现代企业股利分配方案分析
公司利润的分配方法
公司利润的分配方法公司利润的分配方法1、公司利润分配原则(1)依法分配原则。
企业利润分配的对象是企业缴纳所得税后的净利润，这些利润是企业的权益，企业有权自主分配。
国家有关法律、法规对企业利润分配的基本原则、一般次序和重大比例也作了较为明确的规定，其目的是为了保障企业利润分配的有序进行，维护企业和所有者、债权人以及职工的合法权益，促使企业增加积累，增强风险防范能力。
国家有关利润分配的法律和法规主要有公司法、外商投资企业法等，企业在利润分配中必须切实执行上述法律、法规。
利润分配在企业内部属于重大事项，企业的章程必须在不违背国家有关规定的前提下，对本企业利润分配的原则、方法、决策程序等内容作出具体而又明确的规定，企业在利润分配中也必须按规定办事。
(2)资本保全原则。
资本保全是责任有限的现代企业制度的基础性原则之一，企业在分配中不能侵蚀资本。
利润的分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还。
按照这一原则，一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。
(3)充分保护债权人利益原则。
债权人的利益按照风险承担的顺序及其合同契约的规定，企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期的债务，否则不能进行利润分配。
同时，在利润分配之后，企业还应保持一定的偿债能力，以免产生财务危机，危及企业生存。
此外，企业在与债权人签订某些长期债务契约的情况下，其利润分配政策还应征得债权人的同意或审核方能执行。
(4)多方及长短期利益兼顾原则。
利益机制是制约机制的核心，而利润分配的合理与否是利益机制最终能否持续发挥作用的关键。
利润分配涉及投资者、经营者、职工等多方面的利益，企业必须兼顾，并尽可能地保持稳定的利润分配。
在企业获得稳定增长的利润后，应增加利润分配的数额或百分比。
同时，由于发展及优化资本结构的需要，除依法必须留用的利润外，企业仍可以处于长远发展的考虑，合理留用利润。
在积累与消费关系的处理上，企业应贯彻积累优先的原则，合理确定提取盈余公积金和分配给投资者利润的比例，使利润分配真正成为促进企业发展的有效手段。
股权分割方案模板
股权分割方案模板1. 背景公司在发展过程中，需要进行股权分割，以便更好地推动业务发展并满足各方利益。
2. 目标通过股权分割方案，实现以下目标：- 充分发挥各方股东的优势和专长- 确定合理的股权比例，以体现各方的贡献和权益- 促进公司的稳定发展和利润增长- 增强各方股东之间的信任和合作关系3. 方案细节根据公司的具体情况和各方股东的要求，制定如下股权分割方案：- 公司总股本为X股，分为A、B、C三个股权份额- A股权份额分配给具有X经验和技术背景的股东，占总股本的Y%- B股权份额分配给具有市场拓展能力和销售渠道的股东，占总股本的Z%- C股权份额分配给具有资金支持和资源整合能力的股东，占总股本的W%4. 实施计划下面是股权分割方案的实施计划：- 就股权分割方案进行充分沟通和协商，确保各方股东的理解和支持- 确定分割后各方股东的具体权益和责任- 制定相关协议和合同，以确保股权分割方案的合法性和有效性- 各方股东按照协议和合同履行相应义务和责任- 定期评估和调整股权分割方案，以适应公司发展和各方利益的变化5. 风险与监督在实施股权分割方案的过程中，可能存在以下风险：- 各方股东之间的矛盾和纠纷- 股权份额分配不公平或不合理导致不满和争议- 实施计划与法律法规不符导致合法性问题为了降低风险和保障股权分割方案的有效性，可以进行以下监督和管理措施：- 设置独立的股权管理委员会，监督股权分割方案的实施- 定期进行股东会议，集体讨论和解决问题- 聘请专业的律师和会计师参与并审核股权分割方案的合法性和合规性6. 结论通过制定和实施本股权分割方案，公司将能够更好地调动各方股东的资源和优势，推动业务发展并实现利润增长。
同时，合理的股权分配将有助于增强各方股东之间的合作和信任。
为了确保方案的有效性和合法性，应采取相应的监督和管理措施。
公司利润的分配方法
公司利润的分配方法公司利润的分配方法1、公司利润分配原则(1) 依法分配原则。
企业利润分配的对象是企业缴纳所得税后的净利润，这些利润是企业的权益，企业有权自主分配。
国家有关法律、法规对企业利润分配的基本原则、一般次序和重大比例也作了较为明确的规定，其目的是为了保障企业利润分配的有序进行，维护企业和所有者、债权人以及职工的合法权益，促使企业增加积累，增强风险防范能力。
国家有关利润分配的法律和法规主要有公司法、外商投资企业法等，企业在利润分配中必须切实执行上述法律、法规。
利润分配在企业内部属于重大事项，企业的章程必须在不违背国家有关规定的前提下，对本企业利润分配的原则、方法、决策程序等内容作出具体而又明确的规定，企业在利润分配中也必须按规定办事。
(2) 资本保全原则。
资本保全是责任有限的现代企业制度的基础性原则之一，企业在分配中不能侵蚀资本。
利润的分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还。
按照这一原则，一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。
(3) 充分保护债权人利益原则。
债权人的利益按照风险承担的顺序及其合同契约的规定，企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期的债务，否则不能进行利润分配。
同时，在利润分配之后，企业还应保持一定的偿债能力，以免产生财务危机，危及企业生存。
此外，企业在与债权人签订某些长期债务契约的情况下，其利润分配政策还应征得债权人的同意或审核方能执行。
（4）多方及长短期利益兼顾原则。
利益机制是制约机制的核心，而利润分配的合理与否是利益机制最终能否持续发挥作用的关键。
