权证产品理论定价与市场定价偏离度分析
市场营销中的产品定价和市场价值分析
市场营销中的产品定价和市场价值分析市场营销是一门力求满足客户需求，以获取经济利益为目的的学科。
而其中最基础的方法之一就是定价，以及对市场价值的分析。
本文将从以下几个方面来探讨这个话题：定价的基础理论、定价方法、价值分析，以及定价策略等。
一、定价的基础理论“定价是营销的最后一环，也是最重要的一环。
”这句话恰如其分地体现了定价在市场营销中的地位。
定价的基本理论是以"最优市场价值"为目标，通过市场需求、竞争程度、成本费用等因素来确定价格。
这其中，成本费用是影响价格的重要因素，需要把资产的成本纳入定价考虑范畴。
市场需求的流行程度、购买意愿以及相关产品替代品的供应情况，也都是需要考虑的关键要素。
二、定价方法定价的方法通常分为三种：成本法、市场法和竞争法。
成本法是以成本为基础来确定价格的一种方法。
该方法主要考虑到产品的制造成本、营销成本、运输成本等等，以此来测算出该产品的总投资成本，然后在此基础上加上二次测算出的利润，就可以得出定价范围。
市场法则是以市场供求关系为基础来确定价格的一种方法。
利用这种方法需要对消费者的需求以及市场供应作出准确的测算，通过对市场进行调研，了解同类产品价格水平以及市场需求曲线变化情况等，以此得出一个与市场价值相符的价格。
竞争法则是以竞争压力为基础来确定价格的一种方法。
竞争法真正可以帮助公司找到一个与其他竞争对手的差异化的产品和营销策略，并反应在最终的价格上。
无论是情境分析法、定价区间法还是较低价格法，都是竞争力定价的不同实现方式，其核心在于让消费者对公司的产品和价值有其独特之处的认识。
三、价值分析价值分析是一种价格、特性推销学，也是了解产品价值的必备工具。
该分析过程可以将所销售的产品的成本、功能、性能、质量以及样式等等要素逐一剖析，以了解哪些要素是居于主体地位的。
特别是当我们要对某种产品进行定价时，市场价值的分析非常重要。
而这需要考虑到潜在客户的需求，在此基础上制定出有针对性的营销策略；还需要考虑竞争对手的影响程度，因为消费者总会在价格与质量之间做出艰难的取舍。
商业银行的价值评估——论账面价值与市场价值的偏离及成因
息。
文章不 同含 义 、差 异 及 原 因进 行 分
析
【 关键 词 】 商业 银 行 ；价 值评 估 ；市 场 价 值 ；账 面
从 经 济 学 角 度 进 行 评 估 ， 理 的 市 合 场 价值 往 往与 账 面 价值 有 很 大 的差 异 。 在我 国股票 市场上市 的银行 ，０ ７ ， ２０ 年 市 净率高 达 ４ １ ０倍 ， 意 味 着 上 市 银 行 资 这 本的市 场价值 一般是 其账面 价值 的 ４１ ～０ 倍 ， 其 中 可 能 存 在 一 些 泡 沫 因 素 。 不 这 过， 即使 按 照 比较保 守的 价值 评 估模 型 估 算 ， 市 银 行 的 价 值 一 般 也 明 显 高 于 上 其账 面 价值 。经 济意 义 上 的银 行 价值 ， 是 指 银 行 在 资 本 市 场 上 的 合 理 价 格 所 体 现 的 评 估 值 ， 与 股 东 权 益 的 账 面 价 值 它 总 量有 很 大 的差 异 。一 般 来说 ， 行 市 银 场价 值往 往高 于账 面价值 。 理 解 上 市 银 行 市 场 价 值 或 经 济 评 估 值为 什么一 般 会远高 于其 账面 净资 产价 值 ， 以考虑 以下 原因 ： 可 １ 、会 计 计 量 的 谨 慎 性 原 则 。会 计 谨 慎性 ， 是指 在不确 定的条 件 下 ， 需要 运用 判 断 作 出必 要 估 计 中 包 含 的 一 定 程 度 的 审慎 ， 比如 资产 或 收益不 可高估 ， 负债或 费 用 不 可 低 估 （ＡＳ ２ ０ ） 其 实 质 是 Ｉ Ｂ， ０ ８ 。 采 取 非 对 称 的 方 式 处 理 未 来 可 能 发 生 的 好 消息（ 产或收 益） 资 和坏 消息（ 负债 或费 用 ）好 消 息 确 认 标 准 比 坏 消 息 更 加 严 格 。 ， 会 计 谨 慎 性 要 求 预 计 损 失 ， 不 预 但 计 利得 ， 以股 票价格反 映好 消息（ 所 利得 ） 的 时 间 早 于 盈 余 的 反 映 时 间 ， 坏 消 息 而
