握股指期货套期保值交易实务；掌握套期保值与期现套利的区别；熟悉股指期货投资的风险。
了解风险度量方法的历史演变；掌握VaR的概念与计算的基本原理；熟悉VaR计算的主要方法及优缺点；熟悉VaR的主要应用及在使用中应注意的问题。
共15个要点。
第一节金融工程概述一、金融工程的基本概念（要点1，了解定义、内容和知识体系）一般来说，金融工程的概念有狭义和广义两种。
狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。
广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。
它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。
它是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科。
二、金融工程的核心分析原理与技术（要点2，熟悉技术、运作步骤）（一）金融工程技术的核心分析原理金融工程的核心分析原理是无套利定价与风险中性定价理论。
1.无套利定价如果套利过程不承担任何风险，也不需要自有资金投入（即自融资），但却获得了正收益，就称为无风险套利。
用公式表达，自融资无风险套利要求：（1）初始净投资为零；（2）套利组合终值大于零；（3）套利组合期望值大于零。
上述三项是无风险套利机会存在的充分必要条件，也可以推导出下列三个等价性条件：（1）若两个不同资产组合的未来损益相同，但构造成本却不同，则存在无风险套利机会。
VaR在金融监管方面的应用
VaR在金融监管方面的应用【摘要】金融监管中的价值-at-Risk（VaR）是一种重要的金融风险度量工具，在金融监管中具有广泛的应用。
本文首先介绍了VaR在金融监管中的概念和作用，详细探讨了其在监管中的优势和挑战。
随后，分析了VaR在金融监管中的发展趋势，探讨了其应用前景。
结论部分总结了VaR在金融监管中的重要性，并展望了未来研究方向。
研究发现，VaR在金融监管中具有巨大的潜力，可以帮助监管者更好地把握金融市场的风险，并有效地维护市场稳定。
未来的研究应该进一步深化VaR在金融监管中的应用，提高监管效果，为金融市场的稳定和发展做出更大的贡献。
VaR的不断发展将为金融监管提供重要的工具和支持。
【关键词】。
1. 引言1.1 背景介绍VaR是指在一定置信水平下，某一金融资产或投资组合在未来特定时间段内可能发生的最大损失额。
VaR的引入为金融监管提供了一种科学、定量的风险评估方法，有助于监管机构更好地监测和管理金融机构的风险。
目前，VaR已经成为金融监管中不可或缺的工具之一。
它能够帮助监管机构更好地了解金融机构面临的风险状况，及时采取措施防范风险，确保金融稳定。
研究VaR在金融监管中的应用具有重要的现实意义和实际价值。
本文将探讨VaR在金融监管中的概念、作用、优势、挑战以及发展趋势，旨在帮助读者更深入地了解VaR在金融监管中的应用。
1.2 研究意义VaR作为金融风险管理中的重要工具，其在金融监管领域中的应用具有重要的研究意义。
VaR能够帮助监管机构有效地评估金融机构面临的市场风险，为监管决策提供科学依据。
通过对不同金融机构的VaR指标进行比较分析，监管机构可以及时识别和监测系统性风险，从而更加及时地采取必要的风险管理措施，维护金融市场的稳定和健康发展。
研究VaR在金融监管中的应用还可以促进监管体系的持续改进和完善。
通过对VaR概念、作用、优势、挑战等方面的深入研究，监管机构可以更好地了解其在监管实践中的具体应用情况，及时调整监管政策和措施，提高监管效率和精准度，进一步增强金融体系的抗风险能力和韧性。
第八章 金融工程应用分析
第8章金融工程应用分析第1节金融工程概述1.金融工程的基本概念[掌握]:一般来说，金融工程的概念有狭义和广义两种：狭义的金融工程主要是指设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。
广义的金融工程，它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。
它是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科。
2.金融工程的核心分析原理与技术[了解]:（一）金融工程的核心分析原理金融工具的核心分析原理是无套利定价与风险中性定价理论。
1.无套利定价如果套利过程不承担任何风险，也不需要自有资金投入（即自融资），但却获得了正收益，就称为无风险套利。
