养老金入市方案有望提前落地托管和投资开放给市场
对我国养老金入市问题的思考
化和通货膨胀都加 剧着养老金保值增值的压力 。 目前而 言， 我 推 动 国 内资 本 市 场 的 体 制 改革 ， 进 其 发 展 与 完善 。同 时 ， 熟 促 成 国的社会保 险基 金结余只 能存银 行、 买国债 ， 资方 式过于单 的国内资本市场 ， 投 能最大程度地 保证养老金 的保值 增值 ， 即使
政经枧福 生
（ 江西财经大学金 融学 院， 江西 南 昌 ３０ １ ） ３ ０ ３
【 要】 摘 养老金是关乎社会稳定、 全民福祉的大事， 自养老金入市提 出以来， 一石激起千层浪， 人们褒贬不一。文章将结合我
国养老金 管理中存在的 问题 ， 国养老金入 市的积极影响 、 因素进行 细致地 分析 ， 照国际养老金入市的 实施情况， 而引 对我 消极 参 进 发对养老金入 市的思考 ， 出合理建议， 提 最后表 明文章观点 ， 出总结。 做 【 关键词】 养老金 ； 养老金入 市； 积极影响 ； 因素 ； 策建议 消极 对
口， 保值增值压力越来越大。不断上涨 的物价水平 ， 使得我 国的 连 的。 一方面 ， 资本市场的资产要求长期持有 ， 而非短 时间 的投
养老金 出现严重缩水 ； 另一方面， 养老金 目前 已经 出现缺 口， 而 机 ， 投资者不会随着市场 的波动而追涨杀跌 ， 实践表明 ， 养老金
且 随 着 我 国人 口老 龄 化 的 加 速 ， 种 缺 口将 会 增 大 ， 口老 龄 属于长 期投 资、 这 人 价值投 资； 另一方面 ， 我国养老金入 市 ， 能极大
一
，
投资收益率过低 ， 一步使得养老金更加捉襟见肘 。 国家 资本市场有波动 ， 进 据 也会在不久的将 来挽 回损失。长期来看 ， 养老
社科 院的测算 ，０ ０ 到 ２ ０ ２０ 年 ０ ８年全 国社 保基金 总收益率可 能 金投 资资本市场 是必 然趋 势。随着养老金进入资本市场 ， 资本
万亿养老金入市方案渐行渐近投资股市不超成.doc
万亿养老金入市方案渐行渐近投资股市不超3成万亿养老金入市方案渐行渐近投资股市不超3成更新：2018-10-10 07:24:30投资股市上限或为30%一位靠近人社部的专家对《第一财经日报》记者暗示，养老金投资运营方案对养老金入市做了明晰的类型，包罗养老金投资的种类、方法、禁锢等方面。
该专家还暗示，此次养老金投资运营方案的意义除了有利于养老金保值增值外，另一个甜头是有利于盘活财务资金。
养老金是社保基金的重要构成部门，约莫占整个社保基金的90%。
按照统计公报，尾城镇职工根基养老保险基金累计结存3.18万亿元。
若加上城乡住民养老保险基金累计结存3845亿元，世界根基养老保险滚存高出3.5万亿元。
这3.5万亿元资金甜睡在世界各地的财务专户中，只收取2%的利钱，贬值严峻。
李克强总理很是重视盘活财务存量资金。
6月10日的常务集会会议又一次明晰推进财务资金统筹行使法子，更好地施展起劲财务政策稳增添、调布局、惠民生浸染。
养老金投资运营方案出台后，“甜睡的资金”无论是入股市，照旧以股权投资的方法参加国度的重点工程等其他投资方法，都将大大进步资金的行使服从和收益。
股市是养老金投资中一个重要的偏向。
多位知恋人士向本报记者暗示，方案划定养老金入股市的比例最高不高出30%，与企业年金投资股市的比例沟通。
30%这条线也是世界社保基金理事会在投资实践中遵循的边界。
世界社保基金理事会副理事长王忠民克日果真暗示，今朝二级市场上社保基金的资产设置份额在30%阁下。
而凭证相干政谋划定，世界社保基金投资股票的比例最高为40%。
2011年开始实施的《企业年金基金打点步伐》第48条第三款划定，企业年金投资股票等权益类产物以及股票基金、2万元服装店创业计划书(2)_创业计划书做服装概述：有人说开店的三个关键条件：“第一是地点;第二是地点;第三还是地点”。
流程：市场分析——商圈调查——选址——装修——开业筹备——开张。
哈哈，说了一大堆堆。