沪深证券市场权证市场价格与理论价格的偏离分析
其 中 ： ＝ ｄ
＋ｒ予 （一） （＋ ） ￡
ｒ ｏ
ｄ ２＝ｄ — ｒ ／ ｌ ｏ￣ 一ｔ
欧式 看跌期权 的价值 可 以使 用 与看跌期 权之 间的平价关 系来求 得 ：
Ｐ ＝Ｘ 一 ｅ Ｎ（ ２ 一ｄ ）一Ｓ 一ｄ ） Ｎ（ 】 （ ） Ｓ模 型 的 修 正 与 相 关 参 数 的 选 择 二 Ｂ— １两点假设 ： 、
一
、
研 究的 背景 与 目的
鉴 于 目前 中国沪深证 券市场 （ 以下简 称“ 中国证券市 场 ” 开发金 融衍生 产 品的市场 条件现状 ， ） 权证 作 为期权的一种无疑 可以作 为我 国证券 市场开发 金融衍 生产 品的一 个首 选 ， 为 今后 进一 步开发 标准 并 化 的衍 生产品打下 良好 的基础 。但 目前 由于市场对权 证 的投机 思维严 重 ， 相关 法 制及监 管 不是很 健全
文选 用 Ｂａｋ— ｃ ｏ ｓ 型 （ 下 简 称 Ｂ—Ｓ 型 ） 根 据 中 国市 场 的 实 际 情 况 为 权 证 进 行 理 论 定 价 。 ｌｃ Ｓ ｈｌ 模 ｅ 以 模 并
（ ） 一 Ｂ—Ｓ模 型 概 述
为了叙述方便 ， 本文先规定 一些符号 。以后若没 特别说 明 ， 所表示含 义与之 相同 。
：
股票价格 的波动率 ； 股票 的 预期 收 益 率 ；
：
收稿 日期 ：０ ９— ３—１ ２０ ０ ５ 作 者简 介 ： 雷雷 ， ， 吴 男 宁波 教 育学 院 经 济 师 。
３ ２
宁 波 工 程 学 院 学 报
２０ ０ ９年第 ２期
Ｎ（・ ： ） 均值 为 ０标 准差 为 １的标 准正 态分布 变量的 累计 概率 分布 函数 。 Ｂ—ｓ 型对 欧式看涨期 权 的价值计 算公式 如下 ： 模 ｃ＝ Ｓ ｄ ）一 ｅ ‘ ｄ ） Ｎ（ 。 卜 Ⅳ（ ２
_两地_权证市场定价偏离度的比较与分析_王胜英
权证名称
标的股票
发行人
上市日期
到期日
上市参考价 行使价格
汇丰法兴九零八 Ａ 新地花旗九零九购 煤气摩通九零八购 海油高盛九零九购 和黄花旗九零八购 国电 ＣＷＢ１５８００２２ 上汽 ＣＷＢ１５８００１６ 中远 ＣＷＢ１５８００１８ 中化 ＣＷＢ１５８００１１ 江西铜 ＣＷＢ１５８００２６
汇丰控股 新鸿基
界最具影响 力 的 开 创 性 研 究 成 果 ①。Ｂ－Ｓ 模 型 被权证市场广泛作为定价工具，香港和内地权证
的定价也基本上沿用了这一定价模式。
Ｂ－Ｓ 权 证 定 价 过 程 基 本 上 遵 循 了 以 下 原 理 ， 在与 Ｂ－Ｓ期权定 价 公 式 类 似 的 假 定 之 下， 修 正 稀释效应的 Ｂ－Ｓ认 股 权 证 价 值 判 断 公 式 是 一 个 隐式方程：
诚然如此，对于内地权证市场是否存在过度 投机的现象，以及权证发行数量急剧下滑问题， 成为业内外人士极为关注的问题。孙健全通过研 究得出正股收益间的自相关性对权证定价影响比 较显著，模型价与市场价差异显著，反映国内市 场投机过 度 （２００９）；秦 浩 通 过 选 取 宝 钢 权 证 对 我国的权 证 市 场 进 行 偏 离 度 静 态 统 计 及 动 态 分 析，发现市场定价不仅在多个时点大大高于理论 定价，而且长期来看其变化趋势也独立于理论定 价 （２００６）；胡 姝 慧、 张 曙 光 通 过 实 证 分 析 认 为 我国证券市场上权证的市场价格和理论价格长期 存在巨 大 偏 差，市 场 价 格 远 远 高 于 理 论 价 格 （２００９）。
险管理研究。 ①本文 “两地” 主要是指我国内地权证市场和香港权证市场。 ②数据来源于香港 ＨＫＥｘ。 ③以宝钢 ＣＷＢ１为例，２００５年上市定价为０．６８８元，但是在同年１０月２８日市场价格接近２．１元。
