货币金融学第四章
《货币金融学》课程习题参考答案-第四章-201009[1]
![《货币金融学》课程习题参考答案-第四章-201009[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/99cb839c767f5acfa0c7cdb5.png)
第四章利息与利息率1. 资本使用权 机会成本 风险2. 资本化3. 基准利率4. 厘5. 利润 利润6. 利润7. 复利& 低于9. 联邦基金利率10 .年利率 月利率 日利率11.名义利率实际利率12 .固定利率 浮动利率13 .竞价拍卖14 .平均利润率 借贷双方的竞争 传统习惯、法律规定15 .总出产 总需求 货币供给货币需求16 .单利 复利17 .经济贫困 资本严重不足18 .利率期限结构19 .利率期限结构20 .资本边际收益_、 判断1. 错 2 . 对 3.对 4 .错5 .错 7. 错8 . 对9.对10 .错三、 单选1. D 2 D 3 . A 4 . C 7. A& B9 . B10.C四、 多选1. ABCD 2 . ABCD、填空5.均衡产出水平6.对五、问答1•简述马克思的利息实质观。
答：马克思针对资本主义经济中利息指出：“贷出者和借入者双方都是把同一货币额作为资本支出的。
……它所以能对双方都作为资本执行职能， 只是由于利润的分割， 其中归贷出者的部分叫做利息。
”这样的分析论证了利息实质上是利润的一部分，是利润在贷放货币 的资本家与从事经营的资本家之间的分割。
以剩余价值论的观点概括为： 在典型的资本主义社会中， 利息体现了贷放货币资本的资 本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。
2 •简述马克思的利率决定理论。
答：马克思的利率决定论是以剩余价值在不同资本家之间的分割为起点的。
利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。
剩余价值表现为利润。
所以，利润本身就成为利息的最高限，达到这个最高限，归执行职能的资本家的那部分就会等于零。
利息不可以为零，否则有资本而未运营的资本家就不会把资本贷出。
因此，利息率的变化范围是在零”与平均利润率之间。
至于在这中间，定位于何处，马克思认为这取决于借贷双方的竞争，也取决于传统习惯、法律规定等因素。
西南财经大学 货币金融学第四章+利率的决定
债券需求曲线的位移
• （4）长期债券的利率↓→债券价格↑→债券的资本收 益率↑→预期收益率↑→债券需求量↑。
• 结论：未来较低的预期利率水平会使长期债 券的需求增加，债券需求曲线向右移动。
i P g R B ห้องสมุดไป่ตู้ 右移
e e e d
债券需求曲线的位移
• （5）替代资产预期收益率的变化也会影响债券需 求曲线的移动。
可贷资金分析的变形-----债券的供给 与需求
• 假定仅存在两种可供选择的资产形式：货 币（流动性），债券。则对债券的需求来 源于手中的闲置资金（可贷资金的供给， 即债券的需求对应于可贷资金的供给）； 债券的供给，即对于闲置的可贷资金的需 求（可贷资金的需求对应于债券的供给） • 于是可贷资金理论可表达为：
债券需求曲线的位移
• 3、风险 • （1）债券市场风险↑→债券吸引力↓→债券需求 ↓→ 债券需求曲线向左移动； • 反之，债券市场风险↓→债券吸引力↑→债券需求 ↑→ 债券需求曲线向右移动。 • （2）假定股票是债券的替代资产。股票市场风险 ↑→债券的吸引力↑→债券需求↑→债券需求曲线 向右移动； • 反之，股票市场风险↓→债券的吸引力↓→债券需 求↓→债券需求曲线向左移动。
• 凯恩斯：利率是一种价格，但它并不是使 投资和储蓄趋于均衡的价格，而是使公众 愿意以货币形式次有的财富量（即货币需 求）恰等于现有的货币存量（货币供给） 的价格。 • 利率纯粹是一种货币现象，它取决于货币 的供给与需求。
货币供给
• 货币供给由银行体系 决定。在其他条件不 变的情况下，利率越 高，货币供给越大。 因为利率越高，银行 持有现金的机会成本 越大，银行降低准备 金，从而使基础货币 扩张。故货币供给是 利率的增函数。
货币金融学-第四章 金融市场
第三节 货币市场
第三节 货币市场
