王倩《国际金融》-国际货币体系笔记和课后习题详解(圣才出品)
国际金融串讲笔记(第二章 国际货币体系)
国际金融串讲笔记（第二章国际货币体系）第二章国际货币体系一、国际货币体系的基本内容［多选、简答］1.国际储备资产的选择与确定。
2.汇率制度的安排与本国货币是否可兑换。
3.国际结算的安排。
4.国际收支及其调节机制。
5.国际间金融事务的协调与管理。
二、国际货币体系的作用［多选、简答］从总体上讲，国际货币体系的建立与完善，主要是在推动国际贸易与国际投资等国际经济活动方面，起到了不可或缺的作用。
1.储备资产的确定与创造，为国际经济的发展提供了足够的清偿力。
2.相对稳定的汇率机制，为建立公平的世界经济秩序提供了良好的外部环境。
3.通过多种形式的国际金融合作，促进了国际经济与金融秩序的稳定。
三、世界经济的发展与国际货币体系的演变(一)国际金本位制的主要形式［选择、名词解释］按货币与黄金联系程度的不同，金本位制主要可以分为金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形式。
黄金输送点是指铸币平价加(减)两国间运送黄金的费用，包括黄金输出点和黄金输入点。
黄金输出点即指铸币平价加两国间运送黄金的费用，黄金输入点即指铸币平价减两国间运送黄金的费用。
金币本位制是一种比较稳定、健全的货币制度，对资本主义经济的发展起到了重要作用。
第一次世界大战前，资本主义各国普遍实行金币本位制。
(二)国际金本位制的主要特点及其对世界经济发展的促进作用［简答］金币本位制是金本位制的典型代表。
所以，国际金本位制对世界经济发展的促进作用，主要表现在金币本位制的特征及其作用上。
首先，国际金币本位制的运行机制，决定了货币价值的稳定性。
其次，国际金币本位制的运行机制所决定的固定汇率，有利于国际贸易与金融的发展。
最后，国际金币本位制的运行机制所决定的国际收支自动调节机制，减轻了政府干预的压力和代价。
四、布雷顿森林体系(一)布雷顿森林体系的主要内容［多选、简答］1.建立永久性的国际金融机构。
2.确定美元黄金本位制。
3.实行固定汇率制。
4.通过约束成员国取消经常项下的外汇管制，促进各国货币的可兑换和国际多边支付体系的建立。
考研《国际金融》名师王倩讲义和习题详解析
考研《国际金融》名师王倩讲义和习题详解析王倩《国际金融》笔记和课后习题详解第一章国际货币体系1.1复习笔记考点一、国际货币体系的发展历程按时间先后顺序，国际货币体系大体上可分为三个阶段：早期的国际金本位制度阶段、中期的布雷顿森林体系阶段以及现行的牙买加体系阶段。
1国际金本位制度（1819～1914年）金本位制度是以黄金为本位货币，即以货币的含金量来衡量货币价值的一种货币制度。
（1）国际金本位制度的主要内容金币本位制（古典金本位制或纯粹金本位制）是以黄金作为货币金属进行流通的货币制度，是金本位货币制度的最早形式，主要内容如下：①金币可以无限法偿、自由兑换。
②金币可以自由铸造。
③黄金可以在本国自由输出入。
（2）国际金本位制度的运行机制在国际金本位制度下，国际收支失衡可以通过自动调节恢复均衡而无需政府的干预，这种自动调节机制就是英国经济学家大卫·休谟提出的“物价-现金流动机制”，调节过程如图1-1所示。
图1-1物价-现金流动机制的调节过程在国际金本位制度下，汇率会以金平价为中心，根据外汇供求的变化在黄金输送点之间波动。
金平价是指金本位制下各国货币含金量之比所形成的货币兑换比率。
（3）国际金本位制度的崩溃①直接原因：1914年第一次世界大战爆发后，各国为了筹集军费，发行不兑现的纸币并禁止黄金自由输出。
②根本原因：黄金产量的增长跟不上世界经济增长发展的需要。
