期权定价理论资产评估报告
(完整版)期权定价实验报告(E101613109黄冬璇)
广东金融学院实验报告课程名称：金融工程)tσT-σ。
tT-B.实验算例算例：考虑一个不分红利5个月欧式看涨期权：股票价格为50，执行价格为50，无风险利率为10%，波动率为40。
试构造二叉树模型，确定期权的价格。
C.实验过程在Excel 中创建欧式期权表单模型步骤为（将Excel 求解过程和输出结果截图填写在下面）（1）输入.在EXCEL 的单元格A4：A9中分别输入“标的资产”、“执行价格”、“波动率”、“到期日”、“无风险利率”和“红利”。
其中将期限为5个月的欧式期权的到期日化为单位为年，即为5/12=0.416666667年 ；并且题目中的标的资产的不考虑红利的，所以红利等于0,所以根据题目给出的要求，在对应的单元格B4：B9中分别输入初始值。
如下图：图2-1 欧式看涨期权初始值赋值后的对话框1（2）欧式看涨期权初始值赋值假定使用10期的二叉树来计算标的资产的价值，接下来我们可以根据公式teu ∆=σ和ted ∆-=σ来计算二叉树中的上行和下行的幅度，即u 和d 的值。
同时再根据公式du d e p t r --=∆计算其风险中性概率。
利用EXCEL 软件来计算，我们可以先在单元格A14：A16分别输入u 、d 和p 。
并在对应的单元格中B14：B16中分别输入公式为“=EXP(B6*SQRT(B7/B12))”，“=1/B14”和“=(EXP(B8*B7/B12)-B15)/(B14-B15)”。
得到的结果为u 的值为1.085075596及d 的值为0.921594775，p 的值为0.50513928。
计算过程和计算结果如下图：图2-2 u、d和p的计算图2-3 欧式看涨期权初始值赋值后的对话框2（3）计算每个节点的股票价格利用二叉树模型生成每个节点的股票价格。
首先，将当前的股票价格输入到单元格D12中，在命令框中输入“=B4”.在单元格E11中，输入公式“=D12*$B$14”，其含义是股票市场初始价格乘以u，生成股票价格上升后的价格。
期权分析怎么写分析报告
期权分析：怎么写分析报告引言期权是金融市场中的一种衍生品，它给予持有者在未来某个时间点购买或者卖出某个标的资产的权利，而不是义务。
期权分析是评估和预测期权价格变动以及风险管理的过程。
在进行期权分析时，撰写一份清晰、准确的分析报告是至关重要的。
本文将介绍如何撰写一份优秀的期权分析报告。
1. 背景介绍在报告的开头，首先需要对所分析的期权的背景进行介绍。
包括标的资产的基本信息、期权合约的条款和条件、期权市场的现状等。
这部分内容应该简洁明了，便于读者了解所分析期权的基本情况。
2. 目标设定在分析报告中，需要明确你的研究目标。
是为了预测期权价格的走势，还是为了评估期权的风险水平？或者是为了给出交易建议？根据你的目标，在报告中明确地阐述，并解释你进行该项分析的原因。
3. 数据收集和分析方法在这一部分，你需要描述你使用的数据来源以及分析所采用的方法。
例如，你可以参考历史市场数据、技术指标、基本面数据等，并解释为什么选择了这些数据来源和分析方法。
这样可以使读者对你的分析过程有一个清晰的了解，并能够在必要时进行复现。
4. 期权定价模型在期权分析中，期权定价模型是非常重要的工具。
在报告中，你需要解释所使用的定价模型，并说明其背后的原理和假设。
例如，你可以介绍常见的Black-Scholes模型，或者通过其他的模型来对期权进行定价。
5. 分析结果在这一部分，你需要对你的分析结果进行阐述。
这包括期权价格的预测、风险水平的评估，以及可能的交易策略。
你可以使用表格、图表或者文字来展示你的分析结果。
确保你的分析结果准确、清晰，并能够为读者提供有价值的信息。
6. 风险管理策略在期权交易中，风险管理是至关重要的。
在报告中，你需要提供相应的风险管理策略。
这可能包括选择适当的期权合约、合理设置止损和止盈点位、分散投资等。