利润分配涉及投资者、经营者、职工等多方面的利益，企业必须兼顾，并尽可能地保持稳定的利润分配。
在企业获得稳定增长的利润后，应增加利润分配的数额或百分比。
同时，由于发展及优化资本结构的需要，除依法必须留用的利润外，企业仍可以处于长远发展的考虑，合理留用利润。
在积累与消费关系的处理上，企业应贯彻积累优先的原则，合理确定提取盈余公积金和分配给投资者利润的比例，使利润分配真正成为促进企业发展的有效手段。
股利政策股利政策
股利分配政策的研究一、股利政策股利政策的含义（一）股利分配是指企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。
股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。
合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。
因此，上市公司非常重视股利分配政策的制定，通常会在综合考虑各种相关因素后，对各种不同的股利分配政策进行比较，最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。
股利分配政策的发布也会对市场产生重要影响。
既然股利分配政策与公司价值有很强的相关性，那么其中必然传递着某些价值信息。
''信号传递〃理论认为，公司股利分配政策不仅是一种分配方案，同时还是一种有效的信号传递工具。
股利分配政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号，这些信号有积极的也有消极的市场影响。
资本市场的效率性越强，这种传递方式越有效、成本越低。
因为，投资者相信，作为内部人的管理层拥有公司目前最真实全面的经营发展信息，他们会通过发放股利向投资者证明其经营能力.投资者由于具有不同的股利偏好特性，会选择在适合自己股利偏好的上市公司群落周围积聚。
因此，公和修改股利分配政策、在股利分配政司可能通过设计策中包含更丰富的信息来吸引投资者。
国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。
在中国股票市场上，公司常见的股利分配方式一般有三种：派发现金股利、送红股、公积金转增股。
再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转（二）股利分配政策相关因素分析1.公司规模。
浅谈股利政策及上市公司不分红问题
股利政策作为现代公司的三大财务政策之一，是上市公司利润分配的核心。
在公司经营中起着至关重要的作用,关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。
因此，公司采用什么样的股利政策对于公司发展有着重要作用。
一、股利政策的重要性。
股利政策的英文全称为Dividend policy，它是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
自从米勒和莫迪格莱尼（1961）提出了著名的“股利无关论”，对于公司股利政策的争论就一直没有停止。
不过几乎所有的股利研究都围绕一个中心:股利政策与公司价值之间关系来展开的。
纵观西方股利研究的发展，基本上可分为两个阶段:70年代以前，主要有两派观点，一是股利无关论，一是股利政策重要论。
70年代之后，西方金融专家基本已认同股利重要论。
本文将通过分析股利政策的作用来对其重要性展开论述。
第一，合理的股利分配政策可以提高企业价值。
企业根据自身实际情况作出合理的股利分配政策，由于股利一般是定期、确定的报酬，而当公司采用高股利支付率政策时，当期股利的支付自然解除了投资者心中的不确定感，从而使他们愿意按较低的普通股要求收益率对企业未来盈利加以贴现，由此使企业价值得到提高。
第二，合理的股利分配政策可以为企业规模扩张提供资金来源。
当公司不发放股利或降低股利支付率时，其多留存企业盈利可用于再投资，扩大再生产，以获得更多未来的资本利得，同时也为企业规模扩张提供资金来源。
第三，合理的股利分配政策可以为企业树立良好形象。
连续稳定的股利会向市场传递关于公司未来前景的正确信息，树立良好的公司形象，激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。
第四，合理的股利分配政策可以吸引潜在的投资者和债权人,实现公司价值即股东财富最大化。
谈上市公司股利分配政策
内保持不变。只有当公司认为企业以后的盈余会 明显地 、
不可逆转地增长时，才提高当年年度的股利发放水平 。即 每年的每股股利基本保持不变 ，只有在确定未来有足够多 的收益时才宣布增加股利。固定股利或稳定增长股利政策
尽量避免减少股利．适用于收益稳定增长的企业。
３ ． 固定股利支付率政策
经常轻易的变更其股票分配政策 ．这与西方发达国家上市 公司在股票市场中谨慎的股票政策差距甚大．在很大程度 上无法调动起投资者的积极性 ，更无法培育起投资者对上
波动 ，充分体现多盈多分 、少盈少分、不盈不分的原则。
由于企业每年的收益是波动的，因此股利也是波动的。但 是，这一政策容易造成公司经营发展不稳定的感觉，不利
资本公积和盈余公积转增股本等分配政策。目前，我国上 市公司在实际制定股利分配方案过程中．又推出了诸如只
派现、只送股、既派现又送股、不分配等独具特色的股利
配等股利分配现状。政府应通过颁布法规、税收优惠、引 进外资等途径给企业创造更多的资金筹集渠道 ，引导租赁 融资、公司债券融资、补偿贸易融资等方式。
响。 ２｝ ＿ 部因素 夕
现在的股利分配政策主要有： １ ． 剩余股利政策
剩余股利政策是指根据一定的目标资本结构或最佳资
本结构测算投资所需的权益资本．从净利润中提取一定比
例的留成以满足投资所需，再将剩余的利润作为股利来进
行分配。也就是说企业的净利润在用于企业全部的投资经
心，决策时尽量平衡各方股东的利益，而不只是大股东的 利益。对上市公司股利分配的信息披露要加以规范 ，监管 部门应该制定相关法律法规要求上市公司必须充分披露与
