希尔《国际商务》笔记和课后习题及考研真题详解(全球资本市场)【圣才出品】
希尔《国际商务》(第九版)课后习题详解-政治经济和经济发展【圣才出品】
第3章政治经济和经济发展1．产权、腐败和经济进步之间有何关系？在提升一个国家的经济发展水平的过程中，反腐努力有什么重要意义？答：（1）产权与经济进步之间的关系：有利于实现我国经济现国际经济接轨；有利于鼓励发明创造，促进技术创新；有利于吸进国外先进技术；有利于吸引境外投资；有利于开拓国际市场。
（2）腐败和经济进步之间的关系：经济学家们认为，腐败和经济增长之间有非常明显的负相关性。
基于专家主观估计的腐败程度编制的跨国腐败指数和经济分析，保罗•莫罗等经济学家发现严重腐败总是与经济低增长联系在一起，腐败分值每增加1分（分值范围为1~10分），经济增幅将下降1%。
虽然增幅下降幅度看起来并不明显，但考虑到1980~2006年世界经济平均增速为1.73%，1%的增幅变动就非常显著了。
此外，在透明国际组织发布的清廉指数中，在腐败评分上的1分之差就会导致其在清廉指数排名及发展水平排名上的变动。
如果腐败评分增加2分，就能使一个清廉指数处于平均水平的国家退至最腐败的国家之一，并将其经济增长率从1.73%拉低至负增长水平，使其沦为经济表现垫底的1/4国家。
（3）反腐努力有什么重要意义：有利于加强和改善党的领导；有利于发挥社会主义制度的优越性；有利于调动广大人民群众的积极性；有利于维护国家统一、民族团结和社会稳定；有利于促进经济发展和社会全面进步。
2．假设你是一家美国汽车公司的高级经理，正考虑是否要到中国、俄罗斯或德国投资生产厂，这些工厂将服务于当地市场的需求。
请对在上述国家从事商务活动可能产生的收益、成本和风险作出评估。
哪个国家看上去是对外国直接投资最具吸引力的目标市场？为什么？答：（1）对收益的评估在一个国家长期从事商务活动的经济收益是由市场规模、该市场上消费者的现有财富（购买力）和未来财富决定的。
早日进入有潜力的经济后起之秀国的企业可能获得实质性的第一进入者优势。
中国和俄罗斯人口较多，因此市场规模较大。
而德国的消费者购买力又比这两个国家强。
希尔《国际商务》（第九版）课后习题详解-政治经济中的国家差异【圣才出品】
希尔《国际商务》（第九版）课后习题详解-政治经济中的国家差异【圣才出品】第2章政治经济中的国家差异1．自由市场经济激发更大的经济增长，而国家计划经济则抑制增长。
请讨论之。
答：创新和创业活动是长期经济增长的动力。
自由化的市场经济比计划经济和混合经济更倾向于鼓励创新。
在市场经济中，任何个人都能自由地对其某一个新的创意尝试商业性运作（即进行创业活动）。
同样，现有企业也可自主地通过创新改善其经营。
一旦成功，个人创业者和现有企业都将获得高额回报。
因此，市场经济体制蕴涵着对发展创新的巨大刺激力。
在计划经济中，由于国家拥有所有的生产资料，因此个人几乎没有经济动力进行有价值的创新，计划经济的目标是人人为了“社会的利益”而工作。
缺乏经济自由和创新激励可能是许多前社会主义国家经济停滞的主要原因。
类似的现象也发生在许多混合经济中那些国家垄断的部门，如英国的医疗保健和电子通信部门。
2．一个民主政治体制是经济持续进步的基本条件。
请讨论之。
答：这个问题没有明确的答案。
在西方国家，人们往往倾向于将民主制度与保护产权和促进经济进步的市场经济联系在一起。
根据这一点，我们认为民主对经济增长是好事。
然而，一些集权主义的政府也一直在鼓励市场经济和强有力的产权保护，并取得了快速的经济增长。
近几十年，经济增长最快的五个国家和地区——中国大陆、韩国、中国台湾、新加坡和中国香港，在经济增长开始时有—个共同点，即都是非民主政权。
另外，也有一些长期实行民主政治的国家（如印度）多年来一直经历着缓慢的经济增长。
因此，鼓励创新，鼓励市场经济和实行强有力的产权保护才是经济持续发展的关键。
民主政治体制虽不是经济持续进步的基本条件，但持续的经济增长往往能导致民主政体的诞生。