产品定价风险评估如何评估公司的产品定价策略和市场接受度
产品定价风险评估如何评估公司的产品定价策略和市场接受度产品定价是一个企业的重要决策，直接影响市场竞争力和盈利能力。
然而，确定合适的产品定价策略并评估市场接受度并不容易。
这篇文章将探讨如何评估公司的产品定价策略和市场接受度，以及其中的风险。
在评估公司的产品定价策略时，首先要明确产品的目标市场以及其独特的卖点。
同类产品的市场价格是一个重要的参考指标，但并不意味着一定要与竞争对手的价格相同或类似。
公司应该考虑自己产品的独特性、品质和附加值，从而决定是否可以设置高于或低于竞争对手的价格。
其次，公司还需考虑目标市场的消费者需求和购买能力。
市场调研是必不可少的，通过调查和分析客户的心理预期和购买力，可以更好地确定产品的定价范围。
高端市场可能承受更高的价格，而中低收入群体则对价格敏感。
在定价策略确定后，评估市场接受度也同样重要。
市场接受度是指市场中消费者对产品定价的接受程度。
评估市场接受度需要考虑许多因素，包括消费者对产品质量的认可、竞争对手的价格策略、市场份额以及消费者对产品的需求弹性。
为了评估市场接受度，公司可以采取以下几个步骤。
首先，进行市场调研，了解目标市场对产品的需求和购买欲望。
调查消费者意见、举办焦点小组讨论或进行在线调查可以帮助公司收集有关市场接受度的数据。
其次，可以进行定价试验。
公司可以选择在有限的市场范围内进行产品定价实验，观察消费者对不同价格的反应。
这可以通过一系列价格测试和促销活动来完成。
例如，公司可以推出一段时间的折扣价格，观察销量和利润变化。
另外，公司还可以参考竞争对手的定价策略，并进行比较分析。
了解竞争对手的产品定价和市场份额可以为公司评估自身产品的定价策略提供有价值的参考。
然而，竞争对手的定价策略并不总是准确，因为每个公司都有不同的定位和目标市场。
最后，进行定价风险评估是不可或缺的一步。
在确定产品定价策略和市场接受度时，公司要意识到定价决策可能带来的风险。
如果产品定价过高，可能导致市场份额下降和竞争激烈。
权证价格影响因素及其定价的理论分析
（ 标 的 证券 的现 价 。对 投 资 者 来 说 ，要衡 量 一 份 权 证 的价 １） 格 首 先 要 考 虑 的就 是 标 的 证 券 的价 格 ， 在 既定 行 权 价格 下 ，对 认 购 权 证 来说 ，标 的证 券 的价 格 与 权 证价 格 正 相 关 ，标 的 证 券 的 价 格 越 高 ，相 应 的认 购 权 证 价 值 越 大 。
一
及其定价的理论分析
张柱宏 华东师范大 学金融 与统计学院
要 ］权 证 是一 种 类似 于期 权 的金 融 衍 生 产 品 ， 证 对 于 权
检 查 平 时 只 是 口头要 求 。
２ 加强 与完 善 非 营利 组 织 会 计 的对 策 （ ） 善非 营 利 组织 会计 法规 体 系 １完 建 立 非营 利组 织 法 规 体 系 ，完 善 非 营 利组 织 管 理 机 制 ，是 实 现 非 营 利 组 织 健 康 发 展 的 根 本 之 策 。 非 营 利 组 织 会 计 的 健 康 发 展 ．需 要 政 府 必 要 的 支 持 和 扶 持 ，通 过 一 定 的政 府 支 持 和 扶持 ， 在 合 作 中 引导 、 帮助 其 健 康 成 长 ，可 以 有效 避 免 不 良势 力 对 非 营 利组 织 的 渗 透 ，更好 地 引导 广 大 非 营 利组 织 会 计 在 党 和 国 家 的大
支付 的权 证 价 格 也 越高 。 （ ） 红 的影 响。 分红 与权 证 价格 呈 负相 关 关系 。 分红 是证 券 ３分
持 有 者 的 收益 ，权 证 持 有 者 只 是 有 权利 在 未 来 可 能成 为该 证 券 持
有 者 ，在 分 红 时不 能 获 得 该 收 益 ，所 以分 红 可 以看作 是 权 证 的持
中国债券定价偏离的现象、心理实验证据及缓解对策
