苏宁云商偿债能力分析
苏宁云商的财务分析报告
苏宁云商的财务分析报告题目:苏宁云商的财务分析分析报告学院:商学院姓名:张俊楠专业:财务管理10-1学号:201012041056指导老师:徐竞2013年6月29日1摘要财务分析也就是财务报表分析，通过对企业财务报表所提供的会计数据的分析，评估企业价值，对企业的发展前景进行预测，从而做出合理决策。
财务报表全面、系统、综合的记录了企业经纪业务发生的轨迹，相关利益人对它的分析越来越关注。
本课题通过对苏宁云商有限公司10-12年三年的年报进行分析，通过横向对比近三年数据中各项体现财务状况的指标，从中得出企业近几年财务状况的变动情况及发展能力。
首先，在浅层次上对企业的财务状况进行综合分析。
其次，通过对企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力，并结合杜邦分析对企业各项能力进行具体分析。
让阅读者能深层次地了解企业的经济状况。
同时，通过对各项数据的对比分析，我们可以发现企业在某些方面的不足之处，结合社会经济趋势，对这些不足之处提出一些合理化建议。
关键词:财务状况，经济危机，偿债能力，营运能力，杜邦分析2目录摘要...................................................................... . (2)1.1企业概况 ..................................................................... ................................................5 1.2企业所在行业基本情况...................................................................... .................5 1.3企业近年来业务概要...................................................................... . (6)1.4公司近年来财务状况及证券市场表现概要 (6)2会计数据和财务指标摘要...................................................................... .. (7)2.1分析的目的...................................................................... .. (7)2.2分析的基本框架...................................................................... .. (8)2.3分析步骤...............................................................................................................9 2.4主要会计数据和财务指标...................................................................... ............10 2.5经营结果及原因概述...................................................................... ....................12 2.6资产、负债状况分析...................................................................... .. (13)3 公司的比率分析...................................................................... .............................16 3.1偿债能力分...................................................................... ...................................16 3.2营运能力分...................................................................... ..................................16 3.3盈利能力分...................................................................... ..................................17 3.4发展能力分析...................................................................... (17)4其他分析...................................................................... .........................................17 4.1资本结构分析...................................................................... ..............................17 