3．在—个国家中，腐败（即政府官员受贿）与该国经济增长之间存在何种关系？腐败是否一定是坏事？答：（1）经济现实显示，高度腐败将在很大程度上减少一个国家的外商直接投资和国际贸易，并导致该国经济增长率的下降。
希尔《国际商务》(第九版)课后习题详解-出口、进口和对等贸易【圣才出品】
第16章出口、进口和对等贸易1．华盛顿州的一家企业欲出口一批木材制成品到菲律宾。
想要进口的商家却不能在国内获得足够的资金支付货款，但确信货物在菲律宾可以马上出售并且盈利。
简述出口商为了实现出口应采取的步骤。
答：出口商应当建议进口商向进出口银行借款。
进出口银行能为购买美国货物的外国商人进行直接贷款的运作，使得外国借款人能用这些款项支付给美国的出口商并偿付进出口银行的贷款本息。
2．你是一家小型纺织品公司首席执行官的助理，该公司生产物美价廉的流行服装。
首席执行官想了解一下出口机会如何，并就公司应采取的步骤向你征询意见，你有何建议？答：首先可以尝试获取政府免费的信息资源，看看公司的产品在国际市场上是否有立足之地。
网络上也有一些资源可以帮助公司发现新的市场机遇。
第二是寻求出口管理公司帮助。
尽管这种方法会花费一些资金，但这可能是能够最快地“跑起来”的出口方式，可以避免出口过程中出现太多的失误。
3．替代信用证的一种方式是出口信贷保险。
在以下两种情况下，利用出口信贷保险而不采用信用证的利弊如何？（1）加利福尼亚州向加拿大出口豪华快艇；（2）纽约州向乌克兰答：出口商明显偏好进口商用信用证方式支付货款。
但有时坚持要求信用证支付的出口商会失去不愿用信用证的进口商的订单，当进口商处于非常有利的谈判地位，出口商互相竞价时更是如此。
所以，有时出口商可能不得不放弃要求信用证支付。
没有信用证的保证将会使出口商面临进口商付款违约的风险。
出口商可以购买出口信贷保险来对这种情况投保，如果买方违约，保险公司将弥补这种损失的主要部分。
在向加拿大出口豪华快艇与在向乌克兰共和国出口机械工具的情况下相比，若进口商违约不付款，加拿大完善清楚的法律条文可以使出口商更容易地追逐进口商，因此，信用证支付对豪华快艇出口商来说没那么重要。
另一方面，机械工具行业比豪华游艇行业的竞争程度更激烈些，因此机械工具的出口商如果坚持要求信用证支付的话，可能会失去进口商的订单。
希尔《国际商务》(第九版)课后习题详解-国际贸易中的政治经济【圣才出品】
第7章国际贸易中的政治经济1．你认为一国政府在给予他国贸易最惠国待遇时，应将人权状况考虑进去吗？赞成或反对的理由是什么？答：一国政府在给予他国贸易最惠国待遇时，是否应将人权状况考虑进去，这个话题可展开讨论。
（1）赞成者的理由随着战略贸易政策的发展，一些经济学家开始认为政府干预有一定的好处。
其中，政府干预的政治理由就包括保护人权。
在中美最惠国待遇中，对于是否应该将人权状况考虑进去这一问题，赞成者认为美国应该拒绝给予中国最惠国待遇，直至中国确实显示了人权状况的改善。
他们认为贸易政策应该被用来作为一件政治武器，迫使中国改变它的国内人权政策。
而且，与美国的贸易对中国来说很重要，因为美国是中国出口的重要市场，生产一些重要产品的资源也来自美国。
这样，美国对中国人权政策的制定就有了话语权，能够影响中国改善它的人权。
（2）反对者的理由反对者认为，限制与中国这样的国家进行贸易通常会使事情更糟，而不是更好。
他们认为，改变一个国家国内人权状况最好的方式是使它从事国际贸易。
理由很简单：增长的双边贸易会提高两国的收入水平，当一个国家变得更富裕时国民会开始要求（通常也会得到）更好的人权待遇。
而且，由于政策影响深远，若其他对于中国重要的国家未采取相似的政策，中国将仅选择与其他国家合作，那么这将对美国的消费者和生产者产生消极的影响。
2．政府贸易政策应该首先关心谁的利益——生产者（企业及其雇员）还是消费者？答：消费者的长期利益应当成为政府最基本的考虑因素。
可是，相对于生产者，消费者游说政府的可能性较少，能够产生的影响也较小。
然而在某些情况下，如果世界一流的国内生产者被培育，而且在国际市场上获得第一优势，国内消费者也将更富裕。
如果有更多十分有力的外国竞争者，一些雇佣者可能会丢掉工作，政府的作用应当是帮助这些雇佣者在更有效率的工作岗位工作，而不是继续在已经没有效率的岗位上。