看来开一个店还真不容易，两万多的资金这样看来还真有点紧张。
养老金即将入市
股市再传重磅利好养老金入市在即2015年03月11日 02:39“按照目前的规定，养老保险基金结余资金只能够买国债、存银行，处于一种贬值的状态。
未来将坚持多元化的投资方向，一部分资金将进入股市。
”3月10日，人力资源和社会保障部部长尹蔚民在十二届全国人大三次会议记者会上明确表示。
尹蔚民透露，养老保险基金投资运营方案有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定。
“按照市场化、多元化投资原则，全国社保基金理事会已经是很好榜样。
全国社保基金理事会从成立以来，十多年的业绩足以证明社会保险基金投资是可以保值增值的，平均收益率达到8%以上。
”尹蔚民表示，目前养老金除了现收现付之外，有部分的积累，目前养老保险基金累计结余有3.06万亿元，可以拿来投资运营的主要是这一部分资金。
尹蔚民称，应对养老保险基金收支平衡需要采取一些应对措施。
未来至少可以采取加大扩面征缴力度、实施职工养老保险全国统筹、采取渐进式延迟退休年龄、多方面筹措养老保险基金、做好结余养老保险基金投资运营五大措施。
尹蔚民表示，在保障基金绝对安全的前提下，养老保险基金结余资金投资运营坚持四条原则：一是市场化原则。
充分地发挥市场机制的作用，由专业投资机构按照市场规律进行投资运营，使基金能够得到支撑。
二是多元化投资方向。
除了继续购买国债、存银行以外，还会选择一些效益比较好的、有升值前景的项目进行投资，特别是注意规避风险。
但也不会像有些人士说的，只要是一投资就全部进入股市，对进入股市肯定有比例的限制。
三是相对集中的运营。
中央制定规划与投资政策，适当地集中委托给专业投资机构来进行投资运营，避免投资所造成的一些风险，而且也更有利于选择投资的项目。
四是加强监管，在市场投资运营方面，政府要加强监管。
为什么专家反对养老保险基金入市及入市须知
为什么专家反对养老保险基金入市一直以来，就不缺少养老金入市保值的声音，但是多年以来一直未见落实，今年3月份，人社部明确表态，未来养老保险金肯定会有一部分拿出来投入股市。
到5月份，有消息传出称养老保险金投资运营方案基本成型，下半年就会按程序上报。
对于市面上传言的万亿养老金入市的说法，91理财管家表达了不同的观点：首先是目前我国养老保险基金都分存于各县级的政府专用账户中，要上交中央进行统一投资显然不是短期内可以统筹运作完成的;其次，养老保险基金是一个动态增加的资金池，一方面不断有在职员工存入，一方面还有离退休员工支取，个地方账户不可能将所有资金上交，必须预留一部分资金维持日常运作。
再者，虽然目前的投资方案划出了30%的上线，但是不管是委托机构还是政府方面，都不可能一下子满额抽取资金进行投资，一来风险太高，二来没有操作空间。
所以即便我国养老保险基金总体规模达到3.5万亿，但是最终进入股市的资金量，根据91理财管家的测算，大约在5000-6000亿左右，距离坊间传业的万亿资金，差了足足一倍。
而我们回头看一下目前的单日成交量，两万亿已经屡见不鲜，所以说即便是万亿资金，其实也并不多。
此外，牛市养老金入市，让股民兴奋，却让不少专家隐忧不已，有人就指出，现在股市并不缺钱，养老金这一大笔资金此时入市，将是一次国家级的“大注水”，很容易导致股指飙升，证监会前期费了老鼻子劲儿打压场外配资换来的慢牛格局会被再度破坏。
此外，从各大媒体的交流平台上的声音来看，股民之外的群众多反对养老金入市。
因为养老金是保证人民群众老年之后的基本生活需求的，而股市却属于高风险市场，两者风险属性并不匹配。
反对声中最主要的担心，就是股市有风险，在养老保险基金相对值连年缩水的情况下，进入股市，如果投资失败，承担损失的是全国数以亿计的群众。
那么又该如何解决养老保险基金连年缩水的问题呢?有专家指出可以用养老金低价置换国资委属下的央企股票，这样既不会存在养老金在市场上抛售的问题，也不会和股民抢筹码，万一把股市推到一万点，一旦暴跌，谁都承担不了。