4.2股票投资价格分析............................................................................................18 4.3杜邦财务分析...................................................................... (18)5.1分析结论...................................................................... .. (19)35.2现金流量表分析...................................................................... . (21)6公司存在的财务问题...................................................................... .. (22)7 对公司财务状况有重大影响的关联方交易 (23)8公司业务重组对财务状况的影响 (23)9 公司的成长性及投资价值...................................................................... (23)10 对苏宁云商的建议...................................................................... (25)参考文献...................................................................... .. (27)附录一...................................................................... . (28)附录二...................................................................... .. (35)4公司简介苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
苏宁偿债能力分析
苏宁偿债能力分析苏宁易购是中国著名的综合性零售企业，拥有广泛的线上线下销售渠道和多元化的业务布局。
在经济发展迅速的中国市场中，苏宁易购面临着巨大的商业机会和市场竞争。
因此，分析苏宁易购的偿债能力对于评估其商业风险和经营稳定性至关重要。
首先，苏宁易购的偿债能力可从财务数据和资产负债表来评估。
通过对其资产负债表的分析，可以得出苏宁易购的资产结构和负债结构以及其长期和短期债务比重。
此外，还可以分析苏宁易购的现金流量状况，包括经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量情况，以评估其现金偿债能力。
其次，可以通过比较苏宁易购的偿债能力与同行业的其他企业来进行对比。
这有助于了解苏宁易购在行业内的相对竞争力和市场地位。
从同行业的企业数据中可以得到行业平均值和行业最佳表现，与苏宁易购的财务数据相比较，可以得出其是否具有较好的偿债能力。
另外，苏宁易购的偿债能力还可以通过评估其信用评级和融资成本来分析。
信用评级机构对苏宁易购的信用评级将直接反映其偿债能力和债务风险。
同时，苏宁易购的融资成本也会受到市场对其信用状况的影响，高融资成本意味着其偿债能力较弱。
在分析苏宁易购的偿债能力时，还需要考虑宏观经济环境和行业发展趋势的影响。
在经济低迷时期，企业的盈利能力和现金流可能受到挑战，从而影响其偿债能力。
此外，行业集中度、市场份额和市场竞争情况等因素也将对苏宁易购的偿债能力产生重要影响。
总的来说，苏宁易购作为一家大型零售企业，其偿债能力是评估其商业风险和经营稳定性的重要指标。
通过深入剖析其财务数据、资产负债表、现金流量状况、信用评级和融资成本，以及与同行业企业的对比分析，综合考虑宏观经济环境和行业发展趋势，可以全面了解苏宁易购的偿债能力和债务风险，进而做出合理的投资决策。
苏宁云商的财务报表分析
9/18/2006
(3)总资产报酬率 苏宁云商的净利润在 2009 年至 2011 年 持续平稳上升，而在2012年及 2013 年急剧 下降，2014 年略有回升。苏宁自 2012 年以 来的调整战略，扩大投资，其在转型阶段初 期涉猎的金融、百货等行业尚未形成规模经 济。特别是 2013 年，利润总额仅为 1.44亿 人民币，同比下降了 95.5%。同时增发股票， 贷款以筹集资金，满足其大幅度投资的需求， 总资产随所有者权益及负债的增多而增多。
9/18/2006
苏宁云商的存货周转率逐渐呈下降趋势，从 2009 的 8.58 下降为 2013 年的 5.03，2014 年上 半年为 2.52，说明苏宁的存货流动性逐步下降， 企业的变现能力逐渐降低。 从苏宁云商的存货情况来看 , 发现 2009 年 至 2013 年的存货数量逐年上升 ,2009 年为6， 326,995,000，上升为 2013 年 18,258,355,000。 这与苏宁云商近几年来大量投资建立物流基地 , 增 加存储能力有关。因此，当苏宁物流基地全面建 成 , 快递业务全面投入使用之后 , 其存货周转率将 会达到一个正常状态。苏宁总资产周转率近几年 也呈下降趋势 ,2014 年上半年为0.63,而2009年为 2.03 ,资产运营水平有待强化。
9/18/2006
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9/18/2006