2布雷顿森林体系（1945～1973年）（1）布雷顿森林体系的主要内容①建立了国际货币基金组织。
②实行以黄金为基础、以美元为国际主要储备货币的可调整的固定汇率制。
③取消对经常账户交易的外汇管制并促进国际多边支付体系的建立。
（2）布雷顿森林体系的运行机制①布雷顿森林体系的运行过程在布雷顿森林体系下，国际收支及汇率均衡目标的实现只能以政策调节为主。
当一国面临国际收支逆差及逆差引起的本币汇率下跌（升值）至1%下限（上限）时，逆差国中央银行有义务通过卖出（买入）外币买入（卖出）本币的方式拉升（拉低）本币汇率。
王倩《国际金融》-汇率的决定与预测笔记和课后习题详解(圣才出品)
第二篇外汇市场第四章汇率的决定与预测4.1复习笔记一、外汇和汇率的基本概念1．外汇（1）外汇的概念外汇，是指外国货币或以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。
一种外币成为外汇必须满足三个前提条件：①自由兑换性；②普遍接受性；③可偿性。
（2）我国的外汇范围我国规定，外汇的具体范围包括：①外国货币，包括纸币、铸币；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券股票等；④特别提款权；⑤其他外汇资产。
2．汇率及汇率的表示汇率就是两种不同货币之间的转换价，也就是一种货币表示的另一种货币的相对价格。
因此，汇率的本质就是货币的对外价格。
汇率有两种表示方式。
（1）直接标价法以本国货币表示固定数量的外国货币的价格，这称为汇率的直接标价法。
在直接标价法下，汇率的数值越大，本国货币的币值越低。
（2）间接标价法以外国货币表示固定数量的本国货币的价格，从而间接地表示出外国货币的价格，这称为汇率的间接标价法。
（除特殊标出，否则本书提到的汇率都是直接标价法的汇率。
）3．汇率的种类（1）基础汇率和套算汇率基础汇率是一国所制定的本国货币与基准货币之间的汇率。
通常各国都将本币与美元之间的汇率定为基础汇率。
套算汇率是在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。
（2）单一汇率与复汇率单一汇率是指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际经济交往。
复汇率是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经济活动。
（3）即期汇率和远期汇率即期汇率是目前市场上两种货币的比价，用于外汇的现货买卖；远期汇率指当前约定，在将来某一时刻交割外汇时所用的两种货币比价，用于外汇远期交易和期货买卖。
当远期汇率高于即期汇率时，称该外汇的远期汇率为升水；反之，则称该外汇的远期汇率为贴水；当两者相等时，则称为平价。
（4）官方汇率和市场汇率官方汇率也称法定汇率，是外汇管制较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价。
《国际金融学》课程笔记
《国际金融学》课程笔记第一章：开放经济下的国民收入账户与国际收支账户第一节开放经济下的国民收入账户一、国民收入账户的概念国民收入账户是宏观经济分析的核心工具之一，它系统地记录了一个国家在一定时期内（通常为一年）经济活动的总量和结构，包括生产、收入、支出和积累等各个方面。
二、国民收入账户的构成1. 生产账户- 国内生产总值（GDP）：衡量一个国家在一定时期内生产的所有最终商品和服务的市场价值总和。
- 国民生产总值（GNP）：GDP加上本国居民在国外生产的净收入，减去外国居民在本国生产的净收入。