3．倘若给出有关新贸易理论和战略贸易政策的理由，企业应采取哪种贸易政策对政府施加压力？答：（1）战略性贸易政策是指一国政府在不完全竞争和规模经济条件下，可以凭借生产补贴、出口补贴或保护国内市场等政策手段，扶持本国战略性产业的成长，增强其在国际市场上的竞争能力，从而谋取规模经济之类的额外收益，并借机劫掠他人的市场份额和产业利润，即在不完全竞争环境下，实施这一贸易政策的国家不但无损于其经济福利，反而有可能提高自身的福利水平。
希尔《国际商务》(第7版)课后习题详解(第18章 全球人力资源管理)【圣才出品】
第18章全球人力资源管理1．以一国为中心、以多国为中心和以全球为中心的人员配备政策各有哪些主要优缺点？它们各在何时适用？What are the main advantages and disadvantages of the ethnocentric, polycentric,and geocentric approaches to staffing policy?When is each approach appropriate?答：（1）以一国为中心的人员配备政策是指所有关键的管理职位都是由母国的人员担任。
它的优势有：①克服东道国缺少称职的管理者的不足；②统一的文化；③有助于转移核心竞争力。
它的劣势有：①在东道国产生不满；②导致文化短视。
以一国为中心的人员配备政策适用于国际战略。
（2）以多国为中心的人员配备政策要求在母国人员占据了公司总部的关键职位的同时，子公司管理层由东道国人员担任。
它的优势有：①避免文化短视；②实施成本低。
它的劣势有：①限制职业流动性；②隔离总部与国外子公司。
以多国为中心的人员配备政策适用于本土化战略。
（3）以全球为中心的人员配备政策在整个组织内不考虑国籍因素为关键岗位寻找最佳人选。
这种政策有许多优点：①有效利用人力资源；②有助于建立浓厚的企业文化和非正式的管理网络。
但也有不足：①国家移民政策可能会限制该政策的实施；②成本高。
以全球为中心的人员配备政策适用于全球标准化战略和跨国战略。
2．研究显示，许多外派人员遇到了既会影响他们在国外任职的有效性，也会限制在他们回国时对公司贡献的问题。
造成这些问题的主要原因是什么？后果如何？企业如何减少这类问题的发生？Research suggests that many expatriate employees encounter problems that limit both their effectiveness in a foreign posting and their contribution to the company when they return home.What are the main causes and consequences of these problems,and how might a firm reduce the occurrence of such problems?答：（1）配偶难以适应、经理人员本人难以适应新环境、其他家庭问题、经理人员私人和情感的成熟度和难以担当起国外重任是外派失败率持续走高的主要原因。
希尔《国际商务》(第九版)课后习题详解-国际商务伦理【圣才出品】
第5章国际商务伦理1．一位来访的美国某公司经理发现，该公司设在一个贫穷国家的分公司雇用了一名12岁的女孩在工厂上班，这是违反该公司禁止使用童工的有关规定的。
他要求当地的经理辞掉这个孩子，并叫这个女孩回学校上课。
当地经理告诉这位美国经理，这个孩子是个孤儿，没有生活来源，如果她失去这份工作，有可能流落街头。
请问这位美国经理应该如何处理？答：该例子揭示了在外国子公司工作真实的伦理困境。
美国经理应当认识到无论是违反该公司禁止使用童工的规定还是让这个女孩流落街头，都是不可接受的。
美国经理也应当意识到，公司在享有一定权力的同时还应当承担一定的社会责任。
从本质上讲，对社会负责就是对自己负责，因为这是经商的正确道路。