式的公司所占的比例不大。从发放纯现金股利 的总体情况
有关股利分配政策论文
有关股利分配政策论文股利分配政策是关于收益分配的策略，它涉及到多方相关者的利益.对投资者、市场以及上市公司本身都会产生重大的影响。
下面是店铺为大家整理的有关股利分配政策论文，供大家参考。
有关股利分配政策论文范文一：小议公司适度股利分配政策诠释[论文关键词]股利政策上市公司公司价值[论文摘要]根据经济学利润最大化原理，若把股利支付作为公司经营中的一种“生产要素”投入，股利支付的最佳水平理论上是指处于股利支付的边际成本与边际效用相等时的水平，但在实践中，这一最优水平难以确定，只好寻求适度股利支付水平。
适度股利支付水平应是在目标的负债/资本比率条件下，满足公司盈利性投资需求而能达到融资成本最低、股权结构稳定，进而实现公司价值较大幅度提高的可操作性的水平。
另外上市公司的股利政策是控股股东从自己的利益最大化为出发点而制定的，因此还要为控股股东的利益服务的。
股利分配政策作为公司三大财务决策之一，在公司经营中起着至关重要的作用，其选择合适与否关系到公司融资渠道的畅通、融资成本的高低和资本结构的合理性。
适合的股利政策有利于公司股权结构的稳定，并在公司面临外部接管威胁时提供有效的防御屏障，有利于公司经营的稳定持续发展，实现公司价值(股东财富)最大化。
一、上市公司适度股利分配政策的内涵及其特征适度股利分配政策可概括为:满足公司盈利性投资需求而能达到融资成本最低、股权结构稳定，进而实现公司价值较大幅度提高的可操作性的股利政策。
具体而言，上市公司适度股利分配政策应具有以下特征:适度股利政策的目标是实现公司价值的大幅度提高。
满足公司盈利性投资需求、降低融资成本、实现股权结构稳定等都是服务于这一目标的。
针对我国资本市场不成熟的实情，公司股票价值的表现形式，股票内在价值频繁波动，简单地把“市场价值最大化”作为适度股利政策的目标操作具有一定的不合理性。
有必要对“公司价值”作进一步具体界定。
二、股利支付的效用及成本(一)在现代股利理论中，发放现金股利带来的各种效用(1)降低代理成本。
浅析中国企业股利分配政策及对公司财务影响
财会与金融经济与社会发展研究浅析中国企业股利分配政策及对公司财务影响安徽大学 宁欣摘要：随着中国资本市场的不断发展与完善，作为现代企业财务管理核心的股利分配政策得到了越来越多的关注，完善股利分配政策和增强政府监管也呼声的越来越大。
本文以中国股利分配政策现状为基础，对股利分配政策中存在的问题及其成因进行分析，并从完善法律制度，提高财务透明度以及拓宽融资渠道等几个方面提出相应解决对策。
规范股利分配政策对于保障市场经济运行，完善中国资本市场发展具有重要意义。
关键词：股利分配；非理性股利分配；财务透明度；融资渠道由于股利分配政策是对企业经营收益的最终分配，对企业的可持续发展也有非常重要的影响，因此，股利分配政策从一开始便是企业财务管理的重要内容。
近年来监管部门也颁布一系列相关制度来规范上市公司股利分配政策，我国股利分配主要有现金股利分配，股票股利分配以及公司通过股票回购等分配方式，本文着重对股利分配政策对公司财务影响进行了相关分析。
一、股利分配政策现状（一）以现金分配为主，支付率偏低我国资本市场经过几十年发展，股利分配政策趋于稳定，但是其中仍存在诸多亟待解决的问题。
我国的股利分配方式由现金股利分配、股票股利分配、送股以及转股等多种分配方式构成，但现金股利分配仍是我国股利分配的主要方式。
在我国上市公司中不分配甚至少分配股利的情况并不少见，造成这种状况一方面是由于企业董事会和股东大会并不看好企业未来经营状况，为了避免未来陷入筹资困难的境地，企业会预留许多资金用于避险。
另一方面，企业经营良好的情况下，仍选择不分配或少分配股利反映出我国企业经营过程中对股东权益的忽视和代理人只为最大限度满足自身利益需求，从而漠视股东理应享受公司发展所带来的利益。
（二）股利分配不可持续股利分配政策不仅要考虑自身盈利状况还要考虑长远发展，结合股东和债权人利益的综合考量，才能使公司收益分配合理化。
我国的证券市场并非完全自由交易的市场，在很大程度上要受到政府监管部门的管制。
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第八章股利分配从近三年考试来看本章的分数不多，本章题型主要是客观题与计算题。
计算题的考点主要在现金股利分配政策的运用和股票股利与股票分割对股东和公司的影响上。
本章与2004 年的教材内容相比没有变化。
第一节利润分配的内容一、利润分配的项目1.盈余公积金。
盈余公积金可以用于弥补亏损、扩大公司生产经营或转增资本。
公司分配当年税后利润应当按照10%的比例提取法定盈余公积，当盈余公积金累计额达到公司注册资本50%时，可不再提取。
任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。
2.公益金。
公益金主要用于职工集体福利设施建设。
公益金按照税后利润的5%〜10%的比例提取形成。
3.股利。
公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公益金之后。
股份有限公司股利原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利，即所谓"无利不分"原则。
但若公司用盈余公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利，不过留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25% 。
二、利润分配的顺序1.计算可供分配的利润。
将本年利润（或亏损）与年初未分配利润（或亏损）合并，计算出可供分配利润。
如果可供分配利润为负数，则不能进行后续分配。
2.计提法定盈余公积金。
按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。