确保你的风险管理策略符合你之前设定的目标，并能够帮助读者更好地管理风险。
7. 结论在报告的结尾，你需要总结你的分析和研究结果，并给出你的结论。
期权理论及定价模型在资产价值评估中的应用
第一节 期权概述 一、期权的有关概念 （一）期权、期权合约和期权交易 （二）期权合约的有效期和到期日 （三）执行价格和执行日 （四）权利金 二、期权的类型 (一)按期权的买方所拥有的不同的权利划分为看涨 期权（买权）和看跌期权（卖权）
（二）按期权的买方行使权利时间的不同划分为美式期 权和欧式期权 （三）按标的资产划分为金融期权和实物期权 三、期权价格的特征 （一）期权价格的构成 （二）买权与卖权之间的平价关系 四、影响期权价格的因素 （一）标的资产的市场价格 （二）标的资产价格的波动率 （三）标的资产的收益 （四）期权的执行价格 （五）期权的有效期
第四节 期权在资产价值评估中的应用
一、利用期权理论进行资产评估的条件 二、利用期权理论对股权资本进行价值评估 （一）理论依据 （二）具体应用 三、利用期权理论对无形资产进行价值评估 （一）利用期权理论对产品专利权价值的评估 （二）利用期权理论对特许经营权价值的评估---3G牌照的定价分析
二、布莱克-斯科尔斯定价模型
C=SN（ｄ 1 ）-Ee rt N（ｄ 2 ） ｄ 1 =[ ln (S/E)+(r+ 2 /2) t] ｄ 2 =ｄ 1 - 2 t
2t
第三节 实物期权理论
一、实物投资与实物期权概述 二、实物期权的类型 三、实物期权理论的应用 四、离散条件下的实物期权定价方法举例
（六）无风险利率
第二节 期权定价模型
一、二项式期权定价模型
表 9-2 构造复制资产组合 初始交易 到期日的盈利 若股票价格是 60 美元 若股票价格是 40 美元 策略 1：购进看涨期权 执行看涨期权 放弃看涨期权 （含 100 股的合约） 100 （60-50） =1000 0 策略 2：购进 50 股股票 借贷 1，818 美元 策略 2 的合计 50 60 = 3000 50 40 = 2000 -（1818 1.10） = -2000 -（1818 1.10）= -2000 1000 0
资产评估报告（通用11篇）
资产评估报告资产评估报告一、什么是评估报告评估报告，一般是指评估师根据相关的评估准则的要求，在履行必要评估程序后，对评估对象在评估基准日特定目的下的价值发表的、由其所在评估机构出具的书面专业意见。
二、资产评估报告（通用11篇）在学习、工作生活中，报告的使用频率呈上升趋势，多数报告都是在事情做完或发生后撰写的。
相信许多人会觉得报告很难写吧，以下是小编为大家收集的资产评估报告（通用11篇），仅供参考，希望能够帮助到大家。
资产评估报告1一、阅读资产评估报告最重要的事其实，不用对资产评估报告的结果数值太较真，报告的具体数值也没有那么重要，因为报告的制作者与阅读者之间的信息一定是不对称的，作为报告的阅读者，无论你怎样绞尽脑汁地自己调节基础数据和参数都未必能得到那个反应“真实”的数字。
但是，认真读报告却是必要的，因为你只有对报告的假设、逻辑以及评估倾向等内容进行了分析之后才能对评估值、交易各方的目的、交易各方的利益格局有一个更为清楚的认识。
翻开一份资产评估报告，阅读者最应该了解的关键内容包括：委托方、评估目的、评估对象、评估范围、评估基准日、价值类型、评估方法、评估结论、有效期。
除以上内容外，报告中经常还会有一段话，大致的表述如下：“评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
”别小看了这最后一句话，不能说的秘密经常就藏在这里面。
为了理解以上关键内容，我们需要从更大的一个视角出发，这个视角要求我们从理解什么是“企业价值评估”开始，因为正是有了企业价值评估这一行为，才会有资产评估报告这一结果。