养老金入市在即 养老公司加速转型谋万亿市场
养老金入市在即养老公司加速转型谋万亿市场作者：宋毅 | 发表时间：2015.06.01刊发于总2112期《中国经营报》[保险]版近日，有消息称，养老保险基金投资运营基本方案已形成，或将在下半年按程序上报。
其中明确投资将坚持市场化原则，由专业的投资机构按照市场规律进行投资运营。
对于此前未能入选社保基金投资管理人资格的养老保险机构而言，或迎来业务发展新机遇。
“现在所说的即将入市的养老保险基金属于养老保险的第一支柱，由各地区分散管理；养老保险公司主要经营的是第二支柱企业年金相关业务，投资风格虽偏稳健但收益不低，如果未来有机会争取养老保险基金的投资管理人资格，专业养老险公司具有一定优势。
”泰康养老保险公司一副总经理对《中国经营报》记者表示。
自成立至今已10年时间的专业养老险公司整体规模依然有限，虽然企业年金业务近年来实现较快增长，但已无法满足公司的经营所需，如果有机会从未来万亿元养老金市场分得一杯羹，养老保险公司的体量将实现较大幅度增长。
而近来已有不少公司纷纷提转型，在企业客户之外将个人客户作为发展重点，走养老资产管理道路。
养老险公司“吃不饱”据报道，即将上报的养老保险基金投资运营基本方案，确定了多元化的投资方向，除了继续购买国债、存银行以外，会选择一些效益比较好、有升值前景的项目进行投资。
目前我国基础养老金包含社保基金和基本养老金两部分，其中社保基金规模1.5万亿元左右，基本养老金包括城镇职工基本养老金和城镇农村居民养老金，结余分别约为2.83万亿元、3006亿元合计3.13万亿元。
据全国社保基金理事会理事长谢旭人介绍，社保基金由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成，属于社会保障储备基金，专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。
而社会保险基金是基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金的统称，主要依靠所在单位和个人的缴费形成，主要用于个人养老、医疗、工伤、失业和生育保险待遇的当期发放。
养老金入市方案
养老金入市方案1. 引言随着人口老龄化问题日益凸显，养老保障成为社会发展的重要课题。
为了增加养老金的长期稳定收益，许多国家都将养老金投资进入金融市场，以期获得更高的回报率。
本文将介绍养老金入市方案的基本概念、优势和操作流程，并提供一些建议。
2. 养老金入市方案的概念和意义养老金入市方案是指将养老金资金投资于金融市场中的一种策略。
通过养老金入市，可以追求更高的回报率，增加养老金的积累，提高养老金的可持续性。
养老金入市的意义在于：•资金增值：将养老金投资于股票、债券、房地产等市场，可以获得更高的收益率，增加养老金的总量。
•风险分散：通过将养老金在不同资本市场进行投资，可以实现风险分散。
当某一市场出现波动时，其他市场的表现可能会平衡或超越。
•长期稳定性：养老金入市是一种长期投资策略，通过长期投资，可以实现更稳定的收益，为养老金提供长期的资金支持。
3. 养老金入市方案的操作流程3.1 设定投资目标和限制在确定养老金入市方案之前，需要先设定投资目标和限制。
投资目标应该与养老金的规模、风险承受能力和投资期限相匹配。
同时，还需要确定最大投资额度、最小投资比例等限制条件，以保证养老金资金的安全性和合规性。
3.2 选择投资组合选择投资组合是养老金入市方案的核心内容。
根据投资目标和限制条件，需要根据不同的资产类别进行选择。
常见的投资组合包括股票、债券、房地产、商品等。
选择投资组合时，需要考虑风险收益特征、市场流动性以及投资经验等因素。
3.3 风险管理和监测养老金入市需要进行有效的风险管理和监测。
可以通过建立风险管理框架、设定风险指标、制定风险控制措施等方式来管理养老金的风险。
同时，还需要建立监测机制，及时跟踪投资组合的表现，以便及时调整投资策略。