成功的大企业应将诚实尽责、乐善好施视为自己的责任。
因此，这位美国经理最好的做法就是为女孩提供一些慈善帮助，捐赠、送往孤儿院、找人领养或者是教会她一些技能足以自己谋生，这样解除了伦理困境，既不违反社会法律，又不违反伦理道德。
2．以约翰·罗尔斯提出的“无知之幕”这一概念为框架，制定一个道德公约，它将（1）为一家大型石油公司制定有关环境保护的决策提供指导；（2）为一家制衣公司寻找外部加工点的相关政策提供指导。
答：根据约翰·罗尔斯的理论，有效的公正原则就是指在所有人都能自由的、完全无私的情况下所一致赞同的原则。
“完全无私”只有在一种被罗尔斯称为“无知之幕”的概念中才能存在。
在这种“无知之幕”下，每个人被设想为对他的所有特性是不知晓的，在这种情况下，人们会毫无异议地赞同以下两个基本的公正原则：第一个原则就是最大限度地保证每个人都能同样享有其他人所享有的自由。
罗尔斯将这些权利概括为政治自由（如投票权），言论和集会自由，意识形态的自由，以及自由处置私人财产的权利和不受专制镇压的权利。
第二个原则是指在平等的基本自由被保证的前提下，才允许一些基础的社会产物，如收入和财富分配、机会等的不平等得以存在，而这种不平等必须是对每一个人都有利的。
希尔《国际商务》（第九版）课后习题详解-国际直接投资【圣才出品】
希尔《国际商务》（第九版）课后习题详解-国际直接投资【圣才出品】第8章国际直接投资1．2004年，爱尔兰的外来直接投资占固定资本形成总额的大约24％，而日本的这一比例仅为0.6％。
你如何解释这两个国家外来直接投资的这种差异？答：固定资本形成总额是指投入在工厂、商店、办公大楼等的资本相加后的总额。
在其他因素不变的情况下，一个国家的资本投资越高，其未来发展前景越光明。
爱尔兰和日本外来直接投资占固定资本形成总额的比例不同，意味着外来直接投资已经成为爱尔兰经济增长的重要因素，而日本则不是。
这种差异的出现有以下几点原因：（1）由于日本的规章复杂，投资者会更谨慎；（2）日本政府出于对本国企业的照顾，设置了较高的贸易投资壁垒；（3）在爱尔兰建立营运部比在日本更容易；（4）公司可能认为爱尔兰作为资本投资目标更有吸引力；（5）爱尔兰是欧元区唯一讲英语的国家，而且是欧洲欧盟市场的理想之选；（6）爱尔兰税务简单、透明；（7）爱尔兰的运营人才多。
2．试比较以下解释国际直接投资的理论：内部化理论，弗农的产品生命周期理论，尼克博克的国际直接投资理论。
你认为哪个理论最好地解释了国际直接投资的历史模式？为什么？答：（1）三种国际直接投资理论①内部化理论解释了企业为何经常偏好国际直接投资而不是技术授权来进入外国市场。
根据内部化理论，以技术授权作为利用外国市场的战略具有三个主要缺陷：①技术授权可能导致一家公司将宝贵的技术和技能转让给潜在的外国竞争对手；②技术授权并不能使企业牢牢掌握利润最大化所需要的在国外的制造、营销和战略控制权；③如果企业的比较优势并非在于产品，而是在于生产这些产品的管理、营销和制造能力，这种能力并不是单靠技术授权所能拥有的。
②弗农的产品生命周期理论认为，企业会在其开发的产品处于生命周期的某个特定阶段时进行国际直接投资。
当其他发达国家的需求很大，足以支持当地的生产时，公司就会在这些国家投资。
当产品的标准化和市场的充分供应引发了价格竞争和成本压力时，公司就会将生产转移到发展中国家。
希尔《国际商务》(第九版)课后习题详解-政治经济中的国家差异【圣才出品】
第2章政治经济中的国家差异1．自由市场经济激发更大的经济增长，而国家计划经济则抑制增长。
请讨论之。
答：创新和创业活动是长期经济增长的动力。
自由化的市场经济比计划经济和混合经济更倾向于鼓励创新。
在市场经济中，任何个人都能自由地对其某一个新的创意尝试商业性运作（即进行创业活动）。
同样，现有企业也可自主地通过创新改善其经营。
一旦成功，个人创业者和现有企业都将获得高额回报。
因此，市场经济体制蕴涵着对发展创新的巨大刺激力。
在计划经济中，由于国家拥有所有的生产资料，因此个人几乎没有经济动力进行有价值的创新，计划经济的目标是人人为了“社会的利益”而工作。