中国债券定价偏离的现象、心理实验证据及缓解对策【摘要】中国债券定价偏离的现象存在于市场中，这可能是由投资者的心理因素导致的。
心理实验证据表明，投资者在定价时会受到情绪、认知偏差等因素影响，导致价格偏离其真实价值。
为了缓解这一现象，可以采取一些措施，如提供更多的信息透明度，引导投资者正确理解市场风险，加强投资者教育等。
通过研究和实践，可以帮助投资者更准确地定价债券，避免偏离现象的发生，提高市场效率。
在面对这一问题时，我们需要认识到心理因素对市场的影响，并采取相应措施来加以解决。
【关键词】中国债券、定价偏离、心理实验证据、缓解对策、引言、结论1. 引言1.1 引言中国债券市场作为金融市场的重要组成部分，一直以来都受到注目。
近年来发现了一种现象，即中国债券定价存在偏离现象。
这一现象不仅令市场参与者感到困惑，也给投资者带来了一定的风险。
为了深入了解这一现象背后的原因，我们将结合心理实验证据来探讨其中的心理因素。
通过分析中国债券定价偏离的现象以及心理实验验证的结果，我们希望能找到一些缓解对策，从而更好地引导市场发展。
在本文中，我们将首先介绍中国债券定价偏离的现象，然后探讨心理实验验证的结果，最后提出一些缓解对策。
通过这样的方式，我们希望能为解决中国债券市场存在的问题提供一些启示，推动市场的健康发展。
2. 正文2.1 中国债券定价偏离的现象中国债券市场是一个快速发展的市场，但在定价方面存在一些偏离现象。
这种现象主要表现在以下几个方面：1. 市场情绪影响：中国债券市场的参与者往往受到市场情绪的影响，导致债券定价偏离。
在市场情绪较为乐观时，投资者可能会高估债券的价值，导致债券定价偏高；反之，在市场情绪较为悲观时，投资者可能会低估债券的价值，导致债券定价偏低。
2. 资讯不对称：中国债券市场存在着信息不对称的现象，一些信息可能会被部分投资者获取，从而影响他们对债券价值的判断。
这种情况下，投资者可能会根据他们所拥有的信息对债券进行定价，而忽略其他相关信息，导致债券定价偏离。
我国欧式认购权证市场价格与理论价格偏离的实证分析_傅永昌
作者简介:傅永昌(1969- ),男,湖北石首人,西南交通大学经济管理学院管理学博士生,研究方向为金融工程。
温亚昌(1973- ),男,云南楚雄人,博士,研究方向为东南亚经济。
周少武(1970- ),男,湖南湘潭人,硕士,研究方向为证券分析。
《经济问题探索》2008年第1期我国欧式认购权证市场价格与理论价格偏离的实证分析傅永昌1,温亚昌2,周少武3(1.西南交通大学,成都610031;2.云南省发改委,昆明650000;3.国信证券昆明营业部,昆明650034)摘 要:本文以在交易所上市的欧式认购权证为研究对象,运用回归分析法和广义差分法进行实证研究,提出了广义差分方程模型,认为目前我国权证市场尽管有时存在市场价格的大幅波动,以及理论价格与市场价格的偏离问题,但其中的欧式认购权证总体上市场价格的增量变化绝大部分是受理论价格的增量变化的影响,其它因素的增量变化的影响较弱或现阶段不显著。
关键词:欧式认购权证;市场价格;理论价格;广义差分方程模型 权证因股权分置改革而重现证劵市场以来,因其融资便利、对冲风险、高杠杆性等优点受到投资者和上市公司的欢迎。
但同时也存在一时供应失衡和投机盛行等问题,市场过度投机导致权证价格大幅偏离其理论价格,价格发现效率较低。
例如在权证推出初期,宝钢权证在上市的三个月内,最高日换手率达到618.28%,实际成交均价与理论价格的偏离值达到5000%,后为了提高权证定价效率,上证所推出了权证创设机制,才抑制住极端失衡现象;没有任何价值的武钢认沽权证在最后几个交易日涨幅一度达到500%等。
以上情况无疑说明了权证市场中有时确实存在着过度投机的不理性现象,这不仅给投资者带来了很大的风险,同时也挠乱了资本市场的正常功能,而且以上现象如果形成长期和普遍的趋势,将会严重影响整个经济的健康运行。
因此权证市场整体是投机还是健康、市场定价效率如何、市场价格与理论价格的偏离等问题就不得不引起必要的关注,而以上问题的核心可归结为市场价格与理论价格的偏离问题。