- 增加值：生产过程中新创造的价值，等于总产出减去中间消耗。
2. 收入账户- 国民收入（NI）：国内生产总值扣除折旧和间接税和企业转移支付，加上政府补助金。
- 个人收入（PI）：国民收入扣除公司未分配利润、公司所得税及社会保险税费，加上政府给个人的转移支付。
- 个人可支配收入（DPI）：个人收入扣除个人所得税和非税支付。
3. 资本账户- 资本形成总额：一定时期内新增固定资产和存货的总和。
- 资本存量：某一时点上的固定资产和存货的总和。
4. 财政账户- 政府收入：包括税收、非税收入等。
- 政府支出：包括政府购买、转移支付等。
5. 投资储蓄账户- 总储蓄：国民收入减去消费支出。
- 总投资：一定时期内用于增加资本存量的支出。
三、国民收入账户的计算方法1. 生产法（产出法）- 计算公式：GDP = Σ（最终商品和服务的市场价值）- 中间消耗。
- 特点：直接反映经济活动的生产成果。
2. 收入法- 计算公式：GDP = 工资+ 利息+ 租金+ 利润+ 企业转移支付+ 折旧。
- 特点：从收入角度反映经济活动的成果。
3. 支出法- 计算公式：GDP = 消费支出+ 投资支出+ 政府购买+ 净出口。
- 特点：从最终需求角度反映经济活动的成果。
四、开放经济对国民收入账户的影响1. 贸易收支- 进口和出口的变化直接影响净出口，进而影响GDP。
王倩《国际金融》笔记和课后习题详解-传统外汇交易【圣才出品】
第五章传统外汇交易5.1复习笔记考点一、外汇交易基础1．外汇交易的主要惯例（1）外汇交易的规则这里的外汇报价以及在报刊和电脑上看到的参考汇率主要是指银行同业的外汇交易。
①统一美元报价外汇市场大多采用以美元为中心的报价方法，除了英镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元采用间接标价法外，其他货币都采用直接标价法。
②简洁报价由于短期内汇率的变化幅度小，通常只体现在后几位，所以在银行同业间进行的外汇交易中采用简洁报价的方法，即报出汇率时通常只报汇率的最后几位数，对远期汇率只报掉期率。
③双向报价a．银行间外汇市场报价：做市商银行在接受客户询价时，有义务提供双向报价。
b．零售交易报价：如果零售交易者要进行较小规模的外汇买卖，需在向银行询价时预先说明，并报出具体买卖金额。
④交易额限制外汇交易的单笔成交金额一般在100万美元以上。
⑤确认成交外汇交易一般都是先达成口头协议，然后再用书面文件对协议内容加以确认。
通常，口头协议就可代表外汇买卖正式成交。
（2）外汇交易的程序①询价：发起外汇交易的一方向另一方询问有关货币的即期汇率或远期汇率的买入价和卖出价，询价需要提供交易的币种、交易金额、合同的交割期限等。
②报价：接到询价的外汇银行迅速完整地报出所询问的有关货币的相关价格。
③成交：询价者接到报价后，表示愿意以报价达成协议，由报价银行对此交易承诺。
④证实：当报价银行的外汇交易员达成口头协议时外汇交易合同即成立，但交易得到承诺后，双方当事人都会以书面形式对交易进行确认。
⑤交割：交易双方按协议要求将卖出的货币及时准确地汇入对方指定的银行存款账户中。
2．外汇交易的报价特点（1）掌握信息在银行开始营业前，外汇交易员需要掌握以下两方面的信息，来综合制定各种货币的报价。
①前一个时区外汇市场的行情，以便掌握外汇汇率的走向，作为开始报价的基础。
②最新的世界政治、经济、军事形势，以及银行自身的外汇头寸状况。
（2）迅速报价在接到询价后，银行的外汇交易员要迅速完整地报价，增大与询价方成交的可能性。
国际金融 第十二章 国际货币体系 笔记