六、短期政府债券市场 短期政府债券，是政府部门以债务人身份承担 到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证 。
第三节 货币市场
七、货币市场共同基金市场 共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起 来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后 按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融 组织形式。
第三节 货币市场
第三节 货币市场
2. 转贴现 转贴现是贴现银行需要资金时，持未到期的票 据向其他银行办理贴现的一种行为。
第三节 货币市场
3. 再贴现 再贴现是中央银行对商业银行已贴现过的票据 作抵押的一种放款行为。
第三节 货币市场
五、大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单，简称CDs，是银行或储蓄 机构发行的一种证明有一笔特定数额的资金已经 存放在发行存单的机构之中的文件。
金融市场概述 直接融资与间接融资 货币市场 资本市场
第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念及构成要素 （一）金融市场的概念 广义：票据、有价证券、货币的买卖等货币经 营活动的场所（有形、无形） 狭义：证券市场
第一节 金融市场概述
（二）金融市场的构成要素 主体：资金供求方 客体：金融工具、货币资金 交易价格：利率 组织形式：有形市场、无形市场 市场管理机构：制定规则，监督执行
第四节 资本市场
资本市场（Capital Market）是期限在一年以 上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化 投资与消费的跨时期选择。按市场工具来划分， 资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金 构成 。
第四节 资本市场
一、股票市场 股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是 公司的所有权凭证。 股票可以分为普通股（Common Stock）和优先 股（Preferred Stock）。
货币金融学第四章
货币金融学第四章引言货币金融学是经济学的一个重要分支，研究货币的起源、发展、流通以及对经济活动的影响。
本文将重点介绍货币金融学中的第四章内容，该章节主要涉及货币供应的决定因素和货币市场的运行机制。
我们将详细讨论与货币供应相关的概念和理论，并深入探究货币市场对经济的影响。
货币供应的决定因素货币供应是指整个经济中流通的货币总量，它的决定受到多个因素的影响。
在货币金融学中，我们关注以下几个主要的决定因素：1. 货币政策货币政策是指中央银行通过调整货币供应和控制利率等手段来影响经济发展和稳定的措施。
中央银行可以通过购买或出售政府债券等操作来调整货币供应。
当中央银行加大购买债券的力度时，将增加银行的储备金，从而增加货币供应。
相反，当中央银行减少购买债券的力度时，将减少银行的储备金，从而减少货币供应。
2. 银行信贷政策银行信贷政策是指商业银行通过调整贷款利率、信贷额度等手段来影响货币供应和经济活动。
商业银行是货币的发行机构，它们通过放贷增加货币供应，通过收回贷款减少货币供应。
商业银行的信贷政策直接影响着货币供应的大小。
3. 存款保证制度存款保证制度是保护存款人权益的重要制度，它能够稳定金融体系并维护货币供应的稳定。
存款保证制度提供了一种安全的机制，保障了存款人的储蓄不会丢失。
这使得人们对于将资金存入银行更加信任，从而促进了货币供应的增加。
货币市场的运行机制货币市场是指短期资金融通和货币供需平衡的市场。
在货币市场中，个人和机构通过买卖短期金融工具来满足资金需求和投资需求。
货币市场的运行机制主要包括以下几个要素：1. 利率利率是货币市场中最重要的价格信号之一，它反映了货币的时间价值和市场供求关系。
利率的高低直接影响着货币市场的资金流动和货币供需关系。
当利率较低时，借款成本降低，投资增加，货币供应相对较多；当利率较高时，借款成本增加，投资减少，货币供应相对较少。
2. 短期金融工具短期金融工具是货币市场中交易的主要资产，包括国库券、银行承兑汇票、商业票据等。