二、什么是企业价值评估企业价值评估是指注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则，对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或者股东部分权益价值等进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。
也就是说，企业价值评估的对象可以有三类，一是企业整体价值、二是股东全部权益价值，三是股东部分权益价值。
第七章期权价值评估总结
第七章期权价值评估总结这章节相对比较难，涉及的知识点也比较多，因此我们分知识点来记忆。
重点：期权到期日价值和净损益的计算期权投资政策期权价值的计算以及影响因素期权原理（复制组合原理和风险中性原理）两大模型（二叉树模型和BS模型）一、期权相关概念期权是不附带任何义务的一项选择权，其是有价值的，不同于远期期货和合约，双方的权利和义务也不是对等的。
期权分为看涨期权和看跌期权，看涨期权叫做买权，择购权，股价越长越有利；看跌期权是卖权，股价越跌越有利。
期权成本：多头享有权利，因此需要支付一定的期权费；空头承担一定的潜在义务，期权费作为一个补偿。
多头和空头是一个零和博弈的关系。
二、期权到期日价值和净损益的计算期权到期日价值的计算多头看涨期权的到期日价值=股价-执行价格这个公式运用前提是股价涨到执行价格以上，如果没有，则到期日价值=0 净损益=期权到期日价值-期权费锁定最低净收入0，最低净损益为期权费以下考虑都存在0的取值。
空头看涨期权到期日价值=-（股价-执行价格）净损益=空头看涨期权到期日价值+期权费锁定最高净收入0，最高净损益为期权费多头看跌期权到期日价值=执行价格-股票市价净损益=多头看跌期权到期日价值-期权费锁定最低净收入0，最低净损益为-期权费；锁定最高净收入为执行价格，最高净损益为执行价格-期权成本空头看跌期权到期日价值=-（执行价格-股票市价）净损益=空头看跌期权到期日价值+期权费锁定最低净收入-执行价格，最低净损益–执行价格+期权费锁定最高净收入为0，最高净损益为期权费看涨期权的损益平衡点股价=执行价格＋期权费看跌期权的损益平衡点股价=执行价格-期权费三、期权的投资策略期权的投资策略主要包括保护性看跌期权抛补看涨期权和多头对敲，空头对敲四个部分保护性看跌期权：买入股票+买入一股看跌期权锁定最低净收入和最低净损益我们知道看跌期权只有股价小于执行价格才会行权，因此我们需要分情况考虑1、股价大于执行价格则保护性看跌期权净收入0，组合净收入就是股票现行市价组合净损益就是股票现行市价-股票当时买价-期权费2、股价小于执行价格则保护性看跌期权净收入执行价格-股票现行价格股票收入股票现行价格因此组合净收入就是执行价格组合净损益执行价格-股票当时买价-期权费抛补看涨期权卖出看涨期权+买入股票锁定最高净收入和最高净损益分情况考虑1、如果股价大于执行价格，看涨期权行权，则卖出看涨期权净收入为执行价格-股票市价，股票净收入为股票当前市价，则组合净收入为执行价格；组合净损益为执行价格-股票当时买价+期权费2、如果股价小于执行价格，看涨期权净收入为0，股票净收入为现行价格，组合净收入股票现行价格，组合净损益为股票现行价格-股票当时买价+期权费从以上两种情况，我们可以简单记忆，若是期权行权，则组合净收入为执行价格，若是不行权，组合净收入为股票现行价格多头对敲：购买看涨期权+购买看跌期权具有相同执行价格和到期时间组合净损益为执行价格和股票市价的绝对值扣除期权费锁定最低净收入0，最低净损益-期权费股价不稳定，剧烈波动情形下使用空头对敲：卖出看涨期权+卖出看跌期权组合净损益为负的执行价格和股票市价的绝对值扣除期权费锁定最高净收入为0，最高净损益为期权费四、期权价值的计算和影响因素期权的价值=内在价值+时间溢价只要未到期，都会存在时间溢价，这个时间溢价是波动的价值，而货币时间价值是等待的价值。
资产评估学教程(第七版)课件：期权定价模型在资产价值评估中的应用