第十二章国际货币体系第一节国际货币体系概述一、国际货币体系的概念及主要内容1、概念又称国际货币制度，指有关国际货币金融关系的惯例、法规以及对惯例、法规的协调和监督。
2、主要内容（1）确定各国货币的比价及汇率制度确定货币比价；货币比价确定依据；波动幅度；汇率调整；维持货币比价的措施；对同一货币是否采取多元比价等（2）确定各国货币的兑换性与国际结算原则本国货币能否对外兑换；是否对对外支付进行限制（3）确定国际收支不平衡的调节机制（4）确定国际储备资产（5）国际结算的原则（6）黄金外汇的流动与转移是否自由二、国际货币体系的作用1、确定国际清算和支付手段的供应和管理原则（1）确定国际收支的调节机制●汇率机制●国际收支逆差国的资金融通机制●对储备货币发行国的国际收支纪律约束机制（2）确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调监督机构（3）通过多边支付制度，加速世界经济一体化实行多边清算必须具备以下几个条件：●所使用的货币必须具有可兑换性；●本国商业银行在有关国家的商业银行中开立各种清算货币的账户；●账户之间可自由调拨资金第二节国际货币体系的演进可划分为三个阶段：第一阶段：国际金本位时期1816-1913年：典型金本位时期；1914年-20世纪30年代初期：畸型金本位时期第二阶段：布雷顿森林体系1945年底-20世纪70年代初第三阶段：牙买加体系1976年1月至今一、国际金本位制1、特征黄金为最终结算手段；实行固定汇率制；是一个松散的、无组织的体系2、类型（1）金币本位制以黄金金币为本位货币的货币制度。
1816年英国颁布了《铸币条例》，首先在国内实行了金本位制度，使用黄金作为本位货币，并铸造金币流通。
其后，其他西方国家纷纷实行金本位制度，至1880年西方主要国家均实行了金本位制度。
●金币本位制的特点：✓法定货币含金：即用法律的形式规定金币的重量、成色✓自由铸造✓自由兑换辅币、银行券等可自由兑换金币或黄金✓黄金可以自由输出入●金币本位制的缺点：✓清算、支付完全依赖于黄金的输出入，清算、支付手段单一✓货币数量的增长依赖于黄金产量的增长（2）金块本位制以黄金作为准备，以有法定含金量的价值符号(银行券)作为流通手段的货币制度。
王倩《国际金融》-外汇衍生工具交易笔记和课后习题详解(圣才出品)
第六章外汇衍生工具交易6.1复习笔记一、外汇期货交易1．外汇期货合约外汇期货交易，也称货币期货，是指外汇买卖双方在有组织的交易场所内，通过公开竞价，以标准合约的形式买入或卖出标准交割日期、标准交割数量的某种外汇。
（1）外汇期货合约的内容①交易币种与报价在外汇期货交易所内交易的货币一般是可自由兑换货币。
外币期货是以每一单位外币（日元为每100日元）兑换多少美元来报价的，美元一律作为标价货币。
②合约面额各外汇交易所都对外汇期货合约的面额做了特别规定，并且不同货币有不同的标准面额，各种货币的交易量必须是合约面额的整数倍。
③交割月份交割月份是指期货交易所规定的期货合约的到期月份。
但是，期货合同的敞口头寸在任何时候都可以通过一个相反方向的期货合同得到抵消，而不必等到到期日再进行外汇交割。
④交割日期交割日期是指进行期货合约实际交割的日期，即具体为交割月份的某一天。
如果在合约到期前，交易者未做对冲交易，则期货合约的多头有责任以当日结算时的汇率支付与外汇期货合约等额的美元，而空头要交付相等的外汇额。
⑤最小价格波动和最高限价最小价格波动是指在买卖货币期货合约时，由于供求关系使合约的货币价格产生波动的最小幅度。
在交易场内，出价和叫价只能是最小变动额的倍数。
最高限价是指每日交易价格变化的最高限度，一旦期货合约价格波动达到或超过这一限度，交易即自动停止。