货币金融学练习第四章答案
货币金融学(米什金教材) 第四章理解利率配套习题答案本章概要、填空1现值 2 负3固定支付4 息票利率5 贴现6 息票7 长8 增加9 回报率10到期期限11 利率12 信用市场练习练习1（a）50/(1+i) (b) 50/ (1+i)2 (c) 50 (1+i)2 (d) 50 (1+i)练习21. 435.51=500/(1+0.05) 22. 413.22=500/(1+0.10) 23. 341.51=500/(1+0.10) 44. 现值下跌5现值下跌练习3Part A1. 1000=600/(1+i)+600/(1+i) 22. 1041美元3高于4. 975美元5.低于Part B1低于，因为债券价格高于面值2 1079=100/(1+i) + 100/(1+i) 2 +1100/(1+i)3 3。
1052美元4 低于5 1136美元6 高于练习4该表格说明，随着贴现债券到期期限的缩短，贴现基础上的收益率对到期收益率的低估程度缩小。
练习52030年到期的6 1/4、2026年11月到期的6 1/2、2005年5月到期的6 3/4的债券，这三种债券当期收益率能够较好地衡量利率。
原因是，这三种债券出售的价格接近于面值，而且2026年11月到期的6 1/2、2030年到期的6 1/4的到期期限很长。
练习61．110%。
计算过程如下：永续债券年初的价格为1000美元=100美元/0.10，下一年的价格为2000美元=100美元/0/05.因此，回报率等于110%=1.10=（2000美元-1000美元+100美元）/1000美元2. 14.8%。
计算过程如下：息票债券年初价格为1000美元，因为债券平价出售，所以利率等于息票利率。
下一年，因为债券还有1年到期，价格为1048美元=100美元/（1+0.05）+1000美元/(1+0.05)。
因此，回报率等于14.9%=0.148=（1048美元-1000美元+100美元）/1000美元永续债券是更好的投资，因为如果两种债券的利率同样下跌，到期期限较长的债券，即永续债券的价格上升幅度更大。
米什金《货币金融学》第4章
重点知识1.四种类型的信用市场工具①普通贷款贷款人向借款人提供一笔资金，借款人在到期日必须偿付本金和利息。
PV=CF(1+i)nPV:借款金额;CF:1年后的现金流;n:年数;i:到期收益率。
②固定支付贷款贷款人向借款人提供一笔资金，并约定在未来的若干年内，借款人每个期间（如每月）偿还固定金额。
LV=FP(1+i)+FP(1+i)2+⋯+FP(1+i)nLV:贷款金额;FP:每年固定偿付金额;n:距离贷款到期年限。
③息票债券到期日之前定期向债券持有人支付利息，到期时偿还面值。
P=C(1+i)+C(1+i)2+⋯+C(1+i)n+F(1+i)nP:息票债券现值;C:每期息票利息;F:债券面值；n:距离到期日年数。
④贴现发行债券又称为零息债券，这种债券的购买价格低于其面值（贴现发行），到期时按照面值偿付。
贴现发行债券没有任何利息，发行人只需偿还债券面值。
P=CF (1+i)nP:永续债券现在的价格;i:到期收益率;CF:到期偿还的面值;n:距离到期日的年数。
重点名词1.到期收益率使债务工具所带来未来所有现金流的现值与其今天的价值相等的贴现率。
P=CF t൫1+i൯n +FP (1+i)nnt=1P:债务工具当前市场价格;CF t:t时刻的现金流;FP:债务工具的面值。
2.永续债券或称为统一公债，这是一种没有到期日，不必偿还本金，永远只需要支付固定的息票利息的永久性债券。
i c = C Pci c:到期收益率;C:年息票利息;P C:永续债券的价格3.利率风险由于利率变动引起的资产回报率的不确定性。
（价格风险和再投资风险）。
货币金融学第四章--商业银行
第五章商业银行在市场经济条件下,财政税收对全社会范围内的集中性分配，是通过货币资金形态来实现的，而货币资金又离不开银行。
因此,无论是公民个人的经济生活，还是企事业单位、国家机关、部队的经济生活,都与银行密不可分。
那么，什么是银行？银行的主要工作是什么？银行在国民经济中起什么作用?家庭或个人有了余钱后，怎样保值、增值？储蓄有什么好处？为什么有的人到银行存款,有的人却购买债券，还有一些人去保险公司财产保险、人身保险？这些经济现象就是本章所要讲述的内容。