• 例:假设某股票当前的价格为100,Δt 时刻以后,股价分布 如图9-4,假设基于该股票的二期看涨期权C的执行价格 为110,市场上无风险利率为5%。试计算该二期看涨期 权的价格C。
二、布莱克-斯科尔斯定价模型
C=SN（ｄ1 ）-Ee rt N（ｄ 2 ）
ｄ1 =[ ln (S/E)+(r+ 2 /2) t]
• d2=0.3345 N(d2)=0.6310 • 看涨期权的价值＝(10000-(8000e)=7594万美元 • 因为股权资本=看涨期权的价值，所以股权资本目前的价值=7594万
美元 • 债务资本（债券）目前的价值10000万-7594万=2406万美元
• 假设某公司资产价值为5000美元，公司仅有的一项长期债务 为10年期零息票债券8000万美元（10年后到期，到期一次 性支付债券面值8000万美元），公司价值的标准差为40%。 该公司的股权与债务价值为
• (3)从来源上来讲,它既不是概率,也和风险中性关系不大, 只是具备概率和风险中性的性质,因此这么称呼而已。
• (三)利用风险中性定价方法对二叉树期权进行定价
• 例:假设某股票当前的价格为100,Δt 时刻以后,股价有可 能上涨到120(u=1.2),也有可能下降到90(d=0.9),假设 基于该股票的一期看涨期权C的执行价格为100,市场上 无风险利率为10%。试计算该看涨期权的价格C是多少?
资产评估
期权定价模型在资产价值评估中 的应用
期权定价模型在资产价值评估中的应用
第一节 期权概述
一、期权的含义 （一）期权、期权合约和期权交易 （二）期权合约的有效期和到期日 （三）执行价格和执行日 （四）权利金 二、期权的类型 (一)按期权的买方所拥有的不同的权利划分为看涨期权（买权
期权定价理论
期权定价理论期权定价理论是衡量期权合约价格的数学模型。
它基于一系列假设和推导出的公式，通过评估期权的相关因素来确定其合理的市场价格。
这些因素包括标的资产价格、期权执行价格、期限、波动率以及无风险利率等。
期权的定价理论中最著名的模型是布莱克-斯科尔斯模型（Black-Scholes Model）。
该模型基于以下假设：市场无摩擦，即不存在交易费用和税收；标的资产价格服从连续时间的几何布朗运动；期权可以在任意时间点以市场价格进行买卖。
布莱克-斯科尔斯模型通过以下公式计算欧式期权的价格：C = S0 * N(d1) - X * e^(-r * T) * N(d2)其中，C是期权的市场价格，S0是标的资产的当前价格，N()是标准正态分布函数，d1和d2分别是两个维度上的标准正态分布变量，X是期权的行权价格，r是无风险利率，T是期权剩余时间。
布莱克-斯科尔斯模型的原理是通过构建组合，使得期权价格与标的资产价格的变动相对冲，从而消除风险。
通过调整组合中的权重，可以确定合理的期权价格。
这一模型在市场上得到广泛应用，被视为期权定价的标准模型之一。
除了布莱克-斯科尔斯模型外，还有其他一些期权定价模型，如考虑股息的期权定价模型、跳跃扩散模型等。
这些模型在不同情况下，可以更准确地预测期权价格。
需要注意的是，期权定价理论是基于一系列假设和前提条件建立的。
市场实际情况中可能存在不符合这些假设的情况，因此实际期权价格可能与模型计算结果存在一定的差异。
此外，期权定价也受到市场供求关系、交易量以及市场情绪等因素的影响。
总之，期权定价理论是一种基于数学模型的方法，用于评估期权合约的合理价格。
布莱克-斯科尔斯模型是最著名的期权定价模型之一，通过构建相对冲抗风险的组合来确定期权价格。
然而，需要注意实际市场中的差异和其他影响因素。
期权定价理论是金融衍生品定价的核心理论之一，它对金融市场的有效运行和风险管理起着重要作用。
期权是一种约定，赋予期权持有人在未来某个特定时间以特定价格买入或卖出某个标的资产的权利，而不是义务。
资产评估报告（精选3篇）