缺乏经济自由和创新激励可能是许多前社会主义国家经济停滞的主要原因。
类似的现象也发生在许多混合经济中那些国家垄断的部门，如英国的医疗保健和电子通信部门。
2．一个民主政治体制是经济持续进步的基本条件。
请讨论之。
答：这个问题没有明确的答案。
在西方国家，人们往往倾向于将民主制度与保护产权和促进经济进步的市场经济联系在一起。
根据这一点，我们认为民主对经济增长是好事。
然而，一些集权主义的政府也一直在鼓励市场经济和强有力的产权保护，并取得了快速的经济增长。
近几十年，经济增长最快的五个国家和地区——中国大陆、韩国、中国台湾、新加坡和中国香港，在经济增长开始时有—个共同点，即都是非民主政权。
另外，也有一些长期实行民主政治的国家（如印度）多年来一直经历着缓慢的经济增长。
因此，鼓励创新，鼓励市场经济和实行强有力的产权保护才是经济持续发展的关键。
民主政治体制虽不是经济持续进步的基本条件，但持续的经济增长往往能导致民主政体的诞生。
3．在—个国家中，腐败（即政府官员受贿）与该国经济增长之间存在何种关系？腐败是否一定是坏事？答：（1）经济现实显示，高度腐败将在很大程度上减少一个国家的外商直接投资和国际贸易，并导致该国经济增长率的下降。
由于挪用利润贿赂政治家和官员，因而减少了企业投资的收益，从而导致国内外企业在该国投资的积极性下降，投资减少则对该国的经济增长产生负面影响。
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全球资本市场
12.1 复习笔记
考点一：全球资本市场
1．一般资本市场的功能
资本市场将希望投资的群体和希望借款的群体连接在了一起。
（1）一般资本市场的主要参与者（如图12-1）
①希望投资的群体包括拥有盈余现金的公司、个人以及非银行金融机构；
②希望借款的群体则包括个人、公司和政府；
③做市商是直接或间接地连接投资者和借款者的金融服务公司，包括商业银行和投资银行。
图12-1 一般资本市场的主要参与者
（2）资本市场提供资金的方式
资本市场向公司提供资金的方式有股权融资和债权融资两种。
①当一家公司向投资者出售股票时，就形成了股权融资。
每一股股份实际上给予了持有
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者对企业利润的一份要求权。
公司通过向股东支付股息承认这种权利。
②债权融资要求借款公司无论是否盈利都要按固定的时间间隔偿还事先确定的一部分贷款数额（本金加上规定的利息之和）。
债权融资包括来自银行的现金贷款和向投资者出售公司债券筹集的资金。
当一个投资者购买了一家公司的债券，他就得到了在规定的年份里从该公司按固定的数额获取收入的权利。
2．全球资本市场的吸引力
（1）借款者的视角：较低的资金成本
国内资本市场的流动性不足，而在全球市场中，更广泛的投资者群体意味着借款者可以付出较低的代价来获得资金。
资金成本是借入资金的价格，即借款者必须向投资者支付的收益率，也就是债权融资中的利率和股权融资中的股息收入与预期股票差价。
（2）投资者的视角：分散投资组合
投资者可以在国际范围内分散投资组合，与纯粹的国内资本市场相比，可降低投资风险，因为各国之间股票市场价格的变动不是完全相关的。
不同国家股票市场变动之间相对较低的相关性反映了两个基本的情况：①由于各国推行不同的宏观经济政策以及面对不同的经济问题，因此它们的股票市场受不同的因素影响，并向不同的方向变动。
②由于受到资本管制，即限制跨国资本流动（尽管这种限制正在迅速减少），不同的股票市场之间仍然或多或少地存在分割现象，这有助于切断风险的传递。
由此可得到的启示是，一个投资者通过分散化的国际投资组合，就能够使风险水平低于仅仅持有国内股票时的风险水平。
3．全球资本市场的发展
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信息技术的发展和政府管制的放松导致了全球资本市场在20世纪80年代开始蓬勃发展。
（1）信息技术的发展