自融资无风险套利要求：2.风险中性定价1976年，科克斯和罗斯指出，如果不存在无风险套利机会，则衍生品定价与投资者风险偏好无关，可以用无风险利率作为贴现率，这称为风险中性定价。
（二）金融工程的核心分析技术金融工程的核心分析技术是组合与分解技术。
“组合与分解技术”是指利用基础性的金融工程工具来组装具有特定流动性及收益、风险特征的金融产品，或者将原有相关金融产品的收益和风险进行剥离，并加以重新配置，以获得新的金融结构，使之具备特定的风险管理功能，以有效满足交易者的偏好和需要。
它是无套利均衡原理的具体应用，紧紧围绕“无套利均衡”这个中心。
（三）金融工程运作金融工程作为金融创新的手段，其运作可分为六个步骤：3.金融工程技术的应用[掌握]:（一）公司金融（二）金融工具交易（三）投资管理（四）风险管理主要的风险管理工具有：远期、期货、期权以及互换等衍生金融产品。
运用风险管理工具进行风险控制主要有两种方法：其一，通过多样化的投资组合降低乃至消除非系统风险；其二，转移系统风险。
转移系统风险的方法进一步分为两种：将风险资产进行对冲（如利用股票指数期货和现货进行对冲）和购买损失保险。
【例题·多选题】与狭义金融工程概念相比，广义金融工程还包括（）。
金融风险管理中的VaR模型分析与应用研究
金融风险管理中的VaR模型分析与应用研究金融风险管理是一个重要而复杂的领域，金融机构和投资者需要有效的工具来评估和管理他们面临的各种风险。
在金融市场中，风险的测量和管理是决策者们不可或缺的一环。
Value at Risk（VaR）模型是一种广泛应用于金融风险管理中的工具，它可以帮助金融机构和投资者量化他们所面临的风险水平。
VaR模型通过利用统计学方法和市场数据，估计某个投资组合或金融机构在给定置信水平内可能面临的最大损失。
VaR值通常以货币单位表示，并告诉决策者在特定时间段内，他们可能承担多大的损失。
例如，如果一个投资组合的1日VaR为100万美元，在置信水平为95%的情况下，该投资组合在任意一个交易日可能损失超过100万美元的概率为5%。
VaR模型的分析与应用需要考虑以下几个关键因素：时间周期、置信水平和历史数据。
时间周期是指测量风险的时间范围，常见的周期包括1日、1周、1个月等。
置信水平是指决策者在接受的损失可能性，通常采用95%或99%置信水平。
历史数据是指用于估计VaR值的数据源，可以是过去几年或几个月的市场价格数据。
VaR模型的应用可以帮助金融机构和投资者在制定投资策略和决策时更好地了解和控制风险。
首先，VaR值可以帮助决策者评估不同投资组合在不同市场环境下的风险水平，从而帮助他们在风险和回报之间做出平衡的决策。
其次，VaR模型还可以用于风险监控与控制，当投资组合的VaR值超过预设的风险限制时，决策者可以及时进行调整和应对。
此外，VaR模型还可以用于风险报告和风险资本分配，帮助决策者更好地了解和管理公司的整体风险。
然而，VaR模型也存在一些局限性和挑战。
首先，VaR模型通常基于历史数据，假设未来的市场情况与过去相似。
然而，金融市场是动态变化的，未来的市场可能会出现与过去不同的情况，这可能导致VaR模型的预测能力不足。
其次，VaR模型忽略了市场异常事件的影响，即所谓的"黑天鹅"事件。
论金融市场风险测量模型—VaR原理及应用
论金融市场风险测量模型—ＶａＲ原理及应用详细介绍目前测量市场风险的主流模型-VaR，包括VaR产生的背景、VaR 的概念；概述VaR的各种计算方法，比较计算方法的优缺点；最后就VaR的作用，应用及其局限性进行讨论。
标签：VaR；历史模拟法；应力测试法；蒙特卡洛法；GARCH方法1 VaR模型方法产生的背景自20世纪70年代初布雷顿森林体系崩溃以来，浮动汇率制下汇率、利率等金融产品价格的变动日益趋向频繁和无序。
由于分散金融风险的需要，金融衍生工具应运而生并得到极大的发展。
在各种因素影响下，当衍生工具越来越多地被用于投机而非保值的目的时，市场风险就成为金融风险的最主要形式。
于是，如何有效地测定的控制这些市场风险便成为金融证券机构、投资者和有关监管层所面临的亟待解决的问题。
VaR作为一个概念，最先起源于20世纪80年代末交易商对金融资产风险测量的需要，作为一种市场风险测定和管理的新工具，则是由J.P.摩根最先提出的。
30人集团（Group of Thirty）在1993年发表的《衍生产品；惯例与原则》（Derivatives practices and principles）风险报告推荐各国银行使用VaR分析方法。
随后，这一建议被银行业广泛接受，并已成为该行业风险管理的标准。
