第九章基金投资策略

开放式基金的申购、赎回
v 基金封闭期结束后，申请购买开放式基金， 习惯上称为基金申购，以区分在发行期内的 认购。
v 若将手中持有的基金单位按公布的价格卖出 并收回现金，习惯上称之为基金赎回。
第九章基金投资策略
货币市场基金、债券基金、股票基金
货币市场基金: 是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、 公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投 资基金; 债券基金: 是指以债券为投资对象的投资基金； 股票基金: 股票基金是指以股票为主要投资对象的投资基金
第九章基金投资策略
基金与股票、债券的区别
v 1、发行主体不同 v 2、所有权性质不同 v 3、投资风险不同 v 4、收益稳定性不同
第九章基金投资策略
v 二、证券投资基金的分类: v （1）按照基金规模可否随时变化分，可分为
开放式基金和封闭式基金。
v （2）按照投资对象的不同可分为货币市场 基金、债券基金、股票基金。
第九章基金投资策略
v （3）按照投资目的的不同可分为成长型基 金、收入型基金、平衡型基金。
v （4）按照募集方式的不同可分为公募基 金、私募基金。
第九章基金投资策略
v （5）按照基金组织形式的不同可分为契约 型基金、公司型基金。
第九章基金投资策略
封闭式基金VS开放式基金
封闭式基金： 指发行总额事先确定，基金规模总数不变、 基金上市后投资者通过证券市场(一般是交 易所)转让、买卖的基金。 开放式基金： 是发行总额不固定、基金规模随时增减、 投资者可以按基金净值在国家规定的营业 场所申购和赎回的基金。
第九章基金投资策略
v （2）、买卖方式不同
开放式基金类似保险产品，可通过基金管理公司 的投资顾问销售，也可通过银行代理销售。封闭 式基金类似股票，在交易所交易。
第九章基金投资策略
v （3）、定价方式不同
虽然两者的价值均是按基金单位核算的资产净 值，但是开放式基金价格严格按照单位资产净值 计算，而封闭式基金交易价格会受到市场供求因 素影响，因此在单位资产净值基础上会有折价和 溢价的情形。
契约型基金、公司型基金
v 契约型基金也称为信托型基金,是根据一定的信托契 约原则,由基金投资者、基金管理人、基金托管人相 互签署基金契约而组建的投资基金。基金投资者的 权利主要体现在基金合同的条款上。
v 公司型基金是具有共同投资目标的投资者根据公司 法组成以盈利为目的、投资于特定对象（如各种有 价证券、货币）的股份制投资基金。这种基金依据 基金公司章程设立，基金投资者是基金公司股东， 享有股东权利，按照所持有的股份承担有限责任， 分享投资收益。
v (六)有完善的内部稽核监控制度和风险控制 制度；
v (七)法律、行政法规规定的和经国务院批准 的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
第九章基金投资策略
复制基金
v 基金公司发行一支与已发行基金完全一样的 基金，新发行基金的产品说明书与基金合同 与原基金完全一样。
v 复制基金包括投资业绩复制；投资策略复制。 v 南方稳健成长２号；景顺长城内需增长２号
第九章基金投资策略
“核心-卫星”基金投资策略
v
“核心-卫星策略”(Core-satellite Strategy)是基 金的一种资产配置策略。通俗来讲,所谓“核 心-卫星策略”就是将基金的股票资产分成两 部分,每个部分一般分别由不同的投资组合组 成,其中一个部分在整个投资组合中所占的权 重更大些,对整个投资组合的安全和收益起到 “保驾护航”的决定性作用,因而称之为“核 心”；另一个部分在整个投资组合中所占的 权重略小。
v
（5）. 流动性好。基金的买卖程序非常简便。对开放 式基金而言，投资者可以向基金管理公司或通过代理 销售机构，如银行、券商等购买或赎回。
第九章基金投资策略
基金的缺点
v 开放式基金也有其自身缺点，例如它可以分散投资， 降低风险，但并不能完全消除风险；基金虽由专家 经营，但也不排除经理人管理不善和投资失误的存 在，这也是投资与基金的风险；基金是一种相对稳 定的投资方式，故可能出现股市多头时，基金获利 不如某些股票；基金更适宜于中长期投资，对跑短 线者，由于买卖都须支付一笔手续费，反而增大了 投资成本。
第九章基金投资策略
2020/12/9
第九章基金投资策略