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权证产品理论定价与市场定价偏离度分析
论文标题：
1. 权证产品的理论定价原理
2. 市场定价偏离度的影响因素分析
3. 权证产品市场价格异常波动的原因
4. 市场风险和利润与权证产品定价的关系
5. 权证产品定价存在的问题及解决方案
Part 1 权证产品的理论定价原理
权证是一种金融衍生品，其定价理论与股票、期货等金融产品的定价不同，是一种复杂的过程，需要考虑到很多因素。
权证产品的理论定价原理主要包括：标的价格、行权价格、标的物波动率、无风险利率、期权剩余期限、行权方式等多方面因素。
Part 2 市场定价偏离度的影响因素分析
权证产品的市场价格同理论价值之间通常存在着一定的偏离度，市场定价偏离度的影响因素主要包括：市场需求与供给、交易量与流动性、市场对价值预期的认知度等多个方面因素。
因为在现实市场中，各种因素影响着权证产品的市场价格，而市场定价偏离度的产生，也是影响市场稳定的重要因素之一。
Part 3 权证产品市场价格异常波动的原因
市场定价偏离度过大，在某些情况下会导致权证产品市场价格
出现异常波动，主要的原因包括：市场风险、市场流动性和市场情绪等方面因素。
市场风险是一种波动性的因素，会导致市场参与者的情绪波动；市场流动性是市场供求关系的重要因素，会影响到市场交易量和市场价格；市场情绪则是市场参与者的共识影响，也会对市场价格产生影响。
Part 4 市场风险和利润与权证产品定价的关系
市场风险和利润是影响权证产品定价的主要因素之一。
权证产品的定价必须考虑市场风险和预期利润，通过分析市场行情，对市场需求和供给的动态情况进行调整，在市场状况变化时调整权证产品的定价，可以保持其相对稳定的价格。
Part 5 权证产品定价存在的问题及解决方案
权证产品定价存在的问题主要包括价格波动、市场需求不确定性、交易流动性差等。
为了解决这些问题，可以通过一定的投资策略、风险控制措施、产品设计等多个方面来进行缓解和改善。
案例分析：
1. 2015年美股市场权证产品波动问题分析
在2015年美股市场中，因为市场状况不稳定，市场风险较大，导致权证产品的市场价格出现异常波动，市场定价偏离度较大。
这种情况下，为了保持投资者的利益并维护市场稳定，金融监管机构来采取了多种措施，如加强市场风控、规范市场交易等，
来减少权证产品的价格波动。
2. 亚洲金融危机中股权证创新案例分析
在亚洲金融危机中，股权证的创新进行了大规模推广与实验，为解决新型金融工具的经济价值定位、监管等问题提供了新思路。
而该创新也对提高市场透明度，降低了市场交易成本，加速资本市场发展等方面起到了积极的作用。
3. 阿里巴巴股权证上市案例分析
在阿里巴巴上市的过程中，也创新了一种股权证的交易模式，权证产品的定价同标的不是直接挂钩的，而是与公司财务数据等因素相关，通过分析这些因素，来调整股权证产品的定价，最终实现有利于投资者和公司的结盈。
4. 欧洲杯权证交易案例分析
在欧洲杯进行期间，权证市场出现了一种叫做足球权证的衍生品交易，这种衍生品是利用足球比赛的结果做为交易基础，通过多种因素对足球结果的分析和预测来进行权证定价，提高了市场投资者的趣味性和投资收益性，同时也促进了金融衍生品市场的发展。
5. 互联网公司股权证定价模式分析
在互联网公司中，由于其经营特点的不同，权证产品的定价模式也相应的做出了变化。
以阿里巴巴、腾讯等为例，他们主要
通过考虑企业基本面的因素、市场需求的动态变化来进行定价，而不是像传统金融产品那样采取波动率等技术性因素进行的定价方式。
这种模式的创新，拓宽了权证产品的定价思路并提高了企业的市场竞争力。
以上案例分析说明了权证产品的定价与市场价值存在许多的关联性，需要同时考虑多个因素的影响，以提高定价质量、满足投资者的需求。
同时还需要注意到产品设计与市场监管等多个方面的因素，来推动整个权证产品市场的健康发展。