2 VaR的基本原理及其计算方法2.1 VaR的概念所谓VaR(Value at Risk)，按字面意思解释就是“按风险估价”，其实质是指在一定的置信度内，由于市场波动而导致整个资产组合在未来某个时期内可能出现的最大价值损失的一种统计测度。
在数学上，它表示为投资工具或组合的损益分布（P&L distribution）的α分位数（α-quartile）表达式为：P{△p△t≤－VaR}=α,其中△p△t表示组合p在△t持有期内、在置信度（Ⅰ-α）下的市场价值变化。
等式说明了损失值等于或大于VaR的概率为α，或者说，在概率α下，损失值才大于VaR。
第八章 金融工程应用分析-金融工程技术的应用
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第八章 金融工程应用分析知识点：金融工程技术的应用● 定义：金融工程技术应用于公司金融、金融工具交易、投资管理和风险管理四大领域● 详细描述：（一）公司金融 在公司金融方面，当传统的金融工具难以满足公司特定的融资需求或公司需要降低融资成本时，金融工程师就要为其设计出适当的融资方案，以确保大规模经营活动所需要的资金。
（二）金融工具交易 金融工程用于证券及衍生产品的交易，主要是开发具有套利性质的交易工具和交易策略。
（三）投资管理 在投资方面，金融工程师开发出了各种各样的短、中、长期投资工具，用以满足不同投资群体、具有不同风险—收益偏好的投资者需求，如高收益投资基金、货币市场基金、回购和逆回购协议等。
（四）风险管理 风险管理是金融工程的核心内容之一，甚至一些专家将金融工程视为风险管理的同义词。
目前，主要的风险管理工具有：远期、期货、期权以及互换等衍生金融产品。
运用风险管理工具进行风险控制主要有两种方法：运用风险管理工具进行风险控制主要有两种方法： 其一，通过多样化的投资组合降低乃至消除非系统风险； 其二，转移系统风险。
转移系统风险的方法主要有两种：将风险资产进行对冲（如利用股票指数期货和现货进行对冲）和购买损失保险。
例题：1.下列各种活动中,属于金融工程技术在公司理财领域的应用是( )。
A.公司金融B.金融工具交易C.投资管理D.风险管理正确答案：A解析：考察金融工程技术的应用。
2.金融工程技术的应用主要包括（）。
A.公司金融B.金融工具交易C.投资管理D.风险管理正确答案：A,B,C,D解析：风险管理3.下列各种活动中，属于金融工程技术在公司兼并与收购领域的应用是（ ）。
A.高收益投资基金的开发B.利用股指期货进行风险对冲C.程序化交易策略的制定D.桥式融资正确答案：D解析：P374公司金融倒数第二排，与公司理财密切相关的兼并与收购，也是金融工程重要应用领域之一，如为保障兼并收购与杠杆赎买所需资金而引入的垃圾债券和桥式融资等PS：桥式融资其实就是为收购或上市的公司提供短期贷款，这个动作被喻为“修桥”，在中国也叫过桥贷款4.20世纪80年代，（ ）出现的金融工程师主要就是为公司的风险暴露提供结构化的解决方案。
金融风险管理中的var模型及其应用
金融风险管理中的var模型及其应用金融风险管理是金融机构在业务运作中面临的一种重要挑战。
为了有效地管理金融风险，金融机构需要采用适当的风险测量模型和工具来评估和控制风险水平。
其中，Value at Risk (VaR) 模型是金融风险管理中最为常用的模型之一。
VaR模型是一种用来衡量金融投资组合或金融机构面临的风险程度的方法。
它可以用来估计在给定置信水平下，投资组合或资产在未来一段时间内可能出现的最大损失额。
VaR模型的核心思想是通过对历史数据的分析，计算出在未来一定时间内资产或投资组合的价值变动的可能范围，从而提供投资者或金融机构制定风险管理策略的依据。
VaR模型的应用十分广泛。
首先，在投资组合管理中，VaR模型可以帮助投资者评估不同投资组合的风险水平，并选择合适的投资策略。
通过计算不同投资组合的VaR值，投资者可以比较不同投资组合的风险敞口，并选择相对较低风险的投资组合来降低整体风险。
在金融机构的风险管理中，VaR模型可以用来评估机构面临的市场风险、信用风险和操作风险等。
金融机构可以通过计算VaR值来确定自身的风险敞口，并采取相应的风险管理措施。
例如，当VaR值超过机构预先设定的风险限制时，机构可以采取风险对冲、减仓或停止某些高风险业务等措施来控制风险。
VaR模型还可以用于金融监管。
监管机构可以要求金融机构报告其投资组合的VaR值，以评估机构的风险水平，并采取相应的监管措施。
同时，VaR模型也可以用于制定宏观风险管理政策，帮助监管机构评估整个金融系统的风险敞口，及时发现和应对系统性风险。