如果说十多年前，银行更多还只是银行家们所关注的事情,那现在则无不与百姓生活息息相依：交水电，订报纸，贷款买房,金融品种日新月异；投保险,买债券，投资理财，各项金融服务推陈出新.我们可以发现,随着社会主义市场经济的发展，我国以银行为主的金融事业实现了历史性的跨越，我们每个人的观念也会不断的变化.对于跨越二十一世纪的现代公民，没有金融意识，缺乏金融知识，是不可想象的。
那么作为主要金融机构的银行，到底什么是银行？它有哪些业务和作用？这就需要从银行的产生谈起。
第一节商业银行的起源于产生由于银行是一种金融机构，这里有必要先了解金融和金融业。
1、金融和金融机构在市场经济条件下，一部分生产经营者积累了大量的货币资金；而另一部分生产者和经营者由于经营不善，或急于更新设备，或是白手起家而急需大量资金。
这里面就形成了两类特殊的群体，一类是有钱者，一类是缺钱者.一方面是大量闲置资金，另一方面是资金不足。
这样缺钱者就要向有钱者借款，这就是资金的融通.货币资金的融通就是金融。
资金融通的中介机构就是金融机构（多媒体显示).随着市场经济的发展，金融机构的种类和规模也日益发展.在金融业中,专门从事货币的发行和回笼，货币收支的组织和管理，使货币在不同所有者之间借入和贷出的主要机构——银行。
2、银行是主要的金融机构学习银行的产生,我们必须首先了解银行一词的来源.银行一词来源于意大利Banca（多媒体显示)。
第4章 理解利率
3．息票债券(coupon bond)。这种债券在到 期之前每年向债券持有人支付定额的利息(息票)， 到期时再偿还事先规定的金额(债券面值，face value， par value)。 4．贴现债券(discount bond；又称零息债券， zero—coupon bond)。这种债券的购买价格低于 其面值(贴现发行)，到期时按照面值偿付。与息 票债券不同，贴现发行债券没有任何利息，发行 人只43;i) 100/(1+i)2
时间线
$1100
n
1100/(1+i)10
面值为1000美元、还有10年到期、每年息
票利息为100美元(10％的息票利率)的债券，
其现值计算方法如下：
第1年末支付的息票的现值为100／(1+i)美
元；
第2年末息票的现值为100／(1+i)2美元；
$900 $1000 1 i
求解i， (1 i ) $ 9 0 0 $ 1 0 0 0
$900 $900i $1000 $900i $1000 $900 i $1000 $900 0.111 11.1%
$900
更一般地，对于任何1年期的贴现发行债券， 其到期收益率都可以写成： i F- P (4.6)
1．普通贷款：如果彼得向他的姐姐借了100 美元，姐姐要求他1年后还110美元。
该贷款今天的价值是100美元，1年后的偿付额 为110美元。
既然已经知道贷款未来偿付额的现值应当等于 今天的价值，就可以计算到期收益率i了。 这笔贷款的到期收益率是多少? 这笔贷款的到期收益率是10％。
PV CF (1 i)n
2.现值
现值(present value)：未来支付现在的价值。
货币金融学课件-第四章汇率
货币金融学课件-第四章汇率概述汇率是指两种货币之间的兑换比例。
在国际经济交往中，汇率的高低将直接影响国际贸易、国际收支以及对外经济政策的制定。
本章将介绍汇率的定义、分类以及影响因素，以便加深对汇率的理解。
汇率反映了一国货币与其他国家货币之间的比值关系。
它是通过外汇市场上买卖外汇时的交易价格来表示的。
通常，汇率分为直接汇率和间接汇率两种。
•直接汇率是指以一单位本国货币兑换多少单位外国货币。
如1美元兑换多少人民币。
•间接汇率是指以一单位外国货币兑换多少单位本国货币。
如1人民币兑换多少美元。
根据汇率的形式和使用范围，可以将汇率分为市场汇率和官方汇率两种。
•市场汇率是由市场供求关系决定的，主要由外汇交易市场上的买卖行为所决定。
市场汇率的波动通常较大，受到市场供求关系、利率、通货膨胀等多种因素的影响。
•官方汇率是由国家政府或中央银行制定的指定汇率，它一般用于国际贸易、外汇管制以及官方对外支付等方面。
官方汇率通常相对稳定，政府可以通过干预控制官方汇率。
3. 汇率的影响因素汇率的变动受到多种因素的影响，主要包括以下几点：3.1 经济基本面因素•利率：高利率通常会吸引更多外资流入，导致本国货币升值；低利率则会导致本国货币贬值。