此外，苏宁云商的利息保障倍数区间在 0.97 倍至 22.7 倍之间。2012 年以前其利息 保障倍数，超过行业均值的 6 倍，说明此期 间苏宁的经营利润用于偿还利息的能力非常 好。但此指标仅能说明苏宁能够保证偿还每 年负债所带来的利息，2013 年由于苏宁易购 发生亏损，致使这一指标降到仅为0.97 倍， 偿债能力不断下降。 结合此三指标，苏宁大量举债并占用供应 商资金，带来了巨大的财务风险。
苏宁偿债能力分析
苏宁电器偿债能力分析
一、苏宁偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力,是企业能否生存和健康发展的关键。
(一)短期偿债能力分析
企业短期偿债能力是在不用变卖固定资产的情况下能够偿还债务的能力,常见指标有流动比率、速动比率和现金比率。
1、流动比率
2011年年末流动性比率=流动资产/流动负债=43425335/35638262=1.22
2012年年末流动性比率=流动资产/流动负债=53427129/41245256=1.30
2013年年末流动性比率=流动资产/流动负债=53502463/43414384=1.23
分析:苏宁的流动比率没有特别大的起伏变化,基本比较稳定,流动比率保持在1到1.5之间,从上面计算结果可以表明2012年的流动比率比2011年的流动比率上升了,从债权的角度看,债务的保障程度上升了。
从经营者的角度看,短期偿债能力上升了,其财务风险下降了,企业筹集到资金
的难度降低了。
但2013年呈下降状态,说明公司的短期偿债能力下降了,其财务风险提高了,企业筹集到资金的难度提高了。
2.速动比率
2011年年末速动比率:=(流动资产-存货)/流动负债。
苏宁云商集团资本结构问题与优化对策
2021年9期总第942期ASP （是指企业只需要一台电脑就可以实现企业的会计电算化）进行会计核算，ASP 应用服务提供便捷的网络办公环境，这为民营中小企业提供了很大的便利。
而中小民营企业仅需支付服务费用，不需要耗费基础岗位设置和人员保障的资金投入。
因此，对于那些规模较小、业务量较少的民营企业来说，创建财务共享中心的效益就不那么明显。
甚至从创建成本上看，是不经济的。
尽管如此，为实现各类企业财务转型的进程，全面实现财务转型，以提高社会经济体会计核算的全面升级，民营中小企业可以根据自身会计核算的特点自行研发或者请第三方研发机构研发适用于民营中小企业财务转型下的共享中心。
3.促进会计人员的自我完善，加快会计人员的转型智能财务的发展使得财务机器人取代人工成为不可避免的一种趋势。
在记账凭证的录入、账簿核对、编制财务报表等传统的财务会计工作中，财务机器人完全可以替代会计人员进行处理。
智能识别、智能审核、智能记账是财务会计转型升级后的智能财务的优势。
减少会计核算人员，增加财务分析、财务决策等管理会计人员。
财务人员必须站在行业未来发展的高度上，努力适应财务会计向管理会计的升级转型，重新寻找自身价值和工作目标定位，适应信息化发展，及时掌握RPA 等计算机及人工智能相关技术，这样不仅可以有效提升会计工作的核算成效，还能让企业的会计人员有足够的时间学习更多的技术，充实自己的知识储备，逐步由电算化下的财务会计转变为智能财务下的管理会计。
实施财务会计的转型对会计人员的最直接的影响，首先是数量上的影响：传统的会计核算在各个岗位上都需要配备大量的会计人员，方能有效地保障完成相应的工作内容。
而实施财务会计的转型后，利用财务机器人进行基础领域的业务处理，在会计基础岗位，不再需要大量的工作人员就可以完成所有的工作内容。
因此，从事会计基础岗位的会计人员，迫切需要更新自己的知识储备，以适应财务转型后的工作岗位要求。
基础岗位会计人员的转型方向主要是业财融合下的业务财务。
苏宁财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言苏宁易购集团股份有限公司（以下简称“苏宁”或“公司”）成立于1990年，总部位于江苏省南京市，是一家以家电销售为主，融合互联网、物流、金融等多元化业务的综合性企业。
经过多年的发展，苏宁已成为中国最大的家电及消费电子产品零售商之一。
本报告将从苏宁的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力等方面进行分析，旨在全面评估苏宁的财务状况和经营成果。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析根据苏宁2019年的资产负债表，我们可以看到以下情况：（1）资产总额：苏宁2019年资产总额为3,422.57亿元，较2018年增长7.57%。
其中，流动资产为1,925.06亿元，非流动资产为1,497.51亿元。
（2）负债总额：苏宁2019年负债总额为2,702.15亿元，较2018年增长9.57%。
其中，流动负债为1,960.57亿元，非流动负债为741.58亿元。
（3）所有者权益：苏宁2019年所有者权益为721.41亿元，较2018年增长5.21%。
2. 利润表分析根据苏宁2019年的利润表，我们可以看到以下情况：（1）营业收入：苏宁2019年营业收入为2,602.40亿元，较2018年增长9.57%。
其中，主营业务收入为2,575.15亿元，同比增长9.74%。
（2）营业成本：苏宁2019年营业成本为1,898.53亿元，较2018年增长9.74%。
（3）净利润：苏宁2019年净利润为57.85亿元，较2018年增长7.57%。
三、盈利能力分析1. 盈利能力指标分析（1）毛利率：苏宁2019年毛利率为7.57%，较2018年下降0.22个百分点。
这主要由于市场竞争加剧、成本上升等因素。
（2）净利率：苏宁2019年净利率为2.23%，较2018年下降0.06个百分点。