（2）外汇期货交易特征①交易合约标准化外汇期货合约是标准化的远期外汇合同，除了交易价格是通过竞价形成可以变动外，交易币种、合同金额、交割时间等都有统一的规定。
而外汇远期交易的合约金额和交割日期是交易双方协商决定的。
②有组织的交易外汇期货交易是在有组织的交易所通过经纪人进行的，并且有一定的交易程序和较为严格的规章条例。
外汇期货市场实行会员制，只有交易所的会员才能进入交易所执行交易。
远期外汇交易则无上述限制。
③每日都有现金流外汇期货交易须交存保证金，清算所实行每日无债结算制，按收市结算价对每笔交易的多头方和空头方盈亏结算，从而在合同到期之前，资金每天都要易手，形成现金流。
王倩《国际金融》-跨国资本预算与营运资本管理笔记和课后习题详解(圣才出品)
第十二章跨国资本预算与营运资本管理12.1复习笔记一、跨国资本预算概述1．跨国资本预算的概念与步骤（1）跨国资本预算跨国资本预算是指跨国经营者面对错综复杂的国际环境和东道国环境，以实现企业价值最大化为目标，对未来投资选择和对择优方案的资金使用计划进行评估。
（2）跨国资本预算的步骤①确认最初的资本投入（初始投资）初始投资主要是由母公司提供的现金、原材料、设备等资产组成。
此外还需追加营运资本，以供给项目建成投产后流动资金的需要。
这部分资金往往由东道国当地银行提供。
②估计工程未来各期的现金流量，包括最终的残值收入在国际投资项目中，终值可以是作为一个经济实体继续经营条件下的价值，也可以是结束经营进行清算的价值。
③为计算未来现金流量的净现值，确定一个贴现率许多国外项目可能会表现出和跨国公司不同的风险水平。
跨国公司须借助于一些方法进行调整。
可以用在类似风险下投资者投资于其他项目可获得的收益作为参考，调整权益成本。
同时，通过测算与对外投资项目风险相同的一系列股票的预期收益作为参考，调整权益资本。
④利用传统的资金预算决策指标来决定各种方案的可行性和优先级目前较常用的预算方法是净现值法（NPV），实物期权分析也有所应用。
2．跨国资本预算的复杂性及内容（1）跨国资本预算的复杂性与国内投资项目的经济评价相比，跨国投资项目经济评价也比国内资本预算要复杂得多，这主要有以下原因。
①对跨国投资项目进行评价必须区分投资项目本身的现金流量和母公司的现金流量。
②跨国投资项目可能获得特定的筹资机会，很难将投资项目与其筹资行为区分开来。
③从单个子公司的角度看，项目的净现金流可能是有利的，但这样的投资工程只是子公司间的利益转移。
④跨国生产经营不仅涉及不同国家、不同地区的税制，还会涉及不同的外汇管制、资金流动、进出口管制等方面的不同规则和措施，且它们可能具有不同的变动趋势。
⑤除了财务方面的支付外，子公司对母公司的现金流入也可以通过其他方式来进行，如支付许可费或从母公司进口。
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第一篇国际金融环境
第一章国际货币体系
1.1复习笔记
一、国际货币体系的发展历程
从时间先后看，国际货币体系大体上可分为三个阶段，即国际金本位制度阶段、布雷顿森林体系阶段及现行的牙买加体系阶段。
1．国际金本位制度（1819～1914年）
金本位制度是以黄金为本位货币，即以货币的含金量来衡量货币价值的一种货币制度。
（1）国际金本位制度的主要内容
金币本位制是以黄金作为货币金属进行流通的货币制度，这是金本位货币制度的最早形式，也称为古典的或纯粹的金本位制。
这种制度的主要内容如下：
①金币是无限法偿的货币，可以自由兑换。
②金币可以自由铸造。
③允许黄金在本国的自由输出与输入。
（2）国际金本位制度的运行机制
在国际金本位制度下，国际收支失衡可以无须政府的经济干预，通过经济的自动调节机制而恢复均衡。