然而，VaR模型也存在一些局限性。
首先，VaR模型基于历史数据，对未来的不确定性无法完全捕捉。
其次，VaR模型假设资产收益率的分布是对称的，忽视了极端事件的可能性。
最后，VaR模型无法提供损失的概率分布，只能给出在一定置信水平下的最大损失额。
为了克服VaR模型的局限性，研究者们提出了许多改进和扩展的模型。
例如，Conditional VaR (CVaR) 模型可以提供在VaR水平以上的损失分布信息，对极端风险有更好的衡量能力。
第八章 金融工程应用分析-金融工程
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第八章 金融工程应用分析知识点：金融工程● 定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决办法。
● 详细描述：金融工具主要包括各种原生金融工具和各种衍生金融工具。
金融工序主要指运用金融工具和其他手段实现既定目标的程序和策略，不仅包括金融工具的创新，而且还包括金融工具运用的创新。
金融工程的概念有狭义和广义两种。
狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。
广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。
不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。
例题：1.关于金融工程，下列说法正确的是（）。
A.狭义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发B.狭义的金融工程不仅仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面C.金融工程是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科D.金融工程是20世纪70年代初期在西方发达国家兴起的一门新兴学科正确答案：C解析：广义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面；金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科。
2.狭义金融工程指的是（）。
A.利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品B.一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发C.金融风险管理D.交易策略设计正确答案：A解析：狭义金融工程的定义。
3.下列各类活动中，属于广义金融工程范畴的有（）。
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2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第八章 金融工程应用分析知识点：VaR● 定义：VaR（Value at Risk，风险价值），就是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。
● 详细描述：VaR模型来自于两种金融理论的融合：一是资产定价和资产敏感性分析方法；二是对风险因素的统计分析。
VaR是描述市场在正常情况下可能出现的最大损失，但市场有时会出现令人意想不到的突发事件，这些事件会导致投资资产出现巨大损失，而这种损失是VaR很难测量到的。
因此，人们提出压力测试或情景分析方法，以测试极端市场情景下投资资产的最大潜在损失。
例题：1.VAR方法是20世纪80年代由()的风险管理人员开发出来的。
A.JP摩根B.信孚银行C.长期资本管理公公司(LTCM)D.美林证券正确答案：A解析：美国摩根公司的风险管理人员为满足当时总裁Weatherstone每天提交“4·15报告”的要求，开发了风险测量方法-VaR方法。
2.粗略来说，VaR就是使用合理的金融理论和数理统计理论，（ ）。
A.定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量B.定性地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量C.衡量给定资产最坏情况下的可能损失值D.衡量给定资产最好情况下的可能盈利值解析：粗略来说，VaR就是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。