3.4 评估和调整定期对养老金入市方案进行评估和调整是十分重要的。
可以根据投资组合的表现、市场环境的变化、养老金需求的变化等因素，来评估养老金入市方案的有效性，并根据评估结果进行必要的调整，以保持养老金投资的稳定性和可持续性。
养老金的制度改革与投资市场开放
养老金的制度改革与投资市场开放近年来，随着我国人口老龄化问题的日益突出，养老金制度改革成为社会关注的焦点之一。
同时，为了推动经济发展和资本市场的繁荣，我国也逐步开放了投资市场。
本文将探讨养老金的制度改革对投资市场开放的影响。
一、养老金制度改革的背景和意义养老金制度改革是为了应对我国人口老龄化的社会现实，确保老年人的基本生活需求得到保障。
我国自改革开放以来，经济发展迅速，人民生活水平不断提高，老年人口数量也日益增加。
传统的养老方式已经无法满足老年人的需求，因此，养老金制度的改革势在必行。
养老金制度改革的意义在于，为老年人提供稳定的养老金收入，保障他们的基本生活需求。
同时，养老金制度改革也有助于促进经济的可持续发展，提高人民生活水平，增加社会稳定性。
二、养老金制度改革的主要内容1. 增加养老金缴费比例和基数为了增加养老金的筹资来源，养老金制度改革提出了增加养老金缴费比例和基数的方案。
通过提高缴费比例和基数，可以增加养老金的筹集规模，确保养老金的可持续支付能力。
2. 推行个人账户制度个人账户制度是养老金制度改革的重要一环。
根据个人缴费情况和投资收益，建立个人账户，作为养老金的补充来源。
个人账户的建立可以增加养老金的灵活性和可持续性，同时也增加了个人的养老金收入。
3. 建立多层次养老保障体系养老金制度改革还提出了建立多层次养老保障体系的方案。
通过建立基本养老金、企业年金、个人账户等多层次的养老保障制度，可以更好地满足不同层次、不同需求的老年人的养老需求。
三、养老金制度改革对投资市场开放的影响随着养老金制度改革的推进，我国的投资市场也逐步开放。
养老金的制度改革对投资市场开放产生了积极的影响。
首先，养老金的制度改革扩大了投资市场的规模。
随着养老金的筹集规模不断增加，养老金资金进入市场，为投资市场注入了新的资金源泉，促进了市场的繁荣。
其次，养老金的制度改革提高了投资市场的稳定性。
养老金资金的进入，可以增加市场的流动性，降低市场的波动性，提高市场的稳定性。
对养老金即将入市的看法
对养老金即将入市的看法对2016年养老金即将入市的看法据悉，人社部新闻发言人李忠27日上午表示，人社部将于2016年启动实施基本养老保险基金投资运营工作，而目前该部正在会同财政部委托投资资金归集和划拨的办法。
至此，养老金入市的话题也再度引起了市场的高度关注。
一直以来，我国的养老金投资运营能力并不理想，根本达不到真正的保值增值状态。
其中，根据数据统计，新农保、城居保以及城乡保三项保险的累计结余约55%的数额属于活期类的存款。
与此同时，亦有机构统计的数据显示，从2000年至2014年底，养老金保险基金的平均年化收益率仅有2.32%。
由此可见，针对这一年化收益率水平，实则已经低于同期的一年期存款利率均值，而且也远远低于我国的真实通胀率水平。
综合分析，若继续沿用以往的管理方式，则养老金的投资运营效率也将会继续维持非常低下的水平。
至此，养老金要想实现保值增值的难度也将会水涨船高，而养老金的潜在缺口也将会持续扩大。
至此，鼓励养老金入市，提升养老金的投资运营效率也是一个可行的出路。
其实，针对养老金入市的问题，我国已经深入探讨了数年之久。
然而，因养老金涉及的用户群体庞大，且牵涉着社会各方的利益，由此制定相关的入市规则也不是一朝一夕能够完成的任务。
根据数据统计，截至2014年底，企业养老保险基金累计结余30626亿元，城乡居民基本养老保险基金累计结余3845亿元。
若从上述两项的数值计算，则累计结余的数额高达近3.5万亿。
与此同时，根据人社部的测算，养老金投资运营的总规模有望超过2万亿。
可以预期，若养老金得以正式入市，则将会给A股市场带来庞大的新增流动性支持。