这一国际收支的自动调节机制就是英国经济学家大卫•休谟指出的“物价-现金流动机制”。
调节过程如图1-1所示。
图1-1物价-现金流动机制的调节过程
在国际金本位制度下，汇率会以金平价为中心，受外汇供求影响，在黄金输出点和黄金输入点之间波动。
金平价即在金本位制下各国货币含金量之比所形成的货币兑换比率。
（3）国际金本位制度的崩溃
l914年第一次世界大战爆发后，各国为了筹集庞大的军费，纷纷发行不兑现的纸币，同时禁止黄金自由输出，这直接导致了国际金币本位制的终结。
导致国际金本位制崩溃的最根本原因是黄金产量增长跟不上世界经济增长发展的需要。
2．布雷顿森林体系（1945～1973年）
（1）布雷顿森林体系的主要内容
①建立了永久性的国际金融机构——国际货币基金组织。
②实行以黄金为基础、以美元为国际主要储备货币的可调整的固定汇率制。
③取消对经常账户交易的外汇管制，促进国际多边支付体系的建立。
（2）布雷顿森林体系的运行机制
①布雷顿森林体系的运行过程
在布雷顿森林体系下，国际收支及汇率均衡目标的实现只能以政策调节为主。
当一国面临国际收支逆差及逆差引起的本币汇率下跌至1%下限时，为保证汇率的稳定，逆差国中央银行有义务通过卖出外币买入本币的方式拉升本币汇率。
当一国面临国际收支顺差及顺差引起的本币汇率升值至1%上限时，为保证汇率的稳
定，顺差国中央银行有义务通过买入外币卖出本币的方式拉低本币汇率。
②特里芬两难
为了满足世界各国发展经济的需要，美元供应必须不断增长；而美元供应的不断增长，使美元同黄金的兑换性日益难以维持，出现了国际清偿能力供应和美元信誉两者不可兼得的矛盾。
美元的这种两难，是美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬于20世纪50年代首先提出的，故又被称为特里芬两难（Trffin dilemma）。
特里芬两难充分体现了理论的高度预见性，最终布雷顿森林体系就因为这一根本缺陷而走向崩溃。
（3）布雷顿森林体系的崩溃
布雷顿森林体系的瓦解过程就是美元危机不断“爆发→拯救→再爆发”直至崩溃的过程。
美元危机是指由于美国国际收支逆差严重，导致人们对美元与黄金之间可兑换性产生怀疑，由此引起大量投机性资金在外汇市场上抛出美元，美国黄金大量外流的一个经济过程。
3．现行的国际货币体系（1976年至今）
（1）现行国际货币体系的主要内容及运行机制
牙买加协议允许成员国可自由选择汇率制度，从而确认了浮动汇率制的合法化，承认固定汇率制与浮动汇率制并存的局面。
对于汇率调节机制只是运用“当价格灵活调整时，市场永远是出清的”经济学假设，认定汇率变动能自发地调节国际收支。
（2）现行国际货币体系的运行状况
汇率选择的“经济论”理论指出，发达国家经济规模大、对外贸易依存度较低、国内金融市场发达并与国际金融市场联系密切，因此一般倾向于让其货币单独浮动，而发展中国家情况相反，只能选择钉住汇率制度。
汇率选择的“依附论”理论则进一步指出，发展中国家通常根据其经济政治、军事等方面的对外依附关系，确定其钉住的参考货币。
（3）对现行国际货币体系的评价
当前无体系的国际货币制度使得其具有较强的适应性，在一定程度上符合了国际资金流动迅速发展、世界经济多变和发展不平衡的历史条件。
但是，它也存在一些缺陷。
例如，在实际经济运行中，汇率的调节作用受到“马歇尔-勒纳条件”以及“J曲线效应”的制约，其功能往往令人失望。
二、欧元的启动和运行
1．通往欧元的五大里程碑
（1）维尔纳计划
“维尔纳计划”提出：资本完全自由流通，各成员国货币趋同直至确定一个固定汇率，货币储备集中，通过某种“欧洲联邦储备局”确定中心货币政策和对第三国的共同货币政策，最终实现建立统一货币。