3.计提公益金。
4.计提任意盈余公积金。
5.向股东支付股利。
公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。
第二节股利支付的程序和方式一、股利支付的程序股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：股利宣告日、股权登记日和股利支付日。
股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。
公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、股利支付日期等事项。
股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登记截止日期。
只有在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利。
股利支付日：即向股东发放股利的日期。
二、股利支付的方式股利支付方式有多种，常见的有以下几种：1.现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。
公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。
2.财产股利财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其它企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。
3.负债股利负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。
财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。
这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁4.股票股利股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。
第三节股利分配政策和内部筹资一、股利理论（一）股利无关论股利无关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响。
这一理论建立在这样一些假定之上：（1）不存在个人或公司所得税（2）不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）（3）公司的投资决策与股利决策彼此独立（即投资决策不受股利分配的影响）（4）公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息。
上述假定描述的是一种完美无缺的市场，因而股利无关论又被称为完全市场理论。
（二）股利相关论股利相关论认为公司的股利分配对公司市场价值有影响。
1.法律限制为了保护债权人和股东的利益，有关法规对公司的股利分配经常作如下限制：（1）资本保全。
规定公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。
（2 ）企业积累。
规定公司必须按净利润的一定比例提取法定盈余公积金。
（3）净利润。
规定公司年度累计净利润必须为正数时才可以发放股利，以前年度亏损必须足额弥补。
（4）超额累积利润。
由于股东接受股利缴纳的所得税高于其进行的股票交易的资本利得税，于是许多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。
2.经济限制股东从自身经济利益需要出发，对公司的股利分配往往产生这样一些影响：（1）稳定的收入和避税。
（2）控制权的稀释。
3.财务限制就公司的财务需要来讲，也在存一些限制股利分配的因素：（1）盈余的稳定性（2）资产的流动性（3）举债能力（4）投资机会（5）资本成本（6）债务需要4.其它限制（1）债务合同约束公司的债务合同，特别是长期债务合同，往往有限制公司现金支付程度的条款，这使公司只得采取低股利政策。
（2）通货膨胀在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧。
例题1：从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案（）。
答案：X例题2：下列情形中会使企业减少股利分配的有（）（2004 年）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模答案：ABD解析：选项A、B、D 都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。
二、股利分配政策与内部筹资（一）剩余股利政策1.含义：是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
例题3：所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。
在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。
（）（2003 年）答案：X解析：所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资金结构的要求，测算出投资所需要的权益资金，先从盈余当中留用，如果还有剩余，再进行股利分配。
本题的错误在于没有强调出满足目标结构下的权益资金需要。
2.特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。
教材P220 例1：某公司2003 年税后利润600 万元，2004 年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计2004 年需要再增加投资资本800 万元。