资产评估报告（精选3篇）资产评估报告篇1ZX评估有限责任公司接受QS股份有限公司的委托(注：大家可以虚拟委托人)，根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对委托方委估的房地产市场价值进行评估工作。
本公司评估人员按照必要的评估程序对委托评估的资产实施了实地勘察、市场调查与询证，对委估资产在20__年7月1日所表现的市场价值作出了公允反映。
一、委托方与资产占有方简介名称：QS股份有限公司住所：XX区XX大道1154号法定代表人：注册资本：4500万经营范围：饮食供应，国内商业，旅馆，舞厅，浴室服务，美容美发，商务服务，礼仪服务，模拟游戏机。
二、评估目的为对外投资提供价值参考依据。
三、评估范围和对象本次纳入评估范围的资产为QS股份有限公司拥有的21幢房产和2块土地使用权。
除储运部16幢仓库位于XX区新村外，委估的房产和地产均位于XX区XX大道与路相交处，现用于商业经营。
委估资产的所有权证分别为“W国用(20__)字第157号、第158号、”“W房字第200205765号、第200205766号、第200205855号、第9900103号”。
四、评估基准日本评估项目基准日是20__年7月1日;本评估报告所采用的一切取价标准均为评估基准日有效资产价格标准，与评估目的的实现日接近。
五、评估原则遵循客观性、独立性、公正性、科学性、合理性的评估原则。
在对全部资产进行现场勘察的基础上，合理确定资产的技术状态和参数，力求准确估算委估资产的现时公允价值。
六、评估依据1、《土地管理法》和《房地产管理法》。
2、国务院1991年第91号令《国有资产评估管理办法》和《国有资产评估管理办法施行细则》。
3、中国资产评估协会“中评协(1996)03号”文颁发《资产评估操作规范意见(试行)》。
4、《资产评估报告基本内容与格式暂行规定》和财企[20__]20号《资产评估准则—基本准则》及《资产评估职业道德准则—基本准则》。
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期权定价理论资产评估报告
期权定价理论是金融学中的一个重要理论，用于评估期权的价值。
根据期权定价理论，期权的价值取决于多个因素，包括标的资产价格、执行价格、到期时间、波动率、无风险利率等。
首先，我们来看一下期权的基本概念。
期权是一种金融衍生品，给予买方在未来某个时间以特定价格购买（认购期权）或出售（认沽期权）一定数量的标的资产的权利，而不是义务。
期权的买方支付给卖方一定的权利金作为购买期权的费用。
期权的价值由两部分组成：内在价值和时间价值。
内在价值是指期权在当前市场价格下的现金流的价值，即行权价格与市场价格之间的差额。
时间价值是指期权相对于行权日期剩余时间的价值，它受到波动率、无风险利率和市场情绪的影响。
其中，期权定价模型主要有两种：Black-Scholes模型和二叉树模型。
Black-Scholes模型是最常用的期权定价模型之一，适用于欧式期权定价。
该模型假设市场无摩擦（无交易成本、无税收、无限供应无限买卖等），标的资产价格服从对数正态分布，无风险利率恒定，无套利机会等。
根据Black-Scholes 模型，可以计算出期权的理论价格。
二叉树模型则适用于美式期权定价，它利用二叉树的思想，按照时间步进的方式逐步计算出期权的价值。
该模型不仅可以用于欧式期权的定价，还可以用于美式
期权的定价。
二叉树模型相对于Black-Scholes模型来说，更加灵活，适用范围更广。
除了以上两种模型，还有一些其他的期权定价模型，例如随机波动率模型、跳跃扩散模型等。
这些模型在特定的情况下可以更好地描述市场中的风险和不确定性。
综上所述，期权定价理论是金融学中的一个重要理论，它有助于我们评估期权的价值，并用于相关的金融工具的定价和风险管理。
无论是投资者还是金融机构，都可以通过运用期权定价理论来制定合理的投资策略和风险管理措施。
然而，需要注意的是，期权定价理论只是一个参考，实际的市场情况可能存在偏差，需要结合其他因素来进行综合分析和决策。