（3）净资产收益率：苏宁2019年净资产收益率为7.95%，较2018年下降0.21个百分点。
2. 盈利能力趋势分析从苏宁近几年的盈利能力指标来看，毛利率、净利率和净资产收益率均呈现下降趋势。
苏宁云商财务分析报告
3.长期负债与营运资金的比率=长期负债÷营运资金 2010年长期负债与营运资金比率=5.28÷100×100%=5.28% 2011年长期负债与营运资金比率=11.2÷78×100%=14.36% 2012年长期负债与营运资金比率=58÷122×100%=47.54%
在上升，并且公司的资产负债率已经超出国际公认范围内，说明公司财务 风险在增加，长期负债能力较弱。
路漫漫其悠远
长期偿债能力分析
2. 产权比率=负债总额÷所有权权益×100% 2010年年末产权比率=251÷188×100%=133.51% 2011年年末产权比率=368÷230×100%=160% 2012年年末产权比率=368÷230×100%=161.51%
路漫பைடு நூலகம்其悠远
短期偿债能力分析
2.短期偿债能力分析
•（1）流动比率=流动资产÷流动负债 •2010年年末流动比率=345 ÷245=1.41 •2011年年末流动比率=434 ÷356=1.22 •2012年年末流动比率=534 ÷412=1.30 •从上面计算结果可以表明2011年年末流动比率比2010年年末流动比率下 降了，从债权人的角度看，债务的保障程度下降了。从经营者的角度看， 短期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了 。2012年年末流动比率比2011年年末流动比率上升了，从债权人的角度看 ，债务的保障程度上升了。从经营者的角度看，短期偿债能力上升了，其 财务风险下降了，企业筹集到资金的难度下降了。 路漫•漫。其悠远
路漫漫其悠远
长期偿债能力分析
•1． 资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
苏宁云商案例分析报告
苏宁云商案例分析报告一、案例简介苏宁云商1990年创立于中国南京，是中国商业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一，中国最大的商业零售企业。
２００４年７月，苏宁云商（苏宁电器（002024））在深交所上市，成为国内首家ＩＰＯ上市的家电连锁企业，市场价值位居全球家电连锁企业前列。
但是，随着政府对家电零售业补助的撤销和市场化的发展，在2008-2012年的5年时间里，家电零售业的发展越来越困难，整个产业发展遭遇增长的难题，传统家电连锁卖场的疲软现象已经成为定局。
因此发展转型构建多元化增长点就变成了国内众多家电零售业的首要选择。
基于上述原因和苏宁电器自身的发展战略化布局以及市场的表现，苏宁云商在2012年加快了经营转型的步伐，不仅开启了苏宁易购线上模式，而且还在线下展开了商业模式，经营产品和服务理念全面转型。
目前经营商品已覆盖传统家电、３Ｃ电器、日用百货等全品类，同时还开启了“Ｏ２Ｏ模式”，实现了线上线下两大平台同时开放，三大经营事业群，60个大区和28个事业部的新型组织架构，并且逐步实现了线上线下价格统一，消费者完全可以在实体店体验产品的实际使用过程后，在实体店品类有限或者缺货时在线购买，也可以在线购买后到实体店享受一系列的购后服务。
二、案例分析苏宁云商既是苏宁开启跨越式“去电器化”发展新旅程的第一步，也是其商业模式的创新以及企业组织架构系统变更的一种信号。
苏宁云商自2012年以来逐步从原来以单一电器销售模式为主导的企业转变为多产品经营的企业，目前，苏宁经营的商品不仅包括传统的家电行业，同时也包括消费电子，百货，图书等多种产品，苏宁将线下1600多家门店和线上苏宁易购相结合，并逐步取得了国际快递业务，建立了物流系统等产业链，其目的就是将“云服务”的模式和“Ｏ２Ｏ模式” 更加深入的贯彻到企业策略中，满足消费者一站式购物的需求，提高消费者对苏宁平台的认同和黏性，最终实现苏宁云商的转型目的。
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苏宁云商偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业偿还各种长短期债务的能力，保持良好的偿债能力对企业至关重要。
企业偿债能力分析通常是通过计算反映长短期偿债能力的指标对企业的偿债能力做出评价。
评价企业偿债能力指标高低的合理性，不能概而言之，而应看站在某种角度并结合企业所处的行业、企业的财务战略定位以及其他因素综合分析，本文以苏宁云商集团股份有限公司为研究对象，从衡量企业偿债能力的重要指标出发，分析了该企业偿债能力情况并提出了合理化建议。
一、企业简介
苏宁云商1990年创立于中国南京，是中国商业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一，中国最大的商业零售企业。
2004年7月，苏宁云商（苏宁电器（002024））在深交所上市，成为国内首家IPO上市的家电连锁企业，连锁网络覆盖海内外600多个城市，中国香港和日本东京、大阪地区，拥有1600多家店面，海内外销售规模2300亿元，员工总数18万人，先后入选《福布斯》亚洲企业50强、全球2000大企业中国零售业第一，中国民营企业前三强，品牌价值亿元。
二、苏宁偿债能力分析
1、偿债能力的内涵
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。
它是反映企业财务风险的重要指标。
企业偿债能力指标主要为企业管理者、债权人及股权投资者所用。