公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本40%，2004 年继续保持。
按法律规定，至少要提取15%的公积金和公益金。
公司采用剩余股利政策。
筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。
问：公司应分配多少股利？解答：利润留存=800X60%=480 （万元）股利分配=600-480=120（万元）说明：（1 ）资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率。
（2）法律规定必须提取15% 的公积金和公益金，法律的这条规定，实际上只是对本年利润"留存"数额的限制，而不是对股利分配的限制。
（净利润-股利）=△留存收益接上例：假如税后净利润是6000，投资所需资金仍然是800 万元，未来投资按照目标资本结构，则应当留存480 万元，但是按照公司法的规定，净利润里至少留存15%，6000 &5%=900。
3.剩余股利政策的优缺点：这个政策可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
二）固定或持续增长的股利政策1.含义：将每年派发的股利固定在某一固定水平上并在较长时间内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。
2.固定或持续增长的股利政策的优缺点优点：（1）向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，稳定股票价格；（2）有利于投资者安排股利收入和支出。
缺点：（1）股利的支付与盈余脱节，可能导致资金短缺，财务状况恶化；（2）不能像剩余股利政策那样保持较低的资金成本例题4：容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）。
（2000 年,1 分）A.剩余股利政策B .固定股利政策，C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策答案：B解析：固定股利政策的股利恒定，它与收益多少无直接关系。
固定股利支付率政策1.含义：该政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。
2.特点：能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。
但是，这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。
（四）低正常股利加额外股利政策1.含义：该股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。
但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。
2.采用该政策的理由是：具有较大灵活性；使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
剩余股利政策下先确定留存收益，股利是倒挤出的。
假如净利润是1000 万，投资需要2000 万资金，目标资本结构中，权益的比重占40% ，剩余股利政策下：留存收益的增加额=2000X40%=800 万元，股利=1000-800=200 万元后面的三种政策下是先确定股利，然后计算留存收益。
假如净利润是1000 万，投资需要2000万资金，公司采取的是固定股利支付率政策，股利支付率是50%，所以股利=1000冷0%=500万元，增加的留存收益=1000—500=500万元。
假如在此基础上还要保持权益的比重占40%的目标资本结构，则权益资金需求2000X40%=800万元，留存收益提供的资金是500万元，所以还应向外部筹集300万元的股权资金。
假如公司采取的是固定股利政策，普通股1000万股，每股股利是0.5元，保持权益的比重占40%的目标资本结构，不增发股票，投资需要2000万资金，要想保证股利的支付，留存收益都能够满足投资的需要，净利润应该实现多少？此时净利润=1000X0.5+2000 M0%=1300 万元。
例题5:资料：A公司正在研究其股利分配政策。
目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。
预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出如下：假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%。
筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。
假设上表给出的"税后利润"可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。
增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。
要求：（1）假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金；答案：（1）采用每股1元的固定股利政策（单位：万元）由于第二年总资产是800万，所以借款最多是240,否则负债会超过30%;权益资金从外部增加股权资金就是350-240=110万第三年的股数=100 +第二年增发股数（110/2）=155万股，每股股利155万元，所以留存收益200-155=45万，需要的外部融资额=200-45=155万元发行股票的数额=155-60=95万元（2）假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金。