•通货膨胀：通货膨胀率较低的国家货币相对稳定，而通货膨胀较高的国家货币可能会贬值。
3.2 政府政策因素•外汇管制：一些国家通过外汇管制手段来控制汇率的波动。
•货币干预：中央银行可以通过买卖外汇来干预市场汇率，稳定本国货币。
3.3 国际贸易和资本流动因素•贸易顺差/逆差：贸易顺差国家的货币通常会升值，而贸易逆差国家的货币则可能会贬值。
•资本流动：资本流入会导致本国货币升值，而资本流出可能会导致本国货币贬值。
4. 汇率制度的种类不同国家采用了不同的汇率制度，主要包括以下几种：固定汇率制是指国家或地区将本位货币与其他国家货币按照一定的比率固定兑换，确保汇率相对稳定。
例如，中国之前实行的人民币与美元的固定汇率制。
《货币金融学》第04章 理解利率
Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
4-16
小结
• 现值。 • 四种类型的信用市场工具。 • 到期收益率（最终收益率）。 • 当期收益率。 • 永续债券。
4-20
实际利率和名义利率
• 名义利率没有考虑通货膨胀因素。 • 实际利率是根据物价水平(通货膨胀)的预期变动
进行相应调整的利率，能够更为准确地反映真实 借款成本。
Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
4-21
图4-1 1953-2008年的名义利率和实际利率(3个 月期美国国库券)
第四章
理解利率
Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
主要内容
• 到期收益率、四种信用市场工具 • 利率与回报率的区别 • 实际利率与名义利率
Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
Pc
C ic
Pc 永续债券的价格;
C年息票利息;
ic 永续债券的到期收益率（当期收益率）
Copyright © 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
4-15
贴现发行债券
对于任何一种1年期贴现发行债券，其到期收益率为：
i FP P
F 贴现发行债券的面值 P 贴现发行债券的现期体格
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第4章 金 融 体 系
例如： 一个刚参加工作的年轻人，
想买一套房子，他大概会觉得 手头的钱不够；而一对中年夫 妇，正在积攒一笔钱，准备将 来供他们的孩子上大学。前者 是一个资金短缺单位，后者则 是一个资金盈余单位。
10
第4章 金 融 体 系
又如： A企业去年获得了一笔丰厚的利润，
但目前却没有发现什么好的投资机会， B企业发现了一个诱人的商机，却苦于 没有足够的资金。于是A企业便是一个 资金盈余单位。而B企业是一个资金短 缺单位。
16
第4章 金 融 体 系
4.2.2 直接融资和间接融资
1．直接融资 在直接融资中，短缺单位通过出售股票、债券等凭证
而获得资金，盈余单位持有这些凭证而获得未来的本息 收入或股息分红。这些金融工具大多可以在市场上转让 流通，因而具有较高的流动性。
对于短缺单位来说，这是一种负债； 对于盈余单位来说，这是一笔资产。
第4章 金融体系
第4章 金 融 体 系
主要问题
·金融体系的构成、结构、功能、分类 ·主要的资本市场和货币市场 ·金融中介机构的功能与种类 ·政府和准政府金融机构 ·对金融体系加强管理的原因 ·国内外对金融体系管理的机构和内容
2
第4章 金 融 体 系
重要术语
金融体系 金融市场 金融中介 直接融资 间接融资
一级市场 二级市场 货币市场 资本市场
3
商业性金融机构 政策性金融机构 国际金融机构
第4章 金 融 体 系
4.1 经济与金融体系
4.1.1、金融体系的地位 经济的基本作用是分配稀缺资源，如土地、劳动 力、技术、资本等，这个过程被称为资源配置。 市场执行着分配资源、生产商品与服务这一复杂 的任务。通过市场，买卖双方交换商品、服务与 资源。市场通过价格的变化决定着提供商品与服 务的种类与数量。 在经济体系中运作的市场基本上有三种类型：要 素市场、产品市场和金融市场。
13
第4章 金 融 体 系