对于养老金的入市，一方面可以有效激活养老金的投资运营效率，强化养老金的保值增值能力;另一方面则能够给A股市场带来源源不断的新增流动性补充，给予市场带来新鲜的血液。
除此以外，养老金作为长期性的投资基金，它的入市不仅可以从本质上提升市场的投资信心，增强市场的活力，而且还可以大幅提升我国机构投资者的整体占比，进一步改善A股市场的投资者结构，利于将价值投资的'理念注入至市场之中。
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养老金入市方案有望提前落地托管和
投资开放给市场
7月13日，《基本养老保险基金投资管理办法》结束征求意见。
有消息称，养老金入市方案有望提前落地，养老金入市步伐显著加快。
根据办法，养老基金运作涉及四个主体，分别是委托人、受托人、托管人、投资管理人。
各省地方政府作为养老基金投资委托人，与养老基金投资受托机构签订委托投资合同，受托机构与养老基金托管机构签订托管合同、与养老基金投资管理机构签订投资管理合同。
其中，养老基金投资的委托人是各省地方政府，受托人是指国家设立、国务院授权的养老基金管理机构，如全国社保基金理事会，留给市场机会的是托管人和投资管理人两类资质。
具有社保基金、企业年金托管经验、符合一定条件的商业银行可以担任托管人；具有社保基金、企业年金投资管理经验、符合一定条件的金融机构可以担任投资管理人。
受托人将与众多投资管理人签订合同。
目前，全国社保基金理事会有18家外部投资管理人，其中包括南方基金、博时基金、华夏基金、鹏华基金等16家基金公司和中信证券、中金公司。
人社部认定的企业年金管理机构有31个，其中企业年金基金托管人6家，分别是工商银行、建设银行、中国银行、
交通银行、招商银行、光大银行；企业年金基金投资管理人14家，包括海富通基金、华夏基金、博时基金等9家基金公司，中金公司、中信证券两家券商，华泰资产、平安养老险、太平养老险3家保险机构。
中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文预测，在基本养老保险基金受托基金超过万亿时，将需要增加近20家外部投资管理人。
万亿投资管理蛋糕
截至2014年末，城镇职工和城乡居民基本养老保险基金累计结余万亿元。
据人社部预计，扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计2万多亿元。
人保资产相关人士表示，基本养老保险基金获准市场化运作将给资产管理机构带来巨大的机遇。
基本养老保险基金大多属于DB基金（收益确定型），其资产配置将较社保基金、企业年金和保险资金更加保守。
DB基金的投资管理方式有确定的绝对收益目标、风险容忍度更低、负债状况对资产端约束更多等特点，在一定程度上类似于保险资金。
因此，凭借资产负债管理方面的专业能力，保险资产管理公司在基本养老金投资管理市场将具有显著优势。
既是社保基金外部投资管理人，也拥有企业年金投资管理资质的博时基金表示，目前公司在做好现有投资管理服务的同时，将持续加大产品创新的资源投入，开发如生命周期
基金等符合养老基金特性的产品。
基于对养老金资金性质特点考虑，博时基金的养老金投资团队由一批擅长长期投资管理的投资经理组建而成。
截至2015年6月末，博时养老资产委托管理规模近1400亿元，服务大中型企业客户逾500家，是国内最大的养老金资产管理机构之一。
郑秉文表示，由于基本养老保险基金的性质不同于此前运营的、主要来自于财政转移支付的全国社保基金，所以全国社保基金理事会作为受托机构需要新搭台子，另外建立起一套风控体系和管理体制；对众多的外部投资管理人来讲，面对这个新生事物也是一个新挑战，整个金融市场的链条既需要磨合关系，又需要建立新的管理体系。
此外，与各省委托人也需要建立起正常的工作机制。
根据人保资产有关部门测算，2015年～2021年将处于“退休人口数-新增工作人口数”较小的一段时期，基金规模有望迎来相对较快的增长。
此后10年，养老基金的给付压力均较大，基金增长率很可能保持低速。