v 本章学习目的和要求：本章主要介绍基金投 资基础概念、基金理财技巧、证券投资基金 设立和发行。
第九章基金投资策略
第九章基金投资策略
第一节 基金投资基础
v 一、证券投资基金的概念：
v
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合 证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者 的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和 运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工 具投资，以获得投资收益和资本增值。投资基金在 不同国家或地区称谓有所不同，美国称为 " 共同基 金 " ，英国和香港称为 " 单位信托基金 " ，日本和 台湾称为 " 证券投资信托基金 " 。
第九章基金投资策略
v 基金累计净值为单位净值与基金成立以来累 计分红派息之和，它属于一个参照值。
v 对于开放式基金，基金单位价格和净资产价 值一致
第九章基金投资策略
第二节 基金理财
第九章基金投资策略
投资基金前的准备 v （1）、评价风险承受能力：进取型、
稳健型、保守型 v 未来资金使用情况
第九章基金投资策略
第九章基金投资策略
v 开放式基金和封闭式基金有哪些区别：
v
（1）、基金规模和存续期不同
v
第九章基金投资策略
◎基金规模和存续期不同 开放式基金因投资者可随时申购和赎回，故基金规
模不固定，也不设定存续期。而封闭式基金规模固 定，有存续期规定。 经过证监会批准设立的封闭式基金,其存续期不得 少于5年。封闭型基金有一定的期限,期满后,投资者 可按持有的份额分得相应的剩余资产。
第九章基金投资策略
v 全球知名的先锋集团(Vanguard Group)、巴克 莱国际投资(Barclays Global Investors) 等资产 管理公司大都采用“核心-卫星策略”来管理 机构投资者账户。目前在国际成熟市场 上,“核心-卫星策略”已被广泛应用,而将其 引入国内,采用“核心-卫星策略”来进行股票 型基金的投资,天治核心成长基金是第一家。
v
（2）. 间接投资。投资者通过购买基金间接投资于 证券市场。
v
第九章基金投资策略
v （3）. 专家理财。证券投资基金是由专家或专家机
构管理操作，比个人投资更能掌握全球经济和市场的 信息，增加投资获利机会。 （4）. 投资小，费用低。证券投资基金最低投资数量 一般较低（如 1000 份基金单位），投资者可以根据自 己的财力，多买或少买基金单位，解决了中小投资 者 “ 钱不多，入市难 ” 的问题。
第九章基金投资策略
基金运作流程图
•投资者Ａ •投资者Ｂ •投资者Ｃ
•基金管理人 •基金
•基金托管人
•证券Ａ •证券Ｂ •证券Ｃ
第九章Baidu Nhomakorabea金投资策略
v 基金托管人在基金的运作中具有非常重要的作 用,关键是有利于保障基金资产的安全,保护基金 持有人的利益。具体体现在: 1、基金托管人的介入,使基金资产的所有 权、使用权与保管权分离,基金托管人、基金管 理人和基金持有人之间形成一种相互制约的关 系,从而防止基金财产挪作他用,有效保障资产安 全。
第九章基金投资策略
v “核心-卫星策略”以核心组合为基本依托,但 是就像一颗颗卫星围绕着大行星遨游太空一 样,在一定条件的约束下,它可以有更加广阔的 投资空间,投资更加主动、更加积极、更加灵 活,是为“卫星”,它往往能获得令人惊喜的收 获。
第九章基金投资策略
v “核心-卫星策略”最早出现于20世纪90年代, 很快就为退休基金、年金及基金中的基金 (Fund of Funds)等机构投资者广泛运用。
第九章基金投资策略
成长型基金、收入型基金、平衡型基金
v 成长型基金： v 以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的
基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。
第九章基金投资策略
v 收益型基金是以追求基金当期收入为投资目标 的基金，其投资对象主要是历史分红记录不错 的绩优股、债券等有价证券。收益型基金一般 把所得的红利都分配给投资者。
第九章基金投资策略