3.VaR模型来自（）等各种金融理论与方法的融合。
A.资产定价和资产敏感性分析方法B.风险因素的统计分析C.敏感性方法D.波动性方法正确答案：A,B解析：VaR 模型来自于两种金融理论的融合：一是资产定价和资产敏感性分析方法；二是对风险因素的统计分析。
4.VaR值能够把市场处于非正常情况时的损失也包括在内。
A.正确B.错误正确答案：B解析：VaR是描述市场在正常情况下可能出现的最大损失，但市场有时会出现令人意想不到的突发事件，这些事件会导致投资资产出现巨大损失，而这种损失是VaR很难测量到的。
5.VaR方法简单直观地描述了投资者在未来某一给定时期内所面临的市场风险。
A.正确B.错误正确答案：A解析：VaR方法简单直观地描述了投资者在未来某一给定时期内所面临的市场风险。
6.VaR计算的完全估值法是通过对各种情景下投资组合的重新定价来衡量风险。
A.正确B.错误正确答案：A解析：VaR的主要计算方法有局部估值法和完全估值法。
完全估值法是通过7.VaR方法是20世纪80年代由（ ）的风险管理人员开发出来的。
A.美林证券B.信孚银行C.J.P.摩根D.长期资本管理公司（LTCM）正确答案：C解析：P397第1自然段第4排，Morgan 公司的风险管理人员为满足当时总裁Weatherstone 每天提交“4·15 报告”的要求，开发了风险测量方法——VaR 方法8.如果用ΔP代表证券组合在持有期内的损失，c表示置信水平，那么，VaR的计算公式为（ ）。
A.Prob(ΔP＜VaR)=1－CB.Prob(ΔP＞VaR)=1－CC.Prob(ΔP＜－VaR)=CD.Prob(ΔP＞VaR)=C正确答案：B解析：P398VAR的计算公式，背下来Prob(ΔP＞VaR)=1－C9.德尔塔-正态分布法、历史模拟法、蒙特卡罗模拟法是计算VaR的可行方法。
如果潜在收益服从正态分布，那么（ ）。
A.德尔塔-正态分布法VaR与历史模拟法VaR相同B.德尔塔-正态分布法VaR与蒙特卡罗模拟法VaR相同C.随着重复次数的增大，蒙特卡罗模拟法VaR会逼近德尔塔-正态分布法VaR的结果D.历史模拟法VaR与蒙特卡罗模拟法VaR相同正确答案：C解析：P399VAR计算方法，本题需要理解来做，首先，德尔塔法的结果本身是正态分布，所以德尔塔法必定正确，其次，历史模拟法是根据历史来进行推算，蒙特卡罗模拟法是随机游走得出结果，如果现有数据服从正态分布，随着模拟次数增加，其结果也会渐成为正态分布根据排除法，选出C10.对于某金融机构而言，其计算VaR值有两个投资时期可以选择，分别是1天和10天，那么（ ）。
A.1天的VaR值比10天的VaR值要大B.1天的VaR值比10天的VaR值要小C.1天的VaR值与10天的VaR值之间的关系不确定D.1天的VaR值与10天的VaR值相等正确答案：B解析：依然是理解题，P400VAR公式，△t为持有期，根据公式可知，△t越大，VAR越大，也就是说，当VAR一定，Z（置信度）和△t成反比，当置信度一定，VAR和△t成正比11.在计算VaR的各种方法中，（ ）的计算涉及到随机模拟过程。
A.德尔塔-正态分布法B.历史模拟法C.蒙特卡罗模拟法D.局部估值法正确答案：C解析：P401第三点蒙特卡罗模拟法第4行，蒙特卡罗模拟法模拟的 VaR 计算原理与此类似，不同之处在于市场价格的变化不是来自历史观察值，而是通过随机数模拟得到正态分布最简单历史模拟需要数据12.（ ）年，30国集团把VaR方法作为处理衍生工具风险的“最佳典范”方法进行推广。
A.1988B.1992C.1993正确答案：C解析：P403风险监管第一句，VaR 的应用真正兴起始于 1993 年，30 国集团把它作为处理衍生工具的最佳典范方法进行推广13.在某一特定时期内，如果某交易员的初始投资资产为100万，其投资收益率为20%，且投资组合的VaR值为80万，那么其经风险调整后的资本收益（RAROC）为（ ）。
A.40%B.25%C.20%D.50%正确答案：B解析：P403基于VAR的业绩评估，RAROC=收益/VAR值，带入公式得，RAROC=100*20%/80=25%14.（ ）可能会对应用德尔塔-正态分布法计算VaR时持有期的确定产生影响。
A.头寸的波动性B.交易发生的频率C.市场数据的可获得性D.监管者的要求正确答案：A,B,C,D解析：P400 德尔塔-正态分布法使用中要注意的因素15.作为一种风险管理与控制方法，VaR方法的特点包括（ ）。