2. 资金流动的意义 最后，资金盈余单位的钱可能是比较分散的，任 何一个盈余单位都无力单独进行大的投资。通过 资金融通，可以把这些分散的资金集中起来，从 而进行许多有利可图的大项目，达到经济学中所 说的规模效应。
14
第4章 金 融 体 系
3. 资金流动的渠道
盈余单位
市场
11
第4章 金 融 体 系
2. 资金流动的意义 资金盈余单位和资金短缺单位之间存在着合作
的可能。也就是盈余单位可以以一定的条件把暂 时不用的资金交给短缺单位去使用，并获得相应 的回报。这就是所谓的金融，即资金盈余单位和 资金短缺单位之间的资金融通。这对资金融通的 交易双方都是有利的。
12
第4章 金 融 体 系
17
第4章 金 融 体 系
4.2.2 直接融资和间接融资
1．直接融资 由于直接融资避开了银行等中介机构环节，由
资金供求双方直接进行交易（当然，它也要借助 投资银行、证券交易所等金融机构的服务），所 以资金短缺单位可以节约一定的融资成本，资金 盈余单位则可能获得较高的资金报酬。
18
第4章 金 融 体 系
证券交易所
股票、债券和 外汇的柜台交 易市场，或称 场外市场
8
第4章 金 融 体 系
4.2 金融体系的结构
4.2.1 资金的流动 1．盈余单位和赤字单位
在任何一个经济体系中，都会有—些资金盈余 单位（surplus units），同时又有一些资金短缺 单位（deficit units）。它们可以是个人、家庭 或者企业，也可以是政府。
2. 资金流动的意义
首先，对于借人资金的一方来说，通过借入急需的资金， 可以更为有效地安排自己的生产和消费。 其次，对于资金的贷出方来说，如果他不把闲置的资金 贷放出去，而是放在自己手里，就不可能从中获得任何 收益。反之，如果能将钱借给急需资金的人去使用，获 得资金的一方将会为他所提供的方便支付一定的报酬， 因而本来无收益的资金就变成了能够生息的资产，这对 资金的贷出方显然是有利的。
4
第4章 金 融 体 系
产品市场
产品和服务的交换
生产单位
主要是企业与政府
金融市场
资金、金融服务、收 入、金融资产等的流动
消费单位
主要是居民
要素市场
生产要素的流动
5
第4章 金 融 体 系
从要素市场中获得的收入并不是全部都用于消费，居 民获得的税后收入的一部分被用于个人储蓄。 金融市场把吸收到的储蓄融通给个人与企业——它们 需要用于支付的资金超过了其当前收入所提供的资金。 在许多国家，金融市场是金融体系的中心，它吸引、 分配储蓄，并确定利率与证券的价格。 作为储蓄而存放的大部分资金通过金融市场流动，以 支持政府、企业与居民的投资。 金融市场在储蓄向投资转化过程中的作用对于经济的 健康发展并保持活力是非常必要的。
20
第4章 金 融 体 系
4.2.2 直接融资和间接融资
2．间接融资 金融中介机构不是一般的代理人，而是一个独立 的交易主体，盈余单位对中介机构的要求权和金 融中介机构对短缺单位的要求权是两种独立的权 利，两者并无一一对应的关系；也就是说，盈余 单位对中介机构的要求权与中介机构对从该单位 所获资金的具体运用无关。因此，在间接融资中， 金融中介机构是融资风险的直接承担者。
6
第4章 金 融 体 系
4.1.2 金融体系的构成
金融体系包括市场、中介、服务公司和其他用于 实现家庭、企业及政府的金融决策的机构。 金融中介是指那些主要业务是提供金融服务和产 品的企业，包括银行、投资公司和保险公司等。 他们的产品包括存款、贷款、基金及保险合约等。
7
第4章 金 融 体 系
金融市场
4.2.2 直接融资和间接融资
1．直接融资 直接融资的不足： 第一，它要求盈余单位具有一定的专业知识和技
能。 第二，它要求盈余单位承担较高的风险。 第三，对于短缺单位来说，直接融资市场的门槛
是比较高的。Leabharlann 19第4章 金 融 体 系
4.2.2 直接融资和间接融资
2．间接融资 在间接融资中，资金的盈余单位和短缺单位并不 发生直接的关系，而是分别同金融中介机构发生 一笔独立的交易，金融中介机构发挥着吸收资金 和分配资金的功能。
中介机构
15
短缺单位
第4章 金 融 体 系
直接金融，也就是短缺单位直接在证券市场上向 盈余单位发行某种金融工具，比如债券或股票。 当盈余单位花钱向短缺单位购买这些工具时，资 金就从盈余单位转移到了短缺单位手中。 间接金融，即盈余单位把资金存放（或投资）到 银行等金融中介机构中去，再由这些中介机构以 贷款或证券投资的方式将资金转移到短缺单位手 中。