v 在我国，基金托管人必须由合格的商业银行 担任，基金管理人必须由专业的基金管理公 司担任。基金投资人享受证券投资基金的收 益，也承担亏损的风险。
第九章基金投资策略
基金的优点与缺点
v 优点： （1）. 组合投资，分散风险。根据专家经验，要在 投资中做到起码的分散风险，通常要持有 10 支左右 的股票，但是中小投资者通常无力做到这一点。证 券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金， 形成雄厚的资金实力，可以同时把投资者的资金分 散投资于各种股票，分散了投资风险 。
第九章基金投资策略
v 平衡型基金： v 是既追求长期资本增值，又追求当期收入的
基金，这类基金主要投资于债券、优先股和 部分普通股，这些有价证券在投资组合中有 比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的 25%至50%投资于债券，其余的投资于普通股。 其风险和收益状况介于成长型基金和收益型 基金之间。
第九章基金投资策略
第九章基金投资策略
基金净值和累计净值
v 基金净值，是指每个营业日根据基金所投资 证券市场收盘价所计算出的基金总资产价值， 扣除基金当日之各类成本及费用后，所得到 的就是该基金当日之资产净值。除以基金当 日所发生在外的单位总数，就是每单位基金 净值。
NAV=（总资产-总负债-有关费用）/基金单位 总数
第九章基金投资策略
基金理财过程的艺术
新基金、老基金 大规模基金、小规模基金 炒基金、煲基金 现金分红、红利再投资
第九章基金投资策略
v 基金投资的时机把握：
v 经济周期、股票市场 v 货币型基金和股票型基金的转换
第九章基金投资策略
v 基金投资方法：
v 金字塔投资法：1/2；1/3…… v 基金定投法： v 单一数量投资法
v 1、基金的设立 v 根据《证券投资基金法》规定，设立基金需
满足以下条件：在我国，基金的设立，必须 经中国证券监督管理委员会审查批准。申请 设立基金，还应当具备下列条件：
v
第九章基金投资策略
v （一)有符合本法和《中华人民共和国公司法》规 定的章程；
v
(二)注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实
缴货币资本；
v
(三)主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、
信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业
绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册
资本不低于三亿元人民币；
v
(四)取得基金从业资格的人员达到法定人数；
v
第九章基金投资策略
v (五)有符合要求的营业场所、安全防范设施 和与基金管理业务有关的其他设施；
v （2）、全面了解基金基本知识
v
v
第九章基金投资策略
v （3）、巧用公开资料，了解基金表 现
v 晨星；理柏 v 投资先投人 v 基金规模
第九章基金投资策略
v （4）、详细了解基金管理公司投资 风格、利用对比法判断基金业绩持 续性
第九章基金投资策略
v （5）、确定准备投资的基金品种 v 不要过分分散
第九章基金投资策略
开放式基金的封闭期
v
基金成功募集足够资金宣告成立后，会 有一段不接受投资者赎回基金单位申请 的时间段，称之为基金的封闭期。封闭 期是为了让基金经理将募集来的资金根 据证券市场状况完成初步的投资安排。 根据《开放式证券投资基金暂行办法》 规定，基金封闭期不得超过3个月。
第九章基金投资策略
第九章基金投资策略
让基金理财更便宜
v 认购与申购的选择，金钱和时间的游戏 v 网络交易 v 拒绝频繁交易 v 红利再投资
第九章基金投资策略
基金投资的误区
v 过分看重一时得失 v 基金净值恐高，追新 v 热衷分红
第九章基金投资策略
基金投资的本质
v 投资是一场马拉松
第九章基金投资策略
第三节 证券投资基金设立和发行
v
第九章基金投资策略
v 2、通过基金托管人对基金管理人的投资运作 包括投资目标、投资范围、投资限制等进行 监督,可以及时发现基金管理人是否按照有关 法规要求运作。托管人对于基金管理人违法、 违规行为,可以及时向监督管理部门报告。
v
第九章基金投资策略
v 3、通过托管人的会计核算,可以及时掌握基金 资产的状况,避免“黑箱”操作给基金资产带 来的风险。