A.考虑了不同组合的风险分散效应B.结合了杠杆效应和头寸规模效应C.可以提供当前组合和市场风险因子波动特性方面的信息D.允许人们汇总和分解不同市场和不同工具的风险正确答案：A,B,C,D解析：P402 VaR方法的优势16.在某一特定时期内,如果某交易员的投资初始资产为100万,其投资收益为20%,且投资组合的VaR值为80万,那么其经风险调整后的资本收益(RAROC)为A.1.25B.0.8C.0.25D.4正确答案：C解析：RAROC=收益/VaR值=（100*20%）/80=0.25。
17.如果用ΔP代表证券组合在持有期内的损失，c表示置信水平，那么，VaR的计算公式为（）。
A.Prob（ΔP﹥VaR）= 1+cB.Prob（ΔP﹥VaR）= c-1C.Prob（ΔP﹥VaR）= 1-cD.以上都不对正确答案：C解析：Prob（ΔP﹥VaR）=1-c。
18.德尔塔-正态分布法、历史模拟法、蒙特卡罗模拟法是计算VaR的可行方法。
如果潜在收益服从正态分布,那么( )。
A.使用德尔塔-正态分布法B.使用历史模拟法C.使用蒙特卡罗模拟法D.以上方法都可以正确答案：A解析：考察VaR的主要计算方法。
19.在计算VaR的各种方法中,()不需要随机摸拟,且可以有效地处理非对称和厚尾等问题。
A.德尔塔-正态分布法B.历史模拟法C.蒙特卡罗法D.回归分析法正确答案：B解析：历史模拟法的概念直观、计算简单，无需进行分布假设，可以有效处20.通常认为,VaR计算中历史模拟法需要的样本数据不能少于()个。
A.1500B.2000C.1000D.1250正确答案：A解析：通常认为，历史模拟法需要的样本数据不能少于1500个。
21.()年,30国集团把VaR方法作为处理衍生工具风险的“最佳典范”方法进行推广。
A.1988B.1996C.1992D.1993正确答案：D解析：VaR的应用真正兴起始于1993年，三十国集团（G30，GroupofThirty）把它作为处理衍生工具的最佳典范方法进行推广。
22.为一种风险度量方法，VaR考虑了交易头寸在期间内随市场变化的可能性。
A.正确B.错误正确答案：B解析：正确答案：B解析：VaR假设交易头寸固定不变，因此在对1天至数天的期限作出调整时，要用到时间数据的平方根，但是，这一调整忽略了交易头寸在期间内随市场变化的可能性，导致实际风险与计量风险出现较大差异。
23.在计算VaR的各种方法中,()的计算涉及到随机摸拟过程。
A.回归分析法B.德尔塔-正态分布法C.历史模拟法正确答案：D解析：历史模拟法计算的VaR是基于历史市场价格变化得到组合损益有n种可能结果，从而在观察到的损益分布基础上通过分位数计算VaR。
蒙特卡罗模拟法模拟的VaR计算原理与此类似，不同之处在于市场价格的变化不是来自历史观察值，而是通过随机数模拟得到。
24.对于某金融机构而言，其计算VaR值有两个置信水平可以选择，分别是95%和99%，那么从实践看，在其他测算条件均相同的背景下，（）。
A.95%置信水平的VaR值肯定比99%置信水平的AaR值要大B.95%置信水平的VaR值与99%置信水平的VaR值之间的关系不确定C.95%置信水平的VaR值肯定比99%置信水平的VaR值要小D.95%置信水平的VaR值与99%置信水平的VaR值相等正确答案：A解析：在其他测算条件相同的情况下，95%的置信度意味着预期100天里只有5天所发生的损失会超过相应的VaR值，而99%的置信度意味着预期100天里只有1天所发生的损失会超过相应的VaR值。
25.VaR方法是20世纪80年代由( )的风险管理人员开发出来的。
A.J.P摩根B.信平银行C.长期资本管理公司(LTCM)D.美林证券正确答案：A解析：美国摩根公司的风险管理人员为满足当时总裁Weatherstone每天提交“4·15报告”的要求，开发了风险测量方法-VaR方法。
26.德尔塔-正态分布法、历史模拟法、蒙特卡罗模拟法是计算VaR的可行方法。
如果潜在收益服从正态分布，那么采用（）。
A.德尔塔-正态分布法B.历史模拟法C.蒙特卡罗模拟法D.三种方法皆可正确答案：A如果潜在收益服从正态分布，那么应采用德尔塔-正态分步法。
27.子啊某一特定时期内,如果某交易员的初始投资资产为100万,其投资收益率为20%,且投资组合的VaR值为80万,那么其经风险调整后的资本收益(RAROC)为( )。
A.40%B.20%C.50%D.25%正确答案：D解析：RAROC=收益/VaR值=20/80=25%28.下列各项中，（）是对某金融机构置信水平为95%，时间为1天，所持股票组合的VaR=300万美元的正确解释。