本文拟通过分析主要长、短期偿债能力指标，揭示苏宁偿债能力情况。
2、偿债能力评价指标
（1）短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。
流动负债需要以现金直接偿还，处理不好可能使企业陷入财务困境，甚至引起资金链断裂导致企业破产。
因此流动资产成为偿还流动负债的一个安全保障。
①流动比率。
流动比率=流动资产/流动负债。
比率越高说明企业偿还短期债务的能力越强。
但过高的流动比率可能反映了企业滞留在流动资产上的资金越多，没能够有效利用。
一般流动比率在2:1就可认为是比较高的值。
②速动比率。
速动比率=速动资产/流动负债。
速动资产是流动资产中可以立即变现的部分。
比率越高说明企业短期偿债能力越强。
③现金比率。
现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债。
它最能体现企业直接偿付能力。
此比率越高说明企业对偿付负债越有保障。
一般认为现金比率在20％以上较好，但过高的现金比率则反映了企业资金利用不合理，造成资源浪费。
④现金流量比率。
现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债。
表示以当年经营活动产生的现金偿还未来债务的能力。
它反映了支持公司运营所需资金的来源，比率越高说明偿债能力越强。
苏宁的相关数据如下表所示：
苏宁2011、2012年流动比率分别为和，这说明苏宁1元的流动负债，有元的流动资产作为保障。
2012年其保障系数提高到了。
可以看到2011年苏宁的流动比率过低，2012年较之有较大幅度的提高但仍然维持在低水平。
这说明企业的短期流动负债偿还能力较差。
这可能与苏宁近几年一系列的投资活动有关，如苏宁易购的推出，店面的快速扩张，物流网的建设及对金融工具、理财产品的投资等。
但是从另一个方面也说明了企业没有将大量资金闲置，而是利用了资金的杠杆作用，使其发挥最大效用。
海尔近几年的流动比率大概维持在多。
格力电器的流动比率与苏宁相差无几。
苏宁在流动比率方面2011年到2012年有向好方向发展趋势。
从另一方面讲，适当提高流动比率也会给投资者传递一种安全信号，从而从证券市场获得更多的融资。
苏宁2011、2012年速动比率分别为和，家电行业的速动比率为是比较合适的。
速动资产为流动资产扣除存货后的值，可以看出2012年有所提高，也接近，海尔近几年速动比率在1点多，相对来说，苏宁还是比较适当的。
苏宁2011、2012年现金比率分别为和，这说明企业有较强的及时付现能力，苏宁近几年的扩张需要充足的现金流，较高的现金比率是需要的。
但考虑到资金的杠杆作用，多余的现金用于投资于回收期较短的行业或者高流动性的开放式基
金比较好。
苏宁2011、2012年现金流量比率分别为和，苏宁的现金流量比率较低。
本期经营活动产生的现金流量抵偿流动负债的能力较差。
（2）长期偿债能力。
是指企业偿还长期债务的能力。
分析企业的偿债能力利于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。
①资产负债率。
资产负债率=（负债总额/资产总额）×100％，它反映企业举债所得占总资产比重。
比率越高企业偿还债务的能力越差，财务风险越大。
②权益乘数。
权益乘数=资产总额/股东权益总额。
乘数越大说明股东投入的资本占资产比重越小，企业负债程度越高，财务杠杆越大。
③产权比率。
产权比率=负债总额/股东权益总额。
它反映了企业借款经营的程度。
比率越低则企业自有资本占总资本的比重越大，资产结构越合理，长期偿债能力越强。
一般比较合适。
④利息保障倍数。
利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用。
它反映了企业经营所得支付债务利息的能力。
倍数越大表明企业支付利息费用的能力越强，资金越安全。
苏宁的相关数据如下表所示：
表2：苏宁长期偿债能力计算表
苏宁2011、2012年资产负债率分别为61％和62％，这表明苏宁这两年举债所得占总资产61％左右。
海尔近几年资产负债率维持在68％。
苏宁可以通过举借外债的方式提供给企业足够的营运资金。
苏宁2011、2012年股东权益乘数分别为和，这表明苏宁所有可供运营的总资产是股东权益的倍左右。
公司处于发展阶段，权益乘数越大会创造出更高的公司利益。
苏宁2011、2012年产权比率分别为和，苏宁的比率偏高，长期偿债能力偏弱。
苏宁2011、2012年利息保障倍数分别为和，说明债权人不必过于担心利息回报问题。
三、、结论与建议
通过以上分析，反映了苏宁的长、短期偿债能力偏弱，资金没有出现闲置的情况。
但是资金流比较充裕，企业及时付现能力强。
这可能与苏宁近几年经营状况、银行信贷状况及外部的不利条件有关。
中国经济增速的放缓，消费品市场回落，零售行业也受到了影响，苏宁作为家电业制造兼零售大公司必然不能独善其身。
2013年第1季度，现金比率大幅上升了约30个百分点，而现金流量比率大幅下降。
这说明此时苏宁持有大量的现金类资产，而经营产生的现金流大幅下降。
这除与企业管理及行业因素外，2013年3月企业刚完成对红孩子母婴及化妆品网购业务的收购及其他动作也有关。
长期偿债比率变动较小，企业负债好转，结构趋向合理。
简言之，长期负债能力增强。
苏宁以技术立本向高科技转型的战略、加大智能科技投入、完善信息技术平台是非常值得肯定的。
以优秀企业松下为例，1951年松下幸之助到美国与飞利浦签订了技术合作合约，从此有了突破性的成长。
所以，建议苏宁管理者应该加强企业自身管理，在保证原有产业链良好发展的基础上，加强质量管理，合理定价，加强技术创新，寻找家电行业新的增长点。