国际通信技术的发展促进了世界上任意两个地方之间的即时联系。
同时，数据处理能力的迅猛发展也使得做市商能吸收和处理来自世界各地的大量信息。
这促进了一体化的、不间断的全球资本市场的形成，但同时也使得一个金融中心出现的震荡能够很快蔓延到全世界。
然而，全球资本市场一体化的利远大于弊。
（2）放松管制
20世纪80年代初以来，许多金融服务业的限制被取消，其原因主要有：
①欧洲货币市场的发展，该市场从一开始就处于国家管制之外；
②来自金融服务公司的压力，这些公司长期以来一直希望在一个管制较松的环境下经营；
③社会日益接受与个人主义政治哲学相关的自由市场理念。
除了对金融服务业放松管制，许多国家在20世纪70年代初开始解除资本管制，放宽了外国投资者对国内投资的限制和本国居民及公司对外投资的限制。
鉴于资本全球化能带来利益，全球资本市场的发展在可预见的未来仍然有望持续。
4．全球资本市场的风险
（1）由于对跨国资本流动管制的放松，单个国家面对投机性的资本流动的冲击变得更加脆弱，这将导致一国经济不稳定。
（2）经济学家马丁·费尔德斯坦指出大多数国际性的资本流动是在追求短期收益，一旦情况发生变化，资本将迅速流入或流出。
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（3）有关国际直接投资基本状况的信息不足，导致缺乏支持长期跨国资本的“耐心货币”，可能会促进全球资本市场中投机性资金的流动，影响全球资本市场的运作效率。
考点二：欧洲货币市场
1．欧洲货币
欧洲货币是指存放在发行国境外银行的任何一种货币。
对于国际商务来说，欧洲货币市场是一个重要的、成本相对较低的资金来源。
2．欧洲货币市场的吸引力
欧洲货币市场吸引存款人和借款人的一个主要因素是缺乏政府管制，具体体现在：（1）对于存款人来说，欧洲货币存款有比国内存款更高的利率，使得欧洲货币存款更有吸引力。
（2）对于借款人来说，缺乏管制使欧洲货币市场的借款利率更低，使得欧洲货币贷款更有吸引力。
总的来说，欧洲货币存贷之间的利差比国内的存贷利差要小。
3．欧洲货币市场的缺陷
（1）欧洲货币市场缺乏监管，银行倒闭导致存款者存款损失的可能性就较大。
但是在受监管的银行业体系内银行倒闭从而导致其存款损失的可能性是很小的。
因此，本国存款的较低利率体现了本国存款的安全性。
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（2）借入国际贷款会使一家公司暴露于外汇风险之下。
因此，尽管欧洲货币市场可以提供更加有吸引力的利率，但许多公司仍以本币借入资金以避免外汇风险。
考点三：全球债券市场
1．国际债券的形式
国际债券有两种形式：外国债券和欧洲债券。
（1）外国债券
外国债券是指在借款者所在国国外发行并以发行地所在国的货币标价的债券。
主要的外国债券有扬基债券、武士债券、斗牛犬债券等。
（2）欧洲债券
欧洲债券通常由国际银团承销，在标价货币国之外的其他国家发行。
欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。
在能够降低资金成本的情况下，公司就会发行国际债券。
2．欧洲债券市场的吸引力（见表12-1）
表12-1 欧洲债券市场的吸引力
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考点四：全球股票市场
股票市场的国际化发展：
（1）由于投资者正大力投资于外国股票市场以分散其投资组合，世界上的股票市场正在朝着国际化的方向发展。
国际股票投资的趋势导致了公司所有权的国际化。
（2）许多公司通过在其他国家的股票市场上市，以拓宽股票所有者的范围。
这主要有三个原因：
①在国外股票市场上市，可以利用外国市场的流动性，增加投资资金来源，降低企业的资金成本；
②在国外股票市场上市便于将来收购外国公司；
③公司的股票和股票期权可以用作当地管理人员和雇员报酬的收入补贴，满足了当地人对所有权的要求，同时增加了公司在当地员工、顾客、供应商和银行中露面的机会。
考点五：外汇风险和资金成本。