（2）欧洲汇率机制的出现
联合浮动，又称可调整的中心汇率制，对内参与该机制的成员国货币相互之间保持可调整的钉住汇率，并规定汇率的波动幅度；对外则实行集体浮动汇率。
这种联合浮动机制为随后产生的欧洲货币体系稳定汇率机制提供了参考依据。
（3）欧洲货币体系的诞生
欧洲货币体系的核心是稳定汇率机制，目的是同美元脱钩。
欧洲货币单位被确立为该体系的标准。
各国货币兑欧洲货币单位的汇率浮动幅度上下限各为2.25%，各成员国中央银行都有义务扶助弱币，如干预行动无效，各国则重新确定汇率。
（4）德洛尔报告
德洛尔报告提出分三阶段创建货币联盟，一是资本自由流通，二是建立统一的货币局，三是建立名副其实的货币联盟。
（5）《马约》
《马约》确定了完成经济货币联盟建设的具体步骤和条件。
欧共体变成了欧盟，欧元取代了欧洲货币单位。
2．欧元的运行机制
欧元的操作主体是欧洲中央银行体系而非单个主权国家的中央银行。
欧洲中央银行体系（ESCB）包括新成立的欧洲中央银行（ECB）和各国已有的中央银行（NCBs）。
（1）欧洲中央银行的组织架构
欧洲中央银行（ECB）由执行委员会和理事会管理，执行委员会由主席、副主席和其他四个成员组成，理事会由欧元区国家的中央银行的行长和执行委员会的四个委员共同组成。
（2）欧洲中央银行的独立性
欧洲中央银行的创办资金由成员国中央银行按所属国人口和国民生产总值在共同体内所占比重分别认购，且成员国央行所持有的股份不得转让、抵押或扣押。
这保证了欧洲中央银行经济上的独立性。
（3）欧洲中央银行的职责
欧洲中央银行主要以货币供应量为货币政策的中介指标来实现其维持物价稳定的货币政策最终目标，同时，潜在的通货膨胀率、汇率、长期利率、经济的实际增长也将受到监控。
3．欧元的影响
伴随着欧元的流通，欧元区各成员国间的汇率风险消除了，各国资本自由地流动，促进了欧元区金融一体化的发展。
欧元的成功运行不仅可以为国际货币体系的改革提供一个可借鉴的范例，推动世界其他地区国家对货币一体化的尝试，加剧全球范围内的货币集团化倾向，还可以使欧元成为与美元抗衡的货币，约束美国采取具有负外部性的经济政策。
4．欧洲主权债务危机
（1）欧洲主权债务危机的爆发
欧洲主权债务危机的演进历程可以归纳为从外围到中心的过程，并大体可以分为开端、爆发和援助三个阶段。
欧洲的主权债务危机源起于新兴欧洲等非欧元区国家，以2008～2009年发生的冰岛、中东欧等国的债务危机为代表。
但让人们真正开始关注的欧洲主权债务危机发端于希腊，由此引发了欧元区国家连锁性的主权债务问题。
（2）欧债危机爆发的原因
从外因看，金融危机的冲击、国际市场投机和评级机构的推波助澜催生了欧债危机。
从内因看，危机发生国经济的结构性弊端、刚性的社会福利制度是爆发危机的主要原因。
然而，欧元单一货币制度的先天缺陷是导致欧洲陷入主权债务危机泥潭的根本原因，具体来说：
①单一货币制度客观上助长了一些国家不负责任的赤字行为。
同时，单一货币政策与各国政府各自为政的财政政策必然出现矛盾。
②在单一货币制度和欧洲经济一体化背景下，一国主权债务危机往往会通过“传染”效应向其他国家扩散。
③欧元区设计上没有退出机制，出现问题后协商成本很高。
在危机救助机制方面，在欧盟现有法律框架下，欧洲央行不能对成员国进行救助，这难免加剧市场看空欧元和欧元区经济前景的冲动。
（3）欧债危机的主要影响及前景
①欧债危机的主要影响
欧洲主权债务危机给全球经济金融带来了较大冲击和风险。
在欧洲经济一体化背景下，欧债危机可能引发连锁反应，拖累欧元区各国乃至整个欧盟经济复苏或引发全球经济刺激措施推迟推出。
②